W co warto będzie inwestować w 2024 roku? [Inwestycje 2024: Strategie i Ryzyka]

[Muzyka] w 2023 roku na rynkach padły rekordy wszechczasów zarabiali inwestorzy na akcjach obligacjach a w końcówce roku złoty bił kolejne rekordy jakie trendy warto obserwować teraz w 2024 roku żeby znów zarabiać pieniądze Mikołaj kunica to jest program in buses a moim i państwa gościem jest pan Sebastian Buczek prezes Quercus towarzystwo funduszy inwestycyjnych dzień dobry Dzień dobry witam serdecznie No rok był fantastyczny to już wiemy to jest piękna historia która jak się spojrzy na wyniki nawet tych najbardziej bezpiecznych instrumentów finansowych jak fundusze obligacji fundusze pieniężne 12 proc stopy zwrotu No to jest historia którą się świetnie pewnie sprzedaje na początku nowego roku bo inwestorzy widząc takie zyski versus najlepsze lokaty pewnie w tej chwili przynoszą walizki pieniędzy do pana tak można tak powiedzieć Panie redaktorze generalnie po bardzo udanym roku 23 on był udany i dla Quercus i dla całego rynku funduszy inwestycyjnych w Polsce szczególnie druga połowa pieniądze płynęły coraz bardziej wartkim strumieniem bo wyniki inwestycyjne funduszy były bardzo dobre w przypadku tych najbezpieczniejszych strategii tak jak pan redaktor powiedział 12 proc w przypadku strategii akcyjnych nawet 40 proc za rok 23 nowe rekordy na giełdach zarówno na warszawskiej giełdzie jak i na początku tego roku również w Stanach Zjednoczonych indeks s&p 500 pobił rekord wszech czasów także można powiedzieć że no wspaniała sytuacja dla inwestorów i rok 24 zapowiada się pod tym względem również bardzo interesujący A dlaczego Bo to z reguły tak jest że po ustanowieniu rekordów rynek musi znowu znaleźć jakąś historię tutaj Mieliśmy historię taką że jest odbicie post pandemiczne że jest odreagowanie pos inlacrimavi podwyżek stóp procentowych to wszystko pozwalało na takiej na takim Story budować strategie inwestycyjne związane właśnie z takimi nawet bardziej ryzykownymi aktywami a Mówi pan że dalej mamy widzieć wzrosty to jakie Story gra w tej chwili rynek zacznę Może od ogółu później przejdę do szczegółów jeżeli chodzi o rok 24 to będzie ciekawie na pewno pewnie nie będzie tak samo jak w roku 23 czyli te stopy zwrotu rzędu 40 na akcjach czy 12 na funduszach dłużnych one nie są do powtórzenia to trzeba sobie wprost powiedzieć ale i tak te wyniki mogą być bardzo dobre szczególnie w stosunku do oprocentowania lokat bankowych jeżeli chodzi o początek roku on przynosi dalszą zwyżkę na rynku amerykańskim Natomiast co ciekawe Warszawa odpoczywa po fali wzrostowej po wyborczej po 15 października Także mamy około 5pr korektę teraz w pierwszych tygodniach bieżącego roku ale dla tych inwestorów którzy właśnie Czekali na taki moment może to jest właśnie ten moment kiedy można jeszcze zająć pozycję bo nasze prognozy na pierwsze miesiące tego roku dla Warszawy Były takie że Wik Powinien dojść do nowych rekordów powinniśmy dojść do poziomów od 80 do nawet 86000 punktów w związku z tym to jest 89 PR potencjału do wzrostu od poprzednich szczytów No poprzedni szczyt był na koniec roku 23 to było 79000 z pewnym hakiem nieca 80 y000 punktów teraz jesteśmy na poziomie 75000 W związku z tym tego miejsca na wzrost zrobiło się nam więcej mówimy tutaj o pierwszych miesiącach bieżącego roku co będzie później oczywiście tam się pojawia na horyzoncie więcej znaków zapytania chociażby o gospodarkę amerykańską o wybory w Stanach Zjednoczonych o wojnę w Ukrainie i tak dalej No właśnie to porozmawiajmy o tych znakach zapytania Bo sobie dokładnie takie wypisałem czynniki ryzyka Ukraina Trump inflacja Morze Czerwone i problemy z globalną logistyką około 20 proc transportu różnego frachtu morskiego przechodzi przez Morze Czerwone Gdzie jest bardzo niespokojnie i najwięksi operatorzy tacy jak chociażby merk czy BP mają problem czy puszczać tamtędy frachty No i cały czas niewyjaśniona sytuacja na Bliskim Wschodzie więc bardzo dużo takich zgniłych jajek w tym w tym jednym koszyku tak No niestety w świecie inwestycji nie ma czegoś takiego że Zaczynamy Nowy Rok wszystkie czynniki ryzyka skończyły się wraz z upływem starego mamy białą kartkę i na tej kartce rysujemy nowe szczyty i żadnych czynników ryzyka nie ma tak nigdy nie było i nie będzie Zawsze są jakieś te czynniki ryzyka My za najważniejsze na pewno uznajemy to co dalej się wydarzy z Ukrainą na pewno to jest coś co jest blisko nas i co ma istotne implikacje geopolityczne i w krótkim i w długim okresie klęska Ukrainy czyli taki scenariusz w którym Ukraina nie odzyskuje terytoriów sprzed 20 2 lutego 2021 roku co by oznaczała dla inwestorów tutaj jest cały wachlarz możliwych scenariuszy pewnie Musielibyśmy się umówić na odrębne spotkanie temu poświęcone natomiast no zakładamy że na razie widzimy pewien impas jeżeli chodzi o wojnę i tutaj no wydawało się że w trakcie roku 23 Ukraina przejmie inicjatywę są szanse na zawarcie jakiegoś rozejmu w drugiej połowie zeszłego roku przynajmniej takie były nasze założenia z początku ubiegłego roku tak się niestety nie stało wojna trwa dalej i wydaje się że jeszcze przez znaczną część roku bieżącego będzie trwać niestety do bo wojna każda wojna wiąże się z ofiarami i też z różnego rodzaju niebezpieczeństwami także scenariuszy jest tak dużo że musielibyśmy tutaj pewnie dużo czasu poświęcić na na samą Ukrainę natomiast jest kilka jeszcze innych miejsc o które warto zahaczyć chociażby Stany Zjednoczone gospodarka amerykańska w zeszłym roku zaskoczyła imp plus wost gospodarczy okazał się wyższy od oczekiwań w związku z tym są oczekiwania teraz takie że w tym roku będzie gorzej bo stopy procentowe zostały podniesione i przez pewną część bieżącego roku zostaną utrzymane na wysokich poziomach zobaczymy czy do jakieś recesji w Stanach Zjednoczonych dojdzie na razie zakład paradoksalnie to tak słabsze sygnały z amerykańskiej gospodarki to inwestorzy będą rozgrywali scenariusz wzrostowy licząc właśnie na to że Fed szybciej i może gwałtowniej chociaż w przypadku tego Banku Centralnego gwałtowność to nie jest Może dobre określenie ale może głębiej zdecyduje się obniżać stopy procentowe Co powinno teoretycznie poprawiać nastroje na rynkach akcji Myślę że takim scenariuszem preferowanym przez inwestorów byłoby to że mam do czynienia z pewnym spowolnieniem gospodarczym i obniżkami stóp które są jednak spokojne bo jeżeli by się zrobiło bardziej nerwowo tak jak pan redaktor mówi czyli te obniżki stóp zaczęły być bardziej gwałtowne to inwestorzy odczytali to w ten sposób że z gospodarką jest naprawdę źle i f coś wie więcej tak F na przykład wie więcej Musi ciąć głębiej szybciej niż się wszystkim wydawało taki bazowy scenariusz według waszych strategii na ten rok właśnie zobaczy jest taki że tniemy powoli prawdopodobnie gdzieś w maju zaczynamy tniemy spokojnie przez większą część roku głównie w drugiej połowie bieżącego roku czyli teraz kupować akcje i pewnie jak się zacznie ten scenariusz obniżek 100% materializowanie jesteśmy w trendzie wzrostowym od października 22 roku Wtedy przypomnę miał poziom dzisiaj jesteśmy na poziomie 75 idziemy według naszych założeń do poziomu 80 86000 punktów i naszym zdaniem ta korekta która jest w tej chwili w pierwszych tygodniach tego roku na naszej warszawskiej giełdzie jest naturalną rzeczą po bardzo udanej końcówce roku 23 kiedy inwestorzy z zagranicy zaczęli kupować Polskie Akcje po wyborach ruszyli i do polskich akcji do polskich obligacji i do Złotego wszystkie te trzy aktywa wyraźnie umacnia to zostańmy jeszcze przy polskim rynku bo to nie jest tak że jak są zmiany poziomów to wszystkie łódki idą równo w górę bądź w dół w ubiegłym roku fantastycznie z tych Blue chipów największych spółek z wigu 20 radziły sobie banki Santander 100% mBank 85 Alior 125 to co teraz jakie sektory które spółki mogą zachowywać się lepiej bądź gorzej niż indeks to Spójrzmy na to może tak całościowo nie tylko z perspektywy polskiego rynku ale również rynku chociażby amerykańskiego który w Polsce cieszy się sporym zainteresowaniem na pewno początek roku to jest kontynuacja zainteresowania spółkami sztucznej inteligencji głównie na rynku amerykańskim w Polsce ich nie mamy zbyt wielu zbyt wiele na przykład taki główny przedstawiciel tego sektora spółka Nvidia nidia jest plus 20 proc od początku tego roku co jest bardzo dobrym wynikiem o kilkuset procentowym wzroście ponad 100% w zeszłym roku za ostatnie 12 miesięcy ta stopa zwrotu jest ponad 200 proc prawda Czyli ten początek na roku jest cały czas w obszarze zainteresowań inwestorów spółkami sztucznej inteligencji i to na rynku amerykańskim i to rozumiem hardwarowe producent tych najnowocześniejszych najszybszych kart graficznych pozwalających inwestować w rozwój sztucznej inteligencji już po przez takich graczy jak Microsoft Google Amazon i tak dalej inne spółki też zyskują na wartości ale może nie w taki sposób istotny jak Nvidia Nvidia dlatego bo ona jest duża płynna i każdy kto myśli o sztucznej inteligencji myśli przede wszystkim o nvidii i sobie inwestuje w akcję nvidii prawda i to widać że tak się zaczął nowy rok na rynku amerykańskim i ten temat Może funkcjonować w trakcie całego bieżącego roku albo przynajmniej pierwszej połowy że te spółki sztucznej inteligencji będą gdzieś tam w obszarze zainteresowania inwestorów pewnie będą debiuty na amerykańskim Rynku Tam szybko te spółki powstają szybko zdobywają dużą kapitalizację rynkową szybko są później upubliczniane także może się wokół tego cały czas toczyć spore zainteresowanie ze strony no tak sobie tu wynotowane super że poszczególne podzespoły do produkcji różnych większych urządzeń na przykład tak pochodzą z całego świata i nie da się tego skolek nować więc przenoszenie produkcji bliżej Nazwijmy to centrali tak tego głównego hubu produkcyjnego czy ten Trend w jakiś sposób bierzecie pod uwagę obserwując co dzieje się w takiej realnej gospodarce i jak to może przekładać się na wyceny na rynku Oczywiście ten Trend jest widoczny bo tutaj pandemia właśnie pokazała że nie wystarczy produkować w dalekiej Azji tym bardziej z tymi wszystkimi problemami które w tej chwili widzimy jeżeli chodzi o dostarczanie produktów przez kanał seski chociażby wiadomości z ostatnich dni czyli ta produkcja jest przenoszona bliżej głównych rynków producenckich i zbytu Czyli mówiąc wprost do Europy z powrotem natomiast to są procesy wieloletnie Trudno tutaj w jakiś taki bardzo namacalny sposób skorzystać z tego procesu w perspektywie jednego roku nie ma takiej Polskiej Spółki która będzie na tym k budowała przychody nowe kontrakty i tak dalej bo dostrzegła ten Trend i da się to szybko dosyć przełożyć na na na wycenę jej załóżmy akcji tak r to są tendencje długoterminowe i tutaj bym takiego prostego przełożenia raczej nie dostrzegał natomiast z tych procesów które są pozytywne których powinniśmy doświadczać w tym roku to jest coś o czym już wspomnieliśmy czyli obniżki stó procentow bo te obniżki st powinny zacząć się w Stanach Zjednoczonych ale również w Europie ecb zakładamy że też w drugim kwartale tego roku zacznie obniżać stopy procentowe No zakładamy że nasza Rada Polityki Pieniężnej pomimo Może niezbyt tutaj dobrych relacji politycznych i No też pójdzie w ślady tych dwóch banków centralnych i później w trakcie kolejnych miesięcy też te stopy Będą cięte u nas A obniżki stóp procentowych to jest dobra informacja dla inwestorów bo to oznacza że wiele spółek które wskutek tego że stopy procentowe były podnoszone miała jakieś problemy No prawdopodobnie chociażby wysoki koszt finansowania albo w ogóle nie miała dostępu do finansowania bo na przykład przykładem mogą być spółki biotechnologiczne w Stanach Zjednoczonych które w roku 23 bardzo mocno zostały przecenione dostęp do finansowania został ograniczony teraz w związku z obniżkami stó procentowych będzie o pieniądze po prostu łatwiej Ten pieniądz będzie tańszy Ale na to musimy poczekać bo to troszkę potrwa pięknem rynków jest to że rynki dyskontujący przedzen to co się zadzieje w świecie realnym w związku z tym to zainteresowanie spółkami czy biotechnologicznymi czy projektowymi czy innymi które cierpiały wskutek podwyższania stóp procentowych to powinien być jeden z ciekawszych tematów w roku 24 Czyli mamy cyfryzację rozwój Ai i stopy procentowe jak to wpłynie na inwestorów którzy wolą bardziej bezpieczne przygody i inwestują w obligacje bo no rentowność obligacji spadała w zeszłym roku to pozwalało zarabiać bardzo poważne pieniądze jak będzie w tym roku tak jeżeli chodzi o wyniki funduszy dłużnych to cały czas tutaj powinny podtrzymywać swoją bardzo dobrą passę i bierze się to z szeregu czynników ale między innymi z takiego że w Stanach Zjednoczonych Bea na rynku obligacji skończyła się 19 października 23 roku a więc Kilka miesięcy temu wtedy mieliśmy do czynienia z takim dniem kiedy rentowność 10 letnich obligacji w Stanach Zjednoczonych wzrosła do poziomu 5 PR i to był najwyższy poziom oprocentowania obligacji amerykańskie No przynajmniej na poziomie ostatnich kilkunastu lat I od tamtego poziomu te rentowności zaczynają spadać Co oznacza że ceny obligacji w Stanach zaczęły rosnąć Czyli mamy początek rynku byka na rynku amerykańskim obligacji i te dobre informacje na rynku amerykańskim one się będą przenosiły na inne rynki w tym również na rynek polski Co to oznacza dla polskich inwestorów to że wyniki funduszy dłużnych nadal będą bardzo dobre my zakładamy że w tym roku te najbardziej bezpieczne fundusze dłużne w Polsce przyniosą stopy zwrotu rzędu 8 proc czyli znacząco pobiją oprocentowanie depozytów bankowych a jeszcze mają do tego ten plus że nie mrozimy kapitału W każdej chwili możemy z funduszu dłużnego wycofać pieniądze i kupić za te środki cokolwiek sobie życzymy A w przypadku lokaty musimy zablokować środki na przykład na 6 czy 12 miesięcy w związku z tym pieniądze do naszego sektora do funduszy inwestycyjnych powinny nadal płynąć wartkim strumieniem i to widzimy w miesiącu styczniu faktycznie cały czas doświadczamy napływów i te napływy są w dużej mierze skoncentrowane na tych bezpiecznych produktach czyli te fundusze akcyjne które w zeszłym roku zarobiły 40 proc one nie przyciągają dużego zainteresowania klient są różnego rodzaju wspomnienia historyczne nie najlepsze lata z dużymi wahaniami ale jeżeli są produkty bezpieczne które osiągają wyniki lepsze niż oprocentowanie depozytów one ściągają zainteresowanie klientów i przyciągają kapitał trudno dzisiaj uciec od takiego gospodarcz politycznego otoczenia które jest No bardzo w tej chwili rozedrgane bo z jednej strony mówiąc o gospodarce nie mamy pewności co funduszami spójności z Unii Europejskiej nie mamy pewności co z funduszami w ramach kowego Planu Odbudowy to jest łącznie grubo ponad 100 115 miliardów euro plus sytuacja polityczna też jest niepewna nie wiadomo czy będą przyspieszone wybory poza tym wiadomo że będą wybory samorządowe następna kampania do Parlamentu Europejskiego No to jest takie bardzo rozedrgane otoczenie czy ono ma w ogóle wpływ na decyzję inwestorów pewnie ma szczególnie zagranicznych bo widzimy taki moment że zaczął się nowy rok inwestorzy zagraniczni przestali kupować polskie aktywa Polskie Akcje obligacje i złotego był taki bum prawda po wyborach 15 października Ale tutaj nasi politycy trochę się zamiesz można tak powiedzieć zaczęli się tutaj troszkę konfliktowa i inwestorzy z zagranicy trochę się zaskoczyli tym obrazem sytuacji No bo niby po wyborach niby sprawa jasna niby jest nowy rząd a tu się okazało że że stary rząd można powiedzieć nie chce oddać władzy nowej grupie posłów czy czy rządzących No i na pewno jest takie lekkie zaskoczenie na początku tego roku natomiast wydaje się że ale czy do pana dzwonią koledzy z z poza Polski pytają słuchaj co tam się dzieje Czy to nie jest aż tak nie nie nie do mnie nie dzwonią ale Zakładam że mogą dzwonić do innych osób i i tak i się dowiadywać o co o co tutaj chodzi w tej naszej polityce ale Zakładam że po pierwsze się przyzwyczajam do tego nowego zjawiska po drugie może te emocje polityczne trochę no w jakiś sposób gdzieś unormuje się Ja nie mówię że się zrobi zupełnie pięknie i spokojnie bo pewnie tak nie będzie ale powiedzmy no po takim okresie bardzo nerwowym który widzimy W ostatnich tygodniach Zakładam że no powiedzmy będzie troszkę spokojniej a inwestorzy z albo się przyzwyczaimy tak jak się przyzwyczailiśmy do pandemii tak jak się przyzwyczailiśmy niestety też do wojny w Ukrainie prawda także Zakładam że to tak może wyglądać w związku z tym po tym spadku 5pr na naszej warszawskiej giełdzie w pierwszych tygodniach tego roku Wydaje się że jest miejsce na odreagowanie Sebastian Buczek prezes TFI Quercus Bardzo dziękuję panie Sebastianie Dziękuję bardzo i dziękuję też państwu to był program in Business Ja nazywam się Mikołaj kunica i zapraszam na kolejne wydanie za [Muzyka] tydzień