Cyber_Folks z rekordami w III kwartale. Analityk podnosi wycenę i zaleca kupno akcji [Cyber_Folks: Wyniki i Rekomendacja]

Rekordowe wyniki Cyberfox za trzeci kwartał posłużyły dla części inwestorów jako pretekst do realizacji zysków. Zdaniem ekspertów spółka dzięki akwizycjom i nowym rozwiązaniom opartym o sztuczną inteligencję wciąż ma potencjał do poprawy wyników i nowych rekordów na kursie akcji. Zapraszam serdecznie na nowy odcinek stok.pl. Jednocześnie jeżeli macie jakąś jeszcze inną spółkę, którą chcielibyście, żebyśmy dla was przeanalizowali, dajcie nam znać o tym w komentarzach. Napiszcie też, dlaczego akurat wybieracie tą spółkę. A teraz już zaczynajmy. >> A partnerami kanału są Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska, Dom Maklerski Navigator oraz Dom Maklerski Nobel Securities. Jedna z gwiazd warszawskiego parkietu pochwaliła się rekordowymi wynikami i zaliczyła przecenę. Listopadowa korekta nie zmienia jednak pozytywnego obrazu w szerszej perspektywie. Od początku roku akcje Cyberfciąż są na dwucyfrowym plusie i podtrzymują rajd z poprzednich lat. Cyberfox utrzymuje swoją rekordową passę. W trzecim kwartale 25 roku przychody spółki urosły rokrocznie o 16% do blisko 216 milionów złot. Zysk operacyjny podskoczył aż o 60% do niemal 52 milionów. Jednocześnie spółka wypracowała ponad 28 milionów złotych zysku netto, czyli o 60% mniej niż w trzecim kwartale ubiegłego roku. Jednak w tamtym okresie miała miejsce sprzedaż udziału w Profit Room, co jednorazowo podbiło przychody finansowe. Jak czytamy w omówieniu wyników Cyberfox przygotowanym przez analityka Stołco w wynikach cały czas bardzo mocno widać pozytywny wpływ przejęcia Shopera. Grupa podkreśla jego dalszą integrację i pojawiające się synergie sprzedażowe, a także optymalizację dzięki technologii AI. W czerwcu miała miejsce również mniejsza transakcja M&, w ramach której doszło do przejęcia działającej w Rumunii firmy hostingowej Hosterion za 5,7 miliona euro. Podmiot ten jest konsolidowany przez Cyberfox, począwszy od czerwca 25 roku. Paweł Szpigiel z Biura Machierskiego MBankku podkreśla, że wyniki nie są wprost porównywalne rok do roku z uwagi na konsolidację Shopera, ale po ujęciu danych Profora obraz jest klarowny. Przychody grupy wzrosły o 13% rok do roku, a skorygowana ebida o 24%. W ostatnich 12 miesiącach Cyberfox wygenerowało ponad 790 milionów złot przychodów i 243 miliony zł ebida, co utrwala dynamikę wzrostu z poprzednich lat. Jak zaznacza analityk biura makerskiego mBanku, grupa Cyberfox zaraportowała solidne wyniki finansowe za trzeci kwartał 25 nieco powyżej naszych oczekiwań oraz konsensusu rynkowego. Przychody ze sprzedaży wyniosły niemal 216 milionów złotych i były na historycznie rekordowym poziomie. A skorygowana Ebida sięgnęła 76 milionów złot. Dynamika przychodów oraz skorygowana Jebida w ujęciu Proforma z wyłączeniem przychodów od największego klienta segmentu Vercom wyniosła odpowiednio plus 13% i plus 24. Jednak rekordowe wyniki Cyberfox nie porwały inwestorów do kupna akcji. Na pierwszej powynikowej sesji notowania spółki zaliczyły wręcz kilkuprocentową przecenę. W kontrze do takiego podejścia wyszedł Paweł Szpigel z biura makerskiego mBanku. Analityk w raporcie z 20 listopada 2025 podtrzymał dla Cyberfox rekomendację kupuj. Jednocześnie podniósł 12 miiesięczną cenę docelową z 211 zł na prawie 225. Jak czytamy w raporcie analityka biura maklerskiego mBanku z 20 listopada po publikacji trzeciego kwartału 25 dokonaliśmy niewielkiej rewizji naszych założeń dla grupy Shoper koncentrując się przede wszystkim na podwyższeniu prognozowanej marży bida dla tego podmiotu. W ten sposób nasze prognoza EBIDA skorygowane dla całej grupy nieznacznie wzrosła. Po aktualizacji założeń naszego modelu wyceny o nowy poziom Risk Free Rate podnosimy poziom ceny docelowej do prawie 225 zł, co implikuje 28% potencjał wzrostu i rekomendacje kupuj. Szacunkiem banku zakładają dalszy dynamiczny rozwój grupy. Prognozowane przychody mają wzrosnąć z 660 milionów zł w 2024 roku do 864 w 2025 i miliarda 26 milionów w 2026 roku. A skorygowana bida ze 176 milionów do odpowiednio 296 i 365 milionów złot. Oznacza to poprawę rentowności Ebida z 27% w 2024 do 34% 25 i prawie 36% 2026. W trzecim kwartale segment hostingowy Cyberfox zwiększył przychody do 46 milionów złot, notując wzrost o 16% rok do roku. Jednocześnie poprawił rentowność. Ebida wzrosła o 20% rok do roku, co analityk biura maklerskiego mBanku wiąże z rosnącą automatyzacją procesów i dyscypliną kosztową. Wercomie odpowiedzialnym za usługi komunikacji masowej odnotowano spadek przychodów o 20% rok do roku, co wynikało z niższej aktywności największego klienta na tle bardzo wysokiej bazy z 2024 roku. Po wyłączeniu tego odbiorcy sprzedaż WKomu wzrosła o 12% rok do roku, Ebida o 20% rokrocznie. Co istotne, baza klientów Werkcomu zwiększyła się w kwartale o 11000 do 111500. to tempo około trzykrotnie wyższe niż średnia z poprzednich okresów. Najmłodszy segment e-commerce obejmujący głównie shoper odpowiada już za wyraźną część przychodów i zysków. W trzecim kwartale 25 przychody e-commerce sięgnęły 53,5 miliona złotych wobec symbolicznych 600 000 zł rok wcześniej, co wynika z konsolidacji spółki. Choper utrzymał silną dynamikę GMV, wartości sprzedaży realizowanej przez sklepy i pokazał poprawę rentowności. Marża Ebida wzrosła o 3,9 punkta procentowego rok rocznie do 36,7%. Jak czytamy w analizie mBanku, podkreślamy, że dzięki stabilnym kosztom i rosnącej automatyzacji wystąpił efekt dźwigni operacyjnej, co przełożyło się na wzrost ebida o ponad 20% we wszystkich segmentach operacyjnych. W praktyce oznacza to, że nawet przy umiarkowanej dynamice przychodów, szczególnie w części hurtowych wolumenów Fercomu, grupa skutecznie przekłada wzrost skali biznesu na szybszy wzrost zysków operacyjnych. Istotnym elementem tezy inwestycyjnej dla Cyberfox jest zdanie MBKU, konsekwentna integracja sztucznej inteligencji w kluczowych obszarach działalności. Ma ona zarówno ograniczać koszty operacyjne, jak i zwiększać wartość oferowanych usług i lojalność klientów. Jak ocenia analitykę MBKU, zarząd konsekwentnie realizuje strategię integracji sztucznej inteligencji w kluczowych obszarach działalności. Trwające wdrożenia AI w obsłudze klienta i zarządzaniu infrastrukturą przynoszą już wymierne oszczędności kosztowe. Autorski system Robofox, agent AI rozumie kontekst, w jakim znajduje się użytkownik, analizuje jego środowisko techniczne i dostosowuje pomoc do realnej sytuacji, dzięki czemu staje się potencjalnym wyróżnikiem na skalę globalną w segmencie hostingu. Robofox uruchomionym w czwartym kwartale 25 to jak podkreśla raport pierwszy w Polsce asystent a zintegrowany bezpośrednio z panelem hostingowym. nie tylko udziela porad, ale w wielu przypadkach sam wykonuje czynności techniczne, takie jak konfiguracja DNS, zakładanie skrzynek pocztowych, tworzenie kontpalacja WordPressa. Dla mikro i małych firm, które nie mają własnych administratorów IT, oznacza to niższą barierę wejścia do sieci i szybsze uruchomienie usług. Kolejnym krokiem ma być Cyber Mind, system do zarządzania siecią agentów Robofox i ich trenowania z integracją z ekosystemem Shopera. Celem jest budowa zautomatyzowanej, skalowalnej sieci agentów AI w całej grupie. B-commerce Shopper rozwija AI sales assistant, czyli asystenta sprzedaży analizującego dane sklepu w czasie rzeczywistym. Narzędzie wskazuje sprzedawcom szansę na zwiększenie sprzedaży, poprawę marżowości i optymalizację oferty, a rekomendacje prezentuje w języku naturalnym, tak jak rozmowa z doświadczonym doradcą biznesowym. Asystent potrafi też sugerować konkretne działania marketingowe. Jak wskazuje raportem banku, AI Sales Assistant rozwijane przez grupę Shoper samo identyfikuje okazję do generowania dodatkowej sprzedaży i wskazuje obszary wymagające optymalizacji. W ten sposób pomaga podejmować trafne decyzje, które potrafi uzasadnić w sposób zrozumiały dla sprzedawcy. Także WERCOM intensywnie wykorzystuje sztuczną inteligencję. Automatyzacja procesów akceptacji klientów skróciła średni czas on boardingu z 28 godzin w trzecim kwartale 24. do mniej niż jednej godziny rok później. Skrócenie tego etapu pozwala klientom szybciej uruchamiać kampanię i przekłada się na wyższe wskaźniki konwersji. AI wspiera też obsługę klienta, co według raportu znajduje odzwierciedlenie w rekordowych poziomach satysfakcji użytkowników. Anality banku zakłada, że rozwój narzędzi AI, zarówno własnych jak i integracji z zewnętrznymi modelami w Mailer Light, będzie w kolejnych latach jednym z głównych czynników pozwalających grupie zwiększać tak zwany take rate, przyspieszać wzrost przychodów w e-commerce, a także ograniczać koszty operacyjne w hostingu i komunikacji. Po publikacji wyników za trzeci kwartał MBank przeprowadził niewielką rewizję założeń na lata 25-27. Zmiany dotyczą głównie segmentu Shoper. Analityk podniósł prognozowaną marżę Ebida, co w efekcie przełożyło się na lekki wzrost prognoz skrygowanej Ebida dla całej grupy przy niemal niezmiennych prognozach przychodów. W liczbach oznacza to, że na 2025 rok MBBank zakłada przychody Cyberfox na poziomie 864 milionów złot oraz skorygowana webida na poziomie 296 milionów. Tutaj spadek prognozy o 2% względem poprzedniego raportu. Zysk netto dla grupy ma wynieść 69 milionów złot, nieznacznie więcej niż poprzedniej prognozie. Rok 2026 ma przynieść dalsze przyspieszenie. Przychody prognozowane są na miliard 25 milionów złotych. Skorygowana bida na 365, a zysk netto na 110 milionów zł, co w każdym z tych wierszy oznacza wyższe niż wcześniej. Według dłuższego horyzontu modelu DCF do 2029 roku przychody grupy mają rosnąć średnio o kilka kilkanaście% rocznie z 1,18 miliarda w 2027 do około 1,47 w 2029 przy stabilizującej się marży bida w okolicach 36% w modelu zakłada się stopniowy spadek relacji długu netto do wartości firmy oraz utrzymanie kosztu kapitału własnego na poziomie około 10% co istotne wpływa na wycenę spółki. Paweł Szpigiel podkreśla, że w krótkim okresie kluczowe dla realizacji prognoz będzie utrzymanie wysokiego tempa monetyzacji w Shoperze, dalsza dywersyfikacja bazy klientów Werkcomu, a także konsekwentne podnoszenie cen w segmencie hostingowym. Z drugiej strony materializacja opisanych w raporcie ryzyk od presji kosztowej po opóźnienia w integracji przejęć mogłaby wymusić obniżenie prognozy bida i wolnych przepływów pieniężnych. Jak podsumowuje analityk Stock.pl, plfox jest bez wątpienia jedną z gwiazd GPW, która cieszy się niesłabnącym uznaniem inwestorów. Trudno się temu dziwić, skoro zarząd dowozi wzrost i po raz kolejny mamy do czynienia z rekordowymi wynikami sprzedażowymi i poziomem EBIT, zarząd nie ustaje również w inicjatywach mających utrzymać dynamiczne tempo rozwoju. Stawia również na sztuczną inteligencję, czego dowodem jest uruchomienie RoboFox, czyli asystenta klienta opartego na AI. Spółka dysponuje budżetem R&D blisko 40 milionów złotych, co ma pozwolić na dalsze budowanie produktów wysokiej jakości. I to wszystko w temacie Cyberf. Natomiast jeżeli chcesz być na bieżąco z tym, co dzieje się na warszawskim parkiecie, zasubskrybuj nasz kanał i włącz powiadomienia. A teraz już ja się z wami żegnam i do zobaczenia po weekendzie. Yeah.