Sebastian Buczek odpowiada na 10 pytań widzów i prognozuje historyczny rekord WIG [WIG, banki, Allegro]

Dzień dobry państwu jest piątek 16 czerwca Zapraszam na kolejną rozmowę z człowiekiem rynku Ja nazywam się Piotr Zając a moim gościem pan Sebastian Buczek prezeswerku z TFI Dzień dobry panie prezesie Dzień dobry witam serdecznie na wstępie krótka informacja podobnie jak podczas naszej poprzedniej rozmowy taki ta będzie podzielona na dwie części w pierwszej zadam moje pytania które przygotowałem a w drugiej części pytania widzów kanału i followersów z Twittera których naliczyłem dokładnie 10 i przechodząc Panie prezesie od razu do sedna chciałbym na początek zapytać o indeks Wig Kilka tygodni temu pod koniec jakoś Maja oglądałem pańską prezentację dla inwestorów korkusa i powiedział pan tam że w drugiej połowie 2024 roku Wig zmierzy się z poziomem 80 tysięcy punktów czyli będziemy mieć nowy rekord Historyczny i chciałbym teraz poznać pańskie fundamentalne uzasadnienie tego optymizmu OK Witam witam serdecznie przede wszystkim to jest kwestia wyników finansowych firm i Druga kwestia to jest kwestia pewnej cykliczności jeżeli chodzi o tą cykliczność to mój kolega spokoju i z zespołu czyli Tomek koń do często pokazuje taki wykres pokazujący 40 miesięczny cykl kitchina na naszej warszawskiej giełdzie niestety nasza Warszawska Giełda ma taką przypadłość że w przeciwieństwie do rynku amerykańskiego który porusza się w takich ładniejszych długoterminowych trendach wzrostowych raczej ta nasza Warszawska i giełda porusza się bardziej sinusoidalnie w górę ale bardziej przypomina cosinusa inne niż takie ładne jedno i taki cały czas w górę pnący się wzrostowy w związku z tym ten 40 miesięczny cykl kicina który powinien swój dołek mieć w pierwszym kwartale 2023 roku pozwala również oczekiwać że jego szczyt powinien przypaść właśnie na drugą połowę przyszłego roku w związku z tym biorąc pod uwagę te dwa elementy głównie ale nie tylko czyli wyniki firm i przez to ich wyceny a z drugiej strony pewną cykliczność naszego rynku można postawić taką tezę że ta dobra pasta naszej Warszawskiej giełdy która zaczęła się wcześniej niż zakładaliśmy bo już w październiku 22 roku będzie kontynuowana nie tylko w roku 23 ale również przez większość A może cały rok 24 i to spowoduje że w przyszłym roku będziemy mogli świętować nowy szczyt na naszej Warszawskiej który powinien gdzieś być w okolicach 80 tysięcy punktów jeżeli to wszystko zbierzemy razem to by dawało nam taką odpowiedź że te 80 tysięcy punktów powinno gdzieś się na tym naszym biegu narysować w drugiej połowie przyszłego roku oczywiście jak zawsze zastrzegamy to tylko prognozy a Wiemy że życie lubi pisać scenariusze zupełnie inne natomiast do czegoś musimy dążyć jakieś założenia Jakieś prognozy przyjmować to jeszcze dopytam w tej kwestii o sprawę bieżącą w środę mieliśmy decyzję fedu zgodnie z oczekiwaniami jest pauza w temacie podwyżek stóp procentowych ale ta mediana na wykresie kropkowym czyli to za jaką dalszą ścieżką stuprocentowych opowiadają się członkowie fmc przesunęła nam się trochę do góry czy to panu nie zaburza trochę tego optymizmu w tym sensie że jednak będziemy mieć jeszcze zaostrzenie tej polityki monetarnej w Stanach Czy to już jest w cenach i mamy cały czas zielone światło do zwyżek Nasze założenie jest takie że już więcej podwyżek w stóp procentowych w Stanach nie będzie chociaż oczywiście dobra kondycja amerykańskiego rynku akcji powoduje że nigdy nie można wykluczyć tego scenariusza który właśnie pokazuje rynek z kropkami my zakładaliśmy że koniec podwyżek Już nastąpił że w tej chwili jesteśmy w fazie dość wysokich stóp w Stanach między 25 Jeżeli chodzi o główną stopę i na takim poziomie Pozostaniemy przez co najmniej kilka miesięcy natomiast no na pewno taka sytuacja że ta amerykańska gospodarka trzyma się jednak lepiej niż można było oczekiwać indeksy pną się w górę w związku z tym też i oczekiwania inflacyjne niekoniecznie muszą być aż tak dobre jak można było jeszcze parę miesięcy temu zakładać Być może że to jednak z końmi do tego aby coś ze stopami jeszcze zrobić aczkolwiek wydaje mi się że jest to mniej prawdopodobny scenariusz niż ten scenariusz który zakładaliśmy wcześniej czyli że na tym poziomie który są w tej chwili amerykańskie stopy proces podnoszenia stóp można uznać za zakończone rynek amerykańskich obligacji jest troszkę bardziej optymistyczny bo jeżeli popatrzymy na dziesięcioletnię obligacje amerykańskie to one w tej chwili dają rentowność 3,8% i generalnie tak jak chociażby zmiankowane wcześniej Tomek hango zwracał uwagę naszych czytelników że zwykle w takich momentach kiedy Fed kończy proces podnoszenia stuprocentowych później następuje okres kilkunastu miesięcy bardzo dobrego okresu dla rynku obligacji w Stanach Zjednoczonych i wszędzie indziej też tak tym razem No oczywiście to może być nie aż tak bardzo widoczne bo amerykański rynek obligacji nie doszedł aż tak wysoko z rentownościami jak teoretycznie mógłby przy poziomie 105.05.25 jesteśmy na poziomie 10-letnich obligacji na poziomie 3,80 w związku z tym no pewnie gdzieś jest to takie myślenie inwestorów że te stopy w którymś momencie będą obniżane i że być może do pierwszej obniżki Może dojdzie nawet pod koniec tego roku natomiast No wiadomo że tutaj te nastroje inwestorów mogą się dość plastycznie zmieniać w związku z tym my jesteśmy optymistami jeżeli chodzi o rynek obligacji i w Stanach Zjednoczonych i na wszystkich innych rynkach ale być może że jeszcze przez jakiś czas będziemy właśnie musieli pozostać w takie troszkę niepewności czy Fett jednak nie zrobi jakiegoś ruchu w górę i w związku z tym te obligacje zmianowane 10-letnie gdzieś tam będą oscylować wokół tych poziomów między czy 50 A4 dłuższy czas niż to Wydawałoby się że powinno być miejsce biorąc pod uwagę to że kolejny ruch ze strony fedu gdzieś tam w perspektywie kilku miesięcy powinien być spadkowe czyli reasumując faktycznie jest taka sytuacja że rynek do końca nie ma pewności że fakt zakończył proces podnoszenia stuprocentowych Nasze założenie jest takie że ten proces podnoszenia stóp się zakończył zakładamy że będzie to sprzyjało amerykańskim obligacjom i tym samym obligacją na wszystkich innych rynkach ale być może że jeszcze chwilkę inwestorzy w Stanach na obligacjach muszą wykazać się cierpliwością żeby właśnie pojawiły się takie dane które będą już jednoznacznie dawały fendowi do zrozumienia że tych nie należy dalej podnosić Panie prezesie trzymając się tych optymistycznych założeń Czyli że mamy zielone światło do wzrostu że Wig ma otwartą drogę do szczytu Chciałbym teraz przejść do konkretów czyli Do spółek zarządza pan kurkusem agresywnym czyli tym funduszem który jest nastawiony zdecydowanie na akcję wczoraj pan podsyłał mi ostatnią nie wiem czy to była ostatnia czołówka pulsu biznesu w której ma pan bardzo dobre wyniki chyba z pan numerem jeden to jest bo nie spojrzałem tam były wyniki od początku roku Tak to jest z 15 czerwca przy czym Oczywiście to jest pewien sposób liczenia tych stóp zwrotu z którego wynikałoby że nasz fundusz jest naprawdę bardzo dobry gratuluję i teraz właśnie zrobimy sobie takie małe sprawdzam ostatni raz też moje pytania bazowały właśnie na składzie tego tego portfela wówczas pytałem o Benefit PZU Orlen allegro czyli to były główne pozycje w zarządzanym przez pana właśnie korkusie agresywnym one cały czas dużo ważą w tym portfelu ale z tej czwórki Chociaż ona sobie wszystkie te spółki sobie Może z wyjątkiem Orlenu całkiem nieźle radzą Chciałbym zapytać o Allegro Czy w kontekście tego ostatniego ABB bo sporo się ostatnio działo w tym tygodniu nadal jest pan pozytywnie nastawiony do Allegro głównie akcjonariusze pozbyli się 53 milionów akcji powoli wycofują się z tej spółki trochę zastanawiające jest to że że w takim momencie wydawało się że ten trend się że tak powiem rodzi klaruje a oni jednak wychodzą jeszcze z dyskontem wobec rynku czy to zaburza pana optymizm właśnie w kontekście tej spółki tak sytuacja trochę była zaskakująca dla mnie również to wyjście być może inwestorzy planowali sprzedaż pakietu o czym Ani mi nie było wiadomo a Zakładam też że w większości uczestników rynku także stąd też korekta kursu W ostatnich tygodniach z 38 do 32 zł na Allegro dla mnie niespodzianka osobiście raczej pokazująca taki taką sytuację że że sytuacja że kondycja Allegro jest dobra natomiast prawdopodobnie rynek i komersowy nie jest tych ostatnich miesiącach tak silny i po znaczącym odbiciu kursu bo przypomnę że w październiku kurs Allegro był na poziomie 20 zł a doszliśmy chwilę temu do 38 czyli o 90% ten kursów ZUS na przestrzeni kilku miesięcy na głównie właściciela zdecydowali się sprzedać część pakietu to oczywiście rodzi pytanie o pozostałą część posiadanych akcji przez tych inwestorów ja zakładałem że jeżeli ci inwestorzy będą chcieli sprzedać część albo coś swojego pakietu to raczej spróbują poszukać inwestora strategicznego dla spółki i niekoniecznie w tym momencie biorąc pod uwagę to że w tym i w przyszłym roku wzrost wyników Allegro jest raczej przesądzony nieznana jest może tylko jego dynamika ale trajektoria poprawy wyników jest jest pewna my zakładamy w tym roku podstawowy wynik czyli ebitda na który najbardziej patrzymy w przypadku Allegro na poziomie między 2 i 4/10 a dwa i pięćdziesiątych miliarda złotych a w kolejnym roku z tego co twierdzą analitycy ta dynamika może się utrzymać na poziomie 20%, a więc powiedzmy fundamenty są natomiast no prawdopodobnie z tym zainteresowaniem inwestorów strategicznych nie było aż tak dobrze skoro tutaj dotychczasowi inwestorzy zdecydowali się na sprzedaż pakietu otwierając jakby też taką furtkę pod tytułem dobrze a co Zresztą pakietów posiadanych prawdopodobnie te pakiety gdzieś tam w przyszłości mogą trafić na rynek Natomiast jeżeli chodzi o nasze postrzeganie Allegro ono jest pozytywne natomiast pewnie nie jest aż tak pozytywne jak było w drugiej połowie zeszłego roku kiedy ten kurs był na poziomie powiedzmy średnio 25 zł i ta wycena była jeszcze bardziej atrakcyjna biorąc pod uwagę prognozy na rok bieżący jak Popatrzymy sobie na prognozę powiedzmy 2,5 miliarda złotych na ten rok i wskaźnik taki podstawowy który analizujemy czyli eV epidem to jest 16 razy nie jest szalenie atrakcyjny wskaźnik ale też trzeba pamiętać że istotnej poprawie ulegają notowania również amerykańskiej spółek technologicznych w związku z tym ten poziom jakby oceny tego wskaźnika też ulega pewnym zmianom pewnej ewolucji Reasumując Moim zdaniem ta cena którą mamy W tej chwili czyli poziom między 32 a 33 zł jest raczej atrakcyjny Moim zdaniem trudno będzie kursowi znaleźć się na poziomach niższych niż 30 zł Tutaj raczej wydaje się że ten poziom powinien być broniony natomiast też Nie widziałbym przynajmniej w najbliższych miesiącach takiej możliwości żeby ten kurs znowu wrócił na przykład na poziom 38 zł bardziej wydaje się że prawdopodobny jest powrót w okolicy 35 czyli ten poziom który mieliśmy przed samą sprzedażą pakietu wtedy właśnie akcja Allegro kosztowały około 35 zł to prawda że Allegro jest w qwerku z agresywne jedną z największych powiedzmy 10 pozycji natomiast też trzeba pamiętać o tym że qwerkusz agresywny ma Benchmark do którego się porównuje czyli Wig którym udział Allegro jest zdecydowanie większy w związku z tym też trzeba jakby brać ten element pod uwagę Reasumując zapatrujemy się na Allegro pozytywnie sprzedaż ostatnia była dla nas zaskoczeniem poziom 32-33 zł uznajemy za atrakcyjny ale też nie chcemy budzić jakiś niesamowitych nadziei jeżeli chodzi o spektakularne zwrotu przynajmniej w najbliższych miesiącach raczej Tutaj mówimy o pewnie powrocie w okolice 35 zł Natomiast zwróciłbym uwagę mogę że największą pozycją w tym roku funduszu prku tagresywny jest spółka Benefit Systems to była jedyna pozycja funduszu która przekraczała 5% aktywów funduszu i No odpukać spółka nie zawodzi inwestorów jest w tej chwili 94% do góry licząc od początku bieżącego roku Jest to związane przede wszystkim z bardzo mocną poprawą wyników finansowych tych spółki jesteśmy po bardzo udanym pierwszym kwartale a przed nami znakomity drugi kwartał najlepszy w historii spółki i prawdopodobnie jeszcze lepszy trzeci kwartał co będzie wynikało po prostu z sezonowości W tej branży także przed nami co najmniej dwa doskonałe kwartały rekordowe wyniki i niektórzy analitycy mają oczekiwania jeżeli chodzi o Benefit na poziomie pięciuset milionów złotych ebidy w tym roku przypomnę że w zeszłym roku ta spółka zrobiła 300 milionów epindy czyli skala wzrostu jest 60 siedmioprocentowa bardzo silna co ma właśnie bardzo pozytywne przełożenie na notowania spółki i na dalszą spółkę mocno wierzymy pomimo tego że jej notowania w tym roku wzrosły o 94% i nadal jest to największa nasza pozycja funduszu Panie prezesie jeszcze pozwolę sobie wrócić do Allegro ale nie wiem czy pan będzie chciał zainstalowisko w kwestii o którym zapytam bo podczas tej sesji w zasadzie już po niej Kiedy dowiedzieliśmy się o tym że było w ogóle ABB pojawiła się informacja że jednak to trochę takie nieuczciwe praktyki rynku że indywidualnie inwestorzy dowiadują się dopiero po sesji Tam był też taki ruch WIG20 pod koniec notowań To był chyba poniedziałek No i pojawiła się taka teoria że fundusze instytucjonalnie inwestorzy którzy obejmowali to ABB sprzedawali inne Blue cipy żeby móc pokryć te inwestycje Pan powiedział swoje wypowiedzi że nie wiedział nic o tym ABB chociaż jest pan przedstawicielem funduszu ja nie wiem dokładnie jak działają te procedury ale no prawda jest taka że my się o tym aby będą widzieliśmy później no i że ten WIG20 tak się ruszał Czy pan tutaj dostrzega jakąś taką asymetrię informacji i złe traktowanie inwestorów indywidualnych Wydaje mi się że większość inwestorów instytucjonalnych nie wiedziała o transakcji dowiedziała się po sesji że będzie ABB tak było Przynajmniej w naszym przypadku Być może że była sondowana i zresztą taki komunikat widziałem że było była ograniczona sonda odnośnie ewentualnego popytu jeżeli chodzi o akcję Allegro nie wiem czy w Polsce czy za granicą Być może że z tego tytułu jakaś podaż mogła się pojawić ale wydaje mi się że inwestorzy instytucjonalnie też są świadomi no powiedzmy ciążących obowiązków Jeżeli nawet powiedzmy jakiś inwestor zagraniczny powiedzmy był sondowany w sprawie ewentualnego popytu na akcję Allegro to wydaje mi się że no nie powinienem tego typu informacji w żaden sposób wykorzystać także na pewno ostatnie sesje były emocjonujące na naszej warszawskiej giełdzie i ta zmienność Rynkowa w tym tygodniu była z dnia na dzień niespodziewanie duża natomiast chyba nie doszukiwałbym się tego elementu że akurat tutaj pod kątem Allegro rynek w jakiś masowy sposób się przygotowywał Wydaje mi się że zdecydowana większość inwestorów instytucjonalnych tak samo jak inwestorzy indywidualnie dowiedzieli się o ABB tuż posesji to chciałbym zmienić branżę zmienić spółki teraz przejść do banków bo w pańskim portfelu też bardzo duże pozycje łącznie mają Trzy banki PKO PKO BP i Bank Handlowy i chciałbym zapytać o tę pozycję w kontekście wielu ryzyka też przede wszystkim w kontekście bieżących wydarzeń nagrywamy te rozmowę w czwartek po dziesiątej już jesteśmy po wyroku tsue on jest zgodny z orzeczeniem z opinią rzecznika którą poznaliśmy zdaje się na początku roku jakoś w styczniu Czy w lutym także prokonsumencka decyzja pierwsza reakcja Big banki i minus Półtora procent teraz trochę odbija ale chciałbym też zapytać szerzej bo to jest duża pozycja duża ekspozycja na ten sektor a Sue to nie jest jedyne jedyny czynnik ryzyka wokół tego sektora prawda wakacje kredytowe dużo jednak takich pokus ze strony polityków żeby sięgać po ten budżet bankowy też mamy w perspektywie możliwe pozwy dotyczące już kredytów wiborowych a nie tylko walutowych No i do tego jeszcze globalny czynnik ryzyka czyli te upadki banków regionalnych Ja wiem że to było w marcu ale to jednak Niektórzy uważają że to jest cały czas pożar który gdzieś tam się tli więc panie prezesie pytanie czy to jest aby dobra strategia mieć tak duże pozycje w bankach wydaje się że Strategia jest rozsądna Po pierwsze trzeba pamiętać że w benchmarku Vigor jest spory udział banku w związku z tym to jest jeden element który musimy brać pod uwagę ale drugi element jest taki że patrzymy na wyceny polskiej banków one są atrakcyjne A w niektórych przypadkach można powiedzieć że bardzo atrakcyjne mimo powiedzmy wzrostu kursów banków w tym roku nadal widzimy potencjał wzrostowy na poziomie kilkudziesięciu procent a w przypadku jednego banku nawet trzycyfrowy na osi czasu w perspektywie powiedzmy kilkunastu najbliższych miesięcy zwróciłbym uwagę przede wszystkim na to że oprócz Ryzyk do których Zaraz wrócimy pewnie jest biznes podstawowy który generuje w tym momencie bardzo dobre wyniki finansowe banki oczywiście korzystają z tego że poziom stóp w Polsce jest wysoki 6 pięć procent to oznacza że marża odsetkowa jest bardzo wysoka i z tej działalności operacyjnej banki są w stanie w znacznej mierze pokryć różnego rodzaju ryzyka i niespodzianki które stoją na drodze temu sektorowi na pewno kwestia frankowa jest niezmiernie istotna natomiast reakcja notowań na czwartkowej sesji pokazuje że rynek z dużym wyprzedzeniem dyskontował wyrok Sue i że tutaj jakiś specjalnych niespodzianek ani jeżeli chodzi o sam wyrok a nie jeżeli chodzi o wpływ na notowania banków nie powinno być moje prywatne zdanie jest takie że cała ta historia wokół Franków jest jedną wielką porażką naszego kraju o sytuacja taka kiedy Jeden klient bierze kredyt frankowy drugi klient bierze kredyt złotówkowy 10 lat temu i teraz okazuje się że ten który wziął kredyt frankowy nie musi go spłacać a ten który wziął kredyt złotowy będzie jego spłacać przez następne 20 lat moim zdaniem nie ma nic wspólnego z zasadami ładu społecznego nawet jeżeli chodzi o nie wnikając kwestie prawne i tego że suesta i po stronie konsumentów raczej że sądy przez znaczną część No nie wiedziały jak rozstrzygać te spory bo to spory finansowe nigdy nie są łatwe dla sądów to wydaje się że jednak trzeba się kierować zdrową logiką i też pewnymi zasadami ładu społecznego i ja uważam że jest to olbrzymia porażka całego systemu w Polsce że te że ta sprawa kredytów frankowych w taki sposób przebiega i Prawdopodobnie skończy się to tym że znasz na część klientów którzy zaciągnęli zobowiązania frankowe nie zapłaci za kredyty podczas druga grupa społeczna która zaciągała kredyty złotowe będzie spłacała Przez dziesięciolecia No niestety sami się doprowadziliśmy do takiej sytuacji natomiast pozytywną informacją jest to że ta Saga frankowa jeżeli chodzi o jej wpływ na wyniki banków Moim zdaniem to jest kwestia najbliższych kilku kwartałów i prawdopodobnie na tym będzie koniec to znaczy drugi w ciężar wyników drugiego Czy czwartego kwartału tego roku być może jeszcze ciężar wyników pierwszego półrocza przyszłego roku banki powinny utworzyć wystarczającą ilość rezerw żeby te wszystkie sprawy które będą się pewnie latami były już zawczasu obrezerwowane i że to w kolejnych okresach nie będzie miało wpływu na wyniki wyniki banków tutaj oczywiście pojawia się ryzyko podważania również kredytów opartych na biborze Mam nadzieję że cały system instytucji które w Polsce odpowiadają za stabilność No będzie wyciągać wnioski z tego co się stało z kredytami frankowymi Przyznam szczerze że nie dopuszczam do siebie takiej myśli że kredyty złotowe będą teraz w ten sam sposób potraktowane jak kredyty frankowe bo dojdzie wtedy do kryzysu finansowego w Polsce i do totalnej zapaści finansowej i również gospodarczej także mam nadzieję że tutaj wnioski z tej bardzo drogi lekcji z kredytów frankowych są wyciągnięte Oczywiście będą próby Natomiast mam nadzieję że te próby zostaną z torpedowane w związku z tym no z takich innych Ryzyk które jeszcze dotykają banki to na pewno jest kwestia wakacji kredytowych przed nami wybory parlamentarne jesienią tego roku w związku z tym nie wykluczyłbym czegoś takiego że jeszcze we wrześniu politycy tuż przed wyborami wystąpią o z pomysłem wakacji kredytowej 2024 oczywiście też uważam że nie jest to dobry pomysł szczególnie jeżeli on dotyczy wszystkich kredytobiorców rozumiem są jest jakaś grupa społeczna która w wyniku tego co stało się w gospodarce ze stopami procentowymi ma pewnego rodzaju problemy Być może że bardziej jakaś akcja targetowana na taką węższą grupę może mieć sens ale to też chyba lepiej aby banki tutaj wypowiedziały się natomiast taka akcja jak w ubiegłym roku moim zdaniem nie sensu z punktu widzenia powiedzmy ochrony konsumentów ona może dotknąć jeszcze banki natomiast biorąc pod uwagę nawet te czynniki ryzyka które tutaj widzimy to mimo wszystko potencjał jeżeli chodzi o notowania banków jest bardzo duży zakładamy tak jak mówiłem że większość polskiej banków ma możliwość wzrostu kursu na przestrzeni następnych kilkunastu miesięcy idącą dziesiątki procent a w przypadku [Muzyka] przynajmniej jednego banku widzimy możliwość wzrostu kursu na poziomie trzycyfrowym Panie prezesie dwa razy pan wspomniał o tej trzycyfrowej stopie zwrotu na jednym banku Więc nie byłbym sobą i pewnie widzowie by się obrazili gdybym nie dopytał o Który bank chodzi może pan zdradzić albo jakoś nas naprowadzić przynajmniej Myślę że bank który powszechnie jest uznawany że ma Największe ryzyko związane z frankami będzie dobrym tropem to myślę że wszystko jest jasne to kolejne moje pytanie dotyczy gamingu widziałem że w portfelu ma pan spore pozycje w tym sektorze Eleven bit creepy gier huge ale też ten Square Games te pierwsze trzy to chyba całkiem nieźle sobie w tym roku radzą ten Square raczej Zakładam że chciałby się pan tutaj spółki pozbyć Chyba że już się pan jej pozbył ale ostatnio mamy ożywienie w sektorze znowu bieżąca kwestia CD Projekt zapowiada widmo Wolności dodatek do cyberpunka kurs rośnie short quiz fundusze zamykają swoje krótkie pozycje to mieliśmy na środowej sesji tutaj pokaz pokaz mocy ci Games też bardzo dobrze sobie radził a przez chwilę myślałem że mamy taką podmiankę ale ostatnio też People can fly zdaje się wczoraj czy przedwczoraj informacja o tym że ma umowę z microsoftem na mavericka także czy Reasumując czy Pana zdaniem Gaming Wraca do łask i czy będzie pan robił rekrutację w ramach w ramach swojego portfela Właśnie tak pomyślałem wyrzucić ten Skor Games a być może wrzucić jakąś spółkę na C jasne na pewno sektor gier jest bardzo modny popularny wśród inwestorów indywidualnych bo jest dość duża zmienność cen spółek Najlepszym przykładem jest CD projekt który chwilę temu kosztował 110 zł dzisiaj jest 50 zł droższy w związku z tym ta dynamika jest na tyle duża że przykuwa uwagę inwestorów indywidualnych również inwestorzy indywidualni mają w tle gdzieś tam w głowie w pamięci te najlepsze okresy dla tego sektora ze szczytem notowań w 2020 roku natomiast No my traktujemy sektor Giery jak wszystkie inne Nasze podejście zawsze opiera się na fundamentach i jeżeli widzimy że coś jest atrakcyjne od strony wycenowej to na pewno wzbudza na w nas to zainteresowanie jest to sektor niewątpliwie ciekawy perspektywiczny ale powiedziałbym że należy go traktować tak jak wszystkie inne Tym bardziej że trochę świadczy się zmienił jednak od tego dwudziestego roku kiedy wydawało się że wszyscy podczas pandemii siedzą w domach i grają od tamtej pory wróciliśmy normalnie do pracy Przynajmniej w modelu hybrydowym okazało się że konkurencja na rynku gier jest bardzo dużo okazało się że koszty gier rosną okazało się że dolar jest zupełnie innym miejscu bo w tym momencie jesteśmy po dłuższym okresie aprecjacji złotego A wiemy że producenci gier polscy producenci to przede wszystkim eksporterzy W związku z tym umocnienie naszej waluty negatywny wpływ na ich rentowność w związku z tym jest szereg elementów które trzeba brać pod uwagę niewą CD projekt który jest tutaj liderem branży jeżeli chodzi o skalę działania i też sukcesy na swoim koncie we wcześniejszych latach rozbudził olbrzymie nadzieje tę nadzieję przygasły po niezbyt udanym projekcie cyberpunk kurs pad z poziomu 400 zł na 100 W tej chwili jesteśmy na poziomie 160 zł wydaje się że z punktu widzenia technicznego jeszcze jakieś miejsce na precyzy kursu jest natomiast z punktu widzenia analizy fundamentalnej potrzeba pamiętać że kapitalizacja CB projektu to jest 16 miliardów złotych a spółka osiąga zysk na poziomie mniejszych lub większych kilkuset milionów złotych W związku z tym Patrząc przez pryzmat czysty analizy fundamentalnej nie dopatrujemy się jakiejś szalonej wartości przynajmniej krótkoterminowo w akcjach CD projektu natomiast powróciła złodzieja że CD Projekt będzie na właściwym ścieżce że te kolejne duże projekty gier przed spółką i dodatków spowodują niż w przyszłości wyniki spółki znowu będą rosnąć i w poszczególnych latach kiedy te nowe dodatki czy gry będą wydawane będą skokowo rosnąć także pewnie inwestorzy otrzymali paliwo do tego aby rozgrywać tutaj CD Projekt a tym samym pewnie znowu cieplej pomyśleć o wielu innych spółkach tak jak pan panie redaktorze zauważył Co do projektu u nas w portfelu nie było na tych czołowych pozycjach były inne spółki które ocenialiśmy od strony fundamentalnej jako bardziej atrakcyjne niektóre z nich zachowują się całkiem nieźle jak chociażby Eleven który w tym roku może nie jakiś spektakularny sposób ale systematycznie sobie rośnie na nowym szczycie notowań i w tej chwili notowania są o 22% wyższe niż na koniec roku 22 huge całkiem nieźle w ostatnich kwartałach sobie radził i fundamentalnie i pod ten byk który został ogłoszony natomiast niewątpliwie rozczarowaniem ostatnich kwartałów był była sztuka Tanks którą też w jakimś mierze posiadaliśmy jest to jedna ze spółek która w tym roku ma dość dużo potaniała bo spadek kursu od początku tego roku to jest około 30%. no i tutaj bieżące wyniki finansowe okazały się dużym rozczarowaniem szczególnie w marcu widzieliśmy silne tąpnięcie kursu spadek notowań z poziomu około 130 zł na 80 i w tej chwili widzimy jakąś konsolidację może z tej konsolidacji przynajmniej na jakiś czas trenowania zaczną się poprawiać jeszcze do gamingu wrócimy bo z tego co pamiętam jest tam jedno konkretne pytanie więc na razie zostawiamy ten temat a ostatnie moje pytanie Panie prezesie dotyczy spółek zagranicznych bo widziałem że tam w tych pozycjach to jest jakaś mikro wartość ale są spółki zagraniczne zwróciło moją uwagę meta platforms tylko ja nie pamiętam to był chyba skład bo patrzyłem na państwa oficjalne dane To jest chyba z początku tego roku tą metal platform jeszcze tam było Chciałem się zapytać czy nadal pan posiada Facebooka w swoim portfelu i przy tej okazji czy interesuje się pan spółkami zagranicznymi z obszaru teraz najbardziej gorącego chyba jeśli chodzi o Wall Street czyli sztuczna inteligencja jeżeli chodzi o spółki zagraniczne one są ale w niewielkim stopniu jeżeli chodzi o nasze zaangażowanie w korkus agresywny fundusz jest funduszem Polski pozycja zagraniczne traktujemy jako pozycję uzupełniające oprócz mety w portfelu był jeszcze chociażby Amazon czy alfabet Google ale to nie były duże pozycje bardziej są to pozycje uzupełniające bo na przykład na polskim rynku powiedzmy jakiegoś segmentu jakiegoś rodzaju spółek brakuje i to są takie pozycje które w naszym sektorze nazywa się pozycjami o Benchmark poza indeksowymi które Jeżeli są dobrze dobrane to dodają jeszcze do wyników i po prostu dzięki temu portfel pracuje jeszcze lepiej niż gdyby pracował na samych polskich spółkach oprócz tego segmentu nowych technologii też często korzystamy z możliwości kupowania banków w regionie jednym z takich naszych banków które od dawna lubimy jest chociażby aust też jest to swego rodzaju alternatywa dla polskich banków szczególnie w okresach kiedy na powiedzmy u nas następują różnego rodzaju zawirowania czynniki ryzyka dominują nad nad fundamentami nad wyceną atrakcyjnością fundamentalną spółek jeżeli chodzi o sztuczną inteligencję to zdecydowanie większą ekspozycję mamy w naszym funduszu który nazywa się Quercus Global Grove jest to fundusz który jest dedykowany głównie spółką wzrostowym w tym spółką nowych technologii w tym sztucznej inteligencji i tutaj polecam też obserwacje zachowania tego funduszu też ma bardzo dobre wyniki w bieżącym roku stopa zwrotu 20 kilka procent od początku roku i rosnące zainteresowanie ze strony inwestorów także w tamtym funduszu zdecydowanie bardziej skupiamy się na spółkach z tej najmodniejszej w tym roku branży sztucznej inteligencji ja osobiście zwykle mam problem z takimi spółkami bo po prostu trudno mi jest je wycenić Trudno mi jest zrozumieć i wycenę I przez to trudniej mi się w te spółki inwestuje może po prostu jestem już za stary Panie prezesie to ja tutaj wyczerpałem swoją pulę pytań i teraz chciałbym przejść do pytań widzów i obserwujących pierwsze pytanie od pani Marzeny Stępińskiej to w zasadzie dwa pytania i pierwsze brzmi jak widzi pan poziom dolara w średnim i długim terminie w ostatnich miesiącach mamy wyraźne Trend na umocnienie naszej bo rozumiem że pytanie idzie w kierunku relacji do lat do Złotego Czyli jesteśmy po okresie roku 22 kiedy ten dolar cechował się niesamowitą siłą w pewnym momencie doszliśmy do poziomu 5 zł Natomiast teraz wróciliśmy gdzieś tam w kierunku 4 zł 410 obecny poziom notowań Wydaje mi się że w przypadku pozytywnego rozwoju wydarzeń na rynkach finansowych a jest to powiedzmy scenariusz bazowy na najbliższe kilkanaście miesięcy oczywiście przy założeniu że gdzieś tam po drodze mogą trafiać się w różnego rodzaju korekty szczególnie w trzecim kwartale który jest owiany złą sławą na rynkach Zakładam że w przypadku takiej dłuższej pozytywnej ten na rynkach to wydaje się że powinniśmy do tego poziomu 4 zł dojść na dolarze i gdzieś tam później oscylować na poziomie 4 zł plus minus 25 groszy czyli przedział 3,75 425 taki poziom powinien byśmy widzieli do drugiej połowy roku 24 co będzie później zobaczymy i drugie pytanie od pani Marzeny jak prognozuje pan poziom w wieku 20 w krótkim i długim terminie to jest o tyle Ciekawe że mamy Ten wyrok Słuchaj teraz jak podglądam 10:40 tam jednak Big banki nurkuje po ponad 2%. więc ta reakcja się nam troszeczkę wzmacnia te negatywne reakcja No ale to wiadomo to jest to jest tylko dziś natomiast jak w krótkimi dłuższym terminie widzi pan WIG20 generalnie WIG20 jest najgorszym indeksem jaki sobie można wyobrazić zdecydowanie bardziej preferujemy Wig również patrzymy na envic eswig Natomiast jeżeli chodzi o WIG20 obejmuje tylko te największe 20 spółek jeszcze jest takim niefortunnym indeksem który nie obejmuje wypłacanych przez spółki dywidend w związku z tym ten indeks zawsze będzie w dłuższym okresie czasu zachowywał się słabiej niż niż wilk natomiast no od października ubiegłego roku WIG20 podobnie jak inne indeksy naszej Warszawskiej giełdy jest w trendzie wzrostowym rośniemy mi mniej więcej od poziomu 1400 punktów w tej chwili jesteśmy na poziomie między 2000 a 2100 jeżeli ten nasz pozytywny scenariusz na najbliższe kilkanaście miesięcy miałby się wypełniać i jednym z motorów napędowych tych wzrostów miał być sektor bankowy który jest mocno reprezentowany w wieku 20 to zakładam że jest tutaj przestrzeń do tego aby na następne kilkanaście miesięcy oczekiwać dalszego pozytywnego zachowania w wieku 20 Wydaje mi się że takim pierwszym poziomem z którym rynek mógłby mieć problem to jest poziom 2 400 punktów w związku z tym jeszcze tego miejsca na te kilkanaście miesięcy jest dość sporo i wydaje mi się że nie ma się co obawiać oczywiście w krótszej perspektywie zawsze jakaś korekta Może się trafić i o tym należy zawsze na rynkach akcji pamiętać kolejne pytanie od użytkownika o pseudonimie The landerman pyta on czy możliwa jest kilkuletnia Hossa na rynkach wschodzących Na pewno wszyscy byśmy sobie tego życzyli Bo poprzednia Dekada była dekadą rynku w rozwiniętych W szczególności rynku amerykańskiego i w szczególności spółek technologicznych i te Energy Market zdecydowanie słabiej się zachowywały i mają duże pole do nadrobienia w tym również nasz rynek Warszawski który jest bardzo bardzo mocno jakby połączony skorelowany z indeksem MSI Markets także myślę że perspektywa kilkuletnia to zawsze jest trudna do określenia ale jeżeli chodzi o perspektywę kilku najbliższych kwartałów czyli do tej drugiej połowy 24 roku to tutaj jesteśmy nastawieni pozytywnie i wydaje nam się że Magic i w szczególności Warszawska Giełda będą w tym okresie odznaczały się relatywnie lepszym zachowaniem niż to co obserwowaliśmy w okresie poprzednich lat kiedy właśnie premieodły amerykańskie spółki z tymi technologicznymi tuzami na czele to teraz wrap trochę tak od ogółu do szczegółu bo wracamy do spółek i użytkownik Stok Driven pyta co sądzi panu xtb jako spółce w cudzysłowie na lata czyli rozumiem że chodzi o to czy to dobry pomysł na na długi termin Jak się pan zapatruje na brokera na pewno jest to spółka która zrobiła olbrzymi Progres na przestrzeni ostatnich kilku lat tutaj przełomowy był rok 2020 olbrzymia zmienność Rynkowa z jednej strony ale też i duża praca organiczna wykonana przez zarząd i pracowników firmy która zaowocowała tym że spółka pozyskuje teraz co kwartał kilkadziesiąt tysięcy nowych klientów i w dobrych kwartałach takich jak pierwszy kwartał tego roku jest w stanie osiągać 300 milionów złotych zysku Czyli dwa razy więcej niż kilka lat wcześniej jeżeli chodzi o wyniki roczne przed nami dzień ustalenia prawa do dywidendy przypomnę tutaj na początku lipca Jeżeli dobrze pamiętam także tutaj nawet inwestorzy którzy chcieliby kupować akcje pod kątem ewentualnych dywidend to myślę że tutaj też mają nie lada Gratka bo ta stopa dywidendy jest bardzo wysoka w przypadku xtb dwucyfrowa i na pewno nawet z tej perspektywy warto o tym pamiętać w międzyczasie gdzieś tam sprawdziłem 10 lipca jest dzień dywidendy także na pewno jest to ważna data na osi czasu wyniki finansowe spółki pewnie będą zmienne bo w dużej mierze one są pochodną tego co dzieje się na rynkach finansowych ta zmienność na razie utrzymuje się na niezłych poziomach i po bardzo dobrym pierwszym kwartale może jeszcze jest trudno za wcześnie trochę jeszcze powiedzieć jaki będzie ten drugi kwartał pewnie będzie słabszy ale i tak w stosunku do lat wcześniejszych na pewno będzie to kwartał i tak niezły jest to spółka która w mojej ocenie jest różnego rodzaju opcją na zmienność rynkową Czyli jeżeli ktoś z inwestorów obawia się że na rynkach mogą się dziać różne takie nie do końca pozytywne rzeczy to tym bardziej powinien trzymać akcję XT bo w takich okolicznościach spółka po prostu zarabia najwięcej a ponieważ dzieli się wypracowanymi zyskami z inwestorami jest spółką przez tą jeszcze bardziej ciekawą wycena nie jest szczególnie Wysoka zakładamy że w tym roku xtb zarobi 600 milionów złotych zysku wydaje mi się że jest to dość ostrożna prognoza wskaźnik cena dozysku dla tej firmy przy takiej prognozie to jest 7,7 niecałe 8 razy Czyli jest to poziom umiarkowany natomiast z drugiej strony gdybyśmy mieli wskazać jakieś ryzyka to niewątpliwie byśmy zwrócili uwagę na wzrost kursu od 20 roku ten kurs wzrósł Wtedy jeszcze na początku roku 20 był poniżej 5 zł i dzisiaj jesteśmy na poziomie 40 zł to też trzeba zawsze jakoś brać brać pod uwagę czyli reasumując na pewno spółka wykonała gigantyczną pracę operacyjną i stała się jednym z beneficjentów tego co na rynkach się dzieje w okresie 2020-2023 czyli podwyższonej zmienności Myślę że jeszcze dobre okresy przed spółką jedyny mankament No to po prostu taki że kurs 8 razy w ciągu ostatnich trzech lat kolejne pytanie też o spółkę użytkownik airflow pyta co pan myśli o Pepco w perspektywie najbliższych trzech lat tylko ciekawa też Spółka Z taką ładną ścieżką wzrostową jeżeli chodzi o wyniki finansowe natomiast no to co tutaj inwestorom raczej średnio się podoba to jest kwestia podaży akcji nie jest jakąś wielką tajemnicą że pewnie przed inwestorami są jeszcze kolejne ABB kolejne paczki tutaj do kupienia w związku z tym to pewnie będzie przeszkadzało Pepco w jakimś takim mocniejszym zachowaniu w stosunku do tych spółek w przypadku których tego napisu podażowego nie ma Czyli fundamentalnie można powiedzieć że jest jest ciekawie jest rozwój jest z rozw wyników i wydaje się że sposób zarządzania spółką jest jest dobry natomiast no ta podaż będzie ciążyła i myślę że nie będzie pozwalała tej spółce w jakiś szczególny sposób pozytywne zachowywać się na tle całego rynku kolejne pytanie od użytkownika Michał który pyta co pan myśli o sprawie kernela czy akcjonariusze mniejszościowi nie zostali tu potraktowani per noga No niestety to jest zły przykład dla naszej Warszawskiej giełdy kiedy mamy do czynienia ze spółką zagraniczną zarejestrowaną poza Polską i wykorzystywane jest prawo takie które umożliwia na zasadzie delisting spółki bez konieczności spełnienia polskich przepisów które są zdecydowanie bardziej proinwestorskie tutaj mieliśmy do czynienia z próbą jakby skupienia po bardzo dużym spadku kursu spółki i wycofania jest giełdy na razie inwestor osiągnął częściowy sukces inwestor strategiczny czy wycofa spółkę czy nie myślę że Dowiemy się pewnie w najbliższych miesiącach w każdym razie na pewno jest to sytuacja bardzo negatywna z perspektywy inwestorów którzy stracili pieniądze na te inwestycji zostali przymuszeni do sprzedaży AK widmem takim że będą posiadali akcje w spółce prywatnej co z perspektywy inwestorów zarówno instytucjonalnych jak indywidualnych No nie jest wymarzoną sytuacją także wydaje mi się że trzeba ograniczać tego typu ryzyka Jeżeli gdzieś Myślimy nad jakimiś zmianami w przepisach prawa To taki przykład kernela powinien na naszym gdzieś tutaj osobą odpowiedzialnym za kształtowanym za kształtowaniem prawa rynku kapitałowego w Polsce dawać do myślenia to jest smutna smutna sytuacja za którą zapłacimy Tak naprawdę wszyscy bo trzeba pamiętać że dużo akcji kernella było funduszach emerytalnych i po spadku notowania z poziomu 50-60 zł konieczność sprzedaży pakietów po mniej niż 20 zł wydaje się że jest rzeczą jak najgorszą Mam nadzieję że do tego typu historii w przyszłości będzie dochodziło jak najrzadziej żeby to ryzyko ograniczyć na pewno by się przydały jakieś zmiany w prawie które by po prostu zrównowały pewnego rodzaju obowiązki na tych spółkach Zagranicznych z tymi obowiązkami które ciążą na spółkach polskich kolejne pytanie od użytkownika rep mówią że wrócimy do gamingu Panie prezesie i tu pytanie które trzy spółki z gamedów w przeciągu najbliższych 3 lat dadzą najlepiej zarobić więc może tu by pan się odniósł co tam do portfela wpadnie w najbliższym czasie Albo jakoś nas naprowadzić to są trudne pytania do mnie bo ja z góry powiem że nie jestem analitykiem Nie jestem ekspertem od tej branży zajmuje się innymi sektorami chociażby sektorem bankowym finansowym i jeszcze innymi detalicznym na przykład także myślę że trzeba byłoby pytać osób które zdecydowanie lepiej mają rozpoznane spółki growe ja w dużej mierze muszę polegać na tym co mówią moi koledzy z zespołu a także na tym co mówią człowiek analitycy z tego sektora w związku z tym może w tym przypadku skierowałbym tutaj to pytanie w kierunku chociażby analityków którzy ten sektor mają na pewno zdecydowanie lepiej opanowany ode mnie dobrze to kolejne pytanie użytkownika low beta czy widzi pan ciekawe spółki na newc Jeżeli tak to właśnie tu nie pytanie o konkretne spółki tylko liczbę ile by ich pan tam dostrzegał trochę do widzę tutaj taki lekki żart w kierunku neuconnect ale jak się pan zapatruje na mały parkiet No na pewno dobrze że jest część z tych spółek które gdzieś tam przeżywała swoje pierwsze lata na New conneccie później przenosi się na rynek główny tak Zresztą było z korkusem który na początku był spółką notowaną na New conneccie później przynosił się na główny parkiet niewątpliwie są tam spółki które są ciekawe i mają przed sobą duże perspektywy rozwojowe nam jest o tyle trudno Na tym rynku poruszać się że po prostu większość tych spółek nie jest zbyt duża w korkus agresywnym mamy 400 kilkadziesiąt milionów złotych a całość naszych aktywów pod zarządzaniem to jest 3,3 miliarda złotych W związku z tym nawet jeżeli byśmy znaleźli jakąś ciekawą spółkę to trudno nam jest tam zająć jakąś większą pozycję spółką którą inwestujemy od lat i z którą mamy dobre wspomnienia i na której sporo zarobiliśmy historycznie i myślę która jest też ciągle bardzo tanio wyceniona z tego rynku New Connect jest spółka Telestrada wprawdzie branża Może nie tak seksi jak Gaming ale za to regularnie dzieląca się firma zyskami z inwestorami i w długim okresie czasu rosnąca jeżeli chodzi o osiągane wyniki finansowe zapewne co najmniej jeszcze kilka kilkanaście spółek ciekawych na rynku newconnect można byłoby znaleźć ale myślę że tutaj dla nas główną barierą jest to że jednak wielkość naszych funduszy Utrudnia nam zajmowanie większych pozycji plus do tego na pewno nie jest to proste jeżeli chodzi o analizowanie spółek na wczesnym etapie rozwoju a wiele spółek z tego rynku jest właśnie spółkami młodymi Reasumując dobrze że rynek wykonać funkcjonuje jest on takim przedsionkiem tego Rynku Głównego te najlepsze rozwijające się spółki systematycznie przechodzą z nią konek na parkiet główny także to jest jak najbardziej prawidłowy trendy tendencja z naszej perspektywy na pewno jest to zdecydowanie trudniejsze poruszać się Na tym rynku niż w przypadku spółek notowanych na parkiecie głównym mam tu nawet na myśli spółki średniej mniejsze które z reguły mają już kapitalizacji idące w setki milionów złotych na parkiecie głównym A w przypadku newconnect często to są spółki o kapitalizacji kilkudziesięciomilionowej kolejne pytanie Pan Adam Sikorski pyta co pan sądzi o rynku nieruchomości w Gruzji tu pytający rozbudował swój komentarz na YouTubie sprawdzał tam uwagę że tam rośnie prawdopodobnie bańka spekulacyjna Czy pan może zaglądał na ten na ten rynek i czy podziela pan to zdanie że może nam tam taki balon spekulacyjny rosnąć w Gruzji mogę powiedzieć Także trochę żartobliwie że historycznie analizowaliśmy Bank of Georgia natomiast na pewno Gruzja nie jest jakimś miejscem szczególnie interesującym z naszej perspektywy Co nie oznacza że nie jest interesująca dla inwestorów którzy mają jakby możliwość dobrego analizowania tego Rynku Mam tu na myśli i tamtejsze rynek nieruchomości i rynek akcji Gruzja wiele lat temu kilkanaście lat temu kiedy się bliżej przyglądaliśmy była takim No szybko rozwijającym się krajem i nie wydawało się bardzo perspektywicznych wydawało się że część spółek z Gruzji będzie notowana czy to w Polsce czy to na rynku w Londynie później jakoś ten rozwój rynku kapitałowego nieco przyhamował nasze zainteresowanie też zmieniło swoje kierunki na przestrzeni tych 15 lat zaczynaliśmy dużo większym entuzjazmem do naszej części świata przypomnę że mieliśmy fundusz turecki rosyjski analizowaliśmy też rynek właśnie gruziński jeździliśmy swego czasu na Ukrainę do Rumunii także wiele tych krajów poznawaliśmy i z wieloma spółkami się spotykaliśmy natomiast Lider wzrostu w ostatnim dziesięcioleciu był jeden był to rynek amerykański pewnie temu rynkowi Zdecydowanie więcej czasu później poświęcaliśmy i to jest rynek na którym zdecydowanie większym stopniu się w tej chwili skupiamy to jeszcze dwa pytania przedostatnie pan Olgierd Ławrynowicz pyta czy warto inwestować w spółki dywidendowe na GPW czy może lepiej skupić się na dywidendowych arystokratach na giełdzie w USA Gdzie jest dłuższa historia regularnej wypłaty rosnącej dywidendy Moim zdaniem odpowiedź na takie pytanie jest jedna warta inwestować zarówno w Polsce jak i w Stanach Na pewno stopy dywidendowe są inne w Polsce spotykane spółki które często wypłacają dywidendę na poziomie nawet dwucyfrowym wcześniej chociażby wskazywane xtb czy z banków Bank Handlowy Natomiast w Stanach Zjednoczonych jest bardzo dużo spółek najczęściej te stopy dywidend są jednak już zdecydowanie niższe bardziej nawiązujące do różnicy w stopach procentowych pomiędzy Polską a Stanami Zjednoczonymi także odpowiedź jest jedna warta inwestować i tu i tam i spółki dywidendowe zawsze lubiliśmy bo łatwiej jest pewnie je wycenić one są bliższe te spółki typu velium natomiast mamy fundusz również który inwestuje w spółki nie dywidendowe wzrostowe funduszu korpus Global Group to ostatnie pytanie właśnie a propos oferty kurkusa użytkownik MP pyta Dla kogo jest przeznaczona kombinacja Quercus lew i Quercus short Jaka jest charakterystyka klienta inwestora quarcus lew Czyli dwa razy w skrócie WIG20 curcus short czyli minus WIG20 zatem korku sulaf jest dla tych inwestorów którzy wierzą w silne wzrost cen dużych spółek kluczyków na naszej warszawskiej giełdzie jest to fundusz który w tym roku w naszej ofercie cieszy się największym zainteresowaniem jeżeli chodzi o osiąganą stopę zwrotu bo to jest 20 kilka procent w tym momencie na równi z cuercus Global Grove trochę więcej niż cuercus agresywny natomiast qurcus short był bohaterem roku 22 Czyli możemy w niego inwestować w okresach bez na rynkach w tym momencie w trakcie roku 22 październiku stopa zwrotu od początku roku na tym funduszu była plus 50% co wynikało po prostu z tego że akcja dużych spółek bardzo mocno potaniały i na tym funduszu można było na tym mocno skorzystać także są to dwa już takie bardziej specjalistyczne fundusze adresowane do dużego klienta minimalna wpłata 200 000 zł także nie jest to produkt dla klienta typowo detalicznego ze względu na to że są to fundusze otwarte ale posługujące się możliwościami inwestycyjnymi jakie dają zapisy ustawy o funduszach inwestycyjnych w zakresie funduszy zamkniętych także mocny poziom specjalizacji w przypadku tych dwóch funduszy nie wykluczamy że w przyszłości jeszcze tą naszą ofertę w zakresie tych produktów rozbudujemy w tej chwili mamy 4 takie produkty oprócz curcus leffishort mamy Quercus Gold i Silver czyli złoto i srebro i nie wykluczamy wydania do tego jeszcze jednego produktu w drugiej połowie tego roku Panie prezesie to ja wyczerpałem swoje pytania już wcześniej tu wyczerpałem też pytania od widzów i obserwujących także stawiam kropkę Bardzo dziękuję za ten wywiad Ja również bardzo serdecznie dziękuję i życzę wszystkim inwestorom jak najwyższych stóp zwrotu i tego żebyśmy w przyszłym roku te 80 tysięcy punktów na widły osiągnąć to ja Dołączam się do życzeń i też zachęcam państwa do komentowania materiału subskrypcji kanału A my w następnym materiale słyszymy się w poniedziałek po sesji to do zobaczenia i do usłyszenia