Wybory w USA. Rynek stawia na wygraną Trumpa? | Co przyniesie tydzień? dr Przemysław Kwiecień [Wybory USA, Trump Trade, Rynek]

[Muzyka] Dzień dobry państwu Witam Na starcie tego super gorącego tygodnia mimo że mamy już listopad to naprawdę przynajmniej na rynkach zapowiada się zapowiada się kilka bardzo gorących dni oczywiście głównym wydarzeniem na które Wszyscy czekają są wybory prezydenckie w Stanach Zjednoczonych i rzadko jest tak żeby decyzja Fed była gdzieś tam kompletnie ni dyskutowana żeby była kompletnie w cieniu a właśnie tak jest w tym tygodniu mamy kalendarz który normalnie emocjonować by rynki bo mamy banki centralne nie tylko Fed mamy publikację danych mamy sezon wyników w Stanach Zjednoczonych A jednak wszyscy mówią tylko o jednym mówią o wyborach prezydenckich i rynek postawił już na wygraną Donalda trumpa a na ostatni prostej jest trochę wątpliwości i pojawiają się pytania i spekulacje czy rzeczywi tak będzie W dzisiejszym webinarze przyjrzymy się ostatnim sondażem które mamy do dyspozycji oraz przyjrzymy się temu jak obstawia rynek a w związku z tym jakie mogą być reakcje w nocy wyborczej zrobiło się dość nerwowo Myślę że głównie dlatego że ta noc Wyborcza jest jednak trochę nieobliczalna No pamiętamy wszyscy Co się wydarzyło w roku 2016 gdy wydawało się i były bardzo spokojne w kwestii wygranej Hillary Clinton która wtedy not Bene była faworytką inwestorów Wall Street uważało ją za takiego pewniaka podczas gdy Donald Trump był tym nieprzewidywalnym zawodnikiem który mógł dużo namieszać a jakby rynki zazwyczaj lubią spokój lubią stabilność finalnie wiemy że pomimo ogromnej przewagi w sondażach pomimo ogromnej przewagi w prawdopodobieństw implikowany z zakładów bukmacherskich to Donald Trump wygrał te wybory i finalnie to żeby było też śmiesznie okazał się dla rynków bardzo pozytywny bo szczególnie ze względu na to że istotnie obniżył podatki od od płacone przez największe amerykańskie firmy dlatego mając to na uwadze tym bardziej teraz gdy te sondaże są takie niejednoznaczne wydaje się że przed nami będzie dużo emocji Szczególnie że tak jak powiedziałem na wstępie rynek już postawił na wygraną trumpa i pokażemy sobie co to oznacza zaskoczenie goni zaskoczenie w danych też mamy Mieliśmy bardzo ciekawy tydzień z danymi makroekonomicznym i znowu rzadko jest tak żeby takie raporty jak nfp gdzieś tam przechodziły trochę niezauważone u nas oczywiście mieliśmy piątek dniem był to dzień wolny natomiast Stany Zjednoczone naturalnie działały były publikowane dane no No i właśnie fatalny raport nfp i jak to się wszystko ma do siebie o tym też sobie będziemy mówić podobnie jak o wynikach Big techu mieliśmy wielką piątkę w ubiegłym tygodniu oczywiście cały czas jeszcze przed nami sporo raportów tym wyniki nvidii na które jeszcze trochę poczekamy ale jak dotychczas te wyniki które były publikowane były naprawdę całkiem solidne i Powiedziałbym pomimo różnych reakcji na nie że one raczej wspierają te dobre nastroje które obserwujemy od długiego czasu No i wreszcie o to o czym wspomniałem banki centralne w cieniu wyborów nie tylko FED Wielkiej Brytanii mamy też mieć obniżkę stóp procentowych natomiast pomimo złych danych makroekonomicznych z naszej gospodarki nie zanosi się na obniżkę stóp procentowych w Polsce cały czas stopa 5,75 na tej na tym obrazku widzą państwo godziny Gdzie rozstrzygać się będą w nocy z wtorku na środę wybory prezydenckie w Stanach Zjednoczonych proszę być wtedy z nami już ZAP powiem naszą spotkanie z państwem tutaj na kanale YouTube oczywiście też będzie ono dostępne w Platformie wieczorem później obserwujemy razem wyniki z moim teamem analityków jak widać tutaj od pierwszej godziny już będzie bardzo gorąco będą będą wyniki wstępne z Florydy georgi 1:30 Północna Karolina i druga godzina będą wyniki z Pensylwanii i być może wtedy już będzie b jasne Kto wygrał wybory prezydenckie w Stanach Zjednoczonych więc my będziemy oczywiście o tym dla państwa pisać też będziemy krótkie komentarze zamieszczać na YouTubie a ja zapraszam państwa już teraz na spotkanie ze mną w środę rano o godzinie 6:30 Skomentuj sobie to jaki jaka jest sytuacja po nocy wyborczej i jaka jest Jakie są reakcje rynków także dużo będzie się działo i już od razu właśnie o tym mówię zanim zaczniemy jednak o Trump tradzie i jakby jak podgrzejemy jeszcze tą atmosferę przed nocą Wyborczą krótki krótki przegląd danych makroekonomicznych bo tak jak powiedziałem Tutaj też bardzo dużo się działo No i tak przede wszystkim ogromny rozdźwięk w raportach z rynku pracy za październik Proszę pamiętać że ten słaby raport z rynku pracy za lipiec na początku sierpnia był głównym powodem tego takiego Panic Monday który mieliśmy na początku sierpnia wtedy tam dołożył się jeszcze Bank Japonii ale jakby głównym powodem były właśnie słabe dane z rynku pracy Rynek Przeraził się że idziemy w kierunku recesji i też to pomimo później mniej jednoznacznych danych przełożyło się na tę wrześniową decyzję fedu o obniżeniu stó procentow aż o 50 punktów bazowych także te dane jakby dużo zmieniły później publikowane były solidne dane No i teraz znowu mamy taki rozdźwięk i raport ADP pokazał najlepszą publikację od wielu wielu miesięcy a raport nfp pokazał najgorszą publikację od covid w związku z czym ten rozjazd pomiędzy raportami który zdarzył się też w przeszłości jest największy Od kilkunastu miesięcy No i jakby co z tego wszystkiego wynika No BLS który publikuje dane raport nfp powiedział że no w sumie to mieliśmy wpływ strajków i huraganów i trudno oszacować jak on jest duży więc Rynek jest trochę pozostawiony w próżni jest trochę pozostawiony w sferze domysłów i nawet jak Popatrzymy sobie na pozostałe raporty No to one nie dają nam też tak jednoznacznej odpowiedzi na to jak jest w rzeczywistości bo raport o nowych miejscach pracy pokazał spory spadek tutaj ta tendencja jest kontynuowana od No już jakiś trzech lat Natomiast znowu tutaj z tym raportem jols jest ten problem że po prostu w momencie gdy mieliśmy covid na rynku panowały takie problemy że tych ofert pracy był ogrom i ciężko było je zaspokoić więc w pewnym sensie Wracamy teraz do normalności Proszę zwrócić uwagę że doszliśmy do poziomów które były szczytem koniunktury przed covid więc z drugiej strony to też nie jest tak że tutaj nastąpił jakiś absolutny dramat No i jakby ten tą hipotezę że to właśnie te zaburzenia huragany strajki że to wpłynęło po wodzie na na te słabe październikowe dane sugeruje nam tygodniowy raport o nowych bezrobotnych bo tutaj też mieliśmy dwa ewidentnie słabsze tygodnie a już ostatnie dane pokazały spadek znowu do bardzo niskiej wartości A jakby widzimy Po tym wykresie mówiliśmy sobie o tym też nieraz że jakby przed recesji tutaj następowało takie przyspieszenie w tym raporcie No i jakby na razie go nie ma Były takie dwie próby ale właśnie znowu cofnięcie więc to by sugerowało raczej że ten słaby październik to był taki wypadek przy pracy związany w dużej mierze z tymi jednorazowymi tak ale jakby i myślę że tak Fed będzie na to patrzeć Natomiast im ten raport był trochę na rękę tak no bo jakby Pozostałe dane do właśnie piątku jeszcze za chwilę sobie powiemy o ism ale i Pozostałe dane sprzedaż detaliczna nastroje konsumenckie dwa dwie publikacje danych o inflacji to wszystko było raczej takie trochę wyższe niż można się było spodziewać i nakładał pewną presję na Fed żeby może w ogóle Nie obniżać stóp procentowych w listopadzie co by byłoby strasznie sprzeczne z tą przekazem wrześniowym że tak teraz szybkie obniżki żeby pomóc gospodarce Tak więc jakby Wydaje mi się że oni oni jakby nie będą panikować po tym raporcie ale odetchnęli może nawet trochę z ulgą powiedzieli Okej mamy dobry pretekst żeby spokojnie tą 25 dowieźć na tym posiedzeniu które będzie w czwartek tak No i właśnie jeszcze ten ism który tutaj kolejną taką szprychę w koła spadek do 46,5 czyli no już taki trochę alarmujący poziom a jednocześnie odbicie komponentu cen Oczywiście to jest przemysł czyli dość mały udział w gospodarce i też te ceny one są głównie ważne w usługach ale jednak no jakiś kolejny znak zapytania No ja jestem usług będzie publikowany jutro i też no ogromny znak zapytania Bo on do tej pory pokazał pokazywał bardzo wysokie poziomy więc no mówię sporo się jest tych danych z amerykańskiej gospodarki i ciężko na razie z tego złożyć jakiś bardzo bardzo spójny raz mieliśmy też dane o PKB Jakby one były w miarę solidne nie nie szukałbym tutaj jakiś większych historii natomiast zawsze PKB to jest trochę spojrzenie w takie wsteczne lusterko więc z tymi danymi dalej jakby mamy zagwozdkę no i w związku z tym nic dziwnego może że rynek się bardziej koncentruje na tym Trump Trade czyli obrał sobie pewną narrację związaną z wyborem trumpa na prezydenta i i tą narrację rozgrywa oczywiście upraszczając yyy ją do jakieś tam rzeczywistości dlatego że y jednak jest tak że Rynki Nie nie lubią za bardzo komplikować sobie życia zwykle jest tak że koncentrują się na jakimś jednym aspekcie uciera się jakaś narracja i ta narracja jest gdzieś tam do przesady zwykle y kontynuowana aż jakby rynek przeskakuje na jakiś inny temat i czasem dochodzi do tak zwanej realizacji zysków jeś ta narracja pójdzie za daleko i wydaje się że trochę tak jest w przypadku tego Trump Trade że rynek sobie obrał pewien kierunek i właśnie mocno z tym kierunkiem szedł aż do końcówki ubiegłego tygodnia kiedy To kiedy to właśnie te sondaże obstawiania u bukmacherów zaczęły się pogarszać z punktu widzenia trumpa jednym takim jednym takim kierunkiem trochę mało oczywistym może jest dobra pasa dla amerykańskich spółek szczególnie spółek technologicznych i tutaj jakby o tyle jest to może mało intuicyjne że no jakby duża część Big techu opowiedziała się po stronie Harris w tej kampanii wyborczej czy to słownie czy to finansowo natomiast Jednak wydaje się że tutaj dominującym czynnikiem jest to że Trump i Trump Plus republikański Kongres dają większą szansę na przynajmniej przedłużenie tych ulg podatkowych które zostały wprowadzone na początku pierwszej kadencji trumpa i za które tak bardzo rynek trumpa polubił No i teraz trzeba będzie one były wprowadzone czasowo teraz trze gdzie te ulgi przedłużyć no więc jakby Trump jest za tym on chciałby nawet je pogłębić co pewnie będzie trudne w zależności od tego jaki będzie nawet jeśli wygra jeśli Kongres będzie cały republikański to nadal Proszę pamiętać o tym o czym mówiłem ostatnio w rozmowie miesiąca z Andrzejem Kohut Zapraszam też do obejrzenia tego odcinka jest coś takiego jak Faster i super majority w amerykańskim senacie gdzie potrzeba 60 senatorów które których to żadna partia nie miała od wielu wielu lat do tego żeby kompletnie forsować swoje to oczywiście się nie wydarzy wydaje się że republikanie wygrają senat Ale nawet jeśli będą mieli trumpa i izbę niższą to będzie ciężko po prostu forsować sobie co będą chcieli Tym niemniej jakby wygrana republikanów na tych trzech frontach znacznie zwiększy szanse na to że przynajmniej przedłużone zostaną te ulgi i wydaje się że taki jest konsensus rynku i dlatego jakby akcje i indeksy faworyzują trumpa tak jakby jest oczywiście tutaj masa zagrożeń No bo to co jest dobre dla dolara do którego zaraz przeskoczymy i to co powoduje że rosną rentowności obligacji które chyba to chyba takie najmocniejsze zagranie rynku na na trumpa przecież nie jest dobre dla indeksów prawda i wydaje się że tych Ryzyk trochę rynek nie docenia No bo skoro tutaj Jak widzimy na tym wykresie rentowność obligacji amerykańskich wzrosła szalenie No szalenie jakby okej te dane tak jak powiedziałem one znowu trochę takie były mniej jednoznaczne ale nawet końcówka ubiegłego tygodnia tak słaby raport nfp nawet jeśli jakby on był słaby z powodów jednorazowych to to mieliśmy też słaby ism powinno to stawiać trochę znaków zapytania A jednak te rentowności dalej parł w górę i to w ogóle nawet pomimo tego spadku prawdopodobieństwa wygrania trumpa co widać na tej czerwonej linii więc tutaj rynek naprawdę się zacietrzewił no i linia myślenia jest taka Okej wygra Trump wprowadzi protekcjonistyczny politykę która jest proinflammatory polityka protekcjonistyczna oddzielając ten wątek taki stricte geopolityczny strategiczny na ile ona jest w interesie USA na ile nie jest to gospodarczo ona jest stagflacji jakby ricarda nska specjalizacja pracy moje ulubione hasło Jakby staje się utrudniona więc światowy wzrost gospodarczy przy wzroście protekcjonizmu jest niższy tak ten podział jeszcze tego wzrostu to jest inna historia ale sam wzrost jest niższy A z kolei ceny są relatywnie Wyższe no bo po prostu ta specjalizacja pracy nie może się odbywać tak skutecznie jak przy wolnym handlu tak jakby to są takie podstawy Makro No i teraz rynek wychodzi z założenia Okej to skoro Trump tak mocno jedzie w tej kampanii z tym hasłem że znowu Maga prawda znowu wyższe cła No to będzie wyższa inflacja i mogę nawet przeskoczyć tutaj trochę wrócimy sobie do dużo tych slajdów jak państwo widzą do tego wykresu już trochę jakby wychodząc na do tej części gdzie będziemy sobie omawiać decyzję fedu że Proszę zwrócić uwagę jak potężnie przesunęła się Krzywa rentowności Stanów Zjednoczonych w górę od tego w ogóle wiele osób jest zaskoczonych które szczególnie są dosyć nowe na rynkach zadają pytania No jak to przecież Fed obniżył stopy o 50 punktów bazowych powinny obligacje zyskiwać a one tak fatalnie straciły No właśnie dlatego że po części trochę dane były lepsze i jakby ta wizja przedstawiona przez Fed we wrześniu że będziemy ciąć po prostu nie patrząc na nic Tak oczywiście przesadzam ale jakby tak trochę to tak trochę to w tym kierunku to szło teraz została podstawiona pod znakiem zapytania No bo raz lepsze dane ale dwa przede wszystkim Trump który zasieje ziarno wyższej inflacji i w związku z tym uniemożliwi Fed zejście ze stopami tak nisko jak ten by chciał dobra do fedu jeszcze wrócimy więc jakby to jest główny Trade i wydaje mi się że jeśli ktoś dzisiaj jest jakby spodziewa się wygranej kamali haris to długa pozycja w obligacjach jest chyba jego najlepszym najlepszym zagraniem które może rozważyć bo Proszę zwrócić uwagę tu mamy ten tu mamy to zachowanie t Note czyli instrument oparty o na cenie amerykańskie obligacji od w zasadzie od połowy Września czyli od okolic Tego posiedzenia fedu kiedy zostały obcięte stopy t runą w przepaść i no i ten ruch był bardzo bardzo bardzo jednostajny dopiero dzisiaj na otwarciu le Lekki wzrost po tych właśnie sondażach które są trochę mniej jednoznaczne do tego zaraz przejdziemy ale tutaj wygrana haris pewnie spowodowałaby największą reakcję odwrotną tak pewnie jednocześnie te rentowności pociągnęły euro Dolara bo tutaj jest bardzo podobna Historia może Pokażę inny drugi wykres gdzie Proszę zwrócić uwagę dzisiaj też rano Euro Dolar zyskuje właśnie dlatego że że właśnie te sondaże zaczęły być trochę mniej jednoznaczne to możemy sobie zobaczyć tutaj mamy indeks dolara tak ale jakby no wiadomo że indeks dolara dolar jakby ostatni ruch na dolarze nie był tak mocny jak ten betting odsy Trump no i też ta korekta na razie dzisiaj nie jest aż tak mocna gdzie tutaj Trump zbliżał się do 65 w niektórych nawet od niektórych takich portali które agreguj te tam było powyżej 65 powyżej 65 w trakcie dnia teraz spadło to poniżej 55 i ta reakcja jeszcze właśnie na dolarze na rentowności wcale nie jest taka duża I pewnie właśnie wygrana Harry spowodowałaby że tutaj te reakcje byłyby najsilniejsze czyli obligacje w górę dolar w dół Bitcoin w dół giełdy w dół tak jakby wydaje się że ta reakcja byłaby najmocniejsza bo rynek trochę się wycofuje z tego silnego Trump Trade ale nadal obstawia wygraną trumpa nadal te ruchy w porównaniu dziś od kilku dni takie trochę bardziej wycofanie się z troszeczkę z tego zapędzaj się w ten Trump Trade one są na razie ciągle nieduże naturalnie Proszę zwrócić uwagę na to że my będziemy się porównywać do my będziemy się porównywać to jeszcze Bitcoin tak który też zbliżył się do historycznych maksimów właśnie na fali tego Trump Trade No chyba nie trzeba mówić Czemu prawda Mamy elona muska który jest fanem kryptowalut i no i Trump też bardzo mocno puszczał oczko do tej grupy wyborców więc to kończąc myśl oczywiście do wtorku wieczór jeszcze może się dużo zmienić znowu prawda i jeszcze jakieś sondaże ostatnie wyjdą i betting otsy się zmienią i rynek będzie cały czas się ruszał więc ta reakcja w nocy ona nie jest reakcją na to co było miesiąc temu ona będzie Reakcją na bieżąco Tak więc jakby to oczywiście sprawia że to wszystko jest ekscytujące ale też bardziej skomplikowane co jeszcze można tu powiedzieć Można powiedzieć tutaj O właśnie ten wykres On wydaje mi się też fajny bo pokazuje nam że okej Jakby ktoś może powiedzieć że tak naprawdę to nie ma znaczenia bo po ostatnich wyborach i 2020 i tak rynki akcji sobie bardzo pięknie ale jednak w obydwu przypadkach ten okres dla snp 500 przed wyborami nie był taki specjalnie różowy był był taki Powiedziałbym szarpany trochę podczas gdy teraz No była absolutna petarda prawda więc jakby też warto o tym pamiętać że rynek jest bardziej rozgrzany mówię o rynku akcji jest bardziej podatny na korektę więc tutaj ta ewentualna wygrana haris albo nawet wygrana trumpa ale na przykład przy podzielonym kongresie może by też pretekstem do realizacji zysku finalnie finalnie ujmując wydaje się że wydaje się że znowu oczywiście rynek dzisiaj bardzo bardzo się emocjonuję o którym powiedzieliśmy jest masa czynników które przejmą znowu to dowodzenie i jakby rynek zostawi te wybory we werku tak działają rynki i oczywiście trzeba o tym pamiętać że dla wielu inwestorów którzy myślą długoterminowo to nie jest aż tak to jest być albo nie być tak jakby warto gdzieś tam trochę Twardo stąpać po ziemi i nie dać się nie dać się zwariować ale jakby to nie zmienia faktu że jakby ci wszyscy którzy grają właśnie na ten Trump a przeciwko niemu oni jakby będą to rozgrywać w tej nocy wyborczej i jeszcze sondaże w czwartek tu jeszcze właśnie pokazanie Co się zmieniło że niewielka zmiana sondaży prowadzi do ogromnej zmiany w tych betting odach dlatego że w Stanach Zjednoczonych to już mówiliśmy Wiele razy mówiłem też w tej rozmowie miesiąca i też tłumaczę to trochę w najnowszym wpisie okiem doktora Trump Trade zachęcam państwa do lektury trochę mnie tutaj nie było ale właśnie przy tej okazji przy tej okazji No musiałem coś napisać tu też jest O właśnie ta zamieszczona ta rozmowa miesiąca więc jak ktoś ma ochotę to zachęcam przemysło kwiecień pl do tego żeby sobie poczytać przypomnę też że można zostawić swoje namiary tutaj i zginęło O tutaj właśnie I wtedy takie wpisy będą lecieć do państwa na skrzynkę mailową więc w tych sondażach jeszcze na czwartek Proszę zwrócić ę że jak weźmiemy sobie czwartek i weźmiemy sobie dzisiaj najnowsze dzisiaj czyli bardziej z wczoraj to patrząc na poszczególne stany dalej czerwone niebieskie kolory się zgadzają ale ale ten kluczowy stan Pensylwania w końcówce ubiegłego tygodnia ten betting polling average bo to jest średnia z różnych sondaży tam Trump miał przewagę 6 punktu procentowego dziś rano ma 110 punktu procentowego więc no więc bardzo niewielka zmiana tak naprawdę w jednym stanie głównie bo w pozostałych Stanach nie ma tutaj dużej zmiany w tych Swing statach ale jakby ta Pensylwania on jakby dużo się o niej mówiło bo jakby ona może przesądzić o wyniku wyborów dlatego że rynek zakłada patrz na sondaże że Georgia i Północna Karolina które też są teoretycznie tymi Swing statami że tutaj Trump w miarę spokojnie je wyjmie tak bo ma sporą przewagę No jeśli tak będzie to jeśli wygra Pensylwanii to w zasadzie wygrał wybory tak ale jeśli przegra Pensylwanii to jego sytuacja się komplikuje bo co prawda dalej ma różne kombinacje w których może wygrać ale te kombinacje obejmują stany z tego Blue Wall jak Michigan jak Wisconsin gdzie traci w sondażach tak I musiałby raczej któryś z tych stanów wygrać żeby wygrać całe wybory więc więc ta Pensylwania ma ogromne znaczenie dla obydwóch kandydatów i wydaje się że właśnie ta główna reakcja rynków będzie o 2:00 w nocy jak pokazywałem tą mapkę bo wtedy właśnie te wstępne wyniki z Pensylwanii będą mieć miejsce aczkolwiek no Gdyby się okazało wcześniej że że na przykład Trump sobie słabo radzi w tych które publikują wyniki wcześniej no to oczywiście rynek wcześniej będzie reagować więc dlatego mówię jeszcze tu wrzuciłem tą aję bo bo jakby wczoraj taka petarda i że sondaż z ioy pokazał przewagę haris ale to był jeden pojedynczy sondaż a w tym w tej średniej sondaży tutaj ta przewaga trumpa jest ogromna więc wydaje się że to jest taki troszeczkę Smaczek kampanii bardziej niż jakaś tendencja na której powinniśmy się koncentrować No i właśnie takie przypomnienie że co pokazywały betting odsy tuż przed wyborami nie dawały w zasadzie Trump żadnych szans A jednak On je wygrał więc patrzymy sobie Oczywiście na te sondaże rynek musi przyjąć przecież jakiś punkt wyjścia ale wszystko się będzie rozstrzygać w nocy z wtorku na środę przypominam będziemy to dla państwa Relacjonować Posiedzenie FED rynek czeka na kolejne cięcie tak jakby to co tutaj jest istotne z punktu widzenia Fed to jest to że bardzo tak jak już pokazałem zmniejszyły się te oczekiwania co do stopy docelowej i to jest o tyle Ciekawe że o ile właśnie dolar rentowności to od zwier może nawet przesadnie w przypadku rentowności to na rynki akcji w zasadzie w ogóle to nie wpłynęło tak jakby to jest bardzo zła wiadomość dla dla giełd No bo przecież to oznacza znacznie wyższą ścieżkę stóp procentowych A wiadomo że jesteśmy cały czas w takiej sytuacji Makro która się ciągnie i ciągnie i ona jest taka na granicy nie jest za dobrze ale jakby rynek zakłada że będzie dobrze A właśnie wyższe stopy mogą sprawić że nie będzie dobrze więc jakby to jest też dość ciekawe że jakby rynki akcji właśnie idąc ten Trump Trade kompletnie zignorował tą znacznie wyższą ścieżkę 100% no i będzie istotne to co tutaj Fed będzie komunikować pewnie oni też czekają na ten wyniki wyborów i pewnie też nie będzie tak oczywiście że powel wyjdzie Nawet jeśli Trump wygra wiadomo że Fed raczej by wolał wygraną Harris jakby duet Pawel jelen No oni są bardziej po tej stronie demokratów mimo że Pawel był nominowany przez republikanów to jednak No gdzieś tam teraz jest w tym układzie z białym domem i wydaje się że tam czułby się stabil nie było miłości w ostatnich komentarzach nawzajem pomiędzy trumpem a paem ale to oczywiście nie będzie tak że Fed od razu podejmie jakąś radykalną decyzję w czwartek W zależności na to zależ od tego kto wygra naet jeśli wygra Trump to myślę że Fed będzie powiedział spokojnie My patrzymy na dane tak a ale jakby tak jak powiedziałem po tym nfp on dał im dobrą kartę do tego żeby tą obniżkę o 25 punktów procy 25 punktów bazowych ćwiercz punktu procentowego żeby jej dokonać i w efekcie i w efekcie obniżyć te stopy do przedziału 4,5 475 a później dopiero patrzeć jakie będą decyzje jakie będą kolejne dane jakie będą następstwa więc jesteśmy w ciekawej sytuacji tutaj jeszcze dla podgrzania atmosfery ta odwrócona krzy odwrócona Krzywa rentowności Która z powrotem wraca No i generalnie historycznie było to często gdzieś tam w połączeniu szczególnie tym początkiem cyklu obniżek zapowiedzią recesji w gospodarce więc to jakby cały czas gdzieś widmo recesji nad nami jest wyniki spółek dobre wyniki spółek o tym można poczytać więcej w sekcji wiadomości i tu szczególnie wieczorem widzą państwo Amazon Apple poprzednie dni Google we wtorek generalnie jakby widać że Oj Tylko mam nadzieję że mnie nie wyloguje odświeżyć stronę widać że koledzy tutaj pisali bardzo solidnie wieczorem więc jakby dłuższe dłuższe dłuższą opowiastkę o tych wynikach można sobie przeczytać natomiast Ogólnie rzecz biorąc te wyniki Wydaje mi się że w większości mimo że reakcje były różne bo przykładowo rynek pozytywnie zareagował na wyniki Amazona który pokazał dużą duże pokonanie rynku jeśli chodzi o EPS i jakby to był taki najbardziej pozytywny fragment mimo że na przykład jeśli chodzi o tempo wzrostu przychodów z chmury gdzie Amazon jest na razie liderem a tak naprawdę jego AWS to tutaj Miel sporo niższe tempo 19 niż w przypadku Microsoftu gdzie to było tempo nieco ponad 30 oraz niż w przypadku Google i jego gcp gdzie mieliśmy tempo wzrostu 35 PR chociaż wiadomo że gcp jest No tam ta przepaść pomiędzy AWS aurem a gcp jest dość duża więc Google musi gonić ale no właśnie tutaj ta to tempo wzrostu chmury w przypadku Amazona ono było sporo wolniejsze natomiast właśnie to ten mocny p PS on przełożył się na tą pozytywną reakcję rynku a w innych przypadkach tak jak na przykład Microsoft czy później wyniki mety szczególnie tutaj zostały dosyć słabo odebrane mieliśmy spadki spadki cen akcji również w przypadku apl który dowiózł też naprawdę bardzo solidne wyniki wzrost Szczególnie jeśli chodzi o sprzedaż iPhonów była dość duża pomimo takiej systematycznej utraty chińskiego rynku więc te reakcje rynków były różne na te wyniki Natomiast Wydaje mi się że one jednak te raporty były dość podobne te spółki ogólnie podow bozi te wyniki podow bozi dalszy wzrost przychodów zysków podow bozi w dużej mierze rekordowe wartości No i generalnie rzecz biorąc nie widać tam jakichś takich bardzo bezpośrednich przejawów nie wiem osłabienia popytu na ich usługi czy to w tej tradycyjnej gospodarce czyli w przypadku na przykład Google usługi reklamowe Czy w przypadku Amazon e-commerce przypadku appla sprzedaż iPhonów tutaj dalej wszystko wygląda dość mocno i jednocześnie w te segmencie bardziej nowoczesnym czyli chmura Ai tam też widać ciągle solidną dynamikę No i okej Jakby Ja często podkreślam że ten łańcuszek tutaj przyczynowo skutkowy jest taki że słabnąca gospodarka najpierw się objawi bardziej W takich firmach które są blisko konsumenta No i tutaj na przykład mieliśmy słabsze wyniki McDonald's słabsze wyniki Starbucksa więc trochę to widać dopiero w dalszym kroku przełoży się to właśnie na ten bigtech szczególnie w tej tradycyjnej części gospodarki reklamy sprzedaż iPhonów i dopiero później na samym końcu przełoży się to na producentów hardware takich Szczególnie jak Nvidia ale też AMD arista Networks gdzie t smc gdzie jakby No dopóki jakby jest dobrze dopóki te firmy takie właśnie jak Szczególnie jak bigtech bo oni są największymi tu jest największy popyt na na hardware dopóki oni mają bardzo dobre Cash flowy bardzo dobre wyniki No to po prostu ten wyścig o Prymat sztucznej inteligencji trwa i chcą dużo inwestować jakby to też jest takim przejawiało się w tych raportach że owszem y będziemy jeszcze bardziej zwiększać kapex Tak więc jakby z punktu widzenia nvidii innych spółek hardwarowe miód na ich serce No jakby to co jest problemem z punktu widzenia osób które dzisiaj kupują akcje jest to że no po prostu te poziomy wycen są bardzo wysokie tak jakby w wielu przypadkach przyszły cena Zysk jest cały czas powyżej 30 co jest historycznie bardzo wysokim poziomem Proszę zwrócić uwagę Amazon 316 Apple 30,75 Microsoft 30,4 No i alfabet tutaj jest sporo niżej to natomiast Tak jest już od długiego czasu Z różnych względów po częściej dlatego że ta jakby nowoczesna część Czy tak może z drugiej strony ta bardziej tradycyjna część biznesu jest relatywnie większa po drugie dlatego że jest sporo spraw sądowych które wiszą nad spółką i tego też i tutaj też inwestorzy wyceniają pewne pewne dyskonto w przypadku tej spółki Tym niemniej No cały rynek tych bigtech jest bardzo drogi producenci hardware mają te poziomy jeszcze wyższe więc jak to jest element ryzyka że na przykład właśnie choćby nawet te wybory gdzie podkreślam one długofalowo nie mają aż tak rozstrzygającego znaczenia ale na przykład właśnie brak przedłużania tych ulg podatkowych No pewnie odbił się dość zauważalnie na wycenach tak no bo to się bardzo mocno później przekłada na strumień przepływów pieniężnych w tym tygodniu znowu będziemy mieć sporo publikacji chociaż właśnie już nie aż tak pierwszoplanowych spółek mamy jutro smc spółkę która była ostatnio raczej negatywnym bohaterem mamy kalką w środę mamy arista Networks w czwartek więc będzie się trochę działo aczkolwiek no wiadomo że z punktu widzenia szerokiego rynku to będzie absolutne tło dla przede wszystkim wyborów drugie drugiej kolejności fedu i i trochę danych makroekonomicznych z tych z tego kalendarza Makro Warto zwrócić uwagę będzie jeszcze na decyzję banku Anglii ona też w środę tam brytyjskie akty pod sporą presją po ostatnim budżecie gdzie gdzie zapowiedziano sporą konsolidację fiskalną i w efekcie i w efekcie są pewne obawy co do tego że no brytyjska gospodarka sobie nie poradzi raz z wysokimi stopami procentowymi a dwa może będzie to lepiej widać na EUR funcie a d z No właśnie jeszcze za ciśnieniem fiskalnym tak jakby zwykle taka kombinacja nie jest zła dla waluty ale w przypadku funta zostało to odebrane negatywnie No i Widzimy tutaj że na eurof funcie może ten ruch Tylko proszę zwrócić uwagę to jest tygodniowy wykres nie jest jakiś wielki natomiast no jakieś pewne obawy zajawie się to nawet jeśli Bank Anglii obniży te stopy procentowe to one będą najwyższe z tych głównych banków centralnych Więc decyzja banku Anglii w czwartek przed fedem a już po wyborach prezydent także dużo się będzie działo tak jak podkreślił my będziemy dla państwa całą noc z wtorku na środę W sekcji wiadomości nawet wszystkie te krótkie nagrania które zamierzamy gdzieś tam wrzucać w tych kluczowych momentach One też będą tutaj więc to jest najlepsze miejsce żeby nas śledzić oczywiście także w aplikacji mobilnej No i cóż a ja zapraszam państwa na spotkanie w środę o godzinie w środę o godzinie 6:30 bardzo wcześnie ale podsumujemy sobie to co wiemy Mam nadzieję że że będziemy wiezie dużo że będzie wszystko klarowne i będziemy mogli krótko żołnierskich Słowak sobie to podsumować A jak będzie to zobaczymy zostawiam z tym państwa i życzę udanego tygodnia do zobaczenia [Muzyka]