Czym jest CONTANGO i BACKWARDATION na rynku futures? | "AkcjaEdukacja" [Contango i Backwardation Futures]

Witam i zapraszam na kolejny odcinek z cyklu akcja edukacja w którym to opowiemy sobie o Kango i backwardation na rynku futures futures czyli kontrakty terminowe to umowy między dwiema stronami Które zobowiązują się do kupna lub sprzedaży danego aktywa w ustalonym terminie w przyszłości po z góry określonej cenie rozróżniamy wtedy cenę spot czyli bieżącą cenę danego aktywa oraz cenę futures która dotyczy przyszłej dostawy i tu właśnie pojawiają się Kango i backwardation backwardation to sytuacja w której ceny kolejnych serii kontraktów są niższe niż bieżąca cena na przykładzie rynku ropy wygląda to w taki sposób jeżeli Popatrzymy sobie na całą strukturę cen rynku Futur na ropę wtedy widzimy w jaki sposób cena spot jest o wiele wyższa niż na przykład cena kontraktów na wakacje 2025 roku czy na końcówkę 2025 roku to co jest istotne w analizie krzywej terminowej bo to jest właśnie Krzywa terminowa czyli zbiór punktów cen szczególnych kontraktów terminowych w przyszłości to jest kąt nachylenia oraz Różnica między ceną przyszłości do ceny bieżącej czyli czy jest bardzo duż backwardation czy jest na przykład bardzo duża Kango dla kogo to jest istotne dla tych którzy mają średni bądź długi Horyzont inwestycyjny na danym rynku czyli chcą utrzymać pozycję dosyć długo dlatego że backwardation bądź Kango do którego za przejdziemy może dopisywać do wyniku wynik jeszcze bardziej dodatni albo może z tego wyniku troszeczkę zdejmować I wtedy warto pamiętać Jaki jest kąd nachylenia krzywej co jest jeszcze istotnego z tego punktu widzenia coś dla inwestorów bardziej krótkoterminowych to to że jeżeli ktoś ma wiedzę o tym że występują różne serie kontraktów może badać sobie sprey między poszczególnymi seriami kontraktów czyli na przykład od bieżącej serii kontraktów odjąć wartość następnej serii kontraktu aby zobaczyć czy przypadkiem nie ma Nie mamy do czynienia z taką sytuacją w której bieżąca cena na bieżącym kontrakcie jest bardzo wysoko na przykład w stosunku do kolejnych cen bo zazwyczaj takie wystrzały cenowe są nie do utrzymania i przeważnie rynek wraca więc warto badać też strukturę cen jeżeli chodzi o krzywą terminową w kontekście krótkoterminowego podejścia do rynku Jak na przykład tutaj ropa która miała bardzo wysoki spre terminowy czy też spre kalendarzowy a więc bieżąca cena była o wiele wyższa niż cena następnego kontraktu co zakończyło się szczytem na rynku ropy Natomiast jeżeli takie ceny są relatywnie niskie i też na podstawie chociażby historii to widzimy że wtedy też spot często bywał w dołkach i tak to na przykład wyglądało również na rynku miedzi gdzie byliśmy świadkami historycznych szczytów na rynku miedzi ale tylko i wyłącznie przez to że bieżąca cena kontraktu wtedy była o wiele wyższa niż kolejna seria a więc ta krzywa wyglądała w taki sposób że bieżące ceny były bardzo wysoko ale kolejne już o wiele niżej mieliśmy ogromne backwardation które było jak widać nie do utrzymania miedź wtedy zrobiła swój szczyt wszechczasów i Następnie zaczęła gwałtownie spadać tam gdzie wskazywały na to kolejne serie kontraktów co do krótkoterminowego handlu też może zostać wykorzystane Ale żeby to zrobić trzeba mieć świadomość że właśnie istnieje coś takiego jak contango i backwardation oczywiście takie zjawiska są rzadkie ale ostatnio w sumie na rynku futures na kilku różnych rynkach jak kakao jak miedź czy jak ropa potrafiły się pojawiać i można to krótkoterminowo też próbować wyłapywać to są pewnego rodzaju anomalie Natomiast teraz przejdźmy sobie jeszcze do Kango bo było backwardation natomiast to sytuacja przeciwna gdzie ceny kolejnych serii kontraktów są wyższe niż bieżąca cena i tu na przykład rynek złota gdzie widzimy że cena spot jest niżej natomiast każda tam kolejna seria w przyszłości jest wyżej Co to oznacza No to oznacza że chociażby Jakby ktoś chciał sobie dzisiaj kupić uncję 10 czy 100 uncji złota z dostawą na końcówkę 2026 roku No to musi zapłacić więcej niż jakby kupił sobie z dostawą na grudzień 2024 A to tylko dlatego że ktoś to złoto przez te 2 lata musi zmagazynowanie a nie tylko rozliczenie w postaci różnicy w cenie także dlatego mamy Wtedy prawdopodobnie na złocie dosyć duże Kango natomiast na ropie mamy backwardation Chociażby z tego tytułu że w przyszłości oczekuje się iż OPEC zlikwiduje swoje restrykcje dotyczące limitów produkcji No i tej ropy będzie więcej więc w przyszłości ropa powinna być tańsza i teraz jak to wygląda również na platformie CMC Markets bo już do niej sobie przejdziemy to zobaczymy że mamy tutaj również dostępne cfd zarówno na rynek kasowy jak i na rynek futures właśnie i na przykładzie ropy naftowej możemy zobaczyć jak wygląda cena na rynku kasowym 6918 No i następnie na rynku futures widzimy że coraz to niższe ceny nam się po do 68 18 i teraz tak mając dostępny cfd na rynek kasowy będziemy ponosić z tego tytułu opłaty w postaci punktów sopy bądź będzie nam się to do pozycji dopisywało i teraz to będzie wynikało z tego jak wygląda właśnie Krzywa terminowa więc jak Popatrzymy sobie w informację o produkcie to widzimy że na przykład na ten moment rocznie w procentach utrzymując pozycję długą na ropie dostaniemy do wyniku 1,71 Natomiast jeżeli trzymamy pozycję sprzedaży w tym momencie no to odejmie nam się rocznie w procentach z tego wyniku 7,7 PR Co jest między innymi zależne od kąta nachylenia tej krzywej więc jeżeli mamy backwardation i mamy pozycję długą to nam się to dodaje do wyniku Jeżeli mamy z kolei pozycję krótką to odejmuje się to od wyniku w przypadku backwardation Natomiast w przypadku contango będzie odwrotnie do czego z moment przejdziemy chciałem jeszcze tylko zaznaczyć Jaka jest różnica między cfd na rynek kasowy oprócz tego że mamy te codzienne albo dodawanie do pozycji albo odejmowanie z pozycji w postaci sop to jeżeli mamy cfd na kontrakt terminowy na przykład na ropę na s&p na NZ daka na euro na cokol na Złoto na srebro bo w CMC jest wiele tych cfd na kontrakty to mamy takie same rozliczenie jak na rynku futures tylko w formie cfd tutaj co tym bardziej umożliwia zmniejszenie bariery wejścia bo depozyty na cfd na futures są mniejsze niż na standardowym rynku futures No i nie trzeba mieć rachunku u zagr brokera Czy w Stanach Zjednoczonych żeby mieć dostęp do rynku futures bo można mieć do niego dostęp w formie takiej syntetycznej przez cfd i teraz rozliczenie Jest identyczne na z kolei jeżeli chodzi o cfd na Futur nie ma żadnych opłat za utrzymanie pozycji dlatego że jest to cena z rynku futures więc naturalnie Jeżeli ktoś będzie chciał rolować pozycję to musi ją sobie zrolować na kolejną serię kontraktu albo ustawić autorol żeby nie musieć pamiętać o tym że seria za moment wygaśnie i trzeba otworzyć na kolejnej serii rozlicza się to dokładnie tak jak każdy uczestnik rynku futures to rozlicza a nie tak jak rozlicza się to w postaci cfd Gdzie są na spot Gdzie są dokładane lub odejmowane punkty sop więc tu już każdy jest panem własnego losu jeżeli chodzi o autor rolowanie bądź rolowanie ręczne tej pozycji natomiast nie ma punktów swapowych bo Krzywa terminowa je zawiera dlatego tutaj nie ma kosztów utrzymania pozycji ani też dodawania do pozycji więc Zobaczmy sobie jeszcze rynek złota jeżeli chodzi o to samo pode więc widzimy złoto 2640 dolarów następnie 2665 OL 2 685 dolarów Krzywa terminowa która wskazuje nam na Kango No i znowu Jeżeli mamy Kango wejdziemy sobie w informacj o instrumencie mając Kango i mając pozycję długą zapłacimy za nią odejmuje nam się od wyniku Czyli mamy punkty sop ujemne w przypadku pozycji długiej Kiedy występuje Kango Natomiast jeżeli mamy pozycję krótką w przypadku występowania Kango No to widzimy że dodaje nam się to do wyniku Czyli mamy dodatnie punkty swapowe które wynikają z krzywej między innymi z krzywej terminowej w związku z tym znowuż mając pozycję na spocie musimy wiedzieć jaki jak jest kąt nachylenia tej krzywej żeby wiedzieć czy coś dostaniemy z tego tytułu czy nam się odejmie od wyniku i jak bardzo No bo czym bardziej Krzywa będzie wystr miona tym większe te wartości będą Natomiast jeżeli chcemy tego uniknąć No to mamy cfd na futures i wtedy sobie samemu decydujemy co robimy z takim kontraktem czy przedłużamy jego żywotność rolują się na kolejn serię Czy może on wygasa i koniec I to też chciałem państwu przedstawić w formie właśnie cfd na rynek futures do czego Pewnie jeszcze będziemy sobie w przyszłości wracać trochę o tym rynku mówiąc także serdecznie dziękuję za uwagę i zapraszam na kolejne odcinki z cyklu akcja edukacja C