Importowa recesja w USA oraz tylko podbitka na krypto czy nowy impuls? | "AleAkcja" [Recesja, Bitcoin, Płynność Fed]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie Z tej strony Daniel Kostecki zaczynam nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo w którym to trochę fakt Checking no i trochę o tym co tam dalej z tym bitcoinem ale oprócz bitcoina również spojrzenie na Wall Street na nasdaq dlatego że to wszystko będzie ze sobą połączone bardzo mocno i wyjaśnimy sobie od czego to będzie zależało pomijam ten fakt insider tradingu że te Tweety były zrobione tylko pod to żeby ktoś mógł najpierw na dźwigni generalnie kupić Krypto aby później po tcie je sprzedać więc po raz kolejny mamy taki obrazek psucia rynku i to tak dosłownie psucia rynku co już staje się nawet niesmaczne nawet jeżeli ktoś na tym zarobił i się cieszy że wow Trump coś tetn to to jak to jest robione to jest po prostu generalnie No niesmaczne Krótko mówiąc według mnie ale oczywiście No niektórzy mają różne tam nastawienie moralno etyczne do takich zagrywek jak i stwierdzą Nic się nie stało super że tak napisał I po co się tu tym irytować że to jest zwykły insider Trading No ale ja to też będę pomijać powiemy sobie o tym co może wpływać dalej na bitcoina i dlaczego też z punktu widzenia na przykład Fed net liquidity On jest w tym miejscu w którym jest i dlaczego był w tym w którym był i co na co teraz będziemy zwracać uwagę ale najpierw parę fakt Checking Czyli pierwszy fakt check to jest to co pojawiło się w piątek to sobie też o tym chyba raz wspominaliśmy że będą rewizje PKB Stanów Zjednoczonych No i przyszła rewizja w modelu Atlanta Fed pokazała spadek na minus pół proc recesja w Stanach Zjednoczonych w pierwszym kwartale 2025 No dobrze że nie było takiej reakcji jak na sam rul w sierpniu gdzie był też ten największy fake News w historii jeżeli chodzi o dane z rynku pracy wtedy natomiast no teraz takiej reakcji w ogóle nie było rynek szerokim łukiem obszedł ten temat no i dobrze Dlatego że to ta recesja wynika zwyczajnie ze wzoru na PKB który też obejmuje eksport netto a w momencie kiedy wszyscy się boją że Trump zacznie nakładać cła to zaczęli importować gigantyczne ilości towarów do Stanów Zjednoczonych żeby zdążyć przed cłami i w związku z tym bilans handlowy się załamał a w związku z tym że to ma tak dużą istotną rolę we wkładzie do PKB No to załamał się oczywiście też PKB siłą rzeczy przez to że więcej zaimportowano aniżeli wyeksportowany dlatego że bano się ceł natomiast to jest to co w największym stopniu wpłynęło ale trzeba pamiętać o tym że również mamy z kolei coś Co może niepokoić w dłuższym terminie No bo ile ta skala importu eksportu to się za chwilę wyrówna i tam nie będzie żadnych tego typu wahań bo bo ten import był jednorazowy weszły cła to wiadomo że już od razu będzie mniejszy więc ta korekta będzie bardzo duża natomiast no to co tutaj widzimy z kolei Consumer spending PC tak to to jest to co powinno nas interesować A to jest siła konsumenta jeżeli konsument tak jak widzieliśmy w badaniach ankietowych Conference Board będzie odczuwać coraz większy dyskomfort wydawania pieniędzy bo nie wie co go czeka no to w takim układzie będzie źle to wtedy nie ma tej recesji importowej tylko mamy po prostu spowolnienie ze względu na spowalniający się przejmować o ile tym eksportem Netto to nie koniecznie bo to jest jednorazówka No to o tyle wydatkami konsumenta to już jest coś na co trzeba zwrócić uwagę i na dane które będą badać właśnie kondycję konsumenta oraz jego wydatki bo jak wiemy ponad 60 proc wkładu do PKB to jest właśnie Consumer spending i wtedy mamy zwyczajnie No nie recesję ale pójście spowolnienie gospodarcze polecam też państwu Fed notes to jest taki blok fedu w którym to sobie Fed opisuje różne tematy bieżące i bardzo ładnie to robi w takim przyjazny sposób dla nas i prostym językiem A jak ktoś chce sobie jeszcze to przetłumaczyć to niech sobie wrzuci linka do jakiegoś modelu językowego to to wszystko ładnie wyjaśni w każdym razie co z tego wynika A no wynika że Fed już sobie modeluje wpływ ceł na inflację i na PKB Stanów Zjednoczonych i teraz Fed sobie tylko tutaj wymodelować handlowe między Chinami a Stanami Zjednoczonymi nie brał pod uwagę Unii Europejskiej nie brał pod uwagę Meksyku Kanady tylko same Chiny i Fed sobie wymodelować model my mamy nkm oni nie wiem jak się ich model nazywa w sumie nie patrzyłem pewnie ma jakąś fajną nazwę a jak nie ma No to nie ma generalnie chodzi o to że jest model ekonometryczny kliku w niego różne parametry No i wypluwa nam efekt końcowy i na podstawie tego efektu Zasiada sobie taka Rada Polityki Pieniężnej czy fomc bierze co ten model wypluwa No i sobie na to patrzą i się zastanawiają Co robimy teraz tak jakby po fakcie oni zawsze działają po fakcie na podstawie zebranych danych No to sobie modelują różne scenariusze I tu mamy scenariusz wymodelowania co jeśli te 20 proc cła na Chiny będą oczywiście utrzymane i jak to wpłynie na inflację PCE oraz na realne PKB Stanów Zjednoczonych No i od momentu nałożenia tych 20p ceł na Chiny Fed w modelu mu wyszło że podniesie to na cztery kwartały inflację o pół punktu procentowego od tego co mamy teraz czyli to jest wpływ ceł na inflację pół punktu ale później będzie to podbijać i tak trwale inflację o około 1 punktu procentow od piątego kwartału Natomiast jeżeli chodzi o PKB to tutaj ujemna ujemny ład do PKB No będzie trwać troszeczkę dłużej i widzimy też że będzie mocniejszy zatem w modelu Fed wynika że te cła finalnie doprowadzą do obniżenia się PKB Stanów Zjednoczonych od miejsca w którym jesteśmy Czyli będzie negatywny wpływ na na PKB to nie chodzi o to że PKB będzie ujemne tylko chodzi o to że w porównaniu do tego gdzie by było PKB bez ceł to to PKB z cłami tylko na Chiny 20pr będzie niższe o 6 punktu procentowego od tego gdzie by było gdyby ceł nie było A gdzie by było gdyby ceł nie było no to nie wiadomo tak plus minus tam pewnie 2 coś proc a będzie o 60 zdaniem fedu w czwartym kwartale najwięcej to będzie odczuwalne czyli na koniec tego roku od nałożenia ceł No i oczywiście to wszystko będzie też powodować że generalnie firmy amerykańskie będą podnosić koszty ale także będzie spadać ich efektywność więc finalnie No będzie źle a nie dobrze będzie drożej i mniej efektywnie tak konkluduje to f odsyłam państwa tutaj w każdym razie no to jest taki efekt ceł kiedy wyborcy z trumpa się z tym ogarną nie wiem bo oni liczą na to że inflacja w oczekiwaniach inflacyjnych w badaniach w podziale na partie Demokraci uważają że będzie wysoka inflacja a republikanie uważają że będzie 11 inflacji w ogóle się nie boją inflacji z działań trumpa No okej jak ogarn jakieś inne tematy ropa paliwa energia No to może i tak będzie natomiast sam efekt ceł już te inflacje ma podnosić no Fed jakby nie nie bierze pod uwagę innych czynników na te chwilę bo no nie ma ani żadnych Ustaw ani tak jak u nas nie wiem zamrożenia cen energii jak będzie zamrożenie cen energii w Stanach Fed wrzuci w model na razie takich tematów w ogóle nie ma więc to jest kolejna rzecz kolejny fakt czek to dzisiaj Drodzy państwo PMI No cały internet się cieszy że wow PMI w Polsce produkcja rośnie politycy rośnie tam stronk i tak dalej no rośnie Fakt trochę rośnie zamówienia rosną troszeczkę zatrudnienie tak Fakt też rośnie ale co rośnie najbardziej i Co najbardziej nam ten PMI przemysłowy podbija Drodzy państwo wskaźnik cen wyrobów gotowych I tu mamy największy rajd największe podwyżki cen a więc inflacja Cieszmy się okej be zatrudnienie tak i cała reszta tak ale inflacja jeszcze bardziej w górę ale o tym politycy zapomnieli wspomnieć że głównym wkładem do tego że PMI dla przemysłu tak wyskoczył Do góry to są ceny cała reszta też ale w mniejszym st więc jakby to tak zważyć No to waga jest taka że fajnie Troszeczkę zatrudnienie w górę zamówienia fajnie w górę No ale ceny mocno w górę a to już nie fajne generalnie nie fajne dla nas konsumentów dla przedsiębiorców super bo marża w górę marża w górę przedsiębiorcy się cieszą natomiast my nie powinniśmy się z tego tytułu cieszyć bo to jest presja inflacyjna No i oczywiście argument za tym żeby stó za bardzo to nie ciąć skoro Ceny rosną w gospodarce wzroście delikatnym innych czynników czyli przedsiębiorcy dają sobie radę mogą Jeszcze podnosić ceny bo rynek to wchłonie no to okej to po co te stopy obniżać więc nie wiem czy to jest taki jakby pominięto ten drobny szczegół wzrostu cen dobra to to z fakt czeków to lecimy dalej Drodzy państwo do kolejnych tematów związanych już teraz z tym co się wydarzyło ostatnimi czasy na rynku jeżeli chodzi OY trumpa natomiast my nie o tweetach tylko my już teraz o pieniądzach które są dostępne na rynku i co te pieniądze mogą zrobić I co musi się wydarzyć żeby to nie był tylko jednorazowy strzał na ostatnim spotkaniu wspominaliśmy sobie że jeżeli dojdziemy w rejon 9295 000 to być może dla części osób Będzie to okazja do przynajmniej redukcji ekspozycji na rynek Wynika to z faktu że w tym miejscu mamy Drodzy państwo poniekąd z dyskontowanie powrotu rew repo znowu w stronę zera Co powinno mieć miejsce w tym tygodniu nie wiem czy zero osiągniemy ale w stronę zera powinniśmy spaść w tym tygodniu na Rewers repo i cena bitcoina już w zasadzie jest tam gdzie modelujemy sobie to Rewers repo na 50 miliardów na przykład no jak sobie wymodeluj je na nie wiem 20 miliardów No to ta płynność netto Fed troszeczkę tam wzrośnie ale to oczywiście no niewiele W każdym razie jesteśmy teraz tam gdzie wskazywałaby na to płynność która zostanie dostarczona w tym tygodniu z Rewers repo po prostu jakby troszeczkę krok szybciej to rzadko się zdarza żeby rynek tak krok szybciej coś robił no ale okej ma narrację ja tylko przypomnę że mamy narrację i mamy pieniądze na rynku Krypto i żeby to państwu zobrazować to zawsze narracja się znajdzie u góry mamy tę szeroko rozumianą płynność ta niebieska linia jej dołki No i mamy też dołki na bitcoinie które występowały zazwyczaj chwilę później ale nie wcześniej teraz troszeczkę to się zmieniło Niemniej jednak zawsze był jakiś dołek na bitcoinie w momencie kiedy ta szeroko rozumiana płynność dołek robiła No i zawsze przypinamy jakieś metki A to wojna na Bliskim Wschodzie to Krypto spada A to Niemcy sprzedają to Krypto spada A to sam ról dane z rynku pracy w sierpniu Krypto spada A to tutaj też mieliśmy we wrześniu cofnięcie No ale później już wychodzi Trump i od września rosną szanse na wygraną trumpa no i Krypto rośnie No jasne rośnie płynność rynku a to jest narracja jest przy okazji potem wychodzi Fed który był troszeczkę Jastrzębi No i Krypto spada No tak się okazuje że w tym samym czasie spada systemowa płynność po czym odbija i Krypto też rośnie No więc musimy zawsze rozdzielać temat narracji bo ta zawsze jakaś jest od tematu Gdzie są pieniądze dopóki Bitcoin wykazuje bardzo silną korelację z pieniędzmi i dlatego wspominam państwu że w pierwszym scenariuszu No to to jest podbitka exit exit liquidity exit Pump i pos spraw i koniec bo już mamy dyskonto Rewers repo przy zerze Fed prowadzi qt więc będzie zabierać dalej płynność Rewers repo od 17 między 17 a 20 marca zacznie odbijać ponownie w tym samym czasie będzie decyzja Fed 19 więc będzie też wygodnie jak coś na Fed coś zrzucić że znowu Fed coś popsuł to jest jeden scenariusz taki konserwatywny Nazwijmy to że w tym miejscu zowa natomiast scenariusz dla ni konserwatywny polega na obserwacji No bo tak Wall Street Wstanie za moment z łóżek No za moment za taki dłuższy ale wstanie z łóżek No i chłopaki przyjdą sobie do biura No i teraz tak wiemy że TGA jest drenow więc jeżeli TGA jest drenow a drenow jest tak że już mamy tut 537 miliardów i powinno być dalej drenow to na razie to co tutaj widzimy to jest obrazek netto płynności fedu bez środk z drenowania TGA czyli na razie samo Rewers repo robi robotę najpierw Rewers repo na koniec miesiące zostało wykorzystane bardzo mocno teraz spadnie No to Bitcoin jak gdyby to dyskontuje No i teraz Jeżeli chłopaki przyjdą do biur w Nowym Jorku czy gdzieś tam I stwierdzą dobra w sumie więcej tych rezerw wpadło bo TGA jest drenow No to mamy więcej pieniędzy do zainwestowania I teraz jeżeli Oni zaczną używać tych pieniędzy do inwestycji kupią ryzykowne aktywa czy to będą akcje nzd snp czy to będzie Bitcoin i wiadomo że za tym cała reszta też pójdzie no to to wtedy zobaczymy Tego typu przeszacowanie Tak więc Wiemy jedno Drodzy państwo że te środki w systemie są że do tej pory nikt po nie nie sięgnął więc na razie mamy ten konserwatywny scenariusz zrobiony podbitki pod 925 była No i teraz decyzja decyzja albo obserwacja w sumie no nie powinno to mocno spadać jeżeli Rewers repo zacznie spadać w stronę zera tak nie powinno mocno spadać No bo jakby Teraz jesteśmy w tym miejscu w którym powinniśmy być na podstawie samego cofnięcia Rewers repo i ja nie mam pojęcia czy goście co przyjdą do biur w Nowym Jorku zobaczą że jest dostępnych więcej rezerw to czy będą chcieli je wykorzystać i pompować ryzykowne aktywa w ślad za tą linią która teraz nam wystrzeli czy tego nie będą chcieli robić skąd ja mam to wiedzieć ja tego nie wiem ale wiem jedno że mogę to obserwować jeżeli Bitcoin w bardzo krótkim czasie czyli tego tygodnia zacznie podążać na wyższe poziomy no to okej wykorzystują te środki Czyli mamy tak jak nie wiem coś w stylu robienia qe tak Czyli pojawia się więcej rezerw są wykorzystywane do lewarowania pozycji kupowane są ryzykowne aktywa jest pompa natomiast no czy to zostanie wykorzystane Nie wiem wiem że to jest dostępne a tylko obserwacja kursu nam powie oho wykorzystują te środki okej No to jak wykorzystują to poprzez takie proste modelowanie jesteśmy w stanie sobie wyznaczyć właśnie te poziomy docelowe a jeżeli tego nie będą wykorzystywać to co się stanie dalej no to dalej się stanie to że te środki które miałyby wpaść z drenażu TGA po prostu zaczną zaczną wpadać na Rewers repo i rewers repo zacznie się bardzo mocno powiększać byśmy nie chcieli zobaczyć przynajmniej w tym krótkim terminie No bo wtedy od 17 do 20 kwietnia Rewers repo zacznie potężnie rosnąć jeżeli środki z TGA zostaną przesunięte na Rewers repo No to to będzie wielkie bum wtedy No bo wtedy Rewers repo wzrośnie do nie wiem 400 miliardów 500 miliardów i dopiero po tym fakcie będą znowu mogły schodzić jeżeli będzie więcej bonów gdzieś kiedyś ale czy będzie więcej bonów nie wiem tego departament skarbu też nie wie bo ma limit zadłużenia więc żongluje tymi bonami jak się da więc najlepszy jakby konserwatywny scenariusz mówi że okej fajna podbitka można przynajmniej trochę redukować natomiast scenariusz nie konserwatywny A taki Ultra spekulacyjny to jest taki że chłopaki dzisiaj przychodzą do biur patrzą więcej rezerw Ładujemy All in i Podtrzymujemy narrację pana prezydenta żeby uwiarygodnić jego tutaj zamiary do trzymania obietnicy i jakby w oczach ludzi uwiarygodnić że teraz to już tylko No bo mają pieniądze na to one są ale czy zostaną wykorzystane Zobaczymy zobaczymy już w tym tygodniu to będzie dosyć szybkie sprawdzam tych wydarzeń no i tutaj więcej nie jestem w stanie państwu jakby sensownych rzeczy powiedzieć oprócz tego że wiemy że pieniądze są A czy zostaną wykorzystane zobaczymy natomiast już Z dużą pewnością w takim scenariuszu ZT wikie C Krypto mieć miejsca to nie powinno I zobaczmy sobie w22 bo tutaj jesteśmy w bardzo ciekawym miejscu dlatego że Zbliżamy się Drodzy państwo do zaczy jedna linia trendu na razie została naruszona na USD No i tak dosyć z przytupem natomiast jeszcze bronimy linii tru euromast WIG20 jest no wg Ukraina to już w ogóle jest gigantyczna presja i dlaczego o tym wspominam No bo ciągle gdzieś z tyłu głowy mamy scenariusz roku 2015 który wyglądał na razie kropka w kropkę identycznie jeżeli chodzi o zachowanie się rynku czyli najpierw mieliśmy potężny rajd na wigu 20 oczywiście do tych samych poziomów przy których jesteśmy teraz na Futur to samo miejsce mieliśmy rajd na PLN euro ogromny rajd Proszę zobaczyć tutaj jak Wielki to był raj PLN euro no i też mieliśmy tak tutaj właśnie ruch na na PLN euro mieliśmy ruch na dolar złoty przebicie linii trendu dolar złoty przebicie linii trendu euro złoty no i wtedy dopiero zaczęło się dziać na na wigu 20 same niedobre rzeczy Dlatego na razie to nie chcę znowu coś złego mówić tylko mówię że warto na to zwrócić uwagę bo sytuacja jest dosyć podobna na razie jeszcze kurs euro złotego próbuje się bronić jeżeli on i pęknie no to wtedy szansę na większą korektę robią się całkiem spore i cóż i tak No jakby narracja znowu się znajdzie miało być porozumienie nie ma porozumienia i tak dalej tak i i zacznie się zacznie się zabawa ponownie w odkręcanie tego pod co rynek wzrósł jeżeli chodzi o euro dolara to na razie jesteśmy DJ w konsolidacji niewiele się zmienia lekko dobiło pozycji długich w ostatnim czasie lekko ubyło szortów więc netto pozycje w górę natomiast kurs euro dolara w bok nie wybił oporu nie wybił wsparcia czekamy aż wreszcie się zdecyduje na jakiś ruch co może pozytywnie na razie wpływać No to pozytywnie może wpływać cały czas cofnięcie w rentowności amerykańskich obligacji spadek indeksu cen surowców premia terminowa No która nie spada ale jest Nisko to co jest jeszcze dobre na razie dla rynku No to 2 na real y i jesteśmy poniżej tych 2 PR To dopóki cały czas tam będziemy No to będzie całkiem jakby takie fajne wsparcie dla stanów dla tych powiedzmy risk assets jeżeli chodzi o s&p no to na razie podobna historia jak Bitcoin czyli rpol wynikający z cofnięcia poniekąd na Rewers repo czyli tak tutaj to widzimy Zresztą ta korelacja jest coraz silniejsza między s pikiem A właśnie czy nas daki a Rewers repo jak Popatrzymy sobie na to jak to chodzi No to chodzi dosyć podobnie czyli jest wzrost płynności jest wzrost indeksu jest rak pól płynności No jest rak pól indeksu teraz tak jak wspomniałem jest duża szansa że Rewers repo to jest odwrócony wykres znowu zejdzie do zera No to jest szansa na to że s Peak pójdzie sobie ciut wyżej a jeżeli do tego wejdą tutaj widzimy No teraz jak jak to jak to ze sobą zaczęło pięknie chodzić więc my wiemy co się stanie z Rewers repo No to jest duża szansa że to samo stanie się z SN pikiem ale jeżeli chłopaki jeszcze dolej właśnie kasy z rezerw które utworzyło drenaż TGA no to wtedy mamy podwójny Boost tak czyli mamy wtedy s pika który zasuwa już nie tylko z powrotem do ATH na 600 600 z groszem tylko zasuwa wtedy wyżej jak nie wykorzystają znowu tych rezerw które stworzył drenaż TGA No to nie będzie nic wyżej to jest znowu wyrównanie szczytu koniec tak I będziemy się tak kisić do momentu kiedy nie będzie znowu jakiegoś dużego RCK pula na płynności na na Rewers repo czyli cała zabawa teraz polega Drodzy państwo na tym zarówno będzie to Bitcoin ether alty s&p nasdaq bo widać że ta korelacja silnie wzrosła i ta zależność od tych środków jest bardzo duża obecnie to cała zabawa polega na tym czy ktoś wykorzysta utworzone rezerwy przez drenaż TG czy ich nie wykorzysta bo to nie jest pytanie o to czy są dostępne środki bo są tylko czy ktoś po nie sięgnie zachowanie cen nam to powie A to potrzebujemy na to paru dni żeby to zobaczyć także będzie to na pewno bardzo bardzo interesujące Co się tutaj będzie działo w najbliższej przyszłości właśnie ze względu na wzrost tej ścisłej już poniekąd zależności nach rynkach Oczywiście musimy spojrzeć sobie na bitcoina pod kątem analizy technicznej czyli zwykła flaga i jej wybicie nam to powie czy to jest tylko tutaj podbitka tak pod strefę oporu I to już wszystko na co było stać bitcoina czy może wybijemy się z flagi bo jak się wybijemy z flagi powyżej 97 to już będzie jakby z naszej korelacji będzie wynikać że okej ktoś używa tych środków więc jeżeli będzie ich dalej używać no to wtedy patrzymy wyżej jak nie będzie ich używać to to już by było na tyle tak capis exit liquidity exit Pump Eryk chciał wyjść z pozycji czy Baron tata zapomniał dodać że jeszcze Bitcoin i eter też będą w rezerwie No to tam po szybkiej interwencji synów dopisał oczywiście też Bitcoin też będą dobra tato Dzięki sprzedajemy No insider tak samo kupił sobie na półtora proc likwidacji No to tak precyzyjnie to naprawdę szapo za Tyle milionów na takiej dźwigni na pół likwidacji otwierać pozycje szac naprawdę Leps n bo to pani Nancy to przy tym teraz to już jest naprawdę amator jeżeli chodzi o o to co się dzieje także widać że rynkowi to też się do końca nie podoba że zostało to wykorzystane w taki sposób No bo niestety wszystko jest publicznie dostępne żeby te informacje Nie obiegała na zasadzie o oni tylko nas oszukują bo zrobili sobie właśnie szybką grę pod pod twet No to to wiadomo że wszystkich wkurza coś takiego że tutaj nie ma nic więcej to jest zwykła manipulacja to Gary gensler gdyby był to pewnie by coś z tym robił ale gościa nie ma bo go specjalnie wywalili żeby móc się tak bawić no to to z punktu widzenia jakiegokolwiek punktu widzenia No jest niedopuszczalne to co się teraz dzieje no ale się dzieje no ale to oczywiście dla rynku jest na minus nie a nie na plus tak to wszystko natomiast Zobaczymy czy czy właśnie Wall Street podchwycie zabawy czy chciwość zwycięży i będzie to wszystko pchane ostro ostro w górę największym wygranym krótkoterminowo cardano natomiast o linie mowy nie było aczkolwiek on i tak od samego początku się nawet dzielnie trzyma więc indeksy amerykańskie teraz i tak jak wspomniałem samo samo sam powrót Rewers repo w stronę zera Może podbić nam snp trzeba pamiętać o masie szortów o tej negatywnej gamie No jest parę tych tematów które mogłyby podnieść po prostu czysto technicznym techniczną zleceń s p jeśli tak się stanie no to faktycznie Wyrównamy szczyt A jak wejdą pieniądze z TGA no to wtedy mówimy sobie o jeszcze wyższych poziomach jak nie wyjdą to powiemy sobie tak tu jest Top bo nie ma więcej kasy i dopóki Fed nie obniży stóp procentowych dopóki realne stopy procentowe nie będą przy zerze nawet nie poniżej 2 PR przy zerze bo wtedy dopiero uruchamiamy pieniądze które są po boku chociaż z tej słynnej podaży m2 kiedy podaż m2 wchodzi w akcje wtedy kiedy nie opłaca się oszczędzać A kiedy się nie opłaca oszczędzać kiedy inflacja jest porównywalna ze stopami procentowymi albo jest inflacja jest wtedy wyższa niż stopy procentowe więc trzeba ładować kasę w aktywa bo inflacja nam zje oszczędności na razie tak się nie dzieje możemy bezpiecznie trzymać kasę na boku i inflacja tej kasy nie zje dlatego wtedy jeżeli gry No to tu powiemy sobie tak to jest Top i potem już delewarowanie i z górki na pazurki i to samo tyczy się nas daka szanse są na wyrównanie szczytu szanse są jeżeli kasa z TGA wjedzie to nawet tutaj na naprawdę już jakąś euforię przypomnę że sentyment inwestorów detalicznych w Stanach Zjednoczonych jest najniższy od dołka b jesieni 2022 roku więc tam naprawdę ludzie mają front Running być może sentymentu trumpa pytanie czy większość inwestorów detalicznych może mieć rację i faktycznie z front Runowa b No bo jeżeli inwestorzy detaliczni mają już najgorszy sentyment i są najbardziej niedźwiedzi od 2022 roku od dołka bessy to to przewidzieli bessę pytanie czy to częsty obrazek że inwestorzy detaliczni przewidują tak bardzo skutecznie i w dobrym czasie bece zwrot czy może właśnie zostaną jeszcze wypompowaniem TGA i ten sentyment odwróci się jak po prostu 180 stopni nagle wszyscy hura teraz byo a potem rpol znowu Rewers repas bo podatki wpłyną od początku kwietnia i panika i w drugą stronę waja No zmienność powinna być duża to z całą pewnością ona powinna wzrastać niestety niestety niestety w Niemczech z kolei wiadomo że rządzi teraz cały czas r metal po tych wszystkich ustaleniach politycznych w związku z tym na razie ta Spółka Z największym wkładem natomiast Japonia póki co nie może się podnieść po tym ostatn po tym ostatnim strzale ale Chiny i Chiny Drodzy państwo No szykują tutaj podobno kolejny pakiet stymulacyjny dla gospodarki No bo trzeba tak dźwignąć rynek nieruchomości trzeba dźwignąć oczywiście też rynk akcji trzeba dźwignąć jeszcze inflację No nie może być tak że mamy deflacja więc szykowany jest podobno duży pakiet stymulacyjny deficyt budżetowy największy od 30 lat ma się pojawić więc jak się więc jak tak środki wjadą w gospodarkę chińską Czy w aktywa chińskie no to wtedy rosną szanse na dalsze dalszy ruch w górę będziemy sobie mówić jak partia coś uradz rost PKB rok do roku No to jest to co ma być spełnione więc jak partia to uradzić na euro zł bo tak jak wcześniej sobie o tym mówiliśmy jesteśmy na krawędzi Szkoda że 412 nieo bo to zawsze taki fajny Taki fajny fajny dołek do do zdjęcia by był na historycznie na europen no na razie się nie udaje ale też na razie nie wybijamy się w górę z kanału spadkowego dotarliśmy do górnego ograniczenia 420 z groszem 421 wydaje się być takim poziomem po którego przekroczeniu faktycznie jakaś Kaskada zleceń mogłaby pójść ale na razie to się nie dzieje jesteśmy być może na na krawędzi Kaskady zleceń powyżej 420 421 ale póki co bez jej aktywacji tak samo jak euro dool też sobie mówiliśmy o tym że może short squiz ale short squiz się nie wydarzy do momentu kiedy dane poziomy cenowe nie zostaną przebite No wtedy się nie zahaczy zleceń które stoją powyżej tych poziomów więc nie może się wydarzyć squiz jeżeli poziomy nie są faktycznie realizowane przez kurs tak samo tutaj na razie patrzymy sobie na kanał trendowy bo dopóki on będzie utrzymywany to dopóty jeszcze wszystko jest okej tak samo myślę że jest podobnie na dolar złotym No bo to jest też korelacja z eurodolar do momentu kiedy eurodolar jest w konsolidacji to tutaj na razie też mamy w teorii większy spokój eurodolar w końcu ruszy z tej konsolidacji W którąś ze stron No to i dolar złoty też ruszy Na razie wiadomo że dla tych którzy chcieliby zobaczyć już teraz mocnego dolara to znajdzie się odwrócon r gier typu lewe ramię tutaj głowa tutaj przy tym 379 380 i prawe ramię tutaj No oczywiście też tak może być ale żeby tak było No to powinniśmy zobaczyć bardzo silny ruch w dół na parze Euro Dolar No a tam na razie drą nic ciekawego się nie dzieje Zobaczmy rynek surowców złoto które powróciło nam do środka przedziału kanału wzrostowego na razie się tutaj zatrzymując ostatnio potężne napływy do funduszy ETF na złoto w Stanach Zjednoczonych technicznie No technicznie nawet można powiedzieć że mam jedynkę dwójkę trój próbująca pozostawać gdzieś w okolicach linii trendu zarysowanej po dołkach i to się póki co udaje bronić jeżeli chodzi o ropę naftową ewentualne przebicie linii trendu w górę odwraca nam ten Trend na ropie miedź Póki co też w konsolidacji pomiędzy ostatnim oporem i i szczytem gaz w Stanach Zjednoczonych czynniki pogodowe jednorazowe wywindować No to jest gdzieś powiedzmy jakaś taka dłuższa struktura być może z szansą na próbę większego odbicia No i nasza kukurydza dotarła je do je do równości ostatnich ruchów wzrostowych No i wreszcie pierwsza korekta na kukurydzy nam się pojawiła także fajny to był trj od sierpnia aż do lutego także na razie o kukurydzy nic sobie mówić nie będziemy poczekamy do kolejnego czy jakiś inny ry sobie złap dwch rynków nietypowych o którym będziemy mogli sobie coś więcej powiedzieć rynek obligacji w Stanach Zjednoczonych ma się całkiem dobrze rentowności relatywnie wysoko dalej aczkolwiek no już wiadomo troszeczkę pospadały i tych czynników łagodzących rentowności wydaje się że może być jeszcze troszkę więcej historia pokazuje że drenowanie TGA to jest spadek rentowności bo jest mniej emisji obligacji w związku z czym że popyt jest duży a podaż mała No to rosnąć No i tak dalej ta cena ma chyba tutaj potencjał do dalszego ruchu w górę i to samo jest na pięcioletnich obligacjach to samo jest na dwuletnich obligacjach wszędzie na całej krzywej one ładnie rosną w Niemczech wzrost się delikatnie zatrzymał Ale to w teorii z perspektywy kursu euro to dobra wiadomość No bo mamy duży spread rentowności na korzyść wtedy kursu eurodolara I to nadal się nie zmienia Czyli z perspektyw rentowności 10n obligacji i Niemiec i Stanów Zjednoczonych Toż sobie też na nie spojrzymy to nadal w takim układzie w takim układzie kurs euro gdzieś No ma ten potencjał jakby ten rynek obligacji wskazuje że ten squiz może jeszcze się pojawić bo tak to mniej więcej wygląda z perspektywy rynku obligacji mą że kurs eurola tak bliżej 108 a nie teraz 104 No to jest tak całkiem spora przestrzeń Zobaczymy czy obligacje wyprzedzają nam ruch na walucie czy waluta pójdzie takim ruchem czy nie pójdzie will see W każdym razie inaczej te rentowności eurodolar No nie przeszkadzają w ewentualnym ruchu wzrostowym czy to jest tak jak z tymi pieniędzmi w rezerwach z drenażu TGA one są czy zostaną użyte zobaczymy Tak samo tutaj są rentowności Gdzie są czy to pociągnie kurs zobaczymy ale przeszkadzać nie będzie no nigdy to nie przeszkadza To jest tylko kwestia czy to pomoże historia pokazuje że no częściej pomagało niż nie pomagało ale wiadomo że to tylko historia która może ale nie musi się powtórzyć no trzeba tak zawsze ostrożnie podchodzić takich tematów No bo nie można tak mówić że zawsze tak było to i tak też będzie no bo tak do końca to też nie działa przecież I zobaczmy sobie jescze [Muzyka] OK indeksy mieliśmy surowce mieliśmy to jeszcze więcej majorów Zobaczmy czyli GBP USD nadal w kanale wzrostowym tutaj też się nic nie zmienia nadal z potencjałem na ruch w górę US CHF robi nam na razie tak jak sobie wyznaczyliśmy te potencjalną korektę ABC Czyli mamy podbitkę trzy fale w dół trójka i proszę zobaczyć to złamanie l trendu o którym sobie też ostatnio mówiliśmy na razie skoro tak to się dzieje jak o tym wspominałem No to nie pozostaje nic innego jak ufać że faktycznie na razie mamy złamanie l trendu i to jest rozpoczęcie impulsu gdzieś z tyłu głowy Można jeszcze mieć taki układ że to jest jedynka dwójka trójka to jest tylko czwórka no i niestety jeszcze zostanie nadb piątka No trzeba mieć to z tyłu głowy natomiast i tak to na razie wygląda na fale C Japonia no i tutaj robi się ciekawie bo rynek na długim końcu to już sobie szaleje rentowności obligacji japońskich pytanie C władze japońskie coś z tym fantem zrobią bo ile tutaj w kursie walutowym No nie widać żeby coś spektakularnego się działo to przecież rentowności długoterminowych obligacji Japonii gwałtownie rosną więc Bank Japonii troszeczkę stracił kontrolę w ramach tych swoich operacji kontroli krzywej rentowności nad długim końcem krzywej Jeżeli bank Japonii coś takiego powie co odwlecze ewentualne podwyżki No to squiz na doienie w górę mógłby być wtedy całkiem duży Dlatego o tym wspominam że żeby zachować większą czujność No bo podwyżki w Japonii podwyżkami ale może się japończykom nie spodobać to co się dzieje na długim końcu i spróbują to jakoś zahamować jakby to spróbowali zahamować No to kurs na to też powinien wtedy zareagować taki czynnik ostrożnościowy zwłaszcza że technicznie jesteśmy pod ciekawym oporem jak widać na razie na dolarze australijskim czy nowozelandzkim zapowiedź z kolei stymulus chińskiego jakoś nie robi wrażenia bardziej Robi wrażenie to że jak Chiny bo Jaka jest odpowiedź tak jak widzieliśmy Fed który prognozuje wyższą inflację i niższe PKB w Stanach ze względu na cła Chin to to samo się będzie działo w Chinach zwłaszcza pod kątem PKB dlatego Chiny muszą ten stymulus zrobić duży żeby ograniczyć wpływ ceł na spadek PKB bo te cła amerykańskie również ograniczą PKB Chin i tak to jest Zresztą w tych o tym pisze że konsekwencje dla Chin będą bardzo bardzo podobne co dla stanów więc trzeba temu przeciwdziałać A dlaczego Stany nie będą temu przeciwdziałać Dlaczego Fed nie będzie temu przeciwdziałać Drodzy państwo dlatego że amerykańska gospodarka w relacji do swojego potencjału jest najbardziej rozpędzona w historii Stanów Zjednoczonych przynajmniej tej dostępnej za ostatnie dziesiątki lat mamy coś takie jak potencjalne PKB to oblicza biuro budżetowe kongresu No i mamy PKB które widzimy w danych więc nigdy w historii nie było takiej rozbieżności między tym gdzie jest PKB A gdzie on powinno zgodnie z potencjałem amerykańska gospodarka Krótko mówiąc jest przegrzana żeby temu zaradzić co trzeba zrobić no oprócz tego że trzeba trzymać stopy procentowe wysoko trzeba podnieść szacunki na przykład potencjalnego PKB Jeżeli cbo zdecyduje się w kolejnych rewizji szacunki PKB Stanów Zjednoczonych jeżeli chodzi o potencjał tego PKB No to wiadomo że to od razu z automatu zmaleje jak podniesiemy szacunek dla potencjału to z automatu ta różnica ta luka popytowa nam się skurczy ale na razie ona jest potężna dlatego Amerykanie Fed nie kiwnie palcem na spowolnienie gospodarcze zresztą w tych Fed notes Drodzy państwo żeby też to to wybrzmiał bo Fed to określa No wiadomo no bardziej wolę ufać już i tak fedo niż politykom chociaż Niektórzy mówią że Fed to politycy no ale myślę że oni to nawet jeżeli to są politycy to oni są bardziej jak nasz Bank Centralny który chce utrzeć nosa rządowi ewentualnie według tej narracji którą mamy obecnie że że działania Banku Centralnego są przeciwko działaniom rządu No to jeżeli tą narracją byśmy szli również no to prędzej właśnie w Stanach Zjednoczonych mamy coś takiego w związku z tym już już sobie do tego przejdziemy tu też chciałem państwu pokazać okej dobra jak Fed do tego właśnie chce podchodzić i tutaj tak na szybko jeszcze Okej czyli tutaj prawdopodobnie będą miały tam jakby długofalowy efekt na inflację spadek efektywności produkcji wzrost kosztów marginalnych zakłócenia Oczywiście będą wpływać bardzo mocno na to wszystko Natomiast jeżeli chodzi o stopy procentow to to wszystko co jest tutaj wypisane będzie a więc Fed zakłada z góry że te wydarzenia które będą miały miejsce jeżeli chodzi o cła i wpływ na gospodarkę na PKB i na inflację będą powodować że Fed będzie trzymać stopy wysoko wra z obniżek wostu PKB Fed nie będzie dostosowywać stóp w dół Dlaczego No bo właśnie po pierwsze gospodarka USA jest najbardziej rozgrzana w historii a po drugie rynek pracy też jest rozgrzany stopa bezrobocia jest poniżej stopy neutralnej więc Fed może nawet pozwolić rosnąć stopy bezrobocia na przykład o pół punktu procentowego ona może wzrosnąć do 46 PR wraz ze spadkiem aktywności gospodarczej i Fed nie kiwnie palcem dopóki się coś złego nie wydarzy więc no widać tak jakby Fed reaguje wtedy kiedy gospodarka spada poniżej potencjału jeżeli gospodarka hula powyżej potencjału to co Fed ma zrobić po co on ma coś robić No skoro jest dobrze No to Fed robi gdy jest źle gdy jest kryzys kiedy jest kryzys kiedy gospodarka rozwija się poniżej potencjału No to jest jakiś kryzys albo kiedy trzeba jej pomóc żeby dążyć do tego potencjału pomóc jej się rozwijać zgodnie z potencjałem Natomiast teraz nie ma takiej w ogóle potrzeby zupełnie No więc to jest dosyć cieka tak długofalowo tak to nie jest że to na dziś na jutro tylko tak długofalowe podejście i myślenie fedu jak coś ciekawego Fed w tych Fed dalej będzie sobie pisać w tych tematach to oczywiście o tym będziemy sobie wspominać dlatego jakby Jesteśmy w takim miejscu że potrzebny jest stymulus wracając już do tych australijczyków nowozelandczyk i na razie braku reakcji na te zapowiedzi No ale być może z czasem reakcja będzie że tu potrzeba po prostu dużego powera żeby dźwigać tą gospodarkę w Chinach i to samo tyczy się chińskiego rynku akcji Natomiast w Stanach nie trzeba nic robić tam tamą ma się schłodzić a nie rozgrzewać nadpłynność się prawie skończyła ewentualnie drenaż TGA pomoże albo i nie pomoże ale to już będzie takie wypchnięcie rynku finalna pompa i płynność się kończy a lewar zostaje gigantyczny i trzeba będzie to do lewarować No ja wiem że ciągle się ta płynność gdzieś tam kończy No ale nie sposób nie brać pod uwagę że No jakby się nie dogadali w sprawie limitu zadłużenia to byśmy już powiedzieli To jest taki Top płynności dopóki stopy procentowe istotnie nie spadną dopóki nie wjedzie pieniądz na przykład rku Pieniężnego czyli m2 to byśmy powiedzieli to już jest Top już nie ma więcej pieniędzy na rynku to już jest tylko dolew warowanie zostaje przy każdych kolejnych złych danych ściana w dół tak jak to było do tej pory więc ale na razie nie mogę tego Państwu powiedzieć dopóki nie zobaczymy tej reakcji na na ewentualnie wzrost rezerw z TGA ale to dopiero zobaczymy jak się USA obudzi No więc tak wyglądała też relacja jeżeli chodzi gospodarkę No i zobaczymy co tam z tymi cłami tak jeszcze Meksyk Kanada na razie Kanadyjczyk wrócił do takiego powiedzmy wcześniejszego oporu przy którym teraz się znajduje 4440 No i zobaczymy co z nim zrobi no bo jest jeszcze oczywiście szansa że to jest jakaś dystrybucja aptr wybicie powrót i wrócimy sobie w dół jeszcze jest chwilka żeby coś w temacie ceł czegoś nowego się dowiedzieć i tak by to Drodzy państwo wyglądało na ten moment dodając jeszcze tylko kalendarz makroekonomiczny co przed nami No dane amerykańskie też myślę że na nie jakaś reakcja rynku może być Czyli PMI ism przed nami we wtorek z kolei jeżeli chodzi o decyzję No to mamy protokół z posiedzenia rba w Australii sprzedaż detaliczną w Australii natomiast środa to już będzie taki ciekawszy dzień No bo już mamy ADP znowu mamy ism ze Stanów Zjednoczonych PMI Europa PKB z Australii to to wszystko sobie też będziemy omawiać A teraz już Dziękuję serdecznie za poświęcony czas i za uwagę i zapraszam na kolejne spotkanie życząc Spokojnego udanego dnia i tygodnia