Dominacja bitcoina zapikowała. Dokąd może zmierzać altseason? | "AleAkcja" [Stablecoiny, Altseason i Dominacja BTC]

Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie. Z tej strony Daniel Kostycki. Zapraszam na dzisiejsze spotkanie, w którym trochę o altach, trochę o dominacji Bitcoina, trochę o sprawie, które pojawiło się w Stanach Zjednoczonych, czyli Genius Act, który trafił już na biurko prezydenta Donalda Trumpa, został podpisany. W związku z tym stworzono ramy do tego, aby móc nadal rozwijać sektor dotyczący walut cyfrowych, w tym stable coinów, które z przytupem w kolejnych pięciu latach mają zawładnąć systemem finansowym Stanów Zjednoczonych. Nie tylko po to, żeby kupować memcoiny, a w zasadzie to jest ostateczna funkcja tego, co się właśnie dzieje, jeżeli chodzi o transformację. Bardziej chodzi o wdrożenie możliwości tworzenia własnych stable coinów przez największe instytucje finansowe świata, przez amerykańskie banki, przez amerykańskich zarządzających aktywami, tak aby z czasem móc tokenizować, ale nie w taki sposób jak robi to Robin Hood, który tak naprawdę wystawił coś quazi CFD do handlu z tokenem gdzieś tam pod spodem, tylko tak już dosłownie tokenizować wszelkiego rodzaju aktywa. a następnie móc nimi obracać 24,7 przy o wiele niższych kosztach transakcyjnych. No i nie żadnym T+ 2 czy T+1, tylko T plus ułamek sekundy. A więc na blockchainie od razu rozliczenie transakcji i księgowanie miałoby się odbywać. Dodatkowo oczywiście stable coiny mają z czasem zastąpić tego papierowego dolara w normalnych transakcjach płatniczych. Tak jak dziś płacimy kartami kredytowymi, to Amerykanie będą płacili stable coinami. Oczywiście Viza czy Mastercard też już się pod to przygotowują, aby nie wypaść z rynku, no bo pojawi się jakiś alternatywny system płatności. Więc na tej fali oczywiście głównym tutaj na razie głównym zyskującym jest Ether jako ten, którego sieć dominuje cały czas jeżeli chodzi o rynek stable coinów, bo jak się przyjrzymy temu jak to właśnie wygląda, jeżeli chodzi o całość rynku stable coinów, to jest na razie tylko 261 miliardów dolarów. To jest naprawdę na razie niewiele. Natomiast jak popatrzymy sobie też właśnie na sieci, po których to wszystko śmiga, no bo tutaj mamy top stable coinów, no to czy widzimy Etherium, czy widzimy Trona, czy widzimy Solanę plus o wiele wiele więcej chainów, na których pojawia się możliwość przesyłania z stabli. No to to wszystko jest właśnie w gronie zainteresowania aktualnie tegoż alt seasonu. No bo ma to jakiś logiczny sens i podstawę, o czym sobie też wielokrotnie wspominaliśmy, że trzeba się zastanowić po prostu, które sieci będą zyskiwać na wzroście stable coinów i ich użyteczności w przyszłości. No bo następuje również frontrun tego typu wydarzeń. No widzimy na co stawia Black Rock, na które sieci, czy to jest Etherium czy Poligon, Aptos, Avalane, Arbitrum czy Mainnet, tak samo Arbitrum. No to też jest, jak dobrze pamiętam, Robin Hood na tym te swoje tokeny puszcza. Także z tej perspektywy tutaj mamy jak gdyby rynek tokenów, który mógłby się rozwijać wraz czy też ceny poszczególnych tychże tokenów mogłyby rosnąć wraz z rozwojem rynku stable coinów. No i teraz jeżeli chodzi też o kapitalizację stable coinów w porównaniu do pieniądza w obiegu w Stanach Zjednoczonych tylko i wyłącznie tutaj biorę pod uwagę Stany Zjednoczone, no bo to Amerykanie kładą ten największy nacisk. Ale oczywiście stable coiny to nie są tylko Stany Zjednoczone. Tu jeszcze to przejście takie masowe do USA czy też zwiększenie po prostu emisji stable coinów przez amerykańskie tylko i wyłącznie instytucje to dopiero będzie postępować w czasie. Dopiero gdy banki czy fundusze będą tworzyć własne stable coiny, to dopiero wtedy ta kapitalizacja wybuchnie tak naprawdę w relacji do tych wartości ekonomicznych, które znamy. Czy też w teorii tak powinno to wystąpić? No bo przecież ja bazuję tutaj na informacjach, które przekazywał czy David ZX, czy Scott Besent, którzy twierdzą, że w 5 lat market cup stable coinów urośnie do 3,7 biliona dolarów z tych 261 miliardów. Także ich zdaniem rynek stable coinów w ciągu 5 lat urośnie o 3,5 biliona dolarów. dosyć dużo i 3,5 biliona dolarów to jest drodzy państwo więcej niż obecnie dolarów jest w obiegu w Stanach Zjednoczonych jako Currency and Circulation w tych miarach Fedu. Jeżeli chodzi o o podaż pieniądza M2 również ma to robić znaczny wzrost udziału w całej podaży pieniądza M2 w Stanach Zjednoczonych. Obecnie kapitalizacja tych najpopularniejszych stable coin, powiedziałem USDC, USDT i DI do waluty w obiegu to już jest niemal 10%. W 2021 roku było to zaledwie 1%, a teraz jest to 10%. No więc można zobaczyć, że nawet wtedy bez żadnej zmiany prawa od 2020 roku, w zasadzie w 5 lat do dzisiaj kapitalizacja stable coinów względem ogólnie waluty w obiegu wzrosła z 1% do 10%. No to co za problem, żeby wzrosła w kolejnych 5 lat z 10% do ponad 100. Albo przypomnę, że stable coiny, no to nie tylko wymiana zwykłych dolarów tych, które są po prostu gdzieś tam w obiegu na yyy na waluty cyfrowe. W każdym razie m dla mnie najbardziej zastanawiające będzie to, jak oni sobie poradzą na przykład z 20 dolarami, gdzie każdy będzie emitować swojego dolara. To będzie interesujące. Teraz jest 1 dolar i można z tym jednym dolarem pójść do jednego banku, do drugiego, do trzeciego. Można sobie zdeponować na rachunku moklerskim, można sobie kupić fundusz rynku pieniężnego. No można zrobić wszystko, co się chce, tak z tym jednym tym samym dolarem, a tu będzie nie wiem 20 $arów. Każdy wyemituje swojego i co? I teraz tylko tym dolarem będzie można na przykład handlować w tym funduszu, a tylko tego dolara będzie można deponować w tym konkretnym banku, nie wiem, w JP Morgan. A jak będę miał dolara JP Morgan, to co? Będę musiał wymienić go na dolara Bank of America i zapłacić prowizję za to. To będzie bardzo interesujące jak jak to rozwiążą, bo jeszcze tych zapisów i koncepcji na to nie widziałem. Skoro dolar się tak będzie defragmentyzacja dolara i nie będzie jednego uniwersalnego, tylko każdy będzie miał swojego, będzie to zastanawiające jak to zostanie ugryzione, ale historia i czas nam to już w przyszłości pokaże. Niemniej na dziś dzień dominacja Bitcoina runęła na tę chwilę, biorąc pod uwagę ten kształt powiedzmy wykresu, o ile można analizować nadal dominację na wykresie. No ale cóż, no skoro patrzyliśmy do tej pory, mamy tego cleina, wybicie z cleina, to potem zobaczmy sobie Karol trendowy i dominacja w takim pierwszym rzucie niewykluczone, że może spaść jeszcze poniżej 60%. A takie przejście przez równość tych spadków mogłoby powodować yyy jeszcze szersze otwarcie bram do yyy wielkiego alcionu. Trzeba pamiętać, że nic nie dzieje się w linii prostej, chociaż na rynku krypto czasami dzieje się i to kilkukrotnie, jeżeli chodzi o ruchy, ale no jakby trzeba mieć zawsze z tyłu głowy, że jakiekolwiek korekty, przerwy w trendach mogą się pojawiać. Fajnie jest jak wszystko idzie dzień po dniu, dzień po dniu, tydzień po tygodniu, ale jak wiemy obecnie mamy też ileś tam czynników, powiedzmy, ze znakami zapytania po drodze, zwłaszcza gospodarczymi, zwłaszcza z polityką handlową, że zawsze gdzieś tam z tyłu głowy trzeba mieć to na uwadze, że jakiekolwiek korekty mogą się pojawiać. I taki najbardziej optymistyczny jeszcze scenariusz z korektami, bez nich i tak dalej. No to jest takie szersze spojrzenie na Aders, czyli top 10, znaczy na krypto poza top 10, jak to obecnie wygląda. Na razie widzimy, że kapitalizacja Aders wzrosła z około 200 miliardów do 310 miliardów w zasadzie w bardzo krótkim czasie w kwartał, z czego oczywiście gro tego ruchu odbyło się tylko i wyłącznie w lipcu. Natomiast historycznie mieliśmy takie strzały na 1190% na aders, 4300% na aders, 500% na aders. Więc tak, nawet biorąc pod uwagę, że załóżmy kwiecień to jest jakiś dołek, taki reset powiedzmy lokalny lub zakończenie po prostu korekty, no bo możemy dojść do wniosku, że rok 2022 jest jakimś przełomem dla nowego, nazwijmy to, cyklu. E, no to w takim układzie tu mamy impuls. Następnie mamy gigantyczną korektę ABC, nowy szczyt, bez nowego dołka, więc w teorii mogłaby występować teraz jeszcze fala tak zwana trzecia, czyli ta najsilniejsza z impulsów. No i wtedy w takim najbardziej pozytywnym scenariuszu, czy do niego dojdzie, skąd mam wiedzieć, nie mam bladego pojęcia, ale jakbyśmy mieli sobie patrzeć na jakieś potencjalne zasięgi i na to jak wygląda historia wykresu, no to wtedy mamy możliwość dotarcia w okolice 840 miliardów dolarów, jeżeli chodzi o market capers, czyli wszystkiego poza top 10. No i oczywiście tam jeżeli chodzi o Ether, no to też mówimy sobie co najmniej sześć z groszem, a jak się dobrze by rozpędziło to by było może i 8000 na eterze. Yyy, no bo co teraz się dzieje? Teraz się dzieje front. To jest można powiedzieć, że próba y robienia takiego ruchu jak na Micro Strategy, który zrobił nam najpierw gigantyczną premię względem net value tutaj listopad 2024. No mimo, że Bitcoin jest obecnie na nowych szczytach, Micro Strategy na nowych szczytach nie jest. Dlaczego? No dlatego, że tu była gigantyczna taka ekspansja premii NAF, czyli Net Value. A więc Micro Strategy było wyceniane pięciokrotnie więcej niż market cup Micro Strategy był pięć razy tyle, ile bitcoinów na książce. Teraz ta premia się skurczyła, więc można powiedzieć, że w tym giełdowym slangu to jest tak jak ekspansja PDE czy kurczenie się PDE. Tak to nie jest jakby nic, co wpływa jakoś fundamentalnie na to, że Micro Strategy, nie wiem, nagle przestanie kupować czy czy będzie mniej kupować, czy zacznie sprzedawać. Nie o to chodzi, tylko chodzi o postrzeganie inwestorów, że tu wycenili Micro Strategy na pi razy NAF, a tu już tylko na trzy razy NAF. No coś im się tam pozmieniało, tu była hipereuforia, więc z tej perspektywy te część tych eterowych spółek też jest wyceniana kilka razy NAF, trzeba o tym pamiętać. Natomiast sam, same tokeny w oparciu o stable coiny, no właśnie będą mogły szacować wzrost samego rynku w przyszłości i też zrobią taką premię do tego, co prawdopodobnie do tego, co się dopiero wydarzy. Więc niewykluczone, że w tej, że jesteśmy gdzieś mniej więcej być może w tej fazie takiego najostrzejszego dyskontowania przyszłości. Oczywiście no można to mówić przez pryzmat tych, którzy wyczekują tego altci seasonu i tak dalej. że to jest zbyt optymistyczne. No ale ten rynek tak może działać, że się napali po prostu na to, że o Boże, teraz to już nie wiadomo, te stable coiny to będą takie super, że wszyscy je będą chcieli mieć i za moment wszyscy będą śmigali tam na eterze, tronie i innych sieciach wymieniali sobie te stable. A czym więcej tych stable coinów, to jeszcze lepiej, no bo trzeba będzie wymieniać między sobą, więc ten ruch na sieciach będzie jeszcze większy i tak dalej, i tak dalej. Więc już trzeba teraz mieć front robić i być może jesteśmy właśnie na takim etapie m tegoż rynku. Zobaczymy. To są, to jest takie na razie gdybanie, no ale coś ruszyło i teraz, żeby ruszyło jeszcze troszkę ewentualnie jakby coś, co mogłoby pomóc temu wszystkiemu, no to oprócz polityki yyy rządu, która jest proro rozwojowa, no to jeszcze przydałaby się polityka Fedu, która obniżyłaby koszt pieniądza, nadając jeszcze bardziej apetytu na ryzyko. Bo jeżeli chodzi o m jak na przykład mieliśmy Etherium, no to w tym wypadku jakbyśmy sobie dodali do tego dodali do tego zobaczę czy tutaj mam ten wskaźnik o dobra i dodamy sobie do tego fedową płynność, no to w tym wypadku już ta płynność fedowa się nie będzie zwiększać. nie będzie się zwiększać, a to za sprawą tego, że z jednej strony Besend będzie uzupełniać TGA, z drugiej strony jest nadwyżka na reers repo, więc to się będzie znosić, więc jest szansa, że po prostu tej płynności netto już przybywać za bardzo to nie będzie, a wręcz z czasem będzie ona się kurczyć, czyli ilość pieniądza aż tak już gwałtownie wzrastać nie będzie tego dostępnego dla uczestników rynku w Stanach. chociaż trochę z Rever Repo może zostać przekierowany na prywatny rynek Repo i to jest dobra informacja wtedy. Natomiast ważny z drugiej strony jest nie tyle ilość pieniądza, co później jego cena, koszt pieniądza. Więc teraz, żeby to dalej mogło tak hulać, jak hula w tym momencie, no to potrzebne jest cięcie stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych lub niższe rentowności obligacji, które też wpływają na poprawę warunków finansowych, która i tak w Stanach Zjednoczonych, proszę zobaczyć jest znakomita, bo indeks NFCI, czyli indeks warunków finansowych w Stanach Zjednoczonych wskazuje na gwałtowne znowuż rozluźnienie warunków finansowych w USA. Bitcoin też lubi za tym sobie podążać. No jak zobaczymy, że mamy w tym momencie najluźniejsze warunki finansowe od stycznia 2022 roku w USA, więc żeby znowu coś dodało wiatru w żagle, to muszą pospadać jeldy. I teraz, żeby jeldy pospadały, czyli zakładamy, że pieniądza już jakoś turbo więcej nie będzie, ale teraz zależy wszystko od jego ceny. Czym będzie tańszy, tym kreacja pieniądza w gospodarce już przez pieniądz bankowy może przyspieszać, a czym będzie droższy, tym może zwalniać. A systemowo już za bardzo kasy przybywać. Yyy, to już zostały te takie ochłapy. No więc co tu się może wydarzyć? Zostało nam 7 dni do publikacji dokumentów Treasery i to będą, wydaje się, że ważne dokumenty, czyli dokąd Besent uzna, że trzeba uzupełniać TGA, bo jak uzna, że do 500 miliardów mu wystarczy, no to prawdopodobnie inwestorzy zareagują tutaj spadkiem premii terminowej, bo będzie mniejsza podaż długu niż się oczekiwano, bo obecnie się oczekuje 800 850 miliardów. Jak będzie 500, bo besent stwierdzi, dobra 300 to ja mam z ceł, to po co mi tyle emitować tych papierów? Obniżę j. No i wtedy ciach, premia terminowa w dół, jeld w dół. Reszta to jest inflacja. Oczekiwania inflacyjne bardzo mocno wyskoczyły w USA do 243% dla 10letnich oczekiwań, najwyżej od lutego 25. Chociaż na razie tego do końca nie potwierdza. Czy indeks censurowców, czy ceny ropy. One znajdują się niżej. Więc tu są jakieś jakaś wycena y wycena nadchodzących y ceł prawdopodobnie front y ceł tutaj też postępuje. Natomiast no nikt nie wie jakie te cła będą. Jeżeli Trump znowu stchórzy no to wszyte tutaj oczekiwania inflacyjne co do ceł spadną JEL spadnie. Jak Trump nie schórzy to jest to już w jakimś stopniu wycenione w tych oczekiwaniach tak dosyć wysokich. Są jeszcze przedstawiciele Fedu, dwójka przedstawicieli Fedu, którzy twierdzą, że Cła będą miały efekt FOMC dokładniej przedstawicieli, którzy twierdzą, że cła będą miały efekt jednorazowy na inflację. W związku z tym no nie ma się co przejmować, bo to i tak minie i trzeba i tak ciąć stopy i to już w lipcu. Oczywiście oni są w mniejszości, natomiast takie głosy też się pojawiały, że skoro to taka jednorazówka, to co będziemy te stopy tak długo trzymać wysoko? Obniżmy je. już w lipcu. Czy posłuchają ich inni koledzy z FOMC? Tego dowiemy się na koniec miesiąca, no bo tutaj też mamy decyzję właśnie w tejże sprawie. A jak już jesteśmy tutaj też przy rynku surowców, to zerknijmy sobie na rynek ropy naftowej, który na razie trzyma się cały czas nad potencjalną strefą wsparcia lub konkretnie nawet nad poziomem 6475 na futersie na ropę naftową. Co do pozycjonowania, to po tym lekkim squeie inwestorzy, proszę zauważyć, wrócili dosyć mocno ze swoimi pozycjami netto na niższe poziomy. I teraz dowiedzmy się co oni zrobili. domknęli longi, tak, szortów, szorty troszeczkę się zwiększyły, ale głównie inwestorzy zamknęli pozycje długie, czyli zbudowali longa pod być może chociażby też te zmiany dotyczące dynamicznej sytuacji związanej z konfliktem, po czym je domknęli. Więc pozycjonowanie na ropie znowu gwałtownie spada. No i akurat idzie to pod shortquiz. Natomiast to, co jest też istotne, spada premia, znaczy premia, no spada spre kalendarzowy, czyli bieżąca seria kontraktu jest już notowana tylko dolar poniżej powyżej kolejnej serii, więc to jest jakby informacja wtedy też dobra do schładzania się sytuacji pod ewentualne odbicie cen, czyli znowu robi się troszeczkę nastrój pod short squeeze, no bo longi zostały domknięte, szorty nie, więc ponownie można by je odbudować. Za to spada różnica. w futuresach bieżącej do kolejnej serii, co jest też informacją tego typu, że czym to niżej się znajdzie, tym później jest większe pole do tego, żeby rozbudować, ewentualnie znowuż bieżącą serią wystrzelić wyżej niż kolejną to, co miało miejsce podczas tego, co się działo w czerwcu. Także ropa się troszeczkę schładza, ale buduje się podobnie atmosfera taka, jak miała miejsce tutaj kwiecień, maj. Takie podobne podobne rzeczy się dzieją po prostu na tych wykresach. Czyli to znowu nie wskazuje na ewentualnie tąpnięcie cenropy, tylko obecnie na troszeczkę ostudzenie emocji, ale później kierunek yyy według tego, co tutaj widzimy, to się szykuje bardziej pod górę niż pod dół, zwłaszcza, że mamy cały czas relatywnie wysoko kraks spredy, więc popyt na produkty ropopochodne jest nadal relatywnie wysoki w relacji do cen ropy. Także ten popyt, no jakby fizyczny popyt na produkty ropopochodne może z czasem też pociągnąć ropę. wyżej po prostu. Jeżeli chodzi o inne surowce, srebro. I tutaj mamy do czynienia z cały czas spadającą relacją między srebrem a złotem, czyli taki no niesamowity też wykres, jak on dokładnie został również zarysowany przez rynek, czyli wykres dominacji relacji srebra i złota wskazujący na możliwość dalszego pikowania tej relacji, co oznacza, że srebro w teorii czy też według tego wykresu mogłoby zachowywać się wciąż lepiej niż złoto I to nadal nie jest jakiś jakby koniec tej tego lepszego zachowania, biorąc pod uwagę, że mamy tutaj wykres od 2011 roku, ten gwałtowny zwrot pocovidowy, bo to covid zrobił tego typu zmianę układu sił między srebrem a złotem. Mimo że jak widzimy, widzimy, że mieliśmy złoto, tak na ATH, srebro, które było, no tak sobie w pewnym momencie radziło, później przyspieszyło, no to jak gdyby ten układ na wykresie pokazuje, że tak naprawdę przewaga srebra nad złotem istnieje od marca 2020 roku, a to była tylko korekta, więc srebro w teorii ma nadal co nadganiać i być może to zobac zobaczymy jeszcze z czasem z piątką ewentualnie z przodu w cenach srebra. No bo tu mamy ewidentnie flagę, możliwość wyjścia nawet z niej dołem, impuls, wielka korekta, impuls w dół, a więc srebro radzące sobie wtedy w teorii, przynajmniej na podstawie wykresów od złota. No bo tych czynników fundamentalnych to nie muszę przytaczać, bo jakby deficyt na na rynkach metali, czy to właśnie będzie też metale szlachetne, palat, platyna, srebro, to ten deficyt to jest od zawsze i wszyscy tylko czekali, kiedy to odpali. No to być może właśnie cały czas jesteśmy w tym ruchu, który jeszcze może trwać. Jeżeli chodzi o drodzy państwo polską giełdę, na razie ciekawostka jest taka, że mamy ten nowy ruch do góry, o którym była mowa wcześniej, że tego brakuje po konsolidacji takiej kropeczki na i takiego wystrzału wyżej. Natomiast z czystej takiej obserwacji, no na razie żaden inny z obserwowanych przez nas rynków tego nie potwierdza. czy tej siły polskiej giełdy robionej być może w dużej mierze też naszym rodzimym kapitałem w takim razie, no bo raczej nie do końca zagranicznym, dlatego że nie mamy za tym ruchem pójścia wcześniej waluty. No bo najpierw waluta, potem akcje, a tutaj czy euro złoty, czy dolar złoty znajdują się no poniżej tych ostatnich szczytów, a WIG 20 znajduje się na nowych szczytach. Także mamy ten szczyt. Natomiast na razie z obserwacji pozostałych naszych tutaj rodzimych rynków nie ma ani nowego dołka na jeldach obligacji, nie ma y nowych rekordów siły złotego, jest tylko albo aż nowy szczyt na na GPW. Natomiast nie jest on potwierdzony przez inne rynki w tym momencie. Co to oznacza? No to oznacza, że można by sobie zachować taką lekką czujność w tym temacie. No bo fajnie, jak idzie wszystko w jednej linii, a jak coś się odkleja z jednej linii, no to to taką czujność warto po prostu zachować. I zerknijmy sobie, drodzy państwo teraz już na poszczególne wykresy. To na sekundę wrócimy jeszcze do rynku kryptowalut. Mamy Litecoina, który podobnie zresztą tak jak mówisz sobie o wykresie Aders, no ma te swoje impulsy w impulsach, więc jak na falę trzecią przystało, to ona nie powinna jakoś szczególnie zwalniać. Na razie mamy równość względem pierwszego impulsu do góry, korekta w ramach flagi, wyjście teraz z tej kolejnej flagi jeszcze szerszej w górę. No więc to jakby nie powinno za bardzo w tym momencie zwalniać. to może być to jeszcze jedynka, jakaś dwójka, powiedzmy retest flagi, natomiast później już trójka w trójce, więc z tej perspektywy te wybicie na Litecoinie na razie są dosyć solidne. Mamy eter, który w tym pierwszej fazie mógłby jeszcze szybciutko spróbować wybijać ostatnie szczyty. No i wtedy też się będziemy zastanawiali, czy przypadkiem to nie pójdzie na jakieś dwa tempa. Tak jak na przykład ten wykres wyglądał chociażby, o, tutaj tak. Mamy pierwszą jakby nogę w górę, potem takie gwałtowniejsze cofnięcie i kolejna noga w górę na eterze. Tutaj mamy podobnie to zrobione też na dwa tempa, czyli mamy pierwsza noga mocno w górę, potem większe cofnięcie i kolejna noga w górę. Więc zobaczymy, bo rynek krypty jak gdyby tak lubi na dwa tempa sobie iść, czy tutaj też nie będzie takiej takiej próby przystanku. Aczkolwiek na razie wygląda to podobnie jak na Litecoinie, czyli ewentualna trójka, bo przypomnę tutaj sobie zidentyfikowaliśmy piątkę, później korekta, no i teraz ewentualna kolejna fala w impulsie. Podobnie jest na Solanie, czyli też fala impulsu, korekta. Tutaj też wygląda to na potencjalną trójkę. Kardano, uklepane dno, wyjście górą z ostatnich konsolidacji, więc też podobna historia na przyspieszenie ewentualnie ruchu. No tutaj nawet równość dla podwójnego dna wypadałaby na o wiele wyższych poziomach. Zerknijmy sobie na indeksy giełdowe S&P, które ociera się o linię trendu wzrostowego i na razie po tej linii trendu się wspina. Niektórzy mówią, że dalej wspina się po ścianie strachu, aczkolwiek dopóki jest nad linią trendu, to i Wix utrzymuje się relatywnie na niskich poziomach. Natomiast jeżeli chodzi o spojrzenie na ekspozycję Gamma, czyli to gdzie rynek widzi poziom na ten moment przejścia między tym środowiskiem niskiej zmienności a środowiskiem wysokiej zmienności, no to w sumie tezę o tym, że rynek wspina się po ścianie strachu, to ten wykres właśnie tak dokładnie to pokazuje, czyli cena przesuwa się i pozycjonowanie przesuwa się razem ze sobą, a więc wystarczy tylko tyknięcie do dołu, żeby od razu rynek przeskoczył, zrobił tego gex flipa i wskoczył w środowisko high volatility, a więc strzału na wxie i strzału w dół na na SNPu. Być może tą linią strachu właśnie, czy też ścianą strachu jest ta linia trendu, po której SNP się wspina. No bo widzimy, że nie ma tam żadnego dystansu między tym, gdzie znajduje się GEXflip, a tym gdzie znajduje się S&P. Więc jest to dosłownie tak krok w krok. Cień idzie za S&Piem na ten moment. Yy i wystarczy znowuż jakie jakieś drobne coś, co mogłoby wyprowadzić SNPA z równowagi. Ale póki tak idzie, no to niech idzie. Linię trendu będziemy sobie obserwować tego potencjalnego GexFlipa również, no bo jest bardzo, bardzo blisko ten poziom bieżących cen na S&P. No i podobnie pewnie to będzie wyglądało na naszdaku, który również wspina się po linii trendu. Natomiast jeżeli chodzi o Dow Jonesa, no to ten troszeczkę osłabł tym swoim ruchem wzrostowym i tutaj takiej wspinaczki nie mamy. Mamy za to potencjał do rozrysowania ewentualnej korekty ABC. Na razie jesteśmy przy linii, czy też nawet jeszcze nie jesteśmy przy linii trendu, więc zobaczymy, czy Dow Jones zareaguje podobnie, czy może inaczej. Czyli po prostu SNP znackiem przejdą sobie do tej letniej korekty lipcowo-sierpniowej. No i już Dow Jones nowego szczytu nie zdąży wybić i też złamie linię trendu, przejdzie do rysowania korekty ABC. Więc wszędzie linie trendu wydają się być dosyć istotne. Linia trendu z kolei została naruszona bądź też nawet przetestowana w jakimś stopniu z drugiej strony na niemieckim Daxie, gdybyć to w ten sposób narysować. Więc w tym momencie lokalny szczyt pozostaje kluczowy 24634 i dopiero jego przebicie mogłoby otwierać drogę w stronę linii zarysowanej po szczytach. No bo przypomnę, że tutaj mamy taki gigantyczny klin rozszerzający się plus minus ta następna linia zarysowana po po dołkach, ta po szczytach, więc tutaj też ta przestrzeń u góry wygląda dosyć interesująco. Natomiast interesująco pnie się w górę giełda w Azji, w Chinach czy też w Hongkongu. Tutaj dokładnie indeks, który to może docierać sobie powoli dopóki rysuje nam jakby coraz wyższe szczyty, coraz wyższe dołki, o których sobie mówiliśmy wcześniej, że 23 718 może być kluczowe, to może docierać sobie tutaj jeszcze wyżej. Zakłada się, że Chiny obniżą stopę pożyczek na rynku międzybankowym jeszcze w tym roku. Tam już naprawdę chyba do 125 to ma spaść, czy tam 1,5, już teraz dokładnie nie pamiętam, no ale generalnie ma jeszcze to spaść, więc stopy procentowe mają być turbo niskie. PEBOK nadal ładuje w rynek pieniądze swoimi operacjami. Natomiast jeśli chodzi o nastawienie całej gospodarki, no to gospodarka cały czas oczywiście idzie w stronę konsumpcji, żeby rozwinąć inflację. Czyli mają Chiny no problem taki jak kiedyś Japonia, a teraz Japonia jest zapędzona w kozi róg z tą swoją polityką również. Ale do tego będziemy przechodzić w kolejnych odcinkach. Natomiast obecnie jeżeli chodzi o NKE, no to mamy do czynienia z też konsolidacją przy ostatnich szczytach. Były wybory w Japonii, ale chyba tam na razie bez jakiś większych zmian, chociaż ja to tak dosyć pobieżnie w tym momencie o tych wyborach poczytałem. Także dlatego wspomniałem, że w kolejnych programach będziemy sobie mogli mówić bardziej szczegółowo o o Japonii jako takich jako takiej ciekawostce, co tam się dzieje tak daleko od nas. Niemniej to nadal jest jedyny kraj na świecie, gdzie z tych ważnych gospodarek, gdzie spodziewane są podwyżki stóp procentowych, a nie ich obniżki. Cała reszta świata ma stopy nadal obniżać. I z takich też interesujących tematów, drodzy państwo, to Szwajcaria ma w tym roku ponownie wejść w ujemne stopy procentowe. 0,25% taka jest szacowana przez ekonomistów Bloomberga czy też Bloomberg Economics. Stopa procentowa banku Szwajcarii - 0,25 tylko po to, żeby znowuż odpychać od siebie spekulantów, no i kazać sobie płacić za to, że inwestorzy kupują franki i trzymają franki szwajcarskie. No bo Szwajcarom to się cały czas mocno nie podoba. Ta siła franka też im się nie podoba. To powoduje też, że inflacja jest za niska. Więc yyy to jest to co w Polsce my się cieszymy, że o silny złoty obniża nam inflację, a Szwajcarzy się wkurzają, więc mają wprowadzić w tym roku ponownie ujemne stopy procentowe. Yyy, co w ich teorii, w ich mniemaniu będzie rzutować na osłabienie franka szwajcarskiego. że eurofrank czy dolar frank znajdują się przy poziomach no już naprawdę takich solidnie niskich, no to rynek prędzej czy później będzie mógł sobie być może pod to grać, że jakieś zwroty na tych szwajcarskich parach się pojawią, bo przypomnę, że USDCHF jest najniżej od lipca, a później od Deppegu w 2015 roku, czyli najpierw interwencja, potem wzniesienie interwencji, no to jesteśmy tu z powrotem i to Szwajcaria. strasznie irytuje, czyli po prostu przepływy kapitałowe są na tyle duże, że im rozwalają cel inflacyjny. Inflacja jest za nisko. Więc skoro inwestorzy tak kochają Franka, to zapraszamy do płacenia za jego posiadanie. I z tej perspektywy, no to może być jakiś istotny też punkt zwrotny. Jeżeli chodzi o euro dolara, znajduje się poniżej linii trendu. Poza tym niewiele się zmieniło. Na razie zmienność też jest nieduża. Oczekuje się, że EBEC obniży stopy procentowe. Jeszcze w tym roku raz lub dwukrotnie. 25 lub 50 punktów bazowych. Stopy jeszcze w strefie euro mają być cięte. W Stanach Zjednoczonych też albo raz, albo dwukrotnie mają być cięte. Więc równomiernie stopy się przesuną i tu, i tu. Natomiast trzeba pamiętać o tym, że polityka Trumpa jest polityką deflacyjną dla reszty świata i ewentualnie inflacyjną dla Stanów Zjednoczonych, bo tu głosy są i zdania podzielone. Trump i Besent mówią, że żadnej inflacji z tytułu C nie będzie. No ekonomiści twierdzą, że jednak będzie. Część przedstawicieli FOMC uważa, że okej, będzie, ale tylko chwilowo, potem się rozmasuje i już nie będzie żadnego wpływu istotnego na ceny, więc na spokojnie. W każdym razie, w każdym razie to jest znowuż kwestia polityki. handlowej, jak zachowa się Europejski Bank Centralny. A na razie mamy uspokojenie osłabiania się dolara amerykańskiego i to do wszystkich głównych walut. No i zobaczymy też co ciekawego się wydarzy z jenem, bo właśnie tutaj przydałoby się rozpocząć kolejną nogę wzrostową. Gdyby było tak, że dolar y jen taką nogę wzrostową by mógł rozpocząć, no to w takim układzie mielibyśmy do czynienia prawdopodobnie znowuż z próbą rysowania hossy na na wielu aktywach, bo carry trade mogłoby powrócić, ale do Stanów Zjednoczonych. No i też widzieliśmy w ostatnim naszym spotkaniu, że wykres Aders, czyli altów takich totalnie altów, powiedzmy, dość ładnie koreluje z wykresem właśnie dolar. jena. A na pozostałych parach dolarowych większy spokój. Dolar australijski, nowozelandzki, niewiele się tutaj dzieje. Zostaje nam kanadyjski, który rysuje na razie korektę typu AB, B C. No i to co nas też interesuje, czyli polski złoty. Polski złoty i linia trendu, bo ponownie gdzieś przy tej linii kursu SDPLNa sobie oscyluje, lekko ją naruszając i za chwilę wracając w jej okolicy. Także to jest jakby podobna kwestia oczywiście do eurodolara. Tamto przebicie linii trendu jest o wiele wyraźniejsze niż na dolar złotym. No i kwestia naszej polityki monetarnej, ale ta na razie wskazuje na to, że jesienią stopy procentowe w Polsce mogą zostać ponownie obniżone. Euro złoty idzie sobie w prawo, więc tutaj nie ma żadnych większych zmian. No i frank szwajcarski. Więc jeżeli Szwajcarzy dalej chcieliby tak gwałtownie stopy do stóp ujemnych, no to ta konsolidacja mogłaby się wtedy troszeczkę przedłużyć, no bo mieliby podobnie jak na eurozłotym, tak? Czyli strefa euro stopy w dół, Szwajcaria stopy w dół, Polska też stopy w dół, a nawet bardziej niż Szwajcaria czy czy strefa euro. Więc konsolidacja lub górne zakresy tej konsolidacji wydają się być istotne. To co w Polsce też może być istotne, ale to za jakiś czas. To oczywiście polityka fiskalna rządu, deficyty i tak dalej, bo pojawiły się już takie pierwsze wzmianki, nie ostrzeżenia, bo to duże słowo, ale takie wzmianki, że warto na to zwrócić uwagę, jak będą się kształtowały właśnie wydatki państwa ze strony agencji ratingowych, które jak im się coś nie spodoba z czasem gdzieś w kolejnych kwartałach mogą podjąć decyzję na przykład o zmianie perspektywy dla ratingu Polski ze względu na gwałtowne wzrosty deficytów, ale na razie powiedzmy to są takie takie wzmianki. Oczywiście no nikt na to w tym momencie uwagi nie zwraca, ale to jakby pieśń przyszłości, że coś trzeba będzie zrobić. Prawdopodobnie no rząd spróbuje to przeciągnąć aż do wyborów w 27 roku, a potem niech się inni martwią. No ale zobaczymy. To tylko takie wzmianki się po prostu pojawiły. To też państwu wspominam, co tam na horyzoncie ciekawego się dzieje. Jeśli chodzi o rynek obligacji, zwłaszcza tych amerykańskich, to na ten moment próbuje się on dźwigać dalej po korekcie. przypominającej korektę pędzącą, dlatego że nie został wybity ten ostatni dołek, aczkolwiek równość korekt została pokonana. No i to co będzie najważniejsze, wydaje mi się, że w najbliższym tygodniu dla rentowności to właśnie będzie polityka Departamentu Skarbu. Do ilu uzupełnić konto TGA? Na miejscu bezenta yyy najlepiej uzupełniać jak najmniej, bo mniejsza podaż długu to w takim układzie jest yyy mniejszy spadek m ceny. A mniejszy spadek ceny to jest yyy mniejszy wzrost jeldu albo wręcz spadek jeldu i wzrost ceny, bo popyt na amerykańskie obligacje no aż tak tragiczny, jakby się wydawało to to nie jest. Więc z tej perspektywy wygląda to też całkiem, całkiem interesująco, tak technicznie. I pięciolatki wyglądają dosyć podobnie, czyli też mamy te wielkie układy impulsów i korekty. No i następnie ABC też układ korekty, podobnie jak na 10letnich obligacjach. I dwulatki podobnie. No i tutaj oczywiście mniejszą rolę odgrywa to, co zrobi Departament Skabu, a większą rolę odgrywa to, co zrobi Fed. Czym dłuższy koniec krzywej, tym większa rola emisji obligacji oczekiwań długofalowych, inflacyjnych, polityki handlowej, polityki Departamentu Skarbu co do ilości emisji obligacji, a czym krótszy koniec krzywej, tym większy ciężar na działaniach Fedu. I tu na razie wsparcie cały czas mocno na tym rynku trzyma. I mamy jeszcze drodzy państwo na zakończenie szybki przegląd surowców. Złoto w konsolidacji, więc tutaj zbyt wiele sobie o tym nie powiemy. Aczkolwiek złoto podobnie troszeczkę jak nasz WIG 20 się zachowuje, czyli wszedł w weszło w konsolidację. No i przydałoby się tak nadbić szczyt takim rzutem na taśmę wyjść w górę. No bo tak z reguły te konsolidacje mogłyby wyglądać. Srebro z kolei pozostaje powyżej linii trendu, więc do momentu do kiedy powyżej tej linii trendu będzie pozostawiać, no to trend wzrostowy obowiązuje. Podobnie jak na amerykańskich yyy indeksach. Ropa WTI już sobie mówiliśmy, że znajduje się nad potencjalnymi wsparciami i troszeczkę się schładzają te wskaźniki pozycjonowania i spreadów kalendarzowych, ale one się schładzają pod ewentualnie w przyszłości kolejne odbicie, a nie jakiś silny spadek. Y, ewentualnie na ropie możemy zobaczyć wtedy tutaj impuls w dół, teraz fale B i jeszcze jakieś C do dołu, może schodzące w stronę 61 $arlar, ale wydaje się, że zejście poniżej 55 może być dosyć trudne. Mamy też lekkie korekty na paladzie czy na platynie, aczkolwiek to i tak są metale, które w tym roku najlepiej sobie radzą. także hossa metali szlachetnych, surowcowa z podziałem, tak na pewne klasy. Czy to będzie miedź bocła, czy to będzie palat, platyna, srebro, złoto. Na razie w tej hosie nie uczestniczą surowce energetyczne, ale drodzy państwo, być może tylko jeszcze do czasu, kiedy właśnie ropa spróbuje ruszyć kolejną falą w górę i wtedy już będziemy mieli wszystko, i metale, i surowce energetyczne na dużych plusach w 2025 roku. na razie bliżej 2020 piemu do tego, że mamy hossę surowcową niż że mamy hossę na obligacjach, bo ja tak się zastanawiałem jeszcze w 2024 czy obligacje czy czy surowce. Na razie surowce jako takie ogólnie wygrywają. No okej, może z wyłączeniem ropy naftowej. No i zobaczymy co tam dalej z alt seasonem, jak będziemy wchodzić w ten okres. gry pod obniżenie kosztu pieniądza w Stanach Zjednoczonych. Serdecznie państwu dziękuję za poświęcony dziś czas i za uwagę. Zapraszam na kolejne spotkanie życząc spokojnego, udanego dnia. Wszystkiego dobrego.