USA i najwyższe oczekiwania inflacyjne od czerwca i ich wpływ na obligacje | "AleAkcja" [Oczekiwania inflacyjne i obligacje USA]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie Z tej strony Daniel Kostecki zaczynam nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo w którym to trochę o rynku obligacji trochę o oczekiwaniach inflacyjnych bo mieliśmy ostatnio dane dotyczące inflacji ze Stanów Zjednoczonych mówiliśmy sobie też dlaczego prawdopodobnie jest to na razie dołek inflacji rok do roku i trzeba będzie trochę miesięcy poczekać żeby ta inflacja znowu chociażby efektem baz zaczęła spadać Natomiast w momencie kiedy Fed stopy obniżyła inflacja właśnie swój dołek lokalny złapała prawdopodobnie rok do roku to oczekiwania inflacyjne potężnie wystrzeliły więc też sobie o nich powiemy jak to wpływa na rynek obligacji oraz jak to wpływa na rynek dolara amerykańskiego oraz z czego tak naprawdę składa się ta nominalna wartość oprocentowania amerykańskich obligacji tak aby móc sobie to rozłożyć na dwie części które są tą składową powiedzmy nominalnych rentowności aby troszeczkę można sobie wtedy lepiej zrozumieć jak ten rynek działa no i tutaj oczywiście też odniesienie do 20078 roku gdzie tak naprawdę Fed całą serią obniżek stó procentowy jechał a rentowności 10-letnich obligacji spadły Dopiero na samym końcu kiedy już był kryzys kryzysów tak naprawdę a w momencie pierwszych cięć nic się nie działo na tym długim końcu ale zaznaczę Oczywiście wtedy że ropa naftowa bardzo gwałtownie drżała wtedy kiedy Fed Był zmuszony do cięcia stóp procentowych bo mu gospodarka kulała to wtedy ropa jeszcze jechała na 140 dolar No dobra a druga rzecz to jeszcze oczywiście Bitcoin i też sobie przejdziemy do bitcoina No bo być może wreszcie zaatakuje to flagę na co Wszyscy czekają i zobaczymy czy wreszcie pójdzie po stop losy bo tych jest tutaj cała masa i jak widać ich się dobudowuje jeżeli chodzi o notowania bitcoina to tych stopów mamy już całkiem sporo na tym poziomie chociażby w okolicach 65000 dolar co szczyt prakty kolejne stopy 67000 dolarów kolejne 70 000 dolarów No i kolejne w ogolic 72500 dolarów No i to ma być ten motor napędowy dla notowań bitcoina czyli likwidacj szortów po kolei co szczyt jak pójdzie co szczyt to w teorii powinno już być dobrze i cena Powinna przyspieszać No jak nie Przyspieszy to znowu będzie jakieś większe rozczarowanie ale na razie Trzeba to wszystko zahaczyć żeby ta cena mogła pójść dalej No dobra ale do tego za moment wrócimy Drodzy państwo bo na starcie Miało być o rynku obligacji No to już sobie o nim powiemy jeżeli chodzi o rentowności to wiemy gdzie one się znajdują powyżej 4 proc 10 latki amerykańskie co za tym idzie mamy też oczywiście jak gdyby ruch wynikający ze zmiany w publikacji danych gdzie dane makroekonomiczne jeszcze do połowy sierpnia w zasadzie do początku lipca pokazywały nam bardzo słabe odczyty poniżej oczekiwań tak mówiliśmy sobie o tym że ten indeks zaskoczeń Makro idzie w górę dla Stanów Zjednoczonych Co oznacza że w gospodarce amerykańskiej jest lepiej niż myślano że jest bo to ten indeks jest konstruowany względem konsensusu rynkowego czyli tak jak ekonomiści myślą że jest versus to jak jest faktycznie w odczycie danych i teraz tak z pewnym opóźnieniem oczywiście to też wchodzi na później notowania prawdopodobnie obligacji które są tym barometrem stanu gospodarki i teraz w jaki sposób ten barometr stanu gospodarki Jest budowany czyli kiedy są wyższe rentowności kiedy niższe No tutaj mamy dwie składowe tak naprawdę pierwszą z tych składowych która wchodzi w to jak kształtuje się nominalna wartość obligacji czy też rentowność tych obligacji No to są oczekiwania inflacyjne i tu widzimy na żółtą linią zarysowane 10-letnie Oczekiwania inflacyjne czyli tyle ile inwestorzy myślą że ta inflacja powiedzmy w terminie 10 lat średnio będzie wynosić dlaczego to jest ważne No dlatego że kupują obligacje i mają dostawać od niej kupony i te kupony tak jak już ją kupią za za taki kupon No to tak mają być płacone to tak w uproszczeniu totalnym No więc Oczywiście jeżeli zakładają inwestorzy dziś że inflacja w przyszłości będzie wyższa A założyli sobie Drodzy państwo na 11 października że te oczekiwania inflacyjne No są najwyższe od czerwca 2024 roku zdaniem rynku po pierwsze bo być może Fed stopy obciął No więc siłą rzeczy to jest jakby proinflammatory już dziś w kalkulować jakby w posiadanie obligacji na 10 lat Natomiast jest to bardzo gwałtowna zmiana jakby nie patrzeć wcześniejsze wzrosty nawet tych oczekiwań inflacyjnych 10-letnich No nie były aż tak gwałtowne tak nawet jak Ropa drżała bo ta czerwona linia to jest Drodzy państwo ropa naftowa to tutaj No naprawdę jest petarda tak mega szybko to zaczęło odbijać No i zaczęło odbijać oczywiście od momentu kiedy już wszyscy grali pod obniżkę stóp Fed i wtedy kiedy Fed już stopy obciął i teraz jeszcze druga rzecz tak druga rzecz to jest realna stopa procentowa Czyli mamy tą nominalną 4 proc która składa się z oczekiwań inflacyjnych w tym momencie 233 No i realnej stopy czyli to ile inwestorzy sobie życzą tak jakby no premii za to że będą trzymać te obligacje powiedzmy tu jakby tych rodzajów premii za trzymanie obligacji jest cała masa natomiast Powiedzmy że to jest ten no zysk netto tak Czyli 1,77 PR zysku netto na takich obligacjach i tak premia w zasadzie spadała ostatnimi czasy do poziomu czy też realna stopa takich obligacji 150 około jak Popatrzymy sobie na historię ostatnią od 2022 roku No to rzadko kiedy inwestorzy liczyli na to że ta premia będzie mniejsza czy ta realna stopa będzie mniejsza ona przeważnie była gdzieś pomiędzy 1,88 PR a 1 proc No i wszystko było fajnie kiedy spadała realna stopa oraz spadały notowania ropy No to spadały też nominalne rentowności i sobie o tym wtedy mówiliśmy że tu gdzie te obligacje się znajdowały w momencie kiedy Fed zaczyna ciąć stopy i kiedy mówimy sobie o tym że długoterminowa stopa to 2,9 PR bo tak Fed To podaje w swoich projekcjach no to wtedy ta nominalna stopa na tym poziomie którą mieliśmy na rentowności w okolicach 3,6 PR No to naprawdę była mega mega nisko no i w jednym czasie wystrzeliła ropa naftowa i w jednym czasie zaczęły poprawiać się dane z amerykańskiej gospodarki czyli te dwie główne jeszcze składowe poszły w tym samym identycznym kierunku czyli zarówno lepsze dane z gospodarki wymuszają jak gdyby wyższą realną stopę bo teraz kiedy się chłodzi gospodarkę No gospodarkę chłodzi się wtedy kiedy mamy wysokie dodatnie realne stopy procentowe gospodarkę rozgrzewa się wtedy poprzez obniżenie realnych stóp tak ale na razie Gospodarka jest wciąż rozgrzana w związku z tym inwestorzy żądają st zwrotu z posiadania tych 10 letnich papierów No i jeszcze oczywiście skoczyła w tym samym czasie ropa naftowa podbijając oczekiwania inflacyjne więc jakby dwie części składowe nominalnej rentowności poszły w identycznym kierunku i oczywiście też czym wyższe realne stopy tym lepiej dla dolara No i teraz znowu co by się musiało stać żeby to jakoś się odkręciło no to dwie rzeczy znowu to samo co się wydarzyło do tej por tylko w drugą stronę albo przynajmniej jedna z tych rzeczy no więc albo muszą spaść notowania ropy naftowej chociażby jako jeden z głównych powodów być może dlaczego wzrosły oczekiwania inflacyjne No bo jak widać ta korelacja między tymi oczekiwaniami proszę zauważyć one są dziesięcioletnie to są średnie dnie oczekiwania inflacyjne natomiast reagują na bieżącą cenę ropy absurd prawda powinny reagować na jakąś nie wiem średnią perspektywę cen ropy w ciągu 10 najbliższych lat a nie dzisiaj ale tak nie jest średnie 10 letnie oczekiwania inflacyjne reagują na bieżącą zmianę ceny ropy nonsens Ale tak jest no nie będziemy z tym się kopać bo jak popatrzymy w dłuższym horyzoncie No to tak jest po prostu także jest to dosyć zabawne że że w 10 letnich obligacjach jest wliczona bieżąca cena ropy A nie jakaś średnia na przestrzeni 10 lat no ale jaka będzie średnia na przestrzeni 10 lat cena ropy to naprawdę powodzenia żeby to zgadnąć więc jest to dosyć trudne ni mniej cena ropy musiałaby spaść żeby spadło oczekiwania inflacyjne jak spadną oczekiwania inflacyjne No to spadnie nominał nominalny jeld tych obligacji lub druga rzecz musiały zacząć się pogarszać dane ze Stanów Zjednoczonych w momencie jeżeli zaczną się pogarszać dane ze Stanów Zjednoczonych czyli na przykład ten indeks City będzie sobie znowu spadać no to wtedy wymusi to spadek realnych stóp Bo sytuacja gospodarcza się pogarsza A jak się pogarsza i spadną realne stopy no to wtedy też spadną nominalne tylko w tym samym czasie nie może Ropa drożyć bo oczywiście te dwa czynniki mogą się też znosić Albo tak jak tutaj no mogą wystąpić w jednym i tym samym kierunku na raz powodując dlatego tak gwałtowną zmianę ceny obligacji w dół oraz rentowności w górę No i szarpiąc oczywiście też mocno dolara amerykańskiego także dwa kluczowe składniki ceny ropy bieżące oraz dane gospodarcze ze Stanów Zjednoczonych wpływające na nominalną rentowność wcześniej to działało w dwie strony cena ropy spadała dane ze Stanów się pogarszał więc i tutaj Mieliśmy ruch w jedną stronę teraz znowu mamy gwałtowne odreagowanie w drugą oczywiście celem celem powiedzmy fedu no jest też cały czas to żeby tą gospodarkę w jakiś sposób nie dusić dusić tylko ją utrzymywać w miarę na wzroście gospodarczym ale takim delikatnym żeby nie wywierać presji na inflację No bo jakby to jest zadanie fedu cały czas gdzieś tam delikatnie ten wzrost No próbować trochę do dołu ściągać żeby gospodarka nam nie przegrzał żeby nie trzeba było nagle znowu stóp podnosić chociaż Jak wiemy po ostatnim naszym spotkaniu rynek już sobie wymyślił że między 26 a 27 rokiem stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych trzeba by podnieść No bo tak im latają te oczekiwania też jeżeli chodzi o chociażby inflację gdzieś taki wykres miałem Drodzy państwo jak bardzo rynek to zaraz znajdę jak bardzo rynek zmienia swoje zdanie co do tego jak ma być ta Krańcowa stopa fedu to znaczy w jaki sposób rynek sobie myśli gdzie ma być na przykład stopa w 2027 roku bo to też w odniesieniu do naszego ostatniego spotkania że narracja zmienia się co chwilę i tak zaiste jest Drodzy państwo że ta narracja zmienia się co chwilę Co możemy zobaczyć chociażby na podstawie tego wykresu to jest to gdzie rynek myśli że stopa fedu będzie w 2027 roku No i proszę zobaczyć co tu się dzieje na przestrzeni ostatniego czasu od początku 2024 roku najpierw rynek sobie myślał że ta stopa będzie w okolicach 3,25 PR później w maju myślał że będzie w okolicach 467 proc Aby następnie pomyśleć sobie we wrześniu że znowu będzie w okolicach 3 proc aby dalej pomyśleć sobie dzisiaj w okolicach tam końca zeszłego tygodnia że będzie na poziomie 3,7 PR więc proszę zobaczyć że to jest 160 bazowy konsolidacji w cudzysłowie oczekiwań co do tego gdzie ma wypaść w końcu ta stopa fedu w 27 roku No bo wszyscy zakładają że w 27 roku to już inflacja będzie w celu tak dlatego mówimy sobie o 27 roku i proszę zobaczyć jak Rynek jest sam z siebie rozchwiany jak ta narracja się też zmienia 160 punktów to jest bardzo dużo na przestrzeni Nawet w zasadzie No tam powiedzmy dwóch lat to jest bardzo duża zmiana stóp procentowych także rynek sam tego nie wie teraz zbliżył się do połowy więc to obrazuje zmianę tej narracji to że rynek też nic nie wie tak naprawdę Jak do końca to będzie poukładane a teraz przejdźmy sobie dalej do kolejnego do kolejnego elementu czyli do zmiany podaży pieniądza bo tego pełno jest że przyczynowo skutkowy ale może być odwrotny i zaraz sobie powiemy wszędzie Pojawia się ten temat że rośnie sobie tam podaż pieniądza m2 że rośnie Ten Global m2 indeks tak że on to już w ogóle nowe szczyty sobie wybija okej No to z tym się zgodzę że wybija sobie nowe szczyty ale on wybił te nowe szczyty dlatego że ten indeks Drodzy państwo jest głównie znaczy on nie jest głównie on jest po prostu liczony w dolarach po prostu więc jeżeli dolar słabł w ostatnim czasie tylko dopiero niedawno Zaczął się ponownie znaczy lekko gwałtownie ale no jeszcze jakby w skali ostatniego spadku nie aż tak bardzo umacniać No to ten indeks globalnej płynności m2 też sobie rósł bo dolar się osłabiał tylko my też Czekaliśmy na to żeby spadły jdy żeby spadł dolar żeby Bitcoin dzięki temu mógł rosnąć a co Bitcoin na to nic jedynym rynkiem który najbardziej koreluje z tą globalną podażą pieniądza m2 wyrażoną w dolarach amerykańskich wydaje się być rynek złota dlatego często sobie mówiliśmy o tym że jeżeli ktoś ma być beneficjentem i coś beneficjentem wzrostu globalnej podaży pieniądza i słabości dolara No to jest złoto chociaż teraz jakby te czynniki pokazują że złoto mogłoby ulec korekcie No bo dolar się zdecydowanie umocnił wzrosły jdy więc dolar i te czynniki powinny sprowadzić nam złoto nieco niżej ale proszę zobaczyć że przecież podaż pieniądza się z dnia na dzień nie zmieniła bo te Miary są aktualizowane co miesiąc a nie codziennie natomiast zmieniła się wartość dolara i dlatego ten indeks globalnej podaży pieniądze m2 też się zmienia ale to nie jest jakby taki ciąg przyczynowo-skutkowy tylko ciąg przyczynowo-skutkowy ewentualnie może być taki że rośnie globalna podaż czy tam globalna czy amerykańska podaż pieniądza m2 No to fakt tylko dlaczego rośnie no i tutaj głównym Elementem składowym wzrostu podaży pieniądza m2 jest wzrost środków w funduszach rynku pieniężnego retailu Amerykanów w tym wypadku patrzymy na m2 amerykańskie i tutaj widzimy że ta że ten popyt tak na rynek pieniężny jest bardzo duży z jednego biliona dolarów retail zgromadził już prawie 2 biliony czyli bilion dolarów wsadzono w fundusze rynku pieniężnego no dlaczego No zrobiono to samo co zrobił Warren buffett No po prostu siedzi na TBS na krótkoterminowej stopie procentowej i tyle tak jakby bezpieczeństwo Dlaczego No dlatego że te bilsy płacą więcej niż wynosi inflacja są dodatnie realne stopy więc ci którzy nie lubią ryzyka mogą chronić swoje oszczędności na Krótkiej stopie powyżej inflacji No bardzo proste No w Polsce można to porównać do krótkoterminowych depozytów lokat i tak dalej wszystko co jest wyższe od inflacji są dodatnie realne stopy więc nie trzeba ponosić ryzyka żeby zarabiać nad inflację można nic nie robić i zarabiać nad inflację No i to też robi część Amerykanów odkłada te pieniądze no i przez to że tu odkładają podaż m2 rośnie jeżeli sobie od m2 odejmiemy to ile Wpłacono do funduszy rynku pieniężnego No to widzimy że generalnie dalia jest w miarę płaska No tu się naprawdę niewiele wydarzyło Sob to zyskujemy inflacją czy Siła nabywcza tych pieniędzy wzrosła No to nie nie wzrosła wę jeszcze gorzej No ale dobra i teraz do rzeczy pytanie nie jest o to czy wzrostem 2 dźwiga nam bitcoina i inne ryzykowne aktywa tylko co zrobią ci ludzie z tymi pieniędzmi i ewentualnie kiedy te pieniądze mogą wejść w rynek to jest kwestia otwarta to jest tak samo jakby pójść do Polaków i przeprowadzić ankietę wśród kupują Skarbowe lub fundusze obligacji bo jak wiemy napływy do funduszy obligacji są bardzo duże w Polsce do akcji ich nie ma albo są ujemne a jak dodatnie to jakieś śmiesznie dodatnie natomiast do obligacji jest mnóstwo napływów No obligacje skarbowe też sprzedają się nieźle więc to trzeba by zrobić ankietę wśród tych ludzi i zapytać się ich Słuchajcie ale dlaczego wy kupujecie te obligacje skarbowe po co wam te fundusze obligacji po co wam to kupcie sobie akcje Kupcie sobie Krypto Dlaczego nie kupujecie akcji Krypto No i zobaczymy co nam odpowiedzą nie widziałem takiego badania Wśród tej grupy trzeba by przeprowadzić i wtedy się dowiemy czy ci ludzie są skłonni żeby zamiast ładować kasę do funduszy rynku pieniężnego Czy w obligacje Czy w cokolwiek innego bezpiecznego czy być może nawet właśnie w złoto tak no bo złoto też jest beneficjentem wzrostu oszczędności bo poniekąd Złoto jest kupowane za oszczędności tak obligacje złoto i tak dalej No jak ci ludzie powiedzą No bo takie są nasze preferencje co do ryzyka chociaż tak nie odpowiedzą na pewno ale powiedzą No bo to jest bezpieczne Ja się nie z na tych akcjach tam to szulernia i w ogóle wszystko źle oszukają mnie No wiadomo różnie bywa prawda więc no widzą państwo tutaj ten ten zwrot tak jakby coś musi przekonać ludzi do tego żeby te pieniądze puścić w ryzyko co to może zrobić no gwałtowny spadek 100 procentowych jak w covid No to wiadomo nie ma oprocentowania środków No to trzeba ponieść ryzyko Bo środki stracą na wartości bo jest inflacja mamy dodatnie realne stopy i dlatego Jakby trochę No jakby ta narracja że o rośnie m2 to urośnie Bitcoin No się nie spina bo Okej ja wiem że te pieniądze są gdzieś tam z boku tylko sam wzrost M2 nie powoduje wzrostu ceny bitcoina wzrost m0 to i owszem bo m0 to są to jest baza monetarna tam są rezerwy banków czym są większe rezerwy banków tym instytucje finansowe mogą podać Większe ryzyko to nie są ich pieniądze w ogóle więc mogą sobie kupować Co tam żywnie im się podoba tak zwykli ludzie a to zwykłych ludzi dotyczy podaż m2 głównie w tym wypadku jeżeli chodzi o stany No to rynek pieniężny No to tak sobie nie będą szastać tą kasą tak poza tym trzeba pamiętać że inflacja zjadła kupę pieniędzy więc ludzie odbudowują te oszczędności po po inflacji tak naprawdę w Polsce do dzisiaj nie wrócono z oszczędnościami stanu oszczędności zdyskontowanych infac zdyskontowany inflacją nie jest jeszcze na tym samym poziomie co był przed wybuchem inflacji więc pytanie nie jest o to czy S m2 dźwignie nam nie wiem ryzykowne aktywa tylko pytanie jest bardziej o to co skłoni ludzi do tego żeby zaczęli ryzykowne aktywa kupować No ja się domyślam że na przykład takim jednym ze zjawisk może być po prostu no jakaś masowość przekazu ale to musi ktoś wypchnąć czyli Innymi słowy jakby znowuż ciąg przyczynowo-skutkowy jest trochę odwrotny niż do tego co wszyscy piszą że o rośnie m2 to urośnie Bitcoin No nie bo to trzeba by zmienić preferencje ludzi do oszczędzania to się szybko nie stanie ale jeszcze może być taki element tego tej całej rozgrywki na zasadzie że pojawi nam się po short szie właśnie nowy szczyt a nowy szczyt to już jest fomo i wtedy część tych odłożonych pieniędzy za skórniak może trafić do ryzyka właśnie ze względu na ten efekt fomo tylko ktoś nie ci ludzie tak bo znowu ciąg przyczynowo skutkowy to nie jest tak że ludziom rosną oszczędności to ludzie kupią bitcoiny i bo takie są ich prefer że kupują bitcoiny No nie takie preferencje były w 2020 roku ludzie kupowali Krypto na potęgę tak to było masowo każdy miał Krypto taksówkarz pani warzywniaku generalnie wszyscy wiedzieli że jest fomo na Krypto i ładowali kasę dzisiaj tak nie jest Nie ma żadnego fomo na Krypto póki co tak więc jakby część część tych ludzi może dopiero władowska i porcja zaskórniak na podstawie fomo wejdzie w ten rynek tylko że samo M2 nie pchnie nam bitcoina z m2 można by skorzystać dokładnie no jest na w USA i tam się też mogę zgodzić że część tego rowego kapitału tam idzie ale też proszę zobaczyć że duża część idzie jednak w bezpieczeństwo także jakby podsumowanie jest takie Drodzy państwo że sama m2 nam nie dźwiga w ogóle ryzyka dopóki nie ma jakiegoś hpu dopiero jak jest jakiś HP Czyli ktoś tworzyć nie ci ludzie tutaj w tych funduszach tylko ktoś inny i dopiero wtedy oni się może przyłącz A może się nie przyłącz bo tego nie wiemy czy zmienią się ich preferencje co do ryzyka może stwierdzą nie nie dobra ja tam dalej wolę te swoje fundusze i nie dotykam tego Tak więc tego tego nie wiemy No ale jakby chodzi o ciąg przyczynowo-skutkowy Jaka może być tutaj trajektoria Natomiast jeżeli chodzi o tą szeroką szerokie spojrzenie na to co ma się dziać z tą ale bankową No to ona z założenia ma się kurczyć po czwartym kwartale już taką drobną pracę sobie Wykonałem graficzną przekładając tą ostatnią ankietę primary dealers na poziom rezerw banku w fdzie przypomnę szczyt mieliśmy w marcu i do marca gdzie by nie spojrzeć wszystko rosło od marca już różnie część rynków porosła sobie do wakacji Krypto to w ogóle w piach aders czy tam Total 3 w piach tak no Bitcoin jakby nie ETF pewnie też byłby o wiele niżej i tak dalej Szeroka miara pieniądza się skończyła ona może odbić według tej ankiety jeszcze w czwartym kwartale natomiast następnie już ma sobie dalej spadać tak założenia bo Takie jest założenie fedu po prostu delew warować system jak system będzie delewarowanie No bo jakby Fed tym działaniem delew warowania właśnie rezerw powoduje że ogranicza się troszeczkę akcję kredytową po to żeby ograniczyć trochę wzrost gospodarki No bo to jest założenie nadrzędne żeby zrobić Soft Landing trzeba delikatnie wyhamować tą gospodarkę bo to jest Soft Landing trzeba wylądować gospodarką do długoterminowego celu wzrostu PKB bo Gospodarka jest aktualnie mega rozgrzana więc ściąganie rezerw jest jednym ze sposobów ale z drugiej strony Fed też obniża stopy procentowe żeby ludziom dać trochę powietrza oraz firmom Tak więc te działania są dwutorowe jest jakby zacieśnianie Polki poprzez zmniejszanie rezerw a z drugiej strony jest luzowanie polityki monetarnej poprzez obniżanie stóp procentowych to ma się troszeczkę równoważyć i delikatnie tą gospodarkę wyhamować także f Fed nie działa na na dwóch frontach tak jakby zamienia zamienia sobie to bo luzowanie monetarne następowało do marca kiedy rosły rezerwy a Fed trzymał stopy wysoko czyli była restrykcyjna ta polityka ale mimo wszystko jakby była coraz luźniejsza teraz jest restrykcyjna na rezerwach A z kolei na stopach jest poluzowana także to się przeplata zazwyczaj okej no a to z kolei nie jest dobry obrazek dla ogólnego sentymentu do do ryzyka bo zmniejszanie rezerw jakby powoduje że instytucje finansowe mają o wiele mniejszy zasób powiedzmy gotówki pod ręką rezerw pod ręką więc jakby to jest delewarowanie i to jest zmniejszanie skłonności do ryzyka a nie zwiększanie No i z kolei zobaczymy co zrobią ludzie tak bo teraz r ludzi bo nie w rękach instytucji finansowych bo ich rezerwy mają z natury w 2025 roku spadać do czasu nowego q No dobra a teraz wróćmy sobie Wróćmy sobie do wykresów czyli Bitcoin No i tu wszystko jakby wiemy po kolei wszystkie poziomy musiałyby zostać trafione żeby wywołać squiz na bitcoinie i tyle a potem czekamy nao na razie nie ma żadnych czynników które mogły tym przeszkodzić bo czy ta sytuacja właśnie trochę na na Rewers repo czy na koncie TGA No tutaj nie będzie nam na razie przeszkadzać dolar tak mógł trochę przeszkodzić ale widać nie pomógł a teraz nie nie zaszkodził i te jy też za bardzo nie zaszkodziły więc jakby tu jest nadal sytuacja w miarę w miarę klarowna No i mów sobie o tym że mamy tutaj do czynienia być może z Impulsem być może z korektą ABC No to jak ma strzelić No to to niech strzela i robi tener wreszcie Natomiast co do obligacji bo obligacjach też dzisiaj była mowa No to ten długi koniec powiedzieliśmy sobie co się musi wydarzyć żeby tak się stało czyli dane z gospodarki amerykańskiej nieco słabsze No i ceny ropy też nieco niższe i wtedy tu jest szansa na korektę bo i tak wydaje mi się że to jest trochę za bardzo rynek przereagowania Mówimy tylko i wyłącznie o korekcie nie zwroci gospodarka musiała zacząć jakoś tam sypać żeby można było mówić że wracamy tak z cenami obligacji na razie bardziej mówimy o ewentualnej korekcie wzrostowej a nie o tym że nastąpi jakiś gwałtowny zwrot i to samo na 10 latkach wręcz tutaj nawet zaczyna to wyglądać jak wielka korekta ABC a następnie Teraz zaczyna to wyglądać jak Impuls 1 2 3 teraz właśnie ta wspomniana korekta 4 może jakieś pi i mamy w ogóle Impuls w dół i zabawa polega na tym że mamy Impuls w dół ABC i potem co nowy Impuls w dół Tak ale żeby tak się stało No to musielibyśmy zobaczyć gwałtownie rosnące ceny ropy naftowej to wtedy no to tak wtedy to poszedłby Impuls w dół bo gwałtownie zaczęłyby rosnąć oczekiwania inflacyjne No więc na razie w bok ewentualnie korekta no a potem a potem przy braku pogarszania sytuacji gospodarcze USA no to dalej jest jak jest tak Czyli w jakimś trendzie szerokim horyzontalnym notowania mogłyby się poruszać natomiast zupełnie inaczej to wygląda w Europie właściwie No ciągle się dziwię co te obligacje europejskie są tak nisko bo tak nisko być nie powinny powinny rosnąć bardziej niż amerykańskie ze względu na fakt że przecież ebec jest już właśnie w cyklu cięcia stóp procentowych i się szybko nie zatrzyma tak mi się wydaje a w związku z tym tutaj te te rentowności No zwłaszcza na krótkim końcu No bo długi to wiemy jak jest po Fed natomiast ten krótki koniec no powinien troszeczkę sobie poodbijać jeżeli chodzi o główne pary walutowe para Euro Dolar schodząca do 10930 będąca w rejonie potencjalnego wsparcia natomiast jak widzieliśmy wzrost tych realnych stóp procentowych No to one robią tutaj dużą robotę w mocniejszym dolarze amerykańskim zakres zmienności też sobie o nim opowiadaliśmy więc tak naprawdę no wszystko jest w rękach jeld i Gospodarki USA cała reszta chyba nie ma aż tak dużego znaczenia jak to co się dzieje właśnie w strefie euro to co będzie robić ebc jak to co się będzie działo w najbliższych chyba z dwóch dwóch miesiącach w zasadzie do końca roku z gospodarką amerykańską w związku z tym na razie jesteśmy na wsparciu i chyba nic tutaj ciekawego nie wymyślimy wiedząc już o tym że 13 póki co odeszło w niepamięć ze względu na fakt że nawet zmienność tego poziomu nie wycenia jak już to wycenia okolice jakiś fikołek totalny fikołek w danych amerykańskich musiałby się pojawić żeby 113 jeszcze było na możliwe do do grania ale o tym sobie jakby mówiliśmy w kontekście USD pl że Czy warto czekać te grosze na ten poziom bo coś zaczyna się zmieniać tak jeżeli chodzi o wyższy interwał czasowy na parze Euro Dolar to jak na razie mamy dosyć mocny op tym 12 w sumie to Poza tym oporem No to jesteśmy w gigantycznej konsolidacji a interwał to miesiące No to co do miesięcy to ja myślę że przejdziemy sobie do tej analizy bliżej wyborów amerykańskich tak kiedy jeszcze być może ta zmienność trochę zostanie podkręcona no i wtedy będziemy sobie mogli się zastanawiać tak co dalej jakby próbując ekstrapolować tą zmienność na rok do przodu wiem że matematycznie to jest bez sensu ale praktycznie to w miarę działa więc więc zobaczymy Tak jak to będzie wyglądać No tak z perspektywy tutaj tego ruchu Rozumiem też korekta potem AB CB I jeszcze C walnięcie całkiem możliwe dlatego tak jak mówię że przejdziemy sobie do tego jak już będziemy bliżej wyborów No bo skoro patrzymy na wysoki interwał to będziemy się zastanawiać po wyborach w Stanach Tak naprawdę Jakie poziomy będą możliwe za rok ustawimy je sobie więc jeżeli wiemy gdzie rynek może być za rok w górę lub w dół to możemy sobie nakreślić różne scenariusze techniczne żeby jakby zobaczyć taki naszymi oczami Bardziej prawdopodobny tak jak Gdybyśmy mogli malować wykres to do którego poziomu bardziej ładnie byśmy go namalowali w górę czy czy w dół to było na zasadzie USD plna gdzie też taki piękny klin sobie rysowaliśmy że jak wyrysuj w dół to będzie mistrzostwo no tylko zasięgu tak co prawda na razie nie nie zrobiono natomiast natomiast jakby kierunek No i siła ruchu też była przecież ponad jeżeli chodzi o funta brytyjskiego to zatrzymuje się on na razie na równości ruchów korekcyjnych ale jakby śmiałości do korekty nie ma nawet jakby ta korekta Była wyznaczyliśmy sobie tutaj taką strefę w okolicach 32 która może być strefą testowano przez notowania natomiast no ten dołek aż kusi żeby go zdjąć z dnia 11 września w okolicach 1:30 jakimś takim cięciem do dołu i wybić tą równość i wybić ten ten dołek Potem ewentualnie właśnie tak korekta razem z jdam no bo oczywiście bez zmiany w jeld w Stanach to też się tutaj nic nam za bardzo nie zmieni frank szwajcarski wyszedł z konsolidacji w górę w związku z tym rośnie potencjał do przetestowania oporów i znowu możemy sobie wyrysować też taką dosyć ciekawą strefę na Franku szwajcarskim czyli mieliśmy ładne wsparcie potem rynek przeleciał sobie przez te poziomy i wrócił do nich testując W tej strefie 0872 do 087 75 w związku z tym wydaje się że jeżeli gdzieś usdchf miałby iść w którąś stronę przypomnę że bank Szwajcarii jest na ścieżce dalej obniżek dalej w pierwszym kwartale przyszłego roku ma zostać obniżona stopa procentowa no to wtedy usdchf w t stronę po tym wybiciu z konsolidacji mógłby zmierzać a wsparcia wsparcia to Górne ograniczenie konsolidacji te lokalne szczyty z 20 września przy 085 dolar jen który też podąża za rentowności ami obligacji co już sobie też wcześniej ustaliliśmy że realna stopa w Stanach ma największe znaczenie w tym momencie w związku z tym z tej perspektywy znowu podobna historia podobna strefa jak na Franku czy na funcie jakby w podobnej podobny sposób rysowana Czyli mamy wsparcie przejeżdża rynek wraca i odbija tak w związku z tym znowu 149 151 przypomnę zanegowanie scenariusza na razie do dalszego zwijania kry Trade nastąpiło przy złamaniu poziomu 146 No Dodam tylko że na średniej jakości danych amerykańskich okej no nie będziemy się z tym kopać poczekamy na rewizję czy faktycznie była tutaj racja w tym że że twierdząc że było najmniej ankiet wypełnionych od 22 lat Jeżeli chodzi o payrolls więc jak zostaną wypełnione kolejne to jest szansa do rewizji w dół bardziej niż w górę czy tak się stanie to niestety o tym państwu powiem w grudniu to tyle czekać oraz czy stopa bezrobocia faktycznie tak spadła bo mieliśmy rekordowe zatrudnienie w administracji jednorazowe a nie do powtórzenia Tak więc czy będzie rewizja stopy bezrobocia w górę wtedy się dowiemy czy ten ruch faktycznie No miał sens czy nie miał czy on zostanie odkręcony czy nie zostanie odkręcony No ale na razie jest jak jak jest jeżeli chodzi Australijczyka czy nowozelandczyk to Również wracamy do środkowego przedziału całej konsolidacji na jednym i na drugim rynku w związku z tym póki co nic ciekawego tutaj sobie nie wymyślimy ewentualnie może jakaś wielka korekta ABC No ale znowu żeby to była korekta ABC podobnie jak na euro dolarze podobnie jak na obligacjach No to musiałby być jakiś mega fikołek w Stanach Zjednoczonych żeby to jakoś odkręcić dosyć szybko jeszcze nie wiem co ale zobaczymy może coś się na horyzoncie takiego jeszcze pojawi gdzie by chociażby notowania nzd mogły podbić w te okolice 0,62 lub wyżej tworząc chociażby nawet coś w rodzaju prawego ramienia natomiast USD i tutaj też sobie mówiliśmy o tych sygnałach które się pojawiły wcześniej czyli zmiana oczekiwań zmiana oczekiwań co do działań banku Kanady że jest to duże ryzyko powrotu kanadyjczyka do strefy już nawet te strefę nam przekroczył więc to czy to jest ABC No trochę nam już odchodzi ten temat skiz w dół też poszedł natomiast skala ODB jest dosyć duża i przypomnę że Kanada jest pierwsza tak jeżeli chodzi o skalę cięć stóp procentowych a przy tych danych amerykańskich i cofnięciu oczekiwań na działania Fed No to już w ogóle w związku z tym że przekroczyła fala C 161 I8 fali a odłożone na końcu b to trudno jest już mówić o tym że to jest tylko C bardziej możemy mówić o tym że to jest nawet próba rysowania impulsu natomiast ten Impuls znowu miałby zasięgi w okolicach ostatnich szczytów a wręcz nawet z czasem być może i ich wybicia biorąc pod uwagę fakt właśnie bez fikołka w danych amerykańskich że teraz przesuwa nam się ciężar do cięcia stóp w Kanadzie i mniejszego cięcia stóp w Stanach Zjednoczonych więc ta proporcja znowu pcha nam USD Kada w górę No i nie pomagają nawet notowania ropy naftowej dolarowi kanadyjski jeżeli chodzi o polskiego złotego to na tę chwilę ponowny spokój na Europ niewiele się tutaj dzieje wróciliśmy sobie dool 429 do przedziałów ostatnich wahań a w zasadzie górnej granicy tych ostatnich wahań które to granice mogą stanowić pewne potencjalne wsparcia poza tym dalej 424 437 No i Temat otwarty kiedy jakieś cięcie stóp procentowych w Polsce usdpln tak jak sobie wtedy mówiliśmy był blisko 378 zaczynając wątpić w to czy ten poziom zostanie trafiony No i na razie jakby te wątpliwości się troszeczkę potwierdziły No i znowu żebyśmy mogli tutaj zobaczyć cokolwiek jakikolwiek zwrot jeszcze ponownie na dół No to musimy zobaczyć fikołka w danych amerykańskich bez tego będzie ciężko bez tego wręcz notowania jak państwo widzą testował poziom 3,90 w dół w dół w dół w dół przebili w górę przebili z powrotem I teraz znowu ten poziom może stanowić potencjalne wsparcie dla notowań No a skoro tak i bez fikołka w danych amerykańskich bo czy będzie ten fikołek w danych czy nie będzie to tego ja nie wiem tego nikt nie wie tak Czy będzie nie wiem jakś fikołek na ropie że ropa sobie pospadały sobie też o jakiś zależnościach co by się musiało wydarzyć jakby na co zwrócić uwagę na co może reagować usdpln na razie Sytuacja jest taka że wręcz nawet z konsolidacji wielkiej konsolidacji od grudnia zrobiliśmy Spring do dołu z podwójnym dnem wybili miy podwójne dno wracamy Testujemy wybity poziom więc w tej sytuacji No to mamy powrót do górnego ograniczenia w konsolidacji Jeżeli to jest SPR A mamy tua załóżmy No to wow tak no to później będzie dopiero Wow czyli odnosząc się do komentarzy na czacie że parytet może być zrobiony na eurodolar no to wtedy jak gdyby co do tego parytetu na eurodolar jakiegoś tam na razie przekonania dużego może nie mam na razie ale przekonanie co do tego że PLN jest Turbo przewartościowany jakby mam więc czy widzę tutaj plna jakoś na poziomach teraz 350 360 nie tutaj go nie widzę były szans mówi sobie o tym wielokrotnie natomiast jakby w czasie no zaczęły jakby ten poziom docelowy był podnoszony niestety wyżej wyżej i wyżej No a teraz z kolei wręcz nawet to wygląda na próbę większego zwrotu na USD plnie w górę a jeżeli jeszcze ten większy zwrot byłby na euro dolarze no to jak najbardziej się potwierdza to jest wyjście z tej konsolidacji 410 No i jazda w górę No i to samo tyczy się wtedy innych par z PLN czy to będzie Frank czy to będzie funt brytyjski który również dosyć ciekawie wygląda bo mamy tego ewentualnie odwróconego riera przebitą linię szyi teraz konsolidację nad nią i zasięg na 520 3 Jeżeli chodzi o rynek surowców z perspektywy surowców mamy złoto które sobie wraca w okolice szczytów Zobaczymy co nam zrobi w okolicach 5700 no i też na razie widzą państwo że złoto opiera się Dolarowej korekcie a w zasadzie umocnieniu dolara jak i również opiera się opiera się wzrostowi rentowności czyli tak jak przed chwilą widzieliśmy sobie to nawet tą globalną podaż wyrażoną w dolarach i cofnięcie dolara No to w teorii złoto No też by mogło się zacząć cofać czym silniejszy ewentualnie będzie dolar amerykański A czym będzie oczywiście słabszy No to jakby tutaj mamy tatą siłę złota No na razie można powiedzieć że Złoto jest jest silne innymi czynnikami niż rentowności czy niż słabość dolara w związku z tym to jest tutaj ewidentna jakby siła rynku w tym momencie w kontekście do do dolara czy do jeld być może ona też wynika z faktu że mamy do czynienia też z tym gwałtownym wzrostem oczekiwań inflacyjnych No złoto wtedy jako h przed inflacją srebro w tym wypadku potencjalna korekta ABC wyszliśmy nad dołek a więc na razie wszystko się zgadza retest tego dołka a wręcz miał miejsce notowania od w związku z tym dopóki jesteśmy nad tymi poziomami to możemy zobaczyć ruch w stronę 33 dolarów lub nawet wyżej poziom wynikający wtedy z odwróconego RG przypomnę taki gigantyczny jeszcze odwrócony gier na srebrze w okolicach 34 35 dolarów ropa wti dalej się stabilizuje jakiegoś pomysłu na ropę w tym momencie nie mam wtedy sobie mówiliśmy że ropa przypomniała sobie o konflikcie No i ropa ładnie zaczęła drożeć dotarła do tych poziomów potencjalnego oporu No znajduje się nad wsparciem to widać że mamy tutaj w okolicach 7277 Całkiem ładne porządne wsparcie które zostało też ostatnio przetestowane które rynek wybronił natomiast jakby koncepcja na ropę no niestety nie jest łatwa bo z jednej strony jest i ryzyko dalszej eskalacji konfliktu a z drugiej strony jeszcze jest to że no OPEC może tę podaż sobie wcale jej nie nie może ją zwiększyć tak a nie dalej trzymać ukrócenie poczucia co do ropy i dalszego jej kierunku w takim średnim terminie długim terminie to za bardzo nie mam możemy sobie tutaj opowiadać o tym co nam eia na przykład prognozuje czy jakie są w ogóle prognozy na rynku ropy ale no na razie jakby takiego większego przeczucia co tutaj dalej oprócz tego krótkiego squizu No to m to nie mam tak co do co do ropy Natomiast co do miedzi przetestowaliśmy okolice ostatniego możliwego wsparcia więc co do miedzi to bardziej Nastawienie jest takie że będąc nad tym wsparciem cały czas potencjał do wzrostu wydaje się że że jest a nawet jest potencjał do zrobienia Proszę zobaczyć takiego troszeczkę RG na zasadzie tutaj mamy coś w rodzaju lewego ramienia tutaj zwrot podejście pod linię szyi 467 spadek w okolice tego lewego ramienia No i nawet taki Trę odwrócony gier może z taką tutaj Jakimś dziwnym dziwnym jeszcze podwójnym ramieniem nam się może tworzyć gaz w Stanach też docierający do potencjalnego wsparcia jak na razie natomiast Jak wiemy po krzywej terminowej No to tak czy siak 3 dolar będą tylko pytanie czy z tego można skorzystać czy cena faktycznie tak się ruszy czy tylko dojedziemy tam rolowaniem z kolejnych odcinków z cyklu akcja edukacja ostatnio był o indeksach zmienności w którym to właśnie o wpływie krzywej terminowej na to jeżeli ktoś handluje bardziej długoterminowo czyli dłużej niż jedną serię kontraktu na danym walorze czy to będzie gaz czy to będzie ropa złoto srebro Cokolwiek co ma krzywą terminową czyli Cokolwiek co jest furem No to tam sobie wyjaśnimy właśnie w jaki sposób kształt krzywej wpływa na to czy te pozycje inaczej ile trzeba dopłacić takiej pozycji albo ile taka pozycja przez rolowanie nam zwiększy bilans albo zmniejszy bilans można też analitykiem roku i powiedzieć że no Jest mega duże prawdopodobieństwo że gaz będzie powyżej 3 dolarów do końca roku tak no bo tak nam pokazuje Krzywa terminowa i czy chcemy czy nie Czy zarobimy na tym czy nie No to ten gaz ma duże szanse że będzie powyżej 3 dolarów No ale to wynika z krzywej terminowej a nie z ruchu na na cenie jako takiej no więc O tym też będzie mowa i dalej jeszcze Zobaczmy sobie Drodzy państwo indeksy giełdowe No bo jakby o indeksach nie mówić skoro znajdują się przy szczytach wszechczasów jednocześnie przy dosyć wysokim poziomie notowań Wixa i tak dokupując się do tego co co tutaj się w ogóle wydarzyło Skąd jest taka sytuacja co się zdarza bardzo rzadko kilkanaście procent przypadków w historii całego s&p Wixa wskazuje na to że s&p był w stanie robić nowe szczyty w momencie kiedy Wix był powyżej 20 że jest to generalnie sytuacja bardzo bardzo rzadka natomiast z tego co doczytałem generalnie zabawa polega na tym że nadal jest bardzo mnóstwo ludzi którzy kupują opcje Call na s&p 500 a z drugiej strony jest dużo ludzi którzy No naturalnie się huj przed czynnikiem niepewności typu wybory więc jeżeli mamy tych co się huj a z drugiej strony mamy całą armię ludzi którzy w apkach klikają sobie Long Call Long Call Long Long Call to mamy dealerów opcji którzy muszą to heda kupując spot Czy to futures czy to ETF i tak dalej w związku z tym pchają notowania wyżej przy okazji robiąc troszeczkę squiz tym co się huj No bo jak widzą że rynek rośnie a oni wzięli puty no to stwierdzać mogą że Kurczę po co mi te puty Skoro to rośnie to ja też będę kupować Nie jakby ludzie zdroworozsądkowo zabezpieczyli się przed spadkiem ewentualnym bo tego nikt nie wie No Wix jest wysoko to to wiadomo że trzeba się też zabezpieczyć inaczej wysokość Wixa też wynika z tego wolumenu na opcjach natomiast jakby z tej perspektywy Wszystko jest do góry nogami postawi w tym momencie Na tym rynku w USA a głównie przez fomo na opcjach Call z tego co piszą platformy które się zajmują handlem opcjami ni mniej s&p 500 wybiło się z konsolidacji mówi sobie o tym że mamy jakby tą środowisko podwyższonej zmienności i albo to może być na zasadzie rozłożenia bandy zmienności poniżej 5670 albo s quizu powyżej tego poziomu 5760 No więc mamy opcję squizu więc mamy kolejne tutaj poziomy czy też strefę zaznaczoną jako 5860 do 6000 punktów i jest to jak najbardziej nadal prawdopodobny poziom No bo przypomnę że poruszamy się nadal w takim wielkim klinie rozszerzającym się Górna banda w okolicach 6000 punktów jakby w czasie ona się będzie przesuwać wyżej 600 nawet w związku z tym jakby idziemy trzema falami w górę Zobaczymy czy z jakąkolwiek korektą czy polecimy sobie wyżej więc trzy Falki w górę Ja tam Lu obrazek w sensie Tak niedźwiedz patrząc a nie byczo no i tutaj mamy równość w tym 5 960 jakby moje zdanie państwo znają że tutaj nie odbywa się nic innego poza suck czyli najpierw dane w sierpniu które były bez sensu mówiące o tym że jest źle a teraz dane które mówią że jest dobrze które też według mnie są trochę bez sensu ale w drugą stronę służące w tym wypadku jescze służyły ostatnie akumulacji nogę w górę w tym wypadku służą dystrybucji ale zobaczymy czas nam pokaże więcej o jakby czynnikach tworzących tak t hossę i zagrożeniach dla tej hossy będzie mowa podczas stacjonarnych spotkań CMC Market które już ruszają Drodzy państwo w tym tygodniu ruszamy w zasadzie już od jutra Także zapraszam serdecznie kto się jeszcze nie zapisał to może to zapisy na stronie którą Podeślę w linku na czacie i tutaj po kolei Rzeszów Kraków Wrocław i Katowice na pierwszy rzut Sopot Łódź drugi rzut I Warszawa Szczecin Poznań rzut numer 3 także serdecznie zapraszam a teraz wracamy już do indeksów i zerk sobie na kolejne z nich Padło pytanie 20 ja zdania co wi 20i jest takie że w ogóle nie wykorzystujemy sytuacji która ma miejsce za granicą czy to są Niemcy Ale tylko przez pryzmat daxa który jak wiemy No nie jest miarodajnym indeksem mdax jest bardziej miarodajnym dla Niemiec czy przez pryzmat snp czy naas daka tu ewidentnie według mnie Trwa dystrybucja akcji polskich bo zazwyczaj to wygląda w ten sposób że najpierw się dystrybuuje rynki satelity Jakie Rynki zostały Wdy No według mnie część Europy została czyli na przykład Francja Polska dalej zostały emerging typu Meksyk są dystrybuowane odcina się rynki satelity aby odciąć na samym końcu rynek bazowy No bo jak sobie państwo wyobrażają sytuację na polskiej giełdzie francuskiej meksykańskiej gdyby najpierw odciąć rynek amerykański czyli zrobić większy spadek w Stanach No to przecież te rynki by się nie utrzymały więc wydaje mi się że najpierw że najpierw mamy do czynienia z dystrybucją akcji w Polsce tak czynniki jednorazowe mogą być być mogą być tak nie wiadomo jak ludzie zareagują na na żabkę ale Żabka nie wchodzi do wigu 20 tak nie z automatu w związku z tym jakby co tu się dzieje na wigu 20 to nawet gorzej dla niego No bo kapitał z części spółek z wigu 20 poszedł na żabkę także dopóki Żabka nie będzie wigu 20 to szortowanie wigu 20 nie jest jeszcze takim złym pomysłem przynajmniej to jeden z najsłabszych rynków No a po co sortować jakieś najsilniejsze najsłabsze więc jeżeli już to tak także Żabka tylko negatywnie wpływa na w2 nie pozytywnie do momentu kiedy się w nim nie znajdzie jak się w nim znajdzie zobaczymy okej że przy dużej redukcji część kapitału wróci do wigu 20 jest szansa no to wtedy zobaczymy to podbicie na 2500 być może tak okej albo tyle wróci Wróci mniej niż zostało zabrane więc jeżeli była część kapitału sła na żabkę okolice może ciut wyżej jakby no też nie spodziewam się jakiegoś gwałtownego zwrotu dlatego mówię ciągle 2500 Okej jakby tu się nie będę tu możemy być na wigu 20 ale jakby dla mnie jest to dalej dystrybucja A to jest czynnik chwilowy tak Żabka chwilowo spadło może chwilowo po redukcji wzrośnie i koniec tak i więcej już się z wigiem 20 pod kątem żabki dziać nie będzie Natomiast jeżeli chodzi o giełdę we Francji ona całkiem ładnie tak poukładana więc jakby Jeżeli w20 miałby rosnąć to giełda Francji może też tutaj podbije i to też według mnie na razie byłoby na tyle i giełda japońska która też znajduje się jakby w górnej w górnym tym obszarze odbicia korekcyjnego wręcz nawet tworząc coś w rodzaju takiego ładnego klina więc kto wie może tutaj takim klinem sobie jeszcze skończymy t tę korektę w Japonii Czyli całkiem ładny ładny klin bo wydaje mi się że to nadal jest tylko i wyłącznie korekta A tego jakby korekta tego spadku Wielkiego tak że to nie jest korekta także to nie jest fala C W korekcie tyko to jest impuls a tu jest korekta tego impulsu właśnie być może robiona klinem No i kolejny ruch wtedy z takiego klina No to jest obserwowanie dolnej bandy tego klina i zobaczenie czy jest ona z czasem wybijana Okej dobrze Drodzy państwo tak by to na ten moment wyglądało także bardzo serdecznie Dziękuję za poświęcony dziś czas No i tak jak wspominałem wcześniej w jaki sposób będą odbywały się nasze transmisje tego nie mam bo nie mam pojęcia jak tutaj jeszcze będziemy sobie logistycznie rozplanować przemieszczanie się między poszczególnymi miastami dlatego jeżeli będzie możliwość przeprowadzenia Live w którymś z tych dni to oczywiście pojawi się ta informacja na YouTubie że jest zaplanowany Live No a jak nie będzie to proszę wybaczyć i spotkamy się na pierwszym możliwym Live No i mam nadzieję że również spotkamy się na żywo także do zobaczenia wszystkiego dobrego i do kolejnego spotkania i