Coraz mniej łatwych pieniędzy na rynku | Program "Artyści Rynków" [Wall Street, Dax, Nikkei, stopy]

[Muzyka] to są artyści rynków Jacek Brzeski I love Trading zachęcamy do subskrybowania kanału CC Market Polska wystarczy pod filmem kliknąć Subskrybuj i zaznaczyć Dzwoneczek wtedy nie prą państw A w dzisiejszym programie Maciej leosz Łukasz wardyn CMC Markets Witajcie Dzień dobry zaczynamy Maćku od giełdy amerykańskiej od tamtejszych indeksów ostatnio raczej na Wall Street jest nerwowo No ale trzy ostatnie sesje dla wskaźnika s&p 500 udane plusowe ten tydzień też udany dla indeksu nasdaq choć dzieje się sporo w gospodarce amerykańskiej wiemy że inflacja jest 2,5 proc trochę wyższa Ciągle od celu amerykańskiego Banku Centralnego Biały Dom zdąży już ogłosić że rozdział inflacji jest zamknięty a rynki spekulują że 18 września Fed obniży stopy procentowe ale nie o nie o 50 punktów bazowych tylko o 25 punktów bazowych obniżka o 50 punktów byłaby odebrana jako taki lęk przed recesję Czyli źle byłaby pewnie odebrana i mogłaby zaszkodzić podobno notowaniem na Wall Street No właśnie już tak pokazała historia ostatnio że nerwowość jest spora właśnie w związku z oczekiwaniami co do obniżki stów no bo z jednej strony rynek czekał na słabsze dane potem jak te słabsze dane dostał to się przestraszył że recesja więc tutaj w zasadzie nie wiadomo jak na to patrzeć A te trzy ostatnie sesje o który wspomniałeś wzrostowe one się też pokrywają ze wzrostami na spółkach technologicznych Czyli mamy w zasadzie cały C kontynuacja tego samego co nam towarzyszy od dłuższego czasu czyli pozytywne zachowanie spółek technologicznych automatycznie się przekłada na cały indeks zarówno smp 500 jak i nzd No bo tutaj i w jednym i w drugim przypadku mamy spory jednak udział tych spółek największych technologicznych one napędzał i pewnie napędzać będą przy czym mówiąc napędzać niekoniecznie mam na myśli że musi to być w górę bo Jeżeli byłby odwrót to również wtedy ten napęd byłby skierowany w drugą stronę czyli na południe i też taki scenariusz jak najbardziej można zakładać statystyka przemawia w przypadku Września akurat za spadkami Jednak większość gdybyśmy sobie przeanalizowali historię ostatnich 20 czy nawet więcej 25 lat to to jednak przewaga jest Wrześni spadkowych i No póki co można powiedzieć że ten wrzesień również się w tę statystykę wpisuje chociaż te ostatnie trzy sesje jakieś dają światełko nadziei na pewno jest właśnie poprawa poprawa sentymentu tych czynników takich negatywnych No statystyka statystyką tak No nie zawsze musi oczywiście zadziałać Często jest też kwestia tego jak z jakiej bazy startujemy co się działo w miesiącu poprzedzający No teraz mamy akurat zakończenie poprzedniego miesiąca też na relatywnie wysokim poziomie więc też trudniej przebijać tutaj w zakończenie poprzedniego miesiąca i być na plusie więc być może tutaj znowu statystyka w ten sposób zadziała natomiast jest kilka tych czynników których rynek się obawia No pomimo tego że już jest w zasadzie pewna obniżka stóp procentowych przez Fed jedynie pozostaje kwestia skali teraz no i kontynuacji na Ile ruchów zdecyduje się Fed w najbliższym czasie mocno się zmienia ta ta ścieżka już jeszcze pół roku temu zupełnie inaczej patrzyliśmy trzy miesiące temu zupełnie inaczej dwa miesiące temu inaczej No i teraz zupełnie znowu rynek ponownie wraca do do tematu już Już teraz we wrześniu obniżki bo te półtora miesiąca temu mówiąc w programie raczej nastawi liśmy się na bliżej listopada grudnia No teraz w zasadzie nie ma wątpliwości i myślę że to byłoby spore zaskoczenie gdyby Fed nie obniżył stóp procentowych właśnie podczas najbliższego posiedzenia ale te stopy procentowe one są istotniejsze dla spółek mniejszych z punktu widzenia tych Gigantów technologicznych które mają właśnie główny wpływ i na nasdaq i na s&p 500 to znaczenie jest nieco mniejsze Więc pozostaje kwestia na ile w mniemaniu inwestorów i nie tylko w mniemaniu ale faktycznie te spółki mogą być przewartościowane Nvidia Pokazuje że jest wygranym całego tego wyścigu o sztuczną inteligencję czyli nawet jeżeli to czego oczekuje rynek czyli zwrot konkretny nakładów zacznie się [Muzyka] materializowanie w przypadku Microsoftu spółek innych tworzących programowanie No to Nvidia już teraz sprostała tym wyzwaniom i w zasadzie jest szansa jeżeli ten temat będzie w dalszym ciągu rozwijany A wszystko wskazuje na to że tak no to w dalszym ciągu będzie wygranym również w kolejnych kwartałach także no to jest taki pozytyw który na pewno na który inwestorzy patrzą pomimo że tutaj mamy spore wahania tak po wynikach bo rynek Generalnie w stosunku do nvidii oczekuje duż można powiedzieć dużym skrócie cudów że te wyniki będą fantastyczne dowożone ta dynamika będzie utrzymywana wiadomo że to nie będzie natomiast taka stabilna kontynuacja tego ruchu wzrostowego tutaj jest jak najbardziej możliwa No i teraz pozostaje kwestia druga która jest takim czynnikiem ryzyka które widzę obszarze najbliższego miesiąca No to właśnie wybory nie same w sobie Natomiast ta niepewność związana z wyborami dziś mam kilka dni po debacie prezydenckiej która w opinii większości obserwatorów została wygrana przez Kamal Harris Kamala która jest przez inwestorów odbierana Pozytywnie czy faktycznie Gdyby doszło do wyboru Donalda trumpa czy tak sytuacja by się drastycznie zmieniła pewnie nie to tak zą pokazały wybory poprzednie natomiast niepewność która cały czas towarzyszy tut te przepychanki mogą być niebezpieczne a same zapowiedzi to podejście Donalda trumpa do odcięcia się od w zasadzie i Unii Europejskiej i Chin i wszystkich innych partnerów handlowych No to też stwarza takie dodatkowe ryzyko ale to wszystko jest tak naprawdę w dużej mierze póki co pasa Wyborcza i z jednej i z drugiej strony bo i camala Harris i Donald Trump tutaj się tak naprawdę Prześcigają w różnego rodzaju obietnicach korzystnych i niekorzystnych dla inwestorów No bo co innego jest konsument amerykański a co innego same przedsiębiorstwa i spółki amerykańskie No które na które tutaj My patrzymy w tym momencie więc no to jest ta kwestia dodatkowa która pewnie będzie nam nie będzie może pewnikiem ale będzie nam zapewniała zmienność w najbliższym czasie i jeszcze kwestia która już raz mocno uderzyła i uderza w cały czas odciąga kapitał Od niektórych ryzykownych aktywów mianowicie wycofywanie się z tych transakcji karet tradingowy na Jenie w związku z tym że tutaj się niewiele zmienia w tym kontekście Czyli mamy perspektywę nawet silniejszych obniżek 100% przez Fed i [Muzyka] relatywnie odwrotną politykę monetarną w przypadku Japonii No to jest możliwe że dojdzie do dalszego wycofania tych transakcji skargowych czyli ten koszt pieniądza ten tani pieniądz ze strony Japonii jeszcze bardziej nam odpłynie i to jest taki czynnik który też trzeba brać pod uwagę więc jeżeli sobie wszystko sumujemy ze sobą to mamy technologie która ma cały czas potencjał i ma szansę kształtować sentyment Natomiast te wszystkie kwestie obiektywne czyli przede wszystkim kapitał który na rynek będzie napływały w zasadzie z niego odpływał No to jest ten czynnik który nam może ewentualne pozytywy bilansować więc to miejsce w którym się teraz znajdujemy czyli zarówno w przypadku s&p 500 jak i nasdaq bliskość oporów a przede wszystkim w przypadku s&p 500 tutaj na wykresie Jesteśmy blisko tego poziomu 5 600 No to to nam daje ryzyko wejścia w jakiś taki ruch bez konkretnego kierunku ale z potencjałem jeszcze właśnie korygowania GD tylko ten opór będzie osiągany będziemy rozwijali wątki japońskie ale chciałem cię jeszcze Maćku dopytać a propos trochę nvidii i sztucznej inteligencji jak traktujesz te dosyć częste zapowiedzi że uwaga uwaga za chwilę pęknie bańka sztucznej inteligencji właśnie na Wall Street że będzie równie źle jak 20 kilka lat temu kiedy mieliśmy bańkę dotcomów i jak kilkanaście lat temu kiedy mieliśmy bańkę mieszkaniową No tutaj należy sobie zadać pytanie czy to faktycznie jest bańka bo w przypadku spółek technologicznej bańki docom na początku wieku sytuacja była zupełnie inna jednak wtedy rosło wszystko co m w nazwie kom niekoniecznie musiało Faktycznie w tę stronę iść a teraz Jednak tutaj jest potencjał tego czego wszyscy oczekują czyli wzrostu produktywności w momencie kiedy ten produkt zostanie dowieziony i tutaj na to musimy czekać no bo spółki takie jak Microsoft one już udostępniają konkretne rozwiązania natomiast zapowiadają że w dalszym ciągu będą wysokie nakłady i to powoduje że inwestorzy trochę się obawiają rynek czekał że to już teraz Jak tylko będą dostarczane przez nvidię właśnie procesory będzie technologia ta [Muzyka] hardwarowe to również pojawi się automatycznie ten ta produktywność o której wszyscy mówią a na to trzeba czasu i chyba rynek po prostu jest zbyt mało cierpliwy żeby to udźwignąć no stąd takie obawy ale nie traktuję tego jako taką bańkę która może pęknąć Tak właśnie jak ta bańka dotcomów czy też właśnie rynek nieruchomości to już nie jest ta sytuacja więc tutaj ewentualnie może być takie wejście w ruch boczny na tych spółkach technologicznych właśnie w oczekiwaniu na jakieś konkrety i wtedy ewentualnie nawet kontynuacja tego ruchu wzrostowego ale bez takiego załamania drastycznego to teraz obiecana Japonia Łukaszu i przyglądamy się indeks tokijski nikei któremu Zresztą przyglądamy się ostatnio dosyć często mieliśmy ostatnią sesję bardzo udaną bo nikei poszło w górę o 3,5 PR niemalże ale to było odrabianie strat bo kilka wcześniejszych sesji wrześniowych było spadkowych jednocześnie w momencie kiedy Niki zaczął się poprawiać to jen przestał się w zasadzie wzmacniać wobec dolara tak ale też optymistycznie ten dołek który zobaczyliśmy przy tej fali teraz szybkiej spadkowej No to był dokładnie tam gdzie zaczął się drugi tydzień po tym właśnie wyraźnym młotku czyli No to są ważne to są ważne poziomy na tym wykresie to jest wykres dzienny to również widać ten poziom nie był przypadkowy więc według mnie powoli powoli byki zaczynają odzyskiwać swoją pozycj ale no jeszcze to nie jest pozycja dominująca natomiast no te C tygodnie spadkowe które były które zakończyły się de facto spektakularnym krachem i i później udało się zamknąć wyżej tydzień No to to jest dość optymistyczne tutaj Maciek wspominał właśnie o transakcjach k Trade na Jenie No faktycznie generalnie na świecie to tych pieniędzy łatwych teraz które można później jeszcze sobie tanio zlewowa No jest znacznie mniej bo jest właśnie ten te transakcje które dawały kreował pieniądz z Japonii one zostały przynajmniej w dużej części pozamykane mamy rynek obligacji który wysysa jednak od dłuższego czasu środki więc nie na każdy nie na każde aktywo wystarczy pieniędzy i to to co z czym mieliśmy do czynienia przez dłuższy czas czyli ten te rajdy wszystkiego czyli obojętnie w co by się nie włożyło czy to były akcje technologiczne niet technologiczne kryptowaluty rynek surowców produkcyjnych rynek metali szlachetnych wszystko wszystko rosło myślę że o tym możemy zapomnieć ale to nie jest zła informacja i wra według mnie te aktywa które są w stanie wypracować jakąś konkretną wartość dodaną popartą między innymi dobrymi wynikami Czyli gdzie można to ryzyko jakoś sensownie zmierzyć gdzie te kupony czy dywidendy się pojawiają No to one mogą sobie poradzić Myślę że problemem mogą mieć takie aktywa które są produkują tak to Nazwijmy czyli na przykład kryptowaluty ale w nik akurat no to spółek solidnych jest sporo Zresztą ta ostatnia sesja która dzisiaj się skończyła No widzieliśmy że tutaj bardzo mocny był sektor budowlany sektor energetyczny sektor transportu morskiego te spółki dywidendowe też sobie zaczynają lepiej radzić więc myślę że rynek w Japonii jest teraz na takim etapie szukania po prostu DNA i stabilizacji jeszcze to nie jest pewne że tak jak tutaj widać dobrze na tym wykresie że to wsparcie zadziałało i że to już jest koniec wyprzedaży możemy zejść Jeszcze trochę też y niżej ale jest to jest to poszukiwanie właśnie teraz stabilizacji Myślę też że na wielu rynkach będziemy z tym właśnie mieli teraz do czynienia ale jeszcze raz to będzie kosztem czegoś kosztem innych aktywów Nie wydaje mi się żeby to było właśnie kosztem japońskich spółek przenosimy się do Europy do Frankfurtu przyglądamy indeks sowi niemieckiemu Dax tutaj się dużo dzieje bo mieliśmy na początku września Maćku rekord historyczny potem były sesje zdecydowanie spadkowe to było takie spadanie z Wysokiego konia teraz jest trochę lepiej ale ogólnie jest dobrze z tym daem jeśli się spojrzy na problemy gospodarki niemieckiej chociaż te problemy ostatnio trochę mniejsze bo zamówienia dla fabryk niemieckich idą w górę Tak No że patrzymy na gospodarkę niemiecką która jednak jest w dużej mierze gospodarką opartą na przemyśle to te dane dotyczące PMI choćby dla przemysłu No to pokazują jak sytuacja jest dramatyczna tutaj wszystko co związane z przemysłem te energochłonne obszary No one tutaj raz że nie mają się dobrze i nie ma zbytnio perspektyw przez decyzje przez Niemcy podejmowane właśnie w kwestiach energii tutaj w ostatnich latach więc no to jest sytuacja trudna gospodarka tamtejsza ma się źle i te właśnie perspektywy nie są dobre ale Dax na tym jakoś specjalnie nie cierpi No bo Dax to nie są spółki oparte na rynku niemieckim tutaj gdybyśmy patrzyli sobie na te spółki które są tak faktycznie zależne od rynku niemieckiego gdzie ta waga udział jest oparty na niemieckiej gospodarce To jest około 20 PR A 0% to są jednak spółki działające globalnie alliance SAP świetnie radzące sobie SAP właśnie w ostatnim czasie w związku z tym tym boomem na usługi informatyczne chmurowe dodatkowo Airbus No to są to są globalne podmioty które mają całkiem niezłe perspektywy i stąd tak dobre zachowanie samego daxa tutaj pod kątem gospodarki być może ta dzisiejsza decyzja europejskiego Banku Centralnego Warto dodać spodziewana bo tutaj żadnego zaskoczenia nie było czyli obniżenie stop procentowy o 25 punktów bazowe te stop refinansowe o 60 punktów bazowych też jednocześnie to zawężenie i zmiana korytarza stóp czyli to też coś co było zapowiadane wcześniej ale jest korzystne dla gospodarki tak bo ta stopa refinansowa która została obniżona 65 60 punktów bazowych do 3,65 to jest to wpływa na ten koszt kredytów które są udzielane bankom komercyjnym czyli z perspektywy również spółek działających na rynku niemieckim jest to też pozytywne czyli szeroko patrząc dla dla gospodarki więc być może te 20 też w jakiś sposób na tym skorzysta a dla tych 80 proc o których wspomniałem wcześniej czy to gdzie ta waga główna jest spółek z indeksu Dax No to spoczywa jednak na kwestiach globalnych no i tutaj też jest ważny czynnik na pewno związany z choćby Chinami ważny odbiorca i jedny z głównych odbiorców niemieckich towarów tam akurat ta sytuacja jest niezbyt optymistyczna Zresztą tak samo jak w samych samej gospodarce niemieckiej Czyli też kuleje No i to też wpływa negatywnie ale znowu ci główni radzą sobie całkiem nieźle to co teraz widzimy czyli rekordy które były osiągane jeszcze na początku tego miesiąca No to jest coś co z jednej strony wydaje się trudne do powtórzenia w najbliższym czasie ale z drugiej strony jeżel patrzymy właśnie co tym wszystkim steruje To dlaczego nie czy Jeszcze niedawno po tych spadkach które mieliśmy tutaj widać na wykresie taki gigantyczny zjazd w zasadzie w ciągu trzech sesji na przełomie lipca sierpnia to między innymi było to wycofywanie się z transakcji Carry Trade czyli tego łatwego pieniądza o którym mówiliśmy razem z Łukaszem przed chwilą czy po takim silnym zjeździe ktoś się spodziewał że minie za niecały miesiąc i będziemy na historycznych szczytach no nie I zresztą podobnie może to wyglądać w tym momencie jeżeli pozwoli na to sentyment No bo musimy pamiętać że jest to oderwanie z jednej strony od fundamentów a z drugiej Jeżeli patrzymy sobie nawet na cały indeks na wskaźnik cena zysk No to on jest na poziomie w zasadzie zbliżonym do średnie wieloletnie bo to jest niecałe 12 w tym momencie czyli tutaj wskaźnikową patrząc szeroko na wszystkie spółki Nie ma mowy o jakimkolwiek istotnym przewartościowuje [Muzyka] pod tym względem w zasadzie się to nie zmienia ryzykiem być może też ale znowu nie dla większości spółek tylko dla mniejszości chociaż jż to są spółki mimo wszystko niemieckie nawet jeżeli działają globalnie A mamy takie polityczne nastroje nacjonalistyczne to to jest pewnego rodzaju zagrożenie tak no bo wiadomo że w momencie kiedy do władzy dochodzą partie populistyczne partie które mają nastawienie mocno właśnie nacjonalistyczne tak jak prym przykładem SPR przed lat są Węgry to jeżeli co coś takiego stałoby się w Niemczech No to tutaj te spółki które pomimo że działają globalnie No to mogłyby mieć pewne ograniczenia w tej swojej działalności i to byłoby pewnie to byłby spory cios No póki co oczywiście mamy coraz większe poparcie dla tych wszystkich partii populistycznych natomiast i nacjonalistycznych ale jeszcze no to to to nie nie jest nie są nie rządzą tak w Niemczech natomiast biorąc pod uwagę że takie zagrożenia gdzieś tam na horyzoncie się pojawiają to może być taki czynnik który też z wyprzedzeniem przez rynek będzie wyceniany no ale póki co jeszcze tego tego tematu nie ma więc póki co możemy bazować na zachowaniu nawet gdzieś widziałem takie fajne ostatnio porównanie tych najważniejszych spółek które napędzają daxa do wielkiej siódemki w s&p 500 Czy w nasdaq czy amerykańskiej wielkiej siódemki no i tutaj właśnie te spółki ty aliance Sub Airbus i tak dalej one też są tą taką siódemką czy tam chyba AK jest piątka która jest odporna na wiele zawirowań rynkowych także no póki co ta odporność się będzie utrzymywała No to taka taki długoterminowy odwrót od wzrostów No też będzie w jakiś sposób powstrzymywanie i Frankfurt to teraz będzie Warszawa przyglądamy się Łukaszu naszym indeksom giełdowym No i tutaj ostatnio dobrze nie jest nawet jak patrzymy na szerzej na WIG20 wg2 Total Return Wig No to widzimy jednak spadki I czasami ten wg2 Jest kwalifikowany jako jeden z najsłabszych a nawet najsłabszy indeks Europejski Wygląda na to że w ostatnim czasie bardzo szkodzi naszym indeksom giełdowym głównym Sfera bo polskie banki banki notowane na naszej giełdzie wyglądają słabo co Generalnie fundamentalnie nie ma specjalnie sensu no bo jednak te stopy procentowe jeszcze przez jakiś czas zostaną na wysokim poziomie a nawet jeżeli dajmy na to że w kwietniu będzie jakaś obniżka No to i tak tej przestrzeni będzie bardzo dużo wyniki mają być dobre więc no to te wyceny wcale nie poszybowały w kosmos bo spółki bankowe jako usprawiedliwienie pokazały bardzo dobre wyniki więc te wskaźniki te mnożniki wcale nie poszły bardzo mocno do góry No ale spadają jeszcze będąc w trendzie horyzontalnym więc to też warto jednak zwrócić uwagę na to to nie jesta tylko jest dość szeroki Trend horyzontalny banki to jest akurat Ciekawe że zachowują się te stabilne banki często zachowują się naprawdę jak szalone spółki jeżeli wejdziemy na poszczególne poszczególne banki jakie tam są w kursach olbrzymie olbrzymie zmiany to jest naprawdę bardzo ciekawe To jest cały czas jeszcze Trend horyzontalny i to oczywiście to ma też to ma też wpływ na na WIG20 widać No jeżeli jeżeli Banki które mają dobre wyniki płacą dywidendę spadają wczoraj przecież Santander to naprawdę była mocna sesja w dół No to widać że te zmiany portfelowe które widzimy od właściwie kilku już miesięcy wśród globalnych na przykład funduszy hedgingowych Gdzie jest bardzo mocne przeszacowanie portfela to widać że akurat To o czym mówiłem przy okazji n że uważam że na N to akurat inwestycji wystarczy w tym świecie gdy środków ma być trochę mniej no to na razie widać że na wg 20 nie specjalnie w to jest To jest ten problem technicznie jeżeli byśmy Ten wykres rozszerzyli to można się bać na na wi2 no bo my zeszliśmy poniżej linii Tego podwójnego szczytu więc to trzeba brać pod uwagę i myślę że inwestorzy biorą to pod uwagę że są po prostu bardziej ostrożni bardziej nerwowi i to wszystko to wszystko jest uzasadnione właśnie Technicznie spekulacyjny fundamentalnie nie tym bardziej że my jednak jesteśmy przed obniżkami stóp procentowych w jakimś tam horyzoncie ale no ten ten moment się zbliża więc to generalnie dla giełdy będzie dobra sytuacja więc teraz to gdzie my jesteśmy na naszej giełdzie to jest właśnie duża nerwowość inwestorzy nie są lojalni co do swoich papierów to już nie jest ten moment jak jeszcze 6 tygodni temu że cokolwiek by się nie działo byli w stanie utrzymywać swoje swoje pozycje i stać przy nich tak teraz nie jest są bardziej nerwowi zukow pozycje wchodzą na ry właśnie w takiej krótkiej średniej perspektywie na kilka sesji może na tygodnie ale ale nie nie będą w stanie się jeszcze odważyć przez jakiś czas żeby na dłużej zainwestować czyli to to wszystko jest bardzo bardzo nerwowo można też powiedzieć że widać na na największych spółkach że to jest właśnie też wyczekiwanie teraz czy my jesteśmy jescze stanie zejść na w 20 niżej niż niż ten to minimum wczorajsze które było Jeżeli tak jak blisko zbliżymy się do tej do tych poziomów panicznych z sierpnia i c czy uda się utrzymać jeżeli Obojętnie czy z tego poziomu czy trochę niżej ale jeżeli nowy dołek by nie powstał lokalny to myślę że coraz więcej pewności mogą mieć inwestorzy i może być może być lepiej czy uda się wejść w Trend horyzontalny i uspokoić nastroje ja zwracam uwagę na to gdzie jest też złoty w tym w tej kwestii No bo dynamika naszej gospodarki jest zgodna z prognozami czy naet lepsza mamy obniżki st proc strefie [Muzyka] optymista powie poprawę nastrojów gospodarczych i i Konsumenta na zachodzie Europy pesymista powie że nie będzie po prostu gorzej niż jest To jest to jest wa Jest ważne więc to powinno sprzyjać naszej gospodarce i naszym spółkom myślę że jest to też taki okres teraz wi 20 warto spekulować bo są bardzo duże zakresy zmian ale nie ale jeżeli ktoś będzie spóźniony i na przykład okazałoby się że my w tym momencie rysujemy ten ten drugi wyższy dołek i z tego pójdziemy na przykład wzorem niemieckiego daka na prawie prawie na szczyty No to myślę że nic się nie stanie jeżeli ktoś ten ruch przegapi bo jeszcze czasu chyba będzie sporo żeby z powrotem do tego pociągu wskoczyć więc pewnie spekulacja w tym momencie będzie więcej przyniesie będzie bezpieczniejsza niż uznanie że to jest teraz okazja i inwestycja na długi czas No bo z tym może być problem Gdybyśmy faktycznie wchodzili w bes No na dzisiaj też jest tak że widać że w tych portfelach inwestorów zagranicznych miejsca dla Polski jest mniej niż było Myślę że to by akurat się mogło zmienić też na pewno euro doola w tym zakresie warto obserwować bo my jesteśmy teraz Przecież cały czas w tej mocnej korekcie z 112 i zobaczymy czy na tych poziomach Na których Teraz jesteśmy uda nam się uda się odbić do to powinno być dla naszej giełdy dobre więc suma sumar bym powiedział nastrój jest bardziej wyczekiwania niż wyprzedaży i chyba to chyba to jest bardzo rozsądne wracamy do Ameryki przyglądamy się Maćku spółce gamestop czyli takiej sieci sklepów z grami to jest spółka która była znana z wielkich wstrząsów cenowych na przełomie lat 202021 ale w tym roku też widzieliśmy bardzo poważne ruchy w górę w notowaniach giełdowych w kwietniu i maju potem było trochę gorzej teraz też jest trochę gorzej spółka gamestop Podała wyniki za drugi kwartał i tu jest Rozczarowanie jeśli chodzi o poziom przychodów No i spółka zapowiada że walczy o rentowność i wyznaczyła dużą liczbę sklepów tradycyjnych sklepów do likwidacji A to że o tej spółce mówimy mówiliśmy właśnie na tych na przełomie tych lat o których wspomniałeś 202021 w maju tego roku kiedy powrócił Ring Kitty czyli ten człowiek który właśnie zrobił tą mową rewolucję można powiedzieć i ponownie ten temat wrócił więc stąd taka duża zmienność No częściowo to naab spółkę uratowało też o tym Musimy pamiętać bo dzięki tym wzrostem które się pojawiły spółka dokonywała sprzedaży akcji pozyskiwał środki na dalsze na dalszą działalność finansowanie mogła dalej działać natomiast sam biznes No nie ma co ukrywać spółka sama Ma świadomość że jest trudny inwestorzy też mają świadomość że jest trudny stąd ci inwestorzy którzy te spółkę inwestują to często nie są duże fundusze inwestycyjne tutaj Sporo było ulica A ta ulica czyli ulica inwestorzy indywidualni a ci inwestorzy indywidualni Oni też mają się coraz trudniej Zresztą mówiliśmy o tym chyba ze TR tygodnie temu w kontekście spółek technologicznych spółek bigtech wielkie fundusze wycofują się już powoli z transakcji właśnie na big techa zaczy wycofywał się od kwartału czy może zmniejszało zaangażowanie nie tyle cofało to zaangażowanie było coraz mniejsze natomiast zaangażowanie Inwest rosło i często są inwestorzy którzy są ze stratami więc w przypadku takich spółek jak choćby właśnie memowe gamestop trudniej osiągnąć taki efekt jak miał miejsce w 2021 czy nawet w maju tego roku No bo jeżeli ktoś ma stratę No to nie myśli o takiej bardzo ekstremalnej spekulacji właśnie pod kątem jakiegoś jednego wpisu na forum bo tak to tak to wcześniej wyglądało No tutaj te wyniki one są też też dość znamienne wprawdzie to jest jedna ważna rzecz bo sam zysk na akcje PR pojawił się zysk na akcje tak tutaj niewielki bo niewielki ale jest analitycy przewidywali stratę więc ten Zysk jest ale faktycznie przychody sukcesywnie maleją i bez istotnych perspektyw no bo jednak ten rynek taki tradycyjny i sprzedaży w sklepach pomimo że no nie ma wyjścia gamestop Musi ograniczać lisb tych swoich placówek to właśnie zapowiada więc to jest pozytywne pod względem cięcia kosztów natomiast No sama perspektywa w dalszym ciągu dla tego typu stacjonarnych sklepów No jest ograniczona więc tutaj musiałby pójść zdecydowanie w e-commerce jeżeli chodzi o sprzedaż gadżetów produktu bo to też jest ważne to nie tylko gry ale również dodatki Zresztą One stanowią 56 proc przychodów dla dla spółki gamestop ale to z czego spółka jest znana czyli sprzedaż gier takich pudełkowych no to w zasadzie już całkowicie odchodzi do lamusa No tutaj mamy w tym momencie serwisy te takie growo streamingowe tak tak to można nazwać czyli i z Microsoftu gam pass i z Steam przede wszystkim i Sony ma swój serwis tutaj tych serwisów jest bardzo wiele więc tutaj konkurencja jest na tyle duża że wejście gdyby się zdecydował gamestop na takie działanie No jest bardzo bardzo trudne ze względu na gigantyczną konkurencję i tak samo w stronę e-commerce no bo też plany jeżeli są nawet sprzedaży tych tego co teraz działa i przynosi ponad 50 proc przychodów czyli sprzedaż dodatków i akcesoriów No to też konkurencja akurat na tym polu jest duża czyli tutaj spółka jest bardzo trudna i właśnie warto o tym mówić to co widać teraz na na wykresie ten żółty prostokąt który wydaje się płaskim idącym w bok wykresem tak naprawdę to jest gigantyczna zmienność wczoraj na sesji ta czerwona świeca to jest 15 proc spadku więc no tutaj pod kątem spekulacji cały czas ta spółka daje gigantyczne możliwości ale właśnie chyba tylko spekulacji to głównie drobnych inwestorów tutaj w długim terminie mało kto w tym momencie w tę spółkę wierzy No oczywiście nie takie rzeczy się zdarzały na rynku natomiast musimy pamiętać nawet wskaźnikową No tutaj wspomniane w przypadku daxa p do E bo też można się tego odwołać tutaj dla tej spółki jest na ekstremalnym poziomie blisko 300 200 chyba 80 w tym momencie Także no tutaj jest wiele takich czynników które No nie zachęcają ale ta zmienność ona kusi i przyciąga inwestorów indywidualnych którzy też mają możliwość otwierania pozycji na spadki bo też na tym często ta spekulacja właśnie na takich mniejszych spółkach i mocno zmiennych bazuje i też się pojawia płynność bo to jest spółka której kapitalizacja pozwala właśnie na takie działanie spekulacyjne i to nie jest te te luki cenowe które duże się pojawiają to nie jest przy jakiś minimalnych obrotach że tutaj nagle mamy 15 proc wzrostu czy spadku tylko to się dzieje przy zresztą to na wolumenie widać no znowu na tym przy tym wolumenie gigantycznym który był w maju to znika ale to są wartości pozwalające na spekulacje właśnie tym inwestorom indywidualnych którzy tutaj mają dominujący wpływ na tej spółce słowo spekulacja zdaniem wielu inwestorów bardzo pasuje do bitcoina Łukaszu Bitcoin w czerwcu kosztował nawet momentami więcej niż 70 000 dolarów lipiec i sierpień to są ceny też wysokie powyżej 60 000 dolarów ale przełom sierpnia i września to są spadki gdzie za jedną monetę płacono nawet niewiele więcej niż 50 000 dolarów teraz jest lepiej ale 60 000 dolarów jeszcze widz No pytanie Co widzi w bitcoinie Michael saor jego spółka micro Strategy No bo ona w bitcoina inwestuje od dawien dawna No ale tutaj losy są splecione tej spółki z kryptowalut bo micr Strategy od połowy bodajże Czy od końca lipca mocno tanieje splecione losy No już jednak [Muzyka] zakupu Jak na dzisiaj wydaje się że jest niska to pewnie gdzieś okolice 37000 dolarów przez micr strat za tyle mają bitcoiny to nie jest to nie jest niska cena i łatwo sobie wyobrazić co by się zaczęło dziać gdyby gdybyś gdybyśmy mieli na rynkach ten czarny scenariusz gdzie to tyko czym już teraz trzeci raz mówię czyli tego że tych pieniędzy na rynku jest trochę mniej tylko gdyby Gdyby pojawiły się obniżki stó procentow w Stanach Zjednoczonych takie ratunkowe i totalnie inwestorzy by spanikował i kryptowaluty Nic właściwie podzględ swojej użyteczności przez lat ciekawe bo jeszcze parę lat parę lat temu gdy ktoś by również wygaszal takie takie tezy i czekaliśmy na poparcie tego że że właśnie jest konkretna użyteczność tego bitcoina no to od razu była naprawdę mnóstwo komentarzy że to nie jest tak że nie mamy pojęcia i tak dalej i tak dalej zauważmy że dł wszycy mówią aktyw cyfrowe in kategoria i tak dalej trochę taki nowy paradygmat jak to często słyszymy przy różnych bańkach No zobaczymy to wcale nie oznacza że ten Bitcoin nie wróci jeszcze do łask i na to w to [Muzyka] wierzy nie sprzedaje swoje akcje przy wzroście wartości bitcoina i wyceny swojej spółki więc ja to widzę jako taki bardzo sprytny sposób wyjścia ze swojej inwestycji po takich cenach które gdyby spółka działała dalej z tej i słynęła dalej z tej swojej podstawowej kiedyś działalności No to w ogóle mógłby pomarzyć Tylko o takich wartościach wskaźnikowych w ogóle ceny No bo przecież mamy stratę cały czas więc to jest świetny sposób na wyjście według mnie bardzo ekscytująca spółka No ta spółka o której Maciek mówił też no tutaj my jesteśmy od kwietnia węzie horyzontalnym ale znowu Zobaczmy jaki to jest Trend horyzontalny Przecież tam jest prawie 100 dolarów od 100 dolarów do 200 są zakresy zmian więc naprawdę świetna spółka do do spekulacji I też uważam że no lepsza ciekawsza spółka niż ciekawsze aktywo niż sam Bitcoin no bo no bo tutaj można sobie wyobrazić taki swojego rodzaju dźwignię operacyjną która się która się pojawia to nie jest poprawne określenie ale chodzi o to że po prostu ewentualny mocniejszy Bit czy mocniejszy spadek bitcoina To bardzo będzie się dużo bardziej będzie się przekładać na ruchy kursu tej spółki więc to jest bardzo ciekawa spółka i zobaczymy czy czy tych pieniędzy na kryptowaluty nie wystarczy no to wtedy mamy poziom który będzie będzie kluczowy Myślę że tak jak spółka jeszcze jakiś czas temu przy poprzedniej wyprzedaży bitcoina była w stanie była w stanie zachować jakieś tam poziomy pomimo że wartość cena bitcoina którą którą ta spółka miała była wyższa znacznie wyższa już na rynku tak myślę że w tym momencie to już mogł być konkretna panika na rynku więc to jest To jest coś co powinno elektryzować tych którzy uważają że czasy kryptowalut już się skończyły i idziemy na na południe no to wtedy krótkie pozycje na takiej spółce są bardzo atrakcyjne natomiast no nie udało się wyznaczyć nowego dołka na bitcoinie to akurat jest pozytywna sytuacja to są dalej kryptowaluty to nie są duże rynki to punkt dla optymistów Zobaczmy na ten trendz spadkowy który jest przez ostatnie trzy szczyty powoli powoli będziemy się do niego zbliżać No to skoro mówimy o trendach spadkowych to będziemy się też teraz przyglądali Maćku spadkom notowań miedzi bo one w ostatnich miesiącach tygodniach są na rynkach światowych poważne co prawda dzisiaj miedź kosztuje więcej niż 9200 doar za tonę ale jeszcze niedawno było mniej niż 9000 dolarów ten najnowszy wzrost wynika chyba z tego że Chile ogłosiło że będzie ograniczało wydobycie No ale z drugiej strony popyt na miedź na rynkach światowych Nie jest wysoki Wszystko znowu się sprowadza przede wszystkim do Chin chińska branża budowlana tego popytu na miedź nie zgłasza dużo wielu analityków twierdzi że Chińczycy są tacy bardzo opieszali i nie chcą stymulować swojej gospodarki która nie ma najlepszych rezultatów No pewnie to wszystko Oczywiście ma wpływ na nasz KGHM mamy KGHM jeśli chodzi o cenę jednej akcji na poziomie 135 zł dziś czyli 12 września jest trochę lepiej w tych notowaniach No ale to ciągle jest dużo mniej niż w maju na przykład kiedy jedna akcja KGHM kosztowała 170 zł No ale 1 tona miedzi kosztowała w maju 11000 dolarów z KGHM przez ostatnie sesje tak w zasadzie przyklejone do poziomu 130 złot No teraz faktycznie mamy odbicie więc tutaj jest jakiś pozytyw ale Jeżeli patrzymy na miedź no to też to odbicie może mieć charakter krótkoterminowy to co wspomniałeś Pewnie właśnie kwestia podażowa tutaj jest istotna zresztą więcej jest takich tych czynników podażowy póki co które mogą być dla KGHM dla miedzi a tym samym dla KGHM pozytywne niż kwestii popytowych No bo popytowo już zresztą mówiliśmy dzisiaj o Chinach które są słabe przemysł ogólnie globalny też nie jest zbyt mocny i cały czas pozostaje ta perspektywa długoterminowa czyli rozwoju rynku miedzi wraz z rozwojem elektromobilności zielonej energii i tak dalej i tak dalej ale to jest perspektywa wieloletnia nawet co do tych poziomów jeszcze rok temu pół roku temu wspominaliśmy o prognozach Goldman Sachs który był bardzo bardzo optymistycznie nastawiony do cen miedzi tam prognozy sięgały 15000 dolarów za tonę na na giełdzie londyńskiej czy to nie są te wartości bo to są ceny chicagowskie natomiast no w tym momencie na lmi No to są okolice właśnie 9000 dolarów prognozy były na poziomie 15000 a w Ostatnio nawet ten super optymistyczny Goldman obniżył prognozy do 10100 Czyli w zasadzie i to mówimy o roku 2025 tak to jest istotne więc na przestrzeni tego najbliższego najbliższych trzech czterech kwartałów taką cenę właśnie widzi czyli znaczny znaczny spadek No ale to między nmi jest powiązane właśnie i z kwestiami podażowy czyli nadwyżkami które tej miedzi się utrzymywały teraz potencjał w momencie gdy zostanie to zamykane zostaną kopalnie właśnie z różnych czynników No to tutaj jest potencjał zbilansowania tego mniejszego popytu ale bez tak naprawdę większych szans na wzrost dopóki ten popyt tak naprawdę się nie pojawi a tutaj musimy pewnie przejść cały jeden cykl gospodarczy i da nam to szansę właśnie na ten rozwój rynku miedzi w kontekście tego na co rynek czeka No bo prognozy takie długoletnie Czy można powiedzieć w ogóle KGHM jest spółką dla cierpliwych tutaj pewnie wielu było spekulantów którzy chcieli jakiś ruch Swing tradingowy na tym KGHM je złapać a się okazało że trzeba wejść w inwestycję długoterminową albo wyjść ze stratą więc no tutaj rzeczywistość to zweryfikowała podejście krótkoterminowe do kghm-u natomiast no Faktycznie w perspektywie długoletniej oczekiwania co do samej miedzi wskazują że tutaj zapotrzebowanie może rosnąć bardzo mocno Nawet tam prognozy niektóre te instytucji zajmujących się bezpośrednio rynkiem jedzi mówią o 10 milionach ton dodatkowego popytu w związku z elektromobilnością ale też sztuczna inteligencja w to w to wchodzi także tutaj dla cierpliwych owszem Dla niecierpliwych no te aktualne poziomy już się mogą wydawać znowu atrakcyjne bo wyszliśmy z konsolidacji na KGHM czyli 130 zł za akcje gdzie przez jakiś czas się cena poruszała zostało naruszone kolejny opór istotny To są dopiero poziomy z okolicach 145 zł jeżeli faktycznie raz że dolar by na to pozwalał czyli tutaj musielibyśmy mieć kontynuację spadków co teoretycznie jest możliwe właśnie w perspektywie obniżek stó przez Fed i dalszy zapowiedzi zobaczymy jak to będzie No za tydzień posiedzenie i pewnie jakieś dalsze informacje dotyczące przyszłości monetarnej polityki monetarnej w stanach i tym samym dolara No ale to może też sprzyjać No i ewentualne kwestie samej gospodarki również amerykańskiej No bo Chiny to jedna rzecz również gospodarka amerykańska to ma wpływ Więc to może nam dać szansę jeżeliby na samej miedzi był powrót przynajmniej w okolice tego poziomu oporu którym jeszcze rynek romansował w sierpniu No to też byłaby szansa na KGHM wś na dojście w okolicy tego wspomnianego oporu czy 145 zł bo to mniej wię tak respond duje te poziomy i jeszcze może tylko jedna rzecz to akurat wielokrotnie w przeszłości pokazywałem porównanie kghm-u i spółek innych miedziowych na podstawie takiego ETF Global x copper miners natomiast no tutaj nie mamy dzisiaj przygotowanego takiego wykresu ale tylko wspomnę że KGHM na tle tych innych producentów miedzi w tym roku od stycznia do dziś jeżeli byśmy patrzyli to wypada nieco lepiej mimo wst czyli tutaj mamy tendencje nie tylko na samym KGHM Gdzie można zawsze oczywiście w to wszystko wplątać Jakieś kwestie nasze rodzime i choćby polityczne ale globalnie po prostu producenci miedzi w tym momencie mają słabszy okres który może się jeszcze przez jakiś czas utrzymywać te perspektywy dopiero długoletnie mogą być bardziej pozytywne na koniec Łukaszu rynek walutowy przyglądamy się indeks złotego a ten ostatnio nie prezentuje się najlepiej Daleko mu do szczytów lipcowych czy sierpniowych No i dziś czyli 12 września trochę euro i dolar się odbudowują w relacji do Złotego euro wracało dzisiaj do wartości 4 zł 30 gr dolar wracał do wartości 3,90 dolar prezentuje się rzeczywiście wyjątkowo korzystny w tej chwili za euro płaci się trochę więcej niż dolara i 10 centów Jeszcze niedawno bo pod koniec sierpnia to było 1,12 dolarowi chyba pomaga to przekonanie inwestorów że jednak obniżka stóp procentowych którą będziemy mieli za niecały tydzień w Stanach Zjednoczonych to będzie obniżka o 25 punktów bazowych a nie o 50 punktów zaryzykowałbym stwierdzen że pomagało No boj sesja ten dzisiejszy dzień Na tym rynku międzybankowym No jest bardzo ciekawy szczególnie jeżeli chodzi właśnie o dolara na to co się stało na dolarze Zobaczmy że dolar do Złotego przez miesiące był w trendzie horyzontalnym tam wsparcie było bardzo wyraźne i gdy w końcu udało się to wsparcie pokonać było przyspieszenie ruchu wyznaczenie nowych [Muzyka] przynajmniej wieloletnich dołków i później w takiej właśnie na dzisiaj formie korekty ABC my dotarliśmy znowu z powrotem do tego wsparcia można je na różny sposób rysować ale gdzieś w tej strefie wsparcia byliśmy przynajmniej dzisiaj No może jeszcze trochę jesteśmy w tym momencie to jest to jest indeks złotego to o tym za chwileczkę Oczywiście to jest powiązane czyli dolar doł wsparcia od dołu O tu ładnie widać to ABC i widać właśnie t bardzo szeroką tam kilka jest kresek bardzo szeroką strefę wsparcia my od dołu wchodzimy jeżeli i dzisiaj mieliśmy taki moment właśnie przetestowania cierpliwości posiadaczy złotego i jednak oni wygrali mamy cofnięcie przy w tym momencie gdy program nagrywamy 388 poszlibyśmy w dół No to myślę że podejście w stylu to była tylko korekta właśnie abc a Trend jest spadkowy No to może być to może być sporo możemy wrócić Właśnie do mocniejszego trendu spadkowego inwestorzy mogą zacząć myśleć nawet o nowych dołkach tego tego tru spadkowego Tym bardziej że horyzontalny bardz [Muzyka] na rynku walutowym trudno przenosić tak zasięgi z analizy technicznej rzadko kiedy się to sprawdza naprawdę natomiast no jakąś siłę to pokazuje jeżeli z takiego trendu horyzontalnego my jesteśmy w stanie wyjść w dół i w jest przyspieszenie to trzeba to brać pod uwagę że jeszcze tego miejsca na spadki może być sporo oczywiście to wszystko przy założeniu że ten dzisiejszy maksimum to właśnie był już koniec i teraz przejdźmy do indeksu złotego tu sytuacja jest inna bo jesteśmy Idealnie to jest właśnie wyrysowane ten Trend horyzontalny on się coraz bardziej zawęża i te ostatnie d dni gdy była ta ekstremalna w danym dniu słabość złotego No to my do do tej dolnej kreski dochodziliśmy dwa razy zostało to wybrnie już pi razy wybr tą kreskę od dołu więc ona na pewno jest ważna od góry No to już prawie s razy Mówię prawie bo tam raz raz niedokładnie doszliśmy do tej kreseczki więc mamy 5 s naprawdę ważne dwa poziomy Jeżeli jutro udałoby się wyjść z indeksem złotego wyżej No to myślę że do górnego ograniczenia możemy dojechać więc sytuacja jest też bardzo ciekawa na euro zł zresztą również no bo tutaj przez ostatnie kilkanaście sesji mieliśmy taką właśnie głowę z ramionami i zaczęliśmy nią wychodzić górą to dla posiadaczy złotego było niebezpieczne na dzisiaj Widać że to była jakaś gra pod Europejski Bank Centralny i poszła wyprzedaż tego euro na parze euro zł więc sytuacja jest DJ jest w zawieszeniu cały czas więc na koniec biorąc pod uwagę że fundamenty naszej gospodarki i fundamenty pod względem wysokości stóp procentowych w stosunku do tego co jest w strefie euro w stosunku do tego co jest w Stanach Zjednoczonych w stosunku do tego jakie są oczekiwania inwestorów co do obniżek stóp proc Stanach Zjednoczonych w strefie euro i w Polsce to złoty jest raczej cały czas w komfortowej sytuacji to się nie zmienia i powiedziałbym że jeżeli na rynkach światowych dałoby się uspokoić ten nastrój który jest nastrojem cały czas tak jak mówimy Podczas tego dzisiejszego programu no sporej niepewności nerwowości Głównie to jest cały czas ten kac po początku sierp jeżeli wyleczymy się z tego i uspo się a nawet udałoby się i pojawiłby się optymizm na rynkach akcyjnych No to to może być dodatkowy argument za za złotym ta właśnie chęć ryzyka większa otwartość na na takie aktywa jak złoty i oprócz tych fundamentów o których mówiliśmy to byłby dodatkowy jeszcze wsparcie więc myślę że cały czas złotego nie można przekreślać I to ja cały czas czytam jednak prezesa glapińskiego w sposób taki że to dopiero po marcu przy projekcjach zaczną zaczną myśleć o obniżkach st proc in opcja polityczna to myślę że ryzyko że rpp zadziała inaczej byłoby spore ale przy tej opcji politycznej gdzie te niższe stopy procentowe jednak będą sprzyjały konsumentom i będą sprzyjały też w roku kolejnym roku wyborczym konsumentom No to myślę że jednak później zobaczymy obniżki w Polsce niż wcześniej a to przy spokojnych rynkach na różnych różnych globalnych aktywach to dla złotego cały czas będzie wspierające o komforcie złotego o walutach bitcoinie miedzi i giełdach papierów wartościowych mówili Łukasz wardyn Maciej CMC market Dziękuję bardzo za rozmowę Dziękuję to już wszystko w programie następny odcinek z tego cyklu w czwartek 19 września Jacek Brzeski I love Trading do zobaczenia