Giełdowa klątwa września i wielki cykl surowcowy | „Rozmowy Spekulowane” [Dax, S&P500, ropa naftowa]

[Muzyka] Dzień dobry witamy państwa serdecznie w kolejnym odcinku rozmów spekulowano nieco dłuższej wakacyjnej przerwie witają państwa Łukasz Ward Daniel Kostecki oraz Maciej leściorz czyli standardowe Trio CMC już teraz w każdy wtorek będziemy się regularnie widywać witamy państwa w 5573 dniu od zakończenia ostatniej recesji i na potencjalnie 31 dni do szczytu czyli do potencjalnej recesji która się być może zacznie w międzyczasie tutaj jako że nie widzieliśmy się niemalże miesiąc sporo się wydarzyło panowie No mieliśmy wielki krach załamanie pewną recesję po krótkim czasie okazuje się że tej recesji wcale nie będzie będzie miękkie lądowanie wręcz Super miękkie lądowanie w międzyczasie dolar sporo stracił z ropą naftową Też mieliśmy zawirowania góra dół jedno co się nie zmienia to WIG20 cały czas nam konsekwentnie ładnie w bok idzie i to jest rzecz która się nie zmienia Ale zaczniemy od pozytywów bo akurat to że od 20 lat w przypadku wigu 20 niewiele się dzieje nie jest rzeczą pozytywną A mamy wątek świat w różowy okularach więc zaczniemy od czegoś super pozytywnego a tym super pozytywem myślę jest fakt że Dax pomimo trudności z gospodarką niemiecką ale to akurat jak wiadomo ta niemiecka gospodarka już niewiele ma wspólnego z samym daem a Dax znalazł się na swoich historycznych szczytach czyli wracamy do ATH No w ogóle Generalnie to tak jak Rozstaliśmy się w rozmowach spekulowanie Przypuszczam że wracamy i wszędzie są może oprócz euro doola bardzo podobne poziomy pomimo tego że dużo się działo ten Taks jest wyjątkiem Ale tam chyba Maciek powiedziałeś tygodniach ta odległość od ostatniej recesji dni d to mało strasznie niestety [Muzyka] dlatego 16 lipca Wcześniej był ten szczyt przez powiedziałeś że ostatnia recesja była dobrze to ja tego 5000 to mi umknęło pasuje Dobra bez covid a tutaj No co doa to też jest akurat dosyć zabawne boam duże spółki w stanach i w Niemczech na ATH A te małe jak popatrzymy so czy na Russel który tam przez chwilę odbił a teraz tak sobie i to samo w Niemczech jak mamy m daxa to on też tak sobie A u nas jakoś tak odwrotnie jak weźmiemy sobie swig mwig No to fajnie ogólnie nawet zaczęły coś tam odbijać po po tym spadku na wg 20 Nawet niech będzie ten Total Return No to tak sobie więc widać że jednak te Spółki Skarbu Państwa w Polsce No to ciążą a tam gdzie ich nie ma w daxie Czy w snp największe spółki świetnie sobie radzą i szaleją na na tych indeksach No aczkolwiek tutaj Jakby ta przestrzeń do wzrostów każdy się zastanawia Jaka ona jeszcze jest jak długo to będzie mogło tak iść w tę stronę a na razie na razie idzie No mamy taki w ogóle podobny boks wzrostowy tak naprawdę na daxie do tego który mieliśmy od października 22 do też mniej więcej wakacji 23 I teraz ten powtarzamy generalnie ten sam układ prawie że w w czasie bo jesteśmy tydzień później po tym boksie który się wtedy skończył no i tam chyba 19300 z kawałkiem punktów mamy równość tych samych swingów wzrostowych właśnie na daxie i zobaczymy co tam ciekawego się wydarzy to już tak od strony czysto technicznej no Natomiast na pewno takim wsparciem jest też to co też się zmieniło bo zmieniły się oczekiwania zmiany europejskiego Banku Centralnego też co do obniżek więc to jest taka rzecz która pewnie wspiera sam fakt że waga spółek przemysłow już nie jest tak istotna jak to jeszcze było jakiś czas temu lata temu tak Tutaj mówimy o tygodnia kiedy kiedy się nie widzieliśmy tylko w przeszłości jednak te spółki związane z przemysłem były nieco ważniejsze więcej ważyły teraz tam mamy między innymi Alians jest Sub czyli te spółki które międzynarodowo działają natomiast to patrząc na przemysł No tutaj mamy słabo w ostatnim czasie PM które wskazały że jednak dalej mamy to kurczenie się przemysłu niemieckiego i to też jest akurat fajne dla tych spółek właśnie czy Siemens czy alliance czy innych nawet z daxa bo one finansują się często w euro więc teraz Jeżeli mamy mieć oczekiwania na jeszcze dwie obniżki st przez ebc może nawet trzy do końca roku ale z drugiej strony sprzedają swoje produkty w 70 70 kilku procentach mają przychody z za granicy spoza Niemiec no to w ogóle bajka No bo ebc pierwszy rozpoczął cięcie stó przed fedem czyli koszty finansowania w dół oczekiwanie na dalsze niższe koszty finansowania a sprzedajemy dalej na rozgrzanym rynku między innymi amerykańskim czy emerging Markets czy nawet na rynku polskim więc jest to akurat fajne dla nich takie połączenie w zasadzie doskonałe czyli niebieska gospodarka kuleje ale my tam jesteśmy w parunastu procentach Ale dzięki temu będziemy mieli tańsze euro do pożyczenia A z drugiej strony zyskujemy tam gdzie jest lepsza koniunktura trochę to jest podobne jak z gospodarką amerykańską indeksami amerykańskimi amerykańskim konsumentem też generalnie konsument wcale nie jest w takiej dobrej sytuacji ale akurat w stre to średnio interesuje bo pod względem zysków jest bardzo dobrze i tutaj też no gospodarka ma się kiepsko bo to jest gospodarka oparta Właśnie na tym raczej Nazwijmy to ciężkim przemyśle i i takim produkcji wysokiej jakości dóbr które raczej są w odwrocie albo nawet w bardzo poważnej recesji bo przecież mamy wielkie niemieckie marki które którym grozi Kanie którym które już przenoszą produkcję w inne miejsce a na daks się zupełnie tego nie widać więc to to to widać że to wszystko się konkretnie pozmieniało a uważacie jeszcze do stanu sobie za chwilkę przejdziemy a uważacie że ta kwestia polityki niemieckie jakoś będzie ciążyła w jakikolwiek w ogóle sposób czy w ogóle rynek na to patrzy bo mamy jednak dojście mamy wygraną wyborach pierwszy raz od II wojny światowej takiej skrajnie prawicowej partii na rok przed wyborami tymi wł pokazuje jak się zmieniają nastroje Zresztą to jest taki ogólnoeuropejski Trend właśnie pójście mocno w prawą stronę No i czy tutaj jakieś będą obawy choćby inwestorów amerykańskich odnośnie tego co się dzieje w Europie no bo jednak mamy ważną politycznie zmianę w bardzo ważnym dla Unii europejskim kraju tak jest to postrzegane na cały czas to Niemcy są kluczową gospodarką Myślę że z czasem będziemy obserwować co zrobi z tym tematem rynek długu No bo to znowu to będzie ten rynek na którym te wszystkie polityczne zmiany Powinny być pierwsze widoczne w taki istotny sposób czy jest jakaś premia czy jakieś dyskonto polityczne w indeksach niemieckich tego tego nie wiem no w polskim indeksie w polskich indeksach była ewidentna był temat polityczny ile dodano wartości do Do spółek po wyborach a czy tutaj zostaną odjęte te wartości po jakiejś zmianie Nie wiem ale no myślę że że bardzo dobrze będzie to Wi widoczne w rynku długu i tam czym bliżej będziemy tym bardziej się nim będziemy zajmować a potem pomyślimy jak to wpłynie na już wyceny No właśnie bo tu nie ma tych obciążeń spóły Skarbu Państwa jak jak u nas nie nie ma Może to może No dlatego rynek długu Myślę że tu będzie takim wyznacznikiem Ja też tego nie widzę na razie przynajmniej tym bardziej nawet jeżeli spojrzymy na francuski indeks który No jest wyraźnie słabszy od niemieckiego ale to jest kwestia kompozycji po prostu spółek i Jakby nie było to nawet biorąc pod uwagę tą panikę która która była na początku sierpnia to my jesteśmy powyżej szczytów z 20023 roku więc jest słabszy ale i tak dobrze generalnie wygląda więc nie wydaje mi się chyba inwestorzy też tak nie myślą na rynkach akcji generalnie uważają że zawsze jest czas i nawet gdyby do jakiejś tam krawędzi przepaści byśmy się Zbliż to cały czas wszyscy uznają że czas na na to żeby uciec jest wystarczający więc nie wydaje mi się teraz też tak patrzę odnośnie krawędzi Jesteśmy blisko górnej krawędzi na snp 5 mianowicie blisko szczytu to jest kolejny rynek Dlatego powiedziałem że wrócimy do tego snp Teoretycznie w zasięgu są nawet wzrosty jeszcze w najbliższych dniach czy godzinach bo od tego historycznego szczytu naprawdę niewiele dzieli niesamowite jak to się mocno zmieniło właśnie po tych spadkach pamiętam nawet gdzieś Spotkałem się na chyba na któryś z kanałów takich finansowych na YouTubie z ankietą gdzie było pytanie gdzie według ciebie tam będzie snp w ciągu miesiąca No to była między innymi opcja że na ATH to chyba tam z 8 czy 10 PR respondentów wskazywało taką możliwość No a minął miesiąc No i mamy właśnie to potencjalne ATH No na razie wygląda to długie które powstały w sierpniu No to to jeżeli sobie spojrzymy też na psychologię jak to się wszystko działo jakie Strachy się pojawiły No to na razie to wygląda na taką klasyczną po prostu panikę korekcyjną no no nastroje były najgorsze Jakie mogą być nagle się pojawiły dwie TR w dwie trzy sesje oczywiście były temu powody w tych stratach z Japonii któ wróciliśmy na te same poziomy i No bardzo często jest tak że to akurat nie w Stanach Zjednoczonych ale że rynek był przygotowany na przykład na nowe wzrosty coś się coś Pojawił się właśnie taki negatywny sygnał gdzie jest panika która wyrzuciła z rynków tych najmniej pewnych inwestorów i teraz już tej podaży nie jeszcze przez jakiś czas na przykład do góry na tym samym braku braku podaży więc no a później ta podaż zamieni się w nowy popyt mamy fomo i generalnie znowu gonienie ja tu zauważam taki sentyment że generalnie nawet nikt sobie nie wyobraża jakieś trendu bocznego na s&p przez najbliższe na miesięcy Czy kilka kwartałów tu albo musi być rakieta albo niczego nie będzie nie to są same skrajne scenariusze a zmienność nam tylko stale rośnie bo to co się wydarzyło w jedną i w drugą stronę pokazuje że ten rynek choć jest największym indeksem najważniejszym świata ma mało co wspólnego z rynkiem rozwiniętym tylko zachowuje się praktycznie jak jakiś rynek z mało płynnymi spółkami które potrafią latać po parę paręnaście procent w bardzo krótkim czasie No i okej dla Day traderów dla Swing traderów super fajnie ale wydaje mi się że takiego dla zdrowia rynku to nic dobrego się tutaj wciąż nie dzieje ale skoro mamy różowe okulary w tym wątku No to wygląda na to że to jest kwestia nie czy tylko kiedy czy po Fed Czy przed fedem 18 września zrobimy sobie to ATH i to też nie jest kwestia chyba czy tylko kiedy osiągniemy 6000 punktów jako kolejny krok taki milowy A z kolei odpowiadając na pytanie czy to jest tak brzydko mówiąc Sucker Rally czy też nie jako ostatnia taka fala no To dojdziemy sobie do tego Myślę że bliżej tej jesieni bo ona nam będzie rozdawać karty już nie tylko ze zmianami polityki monetarnej ale i ze zmianami polityki fiskalnej czyli Kto zostanie prezydentem Stanów Zjednoczonych bo to będzie miało naprawdę kolosalne znaczenie do tego co dalej Fed ma robić od tego Kto zostanie prezydentem a nie myślisz że tak można jeszcze bardziej optymistycznie dzisiaj patrzeć na ten rynek z perspektywy tego kapitału właśnie który odpłynął A mimo wszystko mamy Jesteśmy blisko tych szczytów no bo jednak te transakcje Carry tradingowe o których też nie mieliśmy tutaj okazji w naszym programie przez tą przerwę porozmawiać one jednak część tego kapitału No odpłynęła już nie wróciła czyli tutaj napłynęły kapitał z innych źródeł ten tani pieniądz japoński się skończył a mimo wszystko rynek Był w stanie na takie poziomy wyjść no i też prawdopodobnie zmniejszyła się zdecydowanie płynność czyli można było mniejszymi pieniędzmi robić podobne ruchy cenowe weszły ponownie do gry algorytmy które Najpierw mocno ten rynek zdumiał na zasadzie strategii Trend Following Jak rośnie to po prostu kupujemy pacem i kupujem do czasu kiedy rośnie a przestaje rosnąć wtedy kiedy zazwyczaj przeważnie nie algorytm a ludzie zaczynają sypać ale ludzie mają na razie jeden kierunek do wyborów nie spadnie i to jest to jaka jest mentalność to jest strategia roku 2024 po prostu do wyborów nie spadnie no a potem zobaczymy co się stanie w okolicach wyborów czy tak faktycznie będzie czy może jeszcze ta sezonowość statystyka o której też sobie chwilę powiemy zadziała nieco wcześniej No właśnie to jest tak że do wyborów nie spadnie Ale wystarczy jakaś Iskierka i No miało do wyborów Nie spaść ale przecież wrzesie wrzesień statystycznie jest słaby albo jakiś inny pretekst bo coś bo rynek pracy więc tutaj No widać że rynek jest mocno rozchwiany i ten sentyment tak też jest mocno płynny tak jak i i skrajny skrajny od paniki po euforię i odwrotnie No i podobnie mamy na ropie i na benzynie może Przejdźmy sobie teraz do kolejnego tematu odnośnie kontraktu na benzynę bo tutaj mamy spadki kontynuacja spadków To akurat jest w tym pozytywnym dlatego że to też nam wpływa na inflację czyli ten czynnik który gdzieś tam jeszcze niedawno był istotny czynnikiem ryzyka a teraz został Zapomniany a wiele czynników wskazuje No ta ceny benzyny No oczywiście musimy wiązać bezpośrednio z cenami ropy naftowej No tutaj te perspektywy cały czas są i pod względem popytowy i podażowy pomimo zawirowań które mieliśmy takich geopolitycznych na Bliskim Wschodzie No też są całkiem akurat niezły właśnie spadkowe No bo też przed nami siedzenie Opek też coraz częściej mówi że zostaną przedłużone te to wyższe wydobycie ropy naftowej przez Opek No tutaj jeszcze to tak trochę wiąże że się od nas uczą co robić z cenami benzyny przed wyborami bo ta cena którą mamy na kontraktach ona tak z miesięcznym do dwóch miesięcy opóźnieniem wchodzi na dystrybutory w USA No że mamy trzeci dzień Września wybory są 5 listopada No to tak pasuje idealnie żeby akurat na dystrybutorach się pojawiły te niższe ceny więc jeżeli też na to Patrzymy z tej perspektywy że kiedy te ceny mogą przestać spadać benzyny No wtedy kiedy już będzie można przestać dampa tą cenę żeby mogła już wracać do do poziomów wyższych No bo jeżeli mamy super gospodarkę mamy dane które rewidowanie są w górę odnośnie do PKB No to dlaczego ta ropa ma być tak nisko No przecież nic złego się nie dzieje Dlaczego benzyna ma być tak nisko No przecież nic złego się w gospodarce nie dzieje jak jak może spadać popyt skoro rośnie PKB bardziej niż myślano że rośnie więc tu jakby Są takie pewne nieścisłości oczywiście no są też inne rynki na przykład rynek chiński tak g gdzie też załóżmy ten popyt na benzynę nie na benzynę właśnie na ropę może być nieco mniejszy ale tu w Stanach myślę że tak za no do miesiąca jak się spotkamy to będziemy mogli mówić że jakiś dołek już jest wyrysowany na tej benzynie No i czas zawracać bo już bez sensu tą cenę dampa bo bo już już ona będzie na dystrybutorze na początku listopada czyli sugerujesz że amerykanie się odp Ja myślę że jak jer Powell wyjdzie we wrześniu to też będzie miał wiele wspólnego z decyzją wrześniową i też się tutaj wiele mógł nauczyć ale ja myślę że to co Maciek powiedziałeś że tych japońskich pieniędzy w cudzysłowie zabrakło A mimo wszystko te rynki poszły No to wydaje mi się że właśnie ich zabrakło bo to nie jest teraz Hossa właśnie wszystkiego czyli Zobaczmy właśnie to to to o czym mówicie że te ceny ceny ropy ale na przykład miedź tak jakby tylko od euro doola ostatnie ruchy zależały bo No dzisiaj na przykład mamy spory spadek więc to Bitcoin No w sumie nie wrócił na na te poziomy z których był wcześniej Oczywiście się uratował i tak dalej jest spokojnie Ale jest to półeczkę niżej więc to myślę że to nie jest do końca tak jak powiedziałeś że tych pieniędzy mimo wszystko brakuje na I można teraz zobaczyć które aktywa na razie przynajmniej są cenniejsze Czyli widać że jednak te rynki akcyjne są cenniejsze od od pozostałych spekulacyjnych aktywów dla inwestorów No to jest ciekawe to co mówisz bo faktycznie patrząc na surowce ogólnie bo to nie tylko metale No miedź jest tutaj świetnym przykładem ale właśnie też ropa naftowa tam rynek na te kwestie popytowe zwraca uwagę tak samo W przypadku surowców rolnych tutaj Przecież mamy wiele surowców na najniższych poziomach rolnych od od od bardzo dawna to też częściowo jest związane właśnie oczywiście z kwestiami podażowy Mii idealnymi zbiorami w Brazylii tutaj między innymi soi kukurydzy więc tam to sprzyja tem sytuacja i tam rynek na to patrzy Natomiast w przypadku akcji trochę takie oderwanie jest od fundamentów Jedynie chyba na Jaki rynek akcji rynek faktycznie zwraca uwagę te fundamenty się zgadzają mniej więcej z wyceną jest właśnie rynek chiński No bo tam rzeczywiście perspektywy słabe bardzo dużo jest popyt wewnętrzny oczywiście Chiny są też globalnym eksporterem ale mimo wszystko ta te problemy chińskiej gospodarki tam są odwzorowane w rynku akcji No i chyba jednak ten Ban amerykański na chińskie spółki powoduje że właśnie tam tego tego nie ma co tutaj czyli to pokazuje że amerykanie jednak rządzą właśnie właśnie to jest to to ostatnie Według mnie to jest kluczowe nie ma takiej beztroski w inwestowaniu i dlatego bardziej inwestorzy zwracają uwagę na fundament tak jaka jest dywidenda jaki jest potencjał a nie że po prostu wrzucamy w cokolwiek i wszystko rośnie dokładnie no to jeszcze popatrzmy sobie na nasze polskie podwórko bo też się wiele zmieniło w ciągu ostatniego czasu jeszcze niedawno prezes glapiński absolutnie wykluczał jakiekolwiek obniżki w 2024 i 2025 No a patrząc na kontrakty fra już się też zmienia i też się zmienia trochę Retoryka z samego rpp tutaj jest szansa że te obniżki jednak się pojawią wcześniej niż wcześniej były zapowiadane No tak to rynek już zaczął wyceniać jeszcze w sierpniu że faktycznie tak to będzie mogło wyglądać że rpp no nie będzie w stanie utrzymać takich stóp jeżeli jeszcze ebc obetnie przynajmniej dwa razy jeżeli Fed obetnie już nawet nie 100 punktów ale niech będzie 75 punktów do końca roku No to te 100 rpp nie mają prawa bytu na tym poziomie bo też biorąc pod uwagę słabość naszych partnerów handlowych biorąc pod uwagę kurs walutowy to jeżeli tak by to miało wyglądać i teraz Jeżeli rynek nawet gra na obniżkę stóp w Polsce te 410 w terminie około pół roku czyli no załóżmy między jedną a dwoma obniżkami pełnymi w pół roku no to to jak rpp tego nie dowiezie No to nam się złoty zdecydowanie umocni A jak nam się umocni złoty przy słabości naszych partnerów handlowych No to już w ogóle przy przy wzroście kosztów produkcji i tak dalej No to mamy przechlapane z punktu widzenia eksportu to już tam można się pakować i do widzenia więc wydaje mi się że że to będzie jeden z motywów dlaczego te stopy procentowe szybciej w Polsce będą niższe niż później A to że jest inflacja przez ceny regulowane teraz wyższa chwilowo No to jest chwilowo to nie jest argument żaden w tym momencie ale ja myślę że no jednak widzieliśmy dosłownie rok temu co można zrobić dla polityki więc myślę że to może być jednak kontynuowane i jednak ten ten wzrost inflacji który teraz będziemy widzieli pewnie do grudnia do stycznia gdy to zacznie to to będzie idealna wymówka żeby no nic nic Cały czas jeszcze nie robić i nawet wskazywać na tą na tą rosnącą inflację więc też Przypominam sobie jak długo Amerykanie mówili o tym inwestorzy amerykańscy oczekiwali tego że już zaraz te stopy będą obniżane jak jak długo się mylili więc dla mnie to jest doś optymistyczne to te oczekiwania na te szybsze szybsze obniżki stóp procentowych Stąd mamy w tym wątku że to ma być optymistyczne kredyt będzie tańszy super ale tutaj inny wątek optymistyczny bo mamy cały czas mocnego złotego g rynek wycenia tutaj mocno widział szansę na obniżki też pewnie inaczej by się ten złoty zachowywał Zresztą to jest też ciekawe chyba nie mamy tego w oficjalnym naszym planie dzisiejszego programu ale może o tym złotym też warto wspomnieć bo zawi które miały miejsce spadki na rynkach akcji na wszystkim złoty bardzo dobrze przetrwał cały czas utrzymywał się stabilnie na wysokich poziomach w mamy mocną walutę No to było dla mnie akurat wręcz to było to była pierwsza rzecz która była tak uderzająca no gdy gdy wtedy mieliśmy ponad minus 10 spadków na generalnie No totalną ucieczkę od ryzyka na złotym w ogóle był symboliczne wręcz zmiany węc to to naprawdę to naprawdę było uderzające no więc no też też no dolar złamał złamał wsparcie przecież tak tak długo tak długo to wsparcie było bronione zeszliśmy o półkę niżej i de facto jeszcze te poziomy minimalne docelowe zasięgu nie zostały zrealizowane więc być może jeszcze cały czas dołek na dolar złoty jest jest przed nami No jeżeli by jeżeli na razie rynek owszem dyskontuje obniżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych i w strefie euro Ale może się inaczej zachować Tym bardziej że to ma być serial obniżek że po pierwszej czy po po pierwszej pewnie obniżce zacznie bardziej kupować złotego bo jeżeli będzie miał w perspektywie jeszcze kilka obniżek a n jednak jakąś tam cały czas mglisto obniżkę kiedyś a tutaj już namacalnie te no ten dystans się będzie coraz bardziej zwiększał No owszem biorąc pod uwagę to do wątku negatywnego biorąc pod uwagę marżę producentów i eksporterów w Polsce związane między innymi też z kosztami pracą płacą minimalną to jeszcze jak będzie ten złoty mocniejszy mo naprawdę niewesoło znaczy będzie na pewno dla nich niewesoło no ale cóż no to nieraz mówiliśmy że te jak się historyczne różne takie mega trendy obserwuje na rynku walutowym No to jednak one kończą się w momencie jak już jest naprawdę fatalnie dla czy importerów czy eksporterów zależy w którą stronę to idzie na razie tego nie jest Zresztą kiedyś pokazywałeś taki ciekawy slajd opłacalności eksportu my gdzieś tam do tej górnej bandy dotarliśmy Czyli już można powiedzieć Jest niewesoło ale jeszcze da się żyć wybranym o wybranym ale no Jesteśmy blisko tego to złoty musiał się jeszcze umocnić żeby po prostu sytuacja była tragiczna No w ten weekend Daniel nagrał publikował fajne nagranie odnośnie realnego kursu walutowego Jak to jak to wygląda jak to wyliczać ale też tam wspominałeś kilka dni wcześniej No o tym że jesteśmy na poziomach teraz najniższych od 2008 najmocniejszy złoty od 2008 roku tak pod względem tego kursu realnego czyli nospor eksporterzy niestety mocno Płaczą bo cierpią na tym i to sobie rzadko uświadamiamy właśnie jak jak to jest niski poziom właśnie poprzez to to urealnienie tego kursu ale też to akurat taki pozytyw w tym tym całym wątku No bo to akurat z tymi eksporterami to średnio wyszło pozytywnie chociaż miało wyjść pozytywnie CD projekt który i w ogóle branża gamingowa ma się całkiem dobrze A to jest branża która od tego kursu akurat też jest mocno zależna No bo to jednak im słabszy złoty tym lepiej dla tego typu spółek a teraz sobie dobrze radzą CD Projekt Przecież mają serię wzrostów teraz też blisko no nie mam przed sobą teraz wykresu ale już ponad dwuletnich bodajże maksimów to w okolicy 180 wię aż tak bardzo się nie przejmuje to pokazuje że jest trochę spekulacji w tym naszym gamingu rodzimym to taki pozytyw ale Przechodzimy sobie do wątku mądre głowy Ciekawy jestem czy billman kupuje polskiego złotego skoro tak sobie dobrze radzi bo zaczął kupować Nikea akcji ma w tym momencie po 60 spadku w tym momencie już tutaj patrzę może nie jakoś bardzo dużo bo niecałe d proc udziału w spółce Nike ale jest to jego pierwsza taka duża transakcja od czasów kiedy wraz z swoim funduszem hedgingowy kupił akcje Google czyli alfabet tak no taka ciekawostka w zasadzie wiadomo że w każdy Brand Nike rozpoznaje a spółka miała swoje problemy i przejścia bo spadła prawie że do poziomu z covid także cofnięcie Jest konkretne w cenie akcji No i taka ciekawostka No bo kiedyś już jesienią ubiegłego roku o billu akie sobie tutaj wspominaliśmy jako że to był jeden tweet który zawrócił po prostu cały rynek obligacji amerykańskich tylko wtedy bakman napisał że on już tam zamyka szorty na obligacjach amerykańskich robiąc idealnie dołek No i całe Obli odjechały z powrotem I teraz jest kwestia taka czy billman zrobił taki sam dołek na Nike skoro był w stanie odwrócić cały rynek obligacji jednym tweetem to może jedną pozycją na Nike po spadku 60 proc to dużo może odwróci i tutaj trend a przestrzeń jakby do do odbicia biorąc pod uwagę też tą zmienność rynku amerykańskiego w ostatnim czasie No to wydaje się być całkiem spora nawet tak z perspektywy wykresu to jakieś takie dosyć ciekawe cienie nawet na 120 dolarach są a jesteśmy na 80 dolarach mniej więcej Także taka w zasadzie ciekawostka do śledzenia No bo są te te wszystkie raporty one się nazywają 133f one są składane przez inwestorów amerykańskich No i każdy może sobie podglądać właśnie co oni robią co ciekawe oni tam podają średnią cenę wejścia w związku z tym każdy nawet może sobie kupić taniej jeżeli doczeka do takiego momentu albo że w momencie publikacji na przykład cena danej akcji będzie niżej niż Oni kupili no to wtedy jeszcze nam mamy lepszą cenę niż oni pytanie czy wyjdziemy też po równie dobrej jak oni a nie się zagapił bo oni już wyjdą a nam cena spadnie i dopiero się dowiemy po fakcie No tego nie wiemy natomiast to taka ciekawostka do ewentualnego śledzenia tych największych inwestorów i zobaczenia Gdzie oni teraz lokują swoje portfele jakie spółki wybierają ale też pokazuje że no jednak takie spółki globalne konsumenckie czyli ten globalny konsument No jednak nie nie ma bardzo mocnej pozycji jesteśmy też jeszcze po olimpiadzie gdzie też jest to taki okres który sprzyja sprzyja sprzedaży No w kursie tego nie widać więc widać że że ten konsument nie jest taki beztroski chociaż Patrzę teraz na wykres Adidasa to tutaj mamy od dołka w 2022 roku w zasadzie konsekwentne wzrosty trend wzrostowy się cały czas utrzymuje i też no ta sytuacja na adidasie No nie jest Może zachwycająca ale wygląda to zdecydowanie lepiej niż kurs Nika więc tutaj jeszcze wchodzą Jakieś kwestie tak dodatkowe poza samym konsumentem tylko i wyłącznie tak przynajmniej to wygląda Ale przejdźmy sobie dalej trochę kultury mieliśmy w naszych programach Sport nieraz mieliśmy mówiliśmy o filmie mówiliśmy o książkach mówiliśmy o serialach A dziś powiemy sobie o kanale na YouTube myślę że może częściowo konkurencyjnym dla nas bo to jest bloomberg Originals kanał Gdzie można obejrzeć różne ciekawe wątki filmy dokumenty o w tematach ogólnie inwestycyjnych finansowych ale też ciekawy się pojawił tutaj na na grafice widać wątek jednego z najstarszych traderów Day traderów na świecie przynajmniej tych którzy się ujawnili daytrader który ma 88 lat Japończyk shigeru fujimoto no który do dziś zwiększył swój już w tym momencie jego majątek głównie z inwestycji z Day tradingu osiągnął 2 miliardy jenów czyli ponad 12 milionów dolarów pewnie to też za sprawą słabszego może jena się tak to udało ładnie osiągnąć ale Pokazuje to że tutaj dla Day traderów nie ma Górne granice wieku można zacząć w każdej chwili bo on zaczął mają będąc już po 60 Zaczął tak mocnie działać na rynku złośliwi podpisywali że pan shigeru lat 26 pod tym obrazkiem że Day Trading tak potrafi wykończyć i postarzyć człowieka wewnętrznie a przynajmniej jego wiek biologiczny zwiększyć natomiast seria dosyć ciekawa bo to są krótkie filmiki 8 10 minut bardzo przyjemnie nagrane w pigułce także jak ktoś nie ma czasu na jakieś dokumenty po półtorej godziny czy już nie mówiąc jakich serialach No to po prostu może sobie tutaj wejść na bloomberg Originals pooglądać A oni jeszcze to nagrywają w miarę na bieżąco w związku z tym no była Nvidia jest najnowszy odcinek o nvidii 4 dni temu mieliśmy zamieszanie na Jenie No to 11 dni temu puszczony odcinek dotyczący zmienności jena i generalnie w ogóle jak kultura tradingu jest bardzo mocno w Japonii rozwinięta że tam jednak ludzi grających na giełdzie jest od groma i że to nie jest nic nadzwyczajnego i w ogóle sam Day Trading Jest bardzo popularny a nie kup i zapomnij albo Kupuj sobie pasywnie przez ileś lat no ale nie ma się co dziwić jak oni ledwo co tym nikem wyjechali No dobra może Total rni z uśrednianie to zarobili ale wyjechali na szczyt sprzed 30 lat i trzy tygodnie skasowali 30 proc No i teraz znowu odbijają więc faktycznie może w Day tradingu się odnajdują więc to tak Polecamy kulturalnie sobie obejrzeć kilka odcinków No i śledzić ten kanał bo myślę że że warto w pigułce się czegoś dowiedzieć na temat właśnie inwestycji przedstawionych też przez bloomberga No tam jest kultura tej Bey i trendu horyzontalnego na której pewnie dwa pokolenia się wychowały więc to to promuje Day Trading można by założyć No ale jak spojrzę na naszą giełdę też mamy kulturę trendu horyzontalnego na vig 20 jakoś nie dochowali miy się Day traderów no Natomiast jeszcze jedno to co mówiłeś właśnie że te te żarty o że ten pan ma 20 kilka lat to jest trochę Wynika to z błędu myślenia o Day tradingu jako O właśnie grze na wielkiej bardzo hazardowej na dużej dźwigni finansowej No to jest tak naprawdę podstawowy błąd No bo to jeżeli chce się być skutecznym day day traderem No to trzeba być według konkretnego planu cały czas jechać i myślę że wręcz przeciwnie że ci najlepsi dayer myślę mogą lepiej wyglądać Tym bardziej że mogą mieć przespane noce a już na pewno weekendy od tych którzy zostawiają bardziej zwarowe pozycje i hazardowe właśnie w takim Swing tradingu czy na troszkę dłuższy czas A to ciekawy wątek poruszyłeś bo akurat tutaj Poczytałem sobie o panu fujimoto on wstaje codziennie o godzinie 2:00 rano Oj to nie to zasypie o przygotowuje się do transakcji robi sobie swoją odprawę no i kiedy rynek tutaj w Japonii dniej szego czasu godzinie 9:00 rusza to już jest gotowy no a wcześniej działa jeszcze tutaj na rynku amerykańskim No bo to wtedy jeszcze ten rynek też to jakoś to się zazębia mu więc więc może też się temu wszystkiemu przyglądać także z tym wysypianiem się to akurat nie trafiły w ale doświadczenia chyba też wiemy że osoby coraz starsze potrzebują coraz mniej snu podobno ale jeszcze wracając do tego przekazu faktycznie to jest chyba tak trochę zbudowane tak błędnie taki przekaz że Day Trader to musi poświęcać całe swoje życie całą dobę rzeczywiście tak to nie musi wyglądać są takie trochę dwie szkoły i obie niebezpieczne w Polsce bo jest jedna szkoła która mówi rzeczywiście Day Trading jest trudny musisz cały dzień od rana do wieczora siedzieć wszystko obserwować 1000 transakcji przeprowadzić jest druga która się ostatnio mi wyświetla w różnych miejscach w reklamach gdzie Day Trading jest prosty wystarczy poświęcić godzinę dziennie pokazane nominalnie jakie miliony się z tego wyciąga i to jest drugi przekaz bo jeżeli ktoś rzeczywiście stwierdza dobrze zostanę Day traderem i nagle się okazuje że te miliony się nie pojawiają No to zacz stwier to może jednak za mało Jednak może muszę godzinę więcej dwie godziny więcej trzy godziny więcej i się wpada w taką pułapkę No to tak nie wygląda Zresztą my sami po naszych klientach widzimy jak to wygląda wcale Day Trading nie musi zajmować całego czasu I to tak naprawdę nie czasu jest kluczowy tylko różnego rodzaju inne predys systematyczność Dokładna analiza też jakby łączenie Day tradingu z handlem codziennie bo to też jest często mylone że przeważnie Day Trader Oczywiście jeżeli ktoś Handluje na jakiś tam bardzo niskich interwałach czasowych minutowych No to pewnie codziennie sobie coś tam może upatrzyć ale jeżeli ktoś ma ochotę jakiś Swing powiedzmy złapać No to może poczekać TR dni faktycznie coś się gdzieś wydarzy potem ruch potrwa 45 godzin i do widzenia czyli łapiemy jakiś Swing wszystko i czekamy sobie na kolejny tydzień załóżmy też jeszcze inne inne podejście i wtedy Tam faktycznie nie ma już takiego ryzyka dużego No bo Największe ryzyko jest wtedy kiedy gramy na minutówka idziemy dużą dźwignią No i niestety gdzieś nas paraliżuje odsuniemy stop losa albo go nie ustawimy pójdzie jakiś News którego nie było w kalendarzu No i jedziemy już na stratę konkretną i wtedy jest koniec albo właśnie taka jest presja No mam między 13:00 A 15:00 we wtorki wolne i wtedy Wedy jestem dat traderem to jest błąd ja zresztą często na różnego rodzaju tutaj naszych konferencjach spotkaniach mówię jak ważne jest bardzo proste narzędzie które jest między innymi na platformie CMC Markets czyli alerty cenowe które mogą być wby sms-em i właśnie nie siedź przed komputerem cały czas nie śledź tego bo to nie ma sensu to nie tak działa to rynek ma dać okazję a nie ty musisz koniecznie wejść w danym czasie tak Czyli ten Timing jest ważny Ale to rynek musi pokazać kiedy ten ten Timing i i kiedy wejść a nie po prostu bo jest 14:00 we wtorek to też jest kolejny kolejny taki błąd Ale zmieńmy sobie wątek na ostatni znowu wracamy czyli czarna Melancholia teraz trochę sobie ponarzekamy na ten świat A zaczniemy znowu od naszych sąsiadów zachodu i jednej z głównych spółek motoryzacyjnych czyli Volkswagena Volkswagen zapowiedział że rozważa wyjście z rynku niemieckiego z fabrykami zamknięcie fabryk na tejsza rynku to byłaby gigantyczna zmiana w historii Volkswagena który jednak No bezpośrednio na rynku niemieckim działa Od początku swojej działalności No myślę że politycznie to jest nie nie do przeprowadzenia No bo mniejsze zakłady też ikony niemieckie już to zrobiły jak na przykład AGD Miele zrobiło to ale No to jednak nie jest ten kaliber co Volkswagen więc to jakoś myślę że to jest próba nacisków wykorzystania tego uzyskania czegoś wewnętrznie niż niż faktycznie No jakoś mi się w to nie chce wierzyć chociaż No mieliśmy we Włoszech wcześniej takie przypadki Gdzie Jednak pomimo protestów były zamykane fabryki Fiata we Włoszech i otwierane w innych krajach więc więc nawet w takim miejscu jak Włochy to to miało to się działo No tutaj Patrząc na te główne argumenty czyli rosnące koszty zaostrzająca się konkurencja oraz Niemcy jako lokalizacja biznesowa pozostają w tyle pod względem konkurencyjności To brzmi jak dzień dobry rząd zapraszamy tutaj Proszę nas dotować bo jak nie to sobie pójdziemy A w ogóle związki zawodowe to też nam nic nie mogą zrobić bo tam mają jeszcze układ do jeszcze 5 lat układu no i też trud dobra zapłacimy co mam zapłacić i spadamy stąd także bardzo ciekawa sytuacja bo dawno takiego kalibru wydarzenia nie było ale faktycznie na razie wygląda na na straszak z jakim jakąś próbą uzyskania czegoś ale czemu państwo miało nie dotować Volkswagen no i też straszak który jednak pokazuje pewnie faktyczny stan przedsiębiorstw takich gigantycznych konglomeratów jak Volkswagen że jednak w tym niemieckim no mówimy o tym dłuższego czasu ale Niemcy działają jednak dużo wolniej więc może potrzeba Właśnie takiej odezwy tego typu z lekkim szantażem żeby ktoś się właśnie przebudził i No żeby Niemcy weszły też na taki reformatorski kurs pod względem właśnie przyjazności dla dla swojego biznesu nawet nie tylko pod względem właśnie no bo pewnie niestety to idzie to ma być zwykła prosta dotacja jak albo jakieś tam środki ochronne a Wiemy że to właśnie nie o to chodzi żeby żeby niemiecka gospodarka trwale się poprawiła to muszą być zmiany strukturalne i dogonienie świata a nie wymuszenie kolejnych dotacji czy jakiś tam ceł i tak dalej w strefie euro Trzeba wrócić do atomu jednak może w Niemczech jednak atom fajny tania energia trzeba zwić konkurencyjność ułatwiać prowadzenie biznesu a nie utrudniać nie wprowadzać kolejnych regulacji które Owszem może nie wpuszczą innych zewnątrz przez te regulacje bo się zniechęca ale jednocześnie nie pozwolą się rozwijać własnemu biznesowi więc ten przykład rzeczywiście tego szoku który miałby spowodować wśród Niemców taki ruch czy właśnie wycofanie fabryk przejście gdzie gdzie indziej z produkcją no w tej takiej kluczowej branży No bo myślę że cały czas w miem manu większości Niemców No to to jest taka jedna z głównych firm niemieckich ten silny przemysł niemiecki gdzieś tam cały czas ten Kult tam jest No to to byłoby faktycznie dość szokujące ale to jest na wielu płaszczyznach tak naprawdę nie tylko przemysł to jest jeden to to byłby ten największy szok ale wielokrotnie mówiliśmy o braku konkurencyjności niemieckich spółek związanych z tymi już nowocześniejszy technolog technologiami tam w zasadzie to się wcale nie rozwi Ciekawe jak fabryka Tesli w Niemczech No właśnie ceky przykład jak co tam się dzieje cóż no tutaj to lobby w Parlamencie Europejskim wysłanników też niemieckich samo jest sobie winne w narzucenia tak ambitnych nie chcę mówić irracjonalnych tylko powiedzmy na razie ambitnych właśnie ambitne cele związ wdrażaniem samochodów elektrycznych No bo to te regulacje są gdzieś rozpędzone nie jest to łatwo zatrzymać gdzie jednocześnie Ford na przykład który miał wydać miliardy na nowego elektrycznego Suwa No widzi że to się nie spina i po prostu wstrzymuje się z tym i ma taką możliwość a tu są różnego rodzaju współczynniki które są narzucane do nich Trzeba dążyć rentowność cierpi i tego łatwo powstrzymać więc w sumie sami jesteśmy nie jesteśmy w strefie euro więc można Więc można powiedzieć że sami są sobie winni ale tak naprawdę jest Jesteśmy w tej Europejskiej rodzinie więc Sami jesteśmy sobie winni że doprowadzamy właśnie do takich nastrojów i trendów antykonkurencyjnych No niestety A teraz będziemy sobie kontrować To o czym mówiliśmy w wątku pozytywnym bo wątku pozytywnym mówiliśmy ch snp 500 Jesteśmy blisko historycznych szczytów Ale z drugiej strony mamy wrzesień dziś jest 3 września a statystycznie wrzesień dobry nie jest więc te szczyty których mówiliśmy patrząc statystycznie sezonowo mogą nie być aż tak łatwo osiągalny Czyli teraz musimy zanegować wszystko to co powiedzieliśmy w wątku pierwszym w zasadzie tak znaczy ja bym może nawet podtrzymując to w wątku z wątku optym No to zwróciłbym uwagę że tak że w trendzie wzrostowym naprawdę gdzieś na w okolicach końca tego trendu wzrostowego pod względem czasu ale nie końca pod względem jeszcze potencjalnego ruchu wzrostowego to bardzo często właśnie tak to wygląda że mamy naprawdę gigantyczne spadki z bardzo mocną korektą szybką z której raz dwa właściwie wychodzimy jesteśmy Rynek jest w stanie iść wyżej jeszcze naprawdę dużo dużo wyżej ale ale gdy później po jakimś dłuższym okresie kilku lat spojrzy się na taki rynek No to to był to było właśnie wskazanie że ta Hossa już się kończyła to zupełnie nic nie daje krótkoterminowym i nawet średnioterminowy inwestorom bo zazwyczaj ta ostatnia fala No wynosi na tak wysokie poziomy że no po prostu warto w tym uczestniczyć ale jest to jest to realne zagrożenie i myślę że warto po prostu o tym pamiętać Jeżeli tak by się stało że za chwilę wyjdziemy na nowe szczyty i pójdziemy dalej agresywnie na północ bo to takie takie korekty gdy jest już na przykład w środku trendu wzrostowego one się nie zdarzają to to zupełnie in zazwyczaj wygląda no i tutaj oczywiście też jest kwestia tego co by było gdyby rynek pokazał siłę wtedy kiedy powinien być słaby No to wiadomo że wszyscy nagle stwierdzą o nie teraz to już to the moon Sky Is The Limit natomiast jakby statystyka ona też jest bardzo mocno tutaj zakrzywiona przez dwa takie okresy to był 99 do 2003 roku kiedy wrzesień wrzesień wrzesień wrzesień był w dół w dół dół w dół i teraz ostatnie też C lata to też są wrześniewski dwoma okresami były waz raz w dół więc generalnie tam jeszcze to jakoś było poukładane natomiast to też w kontrze do tego że do wyborów będzie rosło to też jest statystyka lat wyborczych we wrześniu akurat no i ona pokazuje że średnio No jednak spadało a nie rosło przed wyborami dlatego to idzie w kontrze do Ale skoro ma być pesymistycznie to pesymistycznie od dzisiaj i to nawet do końca października spadamy na s&p to jest taki pesymistyczna ścieżka natomiast jeszcze jest jeden moment podbicia w połowie wrześ średnio statystycznie i tu wychodzi nam wtedy Fed czyli na przykład no jakaś tam obniżka większa niż myśleliśmy że będzie no i rynek jeszcze ucieszony gdzieś tam sobie odwija no i kończy cały Impuls i do widzenia po zamat to ciekawe z tym Przełomem wieków tak Kiedy trwała bańka internetowa No bo teraz w sumie wielu przywołuje to co dzieje się teraz z tą bańką Nazwijmy to w cudzysłowie Ai właśnie zą i też pytanie czy historia się powtórzy znaczy mi ja naprawdę nie widzę żeby rynek mógł iść mocno w górę przez dłuższy czas pod obniżki stóp procentowych które już się dzieją No bo one może pierwsza nie ale druga trzecia czwarta No to ta trzecia czwarta już się będzie działa gdy naprawdę te parametry gospodarcze będą się bardzo pogarszał yyy i i tu będzie to zestawienie takie właśnie że obniżają te obniżki obniżają Stopy ale to nic nie pomaga więc jest coraz gorzej Czyli to dochodzą zawsze wtedy do głosu takie właśnie sformułowania No obniżają co z tego to nie działa Jest bardzo źle już obniżyliśmy A to nie działa więc rynek wtedy inwestorzy zaczynają mięknąć więc no to jakoś naprawdę nie widzę hossy gdy te obniżki stóp procentowych miałyby trwać do czasu tego super temat może jeszcze gdy pierwsza się pojawi obniżka też super no bo już mam pierwszą a będzie jeszcze lepiej bo będą kolejne obniżki ale gdy one już się będą pojawiać to właśnie tylko wtedy gdy te parametry gospodarcze będą bardzo słabe więc uwaga właśnie dlatego zazwyczaj ten okres pauzy f jest tym okresem takim do dla rynku akcji a potem jak już wchodzimy w okres obniżek to jest zawsze to pytanie czy i to stwierdzenie się często pojawia czy Fed jest tak zwane Behind The Curve czy już przekroczył tą linię gdzie musi gonić spadającą aktywność gospodarczą obniżkami stóp i dogonić wreszcie gdzieś to tam kiedyś Podnosząc się gospodarkę czy może jest nie Behind The Curve czyli jest akurat w punkt albo tuż przed tym załamaniem że obniży stopy i dzięki temu podniesie tą aktywność znowu obniży znowu podniesie i będzie trochę wyprzedzać gospodarkę No i jak jest to dowiemy się za myślę trzy kwartały mniej więcej albo dwa trzy kwartały czyli do połowy przyszłego roku czy Fed był faktycznie Behind The Curve czy może jednak w punkt o czasie Soft Landing Zrobi i będzie to cięcie stóp doprowadzało do delikatnego schłodzenia tej gospodarki i pozwoli miękko wylądować no bo ta pierwsza obniżka jej komentarz nawet jeżeli oni widzieliby że no będziemy musieli dalej ostro obniżać to myślę że taki komunikat nie będzie będzie bardziej obniżamy celem dostosowania bo inflacja jest pod kontrolą natomiast nie jesteśmy na takim etapie by deklarować dalsze ostre obniżki bo nie ma takiej potrzeby płynącej z gospodarki Ja myślę że i coś takiego inwestorzy kupią natomiast gdyby pojawiła się druga i trzecia obniżka to nawet jak po trzeciej poszedł taki komunikat To już inwestorzy wtedy tego nie kupią bo ju będą przestraszeni No też My patrzymy na s&p 500 patrzymy na nasdaq a tu chyba też tak nawiązują do tego co się działo w przeszłości jeżeli szukamy jakieś analogii No to taka sytuacja jak teraz gdzie jest tak duża koncentracja wśród tych najwyższych spółek jak one mocno wpływają na cały indeks to też po raz pierwszy ma miejsce aż w takim stopniu historycznie więc porównujemy sobie z tym co było 15 20 lat temu Czy w okresie kryzysu tam lata 2007 2008 kiedy była analogiczna sytuacja no to jednak zupełnie inaczej wyglądało to w kontekście samego indeksu tutaj gdybyśmy wycięli te w tym momencie około pić najwyższych spółek No to zupełnie inaczej by nam ten wykres wyglądał więc też byśmy inaczej już teraz patrzyli na to kiedy szczyty jak szczyty jak rynek się na ile się obawia tej recesji No bo to jednak mniejsze spółki są lepszym takim papierkiem dla kowym dlatego faktycznie jak jak się ma gospodarka nie ci Giganci którzy którzy zupełnie inaczej i teraz drugą rzecz neguj mówiliśmy o surowcach które spadają A według banku to nie sumujemy siebie tylko będziemy negować Bank of America bo Bank of America twierdzi że startuje właśnie wielki cykl surowcowy czyli od teraz to jest ten czas kiedy mamy świetne perspektywy dla surowców tam nie doczytałem nie znalazłem informac jakie są Argumenty za tym dlaczego miał teraz startować wielki cykl surowcy konflikty i siłą rzeczy Jakieś elementy ograniczenia podaży zwłaszcza ropy czy gazu które miałyby wtedy wpłynąć na wzrost cen No ale jestem sobie też w stanie wyobrazić że Chiny dalej stymulują swoją gospodarkę jak tylko się da już wszelkimi możliwymi sposobami tylko po to żeby wreszcie ją podnieść jakoś z kolan mamy kraje bricks które aż źle sobie nie radzą Indie sobie radzą znakomicie mamy inne kraje emerging Markets które też sobie radzą nieźle I teraz obniżki stóp Fed również wpłyną pozytywnie na gospodarki tych krajów bo one są często zadłużone dolarow więc też dobra informacja Gdyby tak stopy pospadały no to wtedy Jestem sobie w stanie wyobrazić że akurat oni idą w tę stronę w sumie stan jak się zmieni władza i będziemy mieli znaczy zmieni się albo będzie kontynuowana ta co jest ale generalnie dojdzie do większych jeszcze wydatków infrastrukturalnych które mają być planowane jak to Janet określa ta Modern supply s Economy czy potrzebuje zbudować mnóstwo infrastruktury fabryk i tak dalej shoring ły No to też jestem sobie w stanie wyobrazić że Stany nagle robią duży popyt na surowce w kolejnych latach no i wtedy mamy taki super cykl surowcowy tak naprawdę g gdzie nawet ten dług który emitują kraje przeznaczają między innymi właśnie na budowę infrastruktury i nir shoring który jest im potrzebny żeby na wszelki wypadek mieć też u siebie chociaż jakiś tam mały zapas produkcji a nie wszystko po prostu lata gdzieś tam po całym świecie tak jak teraz no musi gdzieś tam południem Afryki opływać bo już nigdzie się nie da przepłynąć tak naprawdę mamy jedną trasę No to to to jest mega ryzyko tego jak jak łańcuchy dostaw mogą zostać zakłócone także A to z kolei nam będzie wpływało wtedy na taki obrazek tu mamy po prawej stronie na rentowności obligacji No jak w wielkim cyklu surowcowym liczyć na spadek rentowności obligacji czy na wzrost cen obligacji No nie da się w zasadzie Czyli to co teraz widzimy wręcz kiedy rentowności nam pospadały No to można powiedzieć że to już jest prawie końcówka zwłaszcza tych długoterminowych obligacji bo Ile tam jeszcze te dwulatki i tak dalej mają przestrzeń No tyle 10 20 30 latki No to to już przestrzeni to już jak na lekarstwo tam zostało tak naprawdę jeszcze nam został w ramach właśnie tutaj krzywy rentowności tylko dodam dlaczego to miało być niedobre bo jak wszyscy wiemy od czasu kryzysu z marca na książkach banków wiszą mnóstwo niezrealizowanych strat i teraz Jeżeli to już jest koniec wzrostu cen długoterminowych obligacji które te banki posiadają i zaczniemy nowy ruch w górę na rentowności to zaczniemy nowy w górę na cenie to oznacza że ich straty się jeszcze powiększą A to już nie jest wesołe jeżeli nagle cały system bankowy znowu ma powiększające się niezrealizowane straty to Fed znowu musi wejść i zacząć odkupować od nich czyli negatywnie zakończymy w takim razie chyba dzisiejszy odcinek także udało się chociaż wcale nie chcem żeby tak państwo zapamiętali nas bo my jesteśmy pozytywnie nastawieni nie zawsze ale Staramy się za tydzień myślę wątki rozwiniemy i optymistyczne pesymistyczny na dziś już bardzo Państwu Dziękujemy Łukasz wardyn Daniel Kostecki oraz Maciej leściorz do zobaczenia za tydzień