Wyścig złota i złotego | Program "Artyści Rynków" [Surowce, stopy procentowe, złoto]

[Muzyka] to są artyści rynków Jacek Brzeski I love Trading zachęcamy do subskrybowania kanału simc Markets Polska wystarczy pod filmem kliknąć Subskrybuj i zaznaczyć Dzwoneczek wtedy nie przeoczę państwo nowych odcinków i innych ciekawych treści A w dzisiejszym programie Łukasz wardyn Maciej leściorz CMC Markets Witajcie dzień dobry Dzień dobry zaczynamy Łukaszu od naszej giełdy od naszego najszerszego indeksu Wik No i to jest indeks nie tylko najszerszy ale całkiem dobrze sobie radzący w ostatnim czasie od dołka z 11 września Wig mocno poszedł w górę teraz mamy 84500 punktów No w maju był rekord 89 i500 więc 5000 punktów więcej no ale jest lepiej bo to był indeks który miał słabe lato jesień zaczyna się chyba dużo lepiej No można powiedzieć że tak relatywnie to dalej jednak jest cały czas słabo no bo jeżeli dzisiaj mamy na daxie nowe makima regularnie A dzisiaj nawet mocniej mamy nowe maksimum na s&p 500 No to jednak nasze indeksy są z tyłu [Muzyka] jeżeli chodzi akurat o Wik No to warto zwrócić uwagę że ten dołek który mieliśmy w czerwcu który wyznaczał bardzo ważny poziom wsparcia No i tą Formację której inwestorzy się bali ona w całości się nie zrealizowała podwójnego szczytu No to na Wig jesteśmy powyżej na WIG 20 my walczymy gdzieś z tym poziomem ale na Wig po dzisiejszej sesji No zobaczymy jak się jeszcze skończy No ale wygląda na to że zdecydowanie przebijemy ten poziom to akurat wygląda dobrze Tym bardziej że mamy sekwencje coraz wyższych dołków widać to od sierpnia więc pod tym względem to to nie wygląda źle No nam będą jednak szkodziły cały czas wysokie stopy procentowe wczoraj mieliśmy z rpp wypowiedź członkini rpp ona powiedziała że może nawet marzec kwiecień to 6,5 zobaczymy inflacji więc myślę że marzec kwiecień to dopiero zaczną się dyskusje o obniżaniu stó procentowych więc to jest odległe ale no jakby nie było zbliża się ten termin a na pozostałych wszystkich rynkach mamy sporo obniżki stóp procentowych więc to trochę uzasadnia To dlaczego my jesteśmy z tyłu nie zasadnia aktywność gospodarcza bo u nas jest ona cały czas cały czas niezła Więc pozostaje patrzeć tylko na spekulacyjny w tym momencie fundamentalnie właściwie niewiele niewiele się zmienia tym bardziej Jesteśmy już po Tak wygląda na to przystępujemy do innego etapu jeżeli chodzi o odbudowę po powodzie można to wszystko oszacować dla naszej gospodarki więc myślę że na razie cały czas ten Trend horyzontalny ale pamiętajmy o tym poziomie oporu jesteś i to jest zdecydowanie im plus to teraz nie będziemy owijać w bawełnę Maćku i zajmiemy się bawełną surowcem który swoje szczyty notowań miał w 2022 roku który w tegoroczne szczyty miał na początku tego roku w miesiącach wiosennych raczej teraz ta cena Wysoka nie jest nie jest chociaż odbija trochę nam ta bawełna nie jest to instrument który jakoś często na łamach naszych programów gości egzotyczne być może dla inwestorów zagranicznych mniej Egzotyczny niż Wik o którym mówi Łukasz natomiast z perspektywy polskiego inwestora na pewno jest to spora egzotyka a technicznie tutaj Całkiem ciekawa sytuacja się pojawiła po dłuższej serii spadków Która trwała od marca Rynek uklepać [Muzyka] górę w przypadku bawełny musimy zwracać uwagę no przede wszystkim na eksport z Indii Chin i USA No są główni producenci właśnie bawełny i ostatnio się pojawił wrześniowy raport uzda który wskazał na problemy podażowe No między innymi ze Stanów Zjednoczonych czyli ten trzeci akurat pod względem wielkości producent No ale tutaj wskazał że może obniżył szacunki produkcji w USA ale również poza USA globalnej produkcji również z problemami pod względem podaży zmagają się Indi Wprawdzie tutaj zostało wskazane w tym raporcie że ta podaż Która z tego od tego głównego producenta bawełny pochodzi jest bilansowa częściowo przez inne kraje z tamtego regionu również ale i Argentynę bo i Pakistan i Argentyna tutaj swoimi zwiększonymi swoją zwiększoną produkcją to bilansują no Niemniej można tutaj przede wszystkim na tą stronę podażową zwracać uwagę po stronie popytu to się utrzymuje na relatywnie równym poziomie tutaj nie ma w zasadzie jakiś istotnych skoków dlatego też no W związku z tym że to tak nam Wszystko się ładnie bilansuje dość istotny może być poziom do którego w tym momencie rynek się zbliża czyli poziom oporu w okolicach 75 centów za funt i jeżeli tamten poziom zostanie przebity to może to być taki pozytywny kop dla rynku i szansa na wejście na poziomy 82 centy to jest kolejny poziom oporu no przy czym No musimy pamiętać o tym że i tak to są relatywnie jak na ten rok bieżące na te bieżące problemy Po stronie bawełny poziomy dość wysokie więc znowu to jest taki instrument który Czasem sobie omawiamy dość mocno spekulacyjny ale na pewno warto się przyglądać bo właśnie przy tak kluczowych poziomach tak często dochodzi do większej zmienności będziemy mówić o miedzi miedzi która Łukaszu przez ostatnie trzy tygodnie wykonuje na wykresach marsz w górę bardzo efektowny od 8900 dolarów za tonę do prawie 10 tysięcy więc poprawa jest wyraźna na T poprawę chyba ostatnio wpływały doniesienia z Chin że tam jest planowana i będzie przeprowadzona Szeroka stymulacja gospodarki w tym rynku nieruchomości No to jest w ogóle ciekawe jeżeli spojrzymy na różne surowce to niektóre reagują bardzo dobrze na ten potencjał zwiększonej aktywności gospodarczej w Chinach no i też w ogóle na całym świecie po obniżkach stó procentowych A są takie które na to nie reagują są takie które reagują mocniej na ruch eurodolara i są takie które na to nie reagują więc bardzo ciekawa jest sytuacja o miedzi bardzo dużo już tutaj mówiliśmy o tych apetyt na tą na tą lukę pomiędzy popytem a podażą która która ma być No na pewno kluczem na początku tego trendu który widzimy właściwie od początku września to był jednak utrzymanie wyższych cen eurodolara i udało się wyrysować podwójny rodzaj podwójnego dnia dna tutaj bardzo dobrze to widać na wykresie wyłamali miy się poszliśmy w górę ten trend spadkowy który był od początku został złamany to więc technicznie jest bardzo pozytywnie do najbliższego oporu jeszcze trochę mamy i teraz tym katalizatorem będą Chiny No bo to jest znaczny znaczny importer więc nie można się dziwić że jest taka reakcja za tym też idzie reakcja oczywiście wydobywcy bardzo dobrze zachowuje się KGHM też na na sporych obrotach dzisiaj Dzisiaj znowu rośnie więc tu wszystko pasuje i jeżeli jeżeli będziemy jeżeli rynki uznają że będziemy mieli dalsze obniżki stóp procentowych czyli ta stymulacja de facto gospodarek będzie w różnych miejscach świata to to to w końcu jest szansa że inwestorzy zobaczą to o czym Goldman Sax i inni mówili że po prostu te niedobory miedzi spowodują wyższe ceny ale tutaj gwiazdka to już od dwóch jest tego typu umowa na razie się nie ziściło no ale inwestorzy widzą od pewnego czasu niskie ceny ropy naftowej Łukaszu Co prawda mieliśmy między 10 a 20 września taki okres kiedy te ceny rosły potem już raczej spadki No i ropa Brand to 71 dolarów za baryłkę ropa wti to tylko 68 dolarów za baryłkę No najnowsze spadki można wiązać chyba z komunikatem że wzrosną dostawy tak takie są oczekiwania z Libii i Arabii Saudyjskiej no i też generalnie Kartel Opek on musi produkować potrzebują środków by bardziej zrównoważyć swoje budżety to na pewno mamy też jednak okres wyborczy pamiętajmy o tym to jest śmialiśmy się z tego co się działo w Polsce śmialiśmy się albo płakaliśmy przed wyborami gdy na stacjach tak mocno ceny spadały No ale mamy też wybory w Stanach Zjednoczonych to na pewno również jest to na pewno również jest istotne I to właśnie ciekawe no bo mamy przecież Wzrost aktywności gospodarczej potencjalny Wzrost aktywności gospodarczej a tymczasem technicznie jeżeli chodzi o ropę to zarówno Brand jak i wti my jesteśmy na bardzo mocnym wsparciu i na razie raz go naruszyli ale już wróciliśmy do tego poziomu więc technicznie sprawa jeszcze nie jest przesądzona no jakoś ten trend horyzontalny się broni tutaj Widać to na brend bardzo dobrze no Natomiast przecież aktywność gospodarcza powinna spowodować wzrosty wzrosty cen ropy być może będzie trzeba czekać aż do wyborów na jakiś poważniejszy ruch wzrostowy to nie jest wykluczone pamiętajmy też na niższe kursy ropy to jest jednak większy problem większy problem Rosji a niższe ceny ropy to jest na pewno dobra sytuacja dla światowych gospodarek dla europejskich gospodarek z punktu widzenia CPI No to może powodować po prostu szybsze obniżanie stóp procentowych bo ta presja inflacyjna będzie Niska problem jest dla rafinerii generalnie no te marże rafineryjne spadać Generalnie też jeżeli chodzi o sprzedaż produktów No to dużo trudniej się funkcjonuje gdy Rynek jest spadający niż jak jest w trendzie horyzontalnym albo gdy jest w trendzie gdy jest w trendzie wzrostowym No wtedy trudniej trochę zarządzać zarządzać tymi tymi marż ami No widać to że że po kursie PKN No dzisiaj mamy kolejny spadek i to może nie jest aż tak dotkliwe ale relatywnie te akcje są słabsze więc po prostu ten brak wzrostów cen miedzi i Marsz przede wszystkim rafineryjnych takich jak jak bywały na o wiele wyższych poziomach to jest to jest problem dla tych spółek ale sytuacja jest bardzo ciekawa patrząc na miedź i na wiele innych surowców to powinniśmy mieć odbicie ropy ale mamy te wybory w Stanach Zjednoczonych na chwilę przeskakuj na rynek walutowy przyglądamy się indeks sowi złotego a ten indeks miał swój bardzo ładny szczyt w środę 25 września no tutaj Mieliśmy wyjątkową siłę złotego i do euro i do Dolara bo euro kosztowało tylko 4,25 dolar nawet mniej niż 3 zł i 80 groszy ten ruch w górę złotego nie trwał zbyt długo ale to pokazuje siłę naszej waluty dosyć często oglądano ostatnim czasie no siła jest ale ona jest związana między innymi właśnie z tymi zapowiedziami oczekiwaniami inwestorów na na utrzymującą się relatywnie wysoko inflację i w związku z tym brak obniżek stóp procentowy więc to trzyma złotego natomiast widać pewną nerwowość że gdzieś tam zaczynają zerkać już w przyszłość i no Gdyby pojawiły się obniżki stóp procentowy to relatywnie chodzi o ten właśnie Stosunek wysokości stó procentowych do do poziomów inflacji Moglibyśmy przestać być atrakcyjni dla zagranicznych inwestorów No na razie nominalnie przynajmniej cały czas te rentowności są są niezłe i do tego wszystkiego przecież Zwróćmy właśnie uwagę że teraz atmosfera i akceptacja ryzyka na rynkach jest spora więc no tutaj inwestorzy będą chciwi są bardziej chciwi na większą chciwość są w stanie sobie pozwolić dlatego to jest generalnie dobra sytuacja dla złotego ale no właśnie ten wykres był bardzo dobry indeksu złotego próbujemy wyjść z tego trójkąta formacja jest bardzo wiarygodna widać jak wielokrotnie była potwierdzana ale no na razie nam nie wychodzi jeszcze gdzieś jesteśmy na styku wczoraj było wyjście wróciliśmy trochę do środka i wygląda na razie to naruszenie więc to jest klucz absolutnie klucz jeżeli chodzi o tą sytuację z kursami par ze złotym które możemy mieć przez następne tygodnie my musimy opuścić ten trójkąt To by musiał to by prawdopodobnie oznaczało że dolar złamie ostatnie dno i i wyznaczy nowe dno tego trendu spadkowego Tu widać To bardzo dobrze wczoraj było właśnie odbicie Ala celem próby zagrania wybroni tego wsparcia dzisiaj nie ma kontynuacji więc to jest minus dla dla dla dolara euro jest zupełnie w innej sytuacji tutaj No jeżeli byśmy sobie przeliczyli na przykład dolar złoty 377 ale ale euro na przykład dolar w tym momencie 13 to aż takiego dużego manewru dla euro nie ma Natomiast w tym bardzo pozytywnym scenariuszu to to gdzieś tam naruszać ten ostatni najniższy poziom z tego roku to byłoby możliwe No stopy procentowe będą nam pomagały natomiast nie wiem czy taka wypowiedź jak O której wspominałem na samym początku że marzec kwiecień to możemy mieć w ogóle szczyt inflacji to już jest to już jest trochę niebezpieczne no bo ten ten realny kurs to zaczyna być trochę problematyczny my widzieliśmy Jakie były obniżki stóp procentowych w Czechach ile ich już było mamy w kolejnych krajach Szwecję i tak dalej i tak dalej więc no tutaj według mnie złotego W tym momencie jeszcze oprócz oprócz relatywnie wysokich nominalnych stóp procentowych to po prostu teraz ta akceptacja do ryzyka TR to jeszcze króciutko a propos tych stó procy bo pewnie będą dosyć długo jeszcze na takim samym poziomie jak teraz Natomiast Chyba będziemy mieli taki być może wyścig fedu i europejskiego Banku Centralnego w kwestii Kiedy i o ile stopy obniżyć który pewnie będzie miał wpływ na notowania eurodolara chociażby No i jeżeli widzimy właśnie niskie ceny kluczowego chyba surowca czyli ropy No to tutaj można mieć nadzieję że to będzie dobry podkład właśnie dla dla banków centralnych czy wyścig to nie wiem nie wiem No zobaczymy co się będzie działo po wyborach Bo jednak ten okres wyborczy to na pewno będzie taki moment dużej zmienności na różnych rynkach później to się uspokoi z tym że widzieliśmy na przykład wczoraj już Jaka jest reakcja rynków nieruchomości w Stanach Zjednoczonych No jest no popyt na na kredyt hipoteczny rośnie dość mocno więc widać jak tutaj rynek tego tego oczekuje gdyby stopy dalej spadały według mnie Zapomnijmy o bardzo niskich stopach procentowych takie jakie jakie były kiedyś ale jeszcze na obniżki jest oczywiście miejsce wracamy na rynki surowcowe i zajmujemy się Maćku metalami szlachetnymi złotem i srebrem tutaj jest drogo coraz drożej uncja złota w okolicach 2700 dolar prawdopodobnie będzie najlepszy dla złota rok od 44 lat tak się szacuje uncja srebra blisko 30 33 dolary chociaż ciągle ta ta proporcja gold silver Ratio jest powyżej 80 Co może oznaczać że srebro nie jest relatywnie do złota drogie No ale to jest metal przemysłowy także i może ta jego Przemysłowo pomoże srebru ruszyć w górę na wykresach No niektórzy analitycy twierdzą słabość dolara pomaga notowaniem złota zwłaszcza No i to że jednak Fed postanowił mocno ciąć stopy procentowe obciął je o 50 punktów bazowych we wrześniu może nawet obecnie o 50 punktów bazowych w listopadzie no to jest z punktu widzenia nie oprocentowanego złota bardzo dobra wiadomość dlatego kruszcu Czy w odniesieniu co mówi Łukasz o złotym tutaj widać że złoto to nie tylko brzmi podobnie z nazwy do Złotego ale też łączy złotego i złoto podobna siła no przy czym to akurat zupełnie inne siły na same te dwa aktywa działają jeżeli chodzi o złotego tak jak Łukasz powiedział trzyma Wysoka inflacja i tym samym relatywnie wysokie stop procentow w przypadku złota zupełnie na odwrót tak Czyli spadające wyraźnie realne stopy procentowe i tutaj taki historyczny wzorzec na to że w momencie kiedy te realne stopy procentowe spadają No to złoto w takich warunkach zwyżkuje no i w zasadzie ten proces zaczął się już wcześniej teraz po obniżce 100% przez Fed o 50 punktów bazowych przyspieszyło to wszystko i jeszcze dodatkowo mamy perspektywę kolejnych obniżek No na dzień dzisiejszy przynajmniej rynek szacuje rynek stopy procentowej patrząc poprzez narzędzie fedwatch 60 szans daje na kolejną obniżkę 50 punktów bazowych w listopadzie więc no tutaj ma to wyraźny wpływ na realne stopy procentowe dodatkowo rentowności obligacji tym samym spadające też odciągają ten kapitał przyciągają go do złota więc tu jest wiele takich czynników które dodatkowo to wspierają również po stronie popytowej przecież mieliśmy rekordowe zakupy złota przez banki centralne mamy zainteresowanie w tym momencie również tym takim złotem biżuteryjnym ze strony Indii przede wszystkim i konsumentów tamtejszych No ze względu na trwający aktualnie okres ślubny więc to ta popyt na Złoto fizyczne też wzrasta dodatkowo inwestorzy indywidualni mocno się aktywowali tak mniej więcej od lipca to zmienia się ta relacja pomiędzy funduszami które posiadają złoto i właśnie inwestorami indywidualnymi przy czym oczywiście no w dalszym ciągu to fundusze hedgingowe są w zdecydowanej przewadze co więcej te fundusze hedgingowe w tym momencie mają najwyższe najwyższą ekspozycję od 2020 roku więc no to to są rekordy ale to wszystko powoduje że można się zastanawiać czy ten raj gdzieś się nie zatrzyma No bo te wszystkie czynniki które wymieniłem one były one są ale rynek wycenia nie to co było i nie to co jest ale to co będzie i to jest tutaj kluczowa Kluczowa sprawa jak to się będzie kształtowało czy to złoto przy aktualnych poziomach nie będzie traktowane jako już dość mocno przecenione w prawdzie są głosy i coraz więcej osób oczekuje że nawet trójka się pojawi w perspektywie nawet tego roku z przodu tak Czyli ta cena 3000 zostały przekroczona No biorąc pod uwagę że dziś to są to jest 2660 ponad No to ta Droga nie jest aż tak bardzo daleka no ale jeszcze niedawno wydawało się to nie do pomyślenia wprawdzie UBS jest obniżył swoje prognozy też ciekawe bo tutaj prognozy banku UBS wskazują na poziom d podniósł właśnie podniósł ale nieznacznie obniżył myślę względem tak od razu tych 3000 On podniósł do 2700 ale wcześniej było 2600 ale jeżeli dzisiaj jesteśmy na poziomie 2660 a prognozy na koniec tego roku są na poziomie 2700 No to to nie są zbyt optymistyczne mimo wszystko prognozy wprawdzie tam kolejne kwartały według założeń analityków UBS są bardziej optymistyczne bo poziomy powyżej nawet 29900 są dostępne ale te prognozy nie wskazują na trójkę z przodu mimo wszystko czyli nie to czego oczekuje rynek No i ja tutaj też bym w tym momencie na pewno wskazywał na ostrożność Bo widać zresztą już po nawet tych ostatnich sesjach w prawdzie ten impet on jest zachowany ale nie spowolnił mieliśmy praktycznie ostatnie pięć sesji z rekordami dzisiaj też no Dzisiaj mamy wtorek czwartek 26 września i jest nowy rekord na złocie ale czy tak Sesja się zakończy tego nie wiadomo no tutaj jeszcze musimy poczekać natomiast no te najwyższe poziomy historyczne zostały już osiągnięte ale widać że ewidentnie rynek już wyhamowuje No i teraz to może być szansa też dla srebra No bo z perspektywy metalu szlachet srebro ten biedniejszy brat ale zyskuje na popularności właśnie w momentach bardzo wysokiego popytu na złoto i z tym takim poślizgiem reaguje na wzrosty wcześniejsze na złocie i to być może teraz ten moment nadchodzi i tak srebro jak widać tutaj na wykresie mocno zwyżkowa tam doszliśmy w okolice 302 do C 32,5 na na srebrze to są i tak najwyższe poziomy od 2013 roku daleko oczywiście do ATH to najlepiej widać na wykresie tym tygodniowym gdzie ATH było w 2011 w okolicach 50 dolarów No więc tutaj droga jest daleka i ten wskaźnik ta relacja złoto do srebra czyli gold silver Ratio to faktycznie jest w tym momencie w okolicach 82 historycznie ten wskaźnik może nawet nie historycznie bo historycznie to to to różnie bywało ostatni 5 lat czyli ten taki fragment może bardziej istotny dla aktualnych poziomów maksimum było na poziomie 123 minimum 63 Czyli jesteśmy tutaj gdzieś w połowie za połową poniżej połowy tej tej drogi połowowa będzie w okolicach 90 ale i tak srebro w tym kontekście No może być cały czas uznawane za niedoszacowane względem złota No i to jest szans zwłaszcza że srebro może zyskiwać na bazie tego swojego potencjału jako metal szlachetny Ale dodatkowo mamy srebro jako metal przemysłowy i teraz ta sytuacja do której odwoływał się też Łukasz w kontekście i miedzi i ropni naftowej czyli poprawa i ta taka stymulacja gospodarcza chińska które jest no Chiny Jako główny konsument metali przemysłowych więc w kontekście srebra też bardzo waż ważne również z perspektywy odnawialnych źródeł energii paneli solarnych gdzie to srebro jest wykorzystywane No tutaj jest potencjał że taka stymulacja też dodatkowo wesprze ceny srebra i biorąc pod uwagę właśnie to że pomimo silnego ruchu wzrostowego w dalszym ciągu jesteśmy daleko od tych poziomów które osiągnęło srebro No to jeżeli nasz ten wspomniany opór 3250 zostanie pokonany to to może być szansa na większy ruch który ostatnio obserwowaliśmy na złocie więc ta prawidłowość być może się powtórzy więc na pewno warto tutaj w tym momencie zachować ostrożność w przypadku złota nie mówię że długoterminowe prognozy No nie są optymistyczne bo one pozostają Tutaj cały czas w grze jednak to jest ale mimo wszystko krótkoterminowo to srebro Tak według prawdopodobieństwa yyy jest tym którym No może szybciej zareagować i tutaj może być większy potencjał przynajmniej te właśnie krótkoterminowe W każdym razie analitycy Bank of America twierdzą że Hossa prawdziwa Hossa na rynku surowców to dopiero się rozkręca dopiero przed nami mają na myśli głównie złoto ale nie tylko ale jak patrzymy Maćku na rynek gazu ziemnego to tutaj hossy nie widać najwyższe ceny osiągane były latem 2020 drugi roku oczywiście natomiast od początku tego roku gaz ziemny na przykład ttf no W zasadzie ciągle na podobnym poziomie z górkami i dołkami ale dpcm w miejscu dpcm w miejscu Górki dołki w tym momencie pagórek nam się kształtuje na na wykresie w ostatnich dniach mamy delikatne podbicie natomiast no tak Jak wspomniałeś bardzo niskich poziomów No bo w przypadku amerykańskiego gazu ziemnego czyli tego gazu z Henry Hub jesteśmy w okolicach w tym momencie 257 gdzie jeszcze niedawno ten poziom był na 1660 to był w okolicach marca kwietnia ale już ten okres wakacyjny to bliżej dwóch oscylować mimo wszystko duża Jeżeli patrzymy sobie procentowo na te ruchy no to one są całkiem atrakcyjne natomiast na tym wykresie w takim szerokim horyzoncie czasu i tak nie tak bardzo szerokim bo to jest wykres który nam wskazuje od roku 2023 tak czyli ostatni Ostatni rok ostatni półtora roku na widzimy No tu to i tak jest gigantyczny spadek No ten ta Górka to jest oczywiście to są te poziomy z okresu jeszcze braku stabilności na rynku po ataku Rosji na Ukrainę kiedy rynek się mocno zdestabilizować natomiast gdybyś spojrzeli sobie na wykres tygodniowy tego gazu No to tam widać że nawet te poziomy w okolicach 10 były osiągnięte ale to było Sytuacja można powiedzieć nadzwyczajna czyli ten krótki okres pomiędzy 2000 właśnie tutaj to co widać między 2022 a 2000 końcem 2023 to był taki wyskok A to co mamy teraz ten taki patrząc w koncie czasu wydaje się że ruch konsolidacyjny No to tak naprawdę jest powrót do w miarę stabilnych poziomów ale w najbliższym czasie co może na co warto zwracać uwagę No na pewno i po co w ogóle to r ostatnia ten ten pagórek o którym wspomniałem czynniki podażowe przede wszystkim tak czyli mamy cięcia produkcji znowu ze względu na to co wraca co roku czyli sezon huraganów tym razem huragan o wdzięcznym Helena wkrótce pojawi się w zatoce meksykańskiej i według prognoz aktualnych w momencie kiedy do Zatoki meksykańskiej dotrze to będzie już miał status tego poważnego dużego huraganu więc to wpływa automatycznie na spadek podaży już teraz No są w tym momencie ta produkcja jest wstrzymywany jest tak że w momencie kiedy jest wstrzymywany w tym samym czasie spada konsumpcja ze względu że tym samym zagrożeniom związanym z huraganami podlegają różnego rodzaju konsumenci przedsiębiorstwa które korzystają najwięksi konsumenci zlokalizowanym regionie a teraz prognozy wskazują że ominie huragan tych największych konsumentów czyli ten potencjalny spadek popytu No jest odroczony w czasie ści Zobaczymy bo to huragany mają to do siebie jak pogoda ogólnie że to się może bardzo dynamicznie zmieniać sytuacja również prognozy No ale póki co wskazują właśnie na to że nie będzie dochodziło do takich istotnych dostaw prądu czyli ta konsumpcja ze względu na ze strony elektrowni się utrzyma również te zakłady właśnie będąc największym konsumentami też aż tak bardzo wstrzymywać Nie będą musiały tego poboru gazu więc no tutaj sytuacja sprzyja temu krótkoterminowy odbiciu z drugiej strony z ostatnich raportów wynika że zapasy gazu ziemnego utrzymują się powyżej pięcioletniej średniej dla dla zapasów No więc to jest taki czynnik też dodatkowo który nam może wzrost tego pagórka powstrzymywać więc no tutaj możemy wrócić do takiego ruchu właśnie bocznego ruchu konsolidacyjnego z drugiej strony no też czynnik taki niepewny ale to dotyczy też gazu i europejskiego tego ttf i gazu ziemnego amerykańskiego to jest pogoda no bo oczywiście konsumpcja gazu ziemnego w dużej mierze zależy od pogody natomiast dziś prognozowanie co będzie w grudniu w styczniu to jest takie dość odważne wróżenie z fusów tutaj żadne prognozy pogody żadne modele aż tak daleko nie idą więc można oczywiście oczekiwać często tak się pojawiają informacje a inwestorzy obawiają się srogiej zimy No ale jak się mogą dzisiaj obawiać równie dobrze może być super Łagodna zima w zasadzie nic na to jeszcze dziś nie wskazuje tutaj wszystko może się zmienić także pod tym względem bym tego jeszcze nie rozpatrywał to pewnie jakieś tam obawy mogą się pojawiać A z kolei w przypadku gazu ziemnego ttf czyli tego europejskiego gazu z Amsterdamu tutaj nam wróciła ponownie korelacja która ona się w pewnym momencie zupełnie zepsuła mieliśmy taki moment kiedy gaz ziemny Europejski mocno zwyżkowa w tym czasie gaz amerykański utrzymywał się na stabilnych poziomach to wynikało z tego że mocno dostawy w Europie zostały ograniczone No właśnie Ze względu na ograniczenia tutaj te nasze lokalne czyli po ataku Rosji na Ukrainę dostawy zostały wstrzymane magazyny pustoszył A z kolei Stany Zjednoczone miały swoje problemy z eksportem no i tam zapasy rosły No bo zamiast eksportować choćby do nas do do Europy No to gaz tam był dodatkowo magazyny się zapełnia także ta sytuacja miała taki charakter trwały teraz ta korelacja dodatnia powróciła No i ponownie możemy rozpatrywać w podobny sposób oba te surowce przy czym Oczywiście tutaj musimy zwracać na czynniki lokalne No i znowu trzeba patrzeć jednak na ten w stronę naszych wschodnich sąsiadów Ukraina i dalej Azerbejdżan bo w lipcu się pojawiały komunikaty że Unia Europejska chciałaby właśnie taki kontrakt azerski podpisać na dostawę przez teren Ukrainy gazu ziemnego do Europy No ale to może oczywiście budzić dodatkowe obawy No bo w cały czas sytuacja jednak jest niestabilna tutaj dodatkowo się zaognia również na terenie Rosji więc tutaj może dochodzić do różnego rodzaju ataków na infrastrukturę gazownicz więc no tutaj jest pewnego rodzaju ryzyko ale póki co też to się w ogóle nie materializuje Czyli to wszystko oczywiście poza Zatoką Meksykańską tutaj można powiedzieć że ten konflikt i problemy z dostawami z ze wschodu do Europy są takim odpowiednikiem problemów z podażą w zatoce meksykańskiej i to są to jest ten odpowiednik po stronie popytowej w zasadzie te czynniki tutaj są na podobnym poziomie no jedynie takim czynnikiem dodatkowy który nie pozwala na jakiś większy wzrost są problemy gospodarcze naszych zachodnich sąsiadów Niemcy fatalne mają dane gospodarcze w ostatnim czasie to wszystkie publikacje od PMI poprzez prognozy PKB No są fatalne czyli najbardziej ten gaz chłonny sektor czyli przemysł kuleje straszliwie no więc no tutaj jest ten czynnik który też No nie pozwoli Póki co na taki większe wybicie więc no Jedyne co by pozwoliło Ale oby do tego nie doszło to oczywiście czynniki takie mocno podażowe ale i tak tutaj Europa sobie poradziła dość dobrze z problemami z ustabilizowaniu rynku gazu więc wydaje się że Powrót na taki poziomy jak miało miejsce w 2022 23 No w zasadzie nam nie powinien grozić więc jedynie teraz te ceny gazu i te ruchy które obserwujemy No można rozpatrywać w krótkim horyzoncie czasu i i tutaj nawet spekulacyjny daje to możliwości ale już nie takiego ruchu długoterminowego jak miało to miejsce wcześniej i na koniec temat inny niż wszystkie dotychczasowe w tym programie czyli jedna wielka firma producent półprzewodników Intel no i tutaj mamy informacji aż za dużo ostatnio bo Intel wstrzymuje inwestycje w Niemczech i w Polsce na Dolnym Śląsku a w dodatku dowiadujemy się że spółka qualcomm No gotowa jest przejąć Intela i to byłaby wielka fuzja technologiczna z tą Polską No temat na pewno głośny był u nas No bo to jednak mówiło się te inwestycji jako bardzo dużej Szansie nie tylko dla Dolnego Śląska ale ogólnie dla dla Polski tak duża inwestycja tak ważnego podmiotu No tutaj też pod względem tym technologicznym na pewno Polska byłaby inaczej przez innych w przyszłości potencjalnych partnerów rozpatrywana No nie doszło do tego teoretycznie zostało wstrzymane tak to Intel tłumaczy ale wydaje mi się że to po prostu powinniśmy raczej zapomnieć że do tego dojdzie no tak historycznie tak to po prostu wyglądało Tym bardziej że Intel ma poważne problemy swoje No i właśnie ten czynnik qualcomma się tutaj pojawił same akcje Intela jak spojrzeli so na wykres to co widać tutaj jeszcze po dodatkowo tej luce cenowej która się pojawiła na wynikach i w ogóle panika i ucieczka dodatkowa z tych akcji No to mamy spadek o ponad 50 proc w ostatnim czasie w tym roku tak Czyli ostatnich DCI miesiącach spółka nie wypłaca dywidendy ma problemy Po stronie kosztowej ma problemy zwalnia zwalnia pracowników w związku z tym jest absolutnie nierentowna ta część Produkcyjna więc no tutaj jest szereg problemów no i ta fuzja z qualcomm na pewno zapowiedziana byłaby dla Intela mogła być korzystna pytanie czy byłaby dla qualcomma No to jest ta kwestia tego czy [Muzyka] qualcomma wartość około 100 miliardów w tym momencie no praktycznie równe 100 miliardów dolarów kapitalizacji qual niecałe dwa razy więcej więc potencjalnie tutaj licząc nawet te dodatkowe premie gmy uwzględnili to mamy No pewnie ze 110 miliardów wartość taka byłaby tej transakcji kapitału własny oczywiście tyle spółka nie ma No więc tutaj część tych kapitałów własnych by korzystała wykorzystanie kapitałów własnych może oznaczać emisja akcji czyli tym samym rozwodnienie A to jest czynnik niekorzystny więc tutaj w interesie akcjonariuszy byłoby jak najmniejsze rozwodnienie więc jednocześnie zadłużenia przez z kolei zwiększenie zadłużenia No to powoduje ryzyko tego że ratingi kredytowe qual zostały obniżone obniżenie ratingów to z kolei jest kolejne w przyszłości problemy z finansowaniem z otrzymaniem finansowania i wyższe koszty tego finansowania więc tutaj nam się uruchamia taka lawina konsekwencji więc póki co jak ogólnie inwestorzy o tym usłyszeli to radość była spora natomiast No wydaje się że taki kubeł zimnej wody jest potrzebny bo póki co to są zapowiedzi tam do niczego jeszcze nie doszło pewnie jeszcze dodatkowo mógłby tutaj wkroczyć urząd antymonopolowy musiałby to zweryfikować czy to nie wprowadza zagrożenia dla rynku półprzewodników No jeszcze z perspektywy też takiego qualcomm pod względem produkcji bo no Intel tak jak wspomniałem on ma problemy po swoim po tej stronie właśnie produkcyjnej to ostatnie wyniki wykazały a sam qualcomm w tym momencie korzysta z odlewni głównie z Tajwanu więc tutaj też by się to pewnie nie zmieniło czyli w dalszym ciągu by się nie uniezależniły może to mogło być takie dość istotne więc sama transakcja pomimo że krótko W krótkim terminie ona i dla Intela i dla qualcomma to jakąś zmienność wprowadziła na na akcjach No to nie powinno to być jakoś bardzo istotne w długim minie Jeżeli się nic nowego nie pojawi tak na dziś na te informacje które otrzymaliśmy to jeszcze nie jest istotne czekamy na jakieś na ciąg dalszy zapowiedzi z kolei z perspektywy samego Intela też ten wzrost który widać po tym dużym spadku i tej luce cenowej które się pojawia po wynikach to jest też kilka takich pozytywnych informacji między innymi współpraca z amazonem czy też z pentagonem w Stanach Zjednoczonych n nad tutaj projektami więc mamy poprawę nieznacznego ruchu więc wchodzenie w tym momencie z perspektywy technicznej No wiąże się dodatkowym ryzykiem jesteśmy w środku tej luki cenowej te ruchy jak widać są dość nerwowe tam pojawia się spora spory Wolumen zwiększa się w momencie kiedy y właśnie ogłaszane są tego typu informacje ale jak widać nie idzie za tym jakiś wyraźny wzrost tylko raczej duża zmienność w ramach pojedynczej sesji także to dodatkowo pokazuje że Intel No nie jest już tym graczem którym był jeszcze te na lat temu w tym momencie no choćby taki qualcomm który no współpracuje głównie z Apple i z czy inni producenci procesorów mocno wyprzedzili pod względem technologicznym ale również właśnie samej wyceny Intel także Intel pozostał mocno z tyłu No i musimy mieć na uwadze że to ryzyko też jest z tym związane zwłaszcza jak patrzymy choćby na taką nvidię która ponownie wróciła z kapitalizacją powyżej 3 bilionów dolarów No to zobaczmy Jaka jest przepaść mówiłem 100 miliardów Intel 3 biliony Nvidia także to są w tym momencie dwa odrębne światy Więc pomimo że branża Ta sama No to Euforia która się udziela inwestorom na nvidi absolutnie nie powinna być brana pod uwagę jako ten czynnik PROW zrostow dla Intela to już nie ten nie ten czas i nie ta technologia o półprzewodnikach walutach i surowcach mówili Maciej leściorz Łukasz wardy CMC market Dziękuję bardzo za rozmowę Dziękuję to już wszystko w programie artyści rynków A następny odcinek tego cyklu w czwartek 3 października Jacek Brzeski I love Trading do zobaczenia i