Recesja w Polsce? Kluby piłkarskie i pączki na giełdzie | "Rozmowy Spekulowane" [Ciech, PKB, Kluby Piłkarskie]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie dziś we dwoje z Łukaszem wardynem z CMC Markets Dzień dobry Ja nazywam się Daniel Kostecki No i przejdziemy sobie do naszego tematu dzisiejszego w Czarnej melancholi Czyli on niestety ciechałtu był brexit a tutaj mamy po polsku The hout czyli zdjęcie potężnej spółki z dużą tradycją od 2005 roku z polskiej giełdy no i może trochę sobie też pospekulujemy skoro to rozmowy spekulowane skąd taki ruch Skąd taki pomysł Ach no szkoda szkoda tego bo to jest kolejna naprawdę ważna spółka dla naszej giełdy też dająca na naszej giełdzie konkretną ekspozycję inwestorom i indywidualnym i instytucjonalnym spółka z taką tradycją a efekt mamy taki że przecież ta spółka ma ponad 51% jest w rękach głównego akcjonariusza więc ja akurat na zupełnie nie kupuję tutaj takiej argumentacji że to pozwala że zdjęcie tej spółki z parkietu będzie pozwalało na takie zupełnie No niezależne decyzje tak samodzielne No de facto i tak to można przecież prowadzić w ten sposób tutaj jak patrzymy też na strukturę akcjonariatu właśnie mamy spółkę pana Kulczyka ponad 51% udziałów a cała reszta jest bardzo rozdrobniona a drugi Mamy allianzowe 6 z kawałkiem procent udziału w akcjonariacie wydaje się że OFE raczej czytefi które są tam dalej gdzieś po jakieś 10 częściach procent udziału pod górę chyba Zarządowi spółki nie robiły szczególnie nas jeżeli zarząd jest hardkorowo nastawiony na zwiększanie przychodów i zysków No to chyba w to mi graj No więc tak przed programem właściwie jest chyba się zgodziliśmy że główne akcjonariusz widzi niską mimo wszystko według niego wycenę i widzi ma konkretną strategię być może potencjał namacalny czegoś już względnie bliskiej przyszłości oczywiście to dla niego bliska to może być 5 lat albo i 10 jest na tyle przekonany o tym że ta wartość jest niska i że ten potencjał zostanie przez niego wykorzystany że mówi To zabieramy ja po prostu nie będę się dzielić zarobię sam więcej może tak faktycznie być tutaj widzimy również kapitalizację ciechu tam w okolicach 2627 miliarda złotych czyli około 1,3 miliarda trzeba by wydać na skup reszty akcji przychody ciechu No ale oczywiście też i koszty operacyjne rosły w ostatnim czasie no te przychody tam sięgają już prawie 5 miliardów złotych za ostatnie 12 zaraportowanych miesięcy więc to wygląda ta dynamika wzrostu przychodów No wygląda naprawdę też niesamowicie inflacja na poniekąd też ale faktycznie jeżeli tak sobie pomyślimy trzeba wydać 1.3 miliarda złotych na skupa akcji i teraz ile ja muszę zarabiać żebym się za opłaciło na to wychodzi na to że nawet wystarczy zarabiać 100 milionów rocznie rocznie No to to nie jest dużo prawda żeby w ciągu 13 lat odrobić 1-3 miliarda złotych także A dlaczego jesteśmy w ogóle czarnej melancholii no oprócz tego że łezka wokół się kręci to też może chwilę o debiutach i wycofaniach z Warszawskiego parkietu Bo tutaj te statystyki No niestety dalej są dobre [Muzyka] także liczba debiutów To była jedna cyfrowa oprócz tego wystrzału w 21 roku natomiast liczba wycofań jest dwucyfrowa i to już od dłuższego czasu pytanie czy coś w Warszawski parkiet może zrobić czy giełda może coś zrobić aby było więcej tych debiutu Myślę że parkiet giełda nie mogą nic zrobić natomiast rząd mógłby albo rząd mógłby przynajmniej nie robić bo myślę że te wszystkie właśnie takie elementy które od lat właściwie już prowadzą do tego że wyceny są na tyle niskiej na tyle atrakcyjne że na przykład akcjonariusz takiej spółki wolę ją ściągnąć z giełdy inaczej No widzi po prostu komercyjne podstawy Rachunek jest dla niego prosty i woli je ściągnąć na te wyceny są dlatego takie niskie No bo mamy te różne decyzje przecież polityczne które owszem one głównie dotyczą spółek państwowych Ale w związku z tym że to są spółki o największej kapitalizacji to tam najwięcej jest inwestorów zagranicznych więc wszystkie cokolwiek wszystkie zabiegi jeżeli mieszamy wokół tych spółek one sprowadzają wyceny niżej i to rezonuje na całą resztę giełdy i tyle a nawet też to rezonuje już zupełnie na małe spółki bo jeżeli nawet spojrzymy na newconnect gdzieś tam tych pewnie 20 kilka Może być nawet debiutów w tym roku ale jak spojrzymy jakie te debiuty ostatnio były No to to specjalnie nie dały zarobić inwestorom dwie kwestie z jednej strony liczba spółek która w ogóle chce wejść na parkiet No bo mamy też tę uproszczone metody sposoby wejścia właśnie dla New connectu chociażby gdzie trzeba mieć ani kapitałów ani super wymogów formalnych spełniać natomiast druga rzecz na to inwestorzy pytanie czy spółki Nie debiutują bo nie znajdą inwestorów na zakup ich akcji też czy właśnie to otoczenie z kiepskie No ja tylko jeden dobry debiut taki trwały z dużej spółki która przecież bywała na topie no Poza fuzją Orlenu na to Dino tak to był tak genialny debiut dający akcjonariuszom dalej zarabiać w zasadzie natomiast no ta cała reszta faktycznie to jest exit wyjście wyjście z biznesu praktycznie dla wielu wielu debiutów i tutaj też chyba inwestorzy indywidualnie No nie chcą dać się Brzydko mówiąc ubrać w akcję na górce tutaj przynajmniej co trzeba oddać w przypadku ciechu to przynajmniej ta ta wycena nie jest drastycznie Niska to po pierwsze przynajmniej relatywnie jeżeli spojrzymy na na ceny na cenę nominalną gdzie ona jest po tym i gdzie może być też No bo to też też muszą mogą być różne podejścia Przecież ta cena też się teoretycznie może jeszcze zmieniać No to przynajmniej inwestorzy nie są na tym wtopieni bo największy problem dla inwestorów indywidualnych szczególnie jest taki No gdzie te wyceny są bardzo niskie i to jest bezpośrednio powód do tego żeby wycofać daną spółkę akurat na naszej giełdzie to się się zdarza ale by ale takich sytuacji na zachodnich giełdach trochę było gdzie wycofywano jakąś spółkę bo była nisko wyceniana później wracano po pięciu na przykład 6 latach na parkiet No a raczej w przypadku tej branży bo ona jest tak mocno kapitał ochłonna pewnie pewnie nie będzie więc to jest pewnie niestety pożegnamy się z fajną spółką na koniec jako ciekawostka bo to mi się rzuca właśnie w oczy że to jest w 45 roku spółka powstała jako centrala importowa eksportowa chemikaliów i aparatury chemicznych Piękna nazwa ale żegnamy przynajmniej można rozwinąć troszeczkę skrót więc już wszyscy wiedzą skąd ta nazwa też się wzięła no tak Jak wspomniałeś to abstrahując od tego jakie będą dalsze kroki właściciela spółki No to faktycznie FR w stronę akcjonariuszy jak najbardziej siedem procent też spółka więc chyba mogą być zadowoleni A my teraz zmienimy sobie wątek na kulturalny jeszcze mieliśmy jedną z dzisiaj o PKB A racja To wróćmy trochę z wątku kulturalnego No tak wracamy i się smucimy dalej ale teraz już na poważnie już tutaj światełka w tunelu nie ma tak jak w przypadku ciechu mowa o drastycznym spadku PKB w Polsce kwartał do kwartału minus minus 2 i 4/10 procent to jest problem to jest spory problem to jest mega tąpnięcie co tutaj dużo mówić kwartał do kwartału raz mieliśmy to tąpnięcie wyszliśmy na plus kolejnych kwartał teraz mamy tąpnięcie No i zaczyna się spekulacja czy wpadniemy w techniczną recesję czyli czy dwa kwartały z rzędu zobaczymy minus na PKB szacunki były że OK PKB się cofnie ale tylko to PKB miało się cofnąć o 4/10 są szanse niestety na techniczną recesję No bo też ten kwartał nie będzie Prawdopodobnie dobry dla przedsiębiorców też mamy jeszcze te efekty nie poznamy w tym kwartale efektów deflacyjny deflacyjny dezinflacyjnych z Europy Zachodniej nie przełożą się tutaj na to co się dzieje w Polsce więc ta niepewność przedsiębiorców dalej może pozostać to samo Jeżeli chodzi o konsumentów No myślę że myślę że możemy mieć niestety problem no i żeby do tej czarnej melancholi trochę jeszcze dolać to według danych eurostatu w Polsce zaliczyliśmy największy kwartalny spadek PKB w Europie także to jest bardzo niepokojąca też wiadomość Jeżeli tak słabo wypadamy na tle No w zasadzie Unii Europejskiej w tym momencie można by pomyśleć miałem Węgry gdzieś będą miały jeszcze gorzej a tymczasem to u nas jest najsłabiej Jedyne co optymistycznego można powiedzieć że tutaj te gołębie nastroje w rpp czy u prezesa NBP akurat to pozytywnie zadziałały No bo gdyby podwyższali jeszcze bardziej drastycznie stopy owszem pewnie miałoby to lepszy wpływ na na inflację A może tylko trochę lepszy No ale na pewno jeżeli chodzi o kondycję producentów kredytobiorców i też konsumentów zadłużonych konsumentów miało wpływ więc być może wtedy to PKB nawet by jeszcze głębiej zwłaszcza że pomału Zbliżamy się do tego okresu oddziaływania już podwyżek stóp procentowych faktycznie na gospodarkę No bo to to jest taki dosyć długi okres kiedy to odczuwamy faktycznie podniesione koszty kredytu trudniejszy dostęp do kredytu wyższy koszt obsługi zobowiązań na faktyczna odczyty danych no to cóż no Obyśmy się tutaj zakwartał nie spotkali i nie widzieli tej technicznej recesji ale faktycznie chyba szanse na to są niewielkie na chwilę też też pamiętajmy że są różne sektory które na przykład miały ekspozycję niekoniecznie na złotego ale na przykład na euro na przykład sektor developerski w zakresie komercyjnym No bo tam oni głównie głównie w Euro pewnie funkcjonują ale też przecież jesteśmy i w euro po solidnej serii podwyżek stóp procentowych więc te koszty funkcjonowania właściwie w każdej walucie bardzo mocno wzrosły powoli będziemy widzieli tego efektu no problem U nas jest taki że na razie przynajmniej cały czas choć ja wierzę że zobaczymy ale na razie cały czas zdecydowanie nie Widzimy tutaj efektów jeżeli chodzi o dezinflację a mamy spadek gospodarki No zestaw jest naprawdę przerażający bo jeżeli porównaniu do tego co się dzieje w Stanach Zjednoczonych to tam jest efekt dezinflacyjny rynek cały czas się bije swedem oczekuje więcej no ale konsument jest w miarę stabilny gospodarka schładza się tak chyba to najlepiej można nazwać Ale żadnych drastycznych tutaj zmian nie ma i A jakoś a walka z inflacją jest no i tutaj faktycznie jeszcze poczekamy na szczegóły tego raportu co tam w tym PKB tak mocno Siadło żebyśmy dokładnie wiedzieli na co Patrzymy i co tak mocno nam obniżyło tę wartość natomiast faktycznie że mamy wtedy staglację na najgorszy z możliwych scenariuszy gospodarczych jak i tylko istnieje nie mając gorszego cytatu No może spirala deflacyjna jest jeszcze gorsza bo z niej wyjść już jest dosyć trudno ale z taklacja wali do naszych drzwi po prostu aż tutaj słychać Huczy no i też jest też Pod względem potencjału wychodzenia z tego to jest najtrudniejszy scenariusz Jaki może być no jedynie tutaj można mieć nadzieję że jednak to że mamy dość spore powiązania ze strefą euro mimo wszystko Jeżeli chodzi o gospodarkę i No chyba zresztą to na to głównie prezes NBP liczy w tych swoich właśnie przypuszczeniach w walce z inflacją dużą rolę mają odgrywać czynniki zewnętrzne nie wewnętrzne więc może i w PKB również ale o tym na końcu sobie dzisiaj powiemy Natomiast teraz już przejdźmy do kulturalnego wątku więc dziś o kibicowaniu bo kibice piłkarscy może część wie może część nie wie No ale mogą aktywnie uczestniczyć jako akcjonariusze klubu w życiu takiego klubu była cała masa tokenów dla fanów opartych o blockchain można było je też nabywać i również być takim powiedzmy udziałowcem a w jakichś wydarzeniach powiedzmy czy kolekcjonerskich czy koszulkach czy zdobywanie biletów no ale również można stać się akcjonariuszem więc przyjrzymy się poszczególnym klubom piłkarskim na giełdach A zaczniemy od Manchesteru United Dlaczego No dlatego że ma zbliżać się finalizacja zakupu tego klubu od rodziny glejzerów która jak tylko ogłosiła że chce się już pozbyć Manchesteru już nie chcę go No patrząc po wynikach patrząc po cenie akcji przed tą decyzją No to niestety wyniki straty netto które były całkiem spore kurs akcji spadający informacja o tym pozbywamy się Manchesteru cena akcji w górę o 140%. w kilka miesięcy to są świece miesięczne także kapitalizacja Manchesteru niecałe 4 miliardy dolarów przychody 0,75 miliarda netto straty No i czekamy podobno do końca tygodnia czy Emir kataru przejmie Manchester United Ja to w ogóle na wielu z tych klubów patrzę jako takie po prostu gadżety No każdy chce mieć swój klub i tak jakby to była jakaś inna klasa aktywów zupełnie nieoceniana Pod względem potencjału potencjału przy rosnących przychodów zysków tylko bardziej jak aktywował Ja bym nawet powiedział przechowujące wartość No bo jak złoto powiedzmy Tak No bo tutaj tyle ułoży się w te kluby No jest większość Generalnie w jakiś tam można by powiedzieć problemach tylko w kursach akcji tego nie widać bo jest ta pasja i według mnie właśnie takie podejście to bardzo źle brzmi gadżeciarskie Gdy mówimy o miliardach no ale trochę tak jest że to są trochę takie zabawki No prestiż i zabawki tak to wygląda No bo jeżeli chodzi o ten sens ekonomiczny stricte przedsięwzięcia No OK tam się dużo pieniędzy mieli powiedzmy natomiast jak to wychodzi na plus No ja pamiętam kiedyś jeszcze wcześniej to chyba za czasów Beckhama w Manchesterze że no to był jedyny klub który był na plusie w ogóle ze wszystkich klubów świata on potrafił generować zyski No a teraz już nie także ciężko znaleźć klub który będzie stale na plusie ale ona chyba właśnie nie może ja się nie wgryzałem w to ale może nie do tego klubu mają służyć A co ciekawe Emir kataru już posiada jeden klub czyli PSG No i teraz jeszcze jest taka sprawa formalna bo generalnie władzę piłkarskie nie za bardzo tak chcą żeby jeden właściciel miał dwa kluby który grają w jednych rozgrywkach No to tak troszkę dziwnie można by nawet sobie wynik ustawić Który klub ma przejść dalej a który ma nie przejść będąc jedynym właścicielem dwóch klubów więc zobaczymy jeszcze jak to zostanie rozwiązane czy tutaj będą jakieś naciski że OK Pozwólcie mi albo że twarde twarde nie to jest też ciekawe Ja myślę że też może być obawa o właśnie koncentrację też takiej medialnej siły No gdyby No bo jest są dwa wielkie kluby mają dokładnie ten sam głos gdyby ktoś chciał się oburzyć na przykład na jakiś dealer reklamowe tupnąć tupnąć nogą No to jest zagrożenie to jest realna siła jakiś no zabezpieczenie przed rozłamem jakimś zawsze tak No mamy wielkie pieniądze Ale to jest to jest ciekawe właśnie kluby kluby sportowe bo zazwyczaj świetnymi biznesami niestety biznesami które które nie są notowane na giełdach są te organizacje które zrzeszają daną dyscyplinę i one się zazwyczaj mają świetnie może tutaj nie mówię o sportach amerykańskich bo tam też jednak jest kult właśnie biznesu na każdy na każdy cal kwadratowy więc tam oni sobie lepiej radzą ale w Europie No to organizacje które które prowadzą jakieś sporty de facto komercyjne one sobie finansowo całkiem dobrze radzą ale to niekoniecznie oznacza że że kluby że kluby również a tutaj jakby decyzje powinniśmy poznać emira czy też taki list intencyjny załóżmy do przejęcia klubu No mówi się że stawką może być miliardów funtów brytyjski że to jest kwota za którą Manchester United może zostać sprzedany Jaka to będzie kwota czy dojdzie do transakcji czy potem dwa kluby będą mogły grać w jednych rozgrywkach tego wszystkiego się dowiemy Ale przejdźmy sobie dalej do kolejnych klubów bo mamy jeszcze z tych popularnych Juventus i Borussia Dortmund notowaną na giełdach na jak Popatrzymy sobie na wykres ceny akcji Juventusu No to wygląda jak dobre Krypto bo mieliśmy wzrosty ponad 600%, a potem spadki o 77% ze szczytu także zmienność od 2017 roku mamy tutaj wykres do dziś przepotężna no ale niestety znowuż to samo tam klub ledwo co gdzieś wynik netto ma na plusie No też ciekawe czy fanik klubów piłkarskich są akcjonariuszami tych klubów piłkarskich na pewno sercem to to na pewno jako kibica czy A pewnie nie pewnie Ja myślę że to się mocno kłóci no bo jednak z prowadzenie jakiegoś zawodnika który jest super drogi i zaważy na przeciwko tak tak więc tutaj jest kąt jest ewidentny konflikt interesów no i ostatni klub jaki tutaj mamy to Borussia Dortmund kapitalizacja pół miliarda dolarów około przychody za ostatnie 12 miesięcy 038 miliarda dolarów No i również zmienność na cenie akcji tego klubu dosyć duża no nie tak jak Juve ale też od szczytu No niestety nam ponad 50% nam cena akcji spadły wcześniej rosnąc o ponad 100 procent No ale jeszcze jeden wątek kulturalny bo mamy Tłusty Czwartek niebawem więc prześledziłem sobie czy są jakieś spółki pączkowe na giełdzie no i tak taka najbardziej która nam przychodzi z amerykańskich filmów to jest Dunkin Donuts jeszcze mamy Don King Brands No i to niestety na giełdach nie są notowane one są w prywatnym funduszu który się nazywa inspire Brands ale jest taka spółka jak crispy Cream na giełdzie fajny ticker po polsku to źle zabrzmi bo to jest dinat jakby tam E dostawić to to źle wybrzmiało ale w każdym razie jak Donat No i krispy Cream też możemy sobie zobaczyć jak przed tłustym czwartkiem radzi sobie biznes pączkowy też tak doczytałem że około 20 miliardów dolarów ma być wart biznes pączkarski świata najwięcej pączków czy one są dobre czy nie Nie mam pojęcia bo nie byłem jedzą kanadyjczycy i oni są fanami pączków także jeżeli ktoś z państwa był w Kanadzie jadł pączki to proszę podzielić w komentarzu czy są tak smaczne że aż tyle ich trzeba zjadać Polak statystycznie 2,5 pączka tłusty czwartek nie wiem Łukaszu ile ty zjadasz zawsze zawsze grubo powyżej 10 No to to jesteś chyba w trzecim odchyleniu już standardowym od średniej także tutaj też państwo możecie napisać do pączków zjadacie W Tłusty Czwartek No i czy napędzimy biznes pączkarski w tym roku staram się na pewno nie zawiodę bo też to policzyłem mniej więcej w średni wzrost wytworzenia takiego pączka czyli mąka mleko jaja tłuszcz na którym trzeba to smażyć nie liczyłem już prądu wynajmu pracy No to tak z 50% spokojnie ludzi oburzali na pizzę w Festiwal Pizzy że jest taki drogi No to jeżeli ktoś pójdzie do cukierni i zobaczy pączki 50% droższe niż jak rok temu No to nie powinien się dziwić to znaczy to są dobre pączki Bo jak zobaczę tylko 10% droższych niż rok temu No to albo waga tego pączka jest mniejsza taka tak zwana ta shringflacja albo albo składniki nie takie troszeczkę Wiadomo są pączki w ogóle już mega tanie nie wiem co się w nich znajduje ale tak to jest ten to jest ten rodzaj pączków które już w miesiące wcześniej zostały wyprodukowane sprowadzone gdzieś tam czekają sobie po prostu na ten dzień w magazynach w poniższych kosztach jeszcze tak No właśnie właśnie to prawda No nie no niestety widać że tanio to już było nie mówimy o akcjach respiec rim nadal są tanie bo spółka Ma dość duże problemy z wypracowaniem zysku netto ten ETS na akcję jest cały czas Nisko ale ostatnio co ciekawe weszli w kooperację z McDonald's i McDonald's ma w jednym stanie sprzedawać ich pączki stwierdzili że wtedy konsument no i ona będzie No ja sobie nie wyobrażam pączka w Maku jabłko OK ale fast food poganiać kolejnym tłuszczem z cukrem można jeszcze przy okazji pączków To zawsze Warto przypominać jak mocna jest branża pączkowa albo Właściwie nasze przyzwyczajenie do pączków no bo jednak ani Dunkin Donuts chyba to było dwa razy próbował nie udało się No weź do Polski tak wchodzili ale bez żadnego sukcesu wycofywali się i nic nic z tego nie wyszło to też ciekawe gdyby amerykańskie pączkarnie się otworzyły chociaż podobno gdzieś też czytałem jakieś badania No część Polaków lubi te amerykan Style Donuts one były Przy tym przy poziomie cenowym polskich pączków one po prostu nie miały szans być może ten sposób produkcji teraz mógłby powodować że że one by mogły wreszcie jakoś cenowo konkurować ale nie ma zobaczymy Już niebawem Ile kosztują pączki no z pączkami można zrobić to samo co z grami na przykład często kupowałem grę gdzieś pół roku po premierze albo w ogóle rok po premierze żeby była o wiele tańsza No pączka też jak się kupi dzień po tłustym czwartku w Tłusty piątek bis to też się nic nie stanie dalej będzie smaczny a będzie o wiele tańszy także ewentualnie można jeszcze koniec dnia jeszcze coś tak super super wyprzedaż wtedy ta inflacja cen pączków poleci dezinflacja pączków wraz z każdą godziną upływu czwartku i piątku No dobrze no to zobaczmy sobie jeszcze w mądrych głowach co mamy ciekawego tutaj wybrać cytat Przyznam się szczerze nie jest tak łatwo pan mask ostatnio był zajęty podróżowaniem zwłaszcza tak jak tutaj Widzieliśmy też na Super Bowl na finale tam spekulacje o czym rozmawiał z panem bardokiem Elon się sam odnosi do tego do tych wszystkich tweetów które się pojawiają to niesamowite albo ma sekretarkę którą odpisuje na to wszystko albo nie wiem skąd bierze na to czas sztuczna inteligencja chyba chyba że tak bo jest aktywny w każdej zaczepce dlatego jakby tutaj z elona maska dzisiaj nic nie będzie ale będzie od pani Michelle bowman z feduk która powiedziała że oczekuje że ciągłe podwyżki stóp będą odpowiednie aby doprowadzić stopy funduszy federalnych do wystarczająco restrykcyjnego poziomu i że będzie ona Musiała pozostać tam przez jakiś czas aby przywrócić stabilność cen czyli kolejny mija nam tydzień miesiąc i kolejny komunikat z fedu że podwyżki będą i stopy pozostaną tam przez jakiś czas to są bardzo mocne słowne interwencje cały czas to owszem można to odebrać jako takie boksowanie się fedu z rynkiem ale no według mnie chodzi właśnie o to żeby jednak przywzględnie dobrym stanie gospodarki żeby cały czas wysyłać właśnie sygnały by konsumenci inwestorzy nie poczuli się za mocno i w związku z tym nie powodowali wzrostów inflacji więc to są cały czas słowne słowne interwencje i według mnie one działają właśnie tutaj jeszcze a propos inflacji bo to też musimy powiedzieć jesteśmy przed odczytem tych najważniejszych danych które mogą prowadzić do bardzo dużej zmienności także proszę nam wybaczyć że się nie odnosimy do tych danych bo co nie powiemy będzie już nieaktualne w czasie emisji tego odcinka natomiast to co chcę jeszcze widzimy widzimy właśnie że rynek na 23 rok jest już w miarę zbieżny z poprzednimi projekcjami fedu natomiast na 24 rok jest dalej o wiele niżej niż te projekty feduk by wskazywały Czyli nadal myśli że te obniżki prędzej czy później jak nie na koniec tego roku to chociaż na początku przyszłego się pojawił jest tak po prostu głodny tego tańszego kapitału że to aż razi w oczy w kontekście do tych wypowiedzi przedstawicieli Fett No to co może uratować sytuację No to jest dalej silna gospodarka odwołanie recesji już Wielka Brytania otarła się o recesję w ubiegłym tygodniu odwołaliśmy recesję w UK odwołaliśmy recesję w Niemczech prognozy dla Europy w górę więc Jedyna szansa chyba dla rynków żeby się utrzymać wysoko przy tych stopach To jest odwołanie recesji w Stanach No zwróciłbym uwagę na to że to to boksowanie rynku z fademy już jest właściwie od września tak od początku września i swoje rynek swoje No i pomimo że ten moment na zakończenie cyklu podwyżek a szczególnie moment ewentualnego pivotu fedu cały czas się przesuwa cały czas się przesuwa No to Rynek jest w tym samym miejscu a nawet wyżej więc czyli działa działa ona został nakarmiony jeszcze świetnymi danymi z rynku pracy może do którego sobie teraz też przejdziemy już jako świat różowych okularach jednak jak jest tak dobrze to Cieszmy się być może taką dłuższą chwilą No jestem z tych czasami pesymistów generalnie lubię na świat patrzeć właśnie przez różowe okulary że wszystko co złe zawsze będzie dobre lub też jak to czasami się mówi że jeżeli dziś coś jest złe to znaczy że to nie jest koniec że na końcu zawsze jest dobrze No ale chcielibyśmy na to patrzeć jednak wszystko nam mówi że i bezrobocie które w Stanach Zjednoczonych spadło do najniższego poziomu bodajże od 69 roku trzy i cztery dziesiąte procent według tych ostatnich danych No jednak jest miarą sinusoidalną że jak spada to potem rośnie a teraz mamy ten okres cienia się tym niskim bezrobociem w USA pomijam zabiegi BLS który tam sobie dopasowywał jeszcze populację to population ctrl efekt to tam się nazywało No teraz też majstrowali przewagach co do inflacji więc to też będzie tutaj Warto zaznaczyć że te zmiany właśnie alokacji czy tych koszyków No to to nie są drastyczne tak to to one one totalnie nie zaburzą Więc to to jakieś dziesiąte to że ktoś ktoś majstruje to nie znaczy że dlatego są dobre na przykład odczyty owszem mogą poprawić albo mogą utrudnić w ogóle analizowanie porównywanie ale to to nie są aż tak drastyczne zmiany i tutaj to co chcieliśmy tak w tych różowych okularach też na to spojrzeć to to że mamy Generalnie od dołka w stopie bezrobocia No przeważnie od czterech historycznie oczywiście Historia może nie musi się powtórzyć tutaj disclaimer że zdarzenia z przeszłości wcale nie muszę się powtórzyć w przyszłości od 4 do 15 miesięcy kiedy to s&p 500 wyznaczał swój lokalny szczyt po tym jak stopa bezrobocia wyznaczyła swój lokalny dołek pytanie czy to jest dołek w stopie bezrobocia według konference board tutaj też mamy taki wykres załączony jest szansa że to był albo w tym kwartale będzie dołek w stopy bezrobocia w Stanach Zjednoczonych i później to bezrobocie zacznie rosnąć Zresztą Fed w swoich projekcjach też na to patrzy czyli wychodzi Także w końcu w końcu bezrobocie drgnie w górę no Pomijam że mamy te dwie stopy u trzy u sześciu sześć jest taką szeroką stopą U3 jest taką bardzo wąską Kto szuka pracy tygodniach to jest W3 A kto 5 tygodni temu to już tam nie jest więc ktoś się mógł znużyć szukaniem pracy to to już nie jest bezrobotny Ale w6 on będzie no i w każdym razie czy uda się wtedy na tej fali super danych jeszcze podjechać indeksowi w takim razie w górę Ja tak nie uważam Ja cały czas uważam że że to jest wszystko w Stanach Zjednoczonych właśnie recepta na kontynuację tak bardzo rozległego trendu horyzontalnego natomiast no jeżeli spojrzymy na nas daka No wrócił do tego wsparcia które wcześniej było oporem właściwie na jesieni tam trzy razy indeks się zatrzymywał wróciliśmy do tego poziomu i odbiliśmy się i właściwie s&p też Wygląda całkiem nieźle więc no inwestorzy się nie poddają i zdecydowanie są bardziej optymistyczni i cały czas walczą z tym z tym co robi Fed Albo cały czas tylko patrzą na to kiedy będą obniżki 100%, więc no pod tym względem dobrze to wygląda na indeksy tak to wygląda jak taki mikro cykl dezinflacyjny bo zazwyczaj w historii jak dała nam inflacja to indeks zaczynał troszkę odrabiać tych strat zwłaszcza w ujęciu rok do roku No ale później ten obraz właśnie szerszy taki ciekawy nie jest no więc może za parę kwartałów ten slajd wrzucimy sobie na początek i będziemy w Czarnej melancholi mówić jak to bezrobocie w Stanach rośnie bo to na razie wygląda że nas po prostu czeka No jeżeli spojrzymy sobie też na stopę bezrobocia w Unii Europejskiej czy w Niemczech to tamte ostatnie dane pokazały że mamy takie drgnięcie w górę delikatne w Niemczech to w ogóle wygląda jak podwójny dołek trzy w okolicach trzech wsparcie czterech procent opór a natomiast w Unii Europejskiej tam zbliżyliśmy się do 6 ale też ta stopa bezrobocia zaczęła się dźwigać także tutaj być może już Cieszmy się znowuż tą chwilą niskiego jeszcze bezrobocia albo niech ona zostanie utrzymane nie wiem jakie tutaj masz spojrzenie na to [Muzyka] Myślę że ta w Europie jednak był taki deficyt No że teraz Teraz też jest rodzaj normalizacji rynku tak tak to po prostu widzę No ale przy takim przy takich dobrych wynikach jeżeli chodzi o zatrudnienie to obawiałbym się o kontynuację właśnie trendu dezinflacyjnego No bo jeżeli jeżeli pracownicy mogą czuć się aż tak spokojnie i w związku z tym dalej mieć konkretne roszczenia czy po prostu głosować przechodząc z jednej firmy do drugiej celem wyższego wynagrodzenia No to może z tą inflacją nie będzie wcale tak łatwo w Europie i przy tej okazji to to trzy kraje chyba tydzień temu mówiliśmy o Hiszpanii to to było niepokojące teraz mamy to nie jest strefa euro ale no mamy fatalne dane z Węgier I wczoraj to też nie jest strefa euro to chyba było wczoraj ze Szwajcarii mieliśmy dane dotyczące inflacji też gorsze były niż tego rynek oczekiwał no tym bym się tym bym się trochę niepokoił to jeszcze zanim się będziemy niepokoić w przyszłości To Spójrzmy sobie na rewizję prognoz Komisji Europejskiej Która z kolei pokazuje że w Europie No nie jest tak źle jak miało być no ale to o tym też sobie mówiliśmy już wielokrotnie stąd taki rajd ulgi powiedzmy na na rynkach również w tym na rynku europejskim i te prognozy zimowe pokazują nam że mamy zobaczyć w Unii Europejskiej wzrost 80%, jeżeli chodzi o PKB w 23 roku w strefie euro 90 A z kolei w 2024 mamy zobaczyć wzrost o 1.6 w Unii No i jeden i pół procent w strefie euro zaś inflacja z kolei w uniwersytetii sześć cztery w strefie 5.6 i ma spaść do 2 i 8 oraz 2,5 odpowiednio więc te prognozy lepsze od tych Jesiennych prognoz no i ten kierunek to już jest Wydawałoby się że cudowne poziomy inflacji więc no to jest To jest akurat optymistyczne jeżeli udałoby się faktycznie do tego doprowadzić bo teraz indeksy są cały czas korygują tak jak u nas poprzednie wzrost no ale Jeżeli nie będzie jakiś drastycznych zmian jeżeli chodzi o kontynuację tego trendu dezynflacyjnego No to to może być dobrze No to może tego się trzymajmy żeby jednak te perspektywy sinusoidalnego ruchu na stopie bezrobocia się nie udały czyli żebyśmy mieli spadek i długo długo w bok Bez jakiegoś znaczącego podbicia w Polsce nie widzimy jakichś mocnych zmian ani sygnałów takich jak mamy na przykład w Stanach delikatne sygnały jeżeli chodzi o rynek prac to w Polsce tego ja nie widzę w Stanach w Stanach to tam też tak już z przymrużeniem oka się śmieją że z IT zwalniają Ale gdzie rośnie No rośnie w hotelach i wypoczynku że goście z IT idą potem na Florydę do hotelu pracować i tak uszczypliwi uszczypliwi żartują bo co ciekawe te kategoria later & hospitality w Stanach one jeszcze nie osiągnęła stanu zatrudnienia sprzed pandemii więc tam jakby Jeżeli nie skasowało na dobre jakieś hoteli w Stanach szczególnie nie zostały zamknięte na zawsze albo nie wiem nie zburzone po drodze i przerobione nie wiem na co ale na coś innego to to zatrudnieje tam może rosnąć No i tak uszczypliwi właśnie mówią że goście z IT idą potem do hotelu It I teraz wracają ale po drodze kupili akcje spółek z których zostali zwolnieni o czym też sobie wielokrotnie mówiliśmy że najlepsza rada dla zwolnionych z IT to jest kupna akcji spółek które są zwalniani No i są też zadowoleni a potem na tej Florydzie można sobie spać spokojnie no dobrze to chyba tyle na dzisiaj także bardzo bardzo serdecznie państwu Dziękujemy za uwagę Zapraszamy do aktywności w komentarzach W Tłusty Czwartek ile Państwu zjadacie pączków No i czy w tym roku może szacujecie że kupicie ich mniej albo może jednak więcej wspomagając biznes cukierniczy w kraju także proszę śmiało dzielić ale także innymi spostrzeżeniami Dziękujemy bardzo dziękuję bardzo