Znów czekamy na inflację! | Co przyniesie tydzień? dr Przemysław Kwiecień [CPI i inflacja USA]

[Muzyka] Dzień dobry państwu Witam 13 maja w poniedziałek a nie w piątek o godzinie 750 na naszym spotkaniu z rynkami finansowymi dziś zatytułował naszą nasze spotkanie znów czekamy na inflację bo można się ZMA że zad dużo się dzieje cały czas jakby nie chcę powiedzieć że teraz jakoś nadzwyczajnie więcej niż zwykle ale na rynkach finansowych nigdy tematów nie brakuje a jednak w momencie gdy przychodzą dane o inflacji ze Stanów Zjednoczonych tak od dobrych trzech lat to każdy żyje w zasadzie tylko tą publikacją i wszystko wokół niej się obraca i można powiedzieć że w dużym stopniu ten tydzień zostanie ukształtowany tym czego dowiemy się w środę o godzinie czego dowiemy się w środę o godzinie 14:30 ale nie spłycający porozmawiamy też o wielu innych tematach dziś będziemy rozmawiać o spółkach które radziły sobie dobrze radziły sobie źle w udanym w ubiegłym tygodniu będziemy trochę rozmawiać o decyzjach banków centralnych a klasycznie na start porozmawiamy o tym czym rynki żyją w poniedziałkowy poranek No i cóż tak jak powiedziałem nastroje są całkiem dobre Dax na nowym historycznym szczycie to szczególnie właśnie w Europie te nastroje są dobre oraz właśnie w Chinach co Pokazywałem już tydzień temu możemy sobie rzucić okiem na wykres to jest dość niebywałe że to odbicie w Chinach tak tak bardzo nabrało tempa początkowo takie trochę nieśmiały od czegoś co możemy nazwać to jakimś takim dużym podwójnym dnem i tutaj jakby pierwsza faza tego odbicia była taka Powiedziałbym jeszcze korekcyjna bo dynamika odbicia nie była duża wręcz tutaj trochę to osiadło na mieliźnie a od końca kwietnia to tempo wzrostu w Chinach jest naprawdę bardzo bardzo imponujące to jest prawie 20 proc od od końca no od może drugiej połowy kwietnia tak nawet nawet nawet nie druga połowa można powiedzieć od 19 kwietnia więc jakby ta dynamika wzrostu w Chinach jest bardzo duża nie stoją za tym w sumie szczególnie jako jakieś nie wiem spektakularne informacje stylu no nie nie jest tak że Pekin odpalił jakąś potężną bombę w postaci pakietu stymulacyjne jak to czasem w przeszłości bywało wręcz powiedziałbym że trochę przycichł te wątki Bo w momencie kiedy chińska giełda gdzieś tu była w okolicy dołków to słyszeliśmy co chwila że jakieś ulgi podatkowe że trochę Bank Centralny obniżył stopy procentowe obniżył stopę rezerw obowiązkowych i gdzieś tam to takie taka kroplówka spływała teraz nawet powiedziałbym że jest o tym ciszej A właśnie chiński rynek tak bardzo odbił No i to oczywiście pomaga też innym rynkom wschodzącym to pomaga naszem naszej giełdzie WIG20 co prawda w piątek pod koniec dnia zanurkował po świetnym ogólnie świetnym tygodniu ale no jednak ten Trend też jest tutaj niewzruszony No i to co powiedziałem na daks seria znowu Zwycięska seria od od ponad tygodnia trwa i jesteśmy już właśnie na historycznych Maksim w Stanach Zjednoczonych trochę słabsze nastroje co nie znaczy słabe bo Tydzień temu byliśmy po tych po tym intensywnym odbiciu i Zastanawialiśmy się czy to jest jedynie właśnie taka taki taka Środkowa Fala w większej korekcie ABC Tymczasem jak na razie no byki się bronią i starają się udowodnić że w zasadzie ten cały spadek to już jest kompletnie za nami ta dynamika tu wzrostów jest dużo dużo mniejsza niż choćby właśnie w Chinach ale także w Europie ale jak na razie na zielono i to dzisiejsze otwarcie też jest tutaj zielone trochę w tym wszystkim pomagają ceny ropy mówiłem Tydzień temu o tym że warto będzie patrzeć na dwie rzeczy wypowiedzi przedstawicieli Fed i ceny ropy wypowiedzi przedstawicieli Fed były takie dość Jastrzębie ale właśnie te ceny ropy są słabe dalej pomimo tych dobrych nastrojów na rynkach pomimo wzrostów na giełdach pomimo ogólnie lekkiej tendencji wzrostowej na eurodolar Tutaj cały czas mamy ten klincz Bez jakiegoś takiego ruchu który mógłby rozstrzygać tę konsolidację Powiedziałbym raczej że te wzrosty nie przemawiają za siłą euro bo No po prostu ich dynamika jest niska więc tutaj raczej należałoby się nastawiać na to że kolejny Impuls będzie znowu spadkowy tak jak tutaj Chociaż to pewnie będzie w dużym stopniu zależało od tego czego dowiemy się o czym za chwilę natomiast no Jednak pomimo tej lekkiej tendencji wzrostowej pomimo dobrej sytuacji na indeksach na rynku ropy nie ma jak na razie tego momentum wzrostowego wręcz przeciwnie No jesteśmy tutaj w okolicach wielo tygodniowych minimów No i to dla rynku ogólnie jest dobra informacja bo ta presja ze strony ropy będzie spadać więc jest szansa na trochę lepsze dane inflacyjne Tak wiadomo że parę dolarów na baryce ropy nie powinno decydować o tym w którą stronę pójdzie amerykańska inflacja ale w momencie kiedy to to jest tak na granicy wszystko pomiędzy czymś co Fed może uznać że dobra to już jesteśmy w punkcie Gdzie możemy mówić o obicz Kach a czymś gdzie powiedzą No nie jeszcze tej pewności nie ma to wszystko jakby się liczy tak i co Zresztą zaraz pokażę omawiając o danej inflacji które nas czekają No i na tym tle słabiej Jak na razie wygląda Krypto nie ma tu może jakiegoś dramatu bo to jest raczej lekkie cofnięcie ale Ewidentnie nie ma Nie ma tutaj tej euforii która jest widziana na giełdach zarówno na w cenie bitcoina jak i w cenie etherium dobra Lećmy dalej z tematami na poniedziałkowy poranek ropa rynki powiedziałem Krypto Rada Polityki Pieniężnej utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie 575 bez zaskoczenia kompletnie natomiast to na co tutaj Warto zwrócić uwagę to to że z wypowiedzi prezesa stopy w tym roku nie zostaną obniżone niby też to nie jest wielka niespodzianka ale jednak gdzieś tam pojawiały się pierwsze głosy że skoro ta inflacja jednak zaskakuje ostatnio niższymi poziomami skoro wzrosty cen energii w lipcu nie będą tak duże Jak można było przypuszczać tak wynikające z tych zmian taryfowych zdjęcia tarczy wowie to gdzieś tamet pojawiały się pojedyncze głosy że a może jednak się zastanowimy nad tymi obniżkami tak Natomiast tutaj dość jasny przekaz jest że do końca roku tych obniżek stóp procentowych nie będzie w tym kontekście polecam państwu ostatnią aktualną jeszcze najświeższego rozmowę miesiąca z profesorem hartem który jako były członek Polityki Pieniężnej tłumaczy co zrobiłby w obecnej sytuacji gdyby decydował o stopach procentowych tę rozmowę mogą państwo znaleźć na kanale YouTube xtb także zachęcam do odsłuchania jeśli ktoś z państwa jeszcze tego nie zrobił na razie póki co rada nie zmienia stóp nie zmieni stóp w tym roku No i to jest jakiś tam czynnik który pomaga złotemu w kontekście tych dobrych nastrojów na rynkach globalnych w kontekście właśnie jeszcze takiego lokalnego pozytywnego czynnika kurs europen spadł w końcówce ubiegłego tygodnia poniżej 430 trochę od tego czasu drgnął do góry wic mamy d 430 ale jakby ta tendencja na razie jest taka umiarkowanie pozytywna mniej pozytywnie dzieje za naszą wschodnią granicą Mamy zmianę na stanowisku ministra obrony i m mieliśmy tą sytuację z zawaloną zawaloną klatką schodową No oczywiście propaganda Putina wieszczy że to jest atak Ukrainy mnie trochę bardziej martwi to że taką narrację przeczytałem na rie co pokazuje że ci propagandyści są dość dość skuteczni natomiast obawiam się że wraz gdzieś z tym z tym doniesieniami o atakach w okolicach charkowa z tą zmianą ministra obrony to wszystko razem składa się w taką układankę gdzie no gdzie tam bardziej może iskrzyć w kolejnych tygodniach wydaje się też że ten pakiet pomocowy Amerykanów On też był taki trochę na ostatnią chwilę ze względu właśnie na to że no kole trch d nch wschodnich sąsiadów Mam nadzieję że nie w tym samym kontekście chociaż zbieg okoliczności byłby przepotężny przepotężny mocny to co temat którym żyją wszyscy w Polsce chyba teraz po weekendzie czyli pożary szczególnie w Warszawie tak powiedziałem że te dwa punkty które tutaj są jeden pod drugim nie wiążą się w żaden sposób bo jeśli nie no to Rynkowo to nie będzie miało jakiegoś tam wielkiego znaczenia poza spółką mirbud która której notowania wszyscy dzisiaj będą śledzić na polskiej giełdzie przynajmniej Dan inflacji wydarzeniem tygodnia no ale do tego sobie za sekundkę właśnie przejdziemy Czyli teraz kolejne krytyczne inflacji tak jak ostatnie lata każde dane inflacji to jest żyć albo nie żyć dla rynków oczywiście trochę parodiuje bo rynki sobie świetnie radzą pomimo tego że ta inflacja jest raz taka raz taka Tym niemniej No ta Uwaga będzie jednak na na tych danych mocno skoncentrowana bo przypomnę tak jak mówiłem tydzień temu że to jednak trochę to jednak głównie od tych danych Zależy kiedy Fed poczuje że Dobra możemy wrócić do tej narracji naszej o stopach o niższych stopach procentowych którą dość mocno sobie ubili w grudniu a później teraz Musieliśmy się trochę z tego wycofać więc czego się należy spodziewać No proszę zwrócić uwagę że tak naprawdę ta inflacja wyższa inflacja w ostatnich miesiącach wynika z trzech rzeczy wynika z cen paliw wynika z cen najmu i wynika z usług transportowych to są trzy główne kategorie które dokładał się do inflacji w ostatnim czasie No i zobaczymy jak to się kształtuje obecnie To co widzimy tutaj to to że jak na razie jeśli chodzi o ceny paliw to one jakby te niższe ceny ropy one prawdopodobnie przełożą się na spadek cen paliw na stacjach w USA dopiero W inflacji za maj bo pamiętajmy No mamy połowę maja ale inflacja będzie oczywiście za kwiecień więc patrzymy na to co się wydarzyło w kwietniu a wtedy byliśmy akurat po tym trochę takim geopolitycznym rajdzie na cenach ropy który wywindować to raczej będzie pchało tą inflację ogółem lekko w górę przy czym trzeba pamięta o tym że rynki będą koncentrować się tutaj na tej inflacji bazowej i jej składnikach które ostatnio były bardzo niepokojące bo jak możemy zobaczyć tutaj na przykład inflacja w usługach wzrosła w marcu do poziomu 5,3 PR czyli cały czas Dużo powyżej tych ogólnych wskaźników inflacji również po wyłączeniu cen najmu które są bardzo ważne w tej inflacji usługowej ten wzrost był bardzo duży Prawie też do pi procent No i tutaj mamy jeśli chodzi o tą inflację bazową mamy dwa argumenty po przeciwnej stronie stołu z jednej strony mamy wzrosty we wskaźnikach ism które pokazały wzrost presji cenowej zarówno w usługach jak i w przemyśle z drugiej strony mamy to co tu państwo widzą na tym wykresie co jest nadzieją byków jak państwo zauważą ten indeks szary kreskowany to jest indeks manheim który pokazuje zmiany cen samochodów i on historycznie mniej więcej d miesiące wyprzedza to co pokazuje CPI ta zgodność jest dość duża i więc stąd też ta duża Nadzieja dla byków z tego względu dla byków giełdowych bo jakby wydaje się że gdyby teraz te środowe dane pokazały niższą inflację czyli dla odmiany nie 04 względem oczekiwanych 03 a 02 to myślę że to był że mielibyśmy bardzo mocną reakcję wzrostową tak bo to tak jak powiedziałem taki ostatni kamyczek którego który gdzieś tam w tym oku byków tkwi i przeszkadza y bo gdzieś właśnie fet nie może się wywiązać z tej obietnicy obniżenia stóp procentowych więc tutaj muszą upatrywać swoich szans Wydawałoby się że te ceny samochodów używanych publikowane w amerykańskiej inflacji już miesiąc temu powinny być niższe a nie były I to było takie trochę rozczarowanie z tego punktu widzenia ale ten manheim pokazuje dalej tendencję spadkową Zresztą mówiliśmy nie pamiętam czy tydzień temu czy dwa tygodnie temu o obniżkach cen Tesli więc no oczywiście to Tesla ma cały czas nie jakiś tam gigantyczny udział w całym rynku wszystkich samochodów ale gdzieś tam to pokazuje tą presję która Na tym rynku ma miejsce i No i właśnie to jest pewną szansą Tak widzimy na przykład tutaj w latach 2010 2011 ten manheim też wcześniej pokazywał spadek cen i później w CPI to z jakimś tam opóźnieniem się trochę większym zaczęło przykładać więc więc tutaj widziałbym tutaj widziałbym jakąś sporą szansę że tutaj te ceny samochodów używanych Spadną a ich wkład w CPI amerykański jest całkiem spory No i to pomogłoby tej inflacji być na niższym poziomie cały czas sprzyja sytuacja na rynku mieszkaniowym ona jest w ogóle strasznie dziwna Bo państwo patrzą na kolejny wykres ceny domu w Stanach Zjednoczonych dalej rosną takim lekkim dołku po te tym szaleńczym wzroście spowodowanym No gigantycznym dodruki obniżaniem stóp do poziomu zer przez Fed mieliśmy lekką korektę cen domów ale od tego czasu od tego czasu mamy znowu taki powolny powrót tej presji wzrostowej No i to sprawia że czynsze też znowu rosną po takim okresie wypłaszczenie które publikowane są w CPI ta niebieska linia one są jakby to jest średnie to są średnie czynsze tak Czyli co to znacza to znacza że no brane są umowy zawierane zarówno nowe jak i te które gdzieś tam już jakiś czas mają jakiś czas temu zostały zawarte tak to sprawia że nowe umowy które ten pokazuje tutaj ten indeks zow r czyli ta czerwona linia one dopiero z jakimś tam opóźnieniem przekładają się na tą inflację CPI A z kolei ceny domów z opóźnieniem przekładają się na na na czynsze Tak więc stąd też to opóźnienie zmian rok do roku cen domów na inflację jest bardzo duża nawet 18 miesięcy No i to pokazuje że pomimo tego że obecnie znowu ceny domów i czynsze rosną to ze względu na wcześniejsze spadki rok do roku na jakby wygaszenie tej górki tutaj tej dla tej inflacji też jeszcze jest takie okno na spadek tak więc jest taki czas kiedy to może pomóc tej inflacji bazowej spaść i dać fedo to okno żeby obniżyć te stopy procentowe Tak więc podsumowując te dane są No jest jakaś szansa Moim zdaniem na to żeby w końcu te dane nie były przynajmniej gorsze niż niż oczekuje rynek bo trzy razy z rzędu tak było dane za styczeń luty marzec były za każdym razem gorsze czyli inflacja była trochę wyższa wydaje się że tutaj biorąc razem te ceny najmu plus te ceny samochodów chyba że kolejny raz to się rozjedzie no i wtedy rynek zostanie niepocieszony ale jakby tutaj widziałbym upatrywał bym jakieś szansy na to że może tym razem Przynajmniej nie będą te dane gorsze Tak więc przekonamy się w środę o godzinie 14:30 co jeszcze jeśli chodzi o Makro mieliśmy spory wzrost nowych bezrobotnych ale proszę zwrócić uwagę na kontekst tego No cały czas to są bardzo niskie poziomy więc nie jest to coś czym rynki powinny się na ten moment jakoś strasznie przejmować co prawda przed recesji ten wskaźnik właśnie dość dynamicznie odbijał z bardzo niskich poziomów ale mieliśmy już raz taką skuchy kilkanaście miesięcy temu i jakby nic się nie stało więc na razie to nie jest coś czym bym się jakoś specjalnie przejmował dane z Niemiec pokazują Cały czas ogromną nadwyżkę Natomiast te dane produkc No powiedziałbym cały czas pozostają takie średnie rok do roku zarówno zamówienia jak i produkcja przemysłowa są na minusie tak jakby dane o zamówieniach były trochę gorsze dane o produkcji były trochę lepsze od oczekiwań ale oczekiwania Oczywiście są już na niskim poziomie No i generalnie te dane z Niemiec na razie nie są jakoś fantastycznie dobre no i też dane z całej strefy euro są dość mieszane cały cz z problemami to są ciągłe linie usługi bardzo mocno odbijają więc to jest dość ciekawe ten to usługi są naprawdę dużą zagwozdkę dużym znakiem zapytania To co się dzieje w usługach ogólnie ale szczególnie w Europie po latach zerowych stop procentowych wreszcie te stopy są dość istotnie pozytywne nawet realnie więc ten popyt powinien słabnąć A tak się jakby nie dzieje przynajmniej te indeksy Usługowe wskazują że że tak nie jest tak był taki okres teraz znowu jest odbicie więc bardzo ciekawa sytuacja zobaczymy jak to się dalej rozwinie Bank Angli mówiłem o tym że dwa słowa o banku Anglii który nie zmienił stóp procentowych mocno spada tam inflacja rok do roku to są oczywiście potężne efekty bazy natomiast ze względu na to że ceny energii są tam bardziej zależne od cen gazu niż u nas gdzie no te ceny są mieliśmy te tarcze nie tarcze iu n paradoksalnie mimo że ceny gazu spadają to u nas wzrosną od lipca ale to wynika z tego że wcześniej nie rosły Kiedy kiedy rynkowe rosły były te dopłaty niedopłaty w Wielkiej Brytanii Jest szansa że ta inflacja spadnie w najbliższych miesiącach sporo poniżej celu oczywiście Bank Centralny Zdaje sobie z tego sprawę ale jakby łącząc wszystkie kropki razem również rynek pracy gdzie też ta sytuacja jest trochę bardziej sprzyjająca dynamika wynagrodzeń zaczęła wysokich poziomów Bank Centralny obniżył prognozy inflacji proszę zauważyć dość sporo Niebieska Linia luty Biała obecny i w związku z tym komunikuje to że te stopy procentowe będą obniżane na razie nie w jakimś tam zawrotnym tempie ale ale tak Tym niemniej Tym niemniej do tego czerwcowego posiedzenia mamy jeszcze po dwa raporty z rynku pracy z inflacji więc więc te obniżki stóp procentowych jeszcze mogą nawet się tutaj wyklarować z punktu widzenia funta warto zauważyć to że spadki rentowności obligacji są większe w Wielkiej Brytanii niż Stanach Zjednoczonych wic to teoretycznie sprzyja not właśnie w reakcji na na tą decyzję banku Anglii mieliśmy osłabienie brytyjskiej waluty ale ono było tylko chwilowe i jak widać Ogólnie na kursie funta No długiego czasu bardzo niewiele się dzieje ale on jest uwięziony przez tą konsolidację na EUR dolarze która ogólnie trzyma te europejskie waluty wobec dolara w klincu tak nie sądzę żeby ft sam zdecydował na wię dopóki na eurodolar sytuacja się nie rozstrzygnie sezon wyników Szanowni państwo taki nowy pomysł ażeby ażeby pokazywać nie wiem czy tylko w sezonie na razie w sezonie wiem że już jest jego końcówka ale mimo wszystko taka inicjatywa żeby pokazywać wygranego i przegranego minionego tygodnia żeby też zwrócić uwagę trochę na poszczególne spółki i pokazać które radzą sobie dobrze które radzą sobie niekoniecznie i dlaczego wię ubiegłego tygodnia spółka którą państwo jako oglądający mój Webinar znają już zapewne dobrze inwestorzy w Polsce sądzę że raczej jeszcze nie czyli arista Networks pokazała ta spółka znowu świetne wyniki ja się śmieję trochę że jest to spółka która której raporty wyglądają jak namalowane w Paincie bo po prostu regularnie regularnie rosną wszystkie najważniejsze kategorie w solidnym więc mimo tego że spółka jest wysoko wyceniona to cały czas dowozi i wykres jej ceny za chwilę go obejrzymy wygląda bardzo dobrze tym razem spółka w zasadzie pokazała wszystkie kategorie lepiej od oczekiwań jedyną jedynym czerwonym polem które tu państwo widzą są wydatki operacyjne więc akurat bardzo dobrze że to pole jest czerwone bo oznacza że spółka miała mniejsze koszty a i tak dowiozła większe przychody i w związku z tym jej marża też solidnie wzrosła i EPS był wyższy Czym się zajmuje spółka spółka zajmuje się przede wszystkim produktami do niezbędnymi do konstrukcji chmury obliczeniowej przede wszystkim oczywiście nie tylko ale ale w bardzo dużym stopniu ale także świadczy liczne usługi z zakresu oprogramowania do integracji oprogramowania do także bezpieczeństwa sieciowego więc mając na uwadze wszystko to co się dzieje wokół sztucznej inteligencji i tego jakich to wymaga nakładów No spółka jest właśnie beneficjentem tego że ta cała infrastruktura musi szybko rosnąć żeby popyt w generowany przez wszystkich którzy chcą dzisiaj być w tym temacie sztucznej inteligencji mó się realizować tak jak centra danych są potrzebne tak jest potrzebny przesył tych danych i właśnie na tym korzysta arista Networks więc o ile wszystkie te wielkie firmy takie jak meta Microsoft to są bardzo bardzo istotni klienci spółki ale także AWS czy Oracle No po prostu potrzebują produktów tej spółki przede wszystkim produktów do tego żeby rozwijać swoją infrastrukturę więc oczywiście jest to spółka która jest mocno uzależniona od tego trendu sztucznej inteligencji ale w taki Powiedziałbym dość bezpieczny sposób W tym sensie bezpieczny że jakby bazuje na infrastrukturze niezależnie od tego czy ta sztuczna inteligencja Jakie ona będzie przynosić rezultaty tak długo jak się inwestuje w infrastrukturę tak długo ta spółka radzi sobie świetnie No i cóż to sprawia że te wyniki regularnie rosną i mimo tego że poziomy wycen są No naprawdę bardzo wysokie bo tutaj ten wykres po lewej stronie on jest jeszcze sprzed tej tych ostatnich wzrostów cen z końcówki tygodnia A już wtedy mieliśmy forward p w okolicach 35 więc teraz no on będzie oczywiście jeszcze wyżej Gdzieś tam pewnie w okolicach 38 więc są naprawdę wysokie poziomy nie jest to spółka zatem tania No ale jakby jak do tej pory kontynuuje to jakby dowożenie i dzięki bardzo wysokiej marży która jak państwo widzieli jeszcze wzrosła jeszcze wzrosła cały czas jakby pozostaje ciekawą ciekawą ciekawą spółką takie porównanie jeśli chodzi o konkurencję nie jest proste dlatego że w zasadzie z tej konkurencji bardziej bezpośredniej No to chyba głównie musielibyśmy wskazać na unż to nie jest do końca to pozostałe spółki które tu są wypisane już są nie są tak bardzo bezpośrednią konkurencją dla ry więc ta wycena wskaźnikowa jest tutaj Moim zdaniem dosyć utrudniona względem względem Większości tych spółek arista jest spółką droższą ale właśnie wynika to z tego że jest lepiej wyeksponowana ten Trend sztucznej inteligencji i właśnie jak państwo zobaczą w tej tabeli na dole jeśli weźmiemy sobie czyli tą wycenę która nie jest średnią a średnią ważoną No bo to jest wrzucona nidia do tego zestawienia też trochę sztucznie bo to też tym bardziej nie jest bezpośrednia konkurencja to względu na jej wagę już nagle okazuje się że że właśnie ta rista nie jest aż tak ekstremalnie wysoko wyceniona jeszcze rzut oka na kurs spółki tam w ogóle była ciekawa historia bo niedawno spółka dostała rekomendacje cel od jednego z amerykańskich brokerów Skończyło się retest tych szczytów z grudnia No ale jak widać nie była to przynajmniej na razie trafiona rekomendacja bo po wynikach notowania znacząco odbiły i teraz jak Popatrzymy sobie to nawet nawet spółka wzrosła powyżej tego takiego No to jest taki mocno oczywiście na siłę ten kanał tutaj rysowany ale o ile wcześniej gdzieś tam zależy jak go ustawimy po szczytach to dołki nam się wyskakują jak po dołkach to wyskakują nam szczyty więc no jak jeśli zrobimy to po dołkach to zauważymy że podobnie jak już to kilka razy było jest obecnie dość drogo Tak więc cały rynek jest oczywiście drogi No i można się zastanawiać czy to jest taki Turbo idealny moment na wejście ale no ale jakby to już nie jest wina spółki tylko jakby tego jak ogólnie wycen wyglądają dziś wyceny tak jak powiedziałem na wstępie dla wielu z państwa jest to na pewno znana Spółka Z tego względu że bardzo wiele razy pojawiała się w zestawieniach takich wpisów które publikuje co kwartał na mojej stronie Przemysław Kwiecień pl kolejna edycja tych spółek już niedługo bo 1 czerwca czyli chyba tu wypadnie nam długi weekend ten drugi długi weekend więc no warto śledzić jak widać dla tych z państwa którzy jeszcze tego nie to zachęcam do tego żeby zostawić swoje namiary i wtedy taki mail przyjdzie do państwa oczywiście to te wpisy to nie są żadne rekomendacje tylko taka ciekawa analiza Mam nadzieję że ciekawa która publik pokazuje co model bazujący na pewnych założeniach wybiera i dlaczego dobra wracamy do prezentacji i mamy tutaj przegranego tygodnia któ jest spółka Disney disne jest spółką która taka która próbuje przejść z z takiej spółki bardziej tradycyjnej do spółki nowoczesnej do spółki która wykorzystuje internet która wykorzystuje to że dużo czasu spędzamy przed telefonami która wykorzystuje to że nie chcemy oglądać już filmów telewizji przerywanych reklamami więc jest spółka która przede wszystkim bazuje na tym że okej mamy bazę w postaci tych wszystkich parków tematycznych na której dużo zarabiamy i inwestujemy mocno w żeby jakow pocy żeby w przyszłości na tym zarabiać natomiast więc jakby jedna sprawa to są wyniki same wyniki firmy i tutaj państwo to zobaczą że jak na razie w tym segmencie Entertainment już te przychody są największe tutaj mamy w pierwszej kolumnie większe niż w zakresie właśnie tradycyjnej działalności między innymi tych parków rozrywki ale jeśli Popatrzymy sobie na z operacyjny to właśnie w tym segmencie experiences Cały czas on jest dominujący Jakby widać że to jest ta część działalności która finansuje No ten ten Przeskok tak od tej tradycyjnej działalności może nie tyle Przeskok bo no nie ma jakby na razie sygnałów tego że spółka miałaby zrezygnować z tych parków rozrywki ale jakby na pewno chciałaby iść w kierunku takim gdzie ta skalowalność wynikająca z m no tego że każdy z nas ma telefon i i żeby tam właśnie były produkty spółki a nie produkty konkurencji daje daje większy potencjał i spółka chciałaby to wykorzystywać więc te wyniki same wyniki nawet nie były złe natomiast głównie tutaj spółka rozczarowała prognozami Bo o ile sam EPS został podniesiony sama prognoza epsu została podniesiona to właśnie spółka pokazała podała że spodziewa się dość słabego wzrostu subskrybentów czyli raz jeszcze to pokazuje jak dużym wyzwaniem dla też inwestorów jest interpretacja wyników tak Bo jakby wszyscy patrzą przede wszystkim w pierwszej kolejności na EPS na przychody za miniony kwartał No i oczywiście to jest taki punkt wyjścia Pat sobie czego oczekiwał rynek jak jest Czy jest lepiej czy jest gorzej A akurat ten sezon jest bardzo specyficzny pod tym względem że często jest tak że pomijając już ten fakt że w Stanach Zjednoczonych te konsensusy są zwykle zaniżone więc tu też już na moim Twitterze wyjaśniał parę razy że to że spółka pokazała lepsze w cudzysłowiu w cudzysłowie parametry czyli nie 1 2 PR wyżej powyżej konsensusu to zwykle jest odbierane jako rozczarowanie tak jakby gdzieś tam 5 plus 5 to jest taki neutralny wynik Tak więc to to już pierwsza komplikacja ale ten sezon jest w ogóle jeszcze paradoksalny do tego stopnia że wiele spółek pokazało właśnie dobre wyniki ale y No gdzieś tam y diabeł tkwił w szczegółach y i pojawiały się wątpliwości co do tempa wzrostu spółek w przyszłości i spółka traciła albo wręcz przeciwnie tak jak Tesla która pokazała słabe wyniki ale y ale właśnie zapowiedziała szybsze niż Obawiał się rynek pojawienie się nowych nowych nowego taniego modelu i spółka to inwestorzy to docenili i kurs akcji mocno wzrósł więc w Disneyu jest trochę podobnie spółka która jak państwo widzą tutaj Ta liczba subskrybentów mocno rosła No w tym po pandemiczny okresie to w ogóle był złoty okres tego rodzaju działalności No bo każdy próbował sobie jakoś zabić czas znaleźć sobie nową formę rozrywki taką czkawkę na przełomie 2223 No i teraz powoli ta liczba subskrybentów znowu zaczynała rosnąć i to jest ten główny wyznacznik dla inwestorów tak No bo skoro to już teraz jest największy składnik przychodów No to jakby rynek widzi tutaj ten potencjał przede wszystkim tu chcę zobaczyć wzrost skoro spółka pokazuje że no nie jakby nie jesteśmy super optymistyczni co do tego że ten wzrost będziemy realizować No to to był dla rynku taki zimny prysznic No i raz jeszcze raz jeszcze tak takie zestawienie które pokazuje że no być może same niektóre wskaźniki spółki nie są jakoś super super wysokie na przykład jeś zostawimy Walt Disney z netflixem które można powiedzieć taką bezpośrednio konkurencją w zakresie Właśnie tego to z wskaźników spółki jest niższa albo nawet sporo niższa tak no ale to właśnie wynika z tego że z kolei jeśli zostawimy Disneya z bardziej tradycyjnymi spółkami mediowym to ich jej wskaźniki są wyższe wal Disney jest tak trochę pomiędzy chciałby być bardziej jak Netflix ale właśnie ten ta obawa o wzrost subskrybentów trochę tutaj rynkom rynkom się nie rynkom ciąży Dobra lecimy z tym co w tym tygodniu No poza inflacją to tak naprawdę wszystko będzie pewnego rodzaju Tłem tak o tyle sytuacja jest ciekawa że ta inflacja jest w środę a we wtorek mamy ppi i we wtorek mamy przemówienie paa więc ono będzie między ppem a cpiem najlepszy układ byłby taki gdybyśmy mieli Najpierw ppi później CPI a później paa który mógłby się do tego odnieść zwykle jest tak że ta inflacja ppi czyli ceny producenta one są znacznie mniej ważne i najczęściej są publikowane po CPI d dzień później a czasem nawet jeszcze więcej niż dzień no i wtedy ten ppi już w ogóle ma takie trochę drugorzędne znaczenie dla rynku natomiast tym razem będzie wcześniej więc każdy będzie patrzył na ppi we wtorek najpierw żeby sobie wyrobić zdanie to w którą to stronę bardziej zaskoczy później jeszcze będzie ten po No i jakby nie będzie mógł się odnieść do cpia No bo CPI będzie w środę no i później będzie ten CPI więc taka trochę niefortunna jest ta kolejność no ale mamy to co mamy i jakby to będzie taka kulminacja tygodnia poza tym sporo całkiem sporo innych publikacji już pierwsze wskaźniki aktywności za maj Dane o sprzedaży detalicznej ze Stanów Zjednoczonych które ostatnio nie były już takie rewelacyjne w ogóle były bardzo słabe dane w piątek o nastrojach Konsumenckich nie Pokazałem tego nie było mnie w piątek więc jakby akurat tego wykresu nie zdążyłem wrzucić ale w odróżnieniu od Europy gdzie pokazywałem te PMI Usługowe zaskakująco wręcz mocne to w Stanach Zjednoczonych pojawiły sł popytu konsumpcyjnego więc więc jakby te dane detalicznej też Moim zdaniem będą dość ważne No ale to wszystko będzie grało już drugorzędną rolę zależności od tego co pokażą dane CPI No i szanowni państwo tyle na dziś z mojej strony proszę być śc oczywiście w apac MNE apac webowej Zapraszam na spotkanie z moimi kolegami codziennie o godzinie 8:30 a my widzimy się w przyszły poniedziałek o godzinie 750 wszystkiego dobrego udanego tygodnia [Muzyka]