Webinar z BETA SECURITIES [Podsumowanie ETF Beta Securities 2022]

Dzień dobry witam serdecznie wszystkich widzów tego webinaru naszym dzisiejszym gościem jest Mateusz mucha z beta ETF zarządzający funduszami ETF od beta dzisiaj mamy początek roku więc więc to jest tradycyjnie czas podsumowań zatem podsumujemy sobie miniony rok dla funduszu btf ale myślę że też porozmawiamy o przyszłości Witam cię Mateusz cześć dzień dobry wszystkim i tradycyjnie na początek oddaję głos co nam przeprowadzenia prezentacji i oczywiście zapraszam do zadawania pytań na które odpowiemy po prezentacji tak jest Dzień dobry wszystkim jeszcze raz szczęśliwego Nowego Roku pełnej pomyślności zdrowia mamy taki okres noworoczny więc oczywiście od życzeń też wypada zacząć i tak jak Remi powiedział zaczynamy od podsumowania tutaj roku 2022 z naszej sali stajni beta EF które pod wieloma względami był całkiem solidnym rokiem czy przełomowym tutaj chyba jeszcze Raczej nie ale na pewno solidny tutaj krok naprzód Został zrobiony głównie Dzięki właśnie inwestorom indywidualnym także serdecznie zapraszam i oczywiście przyłączam się do tego aspektu zadawania pytań jestem tutaj dla was także wszelkie pytania odnośnie czy to etf-ów sytuacji rynkowej chętnie tutaj Odpowiem tak żebyśmy mogli sobie podyskutować i rozwiać ewentualnie wszelkie wątpliwości zaczynając podsumowanie Oczywiście jak doskonale wiemy etf-y to są fundusze notowane na giełdzie Exchange traded founds czyli takie parametry jak obroty i liczba transakcji No niewątpliwie są rzeczami na które warto patrzeć one nie są wyznacznikiem jak wyznacznikiem płynności etf-ów Jak można powiedzieć przy akcjach że akcja jest większym obrotem są bardziej płynne akcje zmniejszym mniej płynne czy etf-ach wskaźniki obrotów i płynności to są wskaźniki zdecydowanie popularności tak po prostu jak dany ETF Jest bardzo popularny w danej grupie inwestorów tak I tutaj ta popularność niewątpliwie bardzo mocno wzrosła tej lewej stronie widzimy wykres obrotów na ptf 2022 roku mamy ponad 860 milionów czyli o 100% ponad więcej niż 2021 roku do tego bardzo mocno przyczynił się wzrost zmienności Tak mieliśmy dość spadkowy rok 2022 który wygenerował dość dużą zmienność a jak zmie to chęć oczywiście handlowania na etf-ach na WIG20 short i Navi 20 lewarowany czyli te tradingowe te z jednodniowy horyzontem inwestycyjnym aby uczulić inwestorów o Specyficznym ryzyku tych etf-ów po prostu służące do zarabiania na spadkach Bądź z do dwukrotnego zarabiania na wzrostach Jak widzimy one praktycznie odpowiadają za ponad połowę że tak powiem obrotów na ETF z naszych wszystkich łącznie etf-ów i mają ewidentny widoczny zaraz po ponad 100% względem 2021 roku te tradycyjne etf-y tutaj wi-20 bardzo mocny wzrost zaliczył czyli do kontreneriańskie łapanie noża ze strony inwestorów a próbę handlowania tutaj niewątpliwie też wystąpiły faktom można powiedzieć że obroty na ETF związanych z widzem 20 czyli ten WIG20 TR i 20 lewarowany i short na to stanowiły prawie 70% całej całkowitych obrotów etaty oczywiście wraz z oprócz tej wzrostu zmie rekord został ustanowiony też dzięki uruchomieniu nowych etf-ów tutaj s Wiki tbsp nasze najświeższe jednoroczne fundusze wygenerowały też obrót łącznie rzędu ponad 1000 milionów złotych oczywiście liczba transakcji widzimy też tu z widoczny wzrost z 63 tysięcy to 137 tysięcy Czyli też ewidentnie dość widoczny wzrost popularności naszych rozwiązań No i tak tutaj takie Proxy Jaka jest średnia transakcja na beta ETF na poszczególnych że tak powiem naszych rozwiązaniach No i widzimy że no największe wolumeny są handlowane właśnie na tym etf-ie Navi 20 short który niewątpliwie jest pewną alternatywną dla kontraktów Future z krótkich pozycji alternatywą pod tym względem że niewątpliwie zdecydowanie ładnie łatwiej się uśredniać na przykład na etf-ach WIG20 lewarowany i szort niż na kontraktach futures gdyż te etf-y przede wszystkim no nie wygasają tak nie mają okresu wygaśnięcia w marcu czerwone cały czas są i ekspozycja zdecydowanie jest tutaj łatwiejsza do budowania tak każdy jeden kontrakt futures No to zwiększenie ekspozycji o kilkadziesiąt tysięcy złotych nawet jeżeli tylko po prostu zwiększa się nam aktualnie depozyt ale pod kątem ekspozycji no to jest zdecydowanie już więcej to jest kilkadziesiąt czy około 30 tysięcy złotych i wzwyż natomiast etf-y no to tu możemy sobie ewidentnie dobrać za 3 za 4 za 5 tysięcy tyle ile dokładnie chcemy pożądanej być tej ekspozycji no i widzimy taki pewien wystrzał te średniej transakcji na szorcie My też trochę wiemy tutaj z analii sprawozdań finansowych że niektóre TFI zacząłem stosować to rozwiązanie właśnie czy zabezpieczając portfel czy spekulując na spadki także ale generalnie może powiedzieć tak średnio te kilka tysięcy od 4 do 6 czy tutaj wyjątek też pozytywny te BSP do 8000 jest handlowany pojedynczej transakcji na beta ETF co nas bardzo cieszy wraz z tą popularnością z tym zainteresowanie przyszło oczywiście zaufanie za które bardzo serdecznie tutaj Dziękujemy bo to jest głównie zaufanie od państwa czyli inwestorów indywidualnych napływy Netto od inwestorów giełdowych sięgnęły ponad 176 milionów złotych Co jest wynikiem lepszym niż wszystkie trzy lata razem wzięte od inwestorów giełdowych No i wynikiem ponad czterokrotnie lepsze niż 2021 rok najbardziej popularny ETF na wig20tr czyli ten kontrariański podejście inwestorów niewątpliwie się sprawdza dużo przyczyny na ten WIG20 dużo mówimy o spółkach Skarbu Państwa dużo mówimy o nieprzejrzystości działań o koncentracji na sektorze finansowe ale jednak są poziomy te niskie poziomy które skłaniają coraz więcej inwestorów do powierzenia swoich środków w nadziei na odbicie tego etf-u o czym świadczą przede wszystkim tutaj napływy tak no WIG20 ten klasyczny to jest 46 milionów a WIG20 lewarowany czyli to za z podwójną dźwignią tak razy 20 tak kolokwialnie mówiąc ponad 32 miliony złotych Także widzimy tutaj ten aspekt No niewątpliwie inwestorzy liczą na odbicie tego indeksu a z pozostałych funduszy mamy całkiem solidne kreacje rzędu 20 po 5 milionów na Empiku swiq tbsb także ten nasze takie unikalne sztandarowe ETF właściwie jedyne na całym świecie Tak na właśnie na ten indeks średnich polskich spółek małych polskich spółek i na ten indeks tbsp też przyczyniły się tutaj zainteresowała inwestorów i zdecydowali się oni powierzyć swoje środki a podobne zainteresowanie na nas dachu i s&p trochę większe tak nawet dwukrotnie większe aczkolwiek wyraźnie niższe niż na tych pozostałych produktach No tutaj tak jak nie raz wspominaliśmy my tam się wyróżniamy tym elementem Hedge walutowego także jeżeli ktoś ten aspekt postrzega zapożądane No to pewnie się decyduje na nas natomiast nie ma co ukrywać są mechaniczne ETF bez tego zabezpieczenia walutowego które z uwagi na swoją wielkość po prostu mogą być Zdecydowanie tańszym rozwiązaniem No i część inwestorów raczej patrzy na tą ekspozycję długoterminowo a nie tutaj że i ten aspekt dywersyfikacji walutowej to jest postrzega pozytywnie łącznie dzięki temu zaufaniu które państwo nam okazali no uzbieraliśmy od prawie 430 milionów aktywów pod zarządzaniem tak Czyli przezwyciężyliśmy można powiedzieć te spadki rynkowe które były w 2022 roku przechodząc poszczególnych ETF My oczywiście też mówimy o wynikach inwestycyjnych przy czym u nas nie można mieć pretensji że spadliśmy skoro indeksy spadły tak do aktywnie zarządzających można ewentualnie mieć jakieś pretensje że no czemu on tak spadł mocno mógł przecież coś tam porobić albo posprzedawać te akcje Albo pójść na krótko coś tam pokombinować żeby spaść mniej albo nawet wzrosnąć no u nas tego nie ma dlatego by bardziej się skupiamy na tym aspekcie różnicy odwzorowania Czyli jak bardzo odkleiliśmy się kolokwialnie mówiąc od tego indeksu który jest naszym benchmarkiem i to widać na tych wykresach po prawej stronie to jest taka różnica odwzorowania narastające od początku roku a po lewej stronie Oczywiście widać w Performance de Factor naszego etf-u a w ciągu roku Jak widzimy ten zachowanie indeksu było bardzo mocne bo mieliśmy prawie 30 prawie 40% spadek w okolicach października 2000 października tego roku następnie bardzo mocne odbicie już naprawdę rynku które gdzie faktu zamyka ten rok na takim poziomie minus 18%. nasza różnica odwzorowania jest po tutaj prawej stronie jak widać no ona jak widać mapę więc element który coś dziwnie wygląda on wygląda tutaj na przełomie lipca i sierpnia i myślę że ci coś tedzą rynek giełdowe wiedzą co się wtedy działo Otóż tegoroczne czy ubiegłoroczne zarządzanie etfm 20 TR było całkiem wymagające pod kątem rewizji nadzwyczajnych jak wiemy PKN Orlen a zdecydował się na przejęcie lotosu czyli spółki dźwigu 20 następnie PGNiG kolejnej spółki z wieku 20 co spowodowało pewne po prostu rewizje nadzwyczajne które zostały przeprowadzone na indeksach i które My oczywiście jako odzwierciedlający zachowanie wieku 20 też musieliśmy zrobić no i z uwagi na to że to były całkiem duże rewizje związane również z następnie kapowaniem tego PKN Orlen do 15%. No wyszło tak a nie inaczej że pewien ruch że tak powiem cenowy pewien zarobek intraderowym można było wykonać i to się udało zrobić na tym ets-ie I jak widzimy ten tracking Defence de facto ma tutaj pozytywny że tak powiem wymiar Czyli my zarobiliśmy urośliśmy więcej niż indeks odniesienia W tym okresie następnie ponownie tą małą łyżeczką jak to zawsze Tłumaczymy inwestorom każdego dnia ta opłata za zarządzanie została że ten pobierana tak że w ciągu roku ten Total expens Race że tak powiem wynosi około 0,8% aktywa w tego funduszu już też na tyle podrosły bo mamy tu ponad 90 milionów złotych tym etf-ie na WIG20 że w przyszłym roku też właśnie ten Total expensation będzie nawet niższy już 0,8%. mamy też na tym etf-ie aspekt pożyczek papierów wartościowych które działają na korzyść uczestników bo wszystkie pożytki z tych papierów pożyczek papierów wartościowych po prostu tą różnicę odwzorowania znanym indeksu i tutaj można się tak powiedzieć przy zachowaniu tych aktywów pod zarządzaniem tak spodziewamy się że ten tracking deafrence w przyszłym roku będzie oscylował już bliżej 0,7 niż 0,8 tak a może nawet będzie to 0,6 jak widać tutaj jeszcze stopa dywidendy na indeksie WIG20 wyniosła około 2,6%. no i oczywiście zgodnie z tym co zawsze deklarujemy my replikujemy indeksy dochodowe czyli tą całą dywidendę która jest wypłacana przez spółki reinwestujemy ponownie w skład dlatego naszym we czwartek jestem indeks dochodowy a nie ten indeks cenowy kontrybucja sektorowa to taka ciekawostka bo wiem że gdzieś tam też państwo jako uczestnicy portalu analis No lubią różnego rodzaju analizy lubią popatrzeć to co się działo w poszczególnych indeksach No i tak de facto to wygląda tak a jak widzimy No właściwie tylko dwa że tak powiem sektory dokonały pozytywnej kontrybucji a to sektor surowców i tych dóbr podstawowych one ważą odpowiednio tutaj sektor surowców bo to jest około 11% i w indeksu WIG20 w tym samym 2022 roku dobra podstawowe 7,5%. także tutaj kontrybucja nie była taka wielka była pozytywna ale nie tak duża te wzrosty można powiedzieć pewnego rodzaju symboliczne natomiast występowały No teraz Oczywiście WIG20 to sektor głównej mierze finansowy tak banki ubezpieczyciele No średni udział ponad 35%. tak no i widzimy że tutaj No nie wiem tyle stąd płynęła tak najbardziej ta negatywna kontrybucja bo prawie 7 punktów procentowych zabrałem indeksowi 20 ten sektor no i tak to wygląda na poziomie że tak powiem kontrybucji sektorowej w tym indeksie WIG20 w przypadku etf-u na Empik 40 tutaj można powiedzieć na zasadzie domina Też mieliśmy aspekt związany z rewizjami nadzwyczajnymi bo oczywiście spółki które wchodziły z Empiku do wieku 20 natomiast wspaniały się miejsce w Empiku i trzeba było kupić spółkę z swiq natomiast tu tak ta Rewizja nadzwyczajna związana z PKN Orlen i PGNiG nie miała aż takiego wpływu Jak widzimy ten okres jest tutaj że tak powiem dość płaski natomiast pozytywna wykonała się tutaj w tym okresie rewizji rewizji a w czwartym kwartale no i tutaj też po prostu ten aspekt związany z płynnością tak poszczególnych komponentów naszym celem nigdy nie jest wypracowanie Czy branie to nad normalnego ryzyka żeby tu inwestorom dać dodatkowo zarobić Natomiast po prostu wypuklam pewne ryzyko że co może się zdarzyć przy replikacji fizycznej my jesteśmy zobowiązani oczywiście sprzedawać akcje które wychodzą z danego indeksu kupować nowe No i czasem z na duże wyzwanie płynnościowe zwłaszcza na takich liniach transferu edwik do empigu i tak dalej no to wytwarza się pewne możliwość wypracowania jakichś dodatkowego zysku No i to też się tutaj zmaterializowało ten trucking difference de facto Jak widzimy No jest poniżej tutaj procenta zdecydowanie co też jest poniżej tego Total expensa poprzez 150 milionowym funduszu taki jest aktualnie Empik ten Total expens rations w okolicach procenta dokładnie procent tej 500 no tracking difference jest w tym roku mniejszy no i też tutaj działa program pożyczek papierów wartościowych które mamy nadzieję że w przyszłym roku się rozwinie a i też te pożytki z uczestników będą oczywiście zmniejszały tą różnicę odwzorowania i mamy nadzieję w jakimś długim terminie Oczywiście że bardzo mocno będziemy się kleić do tego Performance empigu Natomiast tutaj ten wynik uznajemy za dość pozytywny a mówiąc po prostu pozytywny i to co chciałem państwu mocno podkreślić i żeby państwo może zapamiętali A ta różnica odwzorowania może powiedzieć nie licząc tych rewizji nadzwyczajnych to idzie jak od linijki to jest pewna cecha takiego dojrzałego fizycznie replikującego się etf-u także to jest de facto nasz taki cel w przyszłości żeby ona szła jak od linijki była coraz mniejsza ale to jest właśnie przykład takich dojrzałych etf-ów gdyż to są już nasze 4-latki będą w tym w tym roku nviki WIG20 także pragnąłbym żeby państwu zapamiętali Ten wykres bo on dużo będzie miał do powiedzenia w przypadku swiq kontrybucja sektorowa tutaj oczywiście mieliśmy znowu sektor przemysłowy de facto który wzrósł i tu chyba jeżeli się z pamięci nie mylę to spółka Budimex bardzo mocno ciągnęła ten indek za uszy natomiast też i widzimy że dość pozostałe indeks pod względem sektorowym dość mocno że tak kontru było negatywnie widzimy trochę większą dywersyfikację na indeksie mg40 wciąż dość duże udział sektora finansowego no który bardzo dużo zabrał bo jakby nie spojrzeć ponad połowa spadku w wieku 40 wyniknęła z sektora finansowego także to tak też uczulamy czasem inwestorów którzy historycznie bardzo mocno kojarzą WIG20 z sektorem finansowym w empigu w związku z rewizjami które nastąpiły w ostatnim czasie no udział sektora finansowego w Empiku również wzrósł i jest on całkiem znaczący więc warto o tym pamiętać to oczywiście nie tylko banki to na przykład Giełda Papierów Wartościowych też jest zaliczana do sektora finansowego a warzyw Empiku około 2%. także tutaj nie tylko o bakach mowa natomiast tak to wygląda oczywiście prezentacja będzie do państwa przesłana także już tutaj szczegóły można się zapoznać z nimi oczywiście stopa dywidendy większa niż w wieku 23% też reinwestowane No i przechodzimy do edwiku czyli tak mi się wydaje najbardziej lubianego z państwa strony tego etf-u bo gdzieś tam Kojarzę że też Paweł Malik się porównuje do etf-u do nie do etf-u do indeksu swik 80 aczkolwiek nie wiem czemu to co nowego nie dochodowego muszę go kiedyś o to dopytać co coraz mocniej Ale niewątpliwie ten ETF na sx80 jest dla państwa pewnego rodzaju b czwartkiem bo z tego co pamiętam i też czasem czytam No to nie wątpliwie dominują mniejsze spółki wy analizach jakieś poszukiwanie właśnie tych perełek które są poza głównymi radarami No to naturalnie takim benchmarkiem dla takich inwestycji jest oczywiście ETF na sx80 jako ta jedyna de facto na całym świecie realna możliwość zainwestowania w 80 spółek tych małych za pośrednictwem jednej transakcji Jak widzimy ten et wykazuje ten e-zbik wykazuje mniejszą betę tak jest mniej taki że tak powiem ryzykowne pod względem parametrów zmienności No i widzimy że też mniej spadł w tym roku on de facto ani prawie lekko przez chwilę miał sprawę z rzędu 20 że tak powiem procent ale de facto ten rok zakończył na spadku rzędu tutaj widzimy oledwik 80 spadek 8,87%, tak natomiast nasz ETF 80r11.06 No co jest daje ten tracking defen z rzędu tutaj ponad 2%. co jest oczywiście wyższe niż to co można by było oczekiwać czyli ta opłata za zarządzanie 0,9%, plus pozostałe koszty kapowane 0,5 daje to tam nam Total extration na poziomie 1,4%. No i tu kilka słów wyjaśnienia co się de facto zadziała że jesteśmy na wyższym poziomie Po pierwsze pierwszy okres Widzimy tutaj okres marca takie za Nazwijmy to wodospad pewien związany z bardzo dynamicznymi kreacjami na sviku w marcu Mieliśmy bardzo do kreacji na tym swiq a napłynęło sport sporo tych transakcji było do przeprowadzenia co w związku z tym że ten fundusz był 5 milionowy w momencie swoim startu każda kreacja czy to na 300 tysięcy na pół miliona relatywnie bardzo dużo ważyła w tym portfelu tego funduszu tak kreacje niestety my zawsze Staramy się jak najdokładniej przeprowadzić zakup koszyka 80 spółek ale one oczywiście mają swoje ryzyko błędu nie jest się doskonale w stanie kupić za te 300 tysięcy za 500 tysięcy tego koszyka w pewien sposób idealnie zawsze trzeba go jakoś tutaj w optymalizację zastosować nie zawsze jest to 80 półek czasem jest to jakieś 40 parę spółek w następnym razem trochę inny skład kolejnych 40 palet spółek bo z punktu widzenia kosztów po prostu inwestycyjnych No nie jest nie opłaca się tutaj rozbijać tego na 80 spółek gdyż przez te koszty prowizje brokerskie były te wyniki jeszcze gorsze mówiąc wprost musimy tutaj optymalizować ustawiać pewien minimalny próg tran w związku z tym że fundusz był mały te kreacje rzędu pół miliona złotych bardzo dużo zaczęły ważyć tak no i ten okres bólu po prostu trwa w tym marcu w momencie kiedy fundusz osiągnął już pułap kilkunastu milionów kolejne kreacje zaczęły ważyć relatywnie mniej i taki de facto stan rzeczy by się tutaj otrzymał i to widzimy de facto od końca tego marca tak fundusz sobie już spokojnie oczywiście jest bardziej zmienny niż ten Empik który jest wciąż małym funduszem 20 paru milionowym ale widzimy niewątpliwie No jest to bardziej że tak powiem od linijki idący aspekt No i przychodzi wrzesień przychodzi wrzesień jest znowu wodospad tym razem takim jednym strzałem kolokwialnie tutaj mówiąc No i co tutaj się stało no i tutaj nastąpiła pewna Rewizja nadzwyczajna związana ze spółką Getin Noble A jak wiemy doskonale aspekt że tak powiem solwenci przejęcia Getin Noble i jego praktycznie zniknięcia z dnia na dzień z giełdy papierów wartościowych akcje umorzone obligacje umorzone no i no oczywiście inwestorzy którzy mieli to na swoich rachunkach ponieśli tutaj straty zniknęło praktycznie tutaj to z rachunku czy jest notowane po zero tutaj aspekt techniczny natomiast jak to wygląda z punktu widzenia funduszu to fundusz oczywiście z uwagi na to że Getin Nobel był w indeksie [Muzyka] 80% w tym indeksie No to oczywiście My musieliśmy posiadać tą ekspozycję Giełda Papierów Wartościowych ogłosiła rewizje nadzwyczajną w której usunęła svik 80dr po cenie czwartkowego zamknięcia a natomiast To nie była że tak mówiąc kolokwialnie mówiąc możliwa transakcja do przeprowadzenia gdyż tą rewizję przeprowadziła już po zamknięciu sesji giełdowej czyli dla kalkulacji indeksu założyła że ten spółka wychodzi z indeksu po tej czwartkowej czwartkowej cenie zamknięci my jako realnie inwestujący już swoje środki tak państwa środki w portfel tych spółek i w tą spółkę No nie byliśmy w stanie wyjść po 18 w czwartek z tej spółki po tej cenie bo rynek już był zamknięty a w piątek już de facto handlu nie było Także musieliśmy odpisać tą spółkę po zero Co wygenerowało oczywiście ten tracking i Friends na poziomie 3 dodatkowych 10%. z punktu widzenia realności oczywiście Nasze podejście jest realne No bo jeżeli spółka jest usuwana państwa jako inwestorzy też nie mieli możliwości wyjścia no to my też więc realnie de facto można powiedzieć Bardziej tutaj realnym jest zachowaniem etf-u na svik i jego jego zachowanie odzwierciedla bardziej sytuację rynkową związane z umorzeniem czy znikniecie zamknięciem de facto spółki natomiast svil 80 terrier jako indeks No jest statystycznym tworem Jest Statystyczny tworem No tutaj można zastosować te mechanizmy Jesteśmy w trakcie konsultacji z giełdą bo też w felietonie nasz zarządzający Dawid bompol poruszył ten temat i zachęcam do lektury bo abstrahując od tego case'u te przypadki będą się zdarzyć przypadki przypadki że spółki bankrutują w indeksach się zdarzają czy są wykluczane więc tutaj Staramy się z giełdą wypracować nowe rozwiązanie które Uwzględnij ten rynkowy charakter także o ile że tak powiem zakresie tutaj tego pierwszej że tak powiem tak bo wodospadu No to tu mówimy o takim okresie bólu po prostu nabierania masy przez ten fundusz natomiast ten drugi okres oczywiście jest ta różnica odwzorowania widoczna ale tutaj musimy powiedzieć wprost No ona wynika z parametrów rynkowych i z pewnej teoretyzacji indeksu a nie jego rynkowego charakteru bo kolokwialnie mówiąc nie szło wyjść z tej inwestycji po tej cenie jak zostało to skalkulowane w indeksie Także mamy nadzieję że w przyszłości te indeksy będą bardziej realnie odzwierciedlać te zmiany bo wszyscy żebyśmy chcieli fakto mieć dobre benchmarki do których się porównujemy także w przyszłym roku fundusz wciąż jest na tyle mały że obowiązuje ten kat czyli ten Total excelsi o stylu w okolicach 1,4% natomiast spodziewamy się że tutaj będzie lepszy wynik różnicy odwzorowania bo też nawet nabieranie masy przez ten fundusz Oddaj ten aktywa te napływy nie będą już tak dużo ważyły względnie do aktywów funduszu więc powinno to się tutaj łatwiej przeprowadzać z lepszym z lepszym skutkiem dla państwa i mam nadzieję że ten fundusz też będzie dla państwa coraz bardziej atrakcyjniejszy ten pierwszy okres już mamy że tak powiem narodzin tak tego pierwszego roku za sobą i tutaj jest optymizmem patrzymy na to indeks 80 No to zdecydowanie większa dywersyfikacja no i ta dywersyfikacja niewątpliwie pomogła 3 sektory tutaj mocno mocno że tak powiem pomogły podciągnęły trochę ten indeks a sektor surowców tak sektor energii i użyteczności tak tutaj pozytywnie się wyróżniły jak też widzimy ten średni udział jest tutaj bardziej zdywersyfikowany nie mamy żadnego sektora który przewyższa te 30%, tak maksymalnie jest to 20 także tutaj niewątpliwie ta dywersyfikacja pomogła No i oczywiście tak mamy poszczególne sektory które No bardzo mocno się wybiły tak w tym w tym roku i podciągnęły ten indeks ETF na wiktech No cieszący się niewątpliwie niższą popularnością tutaj mamy cały czas problem niskich aktywów praktycznie jesteśmy na poziomie podobnego co przy debiucie czyli około 5 milionów także w związku z tym to ten trucking Defence też oscyluje w okolicach tego poziomu kosztów na których kapujemy czyli 1-3%. no i tutaj nie ma de facto nic więcej do powiedzenia spadek rzędu 20 paru procent akurat ci coś pomiędzy edwigiem a tym a nawet de facto nawet więcej niż WIG20 ktoś po prostu koncentracja na tych poszczególnych spółkach spowodowała to że na te poszczególnych sektorach które były jeszcze mocniej dociążone w tym roku i to widać po tej kontrybucji sektorowej w indeksie Witek A tutaj akurat wszystkie spółki że tak powiem wszystkie indeksy też jest ich sektory zanie liczyły że tak powiem tutaj negatywny rok ujemne stopy zrotujemy na kontrybucja No i ona oczywiście bardzo mocno skupione na usługach komunikacji informacyjnej No jak widzimy te sektory dość mocno w tym roku traciły z uwagi na to oczywiście wigtech też też tutaj stracił stopa dywidendy 2,5%, Oczywiście reinwestowana tutaj też mamy do czynienia z replikacją z replikacją fizyczną No i Podsumowując tak to wygląda na poziomie czyli na nic tutaj tracił edwik w tym roku całkiem podobnie zachowywały się Empik wigtech i WIG20 przy czym widzimy pewne odklejenie się w wieku 20 w okroju rodzicach tego października kiedy No faktycznie widzieliśmy dość mocny kolokwialnie mówiąc docisk na na tym indeksie następnie całkiem pozytywne calutkie pozytywne czwarty kwartał który gdzieś wyniósł te indeks o znacząco i uczestnicy lewarowanego z pewnością się bardzo cieszyli którzy kupowali na dołkach że ten te wraca tutaj na pozytywne pozytywne stopy zwrotu także Podsumowując to jest nasz cel tak etf-y na WIG20 i mg40 pokazują to czego jesteśmy zdolni mając już odpowiednią pulę aktywów działające program pożyczek papiery opartościowych będąc takim już dojrzałym dużym etf-em tu mamy 150 milionów złotych to mam prawie 100 miliony złotych etf-y te małe mają pewien okres bólu które muszą przejść My też jako TFI z obowiązują się do pokrywania tych kosztów ponad pewien próg żeby to nie odklejało się jeszcze bardziej aczkolwiek na niewątpliwie No ten pewien próg bólu następuje No a ten aspekt No to jest związane po prostu z pewną teoretycznym podejściem do kalkulacji indeksu No my natomiast odzwierciedlamy rynek po prostu kolokwialnie mówiąc Nasz najmłodszy fundusz ETF na WIG20 na ETF na tbsp polskie aplikacje Skarbowe nasza najnowsza nowość tutaj mamy spadek niższy rzędu 5% tracking difference w okolicach tego co oczekiwaliśmy Czyli tego pół procenta bo tu przypomnę opłata za zarządzanie 1/10% pozostałe koszty kapowane powyżej 0.4 czyli ten Total expens Race wynosi 0,5%. no i tutaj widzimy de facto dość zgodnie że tak powiem z tym celem inwestycyjnymi z tym co deklarujemy od 17 stycznia ale widać też coś ciekawego na tym wykresie widać taki że ten wykres jest taki bardziej dynamiczny tak dieta zmienność jest większa na tym wykresie tej różnicy odwzorowania No i to jest coś co już wspominaliśmy też inwestorom po prostu jest różnica pomiędzy tym co kalkuluje gpwp czwartek w że tak powiem wyliczaniu tego indeksu tbsp indeks przypomnę te BSP indeks jest to indeks wxingowy to nie jest indeks który co 5 czy co 15 sekund jest obliczany on jest ściany dwa razy dziennie określonej godzinie No jest określona na podstawie pewnych parametrów której Jeżeli tak na przykład średni spryt tak średnia cena pomiędzy spredem trzeba jakaś ostatnia cena transakcyjna ale zdarzają się że z rynku błąd spod co bardzo ważne I to jest właśnie ta charakterystyka najważniejsza że rynek błąd spod ten hurtowy rynek GPW nie zawsze jest aktywny w momentach pewiennej że tak powiem większej dynamiki ruchu tak który na niewątpliwie miała miejsce 2022 roku i po prostu w tym momencie jeżeli on nie jest aktywny co mam na myśli nie są zabierane na nich transakcje No to w kalkulacji tego indeksu bierze się takie parametry jak właśnie średni spryt Bądź nawet transakcje czy kalkulacji indeksu z dnia poprzedniego dlaczego tak się dzieje no indeks tak musi być kalkulowany że coś musi w końcu zostać wyliczone Ale dlaczego błąd spod nie jest tutaj miejscem gdzie się handluje no przede wszystkim taka jest charakterystyka rynku obligacji skarbowych jest to rynek przede wszystkim na telefon jest to rynek autc poza tutaj rynkiem gdzie my też handlując obligacjami na tym etf-ie przede wszystkim Dzwonimy do brokerów i zbieramy odpowiednie kwotowania nie wynika to tak jak Państwo kupują akcje że sprawdzałem państwo w arkuszu Po ile stoi dana akcja dzisiaj i Państwo wiedzą że po tyle i tyle mogą kupić po tyle i tyle sprzedać w przypadku obligacji tego rynku utc No Polega to na tym że się dzwoni do brokerów bierze się kilka tych kwotowań są oczywiście wystawione kwotowania na rynku bonspot na rynku katalist też dla indywidualnych ale one są najczęściej bardzo zdecydowanie mniej atrakcyjne niż to co się może uzyskać u brokerów bezpośrednio dlatego ten indeks tbsp czasem ma takie że tak powiem my to kolokwialnie w kuchni nazywamy lagi że po prostu nie odzwierciedla rynkowych zmian No i największą taką zmianą Widzimy tutaj kiedy nasza różnica odwzorowania po pan prawie pół roku że tak powiem działania nagle w ogóle pozytywna że pobijamy ten benchmarkiem moglibyśmy się tym chwalić ale doskonale wiedzieliśmy że na następny dzień to się wyrówna Tak też się stało więc koniec końców tutaj ta różnica odwzorowania ma taką większą dynamikę My też bardziej patrzymy na naszą konkurencję w postaci funduszy tradycyjnych inwestycyjnych otwartych które też replikują te BSP i te porównania wypadają atrakcyjnie także ten tracking deepress na poziomie 0,5% To jest coś co też oczekujemy w przyszłym roku bo wciąż jest 30 milionowym funduszem także tutaj nie ma jeszcze na razie mowy o tym żeby ten Total expens Race malo gdyż to się de facto zaczyna gdzieś od poziomu 90 milionów złotych na każdym funduszu a że rynek obligacji cieszył się dość dużą zmiennością i naprawdę wiele się działo w 2022 roku świadczy o tym ten slajd tutaj mamy na koniec 2021 roku ta rentowność na całej krzywej oscylowała w przeciw granicach 3,7% natomiast na koniec tego roku 6,7 przypominam Zawsze chętnie do analiz proszę wykorzystywać nasz Kalkulator który co miesiąc publikujemy na naszej stronie beta securityce tam mogą państwo zobaczyć i pobrać właśnie na każdy dzień sesyjny w danym miesiącu tak bo ten indeks jest cały rebalansowany co miesiąc i dlatego co miesiąc aktualizujemy ten kalkulator i zobaczyć de facto Gdzie jest cała Krzywa obligacji skarbowych stałą kuponowych i de facto też cały indeks jak to wygląda bardzo Zachęcam do pobierania i ewentualnie zadawania pytań w zakresie tego narzędzia nasze etf-y na Amerykę s&p 500 no też doskonale wiemy że ta globalne spadki były kolokwialnie mówiąc globalne spadały prawie wszystkie klasy aktywów od indeksów akcji obligacji po jakieś tutaj egzotyczne kryptowaluty tam bardzo dynamiczne spadki s&p-500 też mamy spadek rzędu 18%. 2022 roku No i ten tracking difference różnica odwzorowania widzimy że też bardzo ciekawie się zachowuje trochę inaczej niż to ma wpływ na niż to ma miejsce w Empiku Czy w wieku 20 pytanie Co jest powodem odpowiedź to oczywiście model replikacji model replikacji syntetycznej polegający na tym że my Kupujemy te kontrakty futures na s&p i nas dux to bo ona na zakup podobna też relacja w związku z tym fundusz śpi można powiedzieć na gotówce mamy bardzo dużą pozycję aktywów około ponad 80%, które następnie możemy reinwestować i to robimy w Co je reinwestujemy inwerinwestujemy je oczywiście obligacje Skarbu Państwa naszego polskiego oraz w transakcje bicelbecków czyli taki krótkie Można powiedzieć tutaj lokowanie depozytów No to oczywiście przynosi dodatkową korzyść ale w przypadku obligacji jest też obarczone pewnym ryzykiem które też może się zmaterializować i to mieliśmy do czynienia w tym roku bo ceny obligacji nawet tych z krótkim turection czyli z krótkim okresem do wykupów nawet zmienną kuponowych mogą Przecież spaść w pewnym okresie tak one najczęściej są handlowane bliżej nominału ale mogą przyjść zdarzenia rynkowe że nawet takie obligacje będą miały tutaj negatywną stopę zwrotów w krótkim okresie Co oczywiście powoduje to że spada ich wartość No i wartość certyfikatu też tutaj się odkleja natomiast jest pewien aspekt że stopy procentowe w Polsce są wyższe niż stopy procentowe że tak powiem w Stanach Zjednoczonych i to znacząco No i wygląda na to że tak powiem tak modelowo że jest tutaj szansa na nawet dodatkową stopę zwrotu względem benchmarku przy tym modelu re syntetycznej No i to de facto można było zaobserwować pewnych okresach Tak widzimy od okresu na przykład czerwca do września kiedy ceny obligacji na przykład że tak powiem zaczęły apresjonować rosnąć No to widzimy że tutaj nasz tracking difference zaczął maleć a nawet w pewnych miesiącach jak Bodajże chyba w lipcu pokonaliśmy indeks s&p-500 O 0,3%, tak następnie znowu obniżka wzrost rentowności spadek cen obligacji spowodował że ten tutaj nie ma darmowego lunchu że ten model spowodował wygenerowanie dodatkowej stopy zwrotu negatywnej stopy zwrotu natomiast koniec końców ten tracking differ skończymy na poziomie około niecałym 0,4%. co jest niższe niż ten spodziewany koszt wynoszący 0,8% bo tutaj mamy różnicę odwzorowania właśnie na opłaty zarządzanie na poziomie 04 pozostałe koszty też kapowane 04 czyli łącznie 4.08 no i tutaj Jak widzimy ten model pozwolił tutaj ten że tak powiem oczekiwany expensa o ponad połowę także tutaj całkiem fajnie spodziewamy się że w przyszłym roku te parytet jest cały czas zachowany stopy procentowe w Polsce są większe No i pytania oczywiście o ten rynek obligacji czy on będzie spokojniejszy czy nie jakiś wzrosty rentowności oznaczające spadki cen obligacji znowu jakieś dynamiczne mogą wygenerować negatywny scenariusz ale ten pozytywny również jest absolutnie tutaj realny że będzie uspokojenie i będziemy w stanie pokonywać indeks snp-500 co nie jest naszym celem oczywiście ale jest takim naturalnym że tak powiem efektem tego modelu replikacji w indeksie s&p 500 sektor energetyczny i użyteczności de facto to były jedyny sektory które Ciągnęły ten indyk za uszy indeks snp 500 jest mocno skoorcentrowany na technologiach informacyjnych na tych spółkach informatycznych które najmocniej oczywiście spadły bardziej negatywną kontrybucję dostarczyły bo najmocniej spadł z sektor dóbr luksusowych aczkolwiek on waży tutaj mniej Jak widzimy 10% taki średni udział w indeksie snc 500 przy spadku 37%, No to dało kontrybucję około rzędu minus 5 punktów procentowych tak to wygląda z punktu widzenia tego s&p-500 który można postrzegać jako taki Proxy na cały świat W przypadku nas Dako Oczywiście ten sam aspekt nas tak spadł mocniej z uwagi na swoją koncentrację właśnie na tych spółkach technologicznych element różnicy odwzorowania też tutaj widać Czy mamy okres dynamiczniejszego spadku później wzrostu to wszystko władze są mocno skorelowane z rynkiem pieniądze z rynkiem obligacji zwłaszcza tych zmienną kuponowych także tak to wygląda w przypadku kontrybucji sektorowej no widzimy że ta koncentracja na technologiach informatycznych sięgająca ponad 50% to spowodowała że ten indek zanurkował jeszcze mocny i tak no i użyteczność i energia w nas znaku z to uważam zdecydowanie mniej nie są on nie tym indeks nie obejmuje tak szeroko jak s&p 500 tych 500 spółek tylko 100 a natomiast jest wolny na przykład z sektora finansowego także tej negatywnej kontrybucji sektora finansowego tutaj nie było ale negatywna kontrybucja sektora technologii informatycznych tutaj niewątpliwie nastąpiła No i ostatnie nasze etf-y bardzo popularne w tym roku bo największe obroty czyli skumu ETF na WIG20 lewarowany i ETF na WIG20 short No i oczywiście bardzo dynamiczne ruchy WIG20 lewarowany skończył ten rok na minus 46% i tutaj przypominam do znudzenia ten aspekt przy spadku viku 20 rzędu 20 tam prawie 1%. no widzimy że ten nożnik jest większy niż 2 i to nie wynika nic że tak powiem z jakiegoś oszustwa niedbalstwa po prostu tak działa matematyka WIG20 lewarowany ma za zadanie zachowywać się z dwukrotną siłą względem wieku 20 tylko i wyłącznie w horyzoncie jednodniowe jednego dnia sesyjnego Im dłuższy ten Horyzont inwestycyjny tym może nastąpić rozjazd tych stóp zwrotu Może on być pozytywny może być też negatywny tutaj nie ma nie ma takiej zależności Jak widzimy nasz ETF urósł spadł od 44 odcinek 2 dziesiąte procenta Czyli mniej niż to by wynikało z biegu 20 lewarowanego można powiedzieć za tym że powinniśmy nasz Benchmark o ponad dwa procenty o punkty procentowe o czym że tak powiem za chwilę Powiem z wyjaśnia się aspekt shorta No WIG20 short oczywiście To jest jedyny fundusz który dał zarobić w tym roku co dość naturalne tak sam indeks WIG20 Shore wzrósł o 27% w przypadku w wieku 20 oddać prawie 21% No to widzimy że ten nożnik znowu nie jest równy te intuicyjny minus 1 a bardziej -1,3 także To znowu jest ta zasada jednodniowego horyzontu inwestycyjnego natomiast btfit 20 short można powiedzieć na pierwszy rzut oka bardzo dynamicznie Się odkleił No i co jest teraz przyczyną takiego stanu rzeczy że nalewarowanym wypracowaliśmy tutaj można powiedzieć jakąś Alfę na szorcie odkleiliśmy się bardzo mocno Co jest powodem takiej stanu rzeczy a mianowicie to co po części wspominałem przy swichu nie doskonałe benchmarki pragnę zwrócić uwagę że WIG20 short i WIG20 lewarowane są powiązane z indeksami cenowymi i nie uwzględniając swoich kalkulacjach aspektu dywidendy który powinny uwzględniać naszym zdaniem po prostu indeksem bazowym dla shorta i lewarowanego powinny być indeksy dochodowe bo ten aspekt dywidendy zawsze jest uwzględniony czy to w kontraktach futures czy to po prostu przede wszystkim kontraktach futures aspekt dywidendy jest istnienia państwo na przykład rolując swoje kontrakty futures widzą tak że następna na przykład seria jest niżej niż obecna bo jakaś dywidenda ma się za chwilę oderwać także ten aspekt bardzo mocno miesza w kalkulacjach Następnie aspekty to są oczywiście koszty tutaj rolowania tych futuresów oraz tej kapitalizacji stóp zwrotu natomiast przede wszystkim ten aspekt nie uwzględniania dywidend w tych benchmarkach WIG20 lewarowanej short najmocniejsza dobrym dla nas że tak powiem znakiem jest to że GPW Benchmark podziela nasze uwagi w tym zakresie i już pracuje nad nowymi benchmarkami które mają wejść w 2023 roku także spodziewamy się że te benchmarki zostaną uruchomione i my się do nich odniesiemy podepniemy się podnie w związku z tym te różnice odwzorowania będą dla państwa bardziej czytelne bo niewątpliwie pierwszy rzut oka można pomyśleć że coś jest nie tak w szorcie A coś jest super wlewarowanym no ale to mówiąc kolokwialnie tu jest aspekt po prostu błędu benchmarku tak i jeszcze aspektu liczenia kosztów pieniądza te wszystkie uwagi GPW Benchmark uwzględnia Także mamy nadzieję że te nowe benchmarki w przyszłym roku wejdą i będziemy już tutaj mogli nie musieli się tłumaczyć czegoś gdzie nie macie czego z czego tutaj mówiąc kolokwialnie wprost mówiąc tłumaczyć bo po prostu to wynika z pewnego teoretycznego aspektu tych benchmarków jakimi są PIT 20 Podsumowując znakiem przy długi wywód i co się działo w naszych indeksach co de facto się działo w naszych ETF tak w ramach przypomnienia oczywiście doskonale sobie zdaję sprawę że inwestorzy portalu analizm uczestnicy portalu analiz to zdecydowanie bliżej aktywnemu inwestowaniu wyszukiwaniu tych perełek No ale mamy przede wszystkim też każdym z nas ma jakiś znajomych który ma jakiś nadwyżki które niekoniecznie ma wiedzę jak inwestować No i chciałbym coś że tak powiem że tak powiem żeby te środki pracowały My oczywiście gorąco zachęcamy do rozmawiania w ogóle o rynku finansowym o rynku kapitałowym żeby ten Że tak powiem ten obraz się zmienił naprawdę na taki rzetelny rozmowy i dyskusji a nie tylko że coś tam kupi coś tam sprzedać szybko szybko i jakieś analizy wstecznej zawsze skutecznej żebyśmy rzetelnie o tym rozmawiali w kreowali taką dyskusję o rynku kapitałowym w Polsce i zachęcam też do mówienia o t po prostu bo uważamy że pod tym względem aspekt przede wszystkim dywersyfikacji zabezpieczenia się przed ryzyką ryzykiem niewiedzy tak które spółki są najlepsze które nie państwo jako uczestnicy portalana jest szukają tych najlepszych spółek i podejmują to ryzyko specyficzne danych inwestycji dla wielu osób to nie jest odpowiednia strategia ale bycie z rynkiem już jest całkiem sensownym podejściem tak zdywersyfikowany tani portfel czy to smp 500 Czy to sx80 ma niewątpliwie wiele sensów długoterminowym zwłaszcza tym emerytalnym inwestowaniu Ike XE gdzie też niewątpliwie państwo z tych kont korzystają No bo to są świetne parasole podatkowe Podsumowując No BTS to przede wszystkim ta transparentność którą mam nadzieję też poprzez naszą współpracę tutaj z portalem analiz bardzo mocno podkreślamy także państwo zawsze doskonale wiedzą co jest w naszych indeksach jak my to robimy co czego można się spodziewać jakie tracking different Jakie opłaty za zarządzanie są i wszystko tutaj jest wyłożone tak jak na tacy i to tak warto powinno to być także jesteśmy nie transparentnym narzędzi inwestycyjnych niskie opłaty za zarządzanie tutaj oczywiście naszych porównuje do tych największych smp 500 który pobiera 3 setne procenta No ale my się porównujemy do tego ogródka Polski fundusz inwestycyjny A jak już etf-u zagranicznych to tych na Polskę no i tutaj oferta jest ewidentnie konkurencyjna cenowa na przykład ten MSI Poland o t-shirs ma tracking Total Excel w granicach 0,7% czy już naprawdę niedaleko od naszych tutaj envigły 20 pasywna polityka Inwestycyjna No my mamy za zadanie odzwierciedlać indeksy co jest też fajne pod tym względem bokt kupując nas jeżeli te indeksy rosną No to wiemy że te etf-y też po prostu urosną a nie że tu zarządzający jest ulokowany w jakiś inne sektory czy coś i niekoniecznie zaczyna rosnąć tak jak Rynek też pasywna indeksowa polityka Inwestycyjna jest atrakcyjna to pokazują statystyki że większość funduszy inwestycyjnych aktywnie zarządzanych No nie pobija tych benchmarków drugim terminie no i po prostu efektywne narzędzie inwestycyjne możemy skupić sprzedać w ciągu jednej sesji tak szybkie zarobienie na jakiś wzrostach przez lewarowane zabezpieczenie się na spadkach czy shorcie tak czy po prostu kupienie ekspozycji cały Bądź po prostu też jako Benchmark tak tak jak wspominałem tam widziałem że Paweł się porównuje na przykład do ESG 80 ja zachęcam go Żeby zmienił to na ETF na svik 80r bo to jest właśnie ten realny Benchmark inwestycyjny żeby właśnie można się porównać ich zachęcam też państwa do porównywania swoich stóp zwrotu tak żeby to było uczciwe i transparentne Tak żeby wiedzieć czy ja faktycznie generuje tą Alfę jakim kosztem ryzyka też tak żeby mieć pod kontrolą ten portfel inwestycyjny Dziękuję z mojej strony to wszystko w zakresie prezentacji oczywiście pozdrowienia od prawników każda inwestycję Muszą państwo tutaj mówiąc kolokwialnie sami przeanalizować Zachęcam do zapoznania się ze wszystkimi dokumentami inwestycyjnymi tymi oficjalnymi kidami kartami które są dostępne na stronie a jak mają państwo jakieś pytania to my zawsze jesteśmy obecni Czy to czy to w formie kontaktu mailowego telefonicznego czy po prostu na forum to zawsze chętnie odpowiada Dziękuję ci bardzo bardzo ciekawy wątek z tym porównywaniem się do etfa myślę że do wdrożenia a przynajmniej do przeanalizowania pytanie mamy od 1 czytelnika Czy jest szansa na Wik bez państwowych spółek ja jestem zwolennikiem że tak powiem wewnętrznej dyskusji w firmie Mamy to dyskusję Ja jestem z orędownikiem takiego tego indeksu w ogóle żeby zrobić uważam że jest na to popyt ze strony inwestorów więc odpowiadając tak wprost czy Szansa jest Jest bo jest głos w firmie że tak powiem który jest za tym natomiast oczywiście też gdzieś sondujemy możliwy popyt i tak dalej No i musimy pamiętać o jednej pewnej rzeczy Giełda Papierów Wartościowych jest półką Skarbu Państwa No i tak podejść do giełdy i powiedzieć żeby zrobiła indeks wykluczający Spółki Skarbu Państwa my rozumiemy punkt widzenia giełdy trochę Natomiast są jakieś tutaj możliwości bo to nawet takie indeksy istnieją po prostu to nawet nie chodzi o to żeby tu uderzać Czy robić coś że tak powiem nie wnucie skarbu państwa ale takie indeksy Istnieją więc mamy nadzieję że może coś tu powstanie gdzieś się przyglądamy temu aspektowi pytanie Jak dużo spór bo to by były spółki na pewno z VI wieku 20 te prywatne envingu No i pytanie dokąd na przykład bo już całego swingu raczej byśmy nie chcieli brać bo ten ogon płynności byłby duży Ale może kilka tych spółek czyli mówimy o jakichś nie wiem 50 prywatnych spółkach a może nie jednak trzeba było porobić symulację natomiast gdzieś jest ona agencie się chciałem zapytać co robiliście już symulację jakby się zachowywały takie indeksy bez spółek tutaj symulacje to jest strona giełdy że tak powiem bo to ona ma odpowiednie silniki żeby to wszystko kolokwialnie mówiąc przemielić no i tutaj że tak powiem jest coś na liście konsultacji to przeprowadzenia ja jak to jak to bym mogła wyglądać Natomiast w zakresie jakichkolwiek nowości to raczej Spodziewamy się druga połowa nowego roku bo też Czekamy na Aspekt zmian prawnych tak które może wejdą jeżeli wejdą to mocno pracy nam że tak powiem zabiorą natomiast czy to będzie vix vick extate tak czy tam Wig Private jakby je to nazwać No to to już jest tutaj nie ma deklaracji z naszej strony i natomiast on jest Na pewnej krótkiej liście No proszę czy typ trafiony w inwestowaniu w etf-y no to wiadomo najważniejsze jeden z najważniejszych spraw to koszty I wspomniałeś o okapie przy swego który dosyć mocno to ta różnica odwzorowania była dosyć spora Jakbyś mógł wytłumaczyć jeszcze jak to dokładnie działa Czyli jak każdy fundusz inwestycyjny mamy opłatę za zarządzanie która tą małą łyżeczką w ciągu roku jest pobierana z aktywów funduszu no i ona ma wynieść 0,9% w skali roku tak czyli tak jakby była tylko i wyłącznie opłata za zarządzanie ezvig88 10% w skali roku ETF na sx80 powinien urosnąć i 9,1%, a myślę że to jest całkiem jasne natomiast opłata zarządzanie to nie jest jedyny kosz który fundusze ponoszą który inwestor ponosi bo sam fundusz ma koszty swojego działania są to koszty depozytariusza księgowości transakcyjne szereg tego jest tutaj w prospekcie i one są oczywiście obarczają aktywa funduszu No bo co innego tak No jest to fundusz powiązany on ponosi koszty No musi to ponosić ze swoich aktywów istnieje pewien problem że w początkowej fazie życia Jeżeli fundusz jest mały załóżmy te 5 milionów No to te koszty które są dość łatwe do prze prognozowania no stosunkowo dużo ważą prawda bo opłata depozytariusza jest na przykład stała wynosi kilkaset tysięcy opłata księgowości jest cała wynosi kilkadziesiąt tysięcy i tak dalej no to te kilkaset kilkadziesiąt tysięcy łącznie do tych że tak powiem w odniesieniu do tych 5 milionów powoduje coś takiego że te koszty relatywnie bardzo dużo ważą nawet kilka procent 2-3%. No i teraz mówiąc wprost Jeżeli my byśmy mieli 0,9 i 3% tych pozostałych kosztów i wszystkim obarczali inwestorów No to to nie byłby raczej atrakcyjny produkt inwestycyjny raczej byłby duży Lament że no szanujmy się Ale co to ma być tak że tutaj ezbik 10% do góry a ETF tylko 6%, bo ma 4% całych kosztów my zawsze się zobowiązuje chcemy być atrakcyjni cenowo dlatego zawsze w tym momencie inicjacji funduszy i w momencie kiedy on jest mały zobowiązujemy się do pokrywania kosztów powyżej pewnego poziomu i ten poziom w eswig jest ustawione na pół procent czyli wszystkie koszty powyżej pół procenta wartości aktywów my pokrywamy z naszej kieszeni z kieszeni TFI tak żeby ten Total Express Reksio był 1,4 czyli ten Cup dosłownie ten z angielskiego ten cap wynosi pół procenta ja w skrócie tak użyłem 1.4 procenta bo on jest łączyłem go z opłatą za zarządzanie czyli ten Total Express racio dla was zainwestorów z tego tytułu powinien być 1,4%. i on jest oczywiście bardzo w skali roku i on jest bardzo Oczywiście że tak powiem istotny w aspekcie tej różnicy odwzorowania Natomiast są te pozostałe czynniki jak ewentualne zyski nadzwyczajne z rewizji nadzwyczajnych czy jakichś tam dziw zachowanie GPW benchmar kolokwialnie mówiąc w kalkulacji tego indeksu które może spowodować że ta różnica odwzorowania nie będzie tożsama z tym poziomem kosztów Natomiast co ważne do odnotowania wraz ze zwiększającymi się aktywami no ten Total expensation bo o tym Tutaj mówimy maleje tak no i gdzieś ten poziom gdzie on zauważalnie zaczyna maleć zaczyna się od 90 milionów czyli obserwujemy to już przy etf-ie na na Envy 40 Navi 20 no tam już de facto My nie musimy pokrywać tych kosztów dodatkowo powyżej tego kapa bo fundusz jest na tyle duży że te koszty stałe z tych kuli aktywów ważą już relatywnie mniej w przypadku jeszcze krótka ten dygresja odnośnie shorta lewarowanego bo też produkty są tradingowe do krótkoterminowej spekulacji tam opłata za zarządzanie jest wyższa na wynosi procent i Cup był też ustanowiony na 2% na dwa punkty procentowe czyli ten Total expres wynosił aż 3%. natomiast uwagi na to że tak dużo powierzono aktywów w tym roku No to one spadły i ten Total extens Race ona w wieku 20 lewarowanym już wynosi około półtora procent a na szorcie 1,7 także tu znowu widać ten efekt że wraz zwiększającymi się aktywami no inwestorzy też pomagają sami sobie bo po prostu obniżają ten wskaźnik wskaźnik kosztów Mamy nadzieję że w przyszłości No atf-y na tyle spuchnął że to już w ogóle będą Naprawdę fajne wartości natomiast chcąc być konkurencyjnym i atrakcyjnym dla inwestorów my się zobowiązujemy to pokrywania w tym Inicjuje tak dobrze jakie jest zainteresowanie inwestorów etfm na obligacji Skarbowe wszyscy się zadowoleni w przyszłym w zeszłym roku było sporo zapytań od tego etfona nawet od pewnych inwestorów instytucjonalnych którzy rozważali wejście mieliśmy faktycznie dużo pytań i naturalnym takim pytaniem z porównanie tego etf-a do obligacji tej Skarbowej czteroletniej najczęściej tak indeksowany inflacją także zapytań było sporo 25 milionów zebranych aktywów pod zarządzaniem takich napływów netto uważamy za całkiem OK wynik od tak inwestor w indywidualnych zwłaszcza w takim środowisku No rozpędzający się inflacji dość że tak powiem jakby to żeby nikt mi tego kiedyś nie wyciągnął dość ciekawych konferencji prezesa Narodowego Banku Polskiego które mogły różnie że tak powiem być odbierane w zakresie stabilności i tego rynku pieniądza także dużo było Ryzyk że tak powiem w zakresie tej inflacji po prostu na tych obligacjach także dużo osób pytało identyfikowało ale niekoniecznie decydowała się na innej inwestycje więc Zainteresowanie jest Zwłaszcza dla tych co handlują na kataliście tak że bo faktycznie my względem katalistów tych obligacji skarbowych mamy bardzo atrakcyjną ofertę bo nasz animator jest ciągły obecny mamy węższy spread de facto przenosimy tą płynność z rynku O