Rainbow Tours traci impet. Spadek dynamiki przychodów i ostrożne prognozy analityków [Analiza Rainbow Tours 2025]

Jednym z hitów inwestycyjnych 2024 roku były akcje Rainbow Tours. W roku 2025 kurs spółki zachowuje się już jednak wyraźnie gorzej, czego przyczyną jest wolniejszy wzrost przychodów i spodziewany przez analityków spadek zysku netto. W lipcu Rainbow podpisał warunkową umowę przejęcia rumuńskiej spółki turystycznej, ale jest ona znacznie mniejsza od polskiego to reparatora, więc szybkiego, dużego wzrostu przychodów i zysków raczej nie można się spodziewać. Dziś zapraszam na analizę Rainbow Tours. Jednocześnie jeżeli mielibyście jakieś inne spółki, które chcielibyście, żebyśmy przeanalizowali, dajcie nam znać o tym w komentarzach pod nagranie. A partnerami kanału są Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska, Dom Maklerski Navigator oraz Dom Maklerski Nobel Securities. [Muzyka] Rainbow Tour świetnie sobie radził w 2024 roku, a dobra passa akcjonariuszy trwała do połowy maja 25. Od tego czasu kurs akcji Rainbow na giełdzie znajduje się w wyraźnym trendzie spadkowym. Przyczyną spadków akcji spółki są nie najlepsze wyniki finansowe. Rainbow poinformował, że skonsolidowane przychody grupy kapitałowej za maj 25 wyniosły niecałe 303 miliony złot, co w porównaniu z majem 24 oznacza wzrost przychodów około 1,4%. Przychody grupy Rainbow w kwietniu wyniosły niecałe 162 miliony zł, co w porównaniu z kwietniem 24 przełożyło się na spadek o około 4,4%. Jak mówi dla stokocz.pl Adrian Górniak z Hipopem Securities. Raporty za kwiecień i maj pokazały, że dynamiki przychodów Rainbow mocno wyhamowały. W kwietniu przychody były lekko na minusie, w maju na lekkim plusie, a inwestorzy byli przyzwyczajeni do dwucyfrowych wzrostów w latach pocovidowych, więc to się przełożyło na zachowanie kursu. Ekspert i Hipopemy zwraca uwagę, że obecne dane o przedsprzedaży wycieczek na sezon letni wskazują na ograniczoną dynamikę. Sezon letni jest kluczowy dla całorocznych wyników Rainbow. Okres zimowy ma zdecydowany mniejszy udział w przychodach i wynikach grupy. Jak prognozuje Górniak, sezon letni dla Rainbow zaczyna się w kwietniu, a kończy w październiku. W maju był niewielki jednocyfrowy wzrost. Idąc tym tropem trzeba zakładać taką samą ilość klientów w kolejnych miesiącach. Ceny wycieczek podawane przez travel data są porównywalne rok do roku, więc przychodowo spółka powinna pokazać w 25 roku średni jednocyfrowy wzrost wobec roku 24. Nie zakładam, że będziemy mieli tak dobre dynamiki, jak to miało miejsce w roku 23 i 24. Potwierdzają to wyniki przedsprzedaży imprez turystycznych z oferty sezonu Zima 2526. Od momentu rozpoczęcia przedsprzedaży do 30 czerwca 25 roku. Według stanu rezerwacji na dzień 30 czerwca 25 sprzedaż imprez z oferty Zima 2526 wyniosła 36540 osób, co oznacza wzrost poziomu przy sprzedaży około 7,1% w porównaniu do tego samego okresu roku 24. Dla całorocznych wyników Rainbow Tours kluczowy pozostaje jednak trzeci kwartał obejmujący szczyt sezonu wakacyjnego. Ważnym czynnikiem pozostaje poziom rentowności, który uzależniony jest od wielu zmiennych, w tym kursów walutowych oraz cen paliwa lotniczego. Obecne trendy w tych obszarach są korzystne dla turoperatorów, choć w przypadku Rainbow część pozytywnych efektów może być ograniczona przez wcześniejsze działania zabezpieczające kursy walutowe. Na dzień dzisiejszy dolar pozostaje relatywnie słaby wobec złotego, co wspiera wyniki finansowe spółki. Jednocześnie pojawiają się pytania o potencjalne obniżki cen wycieczek w celu stymulacji sprzedaży. Jak wskazuje Adrian Górniak, notowania dolara są czynnikiem wspierającym dla wyników Rainbow. Travel Data pokazuje, że ceny wycieczek w sierpniu 25 są stabilne wobec cen z poprzednich miesięcy 25 i 24. To oznacza, że turoperatorzy pilnują cen. Na razie nie widać tego, żeby turoperatorzy zeszli z cen wycieczek, aby zwiększyć wolumen sprzedaży. A na początku lipca 25 Rainbow Tours ogłosił warunkowe przejęcie 70% udziału w rumuńskim biurze podróży Parallela 45 Tourism. Cena nabycia została ustalona na 8,1 miliona euro. To pierwsza większa akwizycja zagraniczna spółki, która jak wskazują analitycy, może być odpowiedzią na ograniczone możliwości dalszego wzrostu w Polsce. Jak mówi Górniak, wydaje się, że ten zakup to ucieczka do przodu. Polski rynek trochę się przytkał i baza klientów już nie zwiększa się w oszałamiającym stopniu. Jest pytanie, czy mamy już dojście do sufitu na rynku polskim. W Polsce Rainbow pewnie nikogo nie mógł kupić, stąd zakup spółki na innym rynku. W perspektywie najbliższego czasu nie będzie to miało pewnie dużego wpływu na grupę rainbow. Trudno w tej chwili powiedzieć za ile ten zakup będzie odczuwalny w skali całej grupy. Rumunia to rynek liczący blisko 19 milionów mieszkańców. Jednak przejmowana spółka nie należy do największych graczy. W 23 roku paralela 45 osiągnęła przychody w wysokości 10,2 miliona euro. Zysk netto wyniósł około 1,3 a rumuńskie biuro obsługuje ponad 100 000 klientów rocznie. Parel 45 posiada sieć sprzedaży składającą się z 50 oddziałów w największych miastach Rumunii i zatrudnia 220 osób. Jak dodaje Adrian Górniak, Paralela 45 Turym w 2024 roku wypracowała niecałe 3 miliony euro zysku Ebida czyli około 12 milionów złot. Dla porównania zysk netto grupy Rainbow w 24 roku wyniósł 283 miliony. Widzimy więc, że rumuńska spółka nie jest duża w porównaniu z grupą Rainbow. Potencjał do wzrostu jest. Startujemy jednak z bardzo niskiego poziomu i trudno wyrokować jak mocno i kiedy to zaskoczy. A w połowie czerwca 2025 analityk biura maklerskiego banku PKO Dariusz Dziubiński obniżył prognozę zysku netto dla Rainbow Tours na 25 rok do 256 milionów zł. Oznacza to spadek o 9% w porównaniu z wynikiem za 24 rok, który wyniósł 282. Obniżono również założenie dotyczące wzrostu liczby pasażerów w 2025 do 9% rokrocznie w porównaniu ze wzrostem 17% rokrocznie poprzednio przy spadku cen wycieczek o 2% rok do roku. Zmiany te odzwierciedlają stosunkowo słabszy popyt w okresie letnim 2025. Jak czytamy w raporcie biura makerskiego PKO, naszym zdaniem perspektywy średnio i długoterminowe dla spółki pozostają korzystne, chociaż bieżący rok będzie słabszy w ujęciu rok do roku przy dalszym wzroście skali działalności. Większość głównych czynników rynkowych powinna mieć pozytywny wpływ na wzrost zarówno rynku turystycznego, jak i spółki. Ponadto, jeśli ceny wycieczek ponownie spadną w tym roku, wycieczki zagraniczne staną się bardziej przystępne cenowo w stosunku do dochodów rozporządzalnych gospodarstw domowych. Dariusz Dziubiński podtrzymuje swoją rekomendację kupy dla Rainbow Tours, obniżając jednocześnie 12ięczną cenę docelową do 210 zł za akcję. Na zamknięciu sesji 8 lipca za jedną akcję płacono 131 zł 50 gr. I to wszystko w tym materiale. Zachęcam do polubienia treści, jednocześnie udostępnienia go dalej, jeżeli może być on przydatny dla któregoś z waszych znajomych. Dziękujemy i do zobaczenia.