FOMC na celowniku inwestorów – wiem, że nic nie wiem… | „Rozmowy Spekulowane” [Złoto, Eksport PL, Indeksy USA]

[Muzyka] Dzień dobry witamy w kolejnym odcinku rozmów spekulowanie witają państwa Łukasz warden Dzień dobry Daniel Kostecki Dzień dobry oraz macie leściorz cała trójka z CMC Markets zaczynamy od naszego licznika który nam liczy czas od recesji dziś mamy 5587 dzień od zakończenia recesji poprzedniej nie licząc pandemii i potencjalnie 17 dni przed szczytem szczytów jak to Daniel przed chwilą określił przed wejściem na antenę Zobaczymy czy nam ten licznik się sprawdzi 17 dni to niedużo A my jesteśmy w wątku przynajmniej od tego zaczynamy świat w rch okularach Ale zaczynamy nie od Stanów Zjednoczonych też pewnie o nich też sobie chwilę dzisiaj porozmawiamy Ale zaczynamy od Polski tak mówiliśmy w przeszłości wielokrotnie w kontekście choćby polskiego złotego który jest bardzo mocny jak to jest sytuacja niekorzystna dla eksporterów ale mamy drugą stronę medalu eksport Polski ma się dobrze rośnie na tle innych krajów coraz większy udział w globalnym eksporcie jeżeli byśmy sobie patrzyli na wykres to Polska Czechy czy tutaj nasz region radzi sobie bardzo dobrze pod względem zwiększania udziału w globalnym eksporcie A nasi sąsiedzi już Zachodni Niemcy czy idąc dalej jeszcze na zachód Francja tutaj coraz słabiej tamten eksport globalny udział w globalnym eksporcie jest coraz mniejszy także no to jest przynajmniej pozytyw biorąc pod uwagę istotę tego eksportu Nie no duży pozytyw ale też w sumie zaskoczenie No bo biorąc pod uwagę jak mocno rosną koszty funkcjonowania w Polsce w tym koszty pracy No że i jeszcze do tego mocny złoty i my jesteśmy w stanie cały czas zwiększać te wolumeny no to jest Mówiąc szczerze dość dość ciekawe no chyba że po prostu przez te kwestie inflacyjne w ostatnich latach również i też w zachodniej Europie tak te koszty po prostu poszły że relatywnie pomimo że ta różnica między nami a Europą Zachodnią się zmniejsza to i tak chyba cały czas bardziej agresy jesteśmy atrakcyjni No bo jakiś tutaj unikalnych produktów to mówiąc szczerze na skalę globalną to ja nie widzę cały czas tak jakieś komponenty fabryki przede wszystkim też części samochodowe No bo z tego to my słyniemy jeżeli chodzi o strukturę w ogóle eksportu co my eksportujemy ale kraje też się trochę dywersyfikuje no bo wiadomo że Jaka jest koniunktura w strefie euro że ona jest słabsza niż myślano że będzie ale my też eksportujemy chociażby do Stanów Zjednoczonych więc ta struktura trochę się zaczyna zmieniać jakby też eksporterzy konkurują o inne rynki i to jest akurat no bardzo bardzo pozytywne a w tym środowisku kursu walutowego właśnie i kosztów ta efektywność tych podmiotów też no powinna zgodnie z teorią rosnąć oczywiście ci którzy nawet się zabezpieczyli przed zmianą kursu walutowego też w ogóle są wygrani w tym momencie i mogą zwiększać swój udział w rynku kosztem tych którzy na przykład mają jak kłopoty niemniej No jakby to jest jakieś tam światełko w tunelu tego wzrostu eksportu na tle jakby w udziale globalnego No oczywiście przestrzeni do jest jeszcze dużo do tego żeby przeskoczyć Francję czy czy Niemcy No ale jakby idziemy w dobrym kierunku no i idźmy w tym w tym kierunku W tę stronę i zobaczymy też jakie będą kolejne inwestycje No bo o jednej też sobie powiemy dzisiaj na koniec która miała dojść do skutku ale nie dojdzie Ale to nie z naszej winy natomiast Zobaczymy jak jak inne inwestycje z czasem będą się pojawiać w Polsce Tak patrząc na to jak wygląda od roku 90 do dziś wykres właśnie ta tendencja utrzymująca się wzrostowa samego eksportu No to aż się przykr robi że nie wygląda tak wg2 który tutaj jakiś jaki sposób też z tym eksportem jest powiązane ogólnie też struktura spółek które są notowane w szerokim wigu No tutaj wg2 być może mniej ma tych eksporterów właśnie niż niż patrząc szerzej spółki z mgu czy sgu natomiast no Wigo 20 daleko do ATH dlatego w tym wątku o tym nie powiemy ale w tym wątku powiemy sobie o choćby złocie i od tego zacznijmy bo mamy indeksy ale do tego przejdziemy zaraz Ale złoto również na ATH Wiem że to złoto można by spokojnie wrzucić też wątek negatywny w momencie kiedy złoto jest na swoich szczytach No to znaczy że rynek może czegoś obawiać dochodzi do dywersyfikacji to też wynika z tego że ucieka właśnie z innych innych aktywów ten kapitał No niemniej na pewno wiadomość pozytywna dla posiadaczy tego złota i to kolejne sesje w ostatnim czasie pokazują że nowe szczyty są pokonywane No i dziś Zresztą kolejny raz we wtorek to nowe ATH się pojawiło No i dlatego jest w wątku optymistyczny bo nie dzieje się nic pesymistycznego a złoto robi nowe szczyty Co oczywiście też gdzieś tam wzbudza jakieś podejrzenia co tutaj takiego się dzieje że czemu złoto drożeje skoro się nic złego nie dzieje Nie ma być żadnej recesji nie jakby konflikty które są No to są Ale no nie eskalują powiedzmy na tyle żeby nagle złoto kupować więc skąd złoto ma tak piękną stopę zwrotu no i tutaj oczywiście idziemy znowu do banków centralnych i do Chin gdzie ta gorączka złota wydaje się być największa i to jest głównie też ten popyt który ma miejsce na rynku złota No i poniekąd też oczywiście spadek rentowności obligacji taniejąca który ale też zauważmy że tylko tu jest widoczny że na przykład srebro No okej też odbiło ale to nie jest tego typu ruch na innych metalach też słabo więc to jest czy na w ogóle surowcach tak Czy ropa naftowa która przecież zanurkował niesamowicie że jakby te czynniki które mogłyby wspierać typu właśnie niższe rentowności oczekiwań na cięcie zup No to przeciez ienie gospodarcze to co ta ropa tak Dołuje słabszy dolar No to co ropa dołuje i jakby mamy tylko tego to jedno złoto które tak się wyróżnia No i oczywiście to też jest pozytywne dlatego że jeżeli ktoś ma coś mieć No to przecież nikt tam ropy w piwnicy nie trzyma Ale złoto już może trzymać i skala struktura jakby posiadanych oszczędności No to myślę że Złoto jest gdzieś tam jednym z w Polsce nawet oprócz obligacji oczywiście i gotówki No to mamy też prawdopodobnie duży duży dużą radość posiadaczy fizycznego złota No już pomijam tam spry że nawet jakby chel to sprzedać to nie będzie już tak kolorowo ale generalnie na rynku No apetyt na na złoty kruszec jest ogromny jak widać no wg2 nie jest naszym towarem eksportowym zdecydowanie ale no właśnie Złoto jest importowym no Natomiast w tych w tych złotych jeszcze cały czas nie udało się przekroczyć poziomu 10000 mimo wszystko jest stopa zwrotu od 1 stycznia złota w złotych No jest to imponujące biorąc pod uwagę że właśnie jest spokojnie Oczywiście w miarę geopolityczny natomiast no ten szczyt wojenny został przebity więc może w porównaniu do zwykłego utrzymywania na lokacie to cały czas jest gorsza inwestycja Aleś tego szczytu wojennego znacznie znacznie na na złocie więc no na te 100000 jest Jest szansa No właśnie dużo z tych osób które to złoto fizyczne nabyło w skutek obaw właśnie zabezpieczenia kapitału to Jak nazwałeś złoto wojenne No to do dziś je przetrzymuje w dużej mierze faktycznie ci są wygranymi A co do srebra No myślę że taka tendencja która towarzyszyła Zresztą te te relacji złota do srebra w poprzednich takich Zryw złota No teoretycznie może się powtórzyć przy czym No tutaj na pewno ciąży kwestia chińska jednak te poprzednie Jeżeli patrzymy na właśnie zrywy czyli to takie gonienie cen srebra czy cen złota srebrem zdarzało się nieco lepszym otoczeniu dla Chin No tutaj jako metal przemysłowy chyba też trzeba dość mocno na pół nawet przewaga jest w zasadzie wykorzystania przy w momencie kiedy to złoto już jest drogie a w tym momencie no historycznie jest drogie No tutaj droga może być jeszcze oczywiście daleka do kolejnych szczytów No ale patrząc historycznie No jesteśmy na szczytach więc na pewno tanie nie jest to może też dodatkowo zwiększać ten popyt też ze strony takiej czysto inwestycyjnej właśnie jako tego Nazwijmy biedniejsze brata No i jeszcze kwestia to tydzień temu tutaj spotykaliśmy się z profesorem Borowskim odnośnie Złota też wspominał ten ważny aspekt w kontekście nadchodzącej jesieni czy każdej jesieni okres ślubów w Indiach gdzie ze strony tamtejszej wrośnie popyt na też złoto fizyczne na biżuterię No więc to też taki dobry moment który sprzyja temu co się dzieje no jutro Fed też pewnie pod to częściowo od strony Makro jakby wszystko tutaj jest poukładane Okej to znowu jakby chodzi o też pewnie o dynamiki No bo ta dynamika wzrostu ceny złota jest spora jakby nie patrzeć on dużo chłonie po prostu też dostępnego kapitału bo tam wiele wykresów się pojawia że podasz pieniądza m2 rośnie i tak dalej no i kiedy to Krypto odpali No ale to nie ta podaż do końca No bo to są głównie oszczędności które są budowane właśnie odbudowywane po po pandemii po szok inflacyjnych gospodarstw domowych i między innymi prawdopodobnie te oszczędności plus ten chiński zastrzyk idą Właśnie tu bo w Chinach giełda słabo nieruchomości No to wiadomo koniec Jedyne co tam rośnie to obligacje i złoto tylko te dwie rzeczy rosną w Chinach No ale prawdopodobnie chińskich obligacji obywatele Chin to tak może trochę mniej a złoto to złoto więc chyba chyba to też z tego wynika No jest też węższy rynek na pewno tutaj to to nie jest taka kapitalizacja ta Podaż jest No jest cały czas ale jest jakoś tam względnie ograniczona w stosunku do tych pieniędzy które są na rynku Nawet jeżeli przez sytuację w Japonii ich tych środków jest mniej no ale też też wiemy że żyjemy w takich czasach jednak jest rynek i spekulanci są gorąco nastawieni do wszystkiego co się rusza jeżeli takie aktywo przechodzi w Coraz to bardziej agresywny Trend wzrostowy to oni się będą Dołączać bez dwóch zdań i wielu których nie było na tym rynku albo nie było mieli jakąś pauzę przez dłuższy czas to to będą Dołączać się więc no na takie jedno aktywo jak złoto to pieniędzy na pewno jest wystarczająco tak samo jak wystarczająco byłoby na przykład na bitcoina problem jest teraz żeby na wszystko wystarczyło to pewnie tego już brakuje ale na takie właśnie jakieś miejsca jak na przykład złoto dla spekulacji to to jest szansa dlatego Prawdopodobnie za jakiś czas złoto trafi na koniec naszej dyskusji dlatego że te pozycje o których też wspom spekulacyjne według raportów of traders one już tam naprawdę zaczynają się budować Co oczywiście z czasem trafi do sekcji most CRD tr a jak już tam trafi to oznacza że jak tylko ktoś kliknie guzik z jakiegoś powodu No to się posypie nie rozwijając wątku 100% bo do tego sobie jeszcze dzisiaj przejdziemy ale właśnie pytanie czy ten przycisk nie zostanie dość szybko naciśnięty w momencie kiedy te plotki które są w tym momencie kupowane staną się faktami nastąpi wyprzedaż faktów bo to ewidentnie kapitał spekulacyjny tutaj napływa też pod kątem ważnego tygodnia z perspektywy dolara rentowności obligacji I co wszystkiego właśnie co jest po tej drugiej stronie barykady jeżeli chodzi o o ceny złota więc może taki scenariusz też teoretycznie się bardzo szybko ziścić oczywiście to jeszcze nie będzie takie definitywne końcowe naciśnięcie przycisku of tak i wyłączenie złota ale częściowe włączenie tej spekulacji która tutaj ma miejsce bo takie wzrosty jak te ostatnie dni mamy no sugerują że jednak ta spekulacja ten kapitał spekulacyjny też odgrywa istotną na pewno jeden z tych elementów No to są to rentowności ale te też nie mogą bez recesji deflacji spadać w piach No bo gdzieś jest jakiś poziom sensowny ale o tym pewnie za chwilę jeszcze do tego PR jesze jeszcze jeszcze euro dool bo jest trochę znowu zapasu bo jeżeli z tego 112 to była tylko mocna korekta i gdzieś tam w stronę 13 idziemy no to no to jeszcze Półtora procent teraz jest więc to też jeżeli tak się stanie oczywiście no to wesprze dodatkowo już nie mówmy nawet kursie ale tą spekulacje bo to będzie dodatkowy argument ale spekulacja ma się dobrze o tym świadczą już z kolei nie złoto ale indeksy amerykańskie dow Jones na historycznych Maksim s&p 500 niecałe pół proc od swoich historycznych maksimów trochę słabiej na nas daku bo tam 6 proc ale to zostało niedawno osiągnięte i No tutaj jednak tak jak w snp500 oczywiście waga tych głównych bigtech odgrywa rolę ale w przypadku naz daka większą No najsłabiej jed Russel czyli indeks spółek mniejszych który miał radzić sobie lepiej w tym roku a jak widać cały czas to jednak spółki technologiczne napędzają rynek tam jest odległe jeszcze 11 proc od ATH natomiast to co się potencjalnie wydarzy potencjalnie z niemalże pewnością czyli obniżki 100% już jutro i dalsza ścieżka zobaczymy Z jaką dynamiką No to jest też kolejny czynnik który powinien akurat tym mniejszym spółkom też sprzyjać więc patrząc całościowo mamy sytuację pozytywną może jeszcze poza stany Wyjdźmy No bo Dax miał swoje ATH mówiliśmy o tym niedawno potem korekta ale teraz znowu po tej korekcie wrócił na ścieżkę wzrostową pół proc mam od szczytów no z tym z tym Russellem to bym zwrócił uwagę na to że jeżeli nawet dzisiaj zakończyły się to mocną sesją wzrostową taką taką zdecydowaną No to my wrócimy gdzieś do tych poziomów konsolidacji gdy była ta wielka mowa o o wielka mowa o wielkiej rotacji właśnie i tu ja się po prostu obawiałem że to nie była żadna rotacja tylko po prostu pułapka na inwestorów i no po tym po tej wyprzedaży na początku sierpnia to jak najbardziej można było tak myśleć ale jeżeli udałoby się wrócić znowu do tamtych rejonów No to może się okazać że faktycznie coś w tej rotacji pod obniżki stó procentowych jest i i to to mogłoby oznaczać że mniej zaczęlibyśmy się i mniej spekulanci inwestorzy zaczęliby się przejmować tym co się dzieje na NZ daku a bardziej na właśnie s&p i na rasel może dojść do do takiej sytuacji no w wątku pesymistycznym ktoś mógłby powiedzieć no klasyka najpierw Liderzy i teraz Zbliżamy się gdzieś do końca No to to idą ogony czyli mówimy o tym rasel zobaczymy ale to byłbym optymistyczny Jeżeli dzisiaj by się udało zamknąć na plusie po prostu na rasu to to byłbym optymistą tak no i tutaj też co do rotacji No to widzimy że trochę jest tej rotacji do do starych spółek do starej ekonomii właśnie na podstawie dow Jonesa że te spółki zaczęły rosnąć no bo jednak koszt kapitału będzie spadać koszty finansowania będą spadać i to już faktycznie natomiast zobaczymy też jak sobie z tym wszystkim naz dak poradzi No bo jeżeli Lider teraz nie dociąga do do szczytów No to warto tutaj to wziąć z czasem pod uwagę natomiast mi się wydaje że no ja to ciągle określam jak brzydko bo jako full Nazwijmy to łagodniej niż wersja podstawowa i ten potencjał gdzieś tam jakiś drobny dla mnie między 5 8800 a 6 20000 zależy od scenariusza który sobie przyjmiemy nadal jest ale to do tego przejdziemy sobie chwilę później bo to mamy też taki wykres to obrazujący co dalej no na razie rynek jakby idzie pod cięcie nawet nie wie pod ile cięć idzie ale idzie pod to na razie teraz że pod niskie rentowności idzie o tak może tak bo rentowności też idą pod cięcie stóp ale nikt nie wie o ile ani jaki Jak długo jaki będzie cykl rynek so coś wymyślił ale co dostanie to się dopiero okaże będą nowe projekcje Makro więc zobaczymy ni mniej no na razie wszyscy idą w tym w tym kierunku no i czasami też No trzeba uważać No o czym się marzy No tutaj rynek marzy o serii cięć i teraz pytanie na jakiej podstawie tą serię na jakiej podstawie tą serię cięć dostanie No na razie jest na ATH dow snp blisko ATH no n za kawałek dalej ale wszystko jest Póki co bardzo bardzo wysoko czyli żeby to stopy poszły na ścięcie a nie inwestorzy na No właśnie żeby to nie była gilotyna ale to to przy tej okazji myślę że i to w wątku mimo wszystko optymistycznym żeby się pochwalić to bo nie wiem czy to już o tym mówiliśmy że ten poprzedni szczyt hossy o którym Daniel mówił to miało być w lipcu tak a chyba od lutego albo od marca był wyliczany No to chyba tam prawie że by tym samym dniu tak tak więc no teraz ma być za 17 dni to akurat nie jest w wątku optymistycznym No ale jeżeli znowu będzie trafiony No to może warto warto to obserwować dodam że 4 października to jest akurat piątek więc pierwszy piątek miesiąca jakby ważny dzień i to jest akurat miesiąc przed wyborami w Stanach Zjednoczonych więc dochodzi nam jeszcze wiks zmienność jakby dużo dużo się będzie działo No będziemy już po decyzji fedu więc wtedy też byliśmy chwilę po decyzji sierpni i rynek zaczą krzyczeć coś ty przedwczoraj zrobił także bo to dosłownie było D dzień prawie po dniu także no jak dużo dużo się rzeczy Może zadziać na początku października właśnie ale to będziemy oczywiście na bieżąco ja pesymistą nie jestem Natomiast jeżeli od już dwóch lat właściwie rynek gra pod obniżki obniżki w końcu pojawiają to to akurat co zmienia zi to nie jest optymistyczne akurat zestawienie ale rotacja na pewno dalej trwa faktycznie już nie tylko do tych spółek małych gdzie miała trwać ale właśnie dow Jones pokazuje że wraca ta tak jak powiedziałeś stara ekonomia spółki energetyczne spółki z sektora utilities one radzą sobie najlepiej tutaj tam kapitał płynie od dużych funduszy bo jeżeli chodzi o inwestorów indywidualnych ta ulica ona cały czas moc spółki technologiczne od marca ta proporcja właśnie kapitału tego mniejszego czyli inwestorów indywidualnych versus fundusze się zdecydowanie zmienia Czyli właśnie fundusze się wycofują a inwestorzy dr fundusze idą rotacją sektorow dokładnie idą w stronę właśnie dow Jonesa spółek utility spółek energety niskie stopy pomogą A ewentualne mniejsze lub większe spowolnienie bo tego jeszcze nie wiem że jakieś będzie ale nie wiem jakiej skali czy coś Jesteśmy czy coś nie pęknie po drodze no to tak bezpiecznie Real Estate No tak samo z tego sektora spółki ładnie poszły w górę właśnie dzięki oczekiwanym obniżkom stóp No właśnie ulica tam dobra ma latać Nvidia 30 proc góra dół bawimy się tak gamestop znowu coś napisze PR spokojnie tak jak literatura przykazał tak robimy ale już nie ma tego kapitału takiego hip spekulacyjne właśnie tak nawet może jeszcze dwa słowa o tym gam stopie No bo tutaj widać że już aż tak to nie działa Czyli pewnie sporo osób które weszło na początku roku Teraz już nie ma takich zysków jak miało rok temu 2 lata temu kiedy te wszystkie spółki memowe rządziły No to już teraz aż tak się nie pobawi bo żeby się bawić to trzeba być pewnym tego co się ma w portfelu a widzę że ta pewność siebie Trochę znika z portfeli inwestorów indual ulicy tego fulls Money ale tu zwróciłbym uwagę jeszcze a propos tego złota na początku i to tego co ty mówisz No dostęp teraz do tego by spekulować na złocie to też jest zupełnie inny niż na przykład 10 lat temu kontrakty na Złoto owszem zawsze były ale no to to był jakiś dość specyficzny produkt a teraz na różnego rodzaju platformach i platformach bankowych i do tego jeszcze ETF naprawdę ta ulica jak jak ty mówisz która skacze sobie spekulacyjny z jednej spółki na drugą może nie mieć żadnego problemu plus właśnie Chiny do tego żeby spekulować sobie właśnie na takim elektronicznym Nazwijmy to złocie więc to też jest jakiś argument że te ruchy mogą być spore oczywiście no nawet w statystykach brokerów cfd to złoto zawsze gdzieś tam wysoko jest wśród instrumentów może nie top 1 Top 2 ale jest jest wysoko pomimo że nie było ruchów dużych tak dokładnie no czyli widać że ci inwestorzy którzy są czysto spekulacyjny nastawieni działając na tych czysto spekulacyjnych instrumentach finansowych No też po to złoto sięgają No ale umówmy się ruchy rzędu 34 proc w ciągu sesji jeszcze do tego lewar no to dają możliwości spekulacyjne i pewnie na tym to te wszystko się opiera Ale zmieńmy sobie wątek na kulturalny dziś nie wiem czy wchodzili w wyszukiwarkę Google jak się otworzy wyszukiwarkę to się pojawia wielki baner Zagłosuj czy Zarejestruj się do głosowania w Stanach Zjednoczonych też w kilku językach między innymi hiszpańsku zaczy kilku po angielsku po hiszpańsku Czyli widać że też pod obywateli hiszpańskich przy czym tutaj zrzut ekranu który mamy zrobiony On jest z polskiej przeglądarki Tutaj też jest zaproszenie do rejestracji do na żeby żeby móc głosować w wyborach w przyszłym miesiącu jeszcze za dwa miesiące w listopadzie za półtora miesiąca ale w listopadzie no bo tak Stany Zjednoczone to jest taki no dość nietypowy system wyborczy dość skomplikowany o samą strukturę No ale ten pierwszy krok to większości stanów też obowiązek rejestracji no i też dlaczego o tym mówimy jakie zaangażowanie spółek prywatnych tak jak Google właśnie w to zwiększenie świadomości I też przy okazji oczywiście to jest jakieś lobowanie bo wiadomo że taki alfabet czyli Google ma swój też pewnie interes w tym wszystkim żeby tutaj te frekwencje podnieść może wie która strona bardziej korzysta z jego przeglądarki oczywiście ale tak jak u nas jest prawda więc czym więcej zachęci tych co korzystają tym większe szanse że ta osoba wygra to sens natomiast faktycznie No tak jakby człowiek w ogóle nie śledzi za bardzo albo inaczej tak dojrzewa do tego systemu amerykańskiego z czasem i tak co wybory to trzeba sobie odświeżyć co tam się dzieje jaka jest ta chronologia w ogóle zdarzeń i pewnie do tego też będziemy przechodzić bo jakby listopad to jeszcze nie jest koniec wszystkiego jeszcze później cała ta struktura głosów elektorskich później dopiero zaprzysiężenie jakby to wszystko trwa i trwa więc do tego będziemy wracać natomiast myślę że też przy okazji że skoro tutaj mamy alfabet No to warto również na wykres alfabetu zerknąć który zaliczył w zasadzie w pewnym momencie wejście w bessę bo spadł powyżej 20 PR od szczytu więc to też jest dosyć interesujące gdzie nie pojawiły się chyba jakieś takie No żadne solidne informacje które mogłyby googo zaszkodzić jako takiemu No i to jakby też wracamy wtedy do tych wątków ostatnio czyli tej zmienności na tych największych spółkach Gdzie jest właśnie najwięcej kapitału ulicy najwięcej inwestorów indywidualnych amerykańskich też oczywiście no w dużej mierze No i pytanie no czy oni to będą tak gładko wytrzymywać te wahania że zwłaszcza jak im się kapitał z multiplikować tak troszeczkę jakby jakby miało gdzieś odbijać No to celował bym 170 no może pod 180 dolarów ale na razie to wygląda jak no próba rysowania pierwszej fali nawet w dół a nie już tylko korektę 20 ponad procentową bo to tak się nie kończą korekty tak mi się wydaje No tutaj to się ładnie wpisuje w te scenariusze to można tłumaczyć obawami recesyjny mniejszymi wydatkami na reklamę przez firm No bo to z tym jest powiązane No i chyba jednak ten kapitał cały czas w dużej mierze ucieka w te spółki które mocno się chwalą wszystkim sukcesami na polu Ai No tutaj jeżeli chodzi o Google No to też jest istotnym graczem w tym kontekście usług chmurowych Amazon Microsoft i właśnie alfabet więc no to jest na to zapotrzebowanie ale widać że trochę jednak te obawy ciążą w związku z rynkiem reklamy które dla samego Google jest istotne pewnie o wyborach będziemy sobie jeszcze mówić o tych wszystkich dziwnych kwestiach związanymi związanych z sposobem głosowania Amerykanów tam można wygrać ale przegrać de facto tak czyli więcej może być głosów niby demokracja a nie do końca tak tak tak więc to pewnie sobie będziemy wszystko jeszcze omawiać jak to się będzie jak będzie większa też świadomość bo wydaje mi się że co może się w najbliższym czasie jeszcze dziać jako taki czynnik ryzyka już z wątku wyszliśmy optymistycznego moż czyniki ryzyka wymieniać cały czas jest tak niepewność W zasadzie nie ma w dalszym ciągu jed znacznego kandydata rynek tego bardzo nie lubi chyba lepiej żeby już nawet ktoś k jest uważany tutaj nie wchodząc w politykę za mniej korzystnego dla rynku był pewniakiem niż właśnie niepewność bo może być to może być ten scenariusz drugi No ale już teraz też takie analizy się pokazują które mi najbardziej odpowiadają bo ja jestem zdania to jest tak naprawdę kompletnie bez znaczenia czy to będzie kandydatka czy kandydat natomiast coraz więcej pojawia się właśnie też takich analiz że jeden i drugi będzie zły dla rynku z tym się w jakiś tam sposób zgadzam że jeden Ja uważam jeden i drugi będzie neutralny tak naprawdę dla dla rynków pomysł oczywiście póki coo obas wyborcze mają podobne oba pomysły oba sztaby bo to nie można mówić o samych kandydatach ale sztaby wyborcze mają pomysł na spore obciążenia dla budżetu budżet za bardzo obciążanie może być bo już nie ma takiej elastyczności jak miał 4 lata temu choćby czy 8 lat temu podczas wyborów natomiast No część pewnie będzie realizowana i to dla gospodarki może być jakimś obciążeniem ale rynek Myślę że tak jak podczas poprzednich wyborów niekoniecznie musi zareagować źle na kogokolwiek więc tutaj pomimo że analizy mówią że każdy kandydat może być zły ja uważam że po tym jak już będzie wynik wyborów znany to rynek może dokładnie tak tak to tak to poprzednie było przecież było takie demonizowanie trumpa 8 lat temu wygrał wybory najpierw zjazd w dół po czym pompa i rynek poszedł w górę Myślę że jeżeli inwestorzy cali haris się boją to ona może iść na korepetycje do NAN pelosi wytłumaczy nad czym to wszystko polega i co się powinno robić żeby żeby szło do góry No chyba samego trumpa bardziej niż Amerykanie powinni się obawiać Europejczycy no bo to to może być inny zupełnie oczywiście tak tak tak z innych względów natomiast tu może być jakieś zagrożenie teoretyczne Chociaż też pewnie by się to skończyło jednak zupełnie inaczej niż te prognozy znowu demoniczne się pojawiają więc pewnie obojętność jak będziemy tuż przed wyborami gdzieś w połowie października to też sobie popatrzymy na to co rynek wycenia w sensie nie kogo tylko co wycenia w skali ruchów bo jakby też badając historię poprzednich wyborów z trumpem w roli głównej No to jednak rynek ma tak jak były wybory w Francji teraz co do kursu eurodolara i realizacji zmienności to tak samo było w wyborach jeżeli chodzi o wtedy jak Trump i pani Clinton startowali gdzie rynek dowiózł później tą oczekiwaną zmienność przed wyborami tylko oczywiście zawsze jest kwestia jaki kierunek i tu będziemy mogli wtedy podjąć dyskusję że znamy punkty docelowe mniej więcej około cy kwartały od wyborów na za rok do przodu plus minus kwartał to tak mniej więcej wyglądało Tylko będziemy musieli wybrać kierunek wtedy nie było oczywiście bo najpierw na przykład eurodolar chociażby najpierw zanurkował a dopiero później poszedł właściwym kierunkiem gó i zrealizował zasięg tak A jakby w dół go nie zrealizował zrealizował go w górę ale po głębszej korekcie i Tutaj będą jeszcze takie pewnie podchwytliwe momenty że to nie będzie pstryk tak jak wybory we Francji właśnie gdzie czy to jak startował macron to po prostu rynek się odpalił eurodolar luką w górę i jazda do góry bez żadnych cofnięć tak samo było teraz No też się rynek otworzył pierwsza druga tura i już poszedł tam też może jedno cofnięcie było a tutaj zobaczymy właśnie te poziomy docelowe główne pary walutowe i Będziemy dyskutować w którą stronę za rok się spotkamy to będzie myślę dosyć ciekawe no ja ja jestem zdania że jeden i drugi kandydat jest neutralny ale faktycznie bliżej chyba by mi było że jeden i drugi nie będzie dobry dla rynków ale to nie wynika zupełnie z tego co jeden czy drug prezydent wdroży albo może wdrożyć tylko bardziej z tej gry pod to no bo akurat jeszcze do tego mamy te ruchy po stronie stóp procentowych prawdopodobnie będą i i bardziej to przeświadczenie inwestorów że do wyborów nic się nie wydarzy jesteśmy w pewnym stopniu bezkarni No bo tutaj w pewnym stopniu dla rynków protekcjonistyczny się obecnie rządzący będą zachowywać żeby było spokojnie Czyli jesteśmy bezkarni i później będą te wybory i już nie będzie tego argumentu że rok wyborczy w związku z tym to jest bardzo dobry więc dlatego myślę że jestem neutralny ale myślę że łatwiej tutaj faktycznie mi zrozumieć że jeden kandydat będzie i drugi zły bo po prostu samo rozstrzygnięcie już będzie złe bo ten jeden argument nie będzie tego jednego argumentu sprzedaż faktów tutaj w tej sytuacji ale poruszyłeś temat 100 procentowych ty Daniel poruszyłeś temat wyceny akurat w tym przypadku wyceniania kandydatury jednego i drugiego ale połączmy sobie oba te wątki i wycenianie poziomu 100% przejdźmy do mądrych głów i dzisiaj nie będziemy tak to mamy zwyczaju cytować jednej mądrej głowy ale spojrzymy na to jak tysiące mądrych głów poprzez rynek obligacji wyceniają potencjalne obniżki 100% jeszcze kilka dni temu większe szanse rynek dawał obniżce 25 punktów bazowych teraz tym Główna siła patrząc na rynek obligacji jest po stronie 50 kontraktów na stopy kontrakt na stopy powiedzia tak kontrakt na stopę procentową jest po stronie 50 punktów bazowych zmienia się to jak w kaleidoskop zobaczymy co jutro będzie natomiast no tutaj akurat pytanie czy ten scenariusz obniżki o 50 bazowych nie byłby tym takim dużo bardziej negatywnym No bo to by pokazywało że być może Fed czuje że się spóźnił i musi interw bardziej więc chyba to co wycenia rynek przez właśnie kontrakty na stopę jest mniej mniej korzystne dla rynku ale to zobaczymy jak to się będzie kow tu nie możemy nikogo zacytować ze Stanów Zjednoczonych No bo mają ten Blackout period i niestety nikt się nie może wypowiadać a doszliśmy do sytuacji ale to też za moment będziemy mieli na kolejnym slajdzie No bardzo takiej której dawno nie było czyli na chwilę przed decyzją nikt nie wie co się stanie albo inaczej że szanse są podobne na to co się stanie czyli ktoś przegra i to mocno jakby tutaj nie ma tak że 5 PR przegra 95 wygra tylko no tak pół na pół jest w tym zakładzie ale żeby właśnie tutaj jeszcze mądre głowy się wypowiedziały czyli członkowie fomc to będzie aktualizacja prognoz projekcji makroekonomicznych i tutaj co jest najciekawsze to to że w poprzednich projekcjach Makro mieliśmy jakby no też oczywiście jakiś tam konsensus ale tam gdzieś na wykresie kropkowym jest najniższa kropka na 25 tylko że ta kropka Jest jeszcze jedna poniżej Rynkowa kropka która jest poniżej tej ostatniej najniższej kropki czyli jakby rynek aktualnie jest poza skalą na 25 rok tego co jeszcze niedawno fomc sobie myślało Gdzie mogą być stopy procentowe czyli rynek wymaga bardzo dużego działania na przedstawicielach fomc żeby ci dowoz nie wiadomo jak duże cięcia No i teraz ja sobie to próbuję jakoś poukładać No bo dlaczego rynek chce ty oprócz tego że chce tani kapitał No to ja to rozumiem ale co takiego się co rynek myśli że się wydarzy w gospodarce co będzie wymagało tylu cięć czego fomc myśli że nie będzie trzeba tylu cięć No bo to są tylko dwie możliwości Albo inflacja nagle łupie do dołu tam O Punkt procentowy że za chwilę będziemy się musieli z deflacji zbierać No albo łup nie wzrost gospodarczy No ale to wtedy te widmo recesji jeszcze bardziej będzie większe czyli rynek się napalił na cięcia których tak naprawdę nie chce zobaczyć tak mi się wydaje bo wchodzimy znowu w recesję O deflacje tak żeby dowieźć te cięcia No i tak się zastanawiam jak to rozwiążą właśnie te mądre głowy z fomc żeby trochę ten rynek no nie nie rozczarować go ale z drugiej strony no jakoś to dostosować to to to to miejsce gdzie w 25 roku ma już w 25 roku gdzie mają być stopy procentowe żeby no wszystko to się to się zgrał jakoś sensownie rynek trochę do góry oni trochę do dołu ale teraz oni dlaczego do dołu tak I tutaj czy że inflacja odpuszcza może czy że może jednak jest gorzej w gospodarce i na rynku pracy z jakiego argumentu obniżą te projekcje bo wydaje mi się że obniżą na 25 rok tylko właśnie Ciekawe dlaczego No według mnie Pa nie może powiedzieć że dzisiaj obniżamy I tak zaczynamy serię obniżek według mnie No tego nie może powiedzieć to to by nie było dla niego dobre z punktu widzenia inflacji dla rynku też nie więc ja myślę że komunikat w stylu obniżyliśmy o punktów bo nie uważamy że się musimy spieszyć wszystko idzie dobrze pod kontrolą i może być jeszcze jedna kolejna obniżka jako dostosowawcza Według mnie to będzie dla rynku super A jakby było 50 punktów to też to już będzie bardzo ważne jaki będzie bardzo ważne jaki będzie ten komunikat i znowu w stylu obniżamy 50 bo inflacja jest bardziej pod kontrolą niż tego niż myśleliśmy wcześniej natomiast to zdecydowanie nie jest moment na to by rozpocząć Trend to jest tutaj rozmawialiśmy z szefem Banku Centralnego w Polsce i on nam doradził żeby powiedzieć że to jest taka dostosowawcza obniżka no właśnie chyba rynek pomimo że wycenia te 50 punktów bazowych to nie chce tego dokładnie to samo co mieliśmy w sierpniu w kontekście danych z rynku pracy i inflacji czyli z jednej strony wszyscy czekali na to zielone światło do obniżek w momencie kiedy dostali No to Mieliśmy przecież absolutny krach na rynku jednodniowy który był świetną okazją Po przeanalizowaniu na to żeby wtedy właśnie na ten rynek wchodzić kiedy się sporo tej krwi polało też będzie z tych projekcji jeszcze jedna ciekawa rzecz czyli ta stopa Longer Run czyli w długim terminie docelowa stopa funduszy federalnych Czyli jak Już zaczną obniżki to gdzie oni dojadą tymi obniżkami No bo tak czasami jak też tak patrzę przez pryzmat rynku obligacji tam gdzie Niektórzy widzą te rentowności No to widzą je poniżej tej stopy Longer Run co jest niemożliwe bez znowu recesji o deflacji to to to jest też bardzo ciekawe no bo znowu dla akcji to też będzie ważne czyli jakie dyskonto przyjąć dla jakiej stopy procentowej takiej w długim horyzoncie nie za trzy miesiące nie za pół roku tylko tak naprawdę już długoterminowo i czy oni znowu ją podniosą teraz jest 28 Czy będzie 3 na przykład czy czy zostawią już tą stopę to też będzie bardzo ważne sygnał dla rynku z perspektywy takiego długoterminowego podejścia czyli dokąd te stopy finalnie mają spaść czyli konkluzja jest taka na pewno najważniejszy przekaz taki co dalej prognozy czego się można spodziewać oba Scenariusze są mocno ryzykowne czyli o 25 punktów bazowych obniżka i o 50 punktów bazowych obniżka wiadomo bez obniżek to w ogóle to rynek nawet tego nie zakłada że tak może być natomiast no gorszym scenariuszem jest o 50 punktów bazowych i teraz czyli raczej mna patrzeć na jutrzejsze decyzje negatywnie więc się to fajnie wpisuje w wątek nasz ostatni czyli czarnej melancholii No i Przejdźmy sobie do niej i do tego właśnie największego od czasów kiedy tutaj możemy to obserwować braku pewności rynkowej co będzie jutro bo tutaj na trzy dni przed różnicę o 30 punktów procentowych w tym podobieństwie No to to się nie zdarza na co dzień tutaj tutaj właśnie banków Ameryka taką graficzka zrobił że od kiedy tam dane są tego typu zbierane od 2015 roku No to nie było nigdy tak wielkiej niepewności A mówimy o pierwszej obniżce w ogóle w cyklu czyli z jednej strony mamy Fed który jest bankiem centralnym który uważa się za to że najlepiej się komunikuje z rynkiem prowadzi najlepsze forward guidance ze wszystkich banków centralnych i dochodzimy do momentu gdzie mamy pierwszą obniżkę stóp i nikt nic nie wie to jest trochę zabawne znaczy Wiemy jedno że nie będzie podwyżki ani stopy nie zostaną na tym samym poziom tylko będą obniżone ale to i tak gdzieś pokazuje jakiś taki trochę No lekką porażkę komunikacyjną że do tego momentu nie udało się doprowadzić do jakiegoś konsensusu w miarę sensownego na rynku że tak będzie nie wiem 25 tak będzie 50 No ja to uważam że to jest jakaś lekka porażka komunikacyjna fedu forward guidance że że jesteśmy w rozkroku No jedną nogą tu jedną tu no to jest coś z czego by się chyba jakby ktoś miał obstawić jaki będzie na dzień przed obniżką scenariusz to mało kto by powiedział Fify fiy to jest Fed Hello to oni się komunikują z rynkiem No to teraz to idziemy naprawdę tak po bandzie w stylu Września w Polsce ubiegłego roku tak nikt nie wie co będzie może tak może tak straszne No jak straszne o ile rpp ma w swojej historii takie totalne zaskoczenia to Fed chyba aż tak całkowicie jeszcze nigdy nie zask jest tak ważne tak w tak ważnym momencie i gospodarczo i Rynkowo no wszystko jest napięte jak struna za chwilę tak pęknie A nikt nic nie wie to no to zobaczmy ebc który zazwyczaj był tak trochę krytykowany za pana treta że że tak trochę to było No NIK TR podniósł stopy po czym zaraz je obniżał tam chwilę później to to to było taki chaos totalny a teraz ebc sobie konsekwentnie to co mówi to robi teraz dostosowuje jeszcze korytarz stóp 60 punktów łącznie dla gospodarki obniżki a tutaj jesteśmy w rozkroku w banku najważniejszym centralnym świata no a te50 kojarzy Bowie ostatnie obniżki o 50 punktów to byłe doc i wielki kryzys finansowy także myślę że jakby rynek zobaczył 50 to by się mógłby trochę gdzieś tam na myśl mogły mu przyjść te te lata właśnie lat wtedy też było 50 No dobra a co obstawiacie jako jeden jeden typ ja bym obstawił to to co mówiła agencja czy jak nie będzie 25 w lipcu to będzie 50 teraz iego bym się trzymał że tak powinno być ale co będzie to wiesz zobaczymy No tak powinno być 50 a Ja obstawiam nie to co mówił agencja moodies czyli rynek oczekuje 50 ale będzie 25 I wcale i to będzie ten scenariusz mimo wszystko chyba lepszy niż 50 bo mniej tego tych obaw rynkowych że coś jest nie tak skoro aż tak mocno trzeba ciąć chociaż z perspektywy czasu jak już teraz minęły miesiące od lipca No to wiemy że te 25 wtedy No nie byłoby głupim ruchem teraz tak przy tym wysypie danych kolejnych zwłaszcza z rynku pracy d dni później No to byłoby w dziesiątkę ale nie uważam że Fed będzie się musiał przyznawać do takiego błędu że powinien to już wtedy zrobić Dlatego teraz nadg niam tylko właśnie mimo wszystko 25 zapowiedzią ewentualną kontynuacji i przekazania tych perspektyw Ja też jestem za 25 i bardzo byczy byczy komunikat taki uspokajający dla rynków że Miejcie apetyty i nadzieję na na przynajmniej jeszcze jedną obniżkę bo bardzo mocno jest gospodarka a inflacja jest bardzo pod kontrolą tak więc tak myślę że taki komunikat będzie za tydzień będziemy rozliczać to co właśnie powiedzieliśmy a póki co pozostając w wątku pesymistycznym nie będziemy tematu może samej powodzi Która z niezaprzeczalnie tragedią na poziomie takim ludzkim ale spojrzymy sobie na spółki które na tym ucierpiały chociaż nie do końca tak jak przy okazują Media bo wczoraj mieliśmy spore spadki na PZU między innymi z czy taki jakby naturalny odbiorca pierwszego tego odpływu kapitału właśnie w skutek tego że na pewno tutaj te wyniki będą słabsze tak poprzez wypłatę odszkodowań na tym PZU ucierpi chociaż nie wiemy jaki jest poziom faktycznie tych faktycznych wypłat jaki jest wiadomo że tutaj tego typu instytucje podlegają też asekuracji przez jeszcze inne podmioty czyli są też ubezpieczone natomiast spadek był wczoraj na dzień dobry na 100% wynikający z odcięcia dywidendy natomiast to też się fajnie wpisuje w czarną melancholię bo po raz kolejny taka nie wiem czy nie rzetelność ale niewiedza tych którzy tą wiedzę powinni posiadać czy dziennikarzy bo spotkałem w kilku miejscach takie nagłówki na czerwono panika inwestorów właśnie na PZU Wielka ucieczka a tak naprawdę ta ucieczka tam była niewielka Głównie to odcięcie dywidendy snie na początku gdzie właśnie spływały Te informacje to wtedy PZU było powiedzmy minus 3 coś takiego więc tu nie było akurat wtedy gdy te doniesienia spływały to w ogóle nie było paniki to najgorsze było później więc A no tutaj wiadomo że to jest spółka która jest kandydatem do spadków więc ktoś kto posiada portfelu a nie ma takiej świadomości nagle widzi nagłówek w tych mediach mainstreamowych że gigantyczna ucieczka i krach wręcz na na akcjach PZU No to też może tutaj podlegać taki sposób emocjonalny dołączyć się do tej wyprzedaży prawda więc to jest trochę trochę niebezpieczne ale można usprawiedliwić dziennikarzy tego głównego nurtu w Polsce gdzie jak mówiliśmy to nasza giełda to nie jest jakiś nasz nasze podstawowe dobro no wytłumaczyć teraz w tej jednej wiadomości gdzie tak naprawdę Najważniejsza jest że PZU mocno spada i teraz wytłumaczyć że tu jest jakieś odcięcie dywidendy No bardzo trudna sprawa Mówiąc szczerze ale to można by przekazać inaczej nie spada % tylko skutek właśnie tych obach inwestorów spada spadł o 3 tak bo to było to faktyczny spadek wywołany tym ruchem rynkowym ponad dywidendę No noy ciężka ciężka to jeszcze żeby było wtedy jaśniej to w PLN można by to przedstawić ile PLN faktycznie kurs biorąc pod uwagę wielkość dywidendy c z groszem tak tyle była No to o tyle spada ten kurs w PLN i dotarł do kursu i wtedy wartość w kursie ale to też pokazuje No jakie mamy duże dywidendy płacone i to w procentach No bo tutaj prawie 10 dobrze kojarzę No to co Zmieńmy to na BB wypłacaj po procencie albo pół dywidendy I będzie też po sprawie czemu nie w Stanach nie mają z tym problemu tam kursy okej no skorygowane dywidendy w długim terminie robią różnicę do kursów s Total Return do s&p zwykłego No w długim terminie jest różnica No ale to stopa dywidendy jest na tyle niewielka że nawet jak tam gdzieś komuś odetną to my tego nawet nie zobaczymy za bardzo na wykresie i nie ma tam żadnych problemów także tak naprawdę w tym momencie gdy właśnie agencje publikował informacje o bardzo dużych spadkach PZU to tak naprawdę rzetelnie to powinny napisać zupełnie na odwrót że jak na taką jak na skalę potencjalnego zaangażowania PZU i potencjalnych wypłat to te spadki są bardzo niewielkie tak wtedy w tym momencie tak tak taki powinien być komunikat być może z uwagi na to na wysoki poziom asekuracji to tak naprawdę to byłby wiarygodny przekaz a nie właśnie ten że tylko spojrzeli na procent bardzo duże spadki bo to było tak naprawdę na ten moment było dokładnie na odwrót tak i to zobaczymy oczywiście kolejne wyniki finansowe w kolejnych kwartałach pokażą Jaki jest faktycznie ten wpływ tutaj Myślę że taką analogią może być jedynie 97 rok nie bo wtedy jeszcze PZ nie było spółką raportów nie da się dotrzeć ale już choćby z roku 2010 tamten wpływ jednorazowych zdarzeń był wskazany właśnie jako istotne więc no tutaj jakieś analogii można poszukiwać i pewnie właśnie te kolejne kwartały wyniki to nam pokażą jakiś spadek jest Ja bym się obawiał jedynie o PZU pod względem No ostatnich zarządów któ właśnie tej spółce No mam mam nadzieję że tam nikt właśnie nie kombinował i jakieś takie utarte tory plus nadzór i wszystko i wszystko po prostu tam jest okej to no tutaj właśnie bym się jedynie obawiał że ktoś coś próbował poprawić No bo przecież Czemu aż tak się asekurować w stosunku do niektórych potencjalnych szkód Mam nadzieję że tego po prostu tego nie będzie i chyba zostaje ten kurs No na dzisiaj to te my cały czas po dzisiejszym odbiciu Jeszcze wracamy do tego bardzo szerokiego trendu horyzontalnego ale nie wygląda to super bezpiecznie Mówiąc szczerze jeżeli by pojawiła się jeszcze jedna sesja wzrostowa i byśmy wrócili powyżej tych minimalnych poziomów z lipca sierpnia No to myślę że będzie okej Na razie jeszcze to nie jest aż tak rozstrzygnięte No właśnie bo dzisiaj odbija PZU A co do wpływu no bo tutaj też to można sobie włączyć naszą czarną melancholię narzekania na WIG 20 bo ten wpływ on był na kilku płaszczyznach bo mieliśmy odcięcie które jest uwzględnione w wigu 20 mieliśmy spadek samego PZU jeszcze o te kilka procent plus powiązane Alior i PKO które też tam swoją wagę mają a przy okazji Skoro sektor bankowy już traci No to jeszcze dostało się PKO BP no i tutaj mamy tam gdybyśmy to wszystko sobie zsumowaniu Tylko ta jedna sytuacja wokół PZU powiązana więc no to jest niemało więc ewidentnie wpływ był tym bardziej że tam inne indeksy wczoraj w20 chyba był nawet też gdzieś widziałem na główki nie weryfikował tego Ale opieram się na rzetelności tutaj portali finansowych że był najsłabszym indeksem w Europie na świecie Wczoraj nie wiem czy to jest w 100% prawda jedy bazuje na tak mimo wszystko jako wg2 to jakoś tak dramatycznie nie było dramatu absolutnie to było tam półtora 17 PR tak przy na minusie musielibyśmy ciągle oczywiście z benchmarkowa w20 Total Return Jako nasz główny indeks i tylko o nim mówić i i to wszystko No ale może kiedyś dożyjemy No i dlaczego tego nie ma po raz kolejny apelujemy żeby tak to właśnie Total skoro Dax może być który jest Total Return jest benchmarkowe to niech będzie w20 Total Return No bo przy takiej wielkości dywidend No to jest absurdalne że My patrzymy na indeks bez dywidend natomiast no nadal jest bezsilny Bo ja myślę że sobie zrobimy z tego cykl bezsilności wgu 20 już na jakiś czas i tak sobie ten slajd będziemy wstawiać to jest ciąg dalszy ciąg dalszy pierwszy to można zrobić faktycznie bez silny wi 20 cd2 cd3 CD4 tak może z tygodnia na tydzień będziemy sobie jeżeli ta sytuacja będzie się rozwijać tak jak tu ją mamy zarysowan no na razie w Stanach się rozwija tak jak miała się rozwijać czyli jedna noga w górę i koniec na jeżeli by podszedł w stronę 2 i p to już naprawdę byłby wielki sukces tej korekty jak nie podejdzie w tę stronę no to jest już w ogóle klapa no ale też jakbym tutaj popatrzył sobie na na swig chociażby który chodził jak nasdaq Oczywiście tutaj trochę z przymrużeniem oka gdzie tam nasze spółki nasza giełda nasze wyceny nasze wszystko a jednak mega korelacja z nzd akiem 100 więc nie do końca to po prostu ich kapitał A nasze spółki ale to kapitał rządzi a nie spółki ale teraz tam też tak nie wraca jak wracają amerykańskie indeksy i to jest dla mnie kolejny sygnał że te satelity są odczepiane po prostu czyli gdzieś tam był guzik cel okej jakiś rodzimy kapitał który ma tam jeszcze zaskórniaki i fundusze i tak dalej podbijają No bo była przecena to kupują dow ważaj ale już część kapitału sobie poszła i nie wróci i tu tak samo Tak tak to widzę że no wszyscy są skupieni na USA okej tam jeszcze ja się zgodzę że z czasem czy to będzie po Fed nie wiem tydzień po tydzień z decyzją fedu decyzj fedu to nie jest istotne dokładnie kiedy tylko że jeszcze się gdzieś tam wygrzebię na te ATH w USA bo też sobie nie wyobrażam żeby bez ATH na snp Dax zakończył host wszędzie a nie no nie więc więc stany powinny zgasić światło No a Polska już zgasiła tak jesteśmy w wielkiej fazie dystrybucji prawdopodobnie największych spółek No a później wiadomo kierunek jest jest J także południe także takż zobaczymy dlatego zrobimy sobie z tego cykl ciąg dalszy nastąpi ale na razie bezsilność No jest widoczna mamy swoje własne te tematy odcinania dywidend i tak dalej Co wpływa na cały indeks no ale cóż no też niczego nie wykorzystujemy tutaj z odbicia na na daxie na na s&p jakby no nie nie ma tej kontry a małe spółki wcale też tak nie odbiły jakby ta teoria odcinania satelit gdzieś tam działa no to to niestety to ja nie jestem tak aż takim pesymistą ale no no to niestety działa mówiliśmy znowu wcześniej o złocie że ta kasa nagle pojawiła się no i ona tam może się pojawiać w większych wartościach bo rośnie A jak trzeba trzeba wybierać bo to nie jest okres że wszystko rośnie to jak mamy takie aktywa jak nasze jak WIG20 No to po co tutaj w tym momencie inwestować są są inne są inne rzeczy to akurat niestety się z tym z tym zgadzam że potrzeba potrzeba mocniejszych wzrostów skoro już jesteśmy przy odcięciu kasy to ostatni wątek pesymistyczny i wątek w ogóle dziś Intel który miał mieć wielką inwestycję w Polsce w Niemczech również I z jednej z drugiej się wycofał gdzie ani No tutaj Niemcy ani Polska w przypadku tej polskiej inwestycji żadnej winy nie ponoszą po prostu ze względu na i swoje problemy już z którymi się boryka Intel wycofał się z tych inwestycji europejskich tych dwóch yy które to miały być przeprowadzone tam Najpierw było pierwsze przesunięcie w czasie I to też póki co nie ma mowy o wycofaniu pełnym tylko y opóźnione mają być te inwestycje czyli na razie je wstrzymuje w praktyce może to niestety oznaczać że faktycznie do tego nigdy nie dojdzie i tak to należy czytać co jest negatywne z drugiej strony no inel któr boryka się swoim może nie byłby jakimś super dobry inwestorem może lepiej liczyć na to gdzie też gdzieś tam jaskółki śpiewają że może się pojawi inwestycja choćby z taiwan semiconductors też na tym polu półprzewodników procesorów Ale kto inny tutaj właśnie tak kontrolując jeszcze tego Intela przynajmniej z amazonem podpis umowę zyskują też wielom liard nowy kontrakt natomiast no sam Intel i cena akcji spółki No zaliczyła wodospad konkret jakby nie patrzeć w związku z tym też są oczywiście fani pewnie którzy będą chcieli to jakoś zbierać z dołków natomiast No nie wygląda to dobrze a przynajmniej nie wygląda to tak żeby to miało wrócić na poziomy z których spadło albo chociaż połowę tej wartości którą spadło a więc tak chyba finalnie no lepszy nam potrzebny byłby silny inwestor z silną pozycją niż taki który dla którego ta fabryka miałaby być nie wiem kulą u nogi na przykład albo nie zrealizowana do końca albo wycofane pośrodku gdzieś tam lepiej podjąć taką No przykrą decyzję powiedzmy ale pewną tak typu Nie dziękujemy No sorry ale nie będziemy nic robić no bo teraz nasza sytuacja jest taka jaka jest skupimy się na tym co mamy innych rzeczach które nam przyniosą pieniądze bo tu też jest Zresztą napisane w tym kontrakcie z znaczy inacze to była taka notka w której powi poano też o tym kontrakcie z amazonem ale też jest plany cięcia kosztów to jak firma tnie koszty w Stanach a buduje nową fabrykę w Polsce i w Niemczech No to tak niespójne więc przynajmniej firma tutaj jasnym krokiem idzie w komunikację otwartą okej Nie teraz i być może nigdy ale zajmijmy się naszymi tutaj na miejscu sprawami No otoczenie czy rynkowe czy nasze wewnętrzne No tak się potoczyło że że te rozmowy nie trwały tydzień tak tylko długo sytuacja była inna jeszcze wtedy w tym razie Intel No na polu produkcji pokazuje że ma problemy z rentownością na w tych fabrykach które są w Stanach Zjednoczonych między innymi w Ohio chociaż tutaj się też pojawiła druga informacja jednocześnie z tą informacją o wejściu we współpracę z amazonem o kontrakcie z pentagonem Czyli też tutaj się dwie nałożyły więc dwa takie pozytywy ale to na rynku amerykańskim No na pewno szkoda k