Zdecydowany spadek implikowanej zmienności | "AleAkcja" [Zmienność Wskaźników i Ryzyko Rynkowe]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie Z tej strony Daniel Kostecki zaczynamy nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo jak w tytule opowiemy sobie dzisiaj nieco o zmienności spojrzymy na tę oczekiwaną na rynku obligacji jako pochodną dla stóp procentowych a także pochodną sytuacji na amerykańskim rynku jeżeli chodzi o sektor bankowy spojrzymy sobie również na oczekiwaną zmienność dla głównej pary walutowej Czyli w zasadzie zmienność dla kontraktów na euro czyli takie odpowiednik Wixa dla notowań kontraktów na euro nasz Krakowskiej giełdzie ten odpowiednik nazywa się evz a także spojrzymy sobie już na samego Wixa jako odpowiednik oczywiście zmienności 30-dniowej oczekiwanej na indeksie s&p 500 do tego dodamy sobie również temat dotyczący może bardziej Niedźwiedzia niedźwiedziego spojrzenia A więc Popatrzymy sobie na cenę do zysku na forward cena do zysku w kontekście też tego że te krótkoterminowe amerykańskie papiery Skarbowe już teraz przekraczają stopę zwrotu jeżeli chodzi o jelt z zysków zes&p 500 to oznacza że ta premia za ryzyko na rynku akcji amerykańskich w stosunku do nieobarczonej inwestycji ryzykiem w krótkoterminowe papiery Skarbowe USA że tej premii praktycznie nie ma Czyli można powiedzieć że jeżeli rynki dalej będą rosły No to jest już to typowa czysta spekulacja pod to że na przykład stopy procentowe spadną czyli stopy dyskontowe będą o wiele niższe co będzie argumentować wyższy poziom na indeksach giełdowych albo że amerykańskie spółki za moment będą znowu zarabiać krocie tutaj Innego wyjścia nie ma Jeżeli ani jeden ani drugi scenariusz się nie zrealizuje to będzie oznaczać że mamy do czynienia z typową spekulacją i wynoszeniem indeksów na wyższe poziomy bez żadnego pokrycia a powrót do rzeczywistości wtedy może być bolesny stąd ta narracja O której jest mowa już od jakiegoś czasu czyli wzrosty na giełdach jako być może Nie początek jakiejś super nowej hossy a bardziej druga szansa na wyjście Pierwsza była ponad rok temu z końcem poprzedniego roku a teraz być może mamy znaczy z końcem jeszcze poprzedniego roku Oczywiście a teraz być może mamy drugą szansę bo tych tematów dotyczących stuprocentowych w Stanach znowu przybywa i to nie tylko w Stanach w zasadzie wczorajsze wypowiedzi tej też sobie podejrzę czyli pan bulard który jest dosyć mocno nastawiony na dalsze podwyżki 5,5 5,75% to jest Fed dalej mamy pana lejna głównego ekonomista europejskiego Banku Centralnego który też sugeruje podwyżki stóp procentowych w strefie euro tutaj nawet przymierzane jest poziom 3,75%, a więc wracamy gdzieś tam pod 4%. jeżeli chodzi o podwyżki No i wielka bry na dziś wyskoczyła nam ponownie inflacja inflacja która to która to dalej jest powyżej 10%. No i również w tym wypadku Drodzy państwo ponownie takiego silnego wzrostu cen czy też utrzymywania się tego wzrostu cen na tak wysokim poziomie mówi się o tym że bank Anglii też jeszcze nie dokończył swojej pracy i że te podwyżki stóp procentowych Wielkiej Brytanii powinny być kontynuowane Czyli mamy znowuż powrót do tematu jaki miał miejsce wcześniej czyli tematu dotyczącego zacieśniania polityki monetarnej gdzieś te obawy o gospodarkę na razie schodzą sobie na drugi plan tematy tematy dotyczące banków też ucichły ale one się tlą do tego Będziemy sobie wracać bo one się tlą i to będzie taka być może negatywna niespodzianka na kolejne kwartały ale o tym na bieżąco więc dzisiaj tak troszkę Drodzy państwo kubeł wody na ten optymizm jak i panuje na rynkach i do tego kubła zimnej wody właśnie będziemy sobie przechodzić to tak żeby mieć pogląd na całą na całą sytuację z jaką mamy teraz do czynienia czyli Przejdźmy sobie Drodzy państwo na starcie do wspomnianej zmienności i wspomniana zmienność mierzona tymi trzema najpopularniejszymi podstawowymi miarami to mamy u góry Drodzy państwo evz czyli zmienność dla euro 30-dniowe oczekiwana zmienność dla euro Oczywiście to jest wartość uroczniona i ona tutaj Jaką mamy datę mamy tutaj Drodzy państwo końcówkę lutego początek marca ten wzrost oczekiwany i zmienności to był wzrost związany z wybuchem wojny Więc można powiedzieć że zmienność na euro spadła do poziomów sprzed wybuchu wojny i w tym momencie no może się okazać że ona będzie sobie dalej spadać czym bliżej końca cyklu podwyżek stóp procentowych oczywiście jakiekolwiek wzmianki o tym że będzie kontynuacja zacieśniania polityki monetarnej że znowu pojawią się licytacje o ile teraz stopy dalej trzeba podnosić to tym to bardziej jeszcze może podbijać nam zmienność ale finalnie Trend dla tej zmienności oczekiwanej na euro ale również i na innych walutach może być spadkowy bo czym bliżej będziemy końca tym bliżej będziemy końca oczekiwanej dłużej zmienności więc już teraz mamy najniższą zmienność z okresu sprzed wybuchu wojny oczekiwaną Czyli można powiedzieć też że tak jak się przyzwyczailiśmy do jakichś trendów tutaj październik listopad grudzień ubiegłego roku czy nawet początek tego roku na głównych parach walutowych to teraz trzeba trochę to oczekiwania stłumić jeżeli chodzi o zakresy ruchów jeżeli chodzi o skalę wybić o ile pipsów rynek może się przesuwać bo według tej miary Oczywiście to jest tylko dla euro ale powiedzmy że inne główne pary podążają mniej więcej też z taką zmiennością oczekiwaną jak euro no to przepraszam to ta skala ruchów po prostu Może z czasem być coraz mniejsza i dlatego trzeba przeszacować też to oczekiwania trendów reakcji na wybicia tak jakby zmienia się struktura pewnego rodzaju tutaj mieliśmy taką wyższą półkę zmienności jak państwo widzą gdzieś 8,5 do 14 punktów No to tak teraz wpadamy w półkę niższą zmienności to jest taka półka która obowiązywała od kwietnia powiedzmy do końca 2022 więc mogą sobie państwo też prześledzić wykresy jak one wtedy wyglądały Jaka była zmienność na głównych parach walutowych dalej vix który sobie spada w okolicy 17 punktów więc to też jest szuranie Wixa po dnie I to już jest znowuż Dolny przedział ostatnich wahań w teorii czym niżej będzie Vicks tym dla akcji troszkę lepiej no bo jednak rynek akcyjny woli mieć spokój i dzięki temu troszkę wyżej ta akcja mogą się trzymać No ale to jest słuszne w momencie kiedy to nie ma za bardzo Alternatyw bo nie mamy zmienności nie ma też jakiegoś konkurencyjnego jeldu Ani to dywidendy Ani to stopa zwrotu zysków akcji zysków spółek tak w stosunku do ceny akcji też nie jest jakaś atrakcyjna w stosunku do krótkoterminowych papierów skarbowych USA i to z kolei powoduje że OK mamy niską zmienność tylko pytanie czy teraz tak najeldzie na akcjach nie zarobimy nie pobijemy jeldu tego risk free bez ryzyka czyli amerykańsko-mazur skarbowych nie pobijemy ciężko znaleźć takie akcje No na pewno nie przez pryzmat całego indeksu to jest ciężkie do zrobienia dalej zmienność ceny akcji spada czyli teraz tak podnosimy ryzyko zakupu akcji zmienność jest niewielka w stosunku do przeszłości czyli znowuż na cenie akcji też ciężko jest tutaj oczekiwać jakiejś dużej stopy zwrotu skoro zmienności zmienność wygasa czyli na cenie akcji za bardzo nie zarobimy na jeldzie nie zarobimy tak i a ryzyko ponosimy zakupu jakiejś czarnego łabędzia cokolwiek że się za chwilę wykolei i mamy ryzyko też niewiadomej skali recesji i zdrowo rozsądkowo podchodząc do tematu to naprawdę tutaj nie znajdziemy jakiegoś logicznego argumentu Dlaczego akcje miałyby drożeć więc jedynym tym argumentem jest to że mamy taki mikrocykl dezinflacyjny i spadek stóp dyskontowych przez oczekiwanie na obniżkę stuprocentowych w przyszłości w Stanach Zjednoczonych A poza tym to naprawdę na tę chwilę ciężko jest znaleźć te logiczne argumenty dlatego mówię dzisiaj taki trochę kubeł zimnej wody na to ten rozgrzany amerykański rynek akcji i sobie znajdujemy takie kontrargumenty które mogą wskazywać na jakąś przewagę logiki niedźwiedzi bo logika byków jest jedna Tak rośnie płynność chociaż Fed już teraz dostaje z powrotem swoje pożyczki które udzielił więc tej Ten argument troszeczkę tam Bytom giełdowym spada dalej No odezwij inflacja to jest ten jedyny taki super argument który który trwa Natomiast cała reszta Wcale aż tak nie wskazuje na to że ten super argument może się utrwać no i pauza w fedzie tak pauza w fedzie też jest argumentem byków dlatego że historycznie w okresach pauzy w podwyżkach stóp procentowych rynek generalnie akcji szadu jeszcze w górę mniej lub więcej ale w górę natomiast indeks mów to jest indeks oczekiwanej zmienności dla rynku obligacji więc jest to pochodna poniekąd też i stuprocentowych No i on również zrobił ten swój Pick i powrót I co prawda nie do jakiś znacznie niskich poziomów więc ta zmienność na rynku obligacji nadal pozostaje podwyższona ale no swój pik zaliczył więc jeżeli ten indeks zacznie spadać tutaj gdzieś do najniższych poziomów w tym roku to wtedy będziemy mogli mówić OK rynek z dyskontował załóżmy już zmiany stuprocentowych że już nie będzie więcej zmian stuprocentowych tu jeszcze tego dyskonta nie widzimy No i dalej cena do zysku tutaj jest posiłkujemy się stroną Wall Street Journal cena do zysku dow Jones Proszę zobaczyć 22 56stemate 18-25 nasdaq 126 20 26 72stimate 26.01 forward pd26.01 to jest mega wysoko to jest bardzo wysoko jak na te stopy procentowe i też proszę zobaczyć że pomiędzy bieżącym odczytem p doe a tym forwardem to nie jest duża różnica czyli rynek w ogóle jakby nie widzi tutaj bardzo dużego wzrostu zysków co innego jest w do jonesie w do jonesie to lepiej wygląda 2256 do 18 25 ale to jest i tak bardzo bardzo wysoko Proszę zobaczyć co się dzieje dla s&p 500 mamy 1856 i odwróconą krzywą oczekiwań wskaźnika cena dozysku mamy wyżej st mate 1888 według tej tego źródła A to jest sytuacja no nie do pomyślenia tak Czyli finalnie za rok zyski spółek ze selfie 500 mają być niższe dzięki czemu wskaźnik cena zysk może być wyższy od bieżącego więc według tej miary to naprawdę ciężko tutaj znaleźć jakiś super argument to jeszcze miałoby sens gdyby zamiast tutaj ósemki była trójka 13,56 1388 to byłby super wskaźnik cena dozysku przy tych stopach procentowych natomiast ten wskaźnik Nie dość że jest odwrócony do bieżącego to jeszcze jest na poziomie dającym jelt tak szybko sobie licząc bo to łatwo można też Drodzy państwo przekalkulować Czyli bierzemy sobie taką setkę poziom 100 dzielimy przez 1888 i wychodzi nam jakby jelt tak Czyli 5,3 to 5,3 w stosunku do 5 resp free to w ogóle nie z atrakcyjne tak ok 8 9 10 No to było super atrakcyjne wtedy można podnieść ryzyko posiadania akcji ale 5,3 jeld forward do 5% dziś risk free to się nie klei dlatego tak jak wspomniałem państwo No dzisiaj taki kubeł zimnej wody troszeczkę Natomiast co jeszcze robią bo wyszła nam nowa ankieta Bank of America czyli Global fan manager taka najbardziej poważana wśród zarządzających funduszami na całym świecie z ekspozycją na wszystkie rynki no i tutaj oni generalnie niech państwo widzą przeważają obligacje względem akcji No jaki jest tego Plus z kolei dla akcji No taki że wcześniej jak też przeważali obligacje względem akcji to było Nie dość że to krótkotrwałe bo to był tylko epizod w tych ostatnich dwóch dekadach Kiedy był wielki kryzys finansowy a następnie dosyć szybko wchodzili w akcję tak dźwigając te akcje No ale przypomnę że po Wielkim kryzysie finansowym mieliśmy stopy procentowe na zero oraz programy wsparcia jak one tutajtifiesing a teraz jesteśmy w trochę innej sytuacji Więc na razie też jak państwo widzą procent tych którzy przeważają akcje nad obligacjami dosyć mocno spada czyli chętnych do przeważania akcji nad obligacjami jest coraz to mniej bo te ząbki są coraz niżej a więc rynek pakuje się bardziej w obligacje licząc właśnie pomalutku na koniec cyklu podwyżek stóp procentowych No to jeszcze szybki rzut oka na to jak może wyglądać dalsza decyzja feduk bo przypomnę że już meeting date to jest trzeci maja decyzja Fed prosto w majówkę 83% szans na to że stopy procentowe pójdą w górę no i rynek dalej usilnie zakłada w zasadzie tutaj klikniemy sobie próby że po tej podwyżce będzie pauza no i tutaj już Proszę zobaczyć że prawdopodobieństwo na wrzesień już nam wskoczyło że dopiero listopad to jest cięcie No i OK I to jest taki scenariusz powiedzmy w porządku Na ten moment właśnie jeszcze taki troszeczkę wspierający rynkowe byki czyli pauza w podwyżkach stuprocentowych a potem potem już tylko gorzej tak bo potem w tym okresie wchodzimy właśnie w scenariusz recesyjny dla amerykańskiego gospodarki stąd i wycena cięcia stóp procentowych wraz z pogorszeniem sytuacji gospodarczej no i też oczywiście maj czerwiec tutaj jak będziemy dodatnie realne stopy procentowe co też w ogóle nie wspiera ryzykownych aktywów No bo po co ryzykować skoro przebijamy inflację trzymając pieniądze w bezpiecznym miejscu Po co Po co to ryzyko więc to też jest taki Kolejny argument niedźwiedź No OK więc porozmawialiśmy sobie na ten temat będziemy oczywiście do tego wracać do tych tematów Pro wzrostowych jak i pro spadkowych Ważne jest to żeby oczywiście mieć wszystko pod ręką aby móc samodzielnie też przeanalizować te poszczególne za i przeciw natomiast Gdzie teraz jesteśmy jeżeli chodzi o dolara amerykańskiego bo mówiliśmy sobie też o nim ostatnimi czasy że być może przechodzimy do sytuacji nieco mocniejszego USD bo właśnie rynek trochę mocno odjechał z tymi oczekiwaniami nacięcie stóp a teraz podnosi te swoje oczekiwania jak Widzieliśmy już rynek oczekuje pauzy a nie podwyżki i cięcia więc wydaje się że to może być jeszcze bardziej podnoszone dzięki czemu dolar może stawać się nieco mocniejszy wybicie na parze Euro Dolar krótkotrwałe powrót teraz być może czeka nas atak na kanał trendowy i zejście na niższe poziomy w ramach ruchu korekcyjnego bo tutaj w zasadzie od połowy marca czyli od ponad miesiąca nie mieliśmy żadnej jakiejś większej sensownej korekty więc niewykluczone że Zejście do 1.08 może mieć wręcz miejsce na tej parze walutowej funt brytyjski dziś niesiony na nieco wyższe poziomy ze względu właśnie na odczyt inflacji które zaskoczyła in plus natomiast na tej parze walutowej w krótkim terminie dosyć ciekawy układ bo z jednej strony możemy mieć potencjalnego czyli mowa tutaj o potencjalnym oporze Rene 25 14 i linia szyi która przebiega pod takim delikatnym kątem a także jeżeli spojrzymy sobie na niższą ramę czasową jeszcze na wykres godzinowy No to zobaczymy dosyć ładny Impuls spadkowy dosyć ładną korektę ABC z czego to c to jest strzał właśnie na danych Przepraszam najmocniej o inflacji Także mamy do czynienia z sytuacją w której to być może funt rysuje nam nie dość że tutaj wykończenie wykończenie impulsu to dalej rysuję na Megiera i jeszcze Rysuję nam falę C RGR oczywiście spadkowy bo tutaj też można dostrzec coś w rodzaju odwróconego edgera ale wydaje się że to jest tylko ruch na zasadzie abc a nie ruch na zasadzie właśnie odwróconego rigera czyli to jest na danych wystrzał na fali C być może więc będziemy sobie do tego wracać ale najciekawsza para to jest para oczywiście dolar jen bo ta pnie się na wyższe poziomy i być może wyrysuje nam to na co czekamy od długiego czasu a czekamy Drodzy państwo na wyrysowanie nowych szczytów powyżej tego poziomu 37,80 137 80 Oczywiście jeżeli takie szczyty by się pojawiły No to wreszcie można by się doczekać tego scenariusza bardzo ładnej ogromnej korekty na dolarienie po wcześniejszym wielkim impulsie spadkowym gdyby do tego doszło to być może jem miałby otwartą drogę do naprawdę kolejnego solidnego impulsu spadkowego No trzeba na to jeszcze troszeczkę ewentualnie poczekać ale struktura wygląda na ten moment bardzo ładnie z punktu widzenia analizy technicznej z punktu widzenia wykresu właśnie dotarcie na 140 140 z kawałkiem piękna korekta ABC po Wielkim gigantycznym impulsie dalej dolar australijski No tutaj dalej wieje trochę nudą chociaż dane z Chin kolejne mieliśmy znakomite jeżeli chodzi o PKB zresztą też rewizję w górę później poszły dla PKB Chin Więc to może wspierać dalej dolara australijskiego co dzieje się w chińskiej gospodarce z pozytywnym przełożeniem na gospodarkę australijską Niemniej jednak na razie bez jakiegoś większego jeszcze odbicie No nudno się tutaj zrobiło totalnie od marca miesiąc już zmienności między 68 do 66 20 taki duży nieduży tak Rage w porównaniu do poprzedniego impulsu no to teraz jest to niewielki Rachel tak jak Państwo też wspomniałem jakby ta zmienność teoretycznie powinna siadać więc jeżeli ktoś się przyzwyczaił właśnie do takich jakiś swingów tak tych tak zwanych ruchów swingowych czyli takich dużych odcinków od dołka do szczytu z dużą rozpiętnością to teraz trzeba to przekalkulować co powinno zostać przeszacowane skorygowane tak przemnożone tam razy 0,7 na przykład czy 0,6 żeby mieć jakby aktualną zmienność widoczna na wykresie Czyli jak bardzo aktualne ruchy mogą być mniejsze od tych ruchów które do tej pory na wykresach powstały czyli ciężko będzie jakby oczekiwać odpowiedniej reakcji na akcje czyli była akcja na przykład tutaj spadkowa no to oczekiwalibyśmy OK to reakcja też będzie duża No właśnie nie będzie bo zmienność siada w tym momencie Także reakcja będzie byle jaka i na razie Taka byle jaka reakcja na przykład na australijczyku w tym momencie jest i taka sama byle jaka reakcja jest też na nowo zalandczyku także no niestety zmienność siada więc trzeba przekalkulować wszystko przeszacować tak jak w państwu wspomniałem tak w październik jeszcze do początku roku to była duża zmienność dużo się działo duże swingi duże ruchy na walutach teraz tych ruchów na walutach może być o wiele mniej może wiać nudą Więc pozostaje albo czekać na podbicie wskaźników dotyczących zmienności albo po prostu zmienić interwał bo z tych dużych interwałów to nawet jeżeli dojdzie do jakiegoś złamania poziomu to wcale nie to musi że zaraz pojawi się jakiś duży Swing wręcz przeciwnie No nie ma dużej zmienności oczekiwanej nie ma jakieś eventu który tą zmienność wytworzy OK naruszą sobie szczyt dołek i tyle I nic tu się więcej być może wtedy nie zadzieje także na tych rynkach troszkę zaczyna wiać być może nudą euro złoty No a tutaj nudy nie ma bo Drodzy państwo euro złoty na najniższym poziomie od czerwca 2022 roku No to już jest coś spadek jest konkretny do tak niskich poziomów więc tak jak wcześniej o tym była mowa czyli Impuls spadkowy dotąd ABC korekta dotąd z tym że teraz to nie wygląda na impuls i to jest taki minus Dlaczego Dlatego że mamy tutaj do czynienia z ewentualnie rozszerzoną dalszą częścią korekty najpierw mieliśmy tutaj układ typu ABC a następnie mamy kolejny układ ABC ze szczytu to już do tego miejsca i tutaj więc wygląda to na impuls spadkowy No bo ta Impuls spadkowy Myślę że dość dobrze widać na tę chwilę na parze euro złoty Czyli mamy jeden dwa trzy Nawet jeżeli to uznamy że to jest a b c rozbudowane 4 i 5 to dalej mamy właśnie abc abc co z tego by wynikało No z tego by wynikało że być może czeka nas jeszcze jeden Impuls w górę już jako właściwa już jako właściwa fala kończąca korektę czyli abc abc czyli fala a trójfalowe b3falowej i ewentualne jeszcze c i wtedy dopiero po takim układzie C kolejny Impuls bo założenie jest takie że od września do grudnia mamy Impuls teraz mamy bardzo rozbudowaną rozciągniętą w cenie i w czasie korekta a następnie dopiero koniec korekty w ramach ostatniej że w ostatniej fali a potem nowy impuls ewentualnie w dół dolar złoty tutaj tak jak wcześniej sobie zaznaczaliśmy próba powtarzania schematu być może z 2017 roku dlaczego Bo podobnie to wyglądało czyli mowa o zajściu w dół takim systematycznym ruchem pierwszej podbitce i to jest dokładnie Taka podbitka jaką tu mieliśmy a potem kolejne zejście w dół w mniejszej skali niż to pierwsze zejście w dół to jest to zejście w dół wtedy przełamanie linii trendu zmieniło sentyment na dolar złoty No i teraz też Czekamy ewentualne na przełamanie takiej linii trendu a równa się ruchów korekcyjnych wypada nam w rejon 4.09 to przejdźmy sobie dalej do indeksów giełdowych bo od nich Zaczęliśmy od tych scenariuszy niedźwiedzich No to też sobie o tych samych niedźwiedzich chwilkę powiedzmy z perspektywy wykresu bo też tak jak no już tam parę tygodni temu bodajże była mowa o tym że polaryzacja spolaryzowanie rynku w Social mediach w opinii tych którzy obserwują jest naprawdę ogromne to jest tak ogromne jak polaryzacja po prostu sceny politycznej w Polsce Jedni w skrajnie że tak drudzy skrajnie że tak i jedni widzą nowe szczyty a drudzy widzą poprawienie dołków covidowych więc naprawdę ze skrajności w skrajność No kto wie może skończy się to na smp 500 wigiem 20 czyli 10 lat w bok ani jedni ani drudzy nie będą mieli racji Natomiast co by się musiało stać żeby jakiś scenariusz zaczął się realizować właśnie z jakąś większą zmiennością czyli po tym okresie teraz tej niższej oczekiwanej zmienności co by się musiało wydarzyć technicznie żeby rynek mógł ruszyć jakimś trendem No to po pierwsze żeby rynek mógł technicznie ruszyć jakimś trendem to te ostatnie szczyty na s&p 500 musiałyby zostać zdjęte czyli musielibyśmy zobaczyć wyjście nad cztery dwieście zamknięcie i impet w stronę chociażby górnego ograniczenia w kanale trendowym do 4-400 lub w stronę 450 gdzie mamy równość korekt bo pierwsza korekta to jest ta od października do grudnia następnie mamy omawianą wcześniej na wcześniejszych spotkaniach na żywo korektę ABC gdzie c jest równe a więc to jest też idealne No i teraz brakowało by przynajmniej tego odcinka wspólnego czyli c i to byłby jeden z tych fragmentów powiedzmy spójnych i dla niedźwiedzi i dla byków a teraz tak Co jeśli tego fragmentu wspólnego nie będzie czyli fali C ewentualnie do tych rejonów no to wtedy mamy Drodzy państwo możliwość rysowania ruchu w stronę kanału trendowego i teraz przebicie kanału trendowego w dół czyli 3 900 40 mogłoby oznaczać atak na 3 800 a później już atak na te ostatnie dołki 3 400 oszacowane mniej więcej zmienność to jest 17% w skali w skali w skali roku Tak więc proszę zobaczyć że te 17% w skali roku w górę to jest mniej więcej osiągnięcie nowych szczytów A z kolei 17% w dół to jest mniej więcej osiągnięcie nowych dołków tak Czyli widzą państwo znowuż z punktu widzenia oczekiwanej zmienności że jedni drudzy mogą mieć rację w zakresie oczekiwanej zmienności nawet niskiej zmienności nawet w przypadku vixa Jedni drudzy mają szansę na realizację swojego Dobra przepraszam bo niedźwiedzie to oczekują tutaj tak dołków covidowych 2 200 mniej więcej tak 2 400 2 200 to są niedźwiedzie Czyli że to jest tylko Bull Trap i lecimy większą falą niż ta która miała miejsce 222 roku Natomiast jeżeli tak zdrowo rozsądkowo podejść do tematu to jesteśmy dosłownie pośrodku realizacji dwóch skrajnych scenariuszy bo w ramach tej oczekiwanej zmienności mogą mieć mogą mieć rację ci którzy liczą na nowe szczyty na sens 500 Jaki mogą mieć rację ci którzy liczą na wydatki na s&p 500 bo w ramach oczekiwanej zmienności jeden i drugi scenariusz jest równie prawdopodobny do realizacji Także czekamy na te ewentualne na razie ich nie ma więc będziemy się bujać pod oporem prawdopodobnie ale wciąż nad górną ograniczeniem w kanale trynowym na nas dacku 100 co by się musiało wydarzyć żeby znowuż tutaj rynek mógł ruszyć powiedzmy tym nieco większym trendem a to dla niedźwiedzi Oczywiście to jest wybicie dołem z kanału spadkowego a dla byków dla byków do momentu kiedy jesteśmy z kolei tutaj nawet w cenach zamknięcia nad 12,5 gdzie Też mieliśmy taki ładny ritest właśnie tego poziomu 12,5 No to jest to scenariusz byczy no i tutaj znowuż tak pomijam jakby oczekiwania co do chociażby forward PDF bo to jest totalnie wysoko to jest bardzo wysoko tak to w ogóle się nie klei z tymi stopami procentowymi więc to jest naprawdę mega Wysoka wycena w tym momencie akcji spółek technologicznych do 100%. No ale jeśli z innych tam czynników rotacji sektorowej czy z właśnie cyklu mini cyklu dezinflacji tehy miały pójść w górę no to do momentu kiedy są na 12,5 czysto technicznie ta wizja ruchu w górę jest cały czas aktualna zejście poniżej 12,5 poniżej dolnego ograniczenia w kanale mogą zanegować właśnie ten układ tak jak wspomnieliśmy sobie na najtańszym indeksem z największą szansą na poprawę wyników jest dow Jones aczkolwiek też jest jakby taki najmniej No perspektywiczny z punktu widzenia oczekiwanej zmienności aczkolwiek no ten wygląda najbardziej sensownie wtedy na ten moment z kolei z punktu na tych parametrów tak bo w rotacji sektorowej w ogóle nie wygląda sensownie tam wyglądają techy ten wygląda sensownie wskaźnikowo najbardziej ze wszystkich trzech indeksów popularnych w Stanach mamy v-kę mamy ABC od szczytu mamy takiego nawet Wielkiego egr-a typu lewe ramię głowa prawe ramię Właśnie na tym ABC od szczytu lokalnego W grudniu mamy też flagę zatem Jeżeli udałoby się Tą flagę technicznie wybić w górę no to wtedy Szansa na nowe szczyty jest jak najbardziej jakby ta droga jest otwarta Szansa jest do zrealizowania bo Proszę zobaczyć do tych szczytów zabraknie tylko tam jakieś 9 10%. to co to jest dla takich standardowej zmienności nawet tej obniżonej nieco zmienności to i tak jest bardzo realny wtedy scenariusz do zrealizowania natomiast scenariusz do zrealizowania w dół w tym momencie w zakresie tej zmienności No jest już o wiele mniej realny bo to jest 15% należałoby spaść żeby osiągnąć nowe nowe dołki także tutaj akurat na dowód wygląda jakby najlepiej perspektywy Jak wygląda Europa niemiecki Dex wciąż wysoko poniżej co prawda 16 tysięcy punktów na las się prosi o wybicie nowych historycznych szczytów czy to będzie miało ręce i nogi No na razie perspektywy dla europejskiego gospodarki jeżeli chodzi o perspektywy dla PKB są podnoszone mimo że mamy podwyżki stóp procentowych to rynek się jakoś ich nie obawia bo generalnie i tak te stopy procentowe są niższe chociażby niż w Stanach Zjednoczonych a rynek żyje tym że gospodarka Europejska Ma się trzymać całkiem dzielnie czy tak będzie wydaje się że to jest bardzo bardzo optymistyczny scenariusz i w tym momencie Jeżeli udałoby się dexowi nowe szczyty osiągnąć no to znowu gdyby druga szansa na wyjście Pierwsza była listopad potem był grudzień styczeń wcześniej jeszcze mieliśmy sierpień No i to byłby taki kolejny element ewentualnie właśnie szansy na opuszczenie rynku Francja No cóż technicznie do momentu kiedy nie zobaczymy zejścia poniżej poprzednich szczytów czyli w tym wypadku okolic 7370 punktów No to jak na razie byki trzymają się tutaj naprawdę mocno z punktu widzenia czysto jeszcze technicznego takiego krótkoterminowego spojrzenia mamy coś w rodzaju klina rozszerzającego się ale to również jest widoczne na tych innych indeksach w tym na niemieckim dacksie gdzie także możemy wyrysować linię zarysowaną po dołkach oraz po ostatnich szczytach co też nam daje taki klin rozszerzający się z górnym dolnym ograniczeniem jako potencjalnym oporem więc też na te poziomy będziemy sobie z czasem zwracać uwagę a przekroczenie w dół mogłoby oznaczać zwrot na rynku jak wygląda sytuacja na obligacjach kiedy to lekko w górę poszło oczekiwania co do 100% ta cena obligacji poszły lekko w dół ale to nie wyklucza nadal tego scenariusza o którym była mowa w dłuższym czasie w dłuższym terminie generalnie i tak obligacje płacą jelcy jeżeli tutaj akurat mamy US dont natomiast my sobie najwięcej tutaj mówiliśmy o tielt etf-ie czy też cvd na ETF na amerykańskie obligacje i poziom kluczowy dla amerykańskiego rynku długu to 132 64 wzrosło ostatnimi czasy pozycjonowanie na spadek cena amerykańskich obligacji czyli rynek zaczął dalej rozgrywać podwyżki stóp procentowych w USA ale wydaje się że w tym momencie nowe dołki cenowe są dość mało prawdopodobne zwłaszcza na długim końcu na amerykańskim rynku obligacji w Europie również widać grę pod podwyżki stóp procentowych eurobundy w dół do poziomów 13310 dołek zamiast 37 28 więc być może tutaj z kolei dołki zostaną Jeszcze poprawione na szacach czyli dwulatkach również jest na to szansa to był ten squiss bankowy największy z quiz w ostatniej jak nie w ogóle w historii rynku obligacji natomiast na razie w Europie gra pod obniżki stóp podwyżki oczywiście stóp jest widoczny A to samo Wielkiej Brytanii to po dzisiejszych danych o inflacji również rynek obligacji dość jasno pokazuje że zaczął grać pod kolejne podwyżki stóp procentowych w UK Jak wygląda sytuacja na surowcach złoto cofa się spod dwóch tysięcy dolarów wraz z lekkim umocnieniem USD to idzie ze sobą w tym momencie w parze więc jeżeli zakładamy lekkie umocnienie dolara No to również można by zakładać że na razie złoto gdzieś ten swój Impuls może kończyć srebro nas srebro to należy się korekta po tych bardzo gwałtownych ogromnych wzrostach z poziomu 20 dolarów do 26 dolarów także przeogromny ruch wzrostowy praktycznie bez żadnego cofnięcia więc teraz ta korekta Jak najbardziej może być słuszna i wskazana chociażby w stronę 24 dolarów gdzie mieliśmy taki dosyć mocny impet wzrostowy i ropa naftowa która też sobie zawraca Może jej nawet tą lukę nam domknie więc to też by było w tym momencie wskazane na rynku ropy w sumie tu mamy nawet taki Impuls ładny wzrostowy pięciofalowy także korekta nawet i Poniżej tej luki mogłaby się na rynku ropy pojawić No i na zakończenie jeszcze Drodzy państwo rynek Krypto który sobie spada jeżeli chodzi o bitcoina powyżej 30 tysięcy dolarów i też tak jak wcześniej o tym była mowa jak to spróbuję sobie znaleźć jeszcze o jest skala logarytmiczna na platformie skala logarytmiczna jak to wygląda Wygląda to tak Czyli wyglądałoby to dosyć ładnie do możliwości rozrysowania jeszcze nowego impulsu chociaż dobra wrócimy sobie na liniową nowego impulsu w dół [Muzyka] Bitcoin miał swoją szansę przekroczenia na razie 31 tysięcy dolarów 31,5 W zasadzie to było tak idealnie No i na razie mu się to nie udaje w związku z czym wydaje się że szanse na to nieco większą korektę nadal są No i cóż ja jeszcze w listopadzie sobie kreśliłem taki scenariusz falowy po upadku ftx-a że to byłby taki najbardziej No można powiedzieć niemiły scenariusz dla kupujących Krypto ale z punktu widzenia rynkowego czemu nie czyli mowa właśnie o tym odbiciu 100%, przecież od dołka mniej więcej bitcoinem urósł i to byłby taki praktycznie największy Bull Trap w historii ostatniej rynku Krypto połączony z oczekiwaniem też na halving a następnie Nie wiem jeszcze z jakich powodów rynek mógłby sobie tąpnąć w stronę 14-12 tysięcy wyciąć wszystkich liczących już na cykl halvingowy i dopiero z tego poziomu jeszcze nowego dołka ruszyć w stronę 40 tysięcy dolarów gdzie mamy kolejną potencjalną strefę oporu a to jest taki scenariusz powiedzmy gdzieś tam spiskowy kontrowersyjny Jak zwał tak zwał Niemniej jednak z punktu widzenia czasami rynków które są bezlitosne i mogą wykorzystać właśnie halvingowy temat chociaż teraz Drodzy państwo widać że coś się wydarzyło na rynku Krypto ale jeszcze nie wiem co bo do państwa mówię Więc za moment skończę mówić to zabiorę się za to co tu się stało bo to uderzenie wydaje się być całkiem solidne i to z wielu kierunków skoro inne kryptorek -11% litecoin 7 kardano 7% eter 5%. No Bitcoin niecałe 4 ale jakieś uderzenie poszło więc będziemy sobie obserwować jeżeli rynek zamknie nam się poniżej 27.300 chociażby nawet na tygodniówce no to wtedy droga nawet na nowe dołki mogą wysłać otwarta o eterze też sobie mówiliśmy wielokrotnie że tutaj mamy korektę ABC więc z tej perspektywy również wtedy takiego bardzo dużego Niedźwiedzia 1000 dolarów 800 dolarów to byłby ruch który mógłby się pojawić oczywiście dopiero wyjście gdzieś na 2 200 mogłoby zmienić tą narrację na ponownie bardziej byczą to samo na bitcoinie 31 500 wtedy będziemy mówić sobie scenariuszu byczem też ostatnio wspomnieliśmy sobie o kardano ze względu na to że właśnie kilka tych różnych Krypto rysowało nam korekty i na kardano też mamy coś w rodzaju ABC korekty prostej także zabieram się Drodzy państwo do czytania Co tam ciekawego uderzyło w tym momencie w rynek Krypto skąd takie spadki A my będziemy sobie przechodzić oczywiście do kolejnych newsów i kolejnych informacji w naszych następnych spotkaniach także Dziękuję państwu bardzo serdecznie za dziś i zapraszam na piątek na 9:45 a tylko dziś jeszcze z tych ciekawszych informacji no to oczywiście mieliśmy wyniki netflixa a przed nami wyniki Drodzy państwo Tesli więc jeżeli ktoś ma ochotę przeczytać sobie co nieco przed wynikami o tej popularnej o tej popularnej spółce wśród inwestorów częstokroć wspominane i No to ja podsyłam państwu link na na czacie Także dziękuję bardzo serdecznie za dziś zapraszam na kolejne spotkanie życzę wszystkiego dobrego i do usłyszenia