Kluczowa decyzja FOMC. Kurs dolara, indeksy giełdowe i potencjalne istotne poziomy | "AleAkcja" [Stopy procentowe FOMC i S&P500]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie Z tej strony zamis jakże ważnym dniu z perspektywy rynków finansowych gdzie Fed wreszcie ma obciąć stopy procentowe rynki finansowe już bardzo są zniecierpliwiony mimo tego że Fed uznawany jest za Bank Centralny z najbardziej przejrzystą komunikacją tak naprawdę nikt nie wie co się dzisiaj wydarzy mimo tego że Fed właśnie kładzie duży nacisk na tak zwane forward guidance a więc tłumaczenie rynkom co tak będzie robić w przyszłości w miarę klarownie żeby rynek Był jakoś na to wszystko naprowadzania zgadywać to i tak dziś rynek zgadywać musi to jest taka dosyć abstrakcyjna sytuacja w której właśnie od fedu zazwyczaj wymaga się takiej i sam Fed sobie stawia za cel taką pełną wiarygodność i przejrzystość i konsekwencje natomiast kończymy Drodzy państwo sytuacją w której nikt nie wie co się tak naprawdę w stanie czyli jakiej skali będzie Ta obniżka stóp procentowych z racji tego że rynek w tym momencie no nadal jest w rozkroku bardziej idąc w stronę obniżki o 50 punktów niż o 25 Jak widzimy aktualnie na podstawie kontraktów na stopę procentową Fed mamy szacowany poziom cięcia o 40 punktów No oczywiście takiego cięcia nie będziemy mieli więc albo będzie 25 alb no i wtedy jakby bliżej jesteśmy pełnego dyskonta 50 punktów cięcia natomiast daleko jesteśmy od 25 punktów No co można by być może uznać za taką delikatną komunikacyjną porażkę rezerwy Federalnej że do tego pierwszego jakże wyczekiwanego cięcia stó procentowych nie była w stanie konkretnie jakby zakomunikować rynkowi czego on się może spodziewać bo rynek to już teraz trochę zgłupiał i nie wie czego się może spodziewać oczywiście biorąc pod uwagę fakt że Fed przez długi czas był bardzo zachowawczy w swoich działaniach i wypowiedziach No to otrzymanie obniżki o 50 punktów bazowych może przynieść na myśl te najgorsze momenty cięcia o 50 punktów czyli rok 2000 2007 bo wtedy właśnie Fed zaczynał swój cykl obniżek stó procentowych od 50 punktów bazowych No jak wiadomo pęknięcie docom czy wielki kryzys finansowy się źle kojarzą więc pytanie czy FED będzie na tyle odważny żeby o 50 punktów stopy procentowe obciąć Niemniej jednak czy to będzie 25 czy 50 to i tak trzeba będzie to wszystko pięknie ładnie uzasadnić inaczej jest przestrzeń do 50 punktów z punktu widzenia realnej stopy procentowej to znaczy takiej która uwzględnia inflację bo to spokojnie zmieści się w poprzednim jakby korytarzu wahań tej realnej stopy procentowej Niemniej jednak złożoność sytuacji jest dosyć duża bo też warto zauważyć że rynek na przykład obligacji na podstawie dwuletnich obligacji i ich rentowności i różnicy do stopy procentowej Fed No jest na poziomie - 172,5 PR Co oznacza według tych danych które które tutaj widzimy największą różnicę między rentownością dwuletnich obligacji a stopą funduszy federalnych w ogóle w historii takich rzeczy jeszcze nie grali takich rzeczy jeszcze nie było żeby rynek tak bardzo uważał w zasadzie że Fed jest spó z obniżkami bo jeżeli rynek uważa że Fed jest spóźniony z obniżkami No to właśnie gra bardzo mocno już wzrost cen krótkoterminowych obligacji spadają ich rentowności bardzo szybko w zasadzie tego się spodziewaliśmy przecież przez bardzo długi czas i teraz zabawa jest na właśnie długim końcu a na krótkim końcu zabawa będzie polegała na tym dokąd Fed wyznaczy poziom O tutaj czyli stopy tak zwanej Longer Run a więc stopy w długim terminie i d dlatego tak jak wspomniałem jakby złożoność tej zabawy dzisiejszej jest bardzo duża to nie jest tak że nie wiem ktoś trafi 50 czy 25 punktów i to coś tak naprawdę Wielkiego będzie znaczyło bo nie do końca o ile ktoś nie handluje kontraktami na stopę funduszy federalnych No to mamy całą masę jeszcze innych czynników które będą bardzo bardzo istotne i to kto wie czy nie istotniejsze od samej decyzji w sprawie tego czy będzie 25 czy 50 dlatego że pier Fed podnosi cały czas tą stopę Longer Run a więc długoterminową stopę w której gospodarka amerykańska ma znajdować się w równowadze dlaczego ją podnosi a No dlatego że po pierwsze cała masa stymulus która weszła w ostatnim w ostatnich latach do gospodarki musi być równoważona wyższą stopą procentową dodatkowo prawdopodobnie No Fed też idzie w stronę wyższej jakby zauważania wyższej produktywności w związku z czym też ta wyższa prod musi być trochę kompensowana wyższą stopą procentową równoważona w zasadzie wyższą stopą procentową czyli Innymi słowy ta stopa Longer Run jest odbierana za stopę do której Fed będzie z czasem obniżać stopę funduszy federalnych teraz co to implikuje no to po pierwsze implikuje dwie rzeczy jeżeli ta stopa pójdzie ponownie w górę Poszła już w marcu było 26 w projekcjach później już mieliśmy w czerwcu 28 No nie wiem jeżeli teraz na przykład byłoby 3 to co to implikuje to po pierwsze że funduszy federalnych No nie powinna spaść poniżej 3 PR Jeżeli nie będzie żadnego kryzysu tylko do 3 proc Max A to z kolei dalej implikuje bo padają też pytania właśnie o długoterminowe rentowności obligacji że przy normalnym kształcie krzywej rentowności No to wiadomo że stopa funduszy federalnych to jest najkrótszy z krótkich końców więc jeżeli krzywa ma mieć kształt normalny No to oznacza jedno to jest tylko pytanie o o premię jakby jaką sobie życzymy nad te nad tą krótką stopę czyli tu mamy stopę fedu to jest załóżmy nawet jeżeli podniosą niech to będzie te 3 proc że to mamy tutaj No i teraz idziemy sobie tutaj jedną osią tutaj drugą osią no i wtedy jest pytanie Przy tej normalnej krzywej tak gdzie jesteśmy O tutaj Załóżmy że to są nie wiem 10 latki tak niech będą to 10 latki tam dalej mamy 20 latki No to wiadomo że idziemy wtedy tą Krzywą jeszcze wyżej i pytanie gdzie jesteśmy tu Czyli Jaką mamy premię w tym momencie tutaj tak odpowiadając na pytanie Do jakiego poziomu mogą spaść rentowności nie wiem 10 20 30 latek no przy normalnej krzywej No to dla mnie taka premia normalna no powinna wynosić zwłaszcza gdzieś tam na długim końcu około jednego punkta tak jeden punkt procentowy to powinno być przynajmniej tyle czyli 4 proc załóżmy tak jeżeli mówimy sobie o 10 latkach No 3,5 to jest tak absolutne minimum no bo inaczej jeżeli nie będzie takiej premii do stopy funduszy federalnych na tym do tej stopy Longer Run No to jak ta krzywa będzie wyglądać No będzie jakaś taka płaska tak płaska albo blisko takiej stopy takiej krzywej to nie jest normalna Krzywa powiedzmy rentowności No normalna jest taka Gdzie w którą teraz wchodzimy gdzie właśnie na długim końcu jest wyżej niż na krótkim więc to jest kwestia szukania odpowiedzi na to pytanie Jaka jest premia za utrzymanie takich obligacji n stopę Long Run w związku z tym jest to dosyć ciekawa sytuacja na którą zwrócimy też uwagę oczywiście no i dalej cała masa innych czynników Czyli jak będzie wyglądać projekcja dla PKB Stanów Zjednoczonych na razie widać w tych danych które spływają i w prognozach że raczej tutaj No nie ma jakiegoś wielkiego jakiś wielkich obaw o jakieś szybkie spowolnienie gospodarcze tego nie widać Widać że okej Idziemy sobie w stronę 2 wzrostu realnego PKB bo taki jest cel cel w ogóle Longer Run jest 1.8 żeby zrobić ten tak zwany Soft Landing No i to wszystko tak jakby tu wydaje się że raczej Fed czy fomc no jako cały komitet i jego członkowie nie będą jakoś za bardzo mieszać w tych w tej zmianie prognoz dla PKB dla stopy bezrobocia to będzie o tyle Ciekawe że jak wiemy No stopa bezrobocia już jest na tym poziomie No i teraz zobaczymy czy tutaj te prognozy nie będą ciut wyżej do 44 w zasadzie jeszcze nic złego się nie dzieje ale już wymaga większej czujności fedu dlatego że wtedy dopiero zbliżymy się do stopy tak zwanej neutralnej nawet jakby było 44 to to nie jest jeszcze jakaś wielka tragedia ale oczywiście wymaga wtedy interwencji już większej fedu w obniżeniu stóp procentowych No i inflacja przede wszystkim to też będzie kluczowe jak najbardziej skoro uważamy przynajmniej na z danych to wynika że za bardzo nie ma co zmieniać tutaj w w perspektyw dla PKB można trochę w górę podnieść czyli trochę gorzej tak perspektywy dla stopy bezrobocia No i pytanie jeszcze co z inflacją bo na razie inflacja można powiedzieć że jest w miarę pod kontrolą i tutaj przydałoby się tyk nię w dół tak Czyli inac Innymi słowy tyk nię w górę w projekcjach dla bezrobocia i tyk nię w dół dla o 11 nawet punktu niech będzie dla inflacji już generuje że troszeczkę bardziej rynek że troszeczkę Fed bardziej przybliży się do ścieżki takiej którą wymaga rynek bo rynek naprawdę odjechał bardzo mocno ze swoimi oczekiwaniami jeżeli chodzi o skalę cięć stó procentowych przez Fed tu mamy porównanie właśnie z ostatnich projekcji gdzie Fed widzi stopy procentowe na koniec danego roku na koniec 24 to mamy powyżej 5 na koniec 25 powyżej 4 26 to ale to już nieistotne tak powyżej TR powyżej 3 proc Natomiast jeżeli chodzi o jeżeli chodzi o rynek No to proszę zobaczyć że rynek już jest tutaj widzi 100 punktów cięcia dużo na 25 rok to już w ogóle Rynek jest gdzieś tam nad 2 75 w oczekiwaniach co do poziomu stóp a Fed był powyżej czterech Tak fomc więc widzą państwo że nawet Rynek jest w okolicy jednego głosu który uważał że tak nisko powinny być stopy procentowe w 25 roku jest już prawie poza skalą dlatego będzie to też bardzo ważne jak zobaczymy to dostosowanie tej ścieżki st procentowych w przyszłości więc to jest kolejna zmienna która będzie bardzo istotna no i też rynek oczywiście który tak jak wspomniałem No jest odjechany totalnie No biorąc pod uwagę to gdzie są rentowności dwuletnich obligacji biorąc to pod uwagę że rynek bardziej widzi 50 punktów niż 25 No jakby obcieli o 25 w lipcu to dzisiaj nie byłoby żadnego problemu Natomiast ten problem w pewnym stopniu jest także Podsumowując na co zwracać warto uwagę oprócz samej decyzji w sprawie stóp procentowych to jest ta cała masa innych składników gdyby próbować dostosować właśnie zmianę w projekcjach do tego czego oczekuje rynek żeby rynek się nie rozczarował No to właśnie tak jak wspomniałem stopa bez jakby PKB miarę stopa bezrobocia lekko w górę inflacja lekko w dół no i wtedy rynek w miarę Powinien czuć się usatysfakcjonowany i jeszcze patrzymy na stopę Longer Run jeżeli ta się nie zmieni pozostanie na 2 I8 to też dla rynku będzie fajnie jeżeli ona pójdzie w górę do 3 proc No to już będzie mniej fajnie no i mniej fajnie też będzie oczywiście dla obligacji No bo one tak jakby już uważają że to już jest chyba wszystko w tej stopie Long Run 2,8 także jest to jest to cały zestaw różnych składników i teraz dalej jeżeli chodzi o kolejne tematy to już już się za nie zabieramy Drodzy państwo No bo teraz przejdźmy sobie jeszcze do samego rynku jeżeli chodzi na przykład o akcje i tak też jeżeli chodzi o akcje to rynek stoi na krawędzi na 5600 znowuż ledwo wydzierają się nad tą pozytywną na tą pozytywną gammę na 5600 Mamy znowu tak zwanego gex Flipa gex od gamma exposure a Flip no jako przejście tak przez tą granicę z pozytywnej negatywną Co oznacza znowu wzrost zmienności tak jakby tej zmienności było mało to jej powinno być jeszcze więcej i więcej i więcej także trzeba pamiętać o tym że spokojnie na rynku to już było i teraz powinno cały czas rzucać a do tego dochodzą jeszcze wybory w Stanach więc rzucać będzie nadal tej jesieni bardzo mocno na amerykańskim rynku akcji co za tym idzie na pozostałych rynkach również w związku z tym jakby trzeba pamiętać o tym że zmienia się trochę zmienność na bardzo dużą ze spokojnej do tych wakacji było spokojnie teraz już nie będzie spokojnie zmienia się środowisko zupełnie trzeba o tym pamiętać przede wszystkim przy jakiś lewarowany transakcjach krótkoterminowych że to ta zmienność może być naprawdę duża i zaraz przejdziemy do sezonowości zmienności bo tam jakby też złudzeń co do tego na razie nie ma W każdym razie z perspektywy snp 500 kluczowy poziom wydaje się że to jest 5600 w tym momencie bo tutaj mamy tego tak zwanego g Flipa czyli Innymi słowy przejście przez 5600 bądź też 5595 już tak bardziej dokładnie otwiera nam znowu drogę do jakieś większej potencjalnej zmienności w dół Natomiast w górę jeżeli chodzi o sposób w jaki patrzymy na s&p 500 no to w górę widzimy potencjalne zasięgi wynikające jeszcze z tego gdzie rynek sobie je wyznaczał miesiąc temu a wyznaczał je mniej więcej w okolicach 5 800 natomiast czy to jest prawdopodobne że tam dotrzemy to jest oczywiście jeszcze kwestia gdzie gdzie kontrakty znajdą się przed rozpoczęciem sesji bo mogą się znaleźć na przykład nie wiem 80 proc wyżej albo niżej więc jeszcze zanim się sesja w Stanach rozpocznie więc warto też jakby na to wziąć poprawkę ale na razie jakby tego nie wiedząc gdzie rozpocznie się sesja w USA patrzymy sobie Drodzy państwo na dole na jednodniowego Wixa jednodniowy Wix Jego zadaniem jest przewidywanie ruchu na dzień do przodu na s&p 21,3 punktu bądź też po prostu 21,3 proc w skali roku gdyby taka sesja jak dziś miała trwać cały rok no to 21 proc rynek zakładały że rynek mógłby się zmienić s&p mógłby zmienić swoją wartość w górę lub w dół natomiast Zobaczmy sobie jak to ostatnimi czasy wyglądało bo mieliśmy już takie dwa dni na początku września oraz na koniec sierpnia kiedy rynek na podstawie jednodniowego Wixa wyznaczał nam właśnie podobne poziomy jak to się przekładało później na zmianę po prostu samego s&p kolejnego dnia i tak też tutaj 29 sierpnia mieliśmy zmianę od low do High tak jakby nie patrzymy sobie Open Close od otwarcia do zamknięcia tylko patrzymy sobie w trakcie sesji jak rynek latał no to latał prawie o 1 PR Natomiast jeżeli chodzi o tą sesję kolejną 6 września no to rynek latał o prawie 2,5 PR więc teraz gdybyśmy nawet mieli wziąć tą największą zmienność która się wtedy pojawiła no to no nie dotarli byśmy i tak do tych poziomów pod 5 800 tak tutaj to już naprawdę musiały być jakieś bardzo duże fajerwerki żeby w tę stronę pójść natomiast oczywiście przez 5600 gdybyśmy mieli przelecieć no to wtedy patrzymy sobie w stron tych poziomów przy 5400 punktów jako realizacja kolejnej takiej powiedzmy rozbudowanej struktury konsolidacji ale do tego zaraz sobie przejdziemy dodatkowo jeszcze możemy spojrzeć na takie inne poziomy w stylu 5700 które mogą też być ważne przy okazji dzisiejszego dnia w każdym razie Podsumowując rynek liczy na ruchy co najmniej w okolicach d do 2,5 na na największym indeksie giełdowym świata s&p 500 z czego utrzymanie powyżej 5 595 otwiera nam oczywiście drogę w stronę 5800 niekoniecznie dziś wieczorem może do jutra do pojutrza Natomiast jeżeli przekraczamy 5 595 no to wtedy mamy kolejne poziomy na następne parę sesji już z takim większym strachem w okolicach 5400 punktów jakby 5600 czy też 5595 jest taką bardzo istotną granicą w zasadzie No nieprzekraczalna jej przekroczenie i dopiero wtedy zaczyna się zjazd być może w stronę 5400 No i teraz Jeżeli chodzi o sezonowość No bo z jednej strony mamy wyliczanki co do tego jak zachowuje się s&p 500 w momencie kiedy Fed tnie stopy procentowe No i jakby średnia jest taka że jak fet tnie stopy procentowe No to s&p 500 sobie Roś generalnie tam w czasie w przyszłości Natomiast mamy też taką zwykłą sezonowość dla indeksu giełdowego która nam pokazuje że snp 500 w tym okresie w którym Teraz jesteśmy w drugiej połowie września i dalej to sobie bardziej statystycznie spadał niż rósł a w roku wyborczym to już w ogóle mocno spadał to jest dla tych którzy z kolei mówią że do wyborów nie wzrośnie No to tu jest statystyka na zielono przerywaną linią roku wyborczego średnia z lat wyborczych dla s&p 500 który tuż przed wyborami leciał na łeb na szyję yy i dopiero gdzieś tam w okolicach dopiero samego głosowania zaczynał wzrastać Po czym znowu spadał i dopiero gdzieś tam w grudniu rajd się robił Świętego Mikołaja natomiast Impuls szedł już od początku września także to jest dla tych którzy patrzą spadkowo na indeksy No to im ta statystyka sprzyjać może ale tak jak wcześniej o tym była mowa 5600 musiałoby pęknąć i teraz jak idziemy dalej t statystyką No to oczywiście spadki na s&p 500 jeżeli miałyby się pojawić po przekroczeniu 5600 No to w akompaniamencie rosnącego Wixa No i Wix jakby też swoją ścieżką sezonową właśnie zakończył w połowie września Statystyczny dołek i to zarówno w roku wyborczym jak i w roku niewybuch Wix w połowie września średnio statystycznie za ostatnie 34 lata Patrząc na jego zachowanie robił właśnie dołek i od dziś rozpoczyna on ścieżkę wzrostową ale oczywiście to też nie jest nic nadzwyczajnego dlatego że mamy połowę września no i za moment będziemy wchodzili w w zmienność wyborów No bo przecież Wix musi Pomalutku sobie zacząć już dyskontować to chociaż jest na podstawie 30 dniowych opcji no że jednak będzie bardziej rzucać niż nie rzucać tak za moment w zasadzie już na początku października No to siłą rzeczy Wix musi być na wysokich poziomach No bo będzie to już czas kowania zmienności podczas wyborów a ta będzie duża no co tutaj nie ma co tutaj jakby się nad tym zastanawiać czy nie będzie zmienność na wyborach będzie ogromna dlatego to jest też taki dosyć ciekawy obrazek że tak konserwatywnie rzecz ujmując jesteśmy już za zakrętem statystycznym dla Wixa No i jesteśmy też za zakrętem statystycznym dla s&p 500 dlatego też dla byków kluczowy poziom 5595 niech już będzie na s&p 500 Emy sobie dalej Drodzy państwo do rynku walutowego bo tutaj też będzie się działo no oprócz fedu mamy oczywiście jeszcze Bank Japonii w tym tygodniu więc proszę zauważyć jakiej zmienności rynek oczekuje na parach z jenem tutaj dokładnie na dolar Jenie 250 pipsów z opcji overnight na Jenie dziś w skali tygodnia 320 w skali dwóch tygodni 400 pipsów zmienności na parze dolar jen także suma tych wszystkich wydarzeń oczywiście na dolar Jenie będzie najbardziej widoczna No i teraz z perspektywy robienia k Trade to tak jak państwu wspominałem przy tej zmienności to naprawdę nikt normalny Carry Trade nie robi ani żaden fundusz normalny też nie robi Carry Trade na takiej zmienności bo to jest po prostu strzał w kolano no tego się nie robi natomiast raj dla spekulantów Jeżeli ktoś lubi szybkie duże ruchy no to pary z jenem w tym momencie no to jest coś w czym czuj się najlepiej najprawdopodobniej oczywiście biorąc pod uwagę ryzyko Bo to jest też bardzo duże ale jakby też zasada ogólna jest taka w teorii Czym większa zmienność tym mniejsza pozycja czym mniejsza zmienność tym większa pozycja żeby te same ruchy powiedzmy przynosiły znaczy nie te same ruchy właśnie różne ruchy przynosiły podobne podobne ryzyko w odległości stop losów i tak dalej tak No wiadomo że przecież jeżeli rynek chodzi 100 pipsów No to jest trochę węższy stop przy Day tradingu jak chodzi 250 pipsów No to jest trochę szerszy stop przy Day tradingu No chyba że ktoś ma jakąś metodę wchodzenia w punkt że ten stop jest Czy przy zmiennym rynku czy niezmiennym rynku taki sam no to jest jeszcze inne powiedzmy podejście Niemniej jednak jak państwo widzą para euro dolar w ciągu dzisiejszego dnia rynek szacuje około 100 pipsów zmienności no nie jest to jakoś szałowo to nie jest jakoś dużo aczkolwiek inwestorzy obawiają się strzału w górę bo jeszcze są takie miary jak risk reversal które pokazują nam skalę popytu na opcję względem opcji Put A czym więcej popytu na opcję Call tym znaczy że rynek bardziej w cudzysłowie obawia się wzrostu kursu eurodolara Tak więc to też jest dosyć interesujące A poza tym na pozostałych parach walutowych tych głównych jak widać takiej szałowe zmienności rynek opcji nie oczekuje No co oczywiście nie oznacza że tej jej nie będzie bo rynek opcji też się może mylić ale to jest jakby tak poglądowo że mamy jena z największą oczekiwaną zmiennością później mamy funta i później euro i całą resztę głównych par walutowych No i teraz jeszcze taka ciekawostka bo to ominąłem A chciałem państwu jeszcze pokazać jedną rzecz to są Drodzy państwo długoterminowe oczekiwania inflacyjne w Stanach Zjednoczonych 10-letnie które są na poziomie 22 już były na poziomie tam 2 proc w związku z tym widzimy że powiedzmy zdaniem rynku inflacja jest w miarę opanowana ale też chciałem państwu pokazać w zasadzie no od czego ta zmienność czy też zmienność czy też po prostu okej dobra coś się tu przycięło to sobie świeżym Od czego też te oczekiwania tak naprawdę zależą bo jeżeli sobie tutaj dodamy do tego indeks surowców Thomson Reuters to widzimy że w tym momencie tak naprawdę oczekiwania długoterminowe inflacyjne w USA chodzą za tym indeksem to też jest kolejny element całej układanki że okej inflacja jakieś tam czynsze jakieś ubezpieczenia samochodów używane samochody nieużywane jedzenie na mieście różne składniki są inflacji ale dla rynku jak tutaj widzimy na tym obrazku w tym wypadku są ważne surowce cały czas także ropa miała swój epizod dosyć silnego spadku który w ogóle jest abstrakcyjny w porównaniu do tego co się dzieje tak jakby z perspektywy gospodarczej No Stanów Zjednoczonych to jedno oczywiście Chin to drugie które miały odpowiadać za ten spadek popytu Europa też dosyć słabo natomiast No to się zupełnie nie nie klei tak w tym obrazku słabszego dolara i tak dalej a tutaj chciałem państwu pokazać że bo często pojawia się ten obrazek właśnie że okej inflacja w Stanach jest pod kontrolą ale inflacja zależy od surowców w tym wypadku 10 letnie oczekiwania inflacyjne zależą od surowców Także to będzie dalej rynek na który trzeba będzie z czasem zwracać uwagę okej do złota oczywiście też za momencik sobie przejdziemy natomiast jeszcze tylko zerknij sobie na główną parę walutową euro dool No bo pamiętają państwo że euro dool ma czas do końca Września żeby zaliczyć poziom 113 No i teraz nadal się to nie zmienia to na co my teraz patrzymy Drodzy państwo to jest jeszcze powrót do wyborów we Francji które miały miejsce w czerwcu dzięki którym nadmuchanie euro doola dzięki temu na TR miesiące do przodu czyli teraz akurat na po posiedzeniu fedu kurs eurodolara ma nadal otwartą drogę wtedy trzymiesięcznym przesunięciem w stronę 11260 natomiast jak już spojrzymy sobie na to gdzie rynek Był miesiąc temu No to ma otwartą drogę nawet patrząc na na 20 czyli w tym wypadku do piątku nawet na 1370 jak będzie 13 to byłoby super warto zauważyć że w przeciwieństwie do indeksów giełdowych które sobie wpadły tam do do do pewnych wsparć wynikających też jakby z tych Band zmienności to tak eurodolar na razie do tych Band nawet się nie zbliżył jakoś bardzo bardzo mocno tylko cały czas sobie znajduje się relatywnie wysoko tak Czyli pokazując nam pewnego rodzaju siłę w tym wypadku waluty i jeżeli doszłoby do znaczy ja nie wiem do jakiej decyzji dojdzie bo to nie o to chodzi jaka będzie decyzja fedu tylko czego nam ciągle brakuje No brakuje nam 113 na EUR dolarze i teraz decyzja jaka będzie taka będzie natomiast finalnie chodzi o to żeby prowadziła do tego 113 na EUR dolarze więc możemy sobie wtedy gdybać co Fed musi zrobić albo napisać to to oczywiście jest inna kwestia każdy może podłożyć tutaj pod to równanie co mu będzie pasować do tego żeby dolar był słabszy czy to będzie cięcie o 50 punktów czy może brak ruszenia stopy Longer Run A może obniżenie właśnie jakby przyspieszenie ścieżki cięcia 100% tą bardziej stronę rynkowego cięcia stóp procentowy tego jeszcze nie wiemy natomiast wiemy że brakuje nam 113 i że w tej dacie konkretnie w tej dacie wyznaczonej Jeszcze trzy miesiące temu jak najbardziej możemy do tego poziomu się zbliżyć natomiast z perspektywy samej tej zmienności dzisiejszej jakby bo to jest do końca Września przypominam cały czas ten cel to z tej perspektywy dzisiejszej zmienności No mamy 100 pipsów około tak no to tylko co byśmy mogli zrobić wybić szczyt ale ewentualnie moż jakichś stop losach wtedy podciągnąć pod 11250 na przykład tak wsparcie na eurodolar Gdyby nic z tego nie wyszło gdyby to wszystko się przedłużyło w czasie No to mamy jeszcze w okolicach 10960 No bo trzeba pamiętać o tym że jeszcze ten czas powiedzmy do końca września jest ale no raczej nie zakładał bym takiego wielkiego zwrotu na ten moment ale jak będzie zobaczymy i teraz dalej no oczywiście jeżeli tak no założenie też jest takie że jeżeli f od trąbi już zacznie cykl cięcia stóp procentowych to też spoglądając na czat no to jakby też jasno da do zrozumienia że okej wygraliśmy w sumie z inflacją No to jeżeli Wygraliśmy z inflacją No to z czasem ta inflacja potm jak spadnie zacznie rosnąć więc to jest zawsze zabawa w kotka i myszkę No nie da się ustawić gospodarki tak żeby zawsze inflacja była 2 PR w punkt zawsze są te wahania odchylenia i tak dalej więc Rynek też to może brać pod uwaga i jeszcze ostatnia rzecz która może wpływać ale to myślę że o tym so będziemy mówić dalej w kolejnych spotkaniach Czyli to co działo się też z tą systemową płynnością fedu która jak najbardziej pomagała również i wczoraj chociażby snp osiągnąć lokalny szczyt bo jak państwo widzą mamy tutaj na dole właśnie Może zmienimy kolor bo nie wiem czy to widać w transmisji dobrze na jakiś taki bardziej wyraźny mamy tutaj pokazany wskaźnik jakby bazujący na tej płynności systemowej fedu On sobie tam spadł na początku sierpnia bo Rewers repo bardzo mocno wzrosło No wyszły te dane jakie wyszły z rynku pracy może jakby nie wyszły to też by tak rynek spadł potem szybciutko podpompowanie spadać jakby ona jest niezależna od danych to trzeba pamiętać o tym tak że rynek s&p No jakby tłumaczy jego ruchy jakimiś danymi płynności się nie tłumaczy żadnymi danymi tu nie ma żadnych danych tak No więc to zupełnie inne siły wpływają na na na wielkość płynności ona sobie spadła no i rynek też jakoś sobie spadł Tak więc z jednej strony mówimy sobie o danych że coś one spowodowały Ale z drugiej strony koniec końców liczą się pieniądze i apetyt na ryzyko A czym więcej jest tych rezerw tutaj w systemie Bo to właśnie to tutaj widzimy na tym obrazku czyli tam prawie już teraz 3 biliony 400 miliardów dolarów No to tym większe większy apetyt na ryzyko i dane naprawdę nie mają wtedy większego znaczenia w związku z tym one tylko jakby służą narracji Jakby trzeba jakby to odróżnić narrację od od przepływu jakby tego tych pieniędzy w związku z tym co teraz może się wydarzyć No teraz niestety wydarzyć się mogą gorsze rzeczy bo było fajnie okej druga noga wzrostu płynności pierwsza noga wzrostu płynności pierwsza noga wzrostu snp druga noga wzrostu płynności druga druga noga wzrostu snp ale teraz Dlaczego ma być gorzej po pierwsze Janet yen uzupełniła swoje konto Treasure ono tutaj w dołku miało 688 miliardów dolarów No i wzrosło Bo miały zostać zebrane podatki o tym chyba też sobie wspominaliśmy że w połowie września będą zbierane Podatki No i to konto wzrosło do 875 miliardów dolarów No i teraz można by sobie pomyśleć no okej nic się nie stało Zaraz znowu spadnie No właśnie tu jest taki problem że w dokumentach które są publikowane przez Departament skarbu to poziom tego konta na koniec września to jest 850 miliardów dolarów czyli tylko 25 miliardów w teorii No może z tego konta sobie zejść i teraz Zbliżamy się jeszcze do samego do same do tego co się będzie działo na Rewers repo które pięknie spadało do 256 miliardów dolarów tak czyli bardzo niskie już wykorzystanie rew repo dodawanie płynności co właśnie wpłynęło na tą systemową zmienność płynność Przepraszam o Revers repo będzie w kolejnym odcinku już w tę sobotę także przepraszam za brak jednego odcinka było o repo teraz będzie o Rewers repo jako jednej ze składowych właśnie wpływania na systemową płynność ale widzimy też jedną rzecz że generalnie Podczas tego Kiedy zaczyna się zaczyna się przełom miesiąca No to generalnie jakby spada wykorzystan znaczy rośnie wykorzystanie transakcji Reverse repot Oczywiście to jest chwilowe Tak to jest taki chwilowy wzrost ale potrafi być silny on nie trwa długo potem to wszystko wraca ale w tym momencie tej drugiej połowy danego miesiąca zazwyczaj następuje wzrost wykorzystania rew repu Czyli mamy konto trasery które właśnie zdjęło 161 miliardów dolarów z płynności i mamy za moment do czynienia z sytuacją w której nastąpi znowu Spadek tej płynności ze względu na wzrost wykorzystania Rewers repo co to implikuje no to implikuje że ta systemowa płynność do końca miesiąca No niestety może dosyć mocno spaść nie wiemy o ile zmieni się wykorzystanie Rewers repo nie mam tego bladego pojęcia możemy sobie szacować tylko właśnie miesiącami przeszłymi ale Wiemy jedno że jeżeli bo to jest jeszcze wykres niezaktualizowany o to konto TGA także warto o tym pamiętać że tutaj dopiero te 161 miliardów dolarów wpadnie tak Dobra niech będzie 162 tam już tak się ustawiło to to jest jedno i teraz od tego poziomu jeszcze trzeba odjąć to co się stanie na koniec miesiąca tu widzimy pierwszy spadek na koniec miesiąca drugi spadek na koniec miesiąca No i tu też będzie spadek na koniec miesiąca także będzie taki rak systemowej płynności prawdopodobnie No co oczywiście ryzykownym aktywom nie sprzyja i teraz oczywiście można to tłumaczyć że Fed coś tam że dane coś tam ale jak jest mniej kasy w systemie to jest mniej kasy w systemie i cała reszta jest tylko narracją i na to się jakby można mentalnie trochę przygotować że coś takiego ma duże prawdopodobieństwo wystąpienia to już uzupełnienie kta TGA już miało miejsce czego tutaj nie widzimy a nie znamy tego RPA w re repo jeszcze i dopiero później zacznie to wszystko znowu wracać Czyli dopiero październik listopad będzie powrót wykorzystania konta TGA do spadków w stronę 700 miliardów dolarów i następnie znowu zmniejszenia wykorzystanie Rewers rep ale na koniec września może jakiś Rakpol płynności takiej systemowej się pojawić co finalnie niekoniecznie dobrze może wpływać na ryzykowne aktywa i na apetyt na ryzyko ale tak jak wspomniałem o tym później to jest jakby coś co trzeba mieć z tyłu głowy po prostu że się może wydarzyć już poza całą tą fow i układ danym natomiast patrzymy sobie jeszcze na szerszy obrazek s&p 500 tak jak wcześniej wspominałem 5 600 5 595 wydaje się być kluczowe i to jest tylko zabawa o to jakby nie o to co się stanie dalej tylko o to w jaki sposób rozwinie się tutaj ten scenariusz do końca Września czyli scenariusz do końca Września mógłby się rozwinąć pod tym tytułem że jesteśmy sobie w jakimś tam trendzie bocznym po prostu w którym rzuca góra dół i jeszcze jeżeli 95 by pękło rzuci nas do dołu bo wcześniej na ostatnim spotkaniu sobie mówiliśmy o tym że albo od fedu albo do fedu rynek powinien powinien rosnąć i finalnie i tak ma pole do tego żeby wzrosnąć w te okolice gdzieś 5 800 6000 punktów to jest ta przestrzeń na ten moment i jakby te wszystkie dane które mamy na to jak najbardziej mogą wskazywać i teraz znowu jest zabawa tylko taka Czy to już jest jazda z tego poziomu w którym jesteśmy wybijamy się tutaj na 5700 zmierzamy do 800 gdzieś w stronę 5900 do pierwszej połowy października i kończymy zabawę czy to jest jeszcze jedna układanka tutaj w dół w stronę 5400 i ponownie po takiej konsolidacji załóżmy taka fala a w górę potem a b c w bok zwykłe trójfazy nawet jeszcze wyżej podleci niż 6000 punktów czyli gdyby to się nic się tutaj nie zmieniło Drodzy państwo do ostatniego spotkania nadal tak zwane Sucker Rally trwa ono jest rozbite na dwie nogi i te dwie nogi prawdopodobnie No będą się kończyć przełom października listopada z punktu widzenia tego przedłużonego ruchu tak czyli coś w tym stylu 100% mamy na 5948 jeżeli teraz rynek wykonałby jeszcze korektę na fali c w dół czyli sobie to wizualizuj po prostu zwykła korekta typu A b oraz c i no i tyle Tak oczywiście no będą też Optymiści którzy będą patrzeć na ekspansję typu 161 I8 jak najbardziej też możliwe do zrealizowania w jakimś takim euforyczny ruchu wlewania po prostu właśnie na przykład płynności z TGA wykorzystania spadku wykorzystania Rewers etc to jest jakby na bieżąco do obserwacji niemniej kształt jest kształtem i kształtu nie zmienimy kształt jest jasny i dla wszystkich chyba WID albo w stronę pójdziemy sobie lub też od razu pyk i tutaj 5 800 i potem 642 punkty więc tak tak tak by można było to rozrysować Czyli jak państwo widzą Z tej z tego scenariusza jak gdyby Ja przynajmniej na razie choć wiedzą państwo że moje Nastawienie jest takie że kończymy pewnego rodzaju rozdział No to ja na razie nie idę w stronę tej statystyki mówiącej o tym że to już teraz się wali i pali Zobaczymy czy słusznie bo już mamy taki potrójny szczyt na sent piku ale na razie wydaje mi się że jeszcze jest parę katalizatorów które mogą to wszystko wyciągnąć także także na to będziemy sobie zwracać uwagę nasdaq 100 który jest o wiele słabszy w tym momencie od s p jakby też ma tą przestrzeń swoją do rozrysowania ruchu w górę cały czas to się też nie zmieniło w stronę 21000 punktów tutaj z kolei idealnie by było tak czysto technicznie gdyby to móc rozrysować No to rozrysować układ właśnie jeszcze OK przepraszam nie ta struktura tylko ta o rozrysować układ jakiegoś harmonika to by było tak w ogóle idealnie tak gdybyśmy mieli coś coś w tym stylu jeszcze tak taką niepewność zasiać jednym cofnięciem natomiast finalnie i tak w te okolice możemy ruszać także tu akurat będzie trochę łatwiej bo wydaje się że wtedy przebicie tego szczytu 1993 jak gdyby neguje nam tego harmonika przed chwilą rozrysowane A z kolei potwierdza potencjał ruchu w stronę 21000 punktów jako druga noga pierwsza noga korekta druga noga i koniec no bo na tym to cały czas jakby będzie bazować to samo dzieje się na daks też mamy pierwszą nogę potężnego odbicia na niemieckiej giełdzie i następnie cały czas potencjał do rozrysowania właśnie struktury ABC którą być może już po części widzimy jesteśmy nad wsparci nad 18190 czyli poprzednia strefa konsolidacji którą rynek wybił cofnął się i tutaj mamy teraz potencjalne wsparcie więc z tej perspektywy Brakuje jeszcze tego ruchu finalnie finalnego w górę to jest Tylko znowu otwarta sprawa czy to będzie z jeszcze jedną korektą i w górę czy bez tej korekty i już po prostu w górę na ten moment i też wtedy powiedzmy szczyt na daxie zrobiony jak Popatrzymy sobie na inne indeksy jak na przykład UK 100 No to tutaj widzimy że no jest generalnie ciężko i ta cała Hossa Która trwała No trwała być może tak do wiosny na giełdach na części parkietów a teraz się wszystko zaczyna rozjeżdżać to też jest takie dosyć jakby charakterystyczne być może w tych ostatnich fazach gdzie ja to sobie tak nazywam że najpierw są odcinane rynki satelity czyli No nikt nie zwali rynku bazowego No bo jakby zwalił rynek bazowy no to wtedy Ta reszta rynków to już w ogóle by poleciała jak z tego wyjść więc najpierw się wychodzi z satelitów typu na przykład Polska WIG20 być może Fu być może inne europejskie indeksy a później dopiero się wychodzi z rynku bazowego s&p czy nasdaq a w tym momencie tutaj być może widzimy cały czas dosyć dużą szeroką dystrybucję i dystryb mogą kończyć się tak zwanymi upustami czyli wyrzuceniem rynku na nowy szczyt więc też bym się nie zdziwił gdyby UK 100 jeszcze jakąś tam falą jedną bo tak jak tutaj państwo widzą generalnie większość tych ruchów wygląda nam na trzy fale gdzie tej jednej Falki tutaj też by brakowało może 8600 ale to już był koniec jakby to jest dystrybucja wybicie 8600 upust koniec Francja to z kolei indeks który No nie ma siły totalnie to nawet wygląda na impuls w dół wręcz Jeżeli się uda mu wzrosnąć w stronę 7900 No to już w ogóle byłoby super i też zakończyliśmy hossę marzec poprawiliśmy ją w maju więc to jest rynek bardzo bardzo słaby rynek francuski dlatego jeśli wspomniałem udałoby się jeszcze nawet ten klin przetestować Może z drugiej strony 7800 7900 no to też już by było chyba na na tyle też warto zauważyć że takimi trzema Falki osiągnięto nowy szczyt i w związku z tym no to jest sytuacja także taka nie do końca jakby sprzyjająca no powiedzmy hoście to samo dzieje się w Japonii gdzie dosyć ładnie rynek nam rozrysować właśnie już wcześniej ten szczyt szczytów teraz porusza się w takim bardzo szerokim kanale No latając niesamowite wartości procentowe Natomiast tutaj również Jeśli jeszcze jakaś noga podeszłabym kalkę z 2007 roku kiedy też postępował proces delew warowania k Trade i to jest dokładnie kropka w kropkę to co się tutaj teraz dzieje W związku z tym na razie dla nikei nie został zmieniony w ogóle ten scenariusz scenariusz bazowy który też przypominam zakończył nam hos na trzech falach tak jak państwu wspominałem ja tych struktur bardzo nie lubię jeżeli znaczy nie lubię teraz już lubię ale generalnie kiedyś nie lubiłem bo one wyglądają jak korekty jak korekty nieregularne czy jak korekty pędzące schodzi Fala w dół trzy szczyty trzy Falki nowy szczyt cofnięcie i sobie tak mówimy a dobra spokojnie kończy się korekta A to się nie kończy korekta to się dopiero zaczyna Impuls Ale w drugą stronę niż my myślimy dlatego jestem na to uczulony i dlatego będę o tym państwu mówić cały czas bo na razie tylko to widzę w tym momencie na indeksach dlatego o tym państwu będę wspominać a teraz przejdźmy sobie dalej z indeksów do obligacji No i pytania właśnie o to jakiej premii można sobie zażyczyć na obligacjach Jeżeli wszystko jest okej tak nie z Jeżeli nie jesteśmy tymi którzy zakładają koniec świata czy też recesję czy nie wiadomo jak złe rzeczy tylko jesteśmy z tych co tak patrzą na to No że jakby nie przewidujemy krachu No to jeżeli nie nie przewidujemy krachu to mi się jakby Tak patrząc na to co się dzieje no to już pomału gdzieś wszystko jest zgrane No rynek już naprawdę tak jak widzieliśmy na starcie transmisji poszedł w wycenę całej serii obniżek stó procentowych w Stanach Zjednoczonych tam bez jakiegoś trzaśnięcie gospodarczym i tąpnięcia na rynku pracy to trudno sobie naprawdę jakoś bardzo mocno wyobrazić dalszy rajd cen obligacji czyli Innymi słowy jak ktoś liczy na dalszy rajd cen obligacji No to musi liczyć na to że Fed jest spóźniony że gospodarka już trzeszczy że klocki domina lecą i polecą jeszcze mocniej a Fed będzie musiał te klocki po prostu gonić z wywieszonym językiem na brodzie będzie zasuwać za tą spadającą już w przepaść gospodarką i ciąć ciąć ciąć ciąć to jest scenariusz dla tych którzy liczą na potężną hossę na rynku obligacji czy to może się wydarzyć No wszystko się może wydarzyć Jeszcze zanim padł Leman to też nikt nie wiedział że padnie Leman tak padł no i się wydarzyło więc jakby mamy lampki ostrzegawcze wiemy gdzie patrzeć patrzymy sobie nawet na na hyg na ten ETF dla wysoko oprocentowanych ryzykownych obligacji korporacyjnych on nawet się pojawił w ankiecie Bank of America jako jeden z most CR TR oczywiście nie jeszcze z jakąś dużą tam ekspozycją na niego ale no jakby jeżeli tam już się pojawia to znaczy że kto miał kupić to kupił Tak więc to jest tylko kwestia znowu triggera żeby zaczął sprzedawać jakby to to wiemy tak i wtedy obligacje z kolei nie korporacyjne no mają super przestrzeń tak bo bo gospodarka leci w piach a wtedy jeszcze jest tylko kwestia co z inflacją W każdym razie zrobiliśmy kolejny ruch w górę na T bondach zrobiliśmy kolejny ruch w górę na tach i zrobiliśmy właśnie oczekiwane piątki więc z tej perspektywy tak jak wspomniałem wydaje się że no dużo zostało już w cenach uwzględnione bardzo bardzo dużo i jest wręcz ryzyko że trzeba będzie to z tych cen zdjąć czyli Fed po prostu może nie dowie tyle ile rynek sobie życzy i wtedy mamy do czynienia ze zwrotem w cenach obligacji także na razie nie wieszczący tak recesja deflacji jak to ładnie sobie mówimy No to to to już jest na razie wszystko na razie rynek przegiął z tą z tym oczekiwaniem na cięcia stóp więc tak mógł podsumować jak coś się zmieni i również technicznie na tych wykresach ale na razie to idzie ładnie No to to też sobie o tym powiemy a na razie wszystko zrobiło te konsolidację wybiło nowe szczyty tutaj pięciolatki też wybiły nowe szczyty wszystko idzie Proszę zobaczyć że taką dynamiką no bardziej ABC korekty niż 1 2 3 tak więc to też jest takie trochę powiedzmy znamienne że no rynek w tym momencie obligacji bez właśnie bardzo złych danych z gospodarki kończy ten i trzeba pamiętać o tym że no tak to w teorii powinno wyglądać jak mamy docelową stopę fedu na 28 Zobaczymy czy nie więcej po dzisiejszych projekcjach to to już są te poziomy które są okej Nie przestrzeń się skończyła do do tego ruchu także warto warto o tym pamiętać surowce no i tutaj na surowcach złoto zrobiło nam zasięg na który czekaliśmy podjechaliśmy pod 6000 600 Przepraszam 2600 miało nie być 2600 miało być pod 2600 i jesteśmy pod 2600 więc proszę dać mi chwilę na zastanowienie się co dalej Poznajmy nowe dane na pewno jest to miejsce gdzie Jeżeli ktoś miał jakąś taką wielką ekspozycję Załóżmy No to płakać redukując te pozycje nie powinien to tak jak wspominam o bgu 20 czy polskich polskich indeksach No też jeżeli ktoś gdzieś tam bliżej tych dołków sprzed dwóch lat kupował No to płakać nie powinien bo to są najlepsze stopy zwrotu indeksów No blisko prawie że na świecie z takich normalnych rynków tak lepsze od daxa lepsze od nasdaq Nie ma lepszych indeksów w zasadzie niż nasze jakieś tam SG czy WIG 20 Total Return a nie mówiąc już o ich notowaniach w dolarze także z tej perspektywy również w ten sposób można by popatrzeć na Złoto No nie ma co płakać skoro złoto mamy tutaj trafiliśmy w zasięg czy ten zasięg spowoduje za chwilę zwrot gdzieś na 2 300 nie wiem tego Drodzy państwo nie mam pojęcia w tym momencie wiem jedno że udało się ten zasięg osiągnąć I w tym momencie być może warto rozważyć jakieś zarządzanie pozycją każdy indywidualnie bo ja nie znam tych jak państwo na to patrzą Natomiast wiem że że pewien zasięg został trafiony czy jest przestrzeń do dalszych wzrostów jest tak samo jak i do dalszych spadków tego tak jak wspomniałem w tym momencie nie wiem muszę się chwilę zastanowić nad kolejnymi czynnikami wpływającymi na Złoto wiem jedno że na pewno ten popyt generowany bankami centralnymi No i Chinami był bardzo duży oczywiście gra pod spadek stó procentowych też zrobiła swoje spadek jeld też zrobił swoje tylko że właśnie już jest dużo rzeczy zgranych i to jest takie trochę niepokojące że teraz po prostu no zostaną dowiezione tematy ale w mniejszym prawdopodobnie stopniu niż myślimy więc jakby historia się pewna pewien rozdział się kończy a mimo że się jakby fizycznie dopiero zaczynają te obniżki to jakby one coś kończą kończą grę pod obniżki bo już się zaczynają także kupuj plotki sprzedawaj fakty być może na złocie zadziała być może nie wolę się wstrzymać od jakiś jednoznacznych tutaj na ten temat na razie analiz trafiliśmy Cieszę się że ta cierpliwość popłacińska również trafiliśmy ze srebrem w Górne ograniczenie flagi i tutaj z kolei No wygląda na to że ta przestrzeń jeszcze jakaś do do zdjęcia tych ostatnich szczytów może być aczkolwiek to co niepokoi bardzo niepokoi No to jest na razie ta charakterystyczna struktura trójfazy że tak że jeżeli surowce są jakąś pochodną rentowności trochę pochodną dolara amerykańskiego No oczywiście przemysłowe są pochodną koniunktury gospodarczej nie tylko w Stanach No ale tak globalnie No to te dwie pochodne jak dolar to tak jak wspominałem sobie 113 i też nie wiem co dalej to tak jak złoto pod 2600 2600 też na razie nie wiem co dalej trzeba się zastanowić więc jakby mamy i rentowności które też sobie mówimy że bez jakiś bardzo złych rzeczy bez recesji bez deflacji No też są raczej już w dobrych miejscach wszystko dotarło do takich dobrych miejsc i teraz musi się coś nowego pojawić dlatego jakby fajnie to srebro wygląda aczkolwiek znowuż żeby to wyglądało jeszcze lepiej To już skoro mamy zgrane trochę rentowności mamy zgranego trochę dolara No to powinniśmy zobaczyć jakieś ożywienie jakby było ożywienie w Chinach na przykład jakieś lepsze dane ogólnie w paczce emerging Markets że nagle jest przemysł że jest jakiś rozwój tak no to wtedy srebro okej mogłoby iść dalej natomiast tylko z perspektywy tych wszystkich czynników zwyczajnie rynkowych typu właśnie przekładanie jeld i dolara No fajnie że mamy to wybicie ale tu akurat bardziej sceptycznie To samo tyczy się miedzi która również ładnie wzrosła bo też miała sobie odbić i teraz proszę zauważyć zbliża się do wybicia tego poziomu czy wybije czy czy to przejdzie w jakiś Trend boczny zobaczymy Tak ale jakby się udało wybić miedzi no to wtedy też te szanse powiedzmy dla srebra będą powiedzmy rosnąć Tak i to jest jakby kolejny element układanki y czyli obserwujemy Sob te okolice 428 ropa naftowa która też próbuje odbijać po tej bardzo dużej wyprzedaży No powiedzmy że chyba nawet nieadekwatnej do bieżącej sytuacji bo to naprawdę był SP spore tąpnięcie No i teraz powrót i powrót jest w takim pierwszym impulsie wzrostowym wydaje się że być może kończymy jakąś piątkę w górę na rynku ropy jeżeli Cofniemy się w stronę 69 czy też w stronę może tej okej tutaj trochę węższej dobra to sobie Skasujemy i tu na to spojrzymy o w tę stronę czyli mamy taką węższą konsolidację w tym miejscu No to być może cofniemy się właśnie do tych poziomów jeszcze korektą na rynku ropy ale na razie wygląda to na próbę rysowania nowego impulsu No bo znowu bez jakiś bardzo słabych danych kolejnych bardzo słabych danych z gospodarki No to trudno liczyć żeby ta ropa jednak zaliczyła wielki zjazd poza tym gra nawet jeżeli się toczyła pod tanią benzynę w Stanach Zjednoczonych pomału też będzie się kończyć Proszę zobaczyć że ceny kontraktów 7 września spadły sobie do najniższych poziomów albo od tam listopada 21 albo wręcz od marca 21 W związku z tym że tutaj mamy przełożenie w około 2 1 do dwóch miesięcy na dystrybutory no to też już to to nawet jeżeli ktoś to spychał w jaki sposób tak na rynku wykorzystując właśnie już siły rynkowe do tego żeby zdumiewa USA się rozwija wczoraj tam kolejne dane no nieważne że sprzedaż detaliczna w cenach stałych spadła ale Wszyscy powiedzieli że wzrosła bo po inflacji to wzrosła ale bez jakby zdyskontować o inflację to jednak spadła no ale nieważne to są takie tam szczegóły przynajmniej GZ Podaj C bieżący tam wszyscy wiedzą że trzeba patrzeć na ceny stałe ale w Stanach wszyscy patrzą na bieżące nieważne No to jeżeli ta Gospodarka jest w tak świetnej formie to co ta co ta benzyna tu robi to jest jakby widzą państwo pewne takie no coś się nie klei mocno tak skoro Gospodarka jest w tak dobrej formie To czemu rynek chce prawie 120 punktów cięcia do końca roku PR jest w dobrej formie To po co tyle aż jakę rzeczy jest A to paliwo no to wtedy Jedyne co jest spójne to to że robią to samo co my przed wyborami DJ na furach być może ropę też zdali może benzynę na furach zdali i kończymy t grę bo to już jest 18 września to już wystarczy już nie trzeba dalej dumać Po co robić szkodę sektorowi paliwowych No i mamy jeszcze jeden taki surowiec na który sobie patrzymy od jakiegoś czasu dlatego że ten surowiec Drodzy państwo jest teraz statystycznie istotnym ze względu na jego sezonowość i to jest kukurydza gdzie sobie wspominaliśmy o tym że będziemy być może sobie zajadać popcorn i patrzeć na notowania kukurydzy do końca roku No i kukurydza już od trzech tygodni pnie się w górę No może to nie jest jakiś tam spektakularny ruch ale zobaczymy z ciekawości czy ta sezonowość na kukurydzy plus ten klin który tutaj się pojawił będą funkcjonować prawidłowo i czy ceny kukurydzy faktycznie sobie wzrosną A przestrzeń jakaś tam jest do tych do tych wzrostów po takim spadku do najniższych poziomów od października 2020 roku i Przejdźmy sobie dalej do plna i tutaj Zobaczmy jak się zachowuje nasz polski złoty No bo jeżeli je 13 na eurodolar to jest nadal bazowy scenariusz A wiemy że na razie jest Fed by musiał zrobić jakiegoś wielkiego fikołka żeby nie był oczywiście wszystko się może zdarzyć ale powiedzmy mało prawdopodobne No to to jest nasz bazowy scenariusz falowy również całkiem ładny jeszcze takie ABC na czwórce na USD pl nie czwórka Nie naszła na dołek jedynki więc wszystko pięknie się tutaj falowo zgadza nawet się zgadza ładnie ten ruch łącznie też nie musimy mieć dokładnie co do złamanego grosza tego poziomu natomiast wybicie nowego dołka przy 380 wydaje się możliwe jeżeli eurodolar dotarły do 113 no i wtedy trzeba by się też na poważnie zastanowić czy to już Pomalutku nie jest wszystko na USD plen tak sprawdzimy sobie to sprawdzimy sobie zmienność bo tutaj nam wypadają po prostu dwa ważne poziomy pierwszy poziom to jest impuls od września do grudnia i potem korekta która miała miejsce do kwietnia 24 i to jest 61 I8 tego impulsu No i tutaj właśnie równość ruchów spadkowych na trzech falach no nieładnie tak nieładnie na trzech falach bo to by nam implikować szybki Zryw w drugą stronę zobaczymy Na razie wybijemy 380 w dół i będziemy się dalej zastanawiać oczywiście na tej fali takiej lekkiej euforii też możliwe byłoby wybicie ale to też bym to nazwał takim trochę springi wtedy 424 na euro złotym był taki Spring Szpilka w dół i też chyba po po sprawie jakby tutaj ta przestrzeń do spadków wydaje się być mocno ograniczona No przypomnę że w Polsce też rozpoczęto grę pod obniżki stóp procentowych w związku z tym ta nasza przewaga w stopach mimo że ebc obciął stopy No to ona już Rynkowo nie jest tak duża jak była bo my też mamy ciąć stopy procentowe coś się pojawia również w wypada z ust jeżeli chodzi o przedstawicieli Rady Polityki Pieniężnej więc też chyba to co najlepsze to pomału za nami na PLN jeżeli chodzi o rynek Krypto No to ten totalnie nie wykorzystuje na razie zdaniem optymistów tak na razie nie wykorzystuje swoich szans ma ich wiele Po pierwsze znaczy coś tam wykorzystał Ale umówmy się No to nie jest jakiś jakiś wielki Zryw i tak bo to nie są poziomy rzędu 72000 tylko 60 i to ledwo No i teraz stajemy właśnie w bardzo ważnym miejscu technicznie dlatego że wcześniej sobie wspominaliśmy o tej korekcie nieregularnej na bitcoinie A te szanse jeszcze raz tylko przypomnę że to było rew repo to był tańszy dolar to były niższe jdy tak z perspektywy apet