Spadki wróciły na Wall Street! Jak wygląda obecny stan rynku? | Bliżej Rynków, 10.06.2026 [Spadki, Geopolityka, Stopy Procentowe]

Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie na naszym kolejnym wspólnym spotkaniu cyklu binarów pod tytułem Bliżej rynków. Ja nazywam się Mateusz Czyszkowski i drodzy państwo dzisiaj spotykamy się na takim spotkaniu, w którym omówimy sobie spadki, które znowu wróciły na Wall Street i chciałem państwu właśnie dzisiaj pokazać jak na ten moment wygląda stan y taki bardziej z perspektywy giełdy właśnie poszczególnych rynków amerykańskich. Zobaczymy sobie co spada, jakie wyceny na ten moment kształtują najważniejsze indeksy. No i być może tak zastanowimy się, czy te spadki są już dosyć głębokie, tak na tle wyników, które spółki generują albo mają generować, czy może tej przestrzeni do spadków jest jeszcze więcej. Oczywiście wspomnijmy sobie jeszcze o tle geopolitycznym, ponieważ ono znowu wraca w bardzo ostrej formie. Mamy ataki, mamy pozycjonowanie, repozycjonowanie na ropie, dlatego też to wszystko się łączy, no i tworzy nam takie raczej negatywne spektrum, jeśli chodzi o emocje na na światowych giełdach. Na samym początku, drodzy państwo, standardowo tutaj zobaczę, czy komentarze. Wszystko okej. Dobra, drodzy państwo, na samym początku prosiłbym o zapoznanie się z disclaimerem. Dla przypomnienia to wszystko, co czy ja, czy moi koledzy z działu państwu będą tłumaczyć, czy ja będę tłumaczyć dzisiaj. Bardzo serdecznie prosimy tego nie traktować jako rekomendacji. Są to tylko i wyłącznie nasze, moje subiektywne opinie. I jeśli chodzi drodzy państwo o temat newsowy, tutaj bardzo krótko chciałem go zrobić. Natomiast dwa główne elementy, które nas interesują, to jest Wall Street, które spadło wczoraj, ale jednak nieco gruntu pod nogami na sam koniec sesji odzyskało. Te spadki były głębokie, jeśli dobrze pamiętam. One sięgały nawet już prawie 3%, ale jednak potem dosyć spore odbicie na rynku się pojawiło, co tak jakby tworzy takie jakby powiedzmy znak zapytania dotyczący tego, czy to była jakaś absorpcja podaży, która występowała od początku sesji, czy może jednak jakieś techniczne odbicie, tak po po prostu takim już dosyć sporym w skali takiej statystycznej spadku. Dlatego no tutaj temat, który jeszcze sobie dzisiaj do niego wrócimy, jakby próbując go oszacować na podstawie danych fundamentalnych, które jeszcze właśnie indeksy charakteryzują. Oczywiście to co mówiłem, czyli pokłosie wczorajszej słowej sesji na Włosie, co odbiło się dzisiaj na rydkach azjatyckich, gdzie tracił przede wszystkim koreańskie kospi. Tak, czyli dla nas też jako powiedzmy o tutaj jeśli chodzi o centrum takich takiego skupienia na spółki technologiczne, no to koreańskie Kosp jest bardzo istotnym punktem wobec Samsunga, wobec SK HIX, które jako dwa walory, tak może państwo pamiętają, stanowiły w sumie taki człon, fundament tej całej narracji takich euforycznych wzrostów. Tak, tutaj Samsung i SK HNix po bardzo mocnych nominalnych wzrostach, one oczywiście były też napędzane tymi rewizjami dotyczącymi z dotyczącymi y zysków, które mają te spółki generować. Dlatego fundamentalnie te wzrosty nie były aż takie oderwane od rzeczywistości. No ale właśnie pytanie, czy po prostu potem w przyszłości one, te te prognozy, czy one faktycznie się gdzieś zmaterializują. Na to nam oczywiście przyjdzie pokazać. Na ten moment te spadki mogą nam mówić o tym, że jednak inwestorzy biorą taki lekki oddech. No i będziemy patrzeć co dzieje się dalej. Na rynku drodzy państwo, na tym spektrum geopolityki no to mamy bardzo negatywne tło. Ono się totalnie popsuło wobec tego, co mówiłem jeszcze państwu ostatnio, czyli mieliśmy w sumie to takie tak jakby przeskakiwanie się między eskalacją po stronie Iranu, Izraela. Potem mieliśmy euforyczne komentarze Donalda Trumpa. Donald Trump cały czas utrzymuje tą euforyczną narrację. No ale dobrze widzimy po samych informacjach, że jednak ataki są coraz to silniejsze, coraz bardziej intensywne. No i właśnie wydaje się drodzy państwo, że nie mam jakby tutaj jakby ciężko mi to takby w 100% stwierdzić, ale wydaje mi się, że troszeczkę rynki już przestają wierzyć w te euforyczne nastroje Donalda Trumpa. No bo nic nie wskazuje na to na ten moment przynajmniej, przynajmniej też na to, co ja wiem. Tak jakby też musimy zdać sobie z tego sprawę, że no to jest to są kwestie, które dogadywane są po stronie tych najważniejszych oficjeli decydentów, tak, tych dwóch państw. My jesteśmy jakby w tej hierarchii ostatni, którzy wiedzą. Dlatego nie jesteśmy w stanie tego w 100% powiedzieć, ale jednak na to, co widzimy teraz, no to wszystko wskazuje na to, że jednak eskalacja jest punktem docelowym, jeśli chodzi o Bliski Wschód. No i to powoduje drodzy państwo, że mamy re tutaj rewaluację pozycjonowania na ropie. Widziałem, że były prośby o ropy naftową. Spojrzymy sobie na Xstation. Na ten moment drodzy państwo, pokażę to na wykresie opcyjnym. Ten czerwony, ta czerwona krzywa drodzy państwo, to jest to, co często pokazuje na naszych webinarach, czyli to jest premia, którą inwestorzy, spekulanci albo instytucje, które się hedgeją, tak, czyli zabezpieczają przed jakimś ryzykiem kierunkowym. y jaką premię płacą za opcję call, a za względem opcji put. Tak, widzimy, że te opcje call, ten uptic w górę, tak, czyli rewizja w górę yyy całuje, że jednak zainteresowanie repozycjonowaniem na dalsze wzrosty ropy naftowej jest widoczne. Mimo tego, że sama ropa naftowa, drodzy państwo, to jest drodzy, to jest tutaj ropa WTI, jeśli chodzi o tą białą krzywą, że wcale aż tak bardzo rosnąć nie chce, co jest dosyć interesującym elementem. Yyy, no i tak rzuca światło na to, co jakby taki znak zapytania na to, co się może dziać yyy później. Z jednej strony mamy tą właśnie eskalację, repozycjonowanie w górę na na opcjach, tak? Co mogłoby wskazywać, że jednak tutaj jakieś ruchy w górę mogłyby mieć miejsce. Na ten moment tego nie widzimy. No i pytanie, tak, czy rynek wie czegoś, coś czego my nie wiemy, czego nie jesteśmy w stanie w danych jakby tutaj stwierdzić. Oczywiście mamy takie, kto z państwa jest zainteresowany rynkiem roby, to pewnie też słyszał. Mówiliśmy to w naszej zakładce komentarzy, którą na którą państwa serdecznie zapraszam. O ostatnich tutaj komentarzach OPEC, tak, jeśli chodzi o zwiększone limity wydobycia. informacja, która oczywiście mogłaby być negatywna dla samej ropy, ponieważ tak tutaj wzrost limitu wydobycia jest negatywne. Natomiast jeśli chodzi o tak podbudowanie ewentualnej podwyżki jakby tutaj z większej podaży. Natomiast drodzy państwo, co jest istotne, wiele państw, jeśli chodzi o kartel w momencie, kiedy mamy zaburzenia na Bliskim Wschodzie, tak, i żegluga nie jest w stanie pływać tak płynnie, jak robiła to przed konfliktem, że te zdolności produkcyjne nie są na tyle duże, żeby nawet w większości państw kartelu te limity spełniać. do tego to jest taki niuans dla na papierze bardziej, a nie faktyczna zmiana fundamentalna dla rynku ropy, jeśli chodzi o decyzję kartelu. Dlatego no tutaj wydaje mi się, że na ten moment geopolityka cały czas gra pierwsze skrzypce. No chyba, że to co mówię czegoś nie wiemy, tak? No niestety y jakby ja tutaj też często państwu mówię, że rynki są na tyle złożonymi instrumentami i jakby światem, że nie sposób jest wszystkich niuansów, wszystkich czynników, które mogą być takimi rynkowymi mversami tutaj rozpatrywać, tak? I i jakby no tutaj trzeba się na czymś skupić, zwiększać swoje prawdopodobieństwo, tak, na bazie różnych jakiś tam analiz, ale zawsze jednak będzie to obarczone ryzykiem tego, że czegoś nie wiemy, tak? No i wydaje mi się, że tego nie jesteśmy niestety w stanie przeskoczyć. Jeśli chodzi o informacje, to byłoby wszystko drodzy państwo. I teraz przejdziemy sobie jeszcze do samych indeksów drodzy państwo. To co mówiłem wczoraj mieliśmy spadki na dole widzimy, jeśli chodzi o sektory z Naszda. No to oczywiście przepraszam, nie nie tutaj nie z NZDA, tylko skupimy się na górnym na górnym tutaj zobrazowaniu. Jakie spółki radziły sobie najgorzej? No i drodzy państwo, najgorzej rodziły sobie spółki te, które ostatnio rodziły sobie najlepiej, które napędzały całą hossę, całą tą narrację bardzo mocno wzrostową, jeśli chodzi o AI. Mamy tutaj pamięć, mamy tutaj infrastrukturę ogólnie technologiczną, tak? Mamy tutaj współprzewodniki, mamy tutaj ogólnie spółki technologiczne, które mocno tutaj mają zaopatrywać całą tą y spekulację pod rozwój sztucznej inteligencji. One radziły sobie wczoraj bardzo słabo. Nieco lepiej radziły sobie drodzy państwo spółki bardziej zachowawcze, czyli takie bardziej defensywne, tak, które gdzieś troszeczkę ostruują wokół sektora bardziej konsumenckiego. Tak, co widzimy po Starbucksie, po Doktor Pepper, tak? i również Mondales International. Dlatego mamy tutaj repozycjonowanie yyy drodzy państwo i po stronie fundamentów to co na czym chciałem się dzisiaj skupić czyli spróbujemy sobie oszacować czy te spadki, które widzimy na ten moment yyy czy one są już jakieś duże na tle tego, co spółki mają sobą reprezentować. Mam tutaj na myśli wyniki, które spółki mają generować. Y jakby tutaj dla przypomnienia ostatni kwartał jeśli chodzi o sezon wyników był drodzy państwo bardzo dobry wręcz rekordowy. Dlatego to też było takim elementem, który tworzył podłoże po to, żeby hossa na yyy na rynku akcyjnym trwała, y a ewentualne takie spektrum możliwości do korekty było wąskie. Na ten moment, drodzy państwo, na początku może do tego wykresu sobie przejdziemy, to tło się wcale yyy nie zmieniło. Proszę zauważyć, że jeśli chodzi o rewizję zysków, które mają spółki w indeksie SNP generować, no to one cały czas są rewidowane w górę, mimo tego spadku, które widzimy na ten moment. Co teoretycznie pokazuje nam, że po stronie takiej czysto fundamentalnej te spadki raczej są wynikiem korekty technicznej. a nieżeli jakiejś zmiany fundamentalnej. Tak, chyba że to co jakby tutaj jeszcze raz wspominam, chyba że czegoś nie wiemy. Natomiast jeśli chodzi o takie tło, to to tutaj te wyniki wyglądają na ten moment drodzy państwo dobrze. Dla indeksu nazdak jeśli chodzi o właśnie takie porównanie historyczne tego, z jaką premią najczęściej NZDAK był handlowany od 20 roku do dzisiaj, to proszę zauważyć, tutaj mamy dwie analizy. na początku te takie bardziej poziome kreski, czyli tutaj przerywana to jest wartość drodzy państwo średnia dla tego okresu i potem tutaj ta biała i ta biała to są jedno i jedno negatywne odchylenie standardowe i te tutaj najbardziej odchylone to są dwa negatywne pozytywne albo negatywne odchienia standardowe. Widzimy, że w całym tym spektrum na ten moment nazdak już notowany jest poniżej wartości średniej dla tego okresu. Z drugiej strony warto zauważyć, że jak na to sobie nałożymy jeszcze analizę regresyjną, czyli tutaj mamy to pochylenie, taki jakby kanał pochylający się w dół. Wartość średnia to jest ta czerwona krzywa. Potem mamy pochylone tutaj jedno negatywne, tutaj jedno pozytywne, taki taki cieńszy tutaj cięższa cieńsza kreska i potem te zielone kreski y czyli dwa pozytywne i dwa negatywne ocenia standardowe. Widzimy, że ogólnie w [parsknięcie] z biegiem czasu inwestorzy są skłoni płacić coraz mniejszą premię. Tak, nie ma tutaj ekspansji mnożnikowej. Mamy raczej tutaj rewaluację w dół, jeśli chodzi o mnożniki i ogólnie to jakby to takie spektrum wahań w górę czy w dół, co też jest zastanawiające. To o tym też mówiłem państwu na naszym ostatnim webinarze, którymś z ostatnich webinarów, że to tak pokazuje nam trochę, że być może już inwestorzy nie chcą płacić. Oczywiście nominalnie wzrosty mamy nadal bardzo duże, ale ogólnie w stosunku do zysków inwestorzy już dużo tych obietnic faktycznie yyy uwzględniły uwzględnili w w cenach giełdowych i wcale większych uwzględnień, większej tutaj euforii już w cenach nie chcą yyy jakby tutaj implementować, tak? Co właśnie mam może pokazywać brak ekspansji mnożnikowej. Dlatego no to wydaje mi się, że jest istotne, jeśli ktoś będzie analizował te wykresy i ogólny stan giełdy w długim, drodzy państwo okresie. W krótkim to nie musi mieć takiego znaczenia, ale w długim być może te górne odklchlenia one się już marginalizują i one będą rewidowane coraz to bardziej w dół, jeśli się oczywiście na rynku nic nie zmieni. Dlatego jeśli chodzi o ten na ten moment tutaj taki krótki interwał, no to wydaje się, że ten nawet nie ten zakres taki szerszy od 20 roku, tylko być może głównym zakresem, który warto gdzieś analizować będą lata 2023-2026, kiedy mamy tutaj górne odchylenie, tak, wielokrotne retesty tej strefy, potem mieliśmy rewaluację w dół, czy to na tutaj nie powiem państwu tego na 100%, czy to jest kwestia rewizji w górę, jeśli chodzi o zyski, tak? Czyli y rośnie nam drodzy państwo mianownik. W liczniku mamy cenę, w mianowniku mamy zyski. Tak, czyli tutaj rewizja w dół mogłaby być mogłaby być podyktowana dwoma kwestiami. Albo spadkiem ceny indeksu, albo wzrostem oczekiwanych zysków. Tak, wydaje mi się, że tutaj chodzi o zyski, ale na 100% państwu tego nie powiem. No tutaj te ostatnie spadki mamy oczywiście to jest kwestia samych już cen indeksu, który mocno nam zapikował w dół. Natomiast same i tutaj wyceny drodzy państwo już nieco obniżone. Dla SNP to sama analiza, tylko że mamy tutaj już ekspansję, natomiast notowani jesteśmy w wartościach średnich, jeśli chodzi o tą, przepraszam, wycenę historyczną. Tak, tutaj użytkownik, który wspomniał o inflacji w górę, tak, jeśli chodzi o rynek silny pracy, jak najbardziej to jest coś, co tutaj jest trafna analiza, że to jest coś, co powoduje, że znowu rośnie nam presja na to, żeby gdzieś te spadki się uaktywniały. Mamy tutaj, drodzy państwo, już w pełni wycenioną jedną podwyżkę stół procentowych właśnie wobec, tak, inflacja, na którą czekamy jeszcze na na najnowszy odczyt, tak? y, z drugiej strony mieliśmy dane NFP, które były też bardzo mocne. No i tutaj właśnie narracja wokół Fedu jest bardzo jastrzębia, co dla spółek technologicznych jako taka już taka powiedzmy zasada, która historycznie często ma miejsce, no że to jest taka odwrotna korelacja, czyli jeśli rynek nastawia się na bardzo jastrzębi Fed, no to gdzieś te spółki technologiczne radzą sobie gorzej, ponieważ no to wynika z tego, że po prostu w momencie kiedy stopy rosną dostęp do kapitału jest niższy, a często jednak spółki technologiczne zależne są bardzo mocno od tego bardziej spekulacyjnego kapitału, który no jest jednak w pewien sposób zależny od tego, czy stopy są niskie, czy wysokie. Dlatego tutaj trafna analiza to jest też coś, co moim zdaniem napędza ostatnio te y spadki, ale drodzy państwo, z drugiej strony też trzeba to mieć na uwadze, że to nie jest coś, co stało się z dnia na dzień, ponieważ już widzimy wcześniej, że te pozycjonowania były dosyć wysokie. Dlatego wydaje mi się, że stwierdzenie, że to jest ten element, który zadecydował, no to to jest też taka opinia raczej nad wyraz, ponieważ widzimy dobrze, że nawet już w maju, w połowie maja mieliśmy tak wysokie pozycjonowanie na na na Jastrzęb Fed, a jednak spadki wtedy nie przychodziły. Dlatego wydaje mi się, że albo to jest taki po prostu opóźniony zapłon, albo jednak to nie jest główny element, który decyduje teraz o rynku, tak? tylko może bardziej już jakiś profit taking po bardzo mocnych nominalnych wzrostach. Część inwestorów po prostu chce domykać transakcje. No a nadal tak mamy tutaj z tyłu głowy kwestie IPO, Antropic, Open AI, no i SpaceX. Dlatego dlatego no różne czynniki, które tak decydują o rynku. Drodzy państwo, ostatni wykres i przejdziemy sobie do XS. Co ciekawe, jeśli chodzi o indeks Soxs, to jest taki subindeks, który skupia wokół siebie spółki, które skupione są na półprzewodnikach. Mieliśmy wczoraj, drodzy państwo, bardzo dużą rotację jeśli chodzi o dokonywane transakcji na na tym indeksie, jeśli chodzi o zakres intraday, drodzy państwo. No i co jest ciekawe, historycznie bardzo często była taka sytuacja, że w momencie, kiedy mieliśmy tak dużą rotację, no to gdzieś tak w pobliżu pojawiały się lokalne dołki. y po spadkach, tak? Jeśli chodzi o ten indeks. Natomiast drodzy państwo, y to nie jest wyrocznia, to trzeba sobie zaznaczyć i i jakby tutaj trzeba zachować dozęb zachowawczości takiej, że to nie jest taki sygnał, który zawsze mówi nam, że teraz mamy już dołek, tak? te spadki mogą być dalej napędzane. Moglibyśmy dzisiaj po prostu tak, wczorajsza sesja mogła być takim punktem zapalnym. Natomiast nie oznacza to, że i tak po jakimś krótkim spowolnieniu, że następne impulsy spadkowe też mogą mieć miejsce. Dlatego zostawiam to do państwa samodzielnej analizy, ale wydaje mi się, że tak prosto do tego wykresu nie możemy też podejść, że jak mamy tutaj mocną reakcję w górę, tak? Czyli mamy y mocne wahanie w górę i w dół. Jeśli chodzi o zmienność intraday na tym współindeksie, historycznie widzimy, że faktycznie gdzieś jakby te momenty zbiegały się z lokalnymi spad dołkami na i potem gdzieś mieliśmy dalsze wzrosty. Natomiast to nie oznacza, drodzy państwo, że dalsze spadki nie mogą mieć miejsca. Tak, to jest analiza taka wsteczna, a ona nie jest zawsze skuteczna. Tak to na pewno państwo słyszeli to określenie, że analiza steczna nie jest zawsze skuteczna i wydaje mi się, że na ten moment też tak może być. Nie musi, ale jednak tutaj zachowałbym jakąś jakby taką ostrożność jeśli chodzi o tą kwestię. Tutaj bardziej bym zostawiał jeszcze inne elementy analizy rynkowej jeśli chodzi o ten indeks. I przechodzimy sobie drodzy państwo do wykresów na XStation. Temat jeśli chodzi o jeszcze kalendarz. Na co warto zwrócić uwagę? Na co bym ja się skupił drodzy państwo dzisiaj, no to wydaje mi się, że dane CPI to jest temat kluczowy, kluczowy, kluczowy do obserwacji. To może podnieść nam zmienność i na na zdaku i na eurodolarze. Dlatego to jest bardzo ważny, bardzo ważny raport. Co jeszcze ciekawe drodzy państwo, mieliśmy dane CPI z Chin. Niższa dynamika, jeśli chodzi o CPI. Jeśli chodzi o produkcję, mamy wyższą dynamikę, tak? Dlatego takie dane wydaje mi się, że raczej neutralne, tak? Tutaj jakbym miał ocenić to ani dobre, ani złe. Raczej stagnacja po stronie chińsk chińskich konsumentów albo produkcji. Natomiast co jeszcze interesujące to jest decyzja Banku Kanady, która będzie miała miejsce o godzinie 15:45. Do tego na USD Cardzie kto jest zainteresowany też może 15:45 16:30 kiedy będzie konferencja prasowa będziemy mogli spodziewać się jakiś tutaj reakcji na tych na walcie tak czyli na dolarze kanadyjskim. Jeśli chodzi o nasze tutaj już wykresy, drodzy państwo, euro, dolar w trendzie spadkowym. Teraz mamy próbę takiej stabilizacji, ale w trendzie spadkowym, drodzy państwo, jeśli chodzi o dwa zdania, takie krótkie komentarza, do momentu, aż moim zdaniem eurolar utrzymuje się poniżej dwustniowej wykonaciczeń, no to tutaj cały czas jest szansa na to, że w długim terminie dolar ma siłę dominującą na ten moment na rynku. Yyy, co więcej, na korzyść dolara przemawia nam Fed, który jest jastrzębi, ale jednak to, co jeszcze raz mówiłem państwu wcześniej, proszę, proszę pamiętać o tym, że Fed nie jest jastrzębi od wczoraj, nie jest jastrzębi od piątku, kiedy mieliśmy dane NFP i nawet jeśli dane będą y CPI dzisiaj bardzo mocne, to też nie będzie jastrzębi od danych dzisiejszych SCPI, tak? ponieważ widzimy już, że wiele dni ostatnich, nawet w połowie maja, mieliśmy takie same pozycjonowania na yy podwyżki stó procentowych. Dlatego to jest stan CTIS paribus. Y oczywiście może być taka kwestia, że jeśli inflacja bardzo mocno nam wyskoczy w górę, że te rewizy się jeszcze bardziej zwiększą, tak na na na podwyżki stół procentowych. Może już totalnie przypieczętują tą decyzję do końca roku. No i wtedy oczywiście to jest też coś, co mogłoby napędzać dolara w górę, czyli dla euro oczywiście reakcja w dół. Natomiast sama kwestia Fedu, drodzy państwo, jeśli chodzi o moje subiektywne zdanie, ja się mogę mylić też często państwu to mówię, ja nie jestem nieomylny. Nikt na rynku nie jest nieomylny, dlatego tak może być w przeciwną stronę, może jednak to napędzać dolara cały czas, ale na ten moment, jeśli tutaj się nic nie zmieni, no to te podwyżki są już wycenione przez rynek i one nie są niczym niewiadomym. Tak? Dlatego to jest coś, co trzeba mieć na uwadze i trzeba o tym pamiętać. Sam eurolar w trendzie spadkowym nic się nie zmienia. Dla mnie do obserwacji najważniejszy punkt to jest opór dwustudniowa wykładnicza. Jeśli chodzi o wsparcie, to jest ostatni lokalny dołek na 1.5. Jeśli chodzi o tą walutę, złoto były prośby, drodzy państwo, złoto jakby ewidentnie też w korelacji do dolara radzi sobie słabo. Dolar mocny, złoto, złoto słabe. Wybija się złoto poniżej dwustowej wykładniczej po raz pierwszy od drodzy państwo marca, końcówki marca tego roku. I najważniejszy punkt wsparcia teraz do obserwacji, jeśli chodzi o moje respektywne zdanie, no to jest właśnie ten lokalny dołek z marca, czyli strefa 4100 $arów za uncję. Jeśli wybijemy się dołem, no to tło dla złota się bardzo mocno pogorszy. Wejdziemy wtedy już w taki techniczny obraz mocnego spadku, mocnego trendu, już mocnego trendu spadkowego. Dlatego myślę, że warto na to patrzeć teraz w dużym jakby tak to jest 2,5% jeśli chodzi o zakres ruchu w dół. Myślę, myślę, że to jest właśnie taki punkt, który w szczególności teraz trzeba obserwować. Jeśli on się będzie bronił, no to wtedy jest szansa na to, że będzie mit jakby tutaj złoto będzie mogło próbować retestować tą tą dwustyniową krzywą. Wtedy będzie to zakres około tak CTIS paribus, ponieważ ta krzywa też się będzie zmieniała, jej jakby obraz i jej notowania. Na ten moment byłoby to gdzieś w okolicach 6,5%. Yyy, tak. Yyy, to się na pewno zmieni, dlatego mówię państwu tak to pi razy drzwi, ponieważ on się będzie właśnie yyy jeśli chodzi o w zależności czy będzie dalej złoto postępowało w zło y w dół, no to wtedy też się będzie wypłaszczał albo już będzie rewidowany też w kierunek y na dol na kierunek dolny. Dlatego yyy taki wąski zakres, który myślę, że warto obserwować, to jest właśnie ten lokalny dołek z marca. No i od góry opór dwustudniowa wykładnicza, jeśli chodzi o złoto w najbliższym czasie. Dzisiaj temat główny, czyli CPI, ono też może jakąś zmienność na tym instrumencie nam podnieść. S&P 500 drodzy państwo w trendzie wzrostowym cały czas, ale retestuje nam pięćą wykładniczą, która nie była widziana jeśli chodzi o reakcje cenowe od kwietnia tego roku. Wczoraj mieliśmy właśnie próbę retestu. Widzimy to po tym dolnym cieniu, że mamy tutaj ewidentnie absorpcję podaży. Pytanie, czy ta absorpcja będzie trwała, czy to jest ruch tylko korekcyjny, krótkoterminowy. Tak. No na ten moment drodzy państwo po stronie fundamentalnej na rynku się nie zmienia za dużo, tak? Czyli no znowu nie wiemy co steruje rynkiem za bardzo, ponieważ tło geopolityczne jest słabe tak jak było, a nawet można powiedzieć, że jest słabsze niż było. To jest temat, który potencjalnie mógłby napędzać dalsze spadki. Po drugiej stronie mamy kwestię tych zysków, tak? czyli która się nie zmieniła. Mamy rewizję cały czas w górę, dlatego to jest coś, co teoretycznie właśnie mogłoby ten trend dalej wzrostowy wspierać. Dlatego dwie siły, które działają przeciw sobie, y, może jeszcze trzecią siłą są nominalne wzrosty, tak jakby to co mówiłem, że być może część inwestorów była już skłonna zabrać część zysków po dosyć sporych, jakby nie patrzeć tych wzrostach, tak? No tutaj od de facto kwietnia po tym spadku ostatnim no to ruch na S&P było 20% tak, czyli no bardzo dużo. W momencie kiedy SNP średniorocznie rośnie tam 9 10% no to oczywiście to jest dosyć spore już spory zakres ruchu. Dlatego no tutaj to jest być może to jest coś co ten ruch napędzało. Trzy trzy jakby trzy kwestie. Dlatego tutaj myślę, że każdy z nas, każdy z państwa musi sobie samodzielnie już odpowiedzieć, co jest na ten moment tematem kluczowym dla rynku. Ja niestety tego nie wiem, dlatego no tutaj i nikt tego nie wie, dlatego ktoś tutaj trzeba sobie samemu na to pytanie wydaje mi się odpowiedzieć. Natomiast wydaje mi się, że to są te trzy tematy, które gdzieś rynek na ten moment ruszają, tak? Rynkiem ruszają. Srebro, drodzy państwo, co ciekawe, srebro wymazało całkowicie wzrosty z tego roku, pokazując nam, że ta hossa, która była widoczna przez ostatnie miesiące, tak, kwartały na metalach szlachetnych kończy się albo już się nawet skończyła. Mamy tutaj wyjście znowu tak jak na złocie w trend spadkowy wbijając się poniżej dwusowej wykładniczej. srebro przypieczętowuje już to właśnie przejście na spadki drodzy państwo. No i jeśli chodzi o analizę techniczną dla mnie osobiście też tematem głównym teraz jest bardzo wąski zakres od dołu jeśli chodzi o wsparcia no to jest ten punkt 6137 czyli spadki lokalne też z końcówki marca jeśli chodzi od góry opór. To jest wynowa wykładnicza. No i dalej wybicie albo w dół albo w górę. Tak. Y można zadecydować tak czy będziemy mieli w konsolidacji cały czas na srebrze. Yyy, tak przed jakimś decydującym ruchem, czy w dół, czy w górę. wtedy musiałoby się srebro zdecydować, czy jednak utrzymuje długotreniowy trend wzrostowy, czy jednak nie. Jeśli będziemy się wbijali poniżej strefy, no to wtedy przypieczętowuje się odwrót na trend spadkowy i wtedy zakres ruchu spadkowego wydaje mi się, że nawet na punkty w okolicach 53 54 $, czyli zakres ruchu od momentu jakby obecnych notowań, no to jest drodzy państwo prawie 15%. Dlatego bardzo mocny zakres. No ale wydaje się, że tutaj ten trend spadkowy jest teraz nieco bardziej widoczny aniżeli jakaś ewentualna próba powrotu do wzrostów. Oczywiście no tutaj kwestią, która będzie decydowała jest geopolityka, no i Fed, tak? Ponieważ tutaj jeśli chodzi właśnie o tą odwrotną korelację z metalami szlachetnymi i dolarami, to może być coś, co jednak będzie decydowało o zmienności na srebrze i na złocie. Ropa, to co mówiłem drodzy państwo, stoi w miejscu, ale fundamentalnie pojawiały się sygnały prowzrostowe na rynku opcji. No i sama geopolityka też dostarczy nam teraz coraz to bardziej takich ostrych komentarzy, ostrych niuansów o wymianie ognia. Dlatego trzeba mieć to na uwadze na ten moment tak konsolidacji i cały czas ropa brand próbuje retestować studniową wykładniczą. Jeśli będziemy się wybijali drodzy państwo dołem, no to wtedy głównym punktem wsparcia będzie dwustowniowa wykładnicza. Yyy, tak. Yyy, jeśli będzie jeśli zadecydują jednak i będą przewodziły te kwestie geopolityki, rewizji, pozycjonowania na rynku opcji yyy i będziemy mieli tutaj upig w górę, no to wtedy w krótkim terminie wydaje mi się, że warto patrzeć na tą 50dniową wykładniczą siedokraczącą, która drodzy państwo zatrzymała zatrzymała próbę wzrostów na ropie brand na początku czerwca tego roku. Dlatego myślę, że również bardzo wąski zakres dla ropy i tutaj ewidentnie jest oczekiwanie na decydujący ruch, który jakby potem będzie redefiniował jaki mamy trend, tak? Czy dalej trend w górę, co wydaje się, że powinno tak za tym stać ta geopolityka, która jest coraz to bardziej niepewna, coraz bardziej zagrożona. Czy może jednak też jest oczywiście drodzy państwo szansa na to, że te ogromne wzrosty, które widzieliśmy na ropie, tak od początku roku, tak rzędu nawet do apogeum, to jest nawet prawie 100% jeśli chodzi o ropę brand, że tutaj po prostu już te wzrosty i ta kwestia geopoletyki była już wyceniona przez rynek, tak że być może po stronie jakby tutaj korporacyjnej ktoś miał zaksięgować, kto miał się zabezpieczyć na dostawy ropy po danych cenach już się zabezpieczył i tej tej premii wcale większej nie będzie. To też jest takie jest taka możliwość, że tak się stanie. Natomiast no to jest już taka analiza, która jest gdzieś taka bardzo bardzo z tyłu głowy, bardzo szeroka, obarczona wieloma niepewnościami. Jeśli chodzi o taki krótki zakres, no to tutaj wydaje mi się, że że to tło się pogorszyło dla ropy potencjalnie na wzrosty polepszyło, ale właśnie to wcale nie oznacza, że że to będzie definiujący czynnik, bo byś być może już wcześniej te wzrosty, drodzy państwo by zostały gdzieś przez rynek w pełni wycenione. Na ten moment jednak w krótkim terminie mamy jednak tutaj trend bardziej spadkowy. W długim terminie trend wzrostowy. Ronek czeka na decyzję czy będzie to dalej utrzymanie długotermego trendu w górę czy jednak korekta w dół i zejście na dwustniową wykładniczą. Dla dolara jena japońskiego, drodzy państwo, a temat się kompletnie nie zmienił. Mamy stabilne wzrosty, stabilny tren wzrostowy. W momencie kiedy tak tutaj dolar jen utrzymuje się w stwie 160 powyżej, no to to jest punkt, który pamiętajmy był wcześniej aktywizatorem. aktywizował nam tutaj interwencję na rynku walutowym przez Ministerstwo Finansów Japonii, o czym świadczy nam ten ogromny ruch spadkowy, który widzieliśmy w końcówce kwietnia tego roku. No i tak tutaj znowu część rynku się zastanawia, czy mamy teraz zagrożenie, ponieważ Ministerstwo Finansów będzie się decydował decydowało na kolejne ruchy i wtedy oczywiście tak jest taka niepewność, że te spadki, te ruchy dlatego są takie powolne w górę na tej parze walutowej, ponieważ przez to, że część inwestorów obawia się tego, że nagle będziemy mieli ogromną świecę w dół, która potencjalnie wymarze duża dużą część wzrostu, którą y tak budowano przez te ostatnie ruchy w górę. A z drugiej strony mamy tą kwestię geopolityki i mamy dolara i mamy Fed, który był który jest cały czas jostrzębi i który powinien nam wypychać dalej w górę tą parę walutową. Dlatego znowu temat dwóch przeciwdziałących do siebie sił. Z jednej strony mocny Fed, który napędza dolara, z drugiej strony właśnie to, czy Ministerstwo Finansów się nie będzie decydowało na kolejne interwencje. I wydaje mi się, że to jest właśnie drodzy państwo to, co powoduje, że ta skala ruchu w górę jest dlatego taka niska. Wobec tego, że wiele tutaj ten kapitał duży boi się tego, że nagle przyjdzie duża świeca w dół, która te spadki, które te ruchy, przepraszam, nie spadki, tylko która te wzrosty po prostu wymarze w dużej części, a tego po prostu spekulanci nie chcą. Tak dlatego myślę, że to jest coś, co może potencjalnie właśnie straszyć inwestorów i przeciwdziałać dalszym takim silnym reakcjom w górę. Oczywiście jednak jeśli się geopoletyka będzie pogarszała, no to wtedy one mogą faktycznie jednak yyy się już przebić, tak? Będą siłą bardziej dominującą. No i wtedy yy patrzymy na to, czy dolar jen zdoła się wybić powyżej strefy tych lokalnych, ostatnich lokalnych szczytów, czyli gdzieś obręb 16075, jeśli chodzi o dolara jena japońskiego. Drodzy państwo, jeszcze była prośba o nadgaz i tym sobie myślę, że zakończymy nasze dzisiejsze spotkanie. Yyy, fundamentalnie drodzy państwo, nie zmienia się dużo. Technicznie również mamy stabilizację gdzieś w obrębie również tych krzywych, które definiują to, czy mamy w krótkim terminie trend wzrostowy, czy w długim terminie trend spadkowy. Y, dlatego jeśli chodzi o moje dwa zdania, no to tutaj na co ja patrzę teraz decyzja, tak, czy nadgaz wybije się poniżej pięciocinowej wykładniczej, wtedy dominuje nam trend spadkowy, który jest domykany przez dwustronową wykładniczą. Wtedy możemy spodziewać się dalszych ewentualnych spadków. W momencie kiedy będziemy mieli jednak próbę dalszą retestu w górę, no to wtedy kluczowym będzie wybicie powyżej strefy 35, która trzykrotnie proszę zauważyć w obrębie dwustowej dokładniczej zamyka nam ewentualne ruchy w górę na nadgazie w ostatnich tutaj tygodniach. Tak dlatego również wąski zakres. Wiele instrumentów, drodzy państwo, w wąskim zakresie się porusza. Yyy, dlatego A ja też, drodzy państwo, już pewnie duża część osób wie, że ja patrzę na rynki w długim terminie, raczej nie schodzę na bardzo krótkie interwały, y dlatego no tutaj patrząc na ten szeroki interwał to znowu tutaj bardziej ruchy konsolidacyjne, które widzimy na nadgazie na ten moment. Dobrze drodzy państwo i z mojej strony będzie to na dzisiaj wszystko. Mam nadzieję, że udało mi się kilka ciekawych informacji przekazać po stronie bardziej indeksów dzisiaj. Tak, oczywiście wspomnieliśmy sobie o surowcach, ale wydaje mi się, że temat, który gdzieś najbardziej nas teraz interesuje, to być może na to gdzieś może te indeksy, które zmieniły swoją narrację w obrębie ostatnich kilku dni. Dlatego jeszcze raz mam nadzieję, że udało mi się kilka ciekawych państwa niuansów przedstawić. Yyy, zachęcam państwa do odwiedzenia naszej zakładki komentarzy rynkowych, gdzie będziemy się starali, staramy się cały czas na bieżąco państwa informować o najważniejszych wydarzeniach rynkowych. Prywatnie za dzisiaj państwu serdecznie dziękuję. Życzę miłego dnia, standardowo powiedzenia na rynku i drodzy państwo do zobaczenia podczas naszych następnych wspólnych spotkań. Jutro drodzy państwo spotkanie wydaje mi się, że z Michałem. Yyy, dlatego kto jest zainteresowany rynkami surowcowymi, to można go podpytać nieco bardziej o fundamenty dotyczące nadgazu, dotyczących ropy naftowej. A w przyszłym tygodniu zapraszam państwa na spotkania yy z nami, ze mną, z Łukaszem i z Przemkiem. Za dzisiaj jeszcze raz państwu serdecznie dziękuję. Do zobaczenia. [muzyka]