Wstrząs na rynku akcji i krypto. Kolejne zamknięcie rządu w USA? | "AleAkcja" [Fed, TGA, płynność, Bitcoin]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie Z tej strony Daniel Kostecki zaczynam nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo no od szybkiego podsumowania ostatnich wydarzeń w zasadzie z kilkudziesięciu godzin bo przyszedł jer pa i popsuł wszystkim nastroje i zabawę jeżeli chodzi o decyzję fedu zgodna z oczekiwaniami natomiast projekcje makroekonomiczne No w zasadzie trochę zgapiaj od Polski to znaczy przychodzi nowa władza No to w sumie jest inflacyjne i w związku z tym tych obniżek stóp będzie w przyszłym roku mniej niż rynek myślał że ma być i koniec końców tak naprawdę wręcz Fed zakłada że inflacja to swój swojego szczytu nie miała w tym roku Tylko jeszcze szczyt będzie miała w roku przyszłym więc mamy prognozę dla obniżenia wzrostu gospodarczego na kolejny rok przy jednocześnie wzroście założeń o tym że inflacja dopiero będzie miała swój szczyt Czyli koniec końców Idziemy w stronę którą to preferuje już od jakiegoś czasu Warren buffett a więc w stronę krótkiego końca krzywej a więc TBS bo mamy coś takiego zmiana w PKB rok do roku 2,5 PR w roku 24 Czyli teraz to ma być ten rok z największym wzrostem gospodarczym a następnie fomc zakłada że rok 25 przyniesie zdecydowane spowolnienie wzrostu gospodarczego do 2,1 natomiast stopa inflacji 2,4 w 24 roku i 2,5 w roku 2025 No oczywiście inflacja bazowa ma wyhamować ale też wolniej niż sądzono że będzie wyhamować bo aż o 3 punktu wyżej w porównaniu do poprzedniej projekcji w związku z tym stopy procentowe mają spaść ale o wiele niżej No i oczywiście stopa Longer Run też w górę a więc ta docelowa stopa funduszy federalnych w cyklu obniżek stóp idzie do góry No i niewykluczone że to nie jest jeszcze koniec tej stopy Longer Run idącej w górę jeżeli nadal Fed będzie uważać że działania rządu będą Pro inflacyjne dlatego wspominam trochę się z tego śmiejąc i zgryźliwie to mówiąc że mamy taką sytuację że zgapiaj z Polski zmienia się władza szef Banku Centralnego się nie zmienia przychodzi nowa władza To znowu jest problem z inflacją bo te pomysły są proinflammatory śrubę a nie luzować tak jak wszyscy myśleli że będzie także dosyć podobieństw do Polski mamy oczywiście no nie chcę tego mówić że to jest jakiekolwiek działanie tutaj fedu polityczne no bo oczywiście nie jest tylko jest dbaniem po prostu o inflację no ale takie środowisko Drodzy państwo szybkiego spadku tempa wzrostu gospodarczego z roku na rok plus wzrost inflacji z roku na rok to jest Drodzy państwo nic innego jak środowisko gotówkowe czyli krótkiego końca krzywej i dlatego być może wszyscy są na tym krótkim końcu obecnie bo rentowności dwulatek wcale nie wzrosły ale 10 latek i długiego końca ostro pofrunęły do do góry czyli wszyscy uciekli z długiego końca na krótki koniec i uciekli z akcji uciekli z ryzyka z Krypto i wszyscy w ładowali się w krótki koniec krzywej ale tam też niedługo mogą zacząć dziać się ciekawe rzeczy o czym za moment bo mamy w tytule również temat dotyczący limitu zadłużenia i to trochę zaczyna psuć wtedy zabawę na krótkim końcu krzywej bo obniża dostępność bonów skarbowych ze względu właśnie na fakt że jest Government Shutdown to wtedy jest mniejsza emisja bonów al zaczy w zasadzie jej nie ma No bo rząd już się nie może zadłużać więc jak wszyscy chcą ić na krótki koniec to muszą zacząć sobie wyrywać papiery z rąk co w sumie może prowadzić do obniżenia ich rentowności No bo wzrostu ich cen No dobra to jakby krótkie podsumowanie projekcji Makro jest takie że obniżki mają być ale o wiele mniej niż sądzono że będzie ale przede wszystkim zmiana projekcji jest taka że ma iść szybkie spowolnienie gospodarcze z roku na rok w Stanach Zjednoczonych z 2,5 do 2,1 a oraz ma rosnąć inflacja PCE więc jest to środowisko gotówkowe a nie środowisko ryzyka wysokiego ryzyka No nie muszę dodawać przecież że Lewara i tak dalej jest cała masa w Stanach czyli jakbyśmy mieli tak wziąć Fed dosłownie to to nie jest to to nie jest środowisko na pewno to jest środowisko gotówki to jest to co robi Warren Buffet to Podsumowując Fed Natomiast kolejne czynniki rynkowe jakie przychodzą nam aktualnie które sobie omówimy No to jest taki czynnik chociaż tutaj już Janet jen nie musi mówić że im wyzeruje TGA bo chyba sami to sobie zrobią natomiast oczywiście Jerome poel IC podejmując decyzję o obniżce stopy dla operacji rew repo w Fed No powoduje że jest duża szansa na wydr bardzo szybkie nadpłynności Czyli nie będzie już nadpłynności na rynku która towarzyszy nam od ponad dwóch lat i wprowadziła do systemu i do rynków finansowych 2,5 biliona dolarów czyli mniej więcej 10 PR PKB USA natomiast konto TGA departamentu skarbu w USA skoro mamy mieć Government Shutdown ale tego dowiemy się dziś w nocy jeżeli jeszcze czegoś tam nie przegłosują na razie im się to nie udaje No to trzeba będzie czyścić konto TGA tak no bo państwo z czegoś musi finansować d w przeszłości wprowadzono tak wysoki stan tego salda konta TGA które jest utrzymywane na około 700 800 miliardów dolarów tylko właśnie po to żeby w czasie kiedy jest brak dogadania się kiedy nie mogą się dogadać w sprawie limitu zadłużenia to żeby było z czego brać pieniądze dlatego tu musi być tak duży bufor bezpieczeństwa No i teraz co co przed nami jeżeli chodzi o limit zadłużenia w Stanach Zjednoczonych No to wszystkim temat dotyczący tego czy się dogadają i kiedy się dogadają i jak widać wcale nie jest tak łatwo też między samymi republikanami bo na początku też tak sądziłem że jeszcze jest szansa że tam po prostu tarć nie będzie ale są I to duże tarcia bo 38 republikanów zagłosowało przeciwko popierane przez Donalda trumpa ustawie wczoraj w związku z tym mamy sytuację w której jest i także rozłam wewnątrz samych republikanów więc zobaczymy czy ta Saga nie potrwa dłużej Jak długo może trwać czyszczenie konta TGA b długo bardzo długo Janet jen ma wysłać list do Kongresu z mniej więcej szacunkową datą kiedy szacuje że faktycznie Stany Zjednoczone No tak naprawdę można powiedzieć że zbankrutuję bo nie będą miały pieniędzy i nie będą miały pieniędzy na obsługę długu bo Departament skarbu się wyzeruje ze swojego konta No ale to jest powiedzmy To jak widzimy w przyszłości Załóżmy że jesteśmy na poziomie z maja 22 to dopiero pieniędzy zaczęło brakować w maju 23 rok im to zajęło tak to tutaj w wersji szybszej za że mamy lipiec 2021 bo jesteśmy na tym samym poziomie na koncie TGA No to dopiero mieliśmy wyzerowane konto w grudniu 21 tak Czyli pół roku ponad to zajęło także to jest naprawdę temat od pół roku do roku zanim konto TGA się w ogóle wyzeruje także to to tutaj z tej z tej perspektywy to na razie nie ma co panikować Ale biorąc pod uwagę takie historyczne ścieżki początku roku przede wszystkim to mieliśmy sytuację w której to konto TGA dało dosyć szybko w okolice 500 miliardów dolarów i to są jakby biorąc pod uwagę ścieżkę historyczną No ja nie znam wydatków rządu USA na najbliższe 20 dni nowego roku Dlatego porównuję to do ścieżki historycznej więc historycznie gdzieś w stronę 500 miliardów konto TGA mogłoby spaść i to jest to wlanie płynności No i teraz czym to się różni od poprzednich tematów Bo poprzednio kiedy trzeba było z kolei uzupełniać konto TGA mieliśmy przypomnę ogromną nadwyżkę pieniędzy na Rewers więc konto TGA zostało uzupełnione z tej właśnie nadwyżki teraz tak nie będzie teraz tak nie będzie to jest ta różnica Dlatego czytam komentarze że no znowu Government shut nic się nie dzieje No właśnie dużo się dzieje Dlatego że wtedy można było uzupełniać pieniądze z nadpłynności Która siedziała sobie w Fed i właśnie konto TGA ją wyciągnęło a potem wrzuciło w rynek tak to co tutaj schodziło szło w rynek ta dodatkowa kasa teraz zostało nam 112 miliardów i dlatego śmieję się że Jerome Powell obniżając stopę dla czy fomc jako całość obniża stopę dla operacji rew repo więc przyspiesza drenowanie nadpłynności do zera natomiast tu już Jet jelen nawet nie musi się bawić w zerowanie kąta TGA bo widać że jak tak dalej pójdzie to nowa władza Sama sobie to konto będzie jakby zmierzała do wyzerowania się nie dogadują w sprawie limitu zadłużenia ale potem trzeba będzie to odbudować tylko że z czego to odbudować no i wtedy dojdziemy Drodzy państwo do sytuacji roku mniej więcej 2021 kiedy też trzeba było odbudowywać konto TGA natomiast Wtedy jeszcze jeżeli chodzi o saldo nadpłynności rew repo stało to w miejscu ale odbudowywanie konta TGA drenowa rezerwy banków Fed więc generalnie pogarszało apetyt na ryzyko wtedy mieliśmy spadek bitcoina s&p nas daka wszystko Poleciało na łeb w związku z tym koniec końców właśnie więc można powiedzieć że odbudowanie konta g zrobiło nam bess w roku 2022 cała reszta była tylko narracją natomiast koniec końców z tej perspektywy Jeżeli nawet spadnie nam to konto do 500 miliardów gdzieś do 20 stycznia załóżmy Rewers repo się wyzeruje to będziemy mieli ten być może ostatni zastrzyk płynności w rynki finansowe ale następnie trzeba będzie to konto odbudować nie będzie już Rewers repo Fed będzie prowadzić tapering więc skończy się zabawa i dodatkowo stopy procentowe nie spadną tak szybko jak miałoby spaść rentowności obligacji są bardzo wysoko więc zacznie się dopiero duży problem no i to jest ten scenariusz w zasadzie do którego zmierzamy w tym momencie zaczyna się to układać w jakieś jednej sensownej linii dlatego podsumowując jeszcze obrazek właśnie sumy tych kąt które dodają tą płynność od dwóch lat czyli Rewers repo oraz konto TGA Jeżeli dobrze pójdzie no to suma tych kont będzie się znajdować na około 500 miliardach dolar repo spadnie sobie do zera A z kolei TGA będzie na poziomie 500 miliardów No bo będzie Government Shutdown więc trzeba będzie drenować te te konto tak i koniec końców jest duża szansa że wtedy właśnie pojawi się ta ostatnia fala dodania płynności do rynku i to już będzie jej koniec wtedy już nie ma żadnych źródeł dodawania płynności są tylko źródła zdejmowania tej płynności No bo jeżeli trzeba będzie uzupełniać konto TGA No to trzeba będzie zabierać pieniądze z rynku Jeżeli trzeba będzie na przykład szukać jakichś zabezpieczeń tak szukać tibs No to trzeba będzie też ich szukać na rynku bo z kolei nie będzie nowych emisji Czyli nie będzie nowej podaży długu na rynek Więc to też będzie problem także no tutaj z każdej strony wiatr wieje w oczy i już nie ma potencjału do tego żeby na razie się to skończyło inaczej jeżeli na przykład będzie jeszcze za mało wyemitowanych obligacji No to część instytucji może pójść na Rewers repo czyli Rewers repo to jak dodawało płynności też ją wyciągnie czyli wyciągnie ją odbudowanie t wyciągnie ją ponowny wzrost operacji na Rewers repo ale tam Fed Robi wszystko żeby po prostu tej nadpłynności się pozbyć w związku z tym jeżeli nam coś zostaje No to zostaje nam ten ostatni ostatni taniec dodania płynności i koniec niemniej i tak warto pamięta warto pamiętać że trzeba być już bardzo ostrożnym dlatego że mamy kilka innych wskaźników na przykład Miner capitulation o którym państwu wspominałem wcześniej że tutaj tak naprawdę no zabawa toczy się o jakieś tam drobne fragmenty ruchu wzrostowego właśnie a z tej perspektywy to nawet może i szczyt już był na bitcoinie tak to jest mniej więcej ta sama historia mniejs coraz mniejszych stóp zwrotu na bitcoinie dlatego że na tym to polega Generalnie w długim terminie Bitcoin ma nie być bardzo zmiennym instrumentem tylko bardzo mało zmiennym instrumentem No bo kto to widział coś co może być środkiem płatniczym czego wartość zmienia się bardzo gwałtownie No nie powinno coś takiego być środkiem płatniczym w Idei tak już czy będzie nie wiem ale w Idei więc każdy cykl powinien mieć coraz mniejszą stopę zwrotu aby finalnie Bitcoin poruszał się praktycznie No w jakimś przedziale kilku procent gdzieś daleko hen hen w przyszłości w związku z tym Wydaje mi się że że z tej perspektywy to już praktycznie jakieś zostały nam grosze natomiast z perspektywy oczekiwanej zmienności mamy gigantyczną słabość rynku Natomiast jeżeli chodzi o z tej perspektywy tak perspektywy potencjału jeszcze dla bitcoina No to ten potencjał tak jak wspomniałem jeżeli chodzi o dodawanie płynności to to w takim razie mamy dalej W takim razie mamy sytuację w której dalej pchają kasę do etfów No to przestaną pchać i zaczną wyciągać i pójdą sobie w bony skarbowe albo fundusze rynku pieniężnego to tylko jest gorący pieniądz nic więcej i to spekulacyjny dobra wracając do do tematu czy mamy silny czy słaby rynek bardzo słaby mamy rynek bardzo słaby w porównaniu do tego gdzie on mógłby być natomiast kiedy otwiera się furtka do tego żeby rynek Był ciut mocniejszy no mniej więcej otwiera się gdzieś na przełomie świąt do końca do końca właśnie wygasania opcji w styczniu Czyli 17 stycznia bo dzisiaj jeszcze mamy ten dzień w którym wygasają opcje futures Trzy Wiedźmy i tak dalej I to też powoduje dosyć minorowe nastroje na na wielu parkietach i za moment też troszeczkę o tym sobie powiemy natomiast z tej perspektywy Bitcoin jest Generalnie bardzo słaby aczkolwiek i tak na razie ma sekwencje wyższych szczytów wyższych dołków więc robi nam coś w rodzaju korekty lub wręcz nawet robi nam falę C W korekcie czyli ten ostatni spadek może być falą C kończącą korektę jeżeli Wierzymy w to że dodanie płynności które jeszcze jest przed nami spowoduje właśnie ruch wzrostowy że ruch wzrostowy jest dosyć mocno ograniczony w tym w tej chwili pomiędzy 116000 a 124000 dolarów i to byłby wtedy już koniec tej hossy na bitcoinie z tej perspektywy a potem warunki zaczynają się bardzo mocno pogarszać ni mniej oczywiście to i tak jest środowisko Gdzie warto bardziej ograniczać ekspozycję na ryzyko niż ją zwiększać koniec końców jaki dalszy scenariusz taki że jeżeli ten wzrost płynności który będzie krótkotrwały czyli dotyczący konta TGA to wszyscy wiedzą że to na chwilę zasili płynność ale potem ją wyciągnie poza tym to nie jest taki pozytywny czynnik że rząd że mamy gaver Shutdown tak jeżeli będzie jeżeli będzie trzeba pamiętać że to jest ciągle warunkowe wszystko ciągle podlega obserwacji natomiast to nie jest nic dobrego koniec końców to robi bardzo duże szkody w krótkim i średnim terminie bo odbudowanie goverment Shutdown jest dosyć długie natomiast co dalej się może dziać No dalej mamy tak politykę fedu która jest jasna czyli zmniejszanie rezerw więc one będą sobie spadać dalej Jeśli chodzi o no tak co do bitcoina tut czytając czat szczyt na bitcoinie szczyt szczytów to jest naprawdę trudna sprawa przy tak zmiennym instrumencie tam Jeżeli uda się wyjść mniej więcej w okolicach 20 od szczytu to jest naprawdę świetnie z pozycji No biorąc pod uwagę zmienność i siłę ruchów Tak więc generalnie to jest to jest dosyć trudne Niemniej jednak no jakiś margines błędu Trzeba zostawić to nie jest rynek akcji można sobie szacować dobra tam plus minus 5 tutaj trzeba szacować plus minus 20 że trafimy mniej więcej blisko szczytu Natomiast generalnie cała perspektywa właśnie jak jest pytanie 25 rok no to mi przypomina sytuację z roku 2000 2000 końca 2017 początku 2018 mniej więcej to się układa bardzo podobnie to znaczy mamy do czynienia z sytuacją w której Fed redukuje bilans Fed który też zmniejsza rezerwy banków bo taki jest jego cel Jeżeli mamy mieć zagrożenie inflacją to tym bardziej Fed powinien te rezerwy redukować żeby zmniejszać akcję kredytową żeby chłodzić gospodarkę żeby chłodzić inflację wszystko jest wygrzane na gigantycznych lewar to wszyscy wiedzą mnożniki są kosmosie Schiller PD zrównuje się z ostatnim szczytem w 21 roku poziom dźwigni finansowej użytej w Stanach Zjednoczonych jest rekordowo wysoki w związku z ekspozycja na rynek akcji i przekonanie o niezłomności tego rynku jest rekordowo wysokie No wszyscy wiemy jaki jest nastrój w związku z tym z mojej tutaj z tej obserwacji wynikałoby że po pierwsze odwraca indeks warunków finansowych NFC dalej mamy zacieśnianie z punktu widzenia spadu rezerw w związku z tym ryzykowne aktywa No lecą na łeb na szyję Bitcoin sobie spada Bitcoin nzd snp wszystko inne też sobie w tym momencie zaczyna spadać bo to co zrobi Fed w przyszłym roku to raczej nam tych warunków finansowych nie poluzuje tylko on je r prawdopodobnie natomiast tak jak wspomniałem No krótkoterminowo jeszcze jakiś raj ulgi może się pojawić co ciekawego jeszcze się dzieje na bitcoinie i na altach No Bitcoin mamy wyższe szczyty wyższe dołki natomiast alty znowu poleciały po prostu na łeb na szyję Bitcoin kicha kilka procent Aly kichają po dziesiątki procent więc z tej perspektywy znowuż pojawia się troszeczkę potencjał do układu zoku roku z tego roku z listopada gdzie Bitcoin też tworzył wyższe szczyty a alty tworzyły niższe dołki tutaj sumaryczny wykres aders Czyli wszystko poza top 10 Market cupu No i teraz mamy też zejście od szczytu na takich trzech falach Bitcoin Kichnął reszta się wywaliła i z tej perspektywy mamy do czynienia z sytuacją gdzie i tak aders może dogonić jeszcze bitcoina natomiast Bitcoin wtedy idzie nieco wyżej dlatego tak jak wspomniałem jeszcze nie wszystko wydaje się być tutaj stracone bo z perspektywy samego dodawania płynności jeszcze jest na to na to szansa natomiast rosną też szanse na Government Shutdown 64 proc tutaj w tym wypadku na kalsi jeżeli chodzi o te estymacje Okej no to zobaczmy sobie Zobaczmy sobie teraz perspektywy właśnie wykresów Bitcoin który może rysować potencjalną czwórkę wraz w zasadzie wręcz falę c w ramach tejże czwórki brakowałoby piątki Ale najlepsze jest już za nami o tym trzeba pamiętać że najlepsze się skończyło czyli fala trzecia się skończyła eter z kolei jeżeli chodzi o skalę spadków znowuż robi wielkie wrażenie ni mniej znowu Wygląda to tak że mamy od dołka jedynkę dwójkę trójkę robimy falę czwartą co prawda bardzo głęboką ale falę czwartą więc też Wygląda na to że jeszcze nie wszystko się tutaj mogło skończyć aczkolwiek korekty są bardzo bardzo bardzo bardzo głębokie solana wygląda tak jakby chciała testować flagę z drugiej strony na razie jeżeli chodzi o litecoin to ten wygląda jeszcze słabiej aczkolwiek też tak jak cała reszta czyli Z potencjalnym układem ABC aczkolwiek szykowali się bardziej na to że ta fala C będzie nieco krótsza i nie nastąpi tak gwałtowne cofnięcie natomiast z tej perspektywy no nadal jest to układ tylko i wyłącznie korekty bardzo głębokiej ale korekty problem będzie wtedy kiedy będzie dochodzić ta płynność na rynek Natomiast on już nie będzie chciał rosnąć no to wtedy dopiero zacznie się zagwozdka okej szczyt już był tak na tej zasadzie dlatego i tak no zazwyczaj w tego typu hostach gdzieś po drodze zdejmowanie żetonów żetonów ze stołu jest zazwyczaj wskazane przy tak alty nie oszczędzają nikogo No wystarczy się raz zagapi tydzień czy dwa i mamy minus % ale Taka specyfika tego tego rynku to myślę że każdy sobie z tego zdaje sprawę natomiast technicznie wygląda na cały czas potencjalny układ korekty ABC dalej jeżeli chodzi o perspektywę indeksów giełdowych ostatnio sobie Oak ty mamy klin kończący brakuje takiego Throw Over czyli wyrzucenia z klina w górę i spadek z tym że tutaj No teraz przebijając też Dolne ograniczenie klina zaczyna się robić taka poważna zagwozdka czy to już faktycznie był klin kończący Throw Over i zaczynamy zjazd Oczywiście jak jest zjazd to też nie jest w linii prostej tak bum bum bum do dołu i teraz nie przerwanie w dół w dół w dół tylko gdzieś tam sobie rynek pewnie powinien odbić dopiero po tym odbiciu będziemy to mogli osądzić Czy to już jest wszystko czy to jest też tylko na przykład złożona korekta i to jest jakaś fala c w tej korekcie i jeszcze spróbujemy wraz z dodawaniem płynności podbić na wyższe poziomy jest to nadal prawdopodobne dziś przypomnę mamy dzień trzech wiedźm i teraz co tu się w ogóle wydarzyło Dlaczego też ta skala spadków była tak gigantyczna na amerykańskich indeksach No bo na pewno każdy zobaczył że o to są największe spadki od no i tam jakieś historyczne prede wszystkim jest to wina bardzo dużego pozycjonowania się inwestorów na rynku opcji gdzie mówimy sobie o nim nie od dziś i teraz czym więcej ludzi handluje opcjami czym bo opcje są z lewarem to to tym więcej wchodzi Lewara i później czym szybciej następuje delewarowanie tym więcej spada instrument bazowy dlatego też skala spadków finalnie w przyszłym roku Zakładam że gdzieś nas doprowadzi do 4000 punktów natomiast Co się tutaj wydarzyło No to było to że do fedu wszyscy byli przekonani o tym że tylko góra góra góra poziom wygasania i kwota wygasania opcji była rekordowo wysoka na dziś dzisiaj jest Opex przypomnę że to samo działo się tutaj kiedy mieliśmy Opex 15 listopada po wyborach prezydenckich wszyscy byli ubrani w opcję Long Call liczyli na wzrosty zaczęło zawracać wszyscy co zaczęli robić klikać Zamknij Zamknij Zamknij żeby cokolwiek zrealizować jakikolwiek zysk wchodzimy wtedy negatywną gamę strzela No i Wix Wystrzelił gigantycznie przecież jeden z największych wzrostów w skali dnia na wixie miał miejsce i zamykają te opcje bardzo bardzo gwałtownie i teraz to samo się zadziało tutaj wszyscy poubierani w Long Colle po prostu po pachy po czym przychodzi fet wszystkich wystraszył No to wszyscy zaczęli klikać Zamknij Zamknij Zamknij No to jak zamykamy zlew warowanie się wodospad no i ten wodospad jest kontynuowany No bo teraz odpalają się z kolei ci którzy dzisiaj będą ciągnąć do końca sesji prawdopodobnie czy też do danych inflacyjnych bo te jeszcze są przed nami Będą ciągnąć w dół no bo ten rynek jest bardzo wtedy trendowy na zasadzie jak już złapie ruch No to już go ciągnie zwłaszcza w negatywnej gamie w której się obecnie znajdujemy także do 14:30 co może odwrócić rynek No mogą odwrócić jakieś słabsze dane inflacyjne niższe dane dotyczące inflacji mogą rynek nam zawrócić w Stanach Zjednoczonych bo jak jesteśmy w negatywnej gammie to ona i przyspiesza spadki ale też robi V kształtne odbicia jeżeli nagle coś rynek zatrzymuje dlatego do tego czasu mamy ciągnięcie rynku Po wejściu w negatywną gamę czy to na s piku czy na naas daku A wszystko po tym jak mieliśmy do czynienia z sytuacją w której właśnie ta ekspozycja była bardzo bardzo duża No jeżeli dane nie będą dobre i inflacja będzie powyżej oczekiwań No to wiadomo że to rynek jeszcze bardziej str w krótkim terminie tak No i teraz tak czy jest Top już na na amerykańskim rynku być może na dow jonesie jest tak na dow jonesie być może już jest nawet być może na xlf xli na ETF sektorowych natomiast czy właśnie na nasdaq on jest podatny tak jak Bitcoin i Krypto na te wlewanie płynności więc wydaje mi się że jeszcze tam może to spróbują wyciągnąć ale na przykład nasz ulubieniec czyli hyg do którego sobie zaraz przejdziemy to tam z kolei Wygląda na to że mamy do czynienia z sytuacją w której być może Top już jest czyli obligacje korporacyjne pojawił się też pojawił się też najnowszy odcinek akcja [Muzyka] edukacja gdzie mówiliśmy sobie mówiliśmy sobie o tym że mamy spry kredytowe Bardzo nisko Więc zaczyna się Sytuacja jest taka że być może hy już też szczyt złapał A to oznacza znowu sytuację dosyć nieciekawych rynkach okej i Przejdźmy sobie dalej do kolejnych tematów czy tak wspomniałem wydaje się że dow J już nam ten szczyci mógł zrobić miesiąca piękne objęcie może się szykować y dodatkowo z perspektywy tygodnia czy Dnia Mamy całkiem konkretną serię spadków Więc jeżeli udałoby się jeszcze podbić dow jonowi w stronę 44 no to by było być może wszystko na co go go stać A tak zaczynamy już być może wejście w besse niemiecki Dax już schodzi poniżej nawet 20 000 odbijając się od 20 400 z tej perspektywy znowu mówiś sobie o poziomach opcyjnych Na 2400 Sytuacja która się pogorszyła ściągnęła dosyć szybko tych którzy mieli jeszcze zyski na 20 000 w związku z tym zjazd jest już Całkiem spory no i tutaj też sytuacja wygląda dosyć nieciekawie świeczka miesięczna świeczka miesięczna która wygląda No też dosyć nieciekawie na daxie czyli 2400 na razie Top Na tym rynku No i spadająca spadająca gwiazda Wielka Brytania która nie wykorzystała szansy podejścia na nowy szczyt też już wygląda fatalnie z tej perspektywy czekaliśmy sobie czekaliśmy sobie na to c w górę No i się nie doczekaliśmy Także mamy być może załamany szczyt na Fuji w związku z tym że jest załamany szczyt to znaczy nawet nie dało się wyjść i wyczyścić tutaj tych pozycji z z poprzednich wierzchołków co z kolei może powodować że mamy do czynienia z sytuacją zwrotu i nieudanej Dystrybucji to przypomina mi wg 20 tak naprawdę gdzie też nie udało się wyjść swego czasu w wakacje na nowy szczyt w związku z tym mamy załamanie i z tego załamania jak wyjdziemy dołem No to zaczyna się faza prawdopodobnie już nowego impulsu w dół Francja która również miała okazję wykonać podbicie wykonała je bardzo słabe w związku z tym też Wygląda na to że zaczynamy już Impuls w dół no i zresztą Myślę że każdy na indeksie francuskim potencjalnego rger sobie może tutaj zauważyć i z tej perspektywy wyjście dołem z tego rger pokonanie ostatnich dołków otwiera drogę nam na całkiem solidne spadki na nikei nic się nie zmieniło Bank Japonii stóp procentowych co prawda nie podniósł to fakt natomiast czekamy na w tym wypadku styczeń no co co zrobić wyobrażają sobie państwo Gdyby jeszcze Bank Japonii stopy procentowe podniósł po takiej sesji na Wall Street to dopiero by się dyło było Jeżeli chodzi o skalę spadków bo wtedy jeszcze wydaje się że cała moc k Trade jeszcze gdzieś tam próbuje się lokować tak naprawdę no taki prawdziwy obraz gdzieś rynku sobie poznamy w poniedziałek kiedy opcje już wygasną ale przyjdzie sezon świąteczno noworoczny no i tam zacznie się dopiero ta taka prawdziwa przepychanka na nowej serii na nowej serii kontraktów i opcji także Japonia też wygląda jak wygląda no nic się nie zmieniło czyli dalej potencjał do dołu jest jeżeli chodzi o jeżeli chodzi [Muzyka] o tutaj czytam komentarze oglądał prognozę pogody na zeszły miesiąc była przerwa odcinkach w związku z tym podsumowujemy sobie to co się działo po kolei przechodząc przez poszczególne tematy No i teraz wchodzimy w to co się może dziać omówi sobie różne scenariusze no bo oczywiście nikt nie wie co się wydarzy tylko wszystko bazuje na bieżącej obserwacji No i następnie mówimy sobie o tym co się może dziać dalej A jeżeli chodzi o spojrzenie na cały 2025 rok z konkretnymi poziomami to myślę że w styczniu pojawi się na ten temat osobne webinarium i tam będziemy mówić już konkretnym oraz podsumujemy sobie oczywiście prognozy z połowy 2024 roku na koniec tego roku opowiemy sobie też o tym co się sprawdziło co się nie sprawdziło tak samo jak zrobiliśmy to z prognozami z początku roku tego ze stycznia też w czerwcu sobie podsumowaliśmy to mniej więcej tak wakacje były te prognozy więc to są takie półroczne interwały okej i Przejdźmy sobie dalej czyli sytuacja na rynku obligacji która w tym wypadku jak Trump zaczął mówić o tym że trzeba znieść limit długu No nie wygląda Co tu dużo mówić jak wszyscy wiemy dobrze bo z tej perspektywy Jedynie co by mogło znowu zawrócić kijem Wisłę czyli zawrócić ten trend spadkowy który połamał wszystkie możliwe wsparcia to oczywiście jakieś bardzo słabe dane z gospodarki amerykańskiej jakiekolwiek dane które będą sprzyjać fedo do cięcia stóp procentowych to będzie mu dlatego tak jak wcześniej wspominałem że jakby zakład na wzrost cen obligacji amerykańskich to jest zakład na przede wszystkim słabe dane słabą gospodarkę USA a przede wszystkim na silny spadek inflacji to jest zakład na obligacje w tym wypadku jeszcze jak Trump mówi o tym że trzeba znieść limit zadłużenia no to koniec końców mamy nielimitowany A czym bardziej jest nielimitowana podaż długu No to tym więcej tego długu trafi na rynek a czym więcej długu trafi na rynek No to tym cena będzie niższa w związku z tym z tej perspektywy znowu to nie pomogło ale przede wszystkim nie pomógł Fed No i teraz mamy ten obrazek taki w którym fet tnie stopy a rentowności na długim końcu rosną co to powoduje No to powoduje gigantyczny zwrot na Krzywej rentowności No i teraz ten zwrot na Krzywej rentowności już jest widoczny na wszystkich A to zi powoduje że zaczynają się kłopoty i kłopoty będą polegały na tym że to co wcześniej nam finansowało chociażby hy właśnie przestanie to robić i jak Popatrzymy sobie teraz na zwykłą krzywą 1020 No to widzimy dosyć gwałtowny ruch wzrostowy przeważnie między odwróceni z Tey Wedy ten cz się nieco wyciąga natomiast mamy ten powrót ale przede wszystkim mamy Powrót na Krzywej do TR miesięcy i ten powrót jest najważniejszy Powrót na Krzywej do TR miesięcy Także Gal wpuścił na poziomie zer także to oczywiście sarkazmem i z tej perspektywy dopiero kłopoty się zaczynają i te kłopot bą na tym kłopoty będą polegały na tym że jak popatrzymy jeszcze na spry kredytowe wspomniałem w najnowszym odcinku o tym jest No to spry kredytowe w tej sytuacji powinny zacząć nam się odwracać także dołek być może w sprach kredytowych złapaliśmy A czym wyżej będą spry kredytowe zwłaszcza dla tym gorzej dla warunków finansowych one się zaczną wtedy zacieśniać a jak fet nie dowiezie dużej ilości obniżek to tym bardziej się zaczną zacieśniać A to z kolei spowoduje że z tej perspektywy sytuacja będzie tylko i wyłącznie gorsza a nie lepsza dlatego ten 25 rok wcale tak dobrze nie wygląda I na razie z tego co widzę i podtrzymuję to co podtrzymywał że będzie dosyć kiepsko natomiast to jakby i to są kolejne elementy układanki które się spinają i to jest kwestia tylko na który z tych elementów jakby odcinane są poszczególne wagoniki które pchały rynki przez te całe 2 lata tych wagoników jest coraz mniej Krzywa 20110 się odwróciła Krzywa 103 miesiące się odwróciła SPR spry kredytowe być może przestaną spadać Rewers repo się zeruje może jeszcze TGA coś dorzuci Potem trzeba będzie to uzupełniać fet nie obetnie stóp tyle razy ile myślano że obetnie inflacja to ma wzrosnąć w przyszłym roku a nie spaść No widzą państwo że Mix nie jest wesoły na ten moment i dlatego jest jeszcze dopiero to się wszystko wyprostuje i coraz więcej elementów układanki odpada Z wagonika zwanego hoss na ryzykownych aktywach i dlatego nie mam powodów myśleć że będzie inaczej w 25 niż to że będzie bessa a na części rynków ta bessa już sobie trwa i zachęcam też do oceniania czy mówimy sobie coś po fakcie Czy przed faktem oglądając więcej niż wym razel gdzieś to nie była w stanie z tej perspektywy zrobić nam piątki więc to już jest w zasadzie wszystko co mogliśmy na co mogliśmy liczyć na GPW także podziękowaliśmy już Mikołajowi i tutaj perspektywa wygląda fatalnie jeszcze gorzej niż jak wyglądała bo nawet nie było siły na ten ostatni ruch także to już jest w zasadzie z mojej perspektywy koniec odbicia koniec korekty zrobiliśmy impuls do dołu Skończyliśmy już tą korektę która jeszcze słabsza niż myślałem że będzie No i w sumie dobrze Jeżeli chodzi o WIG20 i zaczynamy prawdopodobnie już to jest pierwszy impuls do do dołu w nowym w nowym układzie w dół tak Koniec korekty zaczynamy pierwszy Impuls w dół wiadomo no nic nie spada w linii prostej więc może jakieś odbicie ale teraz tak jak wcześniej miałem 2570 jako poziom jakiś krytyczny No to tak teraz zdziwiłbym się jakbyśmy wyszli nad te 2336 No szorty na WIG 20 to już tak od od września mniej więcej tak No i tu jeszcze była kolejna kolejna okazja i teraz co do co do dywidend co do dywidend Orlen nam pokazuje jasno że rynek może nie chcieć wcale wysokich dywidend na Orlenie z góry wiemy jaką dostaniemy dywidendę w przyszłym roku Oczywiście jeżeli się nic nie zmieni Na razie ma się nic nie zmienić w związku z tym rośnie tam premia za za ryzyko posiadania akcji nawet dla dywidendy i według mnie stopy dywidendy będą przekraczać po prostu stopę wolną od ryzyka jak wiemy w Polsce też ta dyskusja na temat cięcia stóp procentowych jest różna aktualnie w związku z tym Wydaje mi się że dojdzie do sytuacji w której po prostu stopy dywidendy będą musiały ładnie przekroczyć średnio oczywiście dla całego wigu poziom stopy wolnej od ryzyka No i tylko na dwa dwie możliwości to możemy zrobić no albo podniesiemy po prostu wypłaty dyd albo obniżymy cenę akcji tu innych sposobów na to na to nie ma i teraz Jaka jest stopa dywidendy dla wigu według danych ze stuka mamy stopę dywidendy dla wigu na poziomie tam 5 z kawałkiem No to pi z kawałkiem to nie jest dużo to jest bardzo mało więc w porównaniu do stopy wolnej od ryzyka trzeba pamiętać że jak bierzemy P czy bierzemy stopę dywidendy nie możemy jej tak w kontekście po prostu historycznym tylko i wyłącznie analizować że wcześniej było mniej teraz jest więcej to jest lepiej No nie bo zawsze mamy alternatywę i tą alternatywą jest trzymanie kasy nie wiem w banku tak czy na obligacjach nie wiem Proszę bardzo lokata sześciomiesięczna 62 proc No to mamy lokatę na 6 proc pierwszą z brzegu w reklamie No to to co to jest 5 proc stopa dywidendy nic dlatego jak będzie 10 stopa dywidendy dla wigu to można się pochylić nad taką stopą tak tak To jest tylko i wyłącznie jakby moja obserwacja więc oczywiście można się z nią nie zgadzać jak najbardziej Natomiast ja tylko państwu mówię że jeżeli ktoś jakby wspomina o dywidendach że warto kupić akcje teraz bo stopa dywidendy rośnie to i tak ta stopa jest mniejsza niż to co możemy uzyskać bez ryzyka No jak widać jesteśmy w trendzie wzrostu stopy dywidendy a nie spadku tylko wzrostu więc dlaczego teraz żeby to się zmieniło to musiel Bardo szybki wzrost akcji wtedy stopa dywidendy TP tak ale znowy po co posiadać akcje dla 4 dywidendy jak ja mogę nie mieć żadnego ryzyka dla 67 PR i tyle mieć więc to jest ciągle gdzieś ta walka jeżeli wspominamy tylko i wyłącznie z punktu widzenia dywidend O to co co możemy mieć jakie odsetki bez żadnego ryzyka w porównaniu do ryzyka i jak widać premia za ryzyko na polskim rynku rośnie a nie spada No bo trudno żeby tak było Jeżeli rosną gwa Stanach Zjednoczonych także z tej perspektywy wygląda to nadal bardzo bardzo źle jeżeli chodzi o indeks chiński No to tutaj ciągle jest ta wielka zagwozdka bo tam mamy do czynienia z sytuacją w której jdy bardzo mocno spadają tam chyba roczny jeld spadł do do poziomu procenta te 10 letnie gdzieś też sobie lecą na łeb na szyję a giełda stoi praktycznie w miejscu i tej giełdzie brak jakby ciągle dla emerging w tym dla Chin No temat jest jeden No to musiały być niższe jy w Stanach Zjednoczonych i tańszy dolar żeby to mogło pójść mocno do do góry albo repatriacja kapitału czyli powrót kapitału chińskiego ze Stanów Zjednoczonych do Chin i to to byłby tylko ten element który mógłby powodować że Chiny wzrosną No Technicznie nie wygląda jeszcze źle bo mamy ewentualne prawe ramię w odwróconym erze 300 do przebicia i wtedy ewentualnie jeszcze ruch w górę Natomiast co do dolara amerykańskiego o włos para Euro Dolar zatrzymała się przy minimum z 22 Listopada aczkolwiek i tak wygląda to na razie bardzo bardzo źle z perspektywy tego wykresu Na razie do short squizu bo znowu pozycji krótkich przybyło bardzo dużo na parze Euro Dolar No nie ma argumentów żadnych do squizu bo nie ma żadnych danych które mogłyby dźwignąć euro czy osłabić dolara wszystkie dane na razie idą Pro prool nowo bardziej dzisiaj mamy kolejne dane o 14:30 Zobaczymy jakie te wyjdą żeby odbiły obligacje żeby żeby dolar się osłabił na razie z punktu widzenia tylko danych makroekonomicznych No potrzebujemy słabszych danych z USA czy to będzie niższa inflacja czy to Będą gorsze dane z realnej gospodarki to jest jedyne co może wtedy wpłynąć na taniejące dolara w tym również do funta brytyjskiego który na razie po raz kolejny uklepać dolar jen gdzie oczywiście znowu większość zaczyna oczekiwać interwencji walutowej albo tego w jaki sposób Trump będzie grozić Japonii za osłabianie jena za prowadzenie polityki osłabiania jena też się pojawiają takie tematy mówiące o tym że będzie to kontynuowane czyli kontynuowana narracja że Zróbcie coś z tym jenem bo jak nie to Dowal imy wam cła generalnie cła będą tutaj oczywiście bronią na wszystko tak samo dzisiaj też kupujcie droga Unia Europejska więcej ropy i gazu ze Stanów Zjednoczonych to wam ceł nie wrzucimy więc to będzie dosyć prosty prosty mechanizm cłami natomiast z tej perspektywy pamiętamy że okolice 160 158 1660 To są okolice interwencji walutowej na dolar Jenie i tylko to nam na razie zostaje i przełożenie oczekiwań na cę na podwyżki stóp procentowy w Japonii na styczeń w tym wypadku waluty jak dolar australijski czy dolar nowozelandzki które złamały wszelkie możliwe wsparcia w ostatnim czasie wracając do poziomów które były niewidziane od w zasadzie października 2022 0662 i tutaj na razie patrzymy na to czy to potencjalne wsparcie utrzyma nam te rynki nowozelandczyk też tak jak wcześniej sobie wspominaliśmy połamał wszystkie możliwe wsparcia które tutaj naet te układy które wyglądały całem korzystnie jeszcze dla nowozelandczyk wszystko to zostało roztrzaskane podobnie jak i roztrzaskał to indeks dolara amerykańskiego także wszelkie możliwe póki co poziomy do jakiegoś zatrzymania trendu aprecjacji dolara są wyłamywanie naas to mamy kanadyjczyka który pofrunął do najwyższych poziomów od covid i tutaj mamy kolejne takie poziomy które mogą być warte obserwacji Co się tutaj wydarzy z kolei przy 146 76 na dolarze kanadyjskim także dosyć duża zmienność jeżeli chodzi o złotego euro złoty wczoraj przez moment był całkiem nisko i brakuje nam tego zejścia do 420 tego tego nam wciąż brakuje wyjścia dołem z tej konsol 420 i to byłby całkiem ładny ruch taki podsumowujący ten Trend z takim przesunięciem jak do USD pl USD PLN z kolei na razie trzyma się gdzieś relatywnie wysoko rysując kolejny układ tym razem nieco inny na ten moment bo mamy w takim układzie trzy fale w dół trzy fale w górę więc idziemy jakimiś tram 333 jest wszystko stracone do USD plna żeby był niżej ale tak jak przypomnę że generalnie zabawa polega na razie na tym z którego poziomu złoty zacznie kolejną falę osłabienia przypomnę że pierwszy poziom sobie co do prawie 3 groszy oszacowali tutaj przy 380 I teraz ten rozstrzał jest duży bo rozstrzał jest od 406 po 390 na tę chwilę Tak więc jest Całkiem spory ale kierunek w przyszłości jest jeden kierunek w przyszłości jest taki że dolar powinien być mocny z perspektywy tych czynników Makro które my na ten na które na ten moment Patrzymy jak nie wyjdzie Trump i każe wszystkim grożąc im lotniskowcami i armią uwalniać rezerwy dolarowe i zalać świat dolarem No to tego nie przewidywanego i z tej perspektywy właśnie jeszcze jest taki jeden fajny czynnik który możemy sobie pokazać i o którym sobie też mówiliśmy czyli ja zakładam że warunki finansowe w Stanach Zjednoczonych będą się pogarszać w przyszłym roku tak samo jak agencja snp przypomnę że mamy aktualnie najludniejsze warunki finansowe od lipca 2021 czyli tak naprawdę jesteśmy w środowisku w którym to Fed w tym momencie wtedy w tamtym czasie wydrukował najwięcej rezerw tak wykreował może wydrukował złe słowo ale ta drukarka działała pełną parą i my jesteśmy dokładnie w tym samym miejscu jeżeli chodzi o świ czyli jest tak samo łatwo pozyskać kapitał jak wtedy kiedy drukarki fedu działały pełną parą dostarczając gigantyczne rezerwy do systemu bankowego to są takie same warunki dlatego można się śmiać że gdzieś mówi monetary Polic restrykcyjna polityka monetarna No w życiu jest tak samo luźna jak w środku po prostu pompowania kasy do systemu w 21 roku wakac to odci i teraz Wła woi to zobaczmy sobie jak wtedy wyglądał jak wyglą tak tylko przypomnę że dywidendy Orlenu nie są od zysku tylko od przepływów pieniężnych więc to to się okaże ale oczywiście no to jakby w tym momencie no jest to jakieś tam ryzyko co wycenia właśnie rynek natomiast tu co widzimy widzimy indeks dolara amerykańskiego z indeksem warunków finansowych USA No i nie trudno tutaj nie być tak bardzo spostrzegawczym że jak mamy dołek W warunkach finansowych i te warunki się zacieśniają dolar się umacnia w momencie kiedy mamy szczyt w tych warunkach warunki finansowe się jakby poluzował warunków finansowych w USA w wakacje 21 mamy dołek dolara zacieśniają się warunki finansowe w Stanach Zjednoczonych dolar się umacnia No i teraz dochodzimy do sedna warunki finansowe w Stanach Zjednoczonych się rozluźnił ale dolar aż tak bardzo się nie osłabił jak w przeszłości się osłabiał widzę czasami porównania takie że właśnie Trump wtedy był prezydentem tutaj wygrał wybory dolar przez chwilę się umocnił potem się rozluźnił okej ale wtedy mieliśmy relatywnie dosyć wysoko tak ten indeks warunków finansowych i było z czego schodzić niżej i wraz z tym schodził dolar teraz odwrotna jest sytuacja polowano warunki finansowe bardzo bardzo mocno i jeżeli one zaczną się zacieśniać no to tylko i wyłącznie jakimiś bardzo silnymi d działaniami administracyjnymi w przyszłości w 25 roku trzeba będzie powodować żeby dolar się osłabiał jakimiś innymi czynnikami niż Makro bo Makro jeżeli będzie się zacieśniać no to dolar który powinien być teraz słaby a nie jest słaby Przynajmniej tak w koszyku tak walut zacznie się umacniać gdzie dolar jest relatywnie relatywnie słaby No to był do polskiego złotego i dlatego tym bardziej jeżeli ten indeks warunków zacznie się odwracać w Stanach No to to wszystko poleci do dolara tak O ile Trump znowu nie zagrozi czymś wiadomo krajom żeby się go pozbyły żeby go osłabiły No bo na to na to my nie mamy wpływu i teraz jeszcze taka zabawa z wigiem o ile Wig jest słabszy niż jak bywał słabszy znowu w tej samej mierze warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych kiedy warunki finansowe w Stanach Zjednoczonych się zacieśniają mamy korektę na wigu kiedy warunki finansowe się w USA rozluźniają mamy szczyt na wigu kiedy warunki znowu są Lu naed Warną mamy dołek na wigu to jest proste tak mam dołek warunków finansowych mamy szczyt na wigu i tak dalej tak warunki się zacieśniają w 11 roku mamy korektę na wigu to jest wg i teraz co jest przerażające w tym momencie to jest słabość polskiego rynku Właśnie od wakacji o której sobie mówimy od wakacji mocno a my już dawno szczyt zrobiliśmy spadliśmy wraz z rozluźniający się warunkami finansowym w USA to nie muszę dodawać co się w teorii w teorii powinno stać jeżeli te warunki finansowe które są Najl luźniejsze od covid zaczną się zacieśniać No to tu z tego to nic nie zostanie tak stopy dywidendy będą po prostu powyżej stopy wolnej od ryzyka i to znacząco więc wtedy dopiero gdzieś na 26 rok będzie można sobie kupić fajne spółki ze stopami dywidendy 15 20 25 i tak dalej prawda więc czy to jest złe fajne tylko że później jakby ciągle widzę że większość osób ma problem z ma syndrom wyparcia hossy niesamowite no ale dobra więc z tej perspektywy tak to wygląda No ja nie będę z tym walczyć po prostu opowiadam państwu co widzę A jak będzie w przyszłości zobaczymy A na razie widzę że mamy gigantyczną słabość i widzę że to może zawrócić A jak to zawróci to to jeszcze bardziej powinno wtedy spaść bo ma relatywnosc bardziej wzmocniona a nie siła kiedy Stany mają słabość No na razie tego to ja nie widzę No właśnie będą super dywidendy to się to się nak kupi dokładnie tylko trzeba mieć za co Dlatego warto zawsze w jakichś hostach chociażby trochę sobie kasować no i zmieniać strukturę re balansować portfel po prostu to jest nic innego jak rebalans portfela dobra Jeżeli chodzi o dalszy dalsze elementy to jeszcze surowce mamy przed nami więc złoto złoto które po raz drugi pięknie się odbiło od okolic oporu i cofnęło się do okolic wsparcia więc czekamy na to gdzie będzie kolejne wybicie i wydaje mi się że na razie to kolejne wybicie No i tak na złocie bardziej dołem niż górą Czyli że złoto troszeczkę przeszło w taką fazę o jak tutaj maj 2023 tak Czyli też mamy jakąś tam konsolidację później no ale dalej jednak w dół czyli schodzimy sobie też z tego powiedzmy złotego Lewara srebro z kolei piękne podbicie w okolice 3230 tak jak sobie wcześniej o tym wspominaliśmy prawe ramię przebicie linii szyi w dół No i to już Wygląda na to że lecimy być może w stronę 26 No bo mamy Impuls w dół mamy piękn mamy rozwijający się ewentualnie kolejny Impuls w dół Na razie tak to na srebrze wygląda i No idzie na razie zgodnie z planem więc skoro idzie zgodnie z planem no to w tym wypadku Plan jest taki żeby było ciut niżej jeżeli chodzi o ropę to nadal w konsolidacji Nic się jeszcze nie zmieniło czyli nie wbiliśmy się górą z konsolidacji nie konsolidacji czekamy na Break przypomnę że jak szerszy obrazek wskazuje na to że być w dół bo brakuje nam tej c a żeby coś się zmieniło z tego szerszego kontekstu No to dopiero przez przełamanie linii trendu poprowadzonej po szczytach No ale to jest dopiero gdzieś tam w okolicach 76 być może dolarów więc odległa historia rynek miedzi który też testuje wsparcie trochę jak złoto porusza się między oporem i wsparciem więc też Czekamy sobie na Breakout i dopiero później będziemy mogli coś więcej powiedzieć natomiast gaz naturalny wybił się górą z flagi o której sobie wcześniej też wspominali do poziomu okolic 3 6 caem ładny Break z flagi No i teraz co dalej na rynku gazu No na pewno troszeczkę może niepokoić fakt że jest odbicie takie trój z podobnym z podobnym zasięgiem czy po Break z flagi mamy Impuls na trzech falach ja osobiście tego jakoś za bardzo nie zi d impulsu nach wyże aktualna cena Niemniej jednak wtedy dopiero będziemy obserwować co dalej z gazem się wydarzy właśnie z tej perspektywy Także mamy dwa impulsy w górę Po wyjściu z omawianej wcześniej flagi No jeszcze zerknij sobie na kukurydzę kukurydza dzielnie twardo do końca grudnia sezonowy Swing perfekcyjnie zrobiony jak będą jakieś inne sezonowe swingi Całkiem ładne to o tym powiemy natomiast na razie mamy tutaj na kukurydzy ładny sezonowy Swing odhaczony okej jeszcze jedna jeszcze jedna rzecz bo przez chwilę o hgu wspomniałem właśnie o sprach kredytowych to zerknij sobie na na taki wykres na taki wykres hyg uwzględniający płaci dywidendy taką dywidendy co się tutaj dzieje fajnego sze troszkę perspektywie na wykresie tygodniowym ale liniowym bo przypomnę państwu że od długiego czasu wspomni sobie o tym że jeżeli na hgu zacznie się coś złego dziać to prawdopodobnie zacznie się dziać wszędzie dlatego że pogorszenie sytuacji na rynku obligacji korporacyjnych pogorszenie sytuacji w realnej gospodarce To są bankructwa których i tak jest najwięcej czy będzie najwięcej od 14 lat w Stanach Zjednoczonych to jest niewypłacalności to są zwolnienia ludzi w związku z tym pogorszenie sytuacji na rynku finansowania obligacji corpo zwłaszcza tych ryzykownych powoduje że ryzyko ich defaultu rośnie A to jest zagrożenie dla realnej gospodarki więc co się tutaj dzieje Dlaczego na to patrzymy A no patrzymy na to dlatego że tworzy nam się trój szczyt a czasu mamy coraz mniej tak przypomnę Rewers repo TGA to być może są chwile do jeszcze za miesiąc ten ten odcinek czasowy między teraz właśnie teraz mięzy fedem a 17 20 stycznia jest odcinkiem czasowym kluczowym i teraz co się dzieje na na hgu i dlaczego na to będziemy patrzeć bo hyk zrobił nam trzy Falki z nowym szczytem a jak robi nam coś trzy Falki z nowym szczytem to powoduje wzmożoną czujność że być może to jest koniec i teraz na czym polegały ten koniec no ten koniec polegały na tym przypomnę że Nike tak samo skończył szczyt wiele rynków kończy trzema falami Bitcoin swego czasu na trzech falach skończył szczyt dlatego zzt mogę państwu bitcoina przypomnieć historii jak Bitcoin na trzech falach kończył szczyt tu kończył Bitcoin na trzech falach szczyt ABC Tak spadł konsolidacja dlaczego to jest niebezpieczne Dlatego że wtedy wszyscy myślą że to jest część korekty typu a b c nieregularnej tak albo pędzącej wybicie wtedy tego dołka po odbiciu potwierdza słabość rynku i zasuwamy niżej dlatego na hgu Jesteśmy w tej strukturze Zrobiliśmy to B skoro zrobiliśmy B na hgu to nic dobrego z tego na razie nie wynika zwłaszcza jeśli hyg nie wybije nam szczytu I dlatego będziemy go sobie obserwować bo jeśli tutaj ten szczyt nie padnie No to mamy sytuację w której właśnie zrobiliśmy TR fale jak Bitcoin wtedy I teraz co dalej się może dziać A no dalej się może dziać tak że będziemy mieli do czynienia z jakimś tam podbiciem właśnie gł czy dla rynku po prostu to będzie na przykład jakaś tam struktura korekty nieregularnej czy pędzącej Zobaczymy jak daleko tu zejdziemy tym Dołkiem a b c i wszyscy oczekiwali szczytu ale z tej perspektywy tych wszystkich czynników globalnych ja bardziej będę skupiać się na tym że to jest być może tylko podbicie i później w kolejnej części zobaczymy bum No i Toż poam wzy postawi Fed pod totalną ścianą bo jak się wywali rynek obligacji corpo to Fed będzie musiał decydować czy bezrobocie czy inflacja Czyli będzie miał takiego pola Walkera przed sobą ale zobaczymy Na razie opowiadamy sobie o tym co widać a widzę że to jest niepokojące i widzę że taki scenariusz będzie mógł być grany w niedalekiej przyszłości właśnie to czego nam brakuje jeszcze to być może tego odbicia do 20 mniej więcej stycznia No bo wtedy wchodzą republikanie na scenę mogą się dogadać w sprawie limitu No czemu nie zobaczymy w ogóle do północy mają czas żeby się dogadać w sprawie limitu więc zobaczymy jak to jak to będzie jeszcze przebiegać W każdym razie hyg zaczyna wyglądać źle corpo spry zaczyn wyglądać gorzej w związku z tym jakby ogólnie sytuacja Zaczyna się nie poprawiać tylko pogarszać tak No i z perspektywy rynku amerykańskiego No to mamy na razie brak pozytywnych informacji na 25 rok no i tym optymistycznym akcentem Drodzy państwo Życzę państwu spokojnych wesołych Świąt Bożego Narodzenia udanej przerwy również świąteczno noworocznej Aczkolwiek te życzenia jeszcze powtórzę państwu w poniedziałek 23 grudnia Bo jeszcze wtedy się spotykamy ale jak ktoś już Robi sobie przerwę całego tygodnia i wyjeżdża i nie ogląda 23 grudnia w poniedziałek przed wigilią No to już teraz dla państwa najserdeczniejsze przypomnę 23 grudnia jeszc