STRACH na giełdzie! Nadchodzi przecena? To jeszcze NIE KONIEC [AI, Capex, Nasdaq i S&P500]

Niepokój pojawił się na giełdzie. W zasadzie nie brakowało sesji giełdowej, w której jakaś spółka, ta z tych ważniejszych mocno nie traciłaby na wartości. Sztuczna inteligencja obierała sobie za cel nową branżę, którą miałaby zniszczyć. I tak przez chwilę było z Game Devem, Sasami, czyli sektorem, w którym oprogramowanie jest usługą, a skończywszy na centrach danych. To znaczy te ostatnie muszą przejść solidną przemianę, bo bez nich i tak się nie obejdziemy. Spółki traciły w oczach i to giganci. Microsoft w tydzień stracił niemal 20% rynkowej kapitalizacji AMD. Po wynikach poleciało w dół łącznie o 23%. Z Game debu kto tracił najwięcej? Oczywiście etap rozwoju sztucznej inteligencji, w której jesteśmy, to nie etap w stylu wpiszesz sobie dwa zdania i AI wygeneruje grę, nie wiem, pokroju Wiedźmina 4. Absolutnie nie. Na razie uderzenie powędruje w, nazwijmy to, segment bardziej gierek niż gier. I tak na przykład Roblox, który oferuje darmową platformę gier wideo online z około 85 milionami aktywnych użytkowników, dziennie oczywiście potaniał o uwaga łącznie 20% o kolejnych, bo tam fala spadkowa jest mocniejsza. Wszystko oczywiście zapoczątkował Antropic, czyli spółka, która 30 stycznia wypuściła 11 wtyczek do clot cork. Ale jest jeszcze w tym wszystkim jeden taki plot twist albo słowo, które budzi większy niepokój niż AI. To słowo to kapex. Czym jest kapex? To skrót od capital expenditures, czyli nakładów inwestycyjnych i to one budzą największą grozę. Dla przykładu Amazon zamknął 2025 wyśmienitymi wynikami. Jednak entuzjazm został stłumiony przez ambitne i kosztowne plany inwestycyjne. Choć przychody w czwartym kwartale sięgnęły imponujących 213 miliardów. Wyraźnie bijące oczekiwania to zysk na akcj na poziomie 1,95 USD okazał się o symboliczny cent niższy od rynkowego konsensusu. Mimo dynamicznego 24% wzrostu AWS i optymistycznych prognoz sprzedaży na 2026 inwestorów zaniepokoił zapowiedziany skok wydatków kapitałowych, czyli wzrost kapexu oraz niższy od oczekiwań prognozowany zysk operacyjny na pierwszy kwartał. Rezultat to spadek akcji Amazon w trzy sesje o około 20%. I teraz najciekawszy taki plot twist naszej opowieści. Po pierwsze mamy strach wywołany przez Clud Anthropic, spółki, która powiedzmy sobie śmiało zrodziła się niczym Ewa z żebra Adama, tylko tym Adamem było open AI. Przyznam szczerze, no nie jest to jakieś wykwintne porównanie. Po drugie, mamy niepokoje o to, czy nakłady inwestycyjne rzeczywiście się zwrócą. to niedotkomy, to nie jest kwestia lat wdrożeń. Tu efekt ma być z kwartału na kwartał i trzeba przyznać, inwestorzy z tej perspektywy wydają się być naprawdę wybradni. Do tego wszystkiego doszedł jeszcze jeden czynnik, pan Kevin Worsh, który jest takim gołębiojastrzębiem i też to był jeden z tych czynników, który stanowił punkt zapalny tych do spadków. Okazało się, że chwilowych, ale jednak to jak to wszystko zsumujemy, no to o ile wszystko zleciało, te giełdy o ile spadły, 10, 20, mało, 30% nic z tych rzeczy. Od ATH NASDAQ osunął się w ekstremalnym momencie o 7%, a skończył na czterech. S&P 500 nie topniało w oczach. Od ATH do tygodniowego minimum nie było nawet 4% tej przestrzeni. Jesteśmy o trochę ponad 1% do tyłu. Krach, kryzys, tąpnięcie. W przypadku pojedynczych spółek tak, ale ten kapitał ewidentnie przemieszczał się w ramach najczęściej jednej grupy aktywów. I fakt, ten tydzień przyniósł nam pogłębienie spadków na srebrze, złocie czy niemały powiew grozy w przypadku kryptowalut, ale można śmiało odtrzepać kurz z ramienia rzecz jasna po upadku i funkcjonować dalej, bo świat się nie skończył. A co więcej, według mnie ciekawie to dopiero będzie. W maju nowy proces Fed, którego polityka nie jest oczywista. No bo z jednej strony mówimy o redukcji bilansu, a z drugiej o cięciach stóp. W listopadzie wybory połówkowe, które na ten moment rządzący Donald przegrywa, a to oznacza sypaniem pieniędzmi dla zwykłych szaraczków, bo trzeba o głosy walczyć, bo do tej pory to ta administracja walczyła o tych oczywiście najbogatszych, ale oprócz tego mamy dla mnie najważniejszy potencjał dotyczący trzech giełdowych giga debiutów. Open AI XAI po fuzji ze Space Xem i trzeci w tej kolejce Antropic. Powiedzmy sobie jasno, to będzie absolutnie coś niebywałego. Mowa o trzech podmiotach, które jeszcze 10 lat temu były jednym tworem, a 11 lat temu nie istniały. No nie licząc Space X. Warto będzie czekać na tę rynkową batalię. Zobaczymy jak sytuacja wygląda na wykresach. Stałych widzów proszę o łapkę w górę. Jeżeli nie chcesz, żeby omijały cię odcinki ważne dla twoich finansów, no to koniecznie dołącz do ponad 100 000 subskrybentów. Partnerem odcinka jest Dom Maklerski XTB, gdzie możesz oszczędzać za pomocą konta IKE oraz konta XZE. A te dwa konta to inwestycyjny must have, jeżeli oczywiście jesteś polskim podatnikiem. Link znajdziesz w opisie. Inwestuj bez podatku belki. Partnerem odcinka jest Investing, z którego narzędzi analitycznych, a dokładnie Investing Pro regularnie sam korzystam, mają między innymi Waren AI, czyli taki czat GBT, ale w świecie finansów. Link do investing również w opisie. Zacznijmy oczywiście od amerykańskiego rynku, który w ten oto sposób się prezentuje, jeżeli mowa o spółkach technologicznych. Jesteśmy na tym samym poziomie, na którym byliśmy we wrześniu 2025 roku. Przez 4 miesiące stoimy w miejscu. Rozpiętość wahań tego indeksu plus minus zaledwie ctery, no maksymalnie 5%. Jest naprawdę mizernie i nie dziwię się, że kapitał, który jest tym świeżym kapitałem, dla których to co się dzieje, to jest pierwsza hossa w życiu, no zaczyna się uniecierpliwić. No na Boga to jest. 4 miesiące i 15 dni bez jakiś potężnych wzrostów. Ba, nawet pojawiły się te niepokoje. Ta sesja, ta sesja, ta sesja. Później oczywiście wyciągane, czy sesja czwartkowa wyciągnięta przez sesję piątkową. To co się dzieje? Świat się kończy? No nie, spokojnie. Po prostu dynamika wzrostów jest bardzo duża. To naprawdę my nawet nie zobaczyliśmy jakiejkolwiek korekty w przypadku Nasda. Bo spadki tutaj o niecałe 10% w przypadku te tego początku lutego 8% to jest nic. To jest nic. To totalnie nie przypomina tego, co się wydarzyło w kwietniu 2025 roku, gdzie spadki sięgały 25% i wtedy mówiliśmy o kataklizmie. Więc jak zebrałem ten cały taki panik, medialny panik yyy i też na platformach społecznościowych ten panik, y myślę okej no to będą przerażające spadki, to inaczej się tego nie da nazwać, a my tak naprawdę jesteśmy przy wierzchołkach, przy ATH. Nic, absolutnie nic złego się nie wydarzyło. Jak popatrzymy na indeks S&P 500, no tutaj dostaliśmy komunikat w stylu: "No koniec korekty, lecimy dalej yyy po swoje, dalej sobie będziemy yyy rosnąć w górę". Bet w 2026 roku. Przetłumaczę zakład na 2026 to zakład mówiący o tym, że indeks S&P 500 NZDAQ, czyli to co dawało solidne pieniądze od 2022, no już tak wybitnie sobie radzić nie będzie, ale lepiej radzić sobie będzie. Russell 2000 i to jest ten wykresik. I rzeczywiście pod kątem kształtu dynamiki on wygląda lepiej i w zasadzie od momentu, kiedy y dostaliśmy ten temat potencjalnych obniżek stóp, no które powiedzmy sobie jasno, lepiej i bardziej pomagają na wynik finansowy tychże spółek i też poprawiają wyceny tychże spółek w większym stopniu niż poprawiają w przypadku S&P 500 czy Nasdaca. I to jest ten zakład, który którym rynek będzie pewnie podążał. I kumulacja tego zakładu moim zdaniem pojawi się w czerwcu na pierwszym posiedzeniu Komitetu Otwartego Rynku z nowym przewodniczącym. Na ten moment będzie to Kevin Warsh, ale nigdy nie mów nigdy, bo to nie jest pan zaklepany na tym stanowisku. Yyy, tu się jeszcze coś może wydarzyć, chociaż jest to niezwykle mało prawdopodobne. To jest ten bet. Natomiast to nie oznacza, że indeks S&P 500 będzie sobie radził źle, bo skoro my dostawaliśmy te takie niepokoje, ten wielki strach z różnych branż, a pomimo tego indeks S&P 500, no czy to jest indeks, który ma, czy ten indeks wygląda na indeks, który ma mnóstwo problemów, którego spółki sobie nie radzą? No absolutnie nie. Absolutnie tak to nie wygląda. I teraz jak sobie pomyślę o tych branżach, które obrywają, mamy oczywiście sytuację, w której mamy niepewność w stylu jak na daną branżę wpłynie wpłynie sztuczna inteligencja. I tu my zakładamy scenariusz. to co się dzieje przy tych wszystkich reakcjach, że coś nam spada 20 30 40% i tąpnieją topnieją nam akcje w oczach, że sztuczna inteligencja będzie puszczona samopas, wiecie, bez regulacji, bez niczego. Korzystajcie sobie, rób co chceta. Tak generalnie, tak mówiąc mocno kolokwialnie, ale za jakiś czas pojawią się regulacje, pojawią się obostrzenia dotyczące tego, co z AI możemy robić, a czego robić. nie powinniśmy. I okaże się, że jednak ta wiedza ekspercka jest potrzebna. Wiecie do czego? Do tego chociażby, żeby karmić algorytmy, bo to nie jest tak, że te algorytmy nagle tak jak swego czasu pojawiły się teorie, że no one nie wiem naprawią nas w sensie lecząc raka i tak dalej. No nie, tam mamy muszą być zasoby, z których te spółki korzystają i nawet nawet może być tak, że firmy prawnicze sobie zdadzą sprawę, że hola hola, jak my karmimy te algorytmy, no to my będziemy tracić pracę. Ktoś inny powie: "No jak my karmimy te algorytmy, no to ktoś będzie tracił pracę". Nawet wpisałem sobie, bo chciałem zobaczyć gdzie i w którą stronę te algorytmy będą zmierzały. Tu regulacje muszą się pojawić, bo jak sobie na przykład wpiszecie w najnowszy model czata GBT wygeneruj mi zdjęcie Donalda Trumpa z Jeffreyem albo Jeffreya Epsteina. Epstina, przepraszam, bo tak się powinno wymawiać, nie Epsteina, Epstina i za plecami Donald Trump albo na odwrót, to chat GPT powie, że no nie, no to grozi zniesławieniem, ja tego nie wygeneruję. Więc jak to jest, że jeżeli chodzi o dane, to my tam możemy wpychać co chcemy, ale jeżeli chodzi o to, co wypluwa, no to nagle się okazuje, że no właśnie czyja jest to własność i tu będą pojawiać się te dylematy, które w pewnym momencie powiedzą: "Stop, basta, zatrzymajmy się na chwilę", bo to wymyka się spod kontroli. A beneficjentem tego jest kilka podmiotów. podmiotów, które możemy wymienić na palcach nawet na ten moment jednej ręki. Nie mówię tutaj o tych dostarczycielach jeszcze łopat, ale mówię o tych spółkach tych trzech dla mnie legendach, które jak wejdą na ten rynek, no to będzie możliwe, że to będzie właśnie ten sygnał, gdzie wejdziemy w tą najbardziej entuzjastyczną fazę rynku, która będzie fazą kończącą tej hossy. To jest moja teoria na ten moment, pod którą się podpisuję. A na kanale pojawią się i materiały o openi, osobny, osobny o XAI, osobny o Antropic, dlatego że to są trzy debiuty, które no po prostu wymiotą. To to o tym jestem przekonany. Zresztą pisz w komentarzu jakie są twoje odczucia co do tego jak to będzie wyglądało. No i teraz gdy tak sobie patrzymy na ten kolejny bet, a kolejny bet czy kolejny zakład, przepraszam, że tak wyrzucam z angielskiego, no ale głównie siedzę w Wall Street Journal, Baronsie i Marketwchu i czytam anglojęzyczne serwisy. Dlatego takie te wtrącenia. To nie jest tak, że ja tydzień posiedziałem w Stanach Zjednoczonych i nagle języka zapomniałem. Sorki za to. Natomiast tym zakładem kolejnym jest to, że Emerging Market sobie będą radzić lepiej niż te rynki rozwinięte. No i tutaj ten portfel mój na SWIG80, na MVIG 40. Uważam, że to są dobre pomysły. Dalej to są wyśmienite pomysły. WIG20 wygląda fajnie i ten 2026 dla polskiego rynku, no popatrzcie jak wygląda WIG 20. A wejdźcie sobie na inne kanały, poczytajmy sobie nagłówki, jak wygląda sytuacja, jeżeli chodzi o strach, niepokój, krach i i tego typu rzeczy. Ja jestem totalnie spokojny o te portfele na ten moment. Nie boję się. Może brak strachu wynikać z nieświadomości i akurat z tego sobie zdaję sprawę, że z tego może wynikać. Natomiast to dalej niczego wielkiego nie zmienia. toj tej ekspozycji u mnie w przypadku kąt IKEXE nie zmieniam. No i teraz jak popatrzymy sobie też na fundamenty, no bo yyy wrzućmy sobie wrzućmy sobie to narzędzie od investingu. Nvidia yyy mamy 206 dolców, jeżeli chodzi o wartość godziwą na podstawie wycen i kondycji finansowej. Upside na poziomie 12%. Wrzućmy ten nieszczęsny nieszczęsny Microsoft, który traci po spotkaniu z rosyjskimi prostytutkami. A to sorry, to nie ten, to właściciel, a nie Microsoft się spotkał. Natomiast jeżeli chodzi o Microsoft, potencjalny upside w stosunku do wycen. 20%. Mamy 20% nie do szacowania na podstawie wycen i oczekiwań rynkowych, nie wynikających z celów analityków. Bo analitycy tutaj są rozgrzani do czerwoności. 600 dolców modele mówią 482. I to te modele, które podobno krzyczały jest turbo drogo. CZ są astronomiczne. No i tak w przypadku, nie wiem, Kostko, tak i to nie jest spółka, która będzie tak mocno zwiększała swoje przychody, ale w przypadku tego typu spółek, no proszę was, nie, jak sobie wrzucimy spółkę, spółkę Amazon, żeby zobaczyć jak ona się prezentuje, tu chyba muszę wrzucić sobie ticker, żeby mi się pojawił. Okej, mamy upside na poziomie 24,5%. Sprawdziłem sobie te wszystkie, które tak tąpnęły. No i zobaczymy po kolejnym kwartale, bo to będzie dosyć ważne, czy te wyniki nam się tak pogorszyły, że nagle te modele będzie trzeba znowu weryfikować na, w sensie te upside nam mocno spadnie. No ale na ten moment to wygląda jak dalej fajna rynkowa okazja, fajna przestrzeń do tego, żeby dalej budować swój portfel. I to nawet nie, że szukamy, nie wiem, spółek yyy mocno z trzeciego, czwartego czy piątego rzędu, które nawet nie mamy zielonego pojęcia, czym się zajmują, a jak przeczytalibyśmy ich opis, to byśmy ich nie zrozumieli. Nie, ja nawet o takich spółkach nie mówię. I to jest jeden świat, świat rynku akcyjnego, gdzie strach dotyka poszczególne podmioty. Mamy chwilowe przereagowanie, one sobie schodzą powiedzmy niżej, ale ten kapitał nam nie ucieka do gotówki. On nam nie ucieka fizycznie bezpośrednio od razu do do dolara szukając bezpiecznej przystani. To jest jedna prędkość. Czy czy rynek jednej prędkości? poniekąd liczę na to, że Emerging Markets będzie sobie yyy radziło lepiej niż yyy S&P 500 na przykład, bo tam mam trochę większą ekspozycję patrząc całościowo na mój portfel. To jest ten, to jest ta jedna sytuacja. W przypadku srebra i złota jak wygląda sytuacja? No wygląda sytuacja tak, jakbyśmy do balonika podeszli z igłą bach. Oczywiście balonik powinien być papierowy, a nie fizyczny. No bo fizycznego byśmy y srebra wykowanego byśmy tak, no on by nam nie pękł, a ten nam pękł. E, bo no powiedzmy sobie jasno, tak dla uczciwości przekazu, 50% spadku od ekstremum do ekstremum to jest pęknięcie balonika. Jakbyśmy tego nie chcieli bronić, czy fizyk papierowy. Mamy to, co mamy. Mamy oczywiście sytuację w CME. Rozjechaliśmy się trochę z Szanghajem, tam gdzie oczywiście to ten fizyk króluje, a nie jest to tylko i wyłącznie papier jak w przypadku CME. Mamy tłamszenie w postaci depozytów i mamy tutaj sytuację, która wynikała przede wszystkim z tego, że skoro to wszystko tutaj nam budowało się tym, że i to widać było po napływach do ETFów, że napływał nam kapitał spekulacyjny, spekulanci się tutaj powiedzmy szalili, że od 2021 roku mamy strukturalny deficyt i taką narrację. Zresztą nagrywaliśmy o tym mnóstwo wideo, więc wiesz jak to wygląda i też wiesz jak wyglądała przeszłość. Więc no powrót do normalności w przypadku metali. Tak to będzie oczywiście tak to będzie oczywiście dalej dalej wyglądało. Co dalej tutaj się może wydarzyć? No mam mieliśmy takie klasyczne odbicie zdechłego kota. Mówię o tym takim, wiecie, lecimy, lecimy, bach, pułapka na tych, że ci, którzy mówią: "O, dobra, już koniec spadków, wracamy do wzrostów i bach, mamy sesję. czwartkową i początek sesji piątkowej, która też wyglądała beznadziejnie, bo to było min 10%. No i momentami 63 $ mamy poziom z 15 grudnia dla uczciwości przekazu. Ja mówiłem, żeby nie kupować srebra dla dla nowych osób, w sensie dla tych, którzy srebra nie mają na jeszcze niższych poziomach, bo uważałem, że to tu już jest ekstremum, a że nie wejdziemy w taki poziom y wyrwania w ogóle rynku z punktu równowagi i podobnie jest w przypadku złota. Co się wydarzy w przypadku srebra? Kluczowym poziomem jest ten to takie to takie niedbałe, wyglądające jak niedbałe odbicie, czyli sesja czwartkowa, bo jeżeli uzupełnimy, w sensie świecą, ceną, wyjdziemy sobie powyżej tego poziomu, no to to będzie kolejny solidny sygnał do kupna i do tego, że machina będzie się będzie się nam napędzała. Ale ja nie jestem zwolennikiem tego scenariusza w sensie uważam, że tak do końca nie będzie i my jednak tutaj albo boczniakiem, albo tak delikatnie się osuwając będziemy podążać. Daj znać w komentarzu. To nie jest tak, że ja się upieram. To nie jest tak, że ja stawiam na to na akurat na srebro konkretnie na ten scenariusz pieniądze, więc totalnie się nie obrażę, jeżeli myślisz inaczej. Nie ma w tym absolutnie nic złego i mam nadzieję, że w końcu ludzie, którzy komentują zrozumieją, że nie ma w tym nic złego i my się nie musimy obrażać na siebie czy atakować swoje ego, wypominać tak jak swego czasu był to Rafał Zaorski, mówiąc o małych siusiakach i tak dalej. Po prostu dyskutujmy sobie o rynku. Jest do tego przestrzeń. Nie musimy się obrażać, nie musimy nazywać siebie debilami i tak dalej. Po prostu merytorycznie rozmawiajmy. A uwaga, przygotowaliśmy i lada moment będę o tym mówił ponad 500 książek, które będziemy za fajne komentarze, merytoryczne, wnoszące. Nawet jak nam wytkniecie błąd, on będzie merytoryczny. W sensie nie, że tam wiesz, ty debilu, nie wymawiasz R czy coś takiego i to jest wytknięcie błędu. Nie chodzi mi, jeżeli coś wniesiesz do dyskusji, będziemy mieć mnóstwo książek, którymi będziemy nagradzać osoby, które dzielą się swoimi fajnymi, merytorycznymi spostrzeżeniami, bo chcę stworzyć takie miejsce, w którym po prostu się tą myślą chcemy wymieniać i chcemy stawać się lepsi, a my na przykład też chcemy tworzyć lepsze treści. No bo nie ukrywam, że tak oczywiście jest i to są nasze ambicje jako FX Mac oczywiście i cały nasz zespół. Złoto w tym w tym schemacie. Ono już jest tutaj na granicy tego bardzo ważnego testu. Zobaczymy, czy sobie z nim poradzi, czy też nie. Natomiast przy takich wszystkich rozpiętościach wahań to złoto później znowu w boczniaka zwykle nam wpadało, więc tutaj no daj znać czy kupujesz, czy nie. To ja sobie spokojnie na ten rynek jeszcze patrzę. No i na koniec popatrzmy jeszcze na Bitcoina, który nam neguje całą świecę czwartkową. Mamy mocne odbicie. Kolejne poziomy, jeżeli sobie patrzymy na to, gdzie to odbicie może powędrować, to mamy oczywiście 75 000 dolców. No i kolejny pułap 80 000 $arów poruszając się dale dalej w rynku niedźwiedzia, bo tutaj w rynku niedźwiedzia jesteśmy, nic się nie zmieniło. No i o tym po prostu pamiętajmy, że każdy sygnał spadkowy z price action, objęcie bez, cokolwiek, whatever, co jest większa szansa, że pod kątem utrzymania tendencji, że on będzie lepszym jakościowo niż sygnał wzrostowy. Tak mówi książka. Nie chodzi o to, że ja seby to wymyśliłem i i wam tłukę i naganiam was na coś. To na co naganiałem i uważałem, że jest dobrym pomysłem inwestycyjnym, to były akcje XTB. No i szczerze mówiąc, jak tak patrzę na to, to nie żałuję tego, że tak powiedziałem, że to jest najlepszy pomysł na na inwestycję. Dajcie znać, co robicie na rynku. Trzymam kciuki za wasz handel. Do usłyszenia w kolejnym nagraniu i mam nadzieję, że suba zostawiłeś udanych inwestycji.