Top picks analityków BM mBanku na 2026 rok [Top Spółki GPW 2026]

Biuro maklerskie mbanku przedstawiło już swoją listę top paks na 2026 rok od dużych blue chipów jak Alor Bank, PKOBP, LPP czy Żabka przez gaming, telekomy i odpady po biotechnologii i turystykę. Sprawdzamy jakie spółki z GPW mają według nich największy potencjał do wzrostu. Ja nazywam się Rafał Leszek i zapraszam serdecznie na nowy odcinek stokosz.pl. A partnerami kanału są Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska, Dom Maklerski Navigator oraz Dom Maklerski Nobel Securities. Strategię banku dla rynku akcji na rok 2026 analitycy przedstawili trzy główne zestawy spółek. flagowe MPIX, portfel Miś 2026 oraz szeroki portfel z klasycznym podziałem na przeważaj i niedoważaj. W każdym z tych koszyków sporą część stanowią spółki notowane na GPW od największych banków przez liderów handlu detalicznego, poniszowych specjalistów segmentu biotechnologii, IT czy odpadów przemysłowych. Na poziomie całego rynku analitycy biura maklerskiego mBanku zakładają wyraźny wzrost zysków indeksu WIG20. W ujęciu skonsolidowanym prognozowany EPS WIG 20 rośnie w 2026 roku względem 25 roku przy jednoczesnej normalizacji wskaźnika PDE. Analitycy zwracają uwagę, że wzrost wyników nie musi iść w parze z rozciąganiem wycen. W tym kontekście szczególnie wyróżniają się cztery spółki: Alior Bank, Żabka, LPP i PKOBP. Jak czytamy w raporcie, strategię mBanku dla rynku akcji na rok 26, jeśli chodzi o deltę EPS w stosunku do potencjału LPP, Żabka, PKO i Aliur znajdują się znacznie powyżej trendu. Są to nasze top piki na 26 rok. W koszyku MPX znalazło się 10 spółek, w tym osiem notowanych na GPW, Alorbank, PKBP, CD Projekt, Dino, KGHM Kruk, LPP i Żabka. Dodatkowo portfel uzupełniają Inpost oraz RFizen Bank International. Natomiast w szerokim portfelu przeważaj pojawiają się także spółki takie jak OTP Bank. To trójka zagranicznych faworytów, którą MBBank traktuje jako uzupełnienie ekspozycji na region. Mix to flagowa dziesiątka mkuów, której dominują banki, handel detaliczny i gaming, a całość uzupełniają KGHM i Kruk jako ekspozycja na surowce oraz rynek wierzytelności. W sektorze finansowym MBank stawia przede wszystkim na Alior Bank i PKOBP. W przypadku Aliora analitycy podkreślają z jednej strony wysoką dynamikę zysków, a z drugiej potencjalny bonus związany z grupą PZU. Jak czytamy w raporcie biura maklerskiego mBanku, wycena Aliorban Banku nie wydaje się uwzględniać premii za przejęcie, choć istnieją scenariusze dotyczące grupy PZU, w których Alior mógłby zostać przejęty przez PKO. W latach 25-27 prognozujemy dla Alior Banku dwucyfrowy wzrost EPS oraz atrakcyjną stopę dywidendy, która od 26 roku powinna przekraczać 8 do 10% przy wciąż relatywnie niskich wskaźnikach wyceny wobec WIGBANKI. Scenariusze M&D z udziałem PZU, w tym możliwość głębszego włączenia alora w grupę lub większej integracji biznesowej mają według analityków być jednym z czynników, którym mogą odblokować dyskonto względem sektora. Jednocześnie MBank przypomina o ryzykach podwyższony CIT dla banków i możliwość kolejnych politycznych obciążeń sektora, szczególnie w drugiej połowie 26 roku już w otoczeniu kampanii wyborczej. Drugim topikiem w sektorze jest PKOBP, czyli lider wśród banków kontrolowanych przez skarb państwa. Analitycy zakładają, że w latach 25-27 bank utrzyma stopę zwrotu z kapitału powyżej 20% przy jednoczesnej możliwości wypłaty wysokiej dywidendy. Jak oceniają analitycy biura maklerskiego mbanku, według nas jednak PKOBP zasługuje na niewielką premię ze względu na ponadprzeciętne ROE oraz dividend yield w przedziale 78%. Dodatkowo bank nie uczestniczy obecnie w żadnych dużych procesach M&D. Utrzymuje silną pozycję kapitałową i ma potencjał do zostania liderem akcji kredytowej dla przedsiębiorstw. W handlu detalicznym eksperci postawili na trzy spółki, w tym Dino Polska. Ich zdaniem firma reprezentuje scenariusz klasycznego Growthve Story. Mimo wyraźnego spowolnienia dynamiki Like for like w 2024 analitycy zakładają utrzymanie dwucyfrowego wzrostu sprzedaży sklepów porównywalnych w 2026 roku, dalsze otwarcia nowych placówek, a także stabilne marże Ebida. W raporcie podkreślono, że po słabszym zachowaniu kursu w 24 roku wycena Dino stała się bardziej atrakcyjna względem historii i zagranicznych odpowiedników. A w horyzoncie 24-27 analitycy oczekują dwucyfrowego wzrostu Ebida rocznie oraz silnej generacji wolnych przepływów pieniężnych. W segmencie odzieżowym biura markerskie banku konsekwentnie powtarza motyw jakość ponad hype i stawia na LPP. Zdaniu ekspertów spółka ma być beneficjentem stabilnego skalowalnego rozwoju w kontrze bardziej zmiennej historii CCC. Jak czytamy w strategię mBanku, na rok 2026 podtrzymujemy prognozę solidnej dynamiki przychodu wspieranej otwarciem około 1000 nowych sklepów Sinsei w ujęciu brutto. Finalnie oczekujemy, że spółka zachowa stabilną marżę EBIT w przyszłym roku. LPP notowana jest z dyskontem około 30% w stosunku do Inditexu i Agent Dem, biorąc pod uwagę EV do Ebida na 26 rok i w związku z tym uznajemy akcj za atrakcyjne. Żabka Group to z kolei zakład na rynek convenience i dalsze zagęszczanie sieci sklepów. Po relatywnie słabszym 25 roku analitycy oczekują przyspieszenia dynamiki Ebida w 26 oraz stopniowej poprawy rentowności. Jak zakładają analitycy biura maklerskiego mBanku, w 2026 spodziewamy się przyspieszenia wzrostu ebida Żabki do około 15% rok rocznie wobec 23% w 2025 przy poprawie marży dzięki lepszemu miksowi towarowemu oraz dyscyplinie kosztowej. Żabka jest notowana z dyskontem do Dino oraz globalnych sieci Convenience, co naszym zdaniem nie jest uzasadnione, biorąc pod uwagę profil wzrostu i generację gotówki. Dodatkowym bardziej politycznym czynnikiem jest potencjalne zaostrzenie przepisów dotyczących sprzedaży alkoholu na stacjach paliw. Scenariusz, który analitycy wskazują jako ewentualny pozytywny impuls dla Żabki, choć nie uwzględniają go w bazowych prognozach. W 2026 roku analitycy liczą też na mocne zachowanie kursu CD projektu. Spółka wraca w strategię biura maklerskiego mbanku jako główny faworyt w polskim gamingu z dwoma silnymi IP, czyli Wiedźminem i Cyberpunkiem. Eksperci przypominają, że CD Projekt realizuje ambitny plan nowych produkcji na całą następną dekadę i liczą na kolejne iskry marketingowe wokół marki Wiedźmin. Jak czytamy w strategii biura maklerskiego mBanku, ponadto spółka pracuje nad kilkoma nieujawnionymi projektami, z których jeden to prawdopodobnie nowe DLC do Wiedźmina 3. Jeśli okaże się to prawdą, to niewątpliwie podsyci do spółki. Dodatkowo, jeśli ta premiera będzie w przyszłym roku, to umożliwi osiągnięcie celu KPI 2 miliardów złotych zysku netto za lata 23-26. Nasze szacunki nie uwzględniają DLC do W3. W scenariuszu bazowym analitycy nie wliczają do prognoz potencjalnego dodatku do Wiedźmina 3. Głównym ryzykiem pozostaje umocnienie złotego wobec dolara, które uderza w marże eksportowe. Z kolei Kruk to klasyczny compaounder w segmencie zarządzania wierzytelnościami. Biuro makerskiebanku podkreśla rozwój działalności poza Polską, zwłaszcza we Włoszech i we Francji oraz silną generację gotówki. Jak dodają nadal dostrzegamy w kruku potencjał wzrostu wspierany przez atrakcyjną relatywną wycenę. Kampania przed wyborami 27 powinna poprawić sentyment wobec spółki ze względu na składane zarówno przez rząd jak i opozycję obietnice bardziej hojnych wydatków socjalnych. W prognozach analitycy zakładają utrzymanie wysokiej rentowności portfeli, rosnącą skalę inwestycji w pakiety wierzytelności oraz możliwość wypłaty atrakcyjnej dwucyfrowej stopy dywidendy przy wciąż solidnym wzroście EPS. W zestawieniu na 2026 rok pojawił się także KGHM, czyli jeden z najmocniejszych blue chipów w tym roku ze stopą zwrotu sięgającą 100%. Wybór lubiński spółki jest oparty na prostej tezie, czyli strukturalnym deficycie miedzi przy rosnącym popycie wynikającym z transformacji energetycznej oraz elektromobilności. W strategii podkreślono, że przy obecnych planach inwestycyjnych globalnych koncernów podaż metalu może nie nadążyć za zapotrzebowaniem w kolejnych latach. Jak oceniają eksperci, podtrzymujemy pozytywne perspektywy dla rynku miedzi, który wciąż mierzy się ze strukturalnymi ograniczeniami podaży. Według najnowszego raportu ICSG w 2026 roku spodziewany jest deficyt na poziomie 150 000 ton, co prawdopodobnie podtrzyma presję na wzrost cen miedzi i wesprze długoterminowe fundamenty sektora. Wycena KGHM przy założonych w raporcie cenach miedzi pozostaje według autorów atrakcyjna zarówno na tle historycznych wskaźników spółki, jak i globalnych producentów miedzi. Choć jednocześnie analitycy wskazują na typowe ryzyka, wahania censurowców, koszty energii oraz presję płacową w Polsce. W portfelu Miś 2026 znalazło się 10 spółek. Tutaj Amika, Bioceltics, Captor, Therapeutics, Cyberfox, Cyfrowy Polsat, Huge, Mobruk, Neuka, Nevak oraz Rainbow Tours. To bardzo zróżnicowany zestaw od klasycznego przemysłu i farmacji po gaming i biotechnologie. W segmencie przemysłowym biuro markerskie banku wyróżnia Amikę. Spółka przeszła przez okres słabej koniunktury na rynku AGD i wysokiej presji kosztowej, ale analitycy zakładają stopniową odbudowę rentowności wraz ze stabilizacją popytu w Europie oraz kontynuacją działań restrukturyzacyjnych. Według prognoz marża Ebida Emiki ma rosnąć w kolejnych latach, a w 2026 roku wyraźnie przekraczać poziomy z dołka cyklu. Nełuka z kolei to największy dystrybutor farmaceutyczny w Polsce i jeden z filarów portfela biuro maklerskiego mbanku w sektorze ochrony zdrowia. Analitycy zwracają uwagę nie tylko na działalność hurtową, ale także rozwijane segmenty, sieć przychodni, badania kliniczne i usługi dla producentów leków. Jak wskazano w strategię banku, Neuka korzysta z defensywnego charakteru rynku leków, jednocześnie zwiększając udział segmentów o wyższej rentowności. Zakładamy dalszy wzrost TPS w latach 25-27 oraz utrzymanie atrakcyjnej polityki dywidendowej. Kolejną spółką jest NEVAC, który ma być jednym z głównych beneficjentów zapowiadanych inwestycji w infrastrukturę kolejową i tabor. W raporcie podkreślono, że spółka dysponuje solidnym backlogiem kontraktów, który zapewnia widoczność przychodów na najbliższe lata, a wraz z realizacją bardziej marżowych projektów powinna poprawiać się rentowność. Biuro maklerskie banku prognozuje wzrost zysków nawag w 2627 roku, a spółka przy konserwatywnym zadłużeniu ma także przestrzeń do wypłaty dywidendy wyższej niż przeciętna dla polskiego przemysłu. Kolejną spółką to Rainbow Tours, a postawienie na nią to zakład na dalszy wzrost wydatków Polaków na turystykę wyjazdową. Spółka ma około 19% udziału w polskim rynku pod względem przychodów i 14% pod względem liczby klientów. A jej model biznesowy zdaniem analityków korzysta z rosnącego dochodu rozporządzalnego do gospodarstw domowych wzmacnianego przez politykę prosocjalną państwa. Jak podano w raporcie strategię mBanku dla rynku akcji na rok 26, w 2025 roku spółka nabyła większościowy pakiet udziału w rumuńskim biurze podróży, dzięki czemu zyskała dostęp do rynku liczącego ponad 1,2 miliona klientów. W oparciu o nasze prognozy RBW jest notowane na P do E202627 na poziomie odpowiednio 8,2 oraz 7,3, czyli 10% i 9% poniżej spółek porównywalnych. A kolejną spółką jest Cyberfox, czyli reprezentant nowej gospodarki w portfelu Miś 2026. Spółka konsoliduje rynek hostingu, domen i usług webowych, łącząc wysokie tempo wzrostu z ponadprzeciętną rentownością i aktywną polityką M&A. Biuro maklerskie banku prognozuje dwucyfrowy wzrost przychodów i marsz w latach 25-27 przy jednoczesnym utrzymaniu bezpiecznego poziomu zadłużenia. Jak zaznaczyli eksperci mbanku, Cyberfox należy do wąskiego grona spółek na GPW, które łączą wysokie tempo wzrostu, wysoką rentowność i rosnącą dywidendę. Dalsze akwizycje powinny wspierać dynamikę wyników, a struktura finansowania pozostaje konserwatywna. Cyfrowy Polsat w portfelu Miś 2026 to przede wszystkim zakład na poprawę wolnych przepływów pieniężnych po okresie intensywnych inwestycji w energetykę odnawialną. Analitycy wskazują, że spółka buduje portfel projektów OZA o mocy ponad 1000 MW, a wraz ze stabilizacją cen energii i spadkiem Kapexu segment ten ma stać się ważnym źródłem gotówki. W pierwszej połowie 2025 kurs cyfrowego zachowywał się dobrze. Później jednak spółka rozczarowała słabymi wynikami za trzeci kwartał i presją kosztów. Biuro maklerskie banku uważa, że rok 2026 może przynieść poprawę dynamiki wyników i powrót do pozytywnego trendu względem szerokiego rynku. Inną spółką jest jeszcze Huge, czyli bardziej kontrariański element portfela. Główny segment społecznościowe gry kasynowe jest w trendzie spadkowym, ale firma generuje bardzo wysokie przepływy pieniężne, które wracają do akcjonariuszy w postaci dywidendy bbacków. Jak czytamy w strategię mBKU wraz z niedawnym skupem akcji huge potwierdziło naszą główną tezę inwestycyjną o generowaniu wysokich przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej i wypłacaniu ich akcjonariuszom. Wciąż zakładamy spadek sprzedaży społecznościowych gier kasynowych w długim terminie, jednak dodaliśmy cięcia zatrudnienia w przyszłości w miarę pogorszenia się sytuacji biznesowej. Spółka bada wejście w segmentaming, ale analitycy podkreślają, że projekt jest na bardzo wczesnym etapie i nie został uwzględniony w prognozach ze względu na dużą liczbę niewiadomych. Kolejną spółką jest Mobruk, czyli wyspecjalizowany przetwórca odpadów niebezpiecznych, który ma za sobą słabszy 2025 rok, głównie przez przejściowe problemy w całej branży i przerwy w funkcjonowaniu kluczowych instalacji. Analitycy banku podkreślają jednak, że fundamenty biznesu pozostają nienaruszone, a rok 26 może przynieść wyraźne odbicie. Jak czytamy w strategii mbanku, w 2026 przewidujemy normalizację działalności i powrót wyższego wykorzystania mocy przerobowych przy bardziej sprzyjającym otoczeniu rynkowym oraz licznych projektach środowiskowych. Zakładamy, że przełoży się to na wyraźne odbicie notowań MBR, wzrost mocy i kontraktę na ekobomby, marżę blisko 50%, mobruk ponad WIG. W portfelu MI 2026 znalazły się też dwie spółki biotechnologiczne o bardzo różnym profilu, ale podobnym bilansie zysku do ryzyka, czyli Bioceltics i Captor Therapeutics. Bioeltics rozwija biologiczne leki weterynaryjne przede wszystkim w terapii chorób zapalnych u psów. Analitycy przypominają, że spółka nie generuje jeszcze przychodów, a pierwsze produkty przy pozytywnym przebiegu procesu rejestracji mogą trafić na rynek dopiero po 2026 roku. Z kolei Captor Therapeutics działa w obszarze tak zwanym Protein Degraders w onkologii. Spółka prowadzi kilka projektów przedklinicznych i wczesnoklinicznych, a widzi główny katalizator w potencjalnych umowach partneringowych z globalnymi koncernami. Analitycy przyznają, że wycena Captora obarczona jest dużą niepewnością, ale relatywnie niska. Kapitalizacja w stosunku do wartości porównywalnych projektów biotechnologicznych sprawia, że spółka stanowi element wysokiego beta w portfelu Miś 2026. Trzecim elementem strategii jest szeroki portfel biura maklerskiego mkuu z rekomendacjami przeważaj i nie doważaj w obec benchmarku. Po stronie przeważaj dominują spółki, które już znalazły się w MPIX lub Miś 2026, czyli Inpost LPP, Rifizen, Żabka, Alor Bank, Amika, CD Projekt, Cyberfolks, Dino, KGHM, Mobruk, Nełuka, Nevak, OTP Bank i Rainbow Tours. Po stronie Niedoważ znalazł się między innymi Bank PKO, PZU, Tauron, Grupa Kenty, PG, Budimex, CZC, Bank Millenium, Santanderbank Polska i Enea. To spółki, które biuro maklerskie Bank uważa za mniej atrakcyjne relatywnie do sektora, czy to z powodu wycen, czy ryzyk regulacyjnych, czy też mniej korzystnego profilu wzrostu zysków. Choć trzą strategię banku opiera się na spółkach z GPW w koszyku MPIX i w szerokim portfelu istotną rolę odkrywają także trzy zagraniczne nazwy Inpost Rizen Bank International oraz węgierski OTP Bank. W raporcie Bank pisze między innymi o możliwym polskim scenariuszu reratingu węgierskiego sektora bankowego w związku ze zbliżającymi się wyborami parlamentarnymi, co miałoby premiować OTP oraz o długoterminowym potencjale Inpostu jako operatora paczkomatów rozwijającego się na kilku rynkach jednocześnie. To jednak raczej uzupełnienie strategii. Główne mięso portfela na 2026 rok MBank widzi w polskich bankach, detalistach, spółkach medycznych, IT, gamingu i infrastrukturze odpadów. A w komentarzach dajcie znać co sądzicie o liście Topix 2026, które spółki macie już u siebie w portfelu. Jeżeli materiał był dla was wartościowy, zachęcam do pozostawienia polubienia i obserwowania nas na bieżąco. A teraz już do zobaczenia w kolejnych nagraniach. Yeah.