Czy euro zmierza do parytetu? | Co przyniesie tydzień? dr Przemysław Kwiecień [Parytet EUR/USD i gospodarka USA]

[Muzyka] Dzień dobry państwu Witam w poniedziałek godzina 7:50 zapraszam na nasze tradycyjne spotkanie z rynkami finansowymi Jesteśmy Już dobrą chwilę po wyborach w Stanach Zjednoczonych A to one cały czas rozbrzmiewają na rynkach najbardziej w zasadzie tak naprawdę wszystkie główne rynki żyją konsekwencjami bardziej lub mniej oczywistymi tych wyborów więc jakby w tym duchu będziemy dzisiaj też prowadzić nasze dzisiejsze spotkanie a tematem przewodnim jest Forex i to czy na parze euro dool będziemy mieć znowu parytet mówię tutaj tytuł jest Czy euro zmierza do parytetu ale oczywiście chodzi o ten parytet z najważniejszą walutą świata czyli z dolarem amerykańskim nie wyprzedzaj jednak faktów i zacznijmy tradycyjnie od yyy kluczowych kwestii na poniedziałkowy poranek y jesteśmy po dość udanym sezonie wyników w Stanach Zjednoczonych y mieliśmy y publikację wyników nvidii w ubiegłym tygodniu państwo którzy są już z nami przez dłuższy okres czasu wiedzą że y tak naprawdę y ten sezon wyników się nie kończy yyy W zasadzie różne spółki mają różne te kalendarze i No niemal co tydzień jakaś tam publikacja jest ale tak nieformalnie można powiedzieć że od wyników banków do wyników nvidii ten główny sezon ma miejsce więc jesteśmy już po nim Czas na krótkie podsumowanie które sobie dzisiaj zrobimy No a do tego jeszcze wyklarowało się nominacja Na sekretarza skarbu ostał się ten kandydat Scott Bent który był fawory może nie był faworytem ale był jakby Trump go widział w pierwszej kolejności natomiast obóz powiedział obóz elona muska widział tutaj lutnika i No było takie była chwila tak takiego przeciągania liny Myślę że Bent jako sekretarz skarbu jest dla rynków akcji dla rynków obligacji trochę bezpieczniejszym wyborem jest to facet który no no jest dużą postacią na Wall Street może być postrzegany jako takie takie troszeczkę taki trochę sygnał że Trump nie pójdzie kompletnie ekstremalnie z polityką gospodarczą czy w ogóle z polityką swojego gabinetu wiadomo że sekretar rola sekretarza skarbu jest ogromna naprawdę dla rynków to jest najważniejsza pozycja jest też pierwszym łącznikiem z fedem i tutaj rynek ma pewne obawy o to jak ta współpraca będzie się układać z fedem zdominowanym jednak przez ludzi no bliskich Administracji bidena i myślę że Bent tutaj jest postrzegany jako osoba która rozumie to lepiej i stwarza tutaj mniejsze zagrożenie dodatkowo jest to znaczy tak naprawdę k kto by nie został wybrany na to stanowisko to jakby prawdopodobnie mielibyśmy zwolennika przynajmniej przedłużenia cięć podatkowych które Trump wprowadził w poprzedniej swojej kadencji i tutaj właśnie Scott Bent na od razu na dzień dobry powiedział że to będzie jego priorytet Nie dziwi mnie to bardzo natomiast oczywiście jego ta kadencja nie będzie łatwa bo choćby po części ze względu na te właśnie cięcia które wadził Trump Stany Zjednoczone Mają ogromny deficyt budżetowy dług PKB rzędu 100% i i tutaj besen trochę będzie stał w roli takiej osoby która musi połączyć dwie sprzeczności bo z jednej strony mówi tak chcę dalszych cięć podatkowych z drugiej strony mówi okej ale trzeba coś zrobić z drugiem No to jakby ze sobą się specjalnie nie spina i jakby łatwo jest na etapie kampanii trumpowi jego poplecznik krzyczeć że tak tak jakby obniżymy dług a jednocześnie obetniemy podatki ale jakby połączenie tych faktów już na etapie rządzenia No jest Ultra trudno żeby nie powiedzieć niemożliwe dodatkowo jeszcze jak wiemy mamy w Stanach Zjednoczonych nadal dość wysokie stopy procentowe rentowności obligacji ostatnio rosły i W tym tempie za jakieś 2 lata obsługa wydatki na obsługę zadłużenia przekroczą wydatki na armie które przecież są największe zcy największe na świecie także rola Skota nie będzie łatwa może trochę z punktu widzenia rynku Krypto jest to minimalne rozczarowanie No bo lutnik był postrzegany jako taki Ultra wspierający właśnie Krypto ale tutaj wydaje mi się że to nie ma aż tak kluczowego znaczenia także te nominacje się sypią tak jak powiedziałem ta nominacja na razie propozycja nominacji SK benta wydaje się dla ryków najważniejsza została przyjęta z umiarkowanym optymizmem coraz większy rozdźwięk między danymi ze Stanów Zjednoczonych i Europy o tym sobie będziemy za chwilę mówić rośnie napięcie na Ukrainie O tym też mówiliśmy w konsekwencjach omawiając jakby co oznacza wybór trumpa tak jakby koncentrując się na geopolityce wskazywali sobie na to że prawdopodobnie ten okres pomiędzy końcem prezydentury pomiędzy wyborami A jakby już przejęciem urzędu przez trumpa może niestety być okresem wzrostu napięć z tego względu że jakby każdy każda strona będzie próbować licytować stawkę No i niestety tak się dzieje szczególnie Właśnie na tym froncie ukraińskim dużo się działo w ubiegłym tygodniu o tym sobie będziemy mówić WIG20 z minimi tegorocznymi ten nasz nieszczęsny Wig prawda Szczególnie boli krajowych inwestorów w kontekście tego co dzieje się na Wall Street gdzie przecież tak jak sobie powiedzieliśmy przed chwilą mamy bardzo dobre nastroje może nie rekordy takie rekordy rekordy na na Zaku chociaż tutaj też dużo nie brakuje a na snp 500 na snp 500 też udało się obronić tą wcześniejsze rekordy i No na razie tutaj nie zagrożony mocny Trend wzrostowy akcje oczywiście to o czym sobie mówiliśmy na poprzednim naszym spotkaniu bardzo jakby używając klasycznych Miar bardzo przewartościowane gdzieś tam w his poziomów przewartościowana a do tego Jeśli Popatrzymy sobie na stopy zwrotu z amerykańskich akcji i uwzględnimy to co przez długi czas bolało inwestorów którzy byli w amerykańskich akcjach bo bo jakby dolar tracił do Złotego ale właśnie końca Września kiedy to po pierwsze dane z USA zaczęły zmniejszać moż szansę na szybkie cięcia stóp Ale przede wszystkim Właśnie wkroczył do gry ten Trump Trade i obstawianie wygranej trumpa która później się ziściła No i mamy ta niebieska linia dolar złotego jak i inne waluty tak naprawdę wobec dolara to nie jest tak o czym będziemy też dalej mówić że złoty jest jakoś super słaby Natomiast po prostu dolar jest bardzo mocny i jakby teraz umocnienie dolara że te zyski z amerykańskich akcji jeszcze są powiększane przez ten efekt kursowy podczas gdy właśnie na rynku krajowym na krajowym rynku akcji No nie jest najlepiej trochę druga połowa tygodnia przyniosła odbicie po tej takiej bardzo nerwowej sesji ale jedynie odbili się z tegorocznych minimów więc nie wygląda to tutaj Super Szczególnie różowo Krypto dużo tu się dzieje też będziemy dwa słowa mówić o micr Strategy może nic jakiegoś super nowego natomiast efekt jest taki że notowania bitcoina zbliżają się tak naprawdę pod koniec ubiegłego tygodnia otarł się o poziom taki psychologiczny poziom 100000 dolarów wydaje się że to będzie pewnie tylko kwestia czasu żeby rynki chciały ten poziom skutecznie przetestować Trochę może wzrosty właśnie na kilka dni Przy tym poziomie się zatrzymały ale z kolei Hossa Powiedziałbym taka dość spektakularna rozlała się na inne waluty tak jak choćby ostatnio Polka dot no tutaj tych takich mniej public szeroko znanych najmów jest sporo które notował kompletnie szalone wzrosty w ostatnich dniach także to co robi micr Strategy z pewnością nie przeszkadza właśnie nakręcanie apetyt na rynku Krypto w tym tygodniu mamy długi weekend w Stanach Zjednoczonych i ten słynny czarny piątek a wcześniej jeszcze kilka wydarzeń może nie jakiś takich które na które rynek czeka zaciśniętymi kciukami ale takich którym warto się pewnie przyjrzeć min fet szczególnie istotne bo przypomnę że Fed spotkał się na dzień po wyborach w Stanach Zjednoczonych to też było ciekawe posiedzenie zdecydowano się wtedy na bezpieczną opcję obniżki o 25 punktów bazowych ale jakby Myślę że ta dyskusja z tego posiedzenia będzie dość ciekawa w kontekście grudniowego posiedzenia które już będzie ten wynik wyborów Ale oczywiście też całą masę danych w pełni uwzględniać dobrze Lećmy z tematami makroekonomicznym no i zacznijmy sobie od danych właśnie które poznaliśmy w ubiegłym tygodniu były to głównie wstępne indeksy aktywności za listopad No i one niestety wypadają coraz gorzej dla Europy tutaj Oczywiście mamy w tych indeksach sporo zmienności i były okresy lepsze były okresy gorsze na tym na przykład niemieckim pmu mieliśmy już przecież w ubiegłym roku poziomy poniżej 40 punktów dla przemysłu Ale obecnie znowu jakby notujemy pogorszenie w Niemczech szczególnie w sektorze usług no i takie lawinowe pogorszenie koniunktury we Francji tutaj Mieliśmy ten efekt olimpiady tak który chwilowo wyciągnął te francuskie usługi na wysoki poziom ale to był tylko taki blip i jakby Wracamy tutaj z dużą siłą do niższych poziomów także nawet jeśli Popatrzymy sobie na ten okres tutaj w zasadzie 11 lat tego wykresu czy niecałych 11 lat tego wykresu No to proszę zwrócić uwagę że może tutaj nie jakiegoś takiego załamania Oczywiście tutaj covid nam zniekształca Ten wykres Bo dostaliśmy absurdalnie niskie poziomy w usługach No bo przecież one zostały kompletnie zamknięte Więc jakby wcześniej w historii poziomy kilkunastu punktów są były nie do pomyślenia jakby poziomy niskich 30 kilku to już zawsze był poziom recesji więc jakby na to nie należy zwracać uwag uwagi natomiast no tutaj jednak po tym okresie ożywienia covid nowego Mamy konsekwentnie taką stagnację gospodarczą tak tak należałoby to chyba nazwać i pewne nadzieje na odbicie na przełomie 2023 2024 po prostu w Europie się nie sprawdziły i chociaż teraz mamy decyzje ebc które obniżają stopy procentowe No to jakby efekty tych obniżek zobaczymy no najwcześniej za kilka dobrych miesięcy i jakby na moment obecny niewiele wskazuje na to żeby Europejska gospodarka miała dostać jakiś wiatr w żagle a z drugiej strony może jeszcze zanim przejdziemy do USA mieliśmy też dane o inflacji tutaj ta inflacja powoli powoli ale jednak gdzieś tam zmierza do w okolice celu inflacyjnego były dane o wynagrodzeniach które okazały się trochę wyższe ale wydaje się że w tym kontekście ebc nie będzie brał patrzeć na to jakoś szczególnie szczególnie mocno No i znowu jak Popatrzymy sobie na niemiecki PKB to zobaczymy potwierdzenie tego marazmu gospodarczego tak jakby gospodarka w zasadzie się regularnie kurczy może nie są to jakieś nie jest jakieś załamanie Tym niemniej No nie wygląda to Szczególnie dobrze a z drugiej strony Stanach Zjednoczonych mamy dane które raczej regularnie zaskakują nas in plus był taki okres znowu gdy gdy były te dane trochę bardziej mieszane Szczególnie gdzieś tam w połowie wakacji Mieliśmy ten P prawda po lipcowym raporcie z rynku pracy natomiast jakby na razie nic nie wskazuje na to żeby amerykańska gospodarka była na tej samej trajektorii co Europejska dane z rynku pracy są dalej mocne to może jakby nie jest aż tak mega mega istotne bo wiemy o tym państwo już też oglądając moje webinaria wiedzą o tym że dane z rynku pracy mają opóźniony charakter względem cyklu koniunkturalnego więc tutaj nie powinniśmy wypatrywać jakiś super oznaków recesji ale właśnie no jak Popatrzymy sobie na indeksy koniunktury No to zobaczmy że w usługach amerykańskich dzieje się coś absolutnie niesamowitego bo PMI usług który został opublikowany wzrósł do poziomu 57 Nie dość że był już wysoko bo w okolicach 55 przez kilka ładnych miesięcy to nie tylko nie spadł Tak jak w Europie gdzie tam mieliśmy okres trochę lepszej koniunktury w usługach a teraz jakby wszystko tam spada poniżej 50 punktów tylko jeszcze wzrosło to do powyżej 57 punktów i jest najwyżej ten indeks od marca 2022 więc tutaj Fed naprawdę będzie miał zagwozdkę co robić dalej bo no bo jakby mamy sytuację taką gdzie mamy taką sytuację Gdzie te dane jakby te obawy Fed wakacji Gdzie No był ten słabszy raport tak no i Fed zaczął się bać okej No jakby inflacja nam spada my utrzymujemy te wysokie stopy powyżej 55 a za chwilę rynek pracy nam walnie i będzie już za późno no bo wiadomo że to znowu zajmie bardzo długo czasu zanim te niższe stopy zaczną gospodarce pomagać albo przynajmniej wysokie przestaną jej przeszkadzać więc jakby obniżono we wrześniu stopy o 50 punktów bazowych i pael przede wszystkim wtedy jakby wywarł duże wrażenie na rynkach sugerując szybki zjazd ze stopami poniżej trze proc jak widać Dużo z tego nie zostało bo teraz rynek oczekuje że te stopy gdzieś zejdą w okolice 375 ale też dopiero w połowie 2026 dopiero tak więc jakby to zostało mocno skorygowane No bo jakby Fed Po pierwsze cały czas dostaje lepsze dane z gospodarki niż rynek zakłada czyli to jak osłabienie gospodarcze się nie realizuje albo przynajmniej się realizuje w bardzo nieoczywisty sposób czasem niektóre dane wypadają gorzej ale ten główny obraz gospodarczy pozostaje stabilny po drugie TR raporty CPI pokazały raczej lekkie zatrzymanie spadku inflacji bazowej która została w okolicach 3,3 PR więc no jednak cały czas sporo powyżej tego celu Fed No i jeszcze mamy właśnie wybór trumpa gdzie nie wiadomo tak naprawdę co on będzie oznaczać tak no bo jeśli po pierwsze mówimy o przynajmniej utrzymaniu cięć podatkowych albo albo nawet ich zwiększeniu No to jest jakaś stymulacja fiskalna a dodatk wszystkim pytanie Co będzie się działo z polityką celną kiedy te wyższe cła wjadą jakby Fed No będzie mógł to postrzegać jako potencjalne zagrożenie dla stabilności cen No i wreszcie no nie należy ignorować tego czynnika ludzkiego dlatego mówiłem na początku naszego spotkania że dominacja Scotta benta jest postrzegana przez rynki jako pewnego rodzaju uspokojenie bo No być może liczą Ryki na to że facet z Wall Street będzie tutaj głosem rozsądku i będzie też jakąś t komunikacj na linii Fed Trump utrzymywać Tym niemniej jakby wiele tych czynników Przemawia na korzyść dolara i jakby na korzyść tego żeby na korzyść scenariusza w którym Fed pauzuje z obniżkami stóp procentowych albo przynajmniej znacznie spowalnia ten proces Proszę zwrócić uwagę że na teraz rynek cały czas wycenia grudniową pod obniżkę choć nie w pełni no i tutaj będzie gra o tą grudniową obniżkę tak jakby tutaj cały stawka jest duża tak no bo jakby po pierwsze w przypadku ebc nie tylko rynek wycenia obniżkę gdzie ebc no już jakby na ostatnim posiedzeniu obniżył jakby ponad planowo te stopy procentowe ale proszę zwrócić uwagę do Styczniowego posiedzenia włącznie rynek praktycznie trzy obniżki wycenia tak Czyli rynek zakłada że ebc na którymś z tych posiedzeń prawdopodobnie będzie musiał ciąć o 50 punktów bazowych więc tutaj to się zmieniło bardzo bo jeszcze kilka tygodni temu było jakby punkt widzenia rynku był odwrotny tak zakładał że Fed No bo taka była komunikacja paa będzie szybko szedł z cięciami a ebc będzie sobie co drugie posiedzenie mógł obniżać stopy No i właśnie nawet mówiliśmy sobie o tym tutaj na jednym z tych naszych spotkań że to jest zbyt optymistyczny scenariusz dla Europy bo te dane mogą Fed ebc zmusić do szybkiego działania i właśnie teraz taki scenariusz już już rynki obstawiają No jeśli Popatrzymy sobie na notowania Euro dolara No to jakby wszystko jasne Dlaczego euro jest pod taką presją bo właśnie Wszystko zdaje się nie służyć wspólnej walucie mieliśmy Taką próbę dynamicznego wybicia tych dołków z września 2023 ona póki co się obroniła jakby ten poziom się obronił notowania wzrosły powyżej tego poziomu ale ale nieznacznie i jakby Oczywiście ten jakby Rynek jest dolar jest wykupiony czyli para Euro Dolar jest wyprzedana bo ten ten Trade tutaj od tego końca Września w zasadzie nieustannie trwa więc jakby tutaj jest no ten balonik jest napompowany i i może jakby względnie niewielka względnie mało istotny pretekst może sprawić że dojdzie do realizacji zysków i próby odbicia takiej jakby choćby obserwujemy teraz gdzie właśnie nominacji benta rynki trochę odreagować one tak naprawdę rosły ciągnięte amerykańskimi tak jakby amerykański Rynek siłą swojego promieniowania wpływał na wszystkie inne rynki polskie rentowności też mocno wzrosły na końcu krzywej i jakby niemieckie Moim zdaniem rosły kompletnie tylko dlatego że rosły w Stanach Zjednoczonych ale teraz zaczęło się to już nawet rozjeżdżać amerykańskie zostały w pobliżu 4 I5 a niemieckie zaczęły spadać no i ta różnica tutaj nam się wręcz załamała od września no i jest silnym Takim kamieniem u nogi dla pary eurodolar któr która który może pociągnąć ją jeszcze niżej o ile tutaj nic się w tym obrazie nie zmieni A ponieważ mieliśmy bardzo długi ten okres konsolidacji to też tutaj specjalnie nie ma jakiegoś takiego bardzo oczywistego poziomu który może tę parę ratować dalej a wręcz ten poziom parytetu może tutaj być postrzegany jako pewnego rodzaju magnez naturalnie jeszcze dodatkowo należy wspomnieć o tym co się dzieje za naszą wschodnią granicą No bo to też jest dla Europy nawet z punktu widzenia euro jest to czynnik który jest jakimś elementem ryzyka jest jakimś elementem niepewności na tej globalnej mapie mieliśmy w ubiegłym tygodniu Oczywiście ten tą historię z wystrzeleni rakiety która spadła na Dniepr I to było postrzegane dość zgodnie jako kolejna eskalacja W mojej ocenie taka próba wywindowane administrację Putina przed przejęciem władzy przez przez trumpa zresztą chyba dość skuteczna bo pod tym względem że jakby przynajmniej skłonił skłonił trumpa do takiej reakcji potępiające politykę bidena po raz kolejny Putin więc jakby w tym kontekście być może odniósł to co odniósł ten cel który osiągnął ten cel który chciał w każdym razie była to sesja która było to wydarzenie które No dociążyć tych wzrostów mocnych które Czas pokazał że okazały się jednak w dużej mierze takim sztucznym pompowaniem o czym sobie wtedy mówiliśmy nawet nie zostały te wzrosty jeszcze w pełni skorygowane ale jednak widać słabość Na tym rynku pomimo przecież nieustających prób stymulacji ze strony Pekinu No i tak jakby zostało komentowane w ten sposób że to jest właśnie obawa globalnych inwestorów o jakby polski rynek w kontekście tej tego podbijania stawki geopolitycznego aczkolwiek wydaje mi się że to spanikował krajowi inwestorzy bo jednak jak Popatrzymy sobie na euro złotego to on tutaj cały czas wypada wygląda nieźle w sensie takim że tu jest stabilność tu nie było próby wybicia tego poziomu 437 powiedziałbym że nawet bez tego czynnika geopolitycznego wcale Nie zdziwiłoby mnie to gdyby była presja na osłabienie złotego wobec euro a tak się nie stało jakby nawet nawet tego polityka nie sprawiła że tu bo byłoby jakoś nerwowo A tu bym się tego spod i na rynku długu jeśli tu będzie W takich dniach Exodus no to wtedy bałbym się bardziej dlatego tutaj jestem względnie spokojny o ten globalny kapitał tak i tak jak mówię no złoty chwilowo wygląda dobrze Oczywiście pomagają mu też stopy procentowe w kraju które są relatywnie wysokie No ale jakby gdyby tutaj globalny kapitał uznał że trzeba się ewakuować z naszego rynku ze względu na zagrożenia geopolityczne to żadne stopy procentowe by nie pomogły więc więc jakby to moim zdaniem świadczy na razie o tym że że tutaj jest w miarę spokojne podejście Dobra lecimy dalej rynki akcji sezon wyników Wstępnie za nami No i cóż jakby Ogólnie rzecz biorąc mamy teraz właśnie taką dyskusję na gdzie Z jednej strony to co powiedziałem wcześniej wiele Miar wycen jest bardzo bardzo wysoko a z drugiej strony jest taki kontrargument że okej ale też zyski rosną No i to też jest prawda natomiast po prostu kwestia jest tego że ten wzrost zysków jest wolniejszy niż wzrost samego indeksu od No kilku dobrych kwartałów No i to powoduje że te miary wycen rosną nam do jeszcze bardzo bardzo wysokich poziomów ten sezon wyników ogólnie był niezły za który się który jest za nami ale nie był też jakiś spektakularny bo Proszę zwrócić uwagę jakby mamy 75 spółek które pozytywnie zaskoczyło gdzie to zaskoczyło należy wziąć cudzysłowie dlatego że jakby to te konsensusy o tym wielokrotnie mówiliśmy ale jeszcze raz powtórzę one są tak kształtowane przez biura maklerskie żeby łatwo było spółkom zaskoczyć in plus i Proszę zwrócić uwagę na to że 75 na EPS czyli zysk netto na akcje a średnie roczna pięcioletnia są 78 77 podobnie przychody 61 proc wyżej a średnie są rzędu 62 69 więc jakby to pokazuje że no jakby rynek lubi być zaskakiwany tak powi tak trochę ironicznie No jakby można patrzeć sobie na to w jakim W jakiej skali jak konsekwentne są to zaskoczenia tak tutaj Podobnie jest skalą tych zysków tak była 4,3 PR wyższa od oczekiwań ale średnia na przykład pięcioletnia to jest aż 8 i pó i na przykład przychody 1 wyżej a średnia pięcioletnia 2 PR wyżej więc więc jakby o tym kontekście należy pamiętać natomiast no to to co jest to co jest tutaj dla rynków takim paliwem to są te oczekiwania że te ta dynamika zysku tak naprawdę jeszcze Przyspieszy i w całym roku 2025 ma wynieść aż około 15 proc wobec nieco powyżej 9 proc w tym roku więc no tutaj inwestorzy naprawdę wykazują się Ultra dużym optymizmem co Zresztą jak państwo jak państwo już pokazałem na indeksach na wykresach indeksów No dlatego mamy takie poziomy jakie mamy ale to jest pewnie jakieś największe zagrożenie to już sobie pominiemy które sektory No jakby większość sektorów tak naprawdę jest tutaj w pewnym stopniu na zielono spółki technologiczne branża zdrowotna finansowa czyli tak naprawdę te najważniejsze branże z Wall Street radziły sobie względnie dobrze No i tak naprawdę nie ma tutaj jakiś takich bardzo bardzo istotnych map ryzyka na tym na tym całym obrazie indeksu któ mogłby nam sugerować że Okej jakby cały indeks radzi sobie super ale gdzieś coś tutaj nam zapowiada że tam jest jakaś dziura w całym tak spółki które działają na rynku globalnym radziły sobie trochę lepiej niż tylko te które albo te które są klasyfikowane jako spółki krajowe ale trzeba mieć na uwadze to że w tych spółkach globalnych po prostu klasyfikowane są te największe jak Nvidia meta alfa czyli te spółki które nakręcają nam hoss na Wall Street No i jakby patrząc na miary wyceny No jakby pokazywałem to ostatnio jakby tutaj wiele tych Miar jest no mocno mocno wyciągniętych więc to jest taka troszeczkę beczka prochu jakby ten Trump Trade na razie jest dość silny No ale podobnie jak z tym eurodolar gdzie przynajmniej te fundamenty są dalej jakby podkreślają potencjał do spadku tej pary walutowej tak tutaj jest jakieś ryzyko że po prostu prost w pewnym momencie przynajmniej jakaś korekta będzie mieć miejsce i t i tym takim czynnikiem który może ją sprowokować No to jest raz coś na arenie geopolitycznej dwa dwa gdzieś obawy o to że Fed przestanie te stopy procentowe obniżać więc w tym kontekście warto obserwować jutrzejsze minut O czym jeszcze sobie będziemy mówić no i jeszcze jest ta historia z microstrategy firmy która jakby nakręca to koło zam koło wzrostów na rynku bitcoina nie od dziś oczywiście natomiast natomiast jakby teraz w okresie tym po wyborczym ten szał zakupów ten szał optymizmu związany z kryptowalutami że jakby teraz jest administracja która będzie temu rynkowi sprzyjać sprawił że ta spirala zaczęła się dużo szybciej nakręcać microstrategy dużym dużym skrócie dla osób które nie śledzą to jest firma która emituje dług który może być skonwertowany na akcje i za te pieniądze które pozyskuje kupuje bitcoiny No i teraz jakby tutaj zabawa polega na tym że firma wyceniana jest z premią względem tych bitcoinów które posiada czyli pewnym sensie jakbyśmy użyli takiego określenia że na przykład firma ma 100 zł gotówki a wyceniana jest na 120 Tak bo akcjonariusze uważają że posiada zdolność do te żeby te pieniądze super efektywny sposób wykorzystywać Jak widzimy ta premia w ostatnim czasie jeszcze rosła tak sama same notowania spółki też wyglądają jak taki jak właśnie nie chcę użyć złego słowa że Bitcoin na sterydach ale trochę tak jest Tak bo bo widzimy że od samego Września notowania akcji wzrosły kilkukrotnie tak podcz bit też dużo ale jakby tutaj no ten wzrost był Absolutnie Absolutnie atomowy w końcówce tygodnia mieliśmy lekkie cofnięcia No ale nadal jest to szalony wzrost No i to ma dwojakie konsekwencje tak po pierwsze tak jak tutaj pokazałem ta skala zakupów bitcoina jest bez precedensu to to ułatwia tą hossę na na bitcoinie jakby to jest głównym chyba czynnikiem który ciągnie tę walutę wraz oczywiście związanym z wyborem trumpa i jego nowej administracji maska tam w tym gronie bitcoina to się rozlewa oczywiście na na inne waluty ale też może to mieć wpływ na inne rynki na inne spółki bo w tym tempie jeśli Tutaj się nic nie zmieni to firma może dołączyć do nasdaq już wkrótce ta decyzja powinna zostać ogłoszona grudnia i wtedy rebalancing n miałby miejsce jeszcze w tym roku zaś też jest wcale nie taka mała szansa że firma w przyszłym roku dołączy do s&p 500 no swoją drogą Zobaczymy czy nie będzie tak jak w przypadku już niektórych firm takich jak na przykład SCI które dołączyło do snp 500 zasadzie na szczycie No ale to To jest kompletnie inna historia I na przykład gdyby firma dołączyła do snp 500 to już teraz byłaby w top 100 to pokazuje jakby jak bardzo ta kapitalizacja firmy urosła więc też na pewno bardzo ciekawa historia dla już nie tylko rynku Krypto typowo ale też w ogóle losów szczególnie tych firm technologicznych w tym tygodniu w tym tygodniu Szanowni państwo No co wszyscy będą żyć oczywiście Black Friday i przecenami szaleństwem zakupów zawsze pojawia się dużo analiz o tym czy jakby czy ten sumy wydatków co one mówią o konsumencie i tak dalej i tak dalej w sumie Szczerze powiedziawszy Wydaje mi się że to nie ma aż tak Ultra dużego znaczenia No bo te badania zawsze można sobie z nich wysnuć jakąś teorię tak jak są mocne No to to kto Jedni powiedzą że dobrze bo konsument jest mocny inni że okej są mocne bo konsument nie ma pieniędzy i kupuje na przecenę więc jakby super dużo medialnych tematów to na pewno natomiast nie sądzę że to jest coś na co myślę że to jest takie dużo dużo szumu tak wokół tego na pewno to co powiedziałem jak powiedziałem będzie ważne to minut jutrzejszy bo mieliśmy sporo już głosów sedu one oczywiście Wiele z nich było już po tym posiedzeniu ale jakby na pewno ta dyskusja na tym posiedzeniu była ciekawa bo to było tuż po wyborach No i jakby co to grono które raczej w większości nie jest pro trampow sobie tam mówiło no myślę że rynek będzie na to zwracać uwagę jakby ten tydzień jest przyspieszony właśnie ze względu na ten długi weekend i środę inflacja PC o mieliśmy już inflację październikową CPI więc te dane może aż tak dużo nie wniosą ale w kontekście tej grudniowej obniżki która już przestaje być taka pewna wydaje się że to jest dość ciekawe bo tak jak powiedzieliśmy to może być główny czynnik który nam Mąci na rynkach jeśli Fed właśnie przestanie albo przynajmniej znacznie zwolni tempo obniżek stóp procentowych my dla państwa będziemy oczywiście śledzić rynki przez cały tydzień szczególnie że w Polsce wolnego tym razem nie ma my mieliśmy już swój długi weekend więc nawet w czwartek będziemy mieć jakieś tam wydarzenia wiadomo że bez USA ten handel nie będzie taki dynamiczny ale jakby zobaczymy czasem w takie dni też sporo potrafi się dziać i w tej I w tym momencie doszliśmy do końca naszego dzisiejszego spotkania Szanowni państwo Dziękuję państwu za przybycie Dziękuję serdecznie za uwagę polecam sekcję wiadomości na platformach xtb i spotkania z moimi kolegami od wtorku do piątku o godzinie 8:30 A nasze spotkania tradycyjnie poniedziałek godzina 7:50 udanego tygodnia i