Na Reverse Repo zostały okruszki nadpłynności, a rezerwa bitcoin może później | "AleAkcja" [Stablecoiny, Rewerse Repo, Nadpłynność]

[Muzyka] dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie Z tej strony Daniel Kostecki zaczynamy nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo no do ryżu też przejdziemy aczkolwiek ekspertem od tego rynku to ja nie jestem niemniej Widzę że na platformie Mamy ryż to możemy sobie na niego zerknąć nie ma problemu ale tylko i wyłącznie od strony wykresu bo od żadnej innej to się nie podejmę póki co tak na gorąco omawiania tego rynku niemniej to w dalszej części naszego programu natomiast Drodzy państwo przejdziemy sobie do tematu wczorajszych wypowiedzi ze Stanów Zjednoczonych w kontekście rynku Krypto oraz Stable coinów ze względu na fakt że no to jest temat który jest grzany obecnie z cłami wiemy jak jest no jednego dnia są drugiego dnia ich nie ma przekładamy na na miesiąc bo mamy 10000 żołnierzy na północy i południu to już jest okej z Chinami jeszcze będziemy później rozmawiać z Unią to się na razie wstrzymuj No generalnie pomieszanie z poplątaniem więc szkoda tutaj wydaje się że do momentu jakiegoś wyprostowania sytuacji o tym mówić No wszyscy wiemy jak rynek reaguje na cła negatywnie potem na wycofanie ceł pozytywnie No i tak dalej więc tu szkoda na to chyba czasu dlatego jak się to wyklaruje to potem będziemy już wiedzieli jaką ścieżką idziemy i wtedy będzie można sobie coś o tym powiedzieć A tak po fakcie mówienie o tym że to wzrosło to spadło bo bo były cła potem już ich nie było to ma sensu chyba to każdy każdy powinien so z tego zdawać sprawę za prezydentury trumpa Jak to jak to właściwie z tym wszystkim co do ceł jest natomiast o wiele ciekawiej Dlatego z tej perspektywy wiele ciekawiej dzieje się na rynku Krypto i tym podejściu legislacyjnym też do rynku Krypto Zdaję sobie sprawę że tutaj część z państwa to na pewno w ogóle nie interesuje co się tam dzieje natomiast z perspektywy bieżących wydarzeń wydaje się to być po prostu na tyle interesujące bo mamy i legislacji mamy i Drodzy państwo to co się dzieje pod podszewką Czyli to co napędza apetyt na ryzyko ale to też jest akurat istotne z punktu widzenia również s&p z punktu widzenia nasdaq czyli właśnie okruszki nad płynności już na rew repo wiem że część z państwa w komentarzach pisze Daniel mówiłeś że to się miało skończyć wcześniej skończy się załóżmy teraz albo jeszcze będzie sobie trwało tylko się będzie wahać ale już przy bardzo niskich poziomach No Drodzy państwo Ja staram się przekazywać to co widzę i to co wiem lepiej ale nie jestem w stanie państwu w żaden sposób wpłynąć na to co zrobi Departament skarbu i jak fundusze rynku pieniężnego będą korzystać z Operacji rever repos fedem No nie jestem także proszę wybaczyć że że tak to wygląda jak wygląda jesteśmy sobie w stanie opowiadać to na bieżąco i korzystać z jakichś opracowań które nam mogą coś podpowiadać ale później na przykład tak jak teraz wychodzi Departament skarbu już po zamkniętym kwartale i powiedział że nasze potrzeby pożyczkowe były zupe inne niż jak wtedy myśleliśmy że będą tego się dowiadywali całym także nie jesteśmy w stanie tego przewidzieć na na bieżąco bo oni sami nawet nie są w stanie tego przewidzieć sam Departament skarbu nie jest w stanie tego przewidzieć także proszę o wybaczenie i zrozumienie że to są procesy które dzieją się na bieżąco a Staramy się o tym mówić według najlepszej dostępnej wiedzy która po fakcie jest również przez samych zainteresowanych jak Departament skarbu Stanów Zjednoczonych re Widow także jak oni nie wiedzą to ja też nie jestem w stanie tego przewidzieć ale dobra No to lecimy Drodzy państwo z tym wszystkim bo wydaje mi się że to jest po prostu bardzo bardzo interesujące co się aktualnie dzieje no to zaczniemy sobie na rozluźnienie atmosfery od mema Proszę bardzo Jeżeli chodzi o ustawę o rezerwie bitcoina No to wczoraj pan David z No powiedział że no będziemy badać temat Tutaj na polecenie Donalda trumpa No i dowiemy się co z tym można zrobić czy coś z tym można zrobić No będziemy jakby zgłębiać koniec tak po prostu nic ciekawego się nie dowiedzieliśmy na ten temat natomiast dowiedzieliśmy się że już jest gotowa ustawa o sprzedaży długu pod przykrywką Stable coinów bo tak to według mnie należy nazywać i to jest Drodzy państwo Jedyny słuszny cel promocji Krypto w Stanach Zjednoczonych promować Stable coiny które będą oparte o dolara amerykańskiego który które to z kolei Stable coiny będą w zabezpieczeniach miały amerykański dług i oni się z tym naprawdę w żaden sposób już nie kryją więc ta cała narracja że o Trump jest Pro Krypto No on jest Pro crypto Stable coiny żeby cały świat kupił jego dług tu jest on Pro Krypto Drodzy państwo jak nie wiadomo o co chodzi to chodzi zawsze o pieniądze i oprócz tego że się tam jego otoczenie pobawi na mem Coin czy Czy syn będzie sować na eter to to pomijam to czym się normalnie powinien zająć sek ale tak się okazuje że wywalono wczoraj mnóstwo prawników z seku zajmujących się sprawami Krypto więc w sumie już się tym nikt nie będzie zajmować więc tutaj mamy wolną amerykankę po prostu tak na rynku Krypto z tej perspektywy czysto spekulacyjnej natomiast z perspektywy czysto legislacyjnej No jest to jasny kierunek po co chcą to wprowadzać ta ustawa w ogóle się ładnie nazywa bo się nazywa Genius Act także geniusz więc mamy ustawę geniusza No która ma Oczywiście tutaj zachęcić do poprawy efektywności wykonywanych transakcji po Driving Demand for us treasuries No i tyle tak To jest najważniejszy element tej całej układanki Więc co jest w tej ustawie którą sobie można przeczytać o tutaj jak ktoś ma troszkę więcej czasu to tu jest cała ustawa pięknie opisana włącznie z podmiotami które będą brały udział zabezpieczeniami włącznie z definicjami i tak dalej natomiast oczywiście cała zabawa polega na tym żeby promować podmioty licencjonować podmioty które będą w Stanach Zjednoczonych na większą skalę jeszcze emitować Stable coiny bo no mamy teter mamy Circle No ale chodzi o to żeby było tego więcej i więcej i więcej żeby to miało sens żeby ten popyt na US traser miał miejsce to potrzebujemy rynku Stable coinów x10 co najmniej jak nie x100 potrzebujemy zamienić tak naprawdę gotówkę ludzi dolary amerykańskie w formie papierowej na Stable coiny Dlatego ta ustawa też ma Oczywiście pójść w stronę możliwości płatności Stable Coin ami w Stanach Zjednoczonych czyli tak jak na przykład doładowują sobie nie wiem wirtualną kartę kredytową Tak samo dolarki zamienimy na Stable coiny i nimi będziemy płacić tak jak kartą płacimy tak będziemy płacić aplikacją Gdzie będą Stable coiny i będziemy tym płacić zaczy w Europie to chcemy cbdc Tylko Amerykanie będą tym płacić załóżmy albo część świata która pójdzie w t stronę amerykańską No i teraz Oczywiście będą podmioty licencjonowane przez odpowiednią komórkę rządową Oczywiście będą podmioty które będą musiały swoje raporty zgłaszać dotyczące zabezpieczeń właśnie wyemitowanych Stable coinów czyli nie tak jak jest zeterem że to różnie tam bywa z tym audytem ich zabezpieczeń Przynajmniej tak w opinii publicznej krążą zawsze takie wątpliwości tak tutaj komórka departamentu skarbu będzie odpowiedzialna za to żeby badać właśnie sprawozdania badać te zabezpieczenia nawet może stres testy im zrobią Co by było gdyby był ran na takiego emitenta Stable coinów więc to jest ta przyszłość Stanów Zjednoczonych która będzie lansowana Ja to porównuję do tego że kiedyś Amerykanie przyszli do do Amerykanów kiedyś władza przyszła do Amerykanów zabrała ludziom złoto i dała im papierowe dolary a teraz władza przy i zabierze im te papierowe dolary I da im cyfrowe i to tylko po to żeby te papierowe dolary kupiły właśnie te US treasures i tyle A co ludzie w zamian dostaną No dostaną poczucie że system się rozwija i że wspierają coś słusznego że amerykanie Tak będziemy teraz dominować w sektorze aktywów cyfrowych więc kochani ludzie Zostawcie te papierowe dolarki i weźcie te cyfrowe to nam pomożecie w tej dominacji przecież chcemy tego prawda jakby tu mamy jeden czynnik No zakład również że Stable coiny będą miały formę oprocentowania typu overnight chociażby coś co kiedyś Nawet w Polsce funkcjonowało na zwykłych rachunkach można było sobie overnite zakładać czyli dostawać odsetki codziennie nie że lokata tam na jakiś czas czy konto oszczędnościowe A jak przerwiemy to nam odsetki przepadną tylko normalnie dostajemy co noc konto się powiększa nam odsetki więc myślę że te Stable coiny powinny być w ten sposób oprocentowane normalnie overnight ami i wtedy wymieniamy nasze dolarki które na koncie sobie ro leżą takim amerykańskim nieoprocentowane na oprocentowane overnight Stable coiny to myślę że nie ma problemu żeby to zrobić także wtedy cały cały cały dług amerykański będzie iść właśnie pośrednio przez Stable coiny zabierając dolarki papierowe z obrotu tak mi się wydaje zobaczymy jak to będzie Może to tak górnolotnie no ale oni wszyscy o tym mówią Driving Demand for Tre nie ma Nie ma innego wyjścia więc jest to co mi się wydaje że że może się wydarzyć jakby po to to wszystko jest nakręcane cała reszta jest nieistotna cała reszta jest dla zabawy For Fun dla ludzi związanych z administracją trumpa którzy mają dostęp do do informacji wcześniej niż cała reszta cała reszta się będzie miotać to jest jedna rzecz więc cała ta zabawa w Stable coiny to jest priorytet nie tam jakaś rezerwa bitcoina to jest może będzie może nie będzie może przekształci co mamy może nie przekształci zobaczymy generalnie tam się tym nikt na razie Nie skupia a tu jest gotowa ustawa projekt ustawy więc zupełnie inna bajka No ale dobra to już wiemy na czym stoimy czyli pośrednio kupowanie amerykańskiego długu przez Stable coiny ma to dla mnie sens bo przecież ktoś ten dług musi amerykański kupować i to będzie coś co będzie istotne i teraz to jest jakby przyszłość zobaczymy jak to się będzie rozwijać kierunek został nadany Natomiast cała reszta teraz teraźniejszość bardziej Drodzy państwo a teraźniejszość jest taka że teraźniejszość jest taka że mamy okruszki nadpłynności na Rewers repo temat rew repo tak sobie odgrzebać Rewers repo wpływają na ryzykowne aktywa to było na przykładzie s&p 500 Wtedy jeszcze s&p było na 4000 punktów dzisiaj jest w okolicach 6000 punktów a Rewers repo z kolei jest przy zerze Jaki jest mechanizm działania to pokrótce Dlaczego spadek środków z Rewers repo powodował hos ryzykownych aktywów i co dalej czyli mam mamy kilku uczestników tego rynku przede wszystkim są to fundus rynku pieniężnego które wycofując środki z Fed właśnie z Operacji reever repo lokował ją na tak zwanym prywatnym rynku repo lub kupowały obligacje od departamentu skarbu dlatego to co robiła Janet jellen było bardzo ważne w tej całej układance ponieważ Janet jellen powodowała że środki właśnie z rever repo mogły wejść do systemu finansowego przez zakup TBS później mamy tutaj jeszcze Prime brokerów którzy po drodze Są bardzo istot dla h Fund ponieważ to Prime Broker nabywa te właśnie bony skarbowe od rynku od funduszy rynku pieniężnego albo bezpośrednio z rynku no i ma je dostępne do transakcji później hatch Fund który z kolei nie jest w stanie pod aktywa które posiada jak akcje czy ryzykowne obligacje No dać ich funduszowi rynku pieniężnego więc on potrzebuje pośrednika i tym pośrednikiem jest właśnie Prime Broker i on z kolei przyjmie takie akcje czy ryzykowne obligacje korporacyjne ale zamiast za to da hatch fundowicz niej bony skarbowe natomiast ten hatch Fund później pójdzie sobie właśnie na prywatny rynek repo i za te bony skarbowe pożyczy już od funduszu rynku pieniężnego gotówkę a następnie za tę gotówkę ponownie kupi sobie ryzykowne aktywa i jak będzie miał więcej tych ryzykownych aktywów akcji czy obligacji ryzykownych czyli tych Hajdów to znowu pójdzie sobie do Prime brokera który pod zastaw tych obligacji da mu tbil No bo Janet jelen I reever Rep dostarczały non stop TBS do obrotu No to znowu hatch Fun dostanie więcej gotówki więc znowu pójdzie na prywatny rynek repo znowu da te TBS funduszom rynku pieniężnego dostanie kasę za którą kupi znowu ryzykowne aktywa i tak Drodzy państwo w kółko do momentu kiedy to się ta zabawa się nie skończy No właśnie jesteśmy gdzieś tam na pograniczu końca tej pomału zabawy tu jest taki prosty obrazek pokazujący w jaki sposób środki z prywatnego Ryn środki z repo trafiały w dużej mierze właśnie na prywatny rynek repo czyli ta niebieska linia w dół oznacza te te brązową w górę a to z kolei finalnie powodowało że dźwignia funduszy hedgingowych która wzrosła do okolic 2,5 biliona dolarów właśnie była wykorzystywana zarówno od strony pożyczania pieniędzy od Prime brokerów jak i również z prywatnego rynku repo a więc mieliśmy sytuację Gdzie tak naprawdę dwa rynki i Prime brokerzy i rynek repo dostarczał finansowania Hedge fundom No a Hedge fundy to nie są fundusze które kupują na spokojnie obligacje skarbowe i czekają do ich wygaśnięcia żeby zarobić tam 45 proc tylko to są fundusze które mają ładować pod korek ryzyka No w końcu są hch fundam a że mieli do tego dostęp No to jest to też jakby poniekąd mechanizm odpowiadający na pytanie dlaczego przy tak wysokich stopach procentowych rynki ryzykownych aktywów znajdują się tak wysoko dlaczego bo mogą bo cały czas następował napływ środków od dwóch lat właśnie na prywatny rynek repo który zwiększał dźwigni wśród funduszy hedgingowych mieli dostęp do pieniędzy nie mieli co z nimi robić no to musieli przecież kupować wszystko jak popadnie I co popadnie więc to całe ryzyko jak najbardziej jak najbardziej powodowało właśnie wzrost No i teraz skoro dochodzimy do pewnej ściany Tak że te okruszki zostają na Rewers repo to co dalej jak te okruszki wyglądają No tak to Drodzy państwo wygląda nadpłynność szczyt nadpłynności w systemie bankowym Stanów Zjednoczonych w finansowym systemie Stanów Zjednoczonych wypadał nam na końcówkę roku 2022 było to nieco ponad 2 I5 biliona dolarów i teraz zostało 85 miliardów No i teraz czy to zaraz zejdzie do zera prawdopodobnie nie to będzie się tak bujać góra dół góra dół ale jakby z kierunkiem takim góra dół góra dół bliżej zer niż niż nie średnia zdaniem ankietowanych tutaj primary dealers wskazuje na 150 miliardów dolarów wykorzystania rever repo w pierwszym i w drugim kwartale nieco bardziej optymistyczni którzy widzą że więcej pieniędzy trafi do rynku zakłada 130 miliardów średnio average tak średnio nie na koniec tylko średnio w czasie trwania kwartału 130 pierwszego kwartału 93 w ciągu drugiego kwartału więc jeżeli tak No to teraz jesteśmy przy dolnych widełkach gdzieś powiedzmy więc koniec końców no prędzej czy później to się będzie tam bujać góra dół ale powiedzmy do dołu to już zostały naprawdę okruszki więc jak się będziemy Bujać to czym wyżej to będzie tym gorzej znowu dla ryzykownych aktywów więc to jest ta ważna rzecz i teraz co jest jeszcze ważnego w tej układance no w tej układance jeszcze ważny jest temat dotyczący dzisiejszych informacji które dostaniemy tutaj na stronie departamentu skarbu dlatego że Departament skarbu nam opublikuje takie dodatkowe dokumenty pokazujące właśnie strukturę emisji długu I co się dowiedzieliśmy do tej pory bo ponieważ o tym była mowa wcześniej no dowiedzieliśmy się przede wszystkim że potrzeby pożyczkowe Stanów Zjednoczonych będą wynosiły w pierwszym kwartale 850 miliardów 815 miliardów dolarów a saldo departamentu skarbu czyli to konto TGA ma wynosić 850 miliardów dolarów na koniec marca ale no mamy tutaj podpunkt trzeci nasz w zasadzie przypis który nam mówi że te 850 miliardów to w momencie w którym to no byłby zawieszony lub podniesiony limit zadłużenia co jak wiemy przynajmniej na dziś dzień to ma nie nastąpić że jakby konsensus na razie jest taki że oni bliżej wakacji się tym tematem zajmą limitu zadłużenia niż że teraz jak coś się zmieni to o tym sobie powiemy No ale na razie nie znalazłem takiej informacji no więc Co to oznacza w praktyce to w praktyce oznacza że to konto trasery TGA nie będzie wynosić na koniec marca 850 miliardów dolarów tylko o wiele mniej a jak będzie wynosić o wiele mniej to Widzimy tutaj to wtedy to oznacza że będą mniejsze potrzeby pożyczkowe czyli tutaj trey bwing lower by corresponding amount czyli różnica między ktem faktycznym saldem konta TGA na koniec marca do 850 miliardów Będzie oznaczało że o tyle mniej będzie potrzeba pożyczyć pieniędzy z rynku czyli te 815 miliardów No to biorąc pod uwagę stan rzeczy na dziś to 815 miliardów nie zostanie pożyczone z rynku może zostanie pożyczone 200 300 400 ale na pewno nie 815 Dlaczego No dlatego że w międzyczasie już będzie do tego momentu schodzić konto konto TGA jak będzie schodzić ja tego nie wiem mam tutaj dostępny tylko jeden taki scenari już nie znalazłem innych że do kwietnia Ma ono zejść w okolice 200 miliardów dolarów więc to by oznaczało że 8 815 minus Różnica tego konta TGA to jest to że będziemy mieli bardzo niewielkie jakby potrzeby pożyczkowe Co to oznacza z kolei skoro będą niewielkie potrzeby pożyczkowe No to oznacza że nie będzie presji na długi koniec krzywej rentowności to z kolei oznacza że ceny amerykańskich obligacji mogą być dosyć stabilne lub wręcz mogą rosnąć bo nie będzie du dużej podaży bo będą środki z konta TGA schodzić a nie będą ładowane obligacje w rynek więc jest to duża informacja mówiąca o tym że spokojnie z rentowności może być w Stanach Zjednoczonych to jest pozytywna informacja na ten moment kolejną pozytywną informacją którą możemy Drodzy państwo dostać dzisiaj ale tego się dowiemy więc jak się dowiemy to sobie o tym powiemy to jest to co się stanie z emisją bonów netto jak sobie powiedzieliśmy przed chwilą Dzięki te że przez D lata Janet jen ładowała mnóstwo bonów do systemu to pośrednio hatch fundy zyskiwały coraz większy dostęp do dźwigni finansowej dzięki czemu rosły nam ryzykowne aktywa mimo że mieliśmy bardzo wysokie stopy procentowe No to teraz Scott Bent będzie musiał podjąć też decyzję co robimy z tymi bonami Dlaczego mówię że on będzie musiał podjąć jakąś decyzję dlatego że on generalnie zwolennikiem wydłużania terminu zapadalności On nie jest zwolennikiem bonów on jest zwolennikiem obligacji czyli dłuższego terminu zapadalności długu czy on się zdecyduje na to teraz zobaczymy O 14:30 nie nie odpowiem państwu na to pytanie natomiast mamy konsekwencje co jeśli więc jeśli zachowa na razie strukturę emisji podobną do Janet yellen lub po prostu na zero czyli tyle ile bonów zapadnie to tyle zostanie wyemitowane Czyli nie będzie ujemnej emisji bonów netto niech będzie na zero albo dodatnia Co to oznacza No to będzie dalej drenowanie rew repo tam z tymi skokami góra dół góra dół góra dół ale gdzieś tam docelowo w stronę zera tak aż się to to wyzeruje gdzieś kiedyś w przyszłości tylko chodzi o to że już spadło z 2,5 biliona do 85 miliardów więc te 85 miliardów w lewo czy w prawo to już naprawdę niewiele zmienia to już są jakieś okruszki dlatego to już nie jest istotne Ale jest istotne żeby saldo Revers repo nie zaczęło gwałtownie rosnąć to jest najistotniejsze więc wtedy jeżeli będzie na zero ta emisja bonów lub dodatnia no to okej Rewers repo spoko gdzieś się będzie tam bujać w prawo albo chodzić niżej ale będziemy mieli wtedy spadek środków z TGA do momentu rozwiązania limitu zadłużenia czyli być może do do wakacji No i to jest bardzo pozytywna informacja i zaraz przejdziemy nawet dlaczego to jest pozytywna informacja dla altcoin bo altcoiny bardzo by to polubiły i za moment powiemy Dlaczego Natomiast jeżeli Scott Bent już teraz się zdecyduje na ten swój krok dotyczący zmiany terminu zapadalności amerykańskiego długu i powie nie te bony to to bez sensu emitujemy obligacje no to w takim układzie przy ujemnej emisji bonów netto mamy okej spadek środków z konta TGA no bo i tak jest limit zadłużenia ale jednocześnie będą rosły środki na Rewers repo Dlaczego No bo jeżeli nie ma nowych emisji bonów skarbowych które dalej to Revers repo drenują No to fundusze rynku pieniężnego jak im Bony już wygasną dostaną pieniądze nie będą w stanie kupić za te pieniądze nowych bonów No bo już ich nie będzie no bo Skot Bent nie wyemituje nowych bonów netto no to oznacza że te pieniądze pójdą znowu na Rewers repo bo tylko Bony i rewers repo są tak samo postrzegane z punktu widzenia ryzyka inwestycyjnego to jest Toż s w związku z tym wtedy jak TGA spadnie to Rewers repo wzrośnie no i wtedy dalej Fed prowadzi tapering więc mamy redukcję płynności przez tapering i tego oczywiście no Nikt by nie chciał zobaczyć z ryzykownych aktywów wszyscy Najlepiej żeby Scott Bent zrobił zerową albo dodatnią emisję długu wtedy dalej mamy podtrzymanie tego pozytywnego tem No i na logikę rzecz biorąc będąc takim panem bentem i departamentem skarbu Stanów Zjednoczonych do kiedy trzeba by kontynuować dzieło Janet jellen No wydaje się że przynajmniej do czasu kiedy nie skończy się ta pering fedu i dopóki nie zacznie się nowe q przynajmniej to nowe q ono nie będzie na dużą skalę to powiedzmy sobie na razie że to nie ma jakby oprócz znaczenia takiego psychologicznego i stabilizującego to nie ma żadnego znaczenia z punktu widzenia apetytu to nie jest tak jak było w gfc Czy w pandemii że Fed przychodzi drukarka na pełnej parze pracuje i wszyscy kupują wszystko Hossa wszystkiego to zupełnie inne q to jest takie q stabilizujące sytuacje ale psychologicznie no na pewno dobry efekt by to by to miało gdyby dopiero na przykład w trzecim czy w czwartym kwartale Scott bessen zmienił tą swoją politykę na na taką której on by sobie życzył czyli wydłużania terminu zapadalności bo wtedy mamy mikroskopijne ale jednak jest q więc psychologicznie działa to lepiej uczestnicy rynku wiedzą że już mają Fed z drukarką trochę działającą na wolnych obrotach ale jakby co to zwiększą te obroty Powiedzmy że psychologicznie lepiej by to wyglądało kiedy qt A kiedy q ma się rozpocząć różne są koncepcje tut widzą państwo No ja też nie jestem w stanie państwu powiedzieć kiedy jakby to każdy bank mówi inaczej Dlatego sobie też o tym teraz nie powiemy tylko Tak na chłopski rozum No ja bym tak zrobił będąc bentem wstrzymał bym się ze swoją wizją wydłużenia terminu zapadalności amerykańskiego długu co najmniej do momentu kiedy Fed Nie odpali q i tyle dobra i teraz dalej idąc jeżeli chodzi o właśnie temat ryzykownych aktywów i altcoin dlaczego altcoiny miałyby na tym wszystkim zyskać Dlaczego Scott Bent miałby zrobić nam hos altcoin dlatego że o ile o ile Bitcoin czy s&p czy nasdaq bardzo ładnie chodzą z tą sumą kont Rewers repo i TGA czyli mieliśmy to drenowanie Rewers repo i mieliśmy też czasami te skoki na na na TGA teraz Jeżeli tak faktycznie by było że to TGA sobie zejdzie do załóżmy tych 200 miliardów w kwietniu nie mam innych opracowań więc państwu nie będę strzelać innymi tematami bazuje na tym co mam znajdę inne opracowania powiem o innych scenariuszach na razie ich nie mam więc załóżmy 200 plus średnio rew repo 150 według primary dealers no to daje nam 350 Ale dobra już Nie bądźmy takimi optymistami niech będzie że suma tych kont wyniesie gdzieś na wiosnę 400 miliardów No to to oznacza jedno Także mamy teraz 897 dojdziemy do 400 jak sobie do tego dorzucimy bitcoina czy snp i tak dalej No to zobaczymy że Hossa jeszcze jest przed nami Bitcoin oczywiście mając jakieś dwa efekty fomo na trumpie musimy go trochę wyskalować no to by oznaczało że cały czas gdzieś ten potencjał tych 100 tam powiedzmy 20 115 120 jest osiągalny tak tak trochę przeskaluj bitcoina do do tej sytuacji sumy tych ką więc tutaj jakby jak widać nie ma powiedzmy aż tak wielkiego aż tak wielkiego zasięgu no ale bo to jest zupełnie inny mechanizm jakby Rewers repo daje nam bardzo dużo zastrzyku dla właśnie obserwowanych wcześniej hatch Fund natomiast spadek konta TGA nie działa tak samo działa inaczej spadek konta TGA zazwyczaj podnosi rezerwy w systemie więc spadek konta TGA działa trochę jak q w cyferkach tak nie w mechanizmie Proszę pamiętać o tym że jakby Konsekwencje są bardzo podobne do q No bo jeżeli spada konto TGA to tak jak powiedzieliśmy sobie wcześniej Departament skarbu o wiele mniej o te różnicę spadku do 850 miliardów wyemituje mniej obligacji jak wyemituje mniej obligacji to będziemy mieli do czynienia z mniejszą podażą jak będzie mniejsza podaż bą niższe rentowności Co robi q No q dokładnie robi to samo tylko że przez zakup obligacji powoduje że przez zwiększenie popytu powoduje zmniejszenie rentowności z kolei tutaj odwrotnie tutaj zmniejszenie rentowności powoduje nie wzrost popytu a spadek podaży No ale jak wiemy cena jest wypadkową popytu i podaży więc obydwa elementy są ważne dla dla finalnie ceny w tym wypadku obligacji dla ich Rowno co dalej No jeżeli tak by to miało wyglądać to wraz ze spadkiem konta TGA wzrosną rezerwy banków w Fed dlatego często się mówi o tym że właśnie Fed będzie miał trochę zaburzony proces decyzji o tym kiedy zakończyć tapering A rozpocząć q ze względu na fakt że jeżeli rezerwy zaczną rosnąć to Fed nie będzie wiedział czy to jest odpowiedni poziom Kiedy to robić tak Nie no będzie trochę działać bardzo po omacku na ślepo albo będzie musiał poczekać dłużej z tym q więc koniec końców działanie Scotta benta jeżeli nie zdecyduje się na już teraz redukcję emisji bonów No bo wtedy klapa tak wtedy jest klapa wtedy TGA schodzi ale dalej mamy drenowanie jakby mamy wzrost wykorzystania Rewers repo więc to się znosi i drenowanie przez tapering także tu mamy wtedy słaby scenariusz ale jeżeli mówimy o pozytywnym to tak co zrobi Scot Bent podniesie rezerwy wtedy podniesie rezerwy banków Fed jak podniesie rezerwy banków Fed tutaj mamy wykres aders czyli poza dą największy Krypto tak no chodzą po prostu praktycznie web w web oprócz dwóch efektów fomo pierwszy efekt fomo ETF drugi efekt fomo Trump poza tymi dwoma efektami fomo No mamy tak naprawdę chodzenie tego rynku z dużą korelację z rezerwami banków w Fed więc jeżeli te rezerwy przez drenaż TGA i stabilizację rew repo wzrosną No to mam Season z punktu widzenia prep podszewką i robi to nam właśnie taka zależność jak będzie i jakie decyzje zapadną o 14:30 o tym się tego wszystkiego Drodzy państwo dowiemy Okej to przejdźmy sobie dalej bo myślę że dużo tego tematu było Nie wiem czy jest w miarę zrozumiały czy nie natomiast tu chodzi o to żeby zobaczyć jak to działa od podszewki co skąd się wzięło i dlaczego dlaczego część rzeczy nawet jak się kończy to zostaje nam jeszcze kolejny element układanki który był nie do przewidzenia wcześniej ze względu na fakt że przecież nikt nie przewidział jaki będzie wynik wyborów czy się dogadają w sprawie limitu zadłużenia wcześniej czy będą się dogadać później no tego nie wiemy to się dzieje na bieżąco więc na bieżąco sobie o tym Drodzy państwo opowiadamy więc więc o tym o tym dzisiaj popł Znaczy to nie jest tak że to wyjdzie informacja i coś się na rynku stanie tak No nie to chodzi o to jaki będzie proces w kolejnych miesiącach to nie jest tak że Departament skarbu zatrzęsie rynkiem Krypto no nie nie nie nie nie absolutnie nie to tak nie zadziała to nie to nie są nie wiem dane o inflacji czy dane czy dane dotyczące st procentowych to zupełnie inna bajka okej Znaczy stopach procentowych to nic nie nie było Nawiązując do do czatu w tym momencie tylko chodziło o to żeby pokazać mechanizm który pomaga ryzykownym aktywom w środowisku wysokich stóp procentowych co do końca nie jest logiczne No bo logika mówi że jak mamy dodatnie realne stopy procentowe zmniejsza się apetyt na ryzyko jak mamy ujemne realne stopy procentowe zwiększa się apetyt na ryzyko a jeżeli mamy wysokie dodatnie realne stopy procentowe i mamy potężne apetyt na ryzyko No to właśnie ten mechanizm go zwiększał w ten sposób okej A teraz wróćmy już do rzeczywistości więc tu się na razie nic nie zmienia z perspektywy bitcoina Czyli nadal Ten potencjał do tych zasięgów jest I to w jakim scenariuszu Na razie byśmy na to nie patrzyli natomiast zmienia się oczywiście kwestia altcoin Dlatego że zupełnie inaczej będzie oddziaływać drenowanie TGA na rezerwy niż rew repo na dźwigni hch Fund wzrost rezerw to nie jest wzrost dźwigni Wandów zupełnie inna inna bajka dlatego widząc te zależności będziemy mieli do czynienia z sytuacją w której być może nam się na to to przełoży No i tak jak na ostatnim spotkaniu sobie mówiliśmy większość kiedy większość większość tutaj Mieliśmy tych dużych spadków No tak naprawdę z punktu widzenia z punktu widzenia układów na wykresach to większość rynków kończyła nam być może właśnie układy korekcyjne czyli wszędzie jakieś gigantyczne ABC no i przy tak istotnym wzroście rezerw No to trudno nie oczekiwać że to był pierwszy Impuls to była korekta i czekamy wtedy na kolejne impulsy na altcoin i tak wtedy to tutaj mogło wyglądać przy jednocześnie ograniczonym wzroście bitcoina No bo siłą rzeczy No pompa na altcoin może wystąpić tylko wtedy kiedy mamy ograniczony wzrost bitcoina żeby jego dominacja zaczęła spadać a nie się utrzymywać na stałym poziomie No więc wtedy wiadomo że mniejszy jak coś chaotycznie Tak Pan Jacek mwi opowiadałem to bardzo przepraszam natomiast tych elementów układanki trochę było Także także w ten sposób jak będą nowe tematy to wrócimy sobie do tego do tych elementów układanki dużo elementów mało czasu ale mam nadzieję że w miarę ZZ edac kanale Rewers repo repo co to robi i dlaczego Natomiast jeżeli chodzi o s&p 500 póki co jesteśmy nadal w dosyć dużym trendzie horyzontalnym tak naprawdę jest to największy Trend horyzontalny od już jesieni 2023 To samo tyczy się nas daka niewiele się tutaj zmienia te poziomy 650 6250 nadal są możliwe do osiągnięcia biorąc pod uwagę nakładanie tych dwóch wykresów jeżeli faktycznie mielibyśmy dalej te dodatnie emisje bonów plus drenaż TGA według tamtego schematu to nawet tak KOR relacyjnie wychodzą jeszcze wyższe poziomy niż 6250 to nawet nam wychodzą poziomy pokazujące test tego wielkiego klina rozszerzającego się wręcz tak Czyli mówimy sobie wtedy gdzieś o nawet 6500 punktów gdyby to tak padać na siebie więc zobaczymy jak to Dale będzie ty zmiennych mamy kilka Natomiast te pierwsze zmienne wskazują i tak na te ciut wyższe poziomy prędzej czy później jeżeli chodzi o naz daka 100 No to znowu ta sama historia Czyli te pierwsze wyższe poziomy mogą być nadal osiągnięte to też jest bardzo długa konsolidacja już w czasie czyli wyjście górą z takiej flagi powiedzmy no i dalej będziemy sobie badać Jaki zasięg tego ruchu jeszcze na s&p może wystąpić bo co do że te 6 650 650 no to jak mantra jest już powtarzane od nie wiem kiedy No i czekamy na ten ruch Natomiast jeżeli chodzi o to gdzie jesteśmy na amerykańskim rynku akcji po tych wszystkich akcjach powiedzmy dotyczących ceł czy rynek się jakby troszeczkę uspokoił perspektywy to mam taky blis będziemy mieli pozytywne informacje dla rynku to zmniejszają się szanse na jakieś nie wiadomo jak wielkie skoki według tej teorii tak jak jak jest w praktyce zobaczymy ale według tej teorii No po prostu pozytywna gamma to jest taki ruch na indeksie No a negatywna wiadomo bum bum V kształtne różne zrywy tak jeżeli są negatywne informacje No to rynek zjeżdża jak są nagle pozytywne to rynek robi fa A jeżeli nie ma pozytywnych No to zjeżdża do momentu kiedy tych pozytywnych informacji nie dostanie więc jesteśmy znowu gdzieś tam na na granicy także można powiedzieć że sentyment jest w miarę neutralny czyli każde dobre dane będą powodować że rynek będzie s&p będzie sobie się zbierać tak pomalutku do góry No a z kolei negatywne dane będą powodować wodospad i tutaj na razie nie mamy innej narracji ze względu na fakt że póki co jesteśmy w środowisku dotyczącym ceł więc Tutaj nikt niczego nie przewidzi ale za moment dojdziemy do sytuacji publikacji danych ek jak chociażby non Farm payrolls No i tu wreszcie będą jakieś fajniejsze fajniejsze dane z gospodarki A nie to całe zamieszanie dotyczące ceł więc te dane też będziemy sobie omawiać niebawem idąc dalej Drodzy państwo jeżeli chodzi o niemiecką giełdę nieco większe uspokojenie tego rajdu Mówi się sobie ostatnio że z punktu widzenia opcji na daxa zaczęło się zaczął się rynek już bardzo równoważyć Czyli jak wcześniej mieliśmy bardzo duży popyt na Out of the money i opcje Call ciągnące bardzo wysoko dxa tak nagle pojawił się znaczy nagle No nie nagle po prostu wraz ze zmianą narracji dotyczącą ceł zaczęli pojawiać się zawodnicy grający opcję put równoważący nam ten ten rynek i równoważy się też na razie cena daxa utknęliśmy między zarówno jednym ograniczeniem kanału trendow takiego krótkoterminowego jak i wsparciem w postaci długoterminowego kanału trendow na daxie z perspektywy pozostałych indeksów giełdowych jak indeks giełdy brytyjskiej zakończyliśmy piątkę wzrostową jesteśmy W korekcie więc być może ta korekta zacznie się tutaj rozbudowywać czy na razie wybicie i rozbudowanie korekty Przyjdzie jeszcze czas na zastanawianie się czy to była faza dystrybucji A to jest taki tak zwany upust czyli takie wybicie z fazy dystrybucji No bo od maja aż do końca roku początku tego roku mieliśmy tyle miesięcy trendu bocznego więc Jedni nazwą to reak wybicie i kontynuacja ruchu a drudzy nazwą to dystrybucją i upustem obecnie i to samo dotyczy się euroa gdzie Też mieliśmy tyle miesięcy konsolidacji i teraz to wybicie Dla jednych będzie tu była reak wybicie i kontynuacja No a z kolei dla innych była to dystrybucja i wracamy ale żeby tak było To musielibyśmy zobaczyć zejście poniżej 5000 punktów w Japonii na razie nie ma takich wątpliwości bo wydaje mi się że nadal tu scenariusz jest jeden Czyli mamy zjazd konsolidacja nie wiem jak długo w niej będziemy przebywać natomiast No póki co to się nie zmienia Czyli dalej bardziej bardziej w dół niż w górę Chiny z kolei pojechały dosyć mocno powyżej 20350 punktów w związku z tym mamy do czynienia z być może realizacją układu czy ABC korekty czy nawet takiego odwróconego RG typu lewe ramię głowa prawe ramię wybicie linii szyi więc być może atak na 21 300 mógłby tutaj nastąpić jeżeli chodzi o polską giełdę to w tym momencie z punktu widzenia WIG20 już sobie na niego też spojrzymy tak szerzej Na razie niewiele się zmienia też z perspektywy kursu walutowego bo jak Państwo wiedzą na razie 4 żeby przebić potrzebowalibyśmy całkiem dużej siły powiedzmy rynku na ten moment jesteśmy nadal przy 420 na euro złotym więc też z perspektywy kursu walutowego wyjście wyżej No to by po prostu musiało oznaczać zejście euro złotego nie wiem 415 410 4 zł no to wtedy mamy ten ruch na wigu 20 na razie też nie widać żadnych dywergencji w zachowaniu się kurs zł do wigu 20 i tak jak wspomniałem już teraz będziemy trzymać zdecydowanie Drodzy państwo rękę na pulsie tak jak to miało miejsce tutaj w tym odjeździe rozjeździe między wigiem 20 a kursem złotego czy nawet jak to miało miejsce podczas tej epickiej paniki kiedy to kurs złotego wręcz wskazywał na zbieranie dołków także żeby tego nie przegapić No to sobie to zrobiliśmy żeby troszeczkę patrzeć na to jak ten kapitał z będzie pływać po polskie po polskim indeksie z racji tego że ponad 60 obrotu to inwestorzy zagraniczni więc dodaliśmy sobie taki wskaźnik mówiący kiedy to zagranica bardziej może Potem idzie waluta ale tutaj tego nie przewidział No tutaj ta zależność jest w drugą stronę troszkę bardziej złożona ale w pierwszą stronę jest raczej oczywista No trudno oczekiwać słabości giełdy Kiedy waluta jest silna to fakt więc będziemy trzymać rękę na pulsie z tego tytułu więc z tego tytułu przechodząc już do rynku walutowego rynku giełdowego to Spójrzmy sobie na to co ostatnio działo się z polskim złotym w kontekście zachowania euro złotego czyli Odbijamy się na razie od linii trendu linia trendu tak jak ją wyznaczyliśmy po szczycie fali drugiej fali czwartej pozostaje w mocy i założenie że do momentu kiedy jej nie przebijemy No to na razie gdzieś te 420 Możemy uklepać nawet można by pokusić się o układ tutaj od zakończenia czwórki jako trójka teraz Głęboka ale czwórka i nawet gdzieś zahaczenie tak tych ostatnich dołków czyli przedłużenie tej piątki o Podwale natomiast żeby było niżej No to musiały być naprawdę już jakieś takie konkretne siły pchające nam ten kurs czyli na razie jakby jesteśmy o w tym miejscu czyli to była ta podbitka bo to jak wspomniałem dużo dużo tych podobieństw się znajduje i tutaj taka dobitka jeszcze niżej to na euro złotym może wystąpić A co dalej to zobaczymy na bieżąco przy interpretacji kolejnych informacji To samo tyczy się kursu dolar złotego ze względu na fakt że jesteśmy nadal poniżej 420 i jesteśmy nadal powyżej 399 4 zł więc tutaj też musimy chwilę poczekać na wybicie tych dwóch poziomów jeżeli nastąpiłoby wybicie 420 No to będziemy sobie mówić o o wiele wyższych poziomach wtedy na dolar złoty natomiast zejście poniżej 4 zł da nam jakąś szansę testu okolic nawet 3 zł 90 gros ale musimy się jeszcze uzbroić w cierpliwość bo tak jak to było też w kontekście euro dolara mamy te dwa scenariusze na dwa poziomy do wybicia i nie jestem w stanie na razie tak jak wcześniej o tym była mowa określić nadać jakby prawdopodobieństwa tak jak swego czasu byłem głęboko przekonany że z tych 107 lecimy w stronę 112 113 na eurodolar wakac to tak teraz nie mam żadnego przekonania co do tego oprócz obserwacji więc będziemy sobie dalej to to Drodzy państwo obserwować czyli 10530 i 10174 i to będą takie dwa poziomy kluczowe ciekawiej zaczyna wyglądać na funt brytyjski który w ogóle przejmuje taką rolę waluty bardzo odpornej na to co się dzieje nawet do Euro czyli raz na zdrowie troszeczkę ten brexit wychodzi bo pozycja negocjacyjna Wielkiej Brytanii ze Stanami Zjednoczonymi jest ciut lepsza niż strefy euro gdybyśmy mieli brać pod uwagę cła więc Wielka Brytania tu wychodzi troszeczkę na prowadzenie co więcej nadb mijamy już ten szczyt 125 22 więc zaczynamy tutaj spoglądać na to w sposób bardziej wzrostowy niż spadkowy i teraz niestety nie jesteśmy w stanie przewidzieć czy to jest fala b i jeszcze nastąpi jakieś cofnięcie na C ale oczywiście bez wybicia już tego dołka czy być może korekta gdzieś tu się próbowała zakończyć i teraz idziemy nowym Impulsem tego nie jesteśmy w stanie na ten moment przewidzieć natom Natomiast możemy bardziej z większym prawem określić że następuje próba zmiany sytuacji na funcie brytyjskim na taką bardziej korzystną niż niekorzystną na ten moment czyli ten wyższy szczyt o tym Może prać nam świadczyć jeżeli chodzi o USD chfa No to podobnie jak na eurodolar czekamy na na wybicie któregoś z tych poziomów oporu lub wsparcia jak państwo doskonale wiedzą zachowanie dolar Franka jest zależne w dużej mierze od rentowności obligacji amerykańskich A te będą zależne Już teraz wiemy że emisje długu będą o wiele mniejsze więc to jest naprawdę duży plus dla spadku rentowności ewentualnie inaczej nie będzie przeszkadzać w spadku czy im pomoże zobaczymy ale nie będzie przeszkadzać mniejsze emisje mniejsza podaż mniejsza presja na spadek cen mniejsza presja na wzrost rentowności tu się wszystko zgadza na razie w tę stronę oczywiście potrzebujemy na przykład gorszych Pay rollsów No jakby były gorsze Pay Rollsy no to wtedy ten Double Top na dolar Franku Ładnie wchodzi wybijane Jest wsparcie i lecimy niżej wchodzi wtedy ruch wzrostowy na eurodolar rozpędza się GBP USD ale to przy założeniu że mamy gorsze payrolls rozpędza nam się także dolar jen na niższe poziomy i tutaj znowu przy tej sytuacji z rentowności obligacji amerykańskich to też będzie czynnik bardzo mocno wspierający jena do dolara co może w jakimś stopniu No psuć troszeczkę Carry Trade tak na Wall Street Jeżeli jakieś Carry Trade jeszcze na Wall Street było co jak sobie mówiliśmy że to naprawdę dla totalnych ryzykantów jest kade przy takiej zmienności dolara jego robienie implikowane zmienności oczywiście no to to teraz jakieś ostatki mogą być jeszcze z tego z tego zwijane To samo tyczy się wtedy takich walut jak dolar australijski czy nowozelandzki czyli w tym wypadku próba zakończenia też takimi niższymi dołkami próba zakończenia tego ruchu w dół wręcz nawet tutaj gdyby się uprzeć to mamy Formację trzech niższych dołków i to w zasadzie tak w punkt zrobioną Czyli pierwszy dołek drugi dołek trzeci dołek i mamy takie trzy niższe dołki tutaj zrobione to samo na dolarze nowozelandzkim i z tej perspektywy jeszcze oczywiście dolar kanadyjski który zrobił nam upust po prostu gigantycznych rozmiar zaczyna wybijać się dołem z konsolidacji znaczy jeszcze się nie wybija ale ma perspektywę na razie niezłą czyli po tym APE znowu wygląda to na próbę zejścia na razie niżej to oczywiście by też przekładając na kontekst dolar złotego bardziej nam otwierało drogę w stronę 390 wręcz rozbudowanie tej tej korekty I teraz jeżeli chodzi o rynek obligacji właśnie amerykańskich to rzeczy jeżeli mówimy o spadku rentowności to ceny amerykańskich obligacji powinny iść w górę bo zostanie zaburzona ta równowaga popytowo podażowa co jest jeszcze ważnego w tym momencie z perspektywy rynku amerykańskich obligacji na tę chwilę to jak Popatrzymy sobie już Drodzy państwo na to co się Na tym rynku dzieje to bardzo ważny jest temat dotyczący realnych stóp procentowych czyli tutaj ten wykres realne stopy procentowe jeżeli spadną znowu poniżej 2 PR to będziemy mieli sytuację prawdopodobnie bardzo korzystną znowu dla ryzykownych aktywów gdzieś z obserwacji plus minus wynika że ten poziom 2 proc realnych stóp procentowych w USA jest takim barometrem jak powyżej to jest gorzej jak poniżej to jest lepiej gdzieś być może jakiś automat ma tam ustawione że Słuchaj Uważaj ryzyka powyżej 2 PR A bierz ryzyko poniżej 2 PR nie wiem czy tak jest ale obserwacja tak jakby na to wskazywała zwłaszcza na przykład russela 2000 Russel 2000 bardzo polubił spadek rentowności tutaj wcześniej powyżej 2 PR a potem bardzo nie polubił wzrostu tych realnych rentowności więc jeżeli tutaj nominalne rentowności które już teraz spadają do 448 zanurkuj nam jeszcze bardziej ale najlepiej z gorszymi danymi z USA to będzie fajne wtedy a nie nie fajne no to wtedy realne stopy też spadną co jeszcze może nam posada no ten dzisiejsze tematy dotyczące właśnie prezentacji departamentu skarbu będą ważne z punktu widzenia z punktu widzenia premii terminowej pokazywałem państwu na ostatnim spotkaniu w jaki sposób wzrost właśnie długoter jaky podaży długoterminowych obligacji zaplanowanie tego że te obligacje długoterminowe będą w większych ilościach emitowane powodował wzrost premii terminowej z kolei publikacje departamentu skarbu pokazujące że będzie w przyszłości emit mniej długoterminowych obligacji powodował spadek premii terminowej więc ta dzisiejsza publikacja wpłynie na premię terminową Ona się już troszeczkę cofnęła 08 do 068 No ale znowu jakby pan Scott Bent jeszcze nie szedł w temat tych swoich wizji że to długoterminowy dług jest fajny tylko jeszcze podtrzymał wizję Janet jellen i ten na zdrowy chłopski rozum mógłby tak robić aż Fed Nie wznowi qa bo to zawsze będzie jakiś delikatny popyt na na papiery amerykańskie no to wtedy jest szansa na spadek tego Pawo temat oczekiwań inflacyjnych to jest też niesamowite bo Proszę zobaczyć gdzie w tym momencie mamy notowania ropy naftowej A gdzie mamy oczekiwania inflacyjne w Stanach Zjednoczonych jak sobie weźmiemy tutaj ropę narzuci na te oczekiwania inflacyjne tylko zmienimy ropie kolor na jakiś inny tooby ry ropa sobie zjeżdża coraz niżej a oczekiwania inflacyjne znajdują się wysoko Oczywiście możemy to jeszcze tłumaczyć tym że przecież z perspektywy z perspektywy surowców No to nie tylko ropa wpływa na inflację ale również cały indeks surowców No i to ma większy sens Okej więc ropa ropą ale już większy sens ma pokazanie całego indeksu surowców w oczekiwaniach inflacyjnych w USA jak widać surowce ich ceny łącznie mają ogromny wpływ na te oczekiwania inflacyjne i oprócz samej ropy No przydałby się Rajd ulgi czy też spadek cen na innych rynkach surowcowych bo tutaj mamy indeks crb Także okej No tu jest jeszcze jakaś przestrzeń do do zrobienia tego tego spadku więc wydaje mi się że przy tych dzisiejszych dokumentach główny wpływ będzie na premię terminową A z kolei piątkowe dane No będą miały wpływ na tutaj nominalny nominalny jeld ale na razie powiedzmy tych informacji pozytywnych dla rynku obligacji jest ciut więcej niż mniej i dalej Drodzy państwo patrzymy sobie na całą krzywą to widać że na całej krzywej mamy wzrost od dwulatek pięci po Bundy jeżeli chodzi o strefę euro to również popyt na obligacje Jest całkiem duży rosną euroby rosną szac więc ta perspektywa na razie utrzymywania się wysoko cen obligacji jak widać jest całkiem niezła oczywiście znowu będą cła No to popyt na obligacje będzie większy jak nie będzie ceł będzie mniejszy więc to jest też ten cały pingpong a dla kursu eurodolara będzie ważne będzie ważna zależność właśnie notowań obligacji Europy do obligacji Stanów Zjednoczonych bo dopiero teraz obligacje amerykańskie zaczynają troszeczkę próbować gonić to co działo się w Europie na początku tego tygodnia i Przejdźmy sobie dalej Przejdźmy sobie dalej czyli do surowców zło ATH bo tak jak wcześniej sobie też mówiliśmy przy wybiciu z tej konsolidacji rosną szanse właśnie na ATH na złocie i teraz tak No jak mamy spadek realnych rentowności obligacji No to znowu mamy kolejne elementy wspierające wzrost cen złota Jeżeli mamy taniejące dolara wspiera wzrost cen złota więc z tej perspektywy wzrost cen złota nam może jeszcze przyspieszać mamy cały czas ten kanał trendowy który się nie zmieniał od jakiegoś czasu i w tym kanale trendowy złoto próbuje się nam nadal poruszać Więc jego Górne ograniczenie gdzieś poniżej 3000 dolarów za uncję się znajduje jeżeli chodzi o skalę wzrostów to znowu w porównaniu do oczekiwanej zmienności No to jest ona bardzo ponadprzeciętna więc można powiedzieć że trwa cały czas jakieś gigantyczne fomo na rynku złota i również Zobaczymy czy się ono udzieli na rynku srebra bo mamy wyjście nad 32 dolar Być może tutaj też tak jak wcześniej o tym była mowa jest duża duży element spekulacyjny spekulacyjne i go arbitrażu dodatkowo na rynku srebra oraz rynku złota Czyli mamy taki no kapitał którego nie Chcielibyśmy widzieć w jakimś długofalowym trendzie czyli wyso spekulacyjny kapitał No ale on na razie te ceny też bardzo mocno podbija więc jeżeli chodzi o srebro To możemy wtedy popatrzeć sobie nawet na próbę wyjścia powyżej 34 dolarów Bo skracając tą naszą perspektywę patrzenia na rynek srebra wtedy mamy tutaj Impuls tutaj korektę mówiliśmy sobie też o tym że jeżeli srebro przebije te poziomy ostatnich oporów No to już skasuje nam ten układ powtarzania tak tego układu no mniej więcej tutaj kiedy srebro już wyszło powyżej 30 dolarów 80 centów No to tak teraz może iść wyżej Oczywiście możemy popatrzeć sobie też na gold silver Ratio dla niektórych No to jest znowu tak czekanie na Season na metala szlachetnych bo przecież złoto jeżeli uznamy że to jest nasz taki cyfrowy Bitcoin No to srebro będzie takimi cyfrowymi altam w związku z tym to co się dzieje pomiędzy nimi będzie Drodzy państwo będzie tak takim wskaźnikiem załóżmy dominacji Gold Silver Silver ra też dosyć ciekawe rzeczy się dzieją bo jak na nie popatrzymy z tej perspektywy to jest wykres tygodniowy więc trzeba pamiętać o tym że to wszystko dzieje się no w takich długich odstępach czasu natomiast no to co jest dla fanów srebra z kolei ważne No to w tym układzie to jest Drodzy państwo to że gold silver Ratio po raz kolejny dobiło Tydzień temu na początku stycznia do szczytu czyli ta relacja między złotem i srebrem ich cenami No więc znowu dla liczących na kruszcowy alt Season czyli nie złoto a srebro które pójdzie no to w tym wypadku to być może już zaczyna się jakoś dziać jak widać historia pokazuje że to przez kilka tygodni może być taki ruch góra dół góra dół No ale potem jak już zaczyna się w cudzysłowie al Season na na kruszca to już trwa oczywiście dla dla fanów relacji można sprować sobie nie wiem wyrysować linię trendu jak linia trendu zostanie złamana no to wtedy szanse srebra względem złota będą większe No bo to analizujemy tak samo jak każdy inny wykres natomiast no na razie trafiamy trzeci raz W opór pierwszy raz trafiliśmy w marcu 2023 i jak sobie wtedy dorzucimy wykres Futur na srebro poniżej No to widać co się wtedy działo Możemy też tak skoro sobie spekulują Drodzy państwo bo to nie jest żadna jakaś super analiza Ale jak sobie spekulują no to zwrot gold silver Ratio dał nam wtedy wzrost w ciągu tygodni O 26 cen srebra No tutaj od złapania szczytu do złapania dołka na gold silver r mieliśmy 37 proc wzrostu cen srebra więc jak widać no nie jest to jakaś tam powtarzalność aczkolwiek tutaj nie zrobiliśmy tego dołka No ale średnio powiedzmy niech to będzie te 30 proc No to gold silver Ratio Mieliśmy tutaj zrobiony dołek No bo mierzymy od dołka tak tutaj był był szczyt na gold silver ra był dołek był szczyt na gold silver był dołek Bierzemy sobie ten szczyt na gold silver rao odkładamy od tego momentu tutaj skala nam się kończy No to zróbmy już nawet niech będzie ten mniejszy zasięg niech będzie ten mniejszy zasięg na 20 tam 5 6 PR No to daje nam jakieś 39 40 dolarów wtedy na na srebrze i pozostawanie nadal na rynku srebra wtedy w takim na tygodni oczywiście na tygodni pozostawanie też w takim powiedzmy trendzie i kanale wzrostowym który tu wtedy moglibyśmy sobie wyrysować mniej więcej no gdzie też widać wtedy wsparcie które musi być bronione żeby ta to założenie Gold Ratio jakby było było słuszne Okej więc to tak a propos kruszców już na to spoglądając jak coś się będzie zmieniać to spróbujemy sobie też o tym wspomnieć pad temat ryżu No nie czuję się tutaj dosyć mocno dosyć mocny mocnym człowiekiem w analizie tematu rynku ryżu więc mogę się ograniczyć tylko i wyłącznie do tego co widzę na wykresie bo co wpływa na ceny w tym momencie tak nie czynniki pogodowe zbiorów zasiewów i tak dalej popytu na ryż No to nie jestem w stanie pań