Wyprzedaż Mag7 po „Dniu Wyzwolenia" | Bliżej Rynków, 03.04.2025 [Cła, Mag7 i Wyprzedaż]

[Muzyka] Dzień dobry. Witam państwa bardzo serdecznie w naszym najnowszym wspólnym odcinku cyklu webinarów Bliżej yyy rynku Bliżej giełdy. Ja nazywam się Mateusz Czyszkowski i podczas dzisiejszego naszego wspólnego spotkania chciałbym z państwem poruszyć temat no przede wszystkim ceł, a najważniejsze wydarzenie dnia wczoraj po sesji, które miało miejsce. No i jeśli chodzi o kontrakty terminowe przyniosło nam sporą wyprzedaż. tutaj raczej zaskoczenie w kierunku bardziej dotkliwych zmian w kontekście ceł. A no i teraz przede wszystkim czekamy na to, jak będą reagowały i jak odpowiedzą państwa dotknięte, czyli między innymi no tutaj w duż w tym wypadku strefa nasza tutaj lokalna, czyli Unia Europejska. A tutaj Ursula Wonderlion już wspominała, że będzie będzie będą będą będą zwiększone sła na aluminium. Natomiast yy no też tutaj jeśli nie będzie yyy progresu w tych rozmowach yy negocjacyjnych, no to one też będą yyy większe i dotkną inne produkty. Yyy dlatego no tutaj przede wszystkim razem z państwem chciałbym sobie yyy tutaj, żebyśmy spojrzeli na to, jak ewentualnie to może wpłynąć właśnie na rynki w długim terminie. Tak, to jest dla nas wydaje mi się najważniejsze. Na samym początku drodzy państwo, prosiłbym standardowo o zapoznanie się z disclaimerem. To wszystko co my tu państwu prezentujemy, ja wraz z kolegami z mojego działu a nie stanowi prawdy inwestycyjnych w ujęciu ogólnym. To są nasze raczej subiektywne opinie. Prosimy o też łączenie to ze swoimi prywatnymi analizami. Drodzy państwo, tak wspominałem, no wczoraj zaskoczenie cłami raczej dotkliwe, jeśli chodzi o amerykańskie wallet. Co prawda wydarzenie posesji kasowej, natomiast no kontrakty terminowe spore spadki. Przede wszystkim presja ta wyprzedażow wyprzedażowa skupiła się na spółkach największej kapitalizacji, czyli Max. Tesla odwróciła wzrosty, które były na początku na początku w środku sesji dyktowane przez informacje o możliwym odejściu Elona Muska właśnie ze swojej roli politycznej. Potem te komentarze były gdzieś negowane przez biały Dom i samego Ilona Maska. Natomiast gdzieś faktycznie rynek spodziewa się, że w przeciągu najbliższych tygodni bądź miesięcy faktycznie tutaj założyciel i tutaj główny prezes Tesli odejdzie raczej i może wtedy skupi się na właśnie bardziej biznesowych aspektach swojej działalności, co wiele osób ucieszyło w związku z tym, że właśnie były takie komentarze o tym, że ta to zaangażowanie Elona Maska jest niewystarczające. No i to też był efekt yyy tych wyprzedaży, które właśnie do spółki dotknęły. No niemniej jednak inne spółki, jeśli chodzi o Max 7 też bardzo mocno traciły Nvidia prawie 6% jeśli chodzi o apogeum tych wyprzedaży. Chociaż to są drodzy państwo właśnie notowania, które obserwowaliśmy już po zamknięciu rynku. Dlatego no przede wszystkim dzisiaj będziemy się skupiali i patrzyli szczególnie na to jak rynek się otworzy. No i też oczywiście czy to w Stanach Zjednoczonych, ale też w Unii Europejskiej. To co wspominałem po stronie strefy euro Unii Europejskiej już pierwsze komentarze są a w dużej mierze jeśli chodzi o co stali aluminium. No i teraz bilateralne rozmowy będą trwały i zobaczymy, czy presja celna się będzie powiększała. W dużym skrócie, drodzy państwo, to jest tabela, która prezentuje zmiany jakie Stany Zjednoczone nakładają. A no tutaj jakby Stany Zjednoczone podeszły do tego w taki sposób, że łącznie efektywne stopy celne były podzielone przez dwa i to jest ogólna stawka teraz nakładana na poszczególne państwa. Dlatego strefa euro, Unia Europejska 20%, Chiny 34. No i przede wszystkim jeśli chodzi o duże już dużą presję celną, no to te państwa jak Wietnam, Tajwan, Japonia raczej spore spore wartości. No i też gdzieś niewykluczone jest, że to właśnie teół te yyy gospodarki będą najmocniej odczuwały presję właśnie tych zmian celnych. No wczoraj mieliśmy przede wszystkim też na przykład reakcje na akcjach Nike. Niki jako też spółka odzieży sportowej, która dużą produkcję, dużą część produkcji ma między innymi w Wietnamie, no to wczorajsze spadki po sesji też sięgały nawet 8%, co pokazuje, że inwestorzy obawiają się tego, jak te spółki, które mają mocną mocną koncentrację produkcji poza USA, jak one będą reagowały i przede wszystkim jak na to będzie reagować rewizja zysków i przychodów na na ten na ten rok, ponieważ to koniec końców właśnie zadecyduje w jakim kierunku dalej indeksy będą zmierzały. Czy będziemy notowali tak pokaźne spadki jak ostatnio, czy może jednak gdzieś będzie stabilizacja, no i gdzieś powiedzmy albo konsolidacja, albo jakieś tutaj powolne ruchy w górę. Oczywiście myślę, że tutaj to będzie wynikało głównie od faktycznej wyceny tych zmian, no i przede wszystkim właśnie yyy rozmów między państwami. Czy tutaj może jakaś jednak szansa na dogadywanie się jeszcze jest? Nie zmienia to faktu drodzy państwo, że spadki są bardzo duże. Tutaj co prawda wykres wykres troszeczkę nieterminowy w związku z tym, że to są dane za marzyc, ale pokazują nam, że w marcu jeśli chodzi o fundusze hedgingowe to są dane zmianu Bloomberga też połączone z danymi banku Goldman Zacks. A mieliśmy największą, jedną z największych w ostatnich latach wyprzedaż funduszy hedgingowych, jeśli chodzi o właśnie akcje, rynek akcyjny, jeśli chodzi o globalny rynek właśnie tego sektora, co pokazuje nam, że ogólnie to tutaj po stronie funduszy hedgingowych raczej spora panika występuje, co też nam pokazuje ogólnie tak jak jak duże ryzyko widzi rynek właśnie w tych zmianach handlowych. Z drugie, z drugiej oczywiście strony możemy do tego też podejść bardziej kontrariańsko. W związku z tym, że bardzo duży odsetek funduszy hedgingowych w historii radziło sobie dużo gorzej niż niż szeroki rynek. Dlatego też y z drugiej strony może to wskazywać nam na to, że te informacje, te reakcje są bardzo nacechowane właśnie psychicznie, psychologicznie, a jednak koniec końców może rynki właśnie już y dużo z tego wszystkiego wyceniły. No i to by pozwoliło teoretycznie na jakieś szerokie odbicia. Oczywiście no tutaj ciężko jest odpowiedzieć jaki scenariusz będzie materializowany. No natomiast dalej a nie wyklucza to jednak tego, że rynek przynajmniej jeśli chodzi a o rynek predykcyjny, rynek tutaj zakładów, pozwoliłem sobie wykorzystać właśnie yyy wykres ze strony Polymarket, która no tutaj ja osobiście uważam w związku z tym, że tutaj gdzieś angażowane są prawdziwe pieniądze, może będzie bardziej obiektywny w kontekście tego, jak rynek pozycjonuje się w kontekście przewidywań recesyjnych w Stanach Zjednoczonych. No drodzy państwo, na ten moment 50% recesji jeśli chodzi o szansę na ten rok. A po wczorajszych wydarzeniach, po wczorajszych zapowiedziach właśnie Trumpa w kontekście zmian celnych takie prawdopodobieństwo rośnie, co teoretycznie oczywiście rynkom się właśnie zbytnio nie podoba. I a w długim terminie, drodzy państwo, jeszcze kolejny taki wykres w kontekście właśnie potencjalnych efektów tych zmian. Yyy, no tutaj dotych dotychczasowe zmiany wszystkie, które wchodziły w życie po stronie yyy właśnie handlowej, czy to właśnie te yyy odwetowe cław, które były wczoraj zapowiedziane, wcześniejsze również Stal, samochody, yyy, Kanada, Meksyk. E, no tutaj na ten moment ekonomiści Bloomberga, drodzy państwo, wskazują nam, że ogólnie w przeciągu dwóch, trzech lat będzie to miało wpływ na PKB negatywny magnituda 3%, jeśli chodzi o właśnie produktowy brutto. Natomiast inflacja PCE bazowa ma też wzrosnąć nam o 1,7% właśnie wobec tych zmian celnych. Oczywiście yyy pytanie jest, co będzie dalej, czy będą jakieś bardziej dotliwe cła na przemysł farmakologiczny, czy na yyy półprzewodniki, beczone będą wchodziły yyy w życie yyy ponieważ one też mogą oczywiście nam te wszystkie yyy prognozy podnieść. No tutaj też tutaj agencja Bloomberg prognozuje, że jeśli wszystkie te cła pozostałe by wchodziły w życie, właśnie to co wspominałem, czyli wóprzewodniki, farmakologia, energia, miedź, tutaj produkty, jeśli chodzi o drewno, no to nawet ten impakt, czyli właśnie wpływ na PKB może powodować spadek nawet o 4,1% w przeciągu dwóch, trzech lat, co wydaje się dosyć no już dużym, dużą magnitudą, dosyć sporym wpływem. To co wspominałem drodzy państwo, no najbardziej dotknięte wydają się państwa właśnie z tych rynków raczej rozwijających się, tak? Tu Wietnam, Tajlandia, Indonezja, Japonia. Tutaj państwo wspominają jeśli chodzi o japońskie indeksy, bardzo mocne spadki. No ale tak samo rynki Wietnam, Tajlandia lokalnie dosyć spore wyprzedaże właśnie tu występują. No i wydaje mi się też osobiście, że no tutaj po stronie przede wszystkim tych państw będzie dosyć spora narracja budowy potencjalnych rozmów, tak w kontekście ograniczenia tych cel tutaj tych zmian celnych. Czy tutaj może faktycznie będzie się politycy się będą dogadywali, no i gdzieś tą presję obniżali, ponieważ jeśli takiej presji obniżanej nie będzie, no to tutaj jeszcze bardziej rośnie szansa, że w tych gospodarkach jednak to spowolnienie gospodarcze, stagnacja będzie występować w najbliższym czasie. Dlatego no tutaj te rynki myślę, że dla państwa, którzy są zainteresowani właśnie rynkami azjatyckimi, no to to są te poszczególne strefy, które warto gdzieś kontrolować i analizować, czy to po stronie par walutowych, czy już właśnie bezpośrednio na rynkach akcyjnych. Drodzy państwo, tak jak nasz tytuł dzisiejszy brzmi, Max wyprzedaży właśnie na spółkach tych największych po dniu wyzwolenia. Krótka wstawka ode mnie, jeśli chodzi o wycenę na ten moment wobec prognozowanych zysków. Oczywiście myślę, że może jutro sobie też, ponieważ też będę miał dla państwa przyjemność jutro prowadzić właśnie nasze spotkanie, może dziś jutro sobie też odświeżymy ten wykres, ponieważ dopiero wydaje mi się, że dzisiaj będą te ewentualne pierwsze właśnie rewizje na rynek napływały w kontekście właśnie prognozowanych zysków przychodów tych największych spółek. No tutaj były komentarze od prezydenta Trumpa, że spółki jak Nvidia, między innymi Oracle, Apple będą zmuszone do tego, aby swoją produkcję przenosić, tak będą będą zmuszone, żeby inwestować w lokalną produkcję Stanach Zjednoczonych, przenosić właśnie swoje moce produkcyjne wewnątrz wewnątrz państwa, co oczywiście będzie się wiązało z jakimiś nakładami finansowymi, teoretycznie ponosząc też presję, nakładając presję na y marżę, no i zyski tych spółek w najbliższym czasie. W długim terminie oczywiście y ciężko jest ocenić, czy to będzie zmiana pozytywna, czy negatywna. jakby tutaj wydaje się jednak, że może w długim terminie, tak? No faktycznie, no to tutaj USA po tych zmianach celnych mogą teoretycznie, tak, jeśli tutaj sytuacja by się dobrze potoczyła, no to zyskać, tak, jeśli chodzi o niezależność gospodarczą, chociaż w długim, w krótkim terminie, no tutaj presja celna jest bardzo, bardzo duża. Nie zmienia to faktu, że spółki Maxeven drodzy państwo, od zakresu 2020 roku, czyli no tutaj też mamy uwzględnienie właśnie paniki potem optymizmu covidowego, no to tutaj notowani jesteśmy poniżej jednego trenia standardowego tego zakresu ruchu, yyy, zakresu notowań, co pokazuje nam, że ogólnie Max even Ceris Paribus, jeśli tutaj to, co ja państwu często wspominam, czyli taka narracja ogólna rynkowa, tak że spółki technologiczne napędzają ogólnie rynek akcyjny, nowe technologie, półprzewodniki, no to jeśli ten paradygmat się nie załamuje, no to tutaj wydawałoby się wtedy, że spółki te są raczej niedawartościowane, chociaż nie zmienia to faktu, że może właśnie na tle tych zmian celnych ten paradygmat się zmienia, jeśli chodzi o powiązania handlowe. No i teoretycznie może będziemy mieli teraz taką gwałtowną zmianę, rewizję tego, co dla rynku jest najważniejsze. No i wtedy też takie wyprzedaż ewentualnie mogły być pogłębiane. Na ten moment jednak patrząc z Ceris Paribus, no to tutaj spółki Max raczej niedowartościowane. No tutaj też taki porównawczy wykres chciałem państwu pokazać. Jeśli chodzi o naj odchylenie od lokalnych szczytów na ten moment drodzy państwo ponad 18 prawie 19% od szczytów jeśli chodzi o subindex właśnie tych spółek Max, czyli największych siedmiu spółek na amerykański Wall Street. Największy spadek drodzy państwo od 11 maja 23 roku, co też nam pokazuje, że no panika na ten moment jest raczej na rynku dosyć spora. No i co dalej? Oczywiście wydaje się, że tutaj temat właśnie tych odpowiedzi celnych z najważniejszych gospodarek będzie grała główną rolę. Jeśli chodzi o kalendarz makroekonomiczny, drodzy państwo, y coś mi się tutaj nie chce ładować za bardzo, dlatego może dobrze, to może do tego jeszcze sobie potem przejdziemy, a zaczniemy od wykresów, drodzy państwo. No ciekawa reakcja na eurodolarze. Najważniejsza para walutowa na ten moment. bardzo gwałtowne wzrosty. Wybijamy nowe lokalne szczyty powyżej strefy właśnie 10950. Wydaje się też, że wobec tego rośnie nam szansa na to, że jednak trend wzrostowy jest utrzymywany. No i mamy potwierdzenie też mimo tego, że faktycznie nie mieliśmy tutaj zejścia, tak jak ja tu państwu wcześniej na naszych webinarach wspominałem, że no ja osobiście oczekiwałem, że właśnie może ta przyz będzie nieco większa i będziemy tutaj testowali te strefy dwustudniowej wykładniczej średnie kroczącej. Natomiast taki są już nie jest materializowany. Mamy wcześniejsze wzrosty wybicia powyżej lokalnych szczytów, co teoretycznie potwierdza nam ten prowzrostowy scenariusz, tak, odwrócenia trendu spadkowego i wzrostów. Y, no moim teraz zdaniem, drodzy państwo, najważniejszym będzie to, czy dzisiejsza sesja przyniesie nam zamknięcie świecy intraday powyżej tej strefy 1,95 lokalnych szczytów. Jeśli taki scenariusz będzie miał miejsce, no to rośnie nam szansa na to, że eurodolar może nawet testować nam lokalne szczyty w okolicach 1.10, 111, 112 nawet tych szczytów, szczytów z września ubiegłego roku. To myślę, że to są takie w szerszym terminie zasięgi ruchów prowzrostowych. Lokalnym wsparciem pozostaje wtedy też tym ten lokalny szczyt. Potem tutaj strefa konsolidacji w okolicach 108, no i dwustudniowa EMA. Natomiast no to wtedy by nam myślę, że potwierdziło ogólną tendencję wzrostową na tej parze. Yyy, dlatego myślę, że warto to mieć na uwadze. Yyy, jeśli chodzi o jena japońskiego, no tutaj, y, cofnięcie też wobec właśnie siły euro na ten moment. Mamy dosyć gwałtowne też cofnięcie na parze USD JPY. cofamy się w okolice lokalnych dołków z 11 marca tego roku. No i też drodzy państwo wszystko będzie zależało moim subiektywnym zdaniem od tego, czy sesja intraday zdoła domknąć się poniżej do tych lokalnych dołków. Jeśli taki scenariusz będzie materializowany, no to rośnie nam szansa na to, że ogólnie ten szeroki ten szerokoterminowy trend spadkowy będzie dalej przedłużany. Mamy tutaj tak w zasadzie mamy dwa takie wskazania. Tutaj mieliśmy ten kanał spadkowy. On był co prawda zanegowany, ale te odbicia zostały zatrzymane w obrębie 50dniowej wykładniczej, studniowej oraz dwustudniowej. Tak, nie mieliśmy retestu powyżej tych stref. Potem mamy cofnięcie, gwałtowne przyspieszenie spadków, teoretycznie potwierdzenie dalej presji spadkowej na tej pasze walutowej. Dlatego to tutaj myślę, że warto mieć na uwadze dzisiaj przede wszystkim obserwować, czy spadki sięgną poniże tej strefy. Jeśli taki sż będzie miał miejsce, no to wtedy rośnie szansa nam na dalsze ruchy w dół. A, a zasięgiem, drodzy państwo, takim potencjalnym, dalszym do ewentualnych spadków, no to myślę, że tutaj też dopiero yyy strefy takie okrągłe, czyli 145 y może jenów za dolara, to są takie potencjalne przystanki yyy do analizy. No ale wtedy teoretycznie tak raczej ta presja też ma dalej przestrzeń dosyć sporą na kontynuację do momentu, aż właśnie na ten moment właśnie ta paraowa nie będzie wbijała się powyżej tych wykładni kroczących. Moim subiektywnym zdaniem to są drodzy państwo najważniejsze wskazania, które ogólnie utrzymują nam ten stały trend spadkowy na tej parze walutowej. Jeśli chodzi o Nasdaka, co prawda, no wczoraj mieliśmy bardzo gwałtowne bardzo gwałtowną sesję. pierwsze minuty konferencji Trumpa to była to był optymizm w związku z tym, że były te komentarze, że bazowa stawka to jest 10%, a dopiero potem prezydent Trump przedstawił nam tabelkę, która pokazywała, że jednak te zmiany celne przyniosą nam większe zmiany niż tego rynek oczekiwał i mieliśmy cofnięcie się gwałtowne właśnie jeśli chodzi o amerykańskie amerykańskie spółki technologiczne. Na ten moment drodzy państwo mamy stabilizację. Co prawda stabilizacja na nowych lokalnych minimach yyy teoretycznie tworzy nam to podstawy pod dalsze spadki na parze na tej na tym instrumencie. Yyy lokalnym wsparciem teraz drodzy państwo, moim zdaniem no to jest trafia dopiero w okolicach 18385 punktów, czyli lokalne dołki z yy 1zej połowy września ubiegłego roku. Natomiast no dzisiaj osobiście uważam, że to nadal fundamenty będą grały główną rolę. No i przede wszystkim to, jak rynek będzie repozycjonował się wokół tych komentarzy właśnie z poszczególnych państw, które no wydaje mi się, że dzisiaj będą raczej w dużej mierze i w dużej w dużym stopniu właśnie kreowały tę zmienność rynkową. Ja tutaj oczekuję, że nadal tutaj Unia Europejska będzie komentowała te zmiany, ale też inne państwa niwykluczone, że będą odpowiadały na te zmiany celne. Natomiast no teraz mamy jakąś próbę stabilizacji lekką. tych spadków ostatnich. Trend spadkowy jest utrzymywany cały czas, drodzy państwo, niezmiennie do momentu, moim zdaniem przynajmniej subiektywnym do momentu, aż US 100 nie wybije się powyżej 50dniowej wykładniczej się kroczącej, czyli no na ten moment i studniowej poziomy, które gdzieś na ten moment kolidują nam z tym lokalnym szczytem z drugiej połowy już marca. 26 marca mieliśmy tą taką sesję, ostatnią próbę wzrostów. No i potem mamy już gwałtowne cofnięcie. lokalny do lokalna górka, która myślę, że teraz stanowi najważniejszy punkt oporu do obserwacji na US 100. Punkt wsparcia to jest to, co mówiłem wcześniej, czyli strefa lokalnych dołków z września ubiegłego roku, jeśli chodzi o ten indeks spółek technologicznych. DAX, czyli kontrakt D40. Drodzy państwo, mamy też ciekawą sytuację w związku z tym, że mamy retest. Ja państwu często wspominałem, że dla mnie ta 5a to była taka pierwsza najważniejsza strefa wsparcia. Ona jest przywidana teraz dołem, co teoretycznie pokazuje nam, że też no tutaj w Europie ten sentyment prowzrostowy się osłabił dosyć gwałtownie. Mamy teraz dosyć spore spadki, które no wbijają nam też ten kontrakt na nowe lokalne dołki. I tutaj też drodzy państwo, no ja osobiście uważam, że do momentu, aż ten nadal jeszcze ten zakres ruchu jest relatywnie mały od tej pięściowej, no to tutaj warto patrzeć na to przede wszystkim podczas dzisiejszej sesji, może jutrzejszej, jak ten indeks będzie się zachowywał właśnie wokół tej strefy, domknięcia się powyżej poniżej tych lokalnych dołków, tak notowanych dzisiaj, jeśli chodzi o kontrakty, rodzą nam ryzyko tego, że te spadki będą jednak większe. No i wtedy lokalnym punktem takiego wsparcia dalej, no to myślę, że ta studniowa wykładnicza, czyli też kolejny ważny punkt wsparcia, wsparcia, które też czy to we wrześniu ubiegłego roku, potem w listopadu ubiegłego roku było takim najważniejszym punktem, który potem zatrzymywał nam spadki, no i dalej kontynuował wzrosty. Dlatego tutaj też ja osobiście obserwowałbym właśnie jak potencjalnie DAX, jeśli by takie spadki przychodziły, no to jakby reagował właśnie w tych rejonach. Czy tutaj byłaby jakaś próba odreagowania, czy może jednak podaż będzie silniejsza, no i jednak ta presja na gwałtowne, na dużo większe spadki będzie się materializowała. Natomiast no tutaj jeszcze ja osobiście skrajnym pesymistą nie jestem. No i tak jak państwu wspominałem, czekam na to, jak się indeks będzie zachowywał w najbliższym terminie właśnie w obrębie tej pięściodniowej. wybicia powyżej tych stref, tak, domknięcia świecy intradaj rodzi nam szansę na to, że jednak gdzieś tutaj będzie taka stabilizacja sentymentów. Natomiast przekroczenie lokalnych dołków z dzisiaj tego kontraktu terminowego rodzi szansę nam, że będą te spadki dużo, dużo bardziej gwałtowne. Dobrze drodzy państwo. I jeśli chodzi o surowce, jeśli chodzi o surowce, a dzisiaj mamy oczywiście dane o zapasach gazu ziemnego. Jeśli chodzi o fundamenty, drodzy państwo, yyy, no to tutaj oczywiście mamy już yyy zmiany po stronie zapasów, czyli mamy yyy właśnie yyy budowanie tych yyy tych zapasów z wa, czyli no to jest taki potencjalny czynnik raczej niedźwiedzi dla dla cen y tego surowca. Tutaj po stronie popytu osobiście nie patrzyłem ostatnio na właśnie estyowany popyt na gaz, natomiast temperatury nadal są raczej umiarkowane. Wydaje mi się, że raczej w kontekście tych fundamentów taka stabilizacja cen gazu jest takim, myślę, że moim osobistym zdaniem scenariuszem bazowym z no z lekkim jednak takim przechylaniem w kierunku raczej spadków w związku z tym, że po prostu zapasy już raczej będą rosły do momentu, aż w pełni nie rozpocznie się tutaj sezon y na właśnie pobór energii w kontekście zasilania klimatyzacji, czyli okresu letniego. Na ten moment jednak okres przejściowy wydaje się raczej być bardziej niedźwiedzi dla cen gazu. Oczywiście dzisiaj no będzie to dużo zależało od danych. A ja też jeśli chodzi o takie krótkoterminowe ruchy. Ogólnie w tak w kalendarzu możemy sobie teraz do tego już przejść dane CP, dane PMA jeśli chodzi o usługi, czyli też bardzo ważne informacje z rynku, jak to no na ten moment jeszcze za marzec, tak tutaj ankieterzy wypowiadają się o potencjalnym tle właśnie gospodarczym w tym w tym sektorze gospodarek. Co drodzy państwo potem minutki ECB tak Europejskiego Banku Centralnego konferencja prezydenta Glapińskiego po wczorajszej decyzji Rady Polityki Pieniężnej, która była niezmienna, tak utrzymanie 100%, chociaż gdzieś patrząc na makroekonomię tło do obniżek 100% się gdzieś bardziej tutaj już na rynku pojawia. No i będziemy oczekiwali właśnie tego, co prezes Lapiński powie. Tak, no tutaj wydaje się, że jednak patrząc na wcześnie na wcześniejsze zachowania bankierów poszczególnych Rady Polityki Pienżnej, no to tutaj te komentarze będą raczej zachowawcze. To też niewykluczonym jest, że prezes Lapiński napomni o wczorajszej decyzji o podniesieniu tych ceł, która potencjalnie od ceł, które potencjalnie mogą presję inflacyjną w naszej strefie podwyższyć. Oczywiście dane ASM i liczne wypowiedzi bankierów centralnych. Drodzy państwo, natomiast jeśli chodzi o ropę naftową, kolejny instrument, kolejny tutaj towar, który też baśnie obserwujemy, mamy cofnięcia dalsze, czyli po próbie retestu dwustudniowej wykładniczeń mamy zanegowanie tych wzrostów, cofnięcie w dół. No i też drodzy państwo cały czas rośnie nam wtedy szansa na to, że domykanie się poniżej tej strefy, domknięcie się teraz nawet poniżej strefie 50owej ma, czyli niebieskiej krzywi na wykresie rodzi nam szansę na to, że jednak dalej ten trend spadkowy będzie występował. Y ponieważ też no jakby tak patrząc sobie nawet na rynek opcyjny w długim terminie, no to raczej mamy takie zależności, że ropa naftowa co do zasady raczej y chyli się bardziej ku spadkom. Natomiast w momencie, kiedy na rynku się pojawia jakaś nienadzwczajna informacja, która potencjalnie tworzy nam ryzyko niewystarczającej podaży na rynku, no to wtedy te ruchy też są bardzo duże, ponieważ ogólnie rynek się nie nastawia tak bardzo na takie gwałtowne właśnie zwyżki, na takie szoki właśnie popytowe na rynku ropy. Dlatego też ogólnie co do zasady ta presja spadkowa na rynku ropy w ostatnim czasie jest nieco większa i ona jest takim raczej scenariuszem bazowym. Natomiast oczywiście to co wspominałem w momencie kiedy jest jakaś informacja no to spadki te wzrosty mogą być bardzo bardzo duże. Na ten moment drodzy państwo raczej stabilizacja ceny schylą się ku bardziej spadkom. No i też ja osobiście uważam, że do momentu tej dwustudniowej, kiedy ona nie będzie przypijana górą, no to cały czas jednak te spadki raczej są takim scenariuszem bazowym dla rynku ropy WTI. Złoto. Sytuacja raczej niezmienna. Mamy trend stabilny wzrostowy. Niby tak. Dzisiaj mamy jakieś lekkie cofnięcie, natomiast patrząc na technikalia raczej to nie zmienia nam obrazu tego, że złoto jest bardzo bardzo silne. No i wydaje się na ten moment, że nadal silne może być w związku z tym, że mamy niepewność celną. Mamy niepewność dotyczącą właśnie tej wpływu zmian celnych, czyli po tym recesji 100% procentowych. yyy raczej złoto yyy tutaj ten trend yyy utrzymuje i do momentu, aż 50owa nie będzie retestowana na tym instrumencie, no to wydaje się, że raczej yyy ten trend ogólny będzie miał szansę na utrzymanie go jeszcze w średnim terminie. Yyy, no chociaż oczywiście też odchylenie od tej 50 dniowej ma jest dosyć spore. Zakres spadkowy drodzy państwo to jest prawie 6%. Dlatego w momencie kiedy będzie jakaś nadzwyczajna informacja, no to też możemy oczekiwać, że skala takich ruchów spadkowych będzie bardzo duża. Dlatego nadal trzeba mieć to na uwadze i mieć to też mieć się na baczności, tak? Ewentualnie czy tutaj takie zagrożenie na rynku się by nie materializowało. Podobnie jak to mówiłem w kontekście ropy naftowej, tylko tutaj bardziej to ryzyko jest w kontekście wzrostów, tak? y jeśli chodzi o pozycjonowanie na rynku opcyjnym, natomiast na na złocie jest to raczej odwrotnie. Raczej szansa na gwałtowne spadki jest tutaj bardziej zagrożeniem niż na tą kontynuację. Yyy, tak, wzrosty są raczej takim dominującym ruchem. yy ta dynamika jest raczej powolniejsza, natomiast potencjalne y tutaj repozycjonowanie na w kontekście spadków byłoby wtedy też myślę, że dosyć yyy duże. No i pokazywałoby nam też właśnie już yyy próbę brania zysków z tych y no już pokaźnych wzrostów na złocie od wielu, wielu miesięcy. Dobrze, drodzy państwo, jeśli chodzi o dzisiejsze spotkanie, to myślę, że z mojej strony byłoby to na dzisiaj wszystko. To co wspominałem drodzy państwo, myślę, że jutro sobie spróbujemy też ten wykres odnośnie spółek Max zaktualizować. Zobaczymy, czy tutaj po stronie bankierów właśnie najważniejszych banków inwestycyjnych będzie jakaś zmiana zachodziła, czy może jednak nie. No i to nam potem też pokaże jak czy mnożniki pozwalają nam na ewentualne odbicie, czy może jednak ta presja spadkowa będzie dalej przedłużana. Standardowo zapraszam państwa do patrzenia na naszą zakładkę komentarzy, gdzie będziemy dzisiaj przede wszystkim komentowali dane ASM, dane PMI z usług, no i minutki EBC. Oczywiście informacje celne, czyli odpowiedzi do zmian właśnie Stanów Zjednoczonych. Ja państwu osobiście z mojej strony życzę miłego dnia, powodzenia na rynku i tak jak wspominałem do zobaczenia podczas naszego jutrzejszego spotkania, które też będę miał dla państwo dla państwa przyjemność poprowadzić. Do zobaczenia. [Muzyka]