Sesja POLSKA – Jakub Borowski: Wpływ wojny w Ukrainie na perspektywy wzrostu gospodarczego w Polsce. [Wojna, Wzrost Gospodarczy Polski]

z o.o Dzień dobry państwu pozwolę sobie przedstawić naszą ocenę sytuacji gospodarczej i kosmetyków sytuacji gospodarczej uwzględniającą przede wszystkim Wpływ wojny Ukrainie to oczywiście dzisiaj centralny temat najważniejsze zagadnienia które musimy uwzględnić naszych scenariuszach mamy do czynienia z podwyższoną niepewnością to ma wpływ na to Jak przygotowujemy prognozy jakie prognozy są a te prognozy oczywiście bardzo silnie zależą od założeń które przyjmujemy tych założeń dotyczących przebiegu wojny Ukrainy Będę za chwilę mówił zacznę rozmowę zacząć standardowo a więc od uwarunkowań zewnętrznych tych uwarunkowań które jeszcze do lutego nie uwzględniały wpływu wojny Ukrainie natomiast już dane marcowe ten wpływ pytają zmienimy od indeksów i majtek indeksów które pokazują jak zmienia się koniunktura w sektorze usługi w przetwórstwie przemysłowym koncentrujemy się tutaj zwykle tamtych wskaźnikach które dotyczą nowych zamówień bo one nam pokazują jakim punkcie jest gospodarka jeśli chodzi o to tak zwany momentum o skalę tempo ożywienia przypadku usług widzimy że wygląda to wyglądało to bo to już są dane marcowe udało to w ostatnich miesiącach całkiem nieźle Mamy wyraźne ożywienie usług w strefie euro w popytu na usługi czyli nowych zamówień usługach w strefie euro w krajach południa Europy to też ważne tutaj nastąpiło wyraźne odbicie oczywiście Te wskaźniki odzwierciedlają też to jak przebiegała pandemia w tych krajach luzowanie obostrzeń wychodzenie z kolejnej fali i tutaj to jest też ważne co warto podkreślić mamy do czynienia z taką którą i takim sektorem który jest dość odporny na te zaburzenia związane z wybuchem wojny odporność na te zaburzenia jest mniejsza w przypadku przetwórstwa przemysłowego tutaj widzimy Już wyraźny wpływ tego wstrząsu związanego z wybuchem wojny wyraźny wyraźne pogorszenie wskaźników koniunktury obrazujących napływ nowych zamówień eksportowych to miało już miejsce wcześniej w Chinach co znacznym stopniu wynikało z tak zwanych ograniczeń podażowy wąskich gardeł z którymi mieszczą się również polskie firmy natomiast widzimy marzec który w którym odnotowano wyraźny spadek tego wskaźnika nowych zamówień eksportowych ewidentnie mamy tutaj do czynienia z pogorszeniem koniunktury spadkiem popytu raportowany przez firmy związku z wybuchem wojny dotyczy to głównie oczywiście eksportu i nowych zamówień eksportowych dotyczących tych wspomnień handlu kierowanych do tych trzech krajów objętych konfliktem ale spodziewamy się że to nie nie przypadku zamówień sportowych ma szerszy charakter to co obserwowaliśmy w ostatnich miesiącach to były korzystne tendencje jeśli chodzi o czas dostaw czas dostaw bardzo się wydłużył w czasie pandemii potem sytuacja uległa poprawie potem znowu się wydłużył wraz z ożywieniem gospodarczym i brakami komponentów surowców półfabrykatów czyli tak zwanymi wąskimi gardła mi w światowym handlu No i niestety Mamy powrót tych ograniczeń to już są dane marcowe one wskazują na to że wybuch wojny doprowadził do szybszego wydłużenia wydłużania się czasu dostaw wiemy że kraje które są objęte konfliktem to są też kraje surowcowe ten konflikt sprawia ta wojna sprawia że te surowce nie docierają docierają Później oprócz tego mamy jeszcze nawrót pandemii w Chinach i związane z tym zaburzenia w łańcuchach dostaw to są te czynniki które sprawiają że Sytuacja się pogarsza jeśli chodzi o czas dostaw i to utrudnia oczywiście funkcjonowanie firmy w przetwórstwie przemysłowym zarówno polskich ale to też bardzo ważne zagranicznych tych firm które funkcjonują w Niemczech we Francji a więc naszych partnerów handlowych to jest czynnik negatywny dla aktywności To co jest pozytywne umiarkowanie pozytywne to to że zaległości produkcyjne utrzymują się wciąż na podwyższonym poziomie one spadają przetwórstwie natomiast ten wskaźnik pokazuje że mamy do czynienia z coraz wolniejszy wzrostem tych zaległości produkcyjnych jeżeli zatem mamy do czynienia przez ostatnie miesiące mieli do czynienia ze wzrostem odległości produkcyjnych to powstał ten Bufon Bufon z którego gospodarka będzie stać w okresie najbliższych kwartałów tych trudnych kwartału związanych z znajdujących się pod wpływem wojny i wydarzeń związanych natomiast ten bufor oznacza że nawet jeśli pogarszają się perspektywy nawet jeśli spadają zamówienia to jeszcze trzeba zrealizować zaległości produkcyjne jeszcze zrealizować wcześniejsze zlecenia wcześniejsze zamówienia a to z kolei jest czynnikiem stabilizującym aktywność gospodarczą to o czym już wspominałem a więc niedobór dóbr pośrednich możemy tutaj zobaczyć również przypadku Niemiec gdzie przypadku wybranych branż i całego przetwórstwa widać jak wygląda sytuacja w ostatnich miesiącach mieliśmy globalne maksimum dla tych wskaźników obrazujących odsetek firm raportujący ich niedobór lub osiedli w przetwórstwie produkcji mebli w branży motoryzacyjnej oczywiście kluczowe dla niemieckiego przemysłu prąd naszej urządzeń sytuacja się poprawiła na początku roku i w takim entuzjazmem podchodzimy do tego Uznając że to już jest ten moment w którym te ograniczenia tonażowe będą stopniowo wygasać To czego się spodziewam to jednak nawrotu tych tych ograniczyć związku z wybuchem wojny o czym wspominałem wrakiem surowców i komponentów generalnie dóbr pośrednich a zatem nie można wykluczyć że po tym krótkim krótkotrwałym spadku zobaczymy kolejne wzrosty tego wskaźnika A więc będą to sygnały wskazujące na to że gospodarka jest tłumiona aktywność gospodarcza jest tłumiona przez ograniczenia podażowe to ograniczenia tonażowe nasilające się związku z wybuchem wojny Ukrainie będą hamować ożywienie w niebieskim przetwórstwie co będzie miało przełożenie również na na polski eksport widzimy że to żywienie ostatnio zaznaczyło się dość wyraźnie zaznaczyło się w gdy podpisałem ostatnich dwóch kwartałach stosunkowo niskiego poziomu aktywności ruszyliśmy w górę w przetwórstwie i przede wszystkim w branży motoryzacyjnej niemieckiej To było dla nas to była dla nas ważna informacja dlatego że to był sygnał na wskazując również na poprawę perspektyw polskiego eksportu tych firm które są branżą współpracują niestety już pierwsze sygnały wskazujące na to że brak komponentów ogranicza aktywność w tym sektorze sygnalizują że będziemy mieli do czynienia ze spowolnienia wzrostu aktywności Zastanówmy się teraz przez chwilę w jakim punkcie była Polska gospodarka jakim punkcie startowym była Polska gospodarka przed inwazją rosyjską i wszystkimi konsekwencjami które ona przyniosła Po pierwsze gospodarka odrobiła straty w porównaniu z okresem sprzed pandemics czwartym kwartale mieliśmy do czynienia z wyraźnym wzrostem wartości dodanej całej gospodarce cztery pięćdziesiąt procent liderem był przemysł te straty zostały odrobione natomiast No było kilka branży budownictwo z niewielką z niewielkim odchyleniem w dół chociaż już pierwsze miesiące zniwelowany to odchylenie działalność finansowo-ubezpieczeniowa bo to dotyczyło sektora bankowego między innymi i przede wszystkim zakwaterowanie i gastronomia to oczywiste obostrzenia pandemiczny obawy związane z panem ją hamowały wzrost odbicie aktywności w tym sektorze ale generalnie ten Punkt startowy patrząc takim wymiarze kwartalnym wyglądał już całkiem dobrze czwarty kwartał to był już ten czas kiedy gospodarka ten wpływ negatywny wpływ pandemii pokonała rynek pracy wyglądał bardzo dobrze to jest krzywa beverage czyli relacja pomiędzy stopą bezrobocia a wskaźnikiem nowych miejsc pracy czyli odsetkiem wakatów ładne co do zasady można oczekiwać w gospodarce ujemnej zależności wyższa jest stopa bezrobocia tym nie jest dostępnych wakatów widzimy tę pętlę którą gospodarka zatoczyła w czasie pandemii wróciliśmy do punktu który wskazuje na napięcia na rynku pracy wskazuje na istocie przegrzania tego rynku jest wiele niezapomnianych nie wypełnionych etatów i jest wysoki popyt na pracę był wysoki popyt na pracę przed wybuchem wojny Czyli można powiedzieć że w ten okres w którym wojna oddziaływania negatywnie na aktywność gospodarczą w wielu krajach nie tylko w Polsce wyszliśmy z synkiem pracy w świetnej kondycji i to napięcia na rynku pracy one występowały mimo znaczącego napływu migrantów zarobkowych mówię do krainy to pokazuje struktura tego słupka tutaj na końcu szara linia to to obywatele Ukrainy Gdynia to pozostali cudzoziemcy to jest przyrost kwartalny w tysiącach i te dane wyraźnie wskazują że mieliśmy znaczący napływ emigrantów zarobkowych odrażający jakim sensie te straty związane z panem Tu widać zresztą jak pandemia wpłynęła na te przepływy rosnącą liczbę osób rosnącą liczbę osób które wpłaciły składki które były zatrudnione emigrantów zarobkowych natomiast mimo tego nie udało się zmniejszyć napięć na rynku pracy inwestycje podlegały ożywieniu stopniowemu z całkiem przyzwoitą dobrą z punktu widzenia perspektyw wzrostu gospodarczego strukturą te dynamika inwestycji laryngolog ulewało się Natomiast ta struktura jest ważna widzimy że w ostatnich dwóch kwartałach największą kontrybucję do stóp miałem maszyny urządzenia techniczne i narzędzia oraz budynki budowle to z punktu widzenia trwałości tego wzrostu gospodarczego z punktu widzenia budowy potencjału gospodarki były zjawiska korzystne i warto również wspomnieć o strukturze podmiotowej to jest ciekawe albowiem ostatnie kwartały były zdominowane przez firmy zagraniczne one kontynuowały prywatne filmy zagraniczne kontynuowały najwięcej do tego wzrostu inwestycji w sektorze przedsiębiorstw dużych takich które Zatrudniają 50 osób i więcej polskie firmy kontynuowały mieliśmy do czynienia ze wzrostem inwestycji ale ten wkład do wzrostu inwestycji ogółem nie był tak duży jak w przypadku firm Zagranicznych Czy Po pierwsze dwa miesiące zasygnalizował y nam że być może trzeba będzie podnieść prognozy wzrostu gospodarczego mieliśmy prognozy na poziomie 4heat 60 proc jeśli chodzi o wzrost PKB rozważaliśmy przed wybuchem wojny rozmawialiśmy podniesienie tej prognozy do pięciu procent bardzo dobrze kształtowały się dane dotyczące aktywności w przemyśle widzieliśmy wzrost produkcji przemysłowej zasad ale ostatnie dwa miesiące nas zaskoczyły zaskoczyły nie tylko nas zaskoczyły rynek mieliśmy do czynienia ze wzrostem produkcji napędzanej przez jednej strony popyt wewnętrzny z drugiej strony też na odbudowę zapasów firmy chciałem mieć po prostu w tych te niepewnej sytuacji globalnej związanej z nie ciągłością tych łańcuchów dostaw chciałem mieć troszkę większe zapasy i produkcja budowlano-montażowa która bardzo mocno odbiła w w styczniu 2020 w styczniu tego a teraz miesięcznemu najwyższy historii generalnie początek roku wskazywało na to że idziemy na wzrost gospodarczy w okolicach 5 procent i co ciekawe jeśli chodzi o przemysł to wybieram i wzrostu nie były branży eksportowe ta dynamika kształtowała się poniżej dynamiki w pozostałych branżach tych branżach które zaopatrują budownictwo i pozostałych branżach to że była tak wysoka relatywnie Wysoka dynamika w branżach zaopatrujący budownictwo było też dla nas sygnałem wskazującym na to że mamy do czynienia z kontynuacją ożywienia inwestycji i to był też sygnał wzmacniający nasze przekonanie że że trzeba będzie podnieść prognozę wzrostu gospodarczego pandemia już nie przeszkadzała negatywne skutki panem i i jej wpływ na działalność firmy były oceniane jako jako niskie i malejące systematycznie miast jedna branża Oczywiście nadal wskazywała pandemia jako ważny problem ograniczający aktywność przedwczesny zagrażający też stabilności firmy czyli zakwaterowanie i gastronomia to cie jeszcze to jest jeszcze duża przestrzeń do poprawy ale generalnie było widać że pandemia nie jest tym czynnikiem hamującym wzrost tak było też w przypadku aktywności w budownictwie w prawdzie dynamika bardzo silnie spadła zabudowy jeśli do liczby mieszkań których na które wydano pozwolenie pozwolenia na budowę ale również liczby mieszkań których budowę rozpoczęto ale pamiętajmy o wysoki bazie z ubiegłego roku jak popatrzymy na liczbę mieszkań w budowie to ta liczba mieszkań w budowie utrzymywała się na będzie się utrzymywać najbliższych miesiącach na wysokim poziomie co będzie stabilizować aktywność w budownictwie aczkolwiek nie Spodziewamy się już tutaj znaczącego wzrostu z wielu powodów jeszcze mamy do czynienia z niepewnością związaną z wojną w takiej sytuacji jeśli znacząca część większość w istocie mieszkań nabywanych jest za gotówkę wiele gospodarstw domowych będzie się wstrzymywać tą decyzją plus mamy efekt podwyżek stóp procentowych to jest czynnik który hamuje wzrost akcji kredytowej segmencie kredytów mieszkaniowych i do już się zaznaczyło w pierwszych miesiącach roku więc ten element musimy brać pod uwagę ale wierzymy że to lądowanie na rynku mieszkaniowym będzie łagodne łagodne Choćby z tego powodu że w najbliższym czasie liczba mieszkań budowanych mieszkań które są w trakcie budowy będzie wysoka wysoka na tle historycznym i to będzie czyli który będzie aktywność w budownictwie ustabilizował nie obawiamy się też jakiegoś gwałtownego z silnego spadku popytu w dłuższej perspektywie na mieszkania widzimy że ten zamiar zakupu domu lub mieszkania w ciągu roku jest zamiarem wciąż deklarowanym przez wiele gospodarstw domowych to jest wskaźnik koniunktury którym ja mówię a tutaj odsetku on tylko jest takim barometrem wskazującym na to czy gospodarstwa domowe są zainteresowane takim zakupem generalnie widać że w Polsce wzrosło to relatywnie silnie na tle regionu lekko spadło w pierwszym kwartale tego roku ale to są wciąż wysokie poziomy można powiedzieć że to jest czynnik który też sygnalizuje że ten popyt pozostanie umiarkowanie wysoki ciekawe rzeczy dzieją się z konsumpcją konsumpcja rosła mierzona tutaj przemocy sprzedaży detalicznej rosła w takim trendzie od już wielu kwartałów przebijając znaczącą poziomy sprzed wybuchu pandemii natomiast towar atomu pogorszenie nastrojów Konsumenckich to jest akurat jeden wskaźnik dotyczący czy obrazujący skłonność do dokonywania ważnych zakupów podejrzewamy że to było związane z rosnącą inflacją Ale mimo tego gospodarstwa domowe nie ograniczały znacząco wydatków marzec przyniósł znaczące pogorszenie koniunktury konsumenckiej i oto oczywiście rodzi pytanie o to w jakim stopniu uwzględnić to w jakim stopniu przełoży się to na konsumpcję gospodarstw domowych Założyliśmy takie przełożenie w drugim kwartale czyli trochę większe oszczędności gospodarstw domowych bo niepewność jest podwyższona w związku z wojną ale nabieramy wątpliwości co do tego czy jednak nie będzie tak że konsumpcja kształtuje się wyraźnie powyżej tych naszych oczekiwań dane o wysokiej częstotliwości dane o wydatkach kartowych naszych klientów z lato sprzedaż detaliczna była silna że rosła szybko w marcu tych danych jeszcze nie mamy dysponujemy tymi danymi natomiast Jeśli tak jest to ewidentnie widać tutaj wpływ napływu uchodźców i ten wpływ utrzyma się jeszcze przez jakiś czas W tej skali w jakiej wystąpił po wybuchu wojny więc to będzie czynnik który będzie nam ustabilizował konsumpcję na takim podwyższonym poziomie i dynamika związku z tym spowolni w najbliższych kwartałach ale nie mocno jak Zatem widzimy wpływ bo społeczna na powiedzieć powiedziałem ale teraz już Chciałbym pokazać te te ścieżki prognozowane różnych kategorii makroekonomicznych starając się mniej więcej zarysować ten Wpływ wojny w krainie na poszczególne kategorię makroekonomiczne To co chciałbym bardzo mocno podkreślić to jest z założenia które przyjmujemy tutaj w tych scenariuszach założenie zgodnie z którym w trzecim kwartale tego roku nastąpi deeskalacja tego konfliktu nie przesadzamy jaką formę ona przyjmie trudno oczywiście wskazać dynamikę tych zdarzeń Sytuacja jest bardzo niepewna nie wiem jak to się skończy ale uznajemy że wojna która która toczy się Ukrainie to nie jest konflikt który będzie trwał bardzo długo i dlatego zakładamy że trzeci kwartał przyniesie eskalację istocie taki scenariusz rynki finansowe dzisiaj już wyceniają widzimy jak umocnił się kurs złotego w porównaniu ze szczytem z początku marca Jak widzimy ten wpływ widać go już przede wszystkim w przetwórstwie przemysłowym wydłuża nam się szybciej czas dostaw i wyraźnie pogorszyła się składowe te które uwzględniane są widać się pije mają w sobie wszystkie nas najbardziej interesują nowe zamówienia nowe zamówienia są na minusie wskaźnik jest poniżej 50 punktów na jeszcze głębszy minusie czyli jakby szybciej spadają zamówienia eksportowe spodziewaliśmy się tego takie są założenia które przyjęliśmy w naszej wspólnocie za chwilę o nich powiem koniunktura pogorszyła się w wielu firmach w wielu branżach to pogorszenie koniunktury ma Szeroki zakres widzimy że w całym przetwórstwie w budownictwie w handlu detalicznym Czy w tej branży szczególnie wrażliwej na przebieg pandemii dołożyliśmy ją tutaj dla pewnego kontrastu widać wyraźne wyraźne pogorszenie koniunktury ocen dotyczących przewidywanego popytu i przewidywanej sytuacji finansowej firm Więc można powiedzieć że ten Wpływ wojny już widzimy on już jest 5F danych miękkich w danych o koniunkturze female danych gąsowskich natomiast zobaczymy go za chwilę w danych twardych widzimy to też w we wskaźnikach obrazujących intensywność tych wąskich gardeł o których mówiłem czyli ograniczeń poddaszowych to Rado Baliśmy się jeśli mogę tak powiedzieć tego powodu że wskaźniki w obrazujące bariery działalności w postaci niedoboru surowców materiałów i półfabrykatów że one się już obniżały od pewnego czasu to oznaczało że te wąskie gardła maleją że firmy firmą jest coraz łatwiej kontynuować produkcję zdobywać dobra pośrednie które są wykorzystywane z tej produkcji Tymczasem mamy sytuację ponownego wzrostu tych wskaźników niektórych przypadkach dość wyraźnego No dla pojazdów samochodowych widzimy że to jest kolejny rekordowy poziom to jest efekt wojny to jest Wpływ wojny to jest to jest NK w którym ten konflikt uderza w polskie firmy od strony podażowej bo od strony popytowej tak jak wspominałem to jest przede wszystkim eksport konsumpcja inwestycja natomiast od strony podażowej Mamy również ten czynnik no i ten eksportu którym wspomniałem udział eksportu do tych trzech krajów całkowitym polskim eksporcie które się poniżej 5 procent 462c to jest niewiele na szczęście Ten udział jest niewielki więc ta ekspozycja na to ryzyko związane ze spadkiem eksportu do tych krajów jest ograniczona No ale musimy to brać pod uwagę Założyliśmy że ten eksport łącznie do tych trzech krajów spadnie 80 procent braliśmy pod uwagę również doświadczenia z okresu i w aneksję Krymu i potem kolejnych kwartałów które nastąpiły po aneksji Krymu przez Rosję i przyglądali się w danym staraliśmy się biorąc pod uwagę również skalę tego konfliktu intensywności działań wojennych uwzględnić ten czynnik zakładamy że to będzie spadek 80 procent ale zakładamy również że nastąpi tutaj geograficzna reorientacja eksportu a zatem ten wpływ na eksport będzie trochę słabszy Wiele firm poradzi sobie z tym sokiem i znajdzie inne rynki zbytu jeśli chodzi o konstrukcję wspominałem o tym że Spodziewamy się spowolnienia wzrostu konsumpcji Założyliśmy w prognozie którą sformułowali śmy w momencie kiedy ta wojna była bliżej polskich granic zdecydowanie bliżej polskich granic i kiedy obawy konsumentów No mogły być wysokie Co znalazło odzwierciedlenie tych wskaźników koniunktury konsumenckiej zakładaliśmy że drugi kwartał Będzie kwartałem znacznie słabszym jeśli chodzi o konsumpcję słabszym dlatego że z gospodarstwa domowe obawiając się o przyszłość trochę ograniczą wydatki tak jak wspomniałem i dane kartowe o których mówiłem nasze dane kartowe i również ten scenariusz deeskalacji o którym mówiłem który prawdopodobnie się się zrealizuje to jest wciąż Najbardziej prawdopodobny scenariusz to będzie czynnik który będzie oddziaływał w kierunku wyższej konsumpcji niż Założyliśmy więc tutaj mamy ryzyko w górę dla tej ścieżki ryzyko w górę które prawdopodobnie się z materializuje również ze względu na wydatki uchodźców i osób wspierających tych uchodźców w Polsce więc konsumpcja nawet Jeśliby spowolnienia tak jak zakładamy to nie będziemy mieć do czynienia z załamaniem konsumpcji ta dynamika pozostanie wciąż dodatnia wyraźnie dodatnia odbijając się potem w drugiej połowie z dynamika płac powinna troszkę spowolnić w drugiej połowie roku natomiast sam napływ uchodźców nie powinien być w krótkiej perspektywie jakiegoś znaczącego wpływu na na stopę bezrobocia pamiętajmy o tym że w przypadku uchodźców bo to jest bardzo szczególny szczególny kryzys uchodźców mamy do czynienia z przede wszystkim z dziećmi ponad 50 procent osób które otrzymały PESEL to są dzieci matkami kobietami i ze względu Właśnie na taką strukturę tej grupy uchodźców nie Spodziewamy się jakiegoś znaczącego wpływu napływu uchodźców na rynek pracy w krótkim okresie w dłuższej perspektywie być może tak nastąpi to w perspektywie kilku kwartałów natomiast najbliższych miesiącach względu na bariery język hotel Donat niedopasowanie kwalifikacji nie Spodziewamy się aby to zatrzęsło polskim rynkiem polskim rynkiem pracy dlatego mamy tylko delikatny wzrost stopy bezrobocia w najbliższych kwartałach to jest stopa bezrobocia bael czyli tak Nazwijmy to z obliczona zgodnie z metodologią unijną porównywalna między poszczególnymi krajami więc to bezrobocie delikatnie Zobaczcie to bezrobocie zresztą też nie będzie wychwytywać dobrze uchodźców którzy szukają pracy bo Damian bezrobocie oparta jest na na badaniach ankietowych ale to jest sprawa studia kluczowa z punktu widzenia konsumpcji to co jest ważne naszym zdaniem I wojna I napływ uchodźców nie wstrząśnie polskim rynkiem pracy Spodziewamy się wzrostu inwestycji obniżyliśmy trochę prognozę wzrostu inwestycji ten wzrost jest nadal solidny najbliższych kwartałach i w przyszłym roku przyszły rok widzimy nawet lepiej niż niż ten rok widzimy go lepiej dlatego że uznajemy że szansa na przyspieszenie wzrostu inwestycji względu na to że będziemy mieć do czynienia Po pierwsze z napływem środków w ramach krajowego Planu Odbudowy po drugie Wiemy już że wiele krajów będzie realizował projekty inwestycyjne związane z obronnością i związane z drewnianą miksu energetycznego zwiększone nakłady w celu wytwarzania energii w większym stopniu ze źródeł odnawialnych to będą czynniki które będą napędzać również inwestycje w Polsce dlatego jesteśmy optymistycznie jeśli chodzi o dynamikę inwestycji w przyszłym roku Natomiast w tym roku skorygować swoją ze względu na niepewność towarzyszącą wojnie łączny efekt tych zmian tych zmian które starają się przedstawić a więc dotyczących eksportu konsumpcji inwestycji to jest niższa dynamika PKB w tym roku wyraźnie niższa niż w roku ubiegłym wzrost na poziomie 3 5 procent i szybszy w przyszłym roku wzrost PKB niż wcześniej zakładaliśmy wzrost dynamiki do poziomu 4,60 to bardzo ważnym elementem jest również polityka fiskalna rozluźnienie polityki fiskalnej a więc te zmiany które rząd zapowiedział w celu skorygowania polskiego ładu systemu podatkowego w Polsce obniżka podatku PIT efekty tego fiskalne efekty tego zobaczymy przede wszystkim roku przyszły pamiętajmy również do przyszły jest rokiem wyborczym A to jest czas w którym rząd nie będzie drastyczny I co wydatków raczej będzie je zwiększał więc wygląda to na scenariusz solidnego wzrostu gospodarczego w przyszłym roku i wzrostu szybszego niż w roku bieżącym tym takim czarnym punktem na mapie gospodarczej Polski bez wątpienia jest inflacja inflacja która w ostatnich kwartałach bardzo silnie wzrosła wzrosła mimo wprowadzenia tak zwanej tarczy and inflacyjnej I ta inflacja utrzyma się na wysokim poziomie przez wiele kwartałów spodziewamy się że inflacja osiągnie szczyt czerwcu tego roku na poziomie 12 40 procent tym czynnikiem dynamizujący im z inflację w krótkim okresie były nośniki energii mamy do czynienia ze wzrostem cen nośników energii w związku z wybuchem wojny Ukrainie to się przełożyło na cenę energii poprzez również te ograniczenia podażowe o których o których mówiłem kontrybucja żywności będzie wyższa to znaczy wzrost cen surowców energetycznych a także wzrost cen zbóż w związku z ich zmniejszoną podażą na rynkach jak wiemy Ukraina jest ważnym producentem zbóż to będzie czynnik który będzie podbijał ceny żywności na to nałożą się również efekty suszy rolniczej którą obserwowaliśmy w ostatnich miesiącach to wszystko razem będzie czynnikiem podbijający inflację sprawiającym że inflacja będzie wysoka wysoka przez wiele miesięcy i stopniowo się grzać w drugiej połowie roku tarcza antyinflacyjna zostanie utrzymana w najbliższych kwartałach nie tylko do końca roku ale zakładamy że również zostanie utrzymana w roku przyszłym No dzisiaj zasadzie tego nie zakłada scenariusz odległy ale musimy odpowiedź na pytanie co będzie jeśli zostanie zostaną przywrócone te podatki VAT które zostały obniżone znacząco przede wszystkim W odniesieniu do cen w odniesieniu do nośników energii jeśli tarcza zostanie zlikwidowana to będziemy mieć inflację wyższą o trzy punkty więcej o trzy punkty procentowe to by oznaczało nadal wysoką inflację w przyszłym roku w roku wyborczym mało prawdopodobny scenariusz W mojej ocenie chodzi można go oczywiście wykluczyć zakładamy że tarcza zostanie wydłużona do końca przyszłego roku chodzi o stopy procentowe musimy spojrzeć szerzej musimy spojrzeć na perspektywę stóp procentowych w głównych gospodarkach Stanach Zjednoczonych i w strefie euro w przypadku Stanów Zjednoczonych Spodziewamy się znaczących podobnie jak zresztą rynek znaczących podwyżek stóp procentowych do końca przyszłego roku widzimy że rynek wycenia wyższe podwyżki niż nasz scenariusz z podobną rozbieżnością mamy do czynienia w przypadku strefy euro natomiast również przypadku strefy euro te podwyżki będą wyraźne nie tak znaczące jak w Stanach Zjednoczonych bo to jest różnica jeśli chodzi o przebieg koniunktury fazy cyklu presję inflacyjną ale będą czynnikiem który będzie oddziaływał w kierunku zwiększenia stóp procentowych również w Polsce dlatego że będzie oddziaływał w kierunku osłabienia kursu walutowego A my dzisiaj potrzebujemy kursu mocniejszego o to żeby obniżać inflację dlatego zakładamy że stopy procentowe w Polsce wzrosną ale do 5 procent mówię o stopie referencyjnej Narodowego Banku Polskiego w czterech krokach dojdziemy do tego poziomu czterech podjedzie mieć do czynienia z podwyżką łącznie odwiedźcie punktów bazowych i osiągniemy tak jak wspomniałem poziom pięciu i pół procent który utrzyma się przez dłuższy czas w sytuacji w której będziemy mieć do czynienia z inflacją w okolicach sześć procent w przyszłym roku dość trudno sobie wyobrazić jakieś radykalne łagodzenia Polityki Pieniężnej więc generalnie wyżej na dłużej myslę że tak można podsumować ten scenariusz dotyczący stóp procentowych kurs złotego W najbliższych miesiącach będzie się charakteryzował podwyższoną zmiennością widzieliśmy apogeum tej zmienności na początku marca Kiedy wybuchła wojna kurs będzie bardzo wrażliwy na wszystkie sygnały dotyczące z jednej strony przebiegu działań wojennych Ukrainie i perspektyw zakończenia tych działań z drugiej strony ważnym elementem oddziałującym na perspektywy kursu będzie przebieg negocjacji między Polską a Unią Europejską dotyczących odblokowania krajowego Planu Odbudowy to jest ważny element choćby dlatego że te środki z krajowego Planu Odbudowy będą najprawdopodobniej przewalutowywanie bezpośrednio na rynku walutowym jeżeli taka perspektywa już będzie klarowna dla rynków taka perspektywa będzie się materializowanie dać Wówczas kurs złotego będzie podlegał dalszej aprecjacji to jest Zresztą naszym scenariuszu który państwo widzicie teraz na na wykresie To jest ta prognoza kursu Euro PLN który poniesie umacnia w dłuższej perspektywie przy założeniu tak jak powiedziałem oczywiście deeskalacji sytuacji w Ukrainie i również się perspektywie rozwiązania tego zespołu z Unią Europejską w sprawie krajowego Planu Odbudowy dobrze i myślę że warto na koniec powiedzieć jeszcze dwa słowa na temat tego jak Wojna w Ukrainie może wpłynąć na strumienie handlu w światowego ale przede wszystkim na to jak może wpłynąć na sytuację polskich eksporterów perspektywy polskiego eksportu przy czym nie będę już tutaj się odnosił do eksportu do tych trzech krajów objętych konfliktem Powiem natomiast ta słów i przedstawię państwu wyniki naszych analizy dotyczące tego jak na polski eksport szerzej Polski eksport do krajów Unii Europejskiej może wpłynąć Wojna w Ukrainie Myślę że warto zacząć od tego że polski eksport bardzo dobrze radził sobie w ostatnich latach na osi poziomej mamy dynamika eksportu średnioroczną w roku 2020 swego polskiego eksportu towarów a na osi pionowej mamy dynamikę w całym 2021 roku Oczywiście im dany kraj jest dalej od punktu przecięcia tych dwóch od początku układu współrzędnych tym lepiej bo tym szybciej zwiększał eksport i 2020 2021 roku Polska poradziła sobie świetnie Jeśli chodzi o rok pandemiczny pierwszy 2020 w roku 2021 było trochę gorzej ale też nagrywaliśmy na leżeliśmy do grupy krajów które w przypadku których eksportu szybko Generalnie to pod to sygnalizuje a za chwilę Potwierdzimy sobie to obsługujący danych to sygnalizuje że eksporterzy polscy eksporterzy no mówiąc kolokwialnie rozpychają się skutecznie na tych rynkach eksportowych ich konkurencyjność rosła również rosła dzięki temu udało się już po pierwszej fali pandami że utrzymać koszty pracy w ryzach jednostkowe koszty pracy w przemyśle rosły wyraźnie wolniejszym tempie niż przed wybuchem panem i to też być czynnik sprzyjający zwiększaniu pozycji konkurencyjnej wzmacnianiu tej pozycji konkurencyjnej i zwiększaniu udziału polskiego eksportu w eksporcie wszystkich krajów Unii Europejskiej i ta tendencja nasila się w roku 2020 ale utrzymała się również do roku 2021 tendencja ta była widoczna zasadzie we wszystkich kategoriach lub trzech kategoriach głównych czyli przypadku dóbr inwestycyjnych duch pośrednich i dóbr konsumpcyjnych No i teraz można jeszcze powiedzieć w przypadku których kategorii produktowych to się zaznaczyło najsilniej generalnie tych branż które są związane z transportem środkami transportu częściami i akcesoriami środków transportu jak popatrzymy na przykład na branżę nr 15 czyli ona się znajduje Powyżej tej linii przerywanej Czyli jeżeli się znajduje powyżej nieprzerwanej to jej udział w eksporcie wszystkich krajów UE tej konkretnej branży wzrósł w porównaniu z rokiem 2020 czyli znalezienie się Powyżej tej linii oznacza jeszcze lepszą pozycję w roku 2021 więc tę branżę generalnie poradziły sobie całkiem dobrze No i teraz jest pytanie co wydarzy się w najbliższych kwartałach w więc w okresie w którym będziemy już widzieć efekt wojny Wpływ wojny na strumienie handlu zastanawiamy się nad tym czy będzie tak że w wyniku sankcji w wyniku również presji klientów konsumentów czy będzie tak że firmy krajach unijnych będą ograniczać import z Białorusi i Rosji no AW przypadku Ukrainy mogą być po prostu zmuszone przynajmniej przejściowo ze względu na zniszczenie Infrastruktury w tym kraju wyniku działań wojennych więc e pytanie jest takie jak duży jest ten Expo jak duży jest ten ekspert który może być przez polskie firmy przejęty w tym sensie że może się pojawić prostu popyt kierowany do polski film i one będą musiały na to odpowiedzieć no więc jeżeli uwzględnimy cały eksport Białorusi Rosji i Ukrainy do krajów Unii Europejskiej z wyłączeniem Polski i z wyłączeniem paliw mineralnych smarów i materiałów pochodnych ale wyłączamy te surowce energetyczne No to w środku tych trzech krajów mamy 60-160 miliardów euro jeżeli z wyłączymy z tego Ukrainę z koncentrujemy się tylko na eksporcie Białorusi i Rosji do krajów UE wtedy ta kwota jest znacząco mniejsza ale też duża na tyle duża że warto rozważać te scenariusze dla polskiego eksportu z równolegle ten ekspert może być wspierany przez przenoszenie inwestycji z Rosji to jest to jest poziom i struktura inwestycji w tych kategoriach w tych obszarach w trzecim kwartale 2021 w których w których możemy oczekiwać przenoszenia tej produkcja przetwórstwo działalność zawodowa Naukowa i techniczna transport i przechowywanie informacji komunikacja niebieski słówek pokazuje inwestycje zrealizowane przez podmioty z krajów które zostały oficjalnie sklasyfikowane przez federacją rosyjską jako nieprzyjazne w wyniku sankcji które zostały nałożone na na Rosję i to są znaczące kwoty w przypadku przetwórstwa będę czynienia ze skumulowanym inwestycji inwestycjami na poziomie stu 5 miliardów euro więc to jeśli będziemy do czynienia z przenoszeniem tej produkcji to też będzie wspierało Polski eksport No i teraz pytanie jest które branże mogące w takiej sytuacji najlepiej poradzić kucharze które generalnie których udział w eksporcie krajów UE W ramach poszczególnych branży jest wyższy niż udział całego polskiego eksportu w eksporcie czyli branży mają jakąś przewagę konserwatywną widzimy że to są na przykład takie branże jak branża meblarska urządzenia elektryczne wyroby metalowe więc tutaj można się spodziewać jakiś pozytywnych efektów dla polskiego eksportu spojrzeliśmy na to jeszcze z innej perspektywy zeszliśmy trochę niżej w tej delegacji mamy już tutaj 97 branż na prawo od tego czerwonego słupka są branżę których udział jest wyższy od tych niemal 5 procent obrazujących udział całego polskiego eksportu Czyli znowu po prawej stronie mamy branżę najbardziej konkurencyjne po prawej stronie od tego czerwonego słupka w branży które najlepiej się rozpychają na tych Na tych swoich a na osi poziomej dodaliśmy udział tych branż w imporcie Unii Europejskiej znaczy udział importu z tych trzech krajów w ramach tych branż trzech krajów czyli Białorusi Rosji i Ukrainy w imporcie Unii Europejskiej w ramach tych poszczególnych graczy i to pokazuje jak duży jest ten potencjalnie ten ekspert który który można tutaj przejąć No więc branże które znajdują się najbardziej prostu Najbardziej oddalone od początku układu współrzędnych to są te branże które mogą tutaj teoretycznie najwięcej zyskać zebraliśmy tę branżę dla dla państwa one będą w prezentacji dostępne ja już ich nie będę omawiał branża pierwsza ta branża tylko warto wspomnieć jeszcze ta branża pierwsza która wyglądała tutaj najlepiej relatywnie wysoki udział w eksporcie i jednocześnie relatywnie dużo importowano w ramach tej branży z tych trzech krajów objętych konfliktem to była branża która nazywa się drewno i artykuły z drewna węgiel drzewny ale mamy całą masę innych branż przypadku których Taki potencjał do wzrostu eksportu przejęcia tych strumieni handlu w najbliższych kwartałach może się zarysować pozostawiamy do państwa dyspozycji Bardzo dziękuję za uwagę z o.o [Muzyka]