Fed nie osłabia dolara | Bliżej Rynków, 10.10.2024 [Minutki FOMC i CPI]

[Muzyka] Dzień dobry nazywam się Michał stajniak i mam przyjemność prowadzenia dzisiaj z państwem poranny Webinar oczywiście na samym początku Prosiłbym państwa o zwrócenie uwagi na disclaimer i powoli możemy zaczynać jeśli chodzi o wczorajszy dzień No to oczywiście min fmc zgodnie z oczekiwaniami tak naprawdę te min nie zmieniły znacząco obrazu bo jednak było widać że to powel odpowiada za to że mieliśmy tą obniżkę o 50 punktów bazowych więc tak naprawdę te zapiski rozmów nie pokazały żeby to był jakiś taki konsensus na to żeby te stopy procentowe obniżać ponownie mocniej No ale też trzeba pamiętać o tym że odległość pomiędzy publikacją miny oraz decyzją fet No to trzy tygodnie troszkę się tutaj też zmieniło na rynku sam pael również wskazał na to że Raczej powinniśmy się szykować na obniżki o 25 punktów bazowych więc tutaj oczywiście nie mieliśmy żadnego takiego takiej zmiany znaczącej więc min potwierdza w zasadzie taki taki szeroki konsensus bo oczywiście przekonał do tej 50 natomiast duża część członków Jednak gdzieś tam preferował mniejsze obniżki jedynie bowman się wyłamała na poprzedniej decyzji więc oczywiście to jest gdzieś tam pozytywne dla dolara ale w zasadzie też nie można powiedzieć żeby to było negatywne dla Wall Street mieliśmy wczoraj historyczne szczyty na s&p 500 też mamy nowe informacje z Chin bank Bank Ludowy Bank Chin podał szczegóły dotyczące dotyczące zakupu obligacji od instytucji finansowych które te środki miałyby przeznaczyć na zakup akcji żeby tutaj pobudzić tą sytuację na rynku akcji jak wiadomo pobudzony rynek akcji też dobrze działa na giełdę między innymi też na na deweloperów którzy mogą wypuścić Nowe akcje i na przykład te pieniądze z z nowej z nowej emisji przeznaczyć na inwestycje No ale wiadomo tutaj w Chinach troszkę problemy strukturalne więc oczywiście nie można wykluczyć że w przypadku Chin będziemy mieli dalsze ożywienie ale tak naprawdę w długim terminie No będzie tu bardzo bardzo trudno żeby pobudzić tego kolosa ponownie do jakiś potężnych wzrostów które miały miejsce w ostatnich kilku kilkunastu latach ropa naftowa odbija nam wczoraj po zapasach te zapasy mocno wzrosły ale był to zdecydowanie mniejszy wzrost zapasów niż API No i oczywiście gdzieś tam cały czas utrzymują się te niepewności dotyczące tego co dzieje się na Bliskim Wschodzie No i oczywiście dzisiaj mamy bardzo bardzo ważne dane tak naprawdę ważniejsze ważniejsze wydarzenie niż wczorajszą wczorajsza publikacja minutes fomc czyli dane inflacyjne ze Stanów Zjednoczonych niemniej No tutaj też nie powinniśmy się spodziewać jakiś wielkich fajerwerków No chyba że oczywiście inflacja wypadnie wypadnie inaczej niż tutaj mamy oczekiwania dzisiaj w kalendarzu w zasadzie niewiele kluczowe rzeczy to oczywiście inflacja ze Stanów Zjednoczonych i zapasy gazu rynki które sobie dzisiaj omówimy będzie to euro dool usdpln nzd snp 500 hangseng chińskich spółek ropa złoto i gaz zanim przejdziemy sobie dalej chciałem państwu kilka rzeczy pokazać to jest wykres który był wczoraj w notyfikacji przed decyzją przed minus fmc no który pokazuje nam oczekiwane stopy procentowe wraz z indeksem dolara to są oczekiwane stopy na koniec tego roku 4,3 proc czyli to pokazuje że cały czas rynek daje jeszcze szansę na dwie obniżki stóp bo to jest oczywiście do efektywnej stopy procentowej natomiast na czerwiec przyszłego roku 3,6 proc jest wyceniane więc tu Oczywiście trudno oczekiwać żeby jakoś jeszcze bardzo zmalała Ta ilość oczekiwanych ta liczba stopy stopy procentowej żeby żeby tu jakoś bardziej bardziej osłabić dolara ale zobaczymy jak to jak to będzie wypadać w kolejnych dniach kolejnych tygodniach i tutaj ze strony eurodolara i spru rentowności tak naprawdę mamy uzasadnienie ostatnich spadków niemniej pytanie czy dalej tutaj ten spread będzie nam spadał bo no można powątpiewać że ten spread będzie jakoś mocno w tym momencie reagował w zasadzie No jeżeli Popatrzymy sobie na SPR na rentowności 10-letnie niemieckie 2 proc w Stanach Zjednoczonych 4 proc tu będziemy dążyć w dłuższym terminie do 3,5 do 3 proc więc to oczywiście może nam generować perspektywę tego że oczywiście gdzieś tam w przyszłości y będzie wycena wyższych poziomów na eurodolar niemniej No tu potencjał spadków jest powoli już moim zdaniem ograniczony niemniej być może do takiego 1.9 jeszcze dojdziemy dane dotyczące dotyczące tego co dzieje się na rynku gazu y więc mamy dzisiaj publikację zapasów ja widziałbym tu potencjał do tego że te zapasy wzrosną mniej od oczekiwań nie mniej oczekiwania i tak nie są wysokie bo bo na poziomie 70 kilku miliardów stóp sześciennych Więc to nie jest wysoko jak na ten jak na ten czas w roku no Jest to związane z tym że mamy zużycie gazu większe od średniej od pięcioletniej pięcioletniego maksimum Oczywiście te różnice nie są duże bo tutaj widać że naprawdę nie ma tak naprawdę dużych dużych różnic niemniej No tutaj produkcja jeżeli chodzi o gaz zaczyna nam spadać więc jest potencjał do tego że te zapasy wzrosną mniej niemniej No w tym momencie tak naprawdę inwestorzy realizują ten sam scenariusz który był w zeszłym roku pytanie w jakiej skali jeżeli chodzi o sezonowość na rynku gazu to oczywiście Warto zwrócić uwagę na to że te długoterminowe sezonowości czyli 10 letnia oraz długoterminowa No gdzieś tam sugerowały lokalny szczyt i takie spadki do początku listopada pytanie czy już ten lokalny szczyt w zasadzie Osiągnęliśmy bo tutaj też w zasadzie widzimy że lokalny szczyt był też w zasadzie pod koniec października więc oczywiście oczywiście może się okazać że jeszcze te wzrosty po najbliższym rolowaniu będą miały miejsce A trzeba pamiętać że tutaj 0304 dolara będziemy mieli wzrostu po rolowaniu z perspektywy sezonowości nominalnej czyli tutaj mamy nominalną cenę no to widać że tak naprawdę kokosów tutaj nie powinno być do końca tego roku No chyba że będzie znaczna zmiana pogody niemniej no wyraźnie tutaj ta sezonowość wskazuje nam że gdzieś gdzieś właśnie w dalszej części listopada powinniśmy mieć lokalny dołek czyli czyli po tym rolowaniu październikowym Istnieje duża szansa że pojawi się presja spadkowa ale to też będzie zależało od będzie zależało od publikacji zapasów i od pogody bo jeżeli pogoda będzie podobna jak w zeszłym roku to oczywiście spadki są bardzo możliwe w listopadzie natomiast natomiast jeśli się okaże że jest zimno że ta pogoda jak widać w tym momencie w Stanach Zjednoczonych jest naprawdę bardzo bardzo zmienna No to może się okazać że tak naprawdę to zużycie gazu będzie większe a mamy relatywnie niską produkcję Więc jeżeli sprawdziłby się taki scenariusz że pogoda będzie słaba A produkcja gazu niska no to wtedy ruszamy już do zakresu 4 4,5 dolara jeszcze przed końcem roku i bez względu na te rolowania i tutaj taki scenariusz związany z tym jak się zachowuje nam gaz w ostatnich miesiącach czyli te bardzo mocne wzrosty i później dostosowanie się do tak takiego poziomu związanego z cenami europejskimi więc ja tutaj widziałbym Taki potencjał do tego że jeżeli będzie ten scenariusz podobny do zeszłego roku No to znajdziemy się w zakresie 2,5 22 dolara już listopad grudzień ale zobaczymy jak się będzie ta sytuacja pogodowa rozwijać Natomiast dzisiaj w kalendarzu Oczywiście mamy przede wszystkim inflację CPI oczekiwania spadku 2 I3 rok do roku jeżeli chodzi o miesięczne odczyty to jest tu oczekiwanie 110 dla koru 02 czyli zgodnie z takim celem wyznaczonym przez Fed No i oczekiwanie tego że ta inflacja utrzyma się na niezmienionym więc tak naprawdę cała uwaga Rynkowa będzie skupiona na tym i na tym odczycie Czyli jeżeli ta inflacja wzrosłaby więcej niż 02 jeżeli tu mielibyśmy odbicie no to wtedy będzie to bardzo bardzo dolarowe Natomiast jeżeli utrzymanie lub niższe odczyty No to nie można wykluczyć że te spadki na eurodolar zostaną już powstrzymane no i później oczywiście zapasy gazu 73 miliardy stóp sześciennych oczekiwania teraz lecimy sobie już do naszych wykresów zaczynamy sobie od eurodolara jak widać eurodolar nam się przebił przez to wsparcie przy 109 tu niewielka korekta tak naprawdę wzrostowa więc ja widziałbym tutaj potencjał zejścia do poziomu 10.9 mamy też kluczowe wsparcie na zniesieniu 61 I8 więc maksymalnie tutaj spadki widziałbym do tych poziomów jeżeli chodzi o zestawienie z cenami obligacji No to widać że mamy dobrze wyceniono eurodolara czyli podobie tak jak sobie to obrazow liśmy poprzez spread rentowności więc jeżeli ta inflacja dzisiaj wypadły nieco powyżej oczekiwań przede wszystkim pod względem bazowym widziałbym tutaj bardzo duży potencjał zejścia do 1.09 natomiast Jeżeli okazałoby się że inflacja spada będzie ta bazowa mniej rosła niż 0,2 będzie to 0,1 a być może nawet 0 choć na to szanse są naprawdę bardzo bardzo nikłe Niemniej w takim wypadku No to scenariusz podejścia w przyszłym tygodniu do poziomu 110 widziałem że była prośba usdjpy więc sobie od razu to załatwimy jeżeli chodzi o usdjpy No to oczywiście tutaj się zmienia troszkę ta perspektywa w związku z tym że bank Japonii wcale nie musi być jakiś bardzo Jastrzębi i w tym roku najprawdopodobniej już stopy procentowe mogą nam nie wzrosnąć aczkolwiek będziemy obserwować jak to wygląda ze strony danych tu też bardzo ładna wycena ze strony cen obligacji więc myślę że tu duża szansa podejścia pod 150 w szczególności jeżeli dzisiaj amerykański dolar miałby się umocnić po inflacji CPI więc myślę że do tych 150 to spokojnie tutaj do tej 50 dojdziemy mamy tutaj ważne ważny opór w postaci średniej 100 okresowej czy wcześniej ten opór był jakoś bardzo mocno respektowany No to widać że tutaj tak naprawdę wcześniej w na początku tego roku ten opór respektowany nie był ale z kolei ta średnia jest już respektowana jako wsparcie teraz usdpln tutaj wyjście do 3,95 niemal natomiast no można zauważyć że mamy już wsparcie w postaci średniej 100 okresowej więc jest tutaj potencjał do tego żeby przebić się podobnie jak wcześniej prawda tutaj o prawda mieliśmy około 12 12 groszy tutaj też 11 12 gros powyżej więc tu wypadałoby nam dojście nawet do poziomu 402 403 aczkolwiek no nie Uważam też że aż taki jest tutaj potencjał wzrostowy ze strony spadkowy ze strony eurodolara Jeżeli euro dool nam ruszy tutaj mniej więcej do 109 No to takie 396 397 na USD pl ma rację bytu i teraz przejdziemy sobie już do do indeksów nasdaq wzrosty więc tu Tak naprawdę czekamy na sezon wyników na kolejne publikacje przede wszystkim te te duże natomiast Nvidia bardzo pozytywnie więc tu jeszcze perspektywa na przebicie tych lokalnych szczytów jest ze strony appla też mamy wzrosty Natomiast w przypadku appla pozostajemy w takiej konsolidacji więc pytanie czy z tej konsolidacji się wybijemy natomiast No widać że te dwie ostatnie sesje bardzo pozytywne więc dzisiaj musielibyśmy mieć naprawdę bardzo duże odbicie inflacji żeby te dobre nastroje zmącić więc widziałbym tutaj podejście naj pod 20650 na na s&p 500 na US 500 mamy oczywiście wyjście do nowych historycznych szczytów tutaj wsparcie przy 5815 punktów natomiast no trudno to tak naprawdę wyznaczyć nowe jakieś poziomy do których powinniśmy dążyć No myślę że w perspektywie tego roku jest szansa na dobicie do 6000 punktów Jeśli dojdzie do dalszych obniżek stóp ze strony Stanów Zjednoczonych nie będzie jakiś dużych problemów na rynku pracy i nie będziemy mieli załamania w Chinach czy również też w Stanach Zjednoczonych więc ze strony tej fali No to to nam wychodzi 5000 5945 punktów z tej strony no te też 5954 więc tak naprawdę tak takim celem najbliższym dla byków no to te okolice 5950 punktów i jeszcze zajrzymy sobie do chińskich indeksów jeżeli chodzi o hangseng chińskich spółek No to widać lekkie ożywienie wczoraj wyjście powyżej więc tak naprawdę nie dobiliśmy do tych 7000 punktów o których mówiliśmy niemniej już tutaj widać zniesienie 38,2 tej fali mniejszej i również tej WC wniej fali spadkowej większej 38,2 więc tu jest strefa dosyć mocno podażowa więc do tego trzeba nowych informacji stymulacyjny ale być może takie nadejdą w trakcie weekendu ze strony chińskich władz więc tu jest potencjał do tego że ten profit taking jest już za nami więc ja widziałbym tutaj podejście jeśli chodzi o chińskie indeksy prawda tutaj do 8600 być może do 9500 czyli wniesienia 50 i 61 I8 jeszcze w tym roku i teraz surowce na początku weźmiemy sobie ropę naftową ropa naftowa bardzo właśnie ta reakcja mocna wczoraj czyli do tej strefy popytowej poniżej 72 $ też reakcja na średnią na średnią tutaj 150 okresową więc widać bardzo mocne wsparcie w tych okolicach więc zobaczymy czy będzie jakaś jakiś Kolejne kolejne kolejne napięcie sytuacji na Bliskim Wschodzie oczywiście z perspektywy fundamentalnej jest to miejsce na jakieś spadki ale to podwyższone ryzyko najprawdopodobniej powinno nas doprowadzić do wyższych poziomów przede wszystkim przed rolowaniem które będzie miało miejsce też w przyszłym tygodniu więc myślę że przed rolowaniem będzie tutaj taka opcja do tego żeby żeby jednak gdzieś tam ta cena podrosły jak sobie popatrzymy w poprzednich przypadkach No to kilka dni lub Jedna sesja przynajmniej takiego wzrostu przed rolowaniem Więc nawet jeżeli znaleźlibyśmy się w okolicach 72 dolarów przed rolowaniem No to myślę że do takich 74 75 będzie szansa przed rolowaniem podrosnąć i złoto tutaj większa korekta aczkolwiek zatrzymujemy się w okolicach wsparcia na 2600 tutaj zakresy tych dwóch poprzednich dużych korekt Oczywiście ta mniejsza już została pokonana więc tu potencjał zejścia nawet do 5700 2557 tu ze strony rentowności w Stanach Zjednoczonych jest potencjał do zejścia niższego więc ja myślę że tutaj ta korekta ma szansę bytu nieco większa ale zatrzyma się ona najniżej na 25 500 550 dolarów za ją uncję raczej nie spodziewałbym się żebyśmy tutaj doszli do dolnego ograniczenia wzrostowego kanału trendow a tutaj Dodatkowo też mamy bufor pomiędzy tymi średnimi i na samym końcu na samym końcu gaz jeśli chodzi o gaz to oczywiście przebijamy się lekko przez tą strefę wsparcia przy 68 tej ostatniej fali spadkowej więc tu oczywiście gdzieś tam jest perspektywa do tego że ta presja spadkowa się powiększy cały czas wydaje mi się że jest realizowany ten scenariusz zeszłego roku czyli czyli mamy właśnie od 10 11 października to cofnięcie przed rolowaniem więc widziałbym Taki potencjał No chyba że dzisiaj te zapasy wzrosną mniej od oczekiwania jakieś 50 yyy 55 tak jak poprzednio yyy miliardów stóp sześciennych no to wtedy możliwe będzie podejście nieco wyższe tutaj do 2,7 ale myślę że przed rolowaniem będzie tutaj presja na to żeby ten gaz sprzedawać później wyjście wyżej dojście do jakichś trch TR i2 i później w listopadzie widziałbym scenariusz spadkowy zobaczymy jak to będzie wyglądało pod względem pogodowym ale taki scenariusz w tym momencie Wydaje mi się bardzo yy bardzo prawdopodobny to by było tyle jeśli chodzi z mojej strony tutaj popatrzę sobie popatrzę sobie czy są jakieś pytania dotyczące rynków jeśli chodzi o platformę No to proszę się tutaj pytać dział obsługi klienta bo bo ja tutaj też nie mam takich informacji Więc więc do tego zachęcam i widzę że że że nie ma pytań dotyczące rynków więc oczywiście za dzisiaj bardzo serdecznie dziękuję Jutro państwo spotkacie się z Łukaszem a w poniedziałek wyjątkowo ze mną będę zastępował Przemka kwietnia więc oczywiście na 750 bardzo serdecznie zapraszam dziękuję jeszcze raz i życzę powodzenia na rynkach i oczywiście do zobaczenia [Muzyka]