Propozycje portfela Konserwatywnego, Zrównoważonego, Agresywnego- jak nimi zarządzać | W Sedno Rynku [Portfele Srebra Konserwatywne Agresywne]

Witam państwa serdecznie. To program w Sedno w rynku. Dziś o czym? No dziś będą portfele, jakie można budować inwestując srebro. Oczywiście to podejście, które pokazuje państwu w przypadku srebra jest adekwatne także do innych metali i może być traktowane jako takie podejście wzorcowe. No bo cóż się zmieni? No zmieni się jedynie instrument, ale zasady, które państwu podaję mogą dotyczyć zarówno złota, miedzi, uranu, srebra, jak i innych metali szlachetnych. Na początku chciałbym państwa zaprosić. Dostałem taką grafikę na swoje wystąpienie, które już będzie za półtora tygodnia na Invest CAVs 26, gdzie na spotkaniu z państwem będę rozmawiał na temat technologii przyszłości. technologii, które dzisiaj wynurzają się za horyzontu, ale także na temat takich technologii, które za tego horyzontu jeszcze się nie wynurzyły. Technologii, które będą decydowały o tym, jak będą wyglądały kwestie związane z rozwojem sztucznej inteligencji, robotyzacji, automatyzacji, biologii syntetycznej oraz innych obszarów, które dzisiaj jeszcze nie są zdefiniowane. Będę dyskutował na temat tego, co niesie fala szósta Kondratiewa, ale także co może jeszcze ciekawsze o tym co przyniesie fala siódma Kondoratiewa, która już niedługo zacznie się w w granicach roku 2045. Zatem serdecznie zapraszam. Wykład potrwa około 45 minut. Mam nadzieję też na to, że będziemy mieli czas na wspólną rozmowę. A jak nie na sali, to zawsze po sali, jak sobie będę tuptał po korytarzykach czy też po innych wystąpieniach, a zapraszam zawsze na chwilkę rozmowy i takiej zadumy nad tym, gdzie jesteśmy, dokąd zmierzamy i co z tego wszystkiego nam, szanowni państwo, wyjdzie. Zatem dziś srebro. Przygotowałem przykłady podejścia w trzech modelach portfeli. Portfelu konserwatywnym, w portfelu zrównoważonym i w portfelu agresywnym. To dla tych szczególnie co lubią dużo emocji wtedy, kiedy grają. Aczkolwiek patrząc na to jak się to buduje i podchodzi do tego w sposób mechanistyczny, jeżeli zdystansujemy się od chwilowych fluktuacji tego co dzieje się na wykresie cenowym, gdzie walczy podaż z popytem wspierana wolumenem, to może nie ma się co denerwować. Chodzi o to, żeby dysponować różnymi nieskorelowanymi ze sobą instrumentami, budować je sposób mądry, podobnie do tego, jak robią to duże biura inwestycyjne i po prostu przede wszystkim systematycznie działać. Ktoś kto zaczął skupować akcje 30 lat temu i robił to systematycznie co miesiąc za 5% swoich dochodów, no to pomyślcie, gdzie by dzisiaj był? Może niekoniecznie kupując polskie spółki, które pojawiają się i znikają, lecz inwestując na giełdzie amerykańskiej, która wzrosła w sposób niebywały. Aczkolwiek na polskiej gdzie też jakby się tak dobrze przyjrzeć, skorować to, skorygować to wszystko inflację, to by się nagle okazało, że niestraszne nam stycznu, kiedy nie udała się nie udała się aż tak bardzo emisja banku śląskiego, a potem nastąpiła taka dość duża korekta, która no wypompowała dużo pieniędzy z kieszeni ludzi, tych którzy sprzedawali. No ci, którzy trzymali zarobili tak czy inaczej. A więc zaczynamy od portfela konserwatywnego. To co jest bardzo ważne szanowni państwo to w jaki sposób jest on budowany warstwowo. Czyli portfel konserwatywny może być przekształcony jeżeli ktoś się poczuje z tym pewnie będzie miał zyski w portfel zrównoważony. A portfel zrównoważony w kolejnej odsłonie może być przekształcony w w portfel agresywny. Jeśli na przykład ktoś uzna, że może poświęcić część lub całość zysków wypracowanych na portfelu konserwatywnym. To taka uwaga na sam początek. Używam to takich słów jak core, a czyli to powiedzmy metal czysty jako taki a i hge, czyli zabezpieczanie na walutach, na różnicach kursowych. Widzicie co się dzieje na dolarze. Mamy teraz złotówkę, która jest stosunkowo bardzo mocna, aczkolwiek pytanie czy może być jeszcze mocniejsza, a czy też będzie na przykład się osłabiała. Można zadać sobie pytanie na przykład, co się zdarzy, kiedy nie zostanie zatwierdzony program Save lub zostanie zatwierdzony program Save. Co wyniknie z tej toczonej dzisiaj narracji w momencie kiedy sej nie zostanie zatwierdzony dla naszego krajobrazu gospodarczo-finansowego, a co będzie kiedy na przykład zostanie? Tak więc to są takie ciekawe hipotezy spekulacyjne i rynek pewnie nam na to w niedługim czasie odpowie. A więc portfel konserwatywny, połączenie inwestowania czysty metal oraz zabezpieczenie walutowe. Portfel budowany na koniec na pierwszy kwartał 226. Tam potem oczywiście w stosunku do każdego z tych portfeli podawane jest to, co trzeba z nim zrobić i jak podchodzić w trakcie inwestowania. A więc pierwsza rzecz to kupujemy w tym momencie budując taki portfel w fundament swojego majątku opartego na srebrnym kruszcu. Co to znaczy? To to znaczy, że kupujemy kontrakty. Może nie tyle kontrakty, kupujemy ETFy, które są związane, podawałem te ETFy dwa tygodnie temu, które są związane ze srebrem. To znaczy kupują fizyczne srebro, składują go w skarbcach i na pod kątem tego co kupiły po prostu emitują certyfikaty udziałowe notowane na rynku giełdowym. wspomniałem o tej bardzo ważnej kwestii wspomniałem o tej bardzo ważnej kwestii, jaką jest minimalizacja wahań kursowych złotówki do dolara i do euro, bo kruszec jest wyceniany względem dolara czy też względem euro, a złotówka wyceniana jest względem tamtych dwóch walut, co znaczy, że jeżeli srebro będzie fluktuować w stosunku do na przykład dolara, no to możemy mieć oczywiście pozytywne zyski wtedy, kiedy srebro się będzie umacniać. złotówka się będzie umacniała do dolara. No ale pytanie, co będzie w drugą stronę? To co jest bardzo ważne, to trzecim fundamentem tej strategii jest bezpieczeństwo, czyli brak dźwigni finansowej. Generalnie pomimo tego, że trzeci portfel jest nazywany portfelem agresywnym, to także w staram się unikać dźwigni finansowej, która no jest zabójcza dla inwestowania krótko, średnio i długoterminowego. może mniej zabójcza jak się robi day trading, ale w momencie kiedy buduje się portfel w horyzoncie wielu miesięcy to taka dźwignia może okazać się niezbyt sprzyjająca dochodowości to co jest bardzo ważne to że alokacja majątku w przypadku takiego portfela konserwatywnego ma dwa wymiar tak i ten drugi wymiar to jest element jego udziału w total w całkowitej ilości aktywów czyli net asset value którą gromadzimy i ten element konserwatywizmu nie wynika tylko z tego, że inwestujemy w czysty kruszec, ale także z tego, jaki udział tego czystego kruszca jest w całym naszym portfelu inwestycyjnym. Proponowany udział jest w przedziale 5 10%. Jak państwo pamiętacie z jesieni podawałem wtedy pewien rozkład portfela inwestycyjnego. No i odpowiedź jest następująca. właśnie używałem tam udziałów w portfelu według modelu konserwatywnego. A więc jak to można podzielić z punktu widzenia tej podstawowej tych podstawowych założeń, czyli bezpieczeństwa hedgeu i inwestowania w kruszec, czyli inwestujemy 70% srebra w srebro fizyczne, czyli kupujemy ETF. Oczywiście jak ktoś chce to może kupić sobie jakąś monetę. Tylko przypominam, że w monecie jest 23% VATU kupując to w Narodowym Banku. To trzeba brać pod uwagę w tym budowaniu tego podejścia i 30% robimy w Hedgeu złotówki do euro. Przepraszam, w Hedgeu euro do dolara. Dlaczego w Hedgeu euro do dolara? dlatego, że złotówka, jeżeli obserwujemy, zachowuje się w sposób bardzo stabilny w stosunku do euro. I w stosunku do euro ona kursuje i fluktuuje wokół pewnego trendu takiego można by powiedzieć płaskiego, jak trochę w górę, trochę w dół. W przypadku dolara ona się osłabia. Euro w stosunku do dolara się umacnia. Okej. Pytanie jak długo to będzie trwało? ymm, pamiętacie ten wykres sprzed dwóch tygodni smile, prawda? Czyli krótko mówiąc, kiedy dolar drożeje, wtedy, kiedy ma świetne wyniki gospodarcze czytakowe, ma, no nipecjalnie. I drugi element, kiedy jest chaos na świecie. I tutaj właśnie jest taka możliwość, że jeśli ten chaos zapanuje, to pieniądze popłyną strumieniem do Stanów Zjednoczonych chronionych lotniskowcami. Aczkolwiek tak jak jest powiedziane, prawda, Chińczycy posiadają hipersonikę, rakiety hipersoniczne, które te lotniskowce mogą zamienić w w tytanica, nie? Okej, zobaczymy jak to jak to będzie teraz. Oczywiście tu macie państwo informacje w co można inwestować. To są dwa takie ETFY, które dla państwa wybrałem. Tych ETFU jest trochę więcej. Pamiętajcie o jednej rzeczy, że warto inwestować w te ETFy, które są duże i mają dużą płynność. Inwestowanie w ETFy, które mają niewielką ilość srebra jest słabym pomysłem, dlatego że mogą mieć problemy z zaspokajaniem popytu lub podaży i można tam doświadczać dużych fluktuacji. Patrząc na to jeszcze co tutaj odnoszę to zwróćcie uwagę, że mam słowa slive srebra. Potem w naszych innych slajdach używam sub w portfel srebra. Slif jest z języka profesjonalnego, czyli w portfelu kieszonka na srebro. Tak to można ująć. Slif to kieszonka. A więc możecie to państwo, możecie to państwo sobie używać dla swoich potrzeb, bo subportfel to tak już bardziej rozbudowana w ilość liter nazwa. I teraz to, co jest istotne przy tym portfelu, to pewien harmonogram wejścia. Tak. A harmonogram wejścia. którym kupujemy co tydzień lub co dwa tygodnie po 10% docelowej wartości. Kupujemy transzę pierwszą, potem kupujemy transzę drugą do piątą, mniej więcej budujemy bazę co od jednego do dwóch tygodni, potem transzę szstą do 9:00ą. y okej czyli krótko mówiąc, jeżeli chcemy mieć na przykład 10%, bo to tak najprościej wyjdzie i dzielimy ją sobie na 10 transzy, to kupujemy 1% y po prostu y udziału srebra w całym naszym y portfelu inwestycyjnym, a 10% z udziału zaplanowanego udziału w wartości srebra. I teraz zakup jest bezpieczny, rozłożony w czasie. Uśrednianie w tym momencie w takim rozłożonym czasie na przykład na pół roku daje to, że ten portfel nie jest budowany w oparciu o lokalne fluktuacje, tylko jest budowany w oparciu o pewien trend, w którym to srebro się porusza. Tak, czyli jeśli mamy do czynienia wzrosty, spadki, jakiś trend boczny, to wtedy wyjdzie nam z tego jakaś średnia wartość w portfelu. Jeżeli w górę, no to złapiemy w tym momencie trend wzrostowy. A jeśli mamy do czynienia z trendem spadkowym, to też jak zobaczycie państwo, jak zarządzać tym portfelem, odpowie wam na te pytania, co się wydarzy. I teraz reguły brania dodatkowej transzy, które państwu przedstawiam, są bardzo ważne, tak? Bo zwróćcie uwagę, mamy sygnał spadku, czyli cena spada więcej niż 12%. Przypominam państwu w tym momencie od elementy spadku 10, 15, 20. Przy 10 mamy do czynienia z korektą. Okej. Przy 12 to jest taki poziom pomiędzy, no może nie tyle korektą, co raczej do 10% to jest obsunięcie. Korekta to w tej chwili jest tak do 15%, a Bessa jest powyżej 20%. Tak więc mamy takie granice, w których to testujemy i rynek testuje zachowanie. No i teraz patrzymy na to, jeżeli mamy w tym momencie spadek o 12% do trzymiesięcznego maksimum, to możemy dobrać ekstra dodatkową transzę, czyli transzę wynoszącą 10% wartości całego udziału srebra w naszym portfelu. Jeżeli coś takiego się dzieje, to możemy dokonać natychmiastowy zakup. Przy czym pamiętajcie o jednej rzeczy. Takiego zakupu można dokonać tylko raz na dany spadek. nie możemy i na tym to polega. Dlaczego? No bo jeżeli zacznie coraz bardziej spadać, to w tym momencie rynek może się dalej obsuwać, a nam się transze wyczerpały. Tak? W związku z powyższym zatrzymujemy ten element kupowania i czekamy na ustabilizowanie się jakiegoś silnego dołka, który wtedy obserwujemy na wykresach tygodniowych lub miesięcznych i wtedy podejmujemy decyzję, co dalej. Pamiętajcie też o tym, że inwestowanie w czy w srebro czy w złoto nie są inwestycje krótkoterminowe. Zważywszy na horyzont tego jak zawieramy, no to też oddaje to pewien stabilny i trwały udział srebra i złota w naszym portfelu, a nie taki okazjonalny, w którym zarabiamy. Mieliśmy co prawda do czynienia z takim agresywnym wzrostem srebra od jesieni zeszłego roku do końca stycznia związane z jakimś wielkim hypem. No ale to właśnie pokazuje na to i co dalej. Tak jakbyśmy tak kupowali na przykład w okolicach 12 000 mamy dzisiaj po 87, tak? Czyli 13% poniżej. Okej. No i teraz drugi element to zabezpieczenie, czyli heading dolar euro, o czym wspominałem i to jak można zrealizować? Otóż realizuje się to za pomocą kupowania drugiego wskazywanego przeze mnie ETFa, który uwzględnia swojej konstrukcji hedging, czyli mamy ETFy, które są czystą ekspozycją na kruszec, ale ten drugi ETF, który państwu pokazywałem na wykresie, na zestawieniu tej strategii inwestycyjnej, y ma to do siebie, że zawiera w sobie zabezpieczenie na element fluktuacji dolar. euro i 70% naszej pozycji budujemy w oparciu o ETFa, który jest oparty o czysty kruszec. A 30% tej pozycji budujemy w oparciu o ETFa, który jest zhedowany, w którym euro jest hedżowane do dolara. To co jest bardzo ważne, to ten ETF hedgejący jest aktywnie zarządzany. To to jest bardzo ważne, tak? Czyli ci, którzy tam zarządzają mają pewną swoją strategię reportfelowania, rebalansingu, który uwzględnia fluktuację na rynku waletowym, czyli odwalają za nas robotę, a my patrzymy co się dzieje z naszym portfelem. To co jest bardzo ważne w tej w układaniu tego portfela konserwatywnego, to zatrzymywanie i utrzymywanie pewnej relacji 70 do 30. Tak. Chodzi o to, że co pewien czas należy dokonywać takiego rebalancingu pomiędzy 70 a 30 po to, żeby ta struktura, która odpowiada pewnym pewnym miarom ryzyka związanego z budowaniem takiego portfela, cały czas y uwzględniała relacje pomiędzy potencjalnym ryzykiem a potencjalnym zyskiem w takiej a nie innej proporcji. To to jest bardzo ważne. Tak. Dobra. Niektórzy powiedzą: "No dobra, no a co będzie, jak to wszystko nam spadnie, na przykład o jakieś 30%?" No jeżeli w tym momencie mamy do czynienia, że srebro spada 30% od maksimum jako takiego, to przede wszystkim trzeba wstrzymać wszelkie dodatkowe zakupy. Te wszelkie dodatkowe zakupy można wstrzymywać także w w okolicach 20%. I to jest element, którym państwo sobie możecie dopasować to i na przykład stwierdzicie: "Okej, a spadło do 10% to dokupuję dodatkową transzę, ale jak spadło do 15, no to już nie, bo tu jest większe ryzyko obsuwy. Spadło nam do 20, no to też jest ryzyko większej obsłuwy. i patrzymy co się dzieje rozpoczynając proces dokupywania jak zobaczycie dalej w kontekście grania pod moją średnią 130 o której często państwu opowiadam ale także grania pod różnego rodzaju inne struktury analizy technicznej jakie ktoś może sobie z państwa dostrzec na tym więc utrzymywanie portfela i i rebalans to pamiętajcie raz na s miesięc oczywiście E, można dokonywać to częściej, ale też proszę nie dokonywać częściej niż co trzy miesiące. I chodzi o czas i i i i który poświęcacie w relacji do zysku, jaki jest wypracowywany, ale także to, że zbyt częste zaglądanie do własnego portfela niedobrze robi. Oczywiście można grać w tym portfelu stopami, można sobie układać swoje stopy, które załatwiają za nas sprawę. No i wtedy jak te stopy nam zadziałają, jesteśmy w stanie wejść, zobaczyć i skorygować swoje działania. Okej. Dalej, kolejny parametr to jest parlament relatywny, czyli odchylenie rzędu 25% od celu i to jest element skorygowania w tym momencie samej pozycji. Czyli na przykład zakładamy, że ten net, że udział srebra tego portfela konserwatywnego ma wynieść 8% na przykład w naszym całym portfelu inwestycyjnym. poruszamy się w pewnym paśmie 6 do 10%, czyli plus minus 25%. No i patrzymy na to i na przykład możemy zwiększyć pozycję yyy w stosunku do pozostałych aktywów. Jeżeli one nam urosły, yyy możemy tym po prostu w sposób, y, że tak powiem, aktywny zarządzać, tak żeby ten udział nam się po prostu utrzymał w okolicach tego, co sobie zaplanowaliśmy. I kolejny parametr to parametr strukturalny. Możemy oczywiście dokonywać dopłet, wypłat. Może być to właśnie związane z elementem relatywnym, elementem zachowania srebra. Chodzi o element cały czas utrzymywania tej docelowej wagi w portfelu Kruszu. Tak. A więc macie tutaj pewnego rodzaju narzędzie. Możecie sobie to rozpisać na scenariusz i możecie tym scenariuszem po prostu się posługiwać. zobaczycie wtedy jak inwastowanie po prostu może sprawiać przyjemność szczególnie wtedy kiedy systematyka płaci w postaci efektu. No to przejdźmy teraz do kolejnego portfela. Portfel zrównoważony. A strategia zbalansowana. Ekspozycja na srebro zawiera sobie trzy komponenty. Coredge i taktykę. Tak, to jest bardzo ważne. Czyli taktykę, czyli w sposób bardzo aktywny będziemy zarządzali tym portfelem zrównoważonym i jego konstrukcja jest do tego dopasowana. Okej, a więc popatrzmy sobie na to. Przede wszystkim w przypadku portfela zrównoważonego mamy inne cele strategiczne oraz także inną alokację. Pierwszy cel to mamy cel wyniku, czyli cel, którym, którego ma za który ma za zadanie dostarczyć nam ponadprzeciętnej stopy zwrotu poprzez aktywne zarządzanie. Teraz ponad przeciętną stopą zwrotu rozumie zaplanowany i założony w pewnym sensie założony procent dochodowości z naszego z portfela. Załóżmy, że portfel chcemy, żebym miał 12% i zakładamy, że srebro dostarczy nam więcej niż tych 12%. yy, który na przykład yyy, ten wynik zbalansuje nam y inną składową, jaką mogą być na przykład rejty w naszym portfelu, tak? Czyli rejty, które dostarczą nam mniej niż 12%, ale są na przykład nam potrzebne z punktu widzenia relacji ryzyko do zysku i stabilności tego portfela kompensują potencjalne wyniki, jakie można wypracować na przykład właśnie na taktycznym zarządzaniu portfelem zrównoważonym srebra. To co jest także bardzo istotne to jak widzicie w przypadku alokacji do asset value czyli do do tej wartości netto naszego portfela inwestycyjnego, to zwiększamy nie tak jak w przypadku portfela konserwatywnego 5 do10, zwiększamy 10 do 15% udział tego srebra po to właśnie żeby te ponadprzeciętne zyski kompensowały nam mniej dochodowe, zawartość mniej dochodowych aktywów w naszym portfelu. Tak. Y, no i tutaj dochodzimy do tego, w jaki sposób to można robić. Yyy, i na temat tej taktykal sle, czyli zarządzania tą kieszonką srebra w naszym portfelu inwestycyjnym. Y, kilka słów państwu w drugiej części opowieści o portfelu zrównoważonym opowiem. Oczywiście nie wszystko, tak? No bo w tłumaczenie niektórych rzeczy takich bardzo technicznych złożonych byłoby dużym wyzwaniem y dla niektórych słuchaczy. Dlatego staram się przełożyć te elementy matematyczne związane z tego typu budowaniem portfela opartego o zarządzanie i relacje między zyskiem a ryzykiem w sposób taki bardziej prosty, zrozumiały i możliwy do wdrażania przez no osoby o różnym poziomie zaawansowania inwestycyjnego. I teraz zwróćcie uwagę na strukturę alokacji subportfela srebra, tak? czyli tego sleeve srebra, tak? Subportfel srebra. 60% inwestujemy w tą część kruszcową, tak? Czyli tą niehedżowaną część krówcową. Za to 20% inwestujemy w ETFa, który jest hedżowany dolar do euro. I to jest ten sam, powiedzmy, ETF, który używaliśmy w zakresie portfela konserwatywnego. Tutaj jak widzicie dokładam jedną kwestię, która jest intrygująca z punktu widzenia takiego portfela zrównoważonego. Otóż dokładam spółki wydobywcze zajmujące się wydobywaniem srebra. Tak. Skąd takie spółki można wziąć? No szuka się takiego ETFU na spółki wydobywcze srebra. Bierze się trzy i się szuka tam wśród nich firm. Bada się w tym momencie jakie srebro ma znaczenie dla ich wyniku. Na przykład możecie sobie wziąć KGHM i zobaczyć jaki udział w przychodach sprzedażowych yyy naszego koncernu miedziowego ma srebro, jakie ma złoto, jaki to może mieć wpływ y zachowanie srebra na na wynik takiego koncernu akcji i możecie sobie na przykład dobrać KGHM. Oczywiście sugerowałbym tutaj to, żeby dobrać takich spółek około 10. Dlaczego? dlatego, że te spółki wtedy, które mają swoje problemy operacyjne, swoją strategię działania, dają jakiś wynikowy. Najlepszy to jest układ taki między 6 a 12 spółek. powyżej tego nie dostarczy nam to dodatkowego dochodu i ta beta taka im więcej spółek, czyli ta beta ponadprzeciętnego wyniku będzie nam spadała, może nie tyle ponadprzeciętnego wyniku, tu ponadprzeciętnego ryzyka, bo popatrzcie, to jest bardzo ważne, tak, że srebro ma betę równą 1, to jest bardzo ważne. Zumia, czyli element fluktuacji ceny y srebra wokół srebra y czy niedowartościowania czy nad przewartościowania nie występuje dla okej? Więc srebro ma tak zwaną betę równą 1, a na przykład spółki wydobywcze mogą mieć betę 1.5 BT2, co pokazuje, że one mogą zachowywać się bardziej zmiennie w tym okresie inwestycyjnym, dostarczając nam, no oczywiście mam nadzieję dodatkowych zysków, ale mogą też dostarczać nam dodatkowej straty. Okej? Jeżeli na przykład będziemy mieli do czynienia z sytuacją, w której srebro zacznie spadać, niemniej w przypadku akurat takich silver beta, to też jest bardzo ważne dobierać to, jak wygląda ich portel sprzedażowy z tej perspektywy, bo być może wtedy straty na srebrze są kompensowane przez inne metale wydobywane przez te spółki, a tym samym może to stabilizować nam nasz portfel inwestycyjny. Czyli zwróćcie uwagę, tych elementów budowania portfela jest wiele. Tak. Yyy, no i teraz jak sobie to ułożymy, no to trzeba zaparzyć dobrą herbatę, wziąć kartkę papieru i po prostu sobie zacząć rysować. Nad tym się zastanawiając, na tym polega piękno inwestycyjne, a nie na polegające na tym, okej, mam 5 minut, stoję na przystanku, otwierę sobie apkę, okej, kliknę, kupiłem, potem patrzę, no i kurna, znowu wtopiłem. Tak, no nie na tym polega inwestowanie długoterminowe i zarabianie. I tutaj szczególnie odnoszę się w tym momencie do państwa, które macie IKE lub IKAZy, tak? Chcecie inwestować długoterminowo swoje emerytury. Uważam, że inwestowanie w portfel srebra w ramach portfeli inwestycyjnych, myśleniu o o o swojej przyszłej emeryturze przez pryzmat kruszców ma bardzo duże znaczenie. Szkoda, że jest z tym jakiś problem z punktu widzenia tego, jakie aktywa, jakie instrumenty możemy do tego portfela włączać. Okej, nie jestem w tym jeszcze specjalistą. przyjrzę się temu i w pewnym sensie być może patrząc na uwarunkowania IKE, jak sobie o tym poczytam, to zaproponuję jakiś taki portfel specyficzny, składający się z różnego rodzaju instrumentów właśnie pod kątem portfela inwestycyjnego WIKE. Tak. Okej. To to jest bardzo ciekawe, żeby się temu przyjrzeć. No i teraz czwarta pozycja to gotówka operacyjna. Ona ma tam określone swoje przeznaczenia, więc jak widzicie mamy cztery składowe portfela zrównoważonego. Nie jestem jeszcze specjalistą w IKE, bo mnie to nie dotyczy. Okej. Jakoś tak ułożono, że można inwestować wikę do pewnego czasu. No i jakoś tak nieszczęśliwie się złożyło, że jak opcje wik się pojawiły, to zostałem z tego wykluczony z racji moich siwych włosów. No cóż, system nie jest sprawiedliwy, dlatego trzeba walczyć z systemem zawsze i wszędzie, aby był bardziej sprawiedliwy i bardziej dla wszystkich. Okej, dobra. Więc mamy w tej chwili mechanizm wejścia, czyli core versus taktyka, czyli tak ten kor to mamy 80% tego naszego segmentu inwestycyjnego i na czym to polega? Tak to zwróciliście uwagę, że core, czyli inwestujemy 60% unhedge, czyli niehedgowane, niezabezpieczone, 20% zabezpieczone. No i teraz podejście w tym momencie taktyczne do zarządzania tą częścią segmentu core, czyli czyli krussa jest następujące. Budujemy pozycję przez okres 6 miesięcy od momentu, kiedy zaczynamy. Rozdzielamy ten element zakupowania na sześć równych trans. Pozycja kupujemy, utrzymujemy pozycje typu kupuj i utrzymaj. Cały czas utrzymywają tego rebalansu, żeby ten element nam się gdzieś tam nie wysmyknął. Dlaczego? No bo policzyłem dla państwa te udziały tak, a nie inaczej, żeby zachować relacje pomiędzy zyskiem a ryzykiem. W związku z czym, jeżeli ktoś chce, to oczywiście może. Tylko, że wtedy proszę nie zgłaszać pretensji do tego, że wymknął się z krzywej ryzyka i i i z takiego, jakby to powiedzieć, takiej wstęgi, w której ten wynik powinien się poruszać w kierunku na północ. Tak. To co jest bardzo ważne w przypadku zarówno portfela konserwatywnego jak i portfela zrównoważonego to stosunek srebra do złota do srebra jest obecnie wyższy niż 80% wszystkich historycznych obserwacji w analizowanym okresie. Czyli mamy do czynienia z sytuacją, w której dalej pomimo tego, co się wydarzyło na przełomie stycznia i lutego, element srebra jest wyceniany ponadprzeciętnie w stosunku do złota. Z czego to wynika? No wynika to z różnego rodzaju uwarunkowań, prawda, podejścia Chin, do eksportu srebra, zapotrzebowania na srebro w przemyśle elementu korelacji pomiędzy podażą a pomysł a popytem w tym zakresie. No i teraz kwestia jest taka, że pamiętajcie o jednej rzeczy. W dłuższym horyzoncie czasu, jeżeli cena za kruszec premiuje otwieranie nowych złóż wydobywczych, to tak się wydarzy. Zatem dzisiejsza wysoka cena doprowadzi do tego, że firmy pozarabiają pieniądze, pootwierają nowe źródła wydobywcze, no i jak go wydobędą, wrzucą na rynek, to cena po prostu nam spadnie. Dlatego te zakupy powinny być tak rozważnie prowadzone i balansowane wewnętrznie. Teraz druga część to taktyka. Zacząłem od tej od tych 80% percentyla. Okej, wytłumaczyłem państwu o co chodzi. Druga kwestia zarządzania taktyk taktycznego zarządzania budowaniem tego portfela. No to mamy do czynienia ze średnią 130dniową, tak? I teraz tą średnią 130dniową odnosimy zarówno do srebra jako takiego, że kupujemy wtedy, kiedy to srebro jest powyżej tej 130 dniowej średniej, ale przede wszystkim kupując i dokupowując spółki do tego portfela należy tym tą metodyką się poruszać. Oczywiście zwiększanie prawdopodobieństwa sukcesu będzie zależało od tego, jakie tam struktury uwzględnicie, czy będziecie grali na łapanie dołków, czy będziecie grali na wybicia. Oczywiście polecam granie na wybicia zgodnie z trendem to zazwyczaj płaci, więc jeżeli jej zachowacie w horyzoncie dłuższym tego typu strategie, to ona wam po prostu w dłuższym horyzoncie zapłaci. No i kolejny element to spełnienie co najmniej jednego z dwóch warunków wejścia, prawda? Więc mamy do czynienia z tym, że po pierwsze Gold Silver musi być większy od 80%li. Najlepiej jak on się lokuje w okolicach średniej i poniżej. Cena musi być powyżej 130 dni. No i wtedy po prostu dokładając do tego technikę wejścia na wykresie mamy element pewnego no dobrego strzału, tak jako takiego. No i oczywiście nie napalanie się i kupowanie wtedy, kiedy mamy parabolę wzrostową, bo z takimi parabolami myślę, że możemy mieć jeszcze do czynienia, prawda? W momencie kiedy ta lambda ryzyka ma taką dużą komponentę w złocie to naprawdę dużo nie trzeba. I zwróćcie uwagę to co mówiłem tydzień temu, a także podtrzymam dzisiaj złoto jest w miejscu, w którym jest. Tak i teraz mamy do czynienia, że ono trochę poszło i tak się balansuje. W związku z powyższym wszystko, co się wydarzy po prostu ma na niego bardzo, bardzo, bardzo agresywny wpływ. Yyy, przypominam tutaj o tym wykresie, który dla państwa przygotowałem, czyli relacji historycznej y pomiędzy złotem a srebrem. GSR wynosi dzisiaj 59. Okej. Yyy, no i teraz pytanie, w którym miejscu to kupować? No cóż, no najlepiej kupować wtedy, kiedy ta relacja jest w okolicach 72 i 79. To 79 jest na tej czerwonej przerywanej. 72 to jest średnia arytmetyczna. 79 jest średnią wykładniczą. Czy będzie możliwe utrzymanie, uzyskanie stówki? No raczej nie. Myślę, że jak widzicie ten układ jest układem dynamicznym i jak y po prostu się odbił w dół, to będzie szedł w górę. Czyli dzisiaj patrząc i zastanawiając się nad strategią wchodzenia w srebro, to ja bym czekał, żeby się tam coś technicznego ułożyło, bo dzisiaj widać wyraźnie, że srebro z punktu widzenia relacji między podażą a potem jest dużo słabsze. Może nie tyle dużo, jest słabsze niż złoto. W związku z powierzchniem złoto widać ma w sobie rosnącą komponentę lęku, a srebro być może za nim podąży. Aczkolwiek jeżeli sytuacja się uspokoi, to pragnę zwrócić uwagę na to, że w 2026 roku w przypadku miedzi osiągniemy pewną równowagę, osiągniemy pewną równowagę w zakresie cynku, a więc być może także osiągniemy pewną równowagę pomiędzy podażą aż popytem w zakresie srebra. W związku z powyższym trzeba obserwować, patrzeć co się buduje, dać tym świeczkom, żeby tam pojawiło się większej ilości pomiędzy szczytem a dołkiem z końca stycznia, początku lutego. No i jak nam się trend jakiś zacznie kształtować, taki bardziej wyrazisty, krótkoterminowy, no to wtedy można o czymś myśleć. No fakt jest taki, że dzisiaj mamy trend długoterminowy, rosnący, średnioterminowy, rosnący, krótkoterminowy, rosnący i z tym krótkoterminowym trzeba uważać, żeby po prostu ten krótkoterminowy nie zamienił się spadkowy i nie pociągnął za sobą trend średnioterminowy. Tak. I już, bo długoterminowy na srebrze jeszcze długo się nie zmieni w negatywny. Tak. Okej, więc to tyle. Odnosząc się w tym momencie do kwestii dynamicznego hedgingu, dolar, złotówka, robimy to za pośrednictwem euro, ale jednocześnie należy zwracać uwagę na bardzo ważną kwestię, jaką jest relacja między złotówką a dolarem. Dolar nam słabnie. pokazywałem państwu to, że dwa tygodnie temu, że intencją i interesem rządu amerykańskiego nie jest umacnianie dolara, bo trzeba zaciągać długi, jak się ma długi, przepraszam, trzeba zaciągać długi, jak się ma drogi pieniądz, a spłacać je wtedy, kiedy ma się tanie. Jako że oni starają się w tej chwili zrebalansować swoje zadłużenie, to są zainteresowani słabym dolarem, który ma też wspierać ekspod amerykański, szczególnie w tej wizji prezydenta Trumpa, ekspozycji przemysłu amerykańskiego na Amerykę Południową, Amerykę Środkową, zawarcie konkurencyjnego porozumienia do porozumienia Merkosur z Argentyną i i pozostałymi krajami tej grupy i to ze Stanów mają płynąć samochody i ze Stanów mają płynąć produkty chemiczne, ze Stanów mają płynąć farmaceutyki, ze Stanów mają płynąć maszyny rolnicze, bo Stany Zjednoczone uznały, że to jest ich strefa wpływów i nie pozwolą nadgryzać sobie swojej strefy wpływów przez europejski pomysł Merkosu. A więc akcja równa się reakcja. Zobaczymy, co z tego wyjdzie. Myśmy jako Unia Europejska negocjowali Merkosu 20 lat. Prezydent Trump zagrał krótką piłkę. Pierwszym, który z tego się wyłamie będzie prawdopodobnie prezydent Argentyny, a potem pozostałe kraje. Proszę pamiętać o jednej rzeczy, że Europa pragnie sprzedawać towary, a Amerykanie próbując przebić ofertę europejską chcą oferować jeszcze technologie i kompetencje. To ma ogromne, ogromne znaczenie. Za to Unia Europejska chce zagrać wtedy wstrzymaniem dostaw na komponenty farmaceutyczne do leków, które mają być eksportowane do Ameryki Południowej. Słuchajcie, jeden wielki cyrk, w którym duzi chłopcy w krótkich spodenkach w piaskownicy zachowują się tak, jakby końca cywilizacji nie było. A jak historia pokazała ostatnich 12 i500 lat, końce cywilizacji się zdarzają. Co prawda rzadko, ale się zdarzają i fajnie by było, gdyby nie był to koniec cywilizacji, tak jak cywilizacji imperium rzymskiego. Okej, wracając dalej. A więc to co jest istotne to to, aby w tym portfelu całościowym jako takim utrzymywać aktywa dolarowe poza srebrem w portfelu. To to jest istotne. Czyli do portfela dokładamy inne aktywa denominowane w dolaru, w dolarze, które mają znaczenie dla dochodowości. Tak. A więc yyy kolejna kwestia to utrzymywanie bardzo dużej komponenty yyy tego hedgea na srebro względem euro. No i w ten sposób y mamy zabezpieczony portfel na różnego rodzaju fluktuacje, które no raczej z większym prawdopodobieństwem niż z mniejszym zdarzą nam się w roku 2026. Tutaj daję wam protokół takiego rebalansu kwartalnego, bo zwróćcie uwagę tam w przypadku portfela konserwatywnego propozycja była taka, żeby rebalansować raz na pół roku, a tutaj w przypadku tego portfela zrównoważonego to raz na trzy miesiące. Tak. I teraz zwróćcie uwagę, jeżeli spółki portfelowe będzie im się dobrze działo i wzrosną więcej niż 20% w ramach subportfela, to należy po prostu część sprzedać. najlepiej sprzedawać te, które są najsłabsze, zostawiać te, które są najlepsze, a i za gotówkę po prostu kupić więcej core lub przenieść do gotówki, którą zainwestować można w inne aktywa, ale wtedy jednocześnie z założeniem takim, że udział srebra, udział tego portfela zrównoważonego spadnie nam przykład z 8 do 6%. Tak? No okej, bo gotówkę wyciągnęliśmy, kupiliśmy inne aktywa jako takie. Tak. Kolejny element rebalansu to przepraszam zasada dokupywania, czyli jeśli cena spadła, a trend jest powyżej m średniej 130, to pozostaje element dodatni w zakresie naszej ekspozycji na srebro, takiego myślenia o zwiększaniu tego portfela i wtedy możemy sobie dołożyć na przykład kapitał z naszej 5%owej rezerwy gotówkowej i zamienić to na srebro jako takie. Yyy, no i ten element trzeci, czyli zarządzanie płynnością, utrzymywanie 5% gotówki yyy na płatności podatkowe, opłaty i jakieś inne błyskawiczne okazje rynkowe, które mogą się zdarzyć w ramach tego cyklu inwestycyjnego jako takiego. Tak. No i teraz kolejny element. Jak widzicie ten portfel jest zrównoważony, już bardziej rozbudowany. Dlatego propozycja jest taka, jakbyście państwo zaczynali od portfela konserwatywnego, jak nie posiadacie zbyt wysublimowanych kompetencji. Dla osób takich już bardziej zaawansowanych, to on może być adekwatny i dostarczyć wam dużo przyjemności z myślenia i inwestowania. Dla osób o bardzo wysokich kompetencjach, no to otrzyma ten portfel agresywny, o którym będzie za chwilę. A więc znowu limity ryzyka i stop losy. Maksymalna waga spółek to 15% i to jest element twardy, nie podlegający dyskusji, wynikający z elementu badania zmienności spółek wydobywczych w relacji do ceny srebra, w relacji do innych aktywów. No i po prostu proponuję, przyjmijcie to za pewnego rodzaju pewnik. Aczkolwiek jeżeli ktoś chce się pobawić we wzory, to wzory na temat budowania portfela są powszechnie dostępne, więc można zbudować sobie arkusz kalkulacyjny i tam bawić się w różne analizy w tym zakresie. Okej. Yyy, kolejny element to tak zwany hard stop loss. Yyy, czyli element taki, że yyy w przypadku spółek, jak one spadną o 25% od średniej ceny ważonej tego, co kupiliśmy, yyy, to trzeba po prostu je szybko zredukować do poziomu o 5% udziału w całym portfelu i przerzucić po prostu tą gotówkę, którą uzyskamy do srebra, gdyż pojawiły się jakieś potencjalne fluktuacje rynkowe nieznanego pochodzenia. Możemy oczywiście to rozważać czytając prasę, zastanawiając się o co w tym wszystkim chodzi. Oczywiście ten element hardstop losa może wynosić 10, 15, 20%. Te 25 jest takim elementem, w którym przekraczamy kwestię związaną z elementem takiego slajdu agresywnego, który wskazuje na rynki wskazują, że wynosi około 20%. Jak przekraczamy te 20% to możemy mieć do czynienia z pewną długoterminową besą, więc lepiej w tym momencie dokonać tych ruchów, o których mówię. Tak. No i też element ekspozycji netaset value pochodzących z ze srebra w całości to 15%. No i to też wynika w wzajemnej korelacji lub braku korelacji pomiędzy różnymi klasami aktywów, jakie w portfelu inwestycyjnym mamy. Jakie klasy? To proszę wracamy do programu z listopada i grudnia, kiedy tam na temat portfeli się wypowiadałem takich już obejmujących inne klasy aktywów jako jako takich. Tutaj odnoszę się do tego, co wcześniej mówiłem, czyli fizyczne srebro ma wskaźnik beta 1 i wskaźnik dla kopaczy spółek wydobywczych beta 2,5 zwięks plus. Jak sobie popatrzycie w tym momencie na różnego rodzaju spółki wydobywcze, to w Yahu Finance tam jest podawana beta z okresu ostatnich pięciu lat, więc możecie sobie na to 52 tygodni, przepraszam. No możecie to sobie tam pooglądać, zobaczyć i możecie budować element bety wypadkowej portfela w oparciu o betę poszczególnych spółek jak jako takich. A więc to co jest istotne i co wynika z analizy to to, że spółki wydobywcze srebra cechuje duża zmienność. Im większa zmienność tym większa beta. Okej. Kiedyś może opowiem jak tą betę się buduje, bo tam mamy w równaniu capital asset pricing model. y, bet lewarowaną. Mamy betę i yyy, która skorelowaną z betą lewarowaną. Kiedyś państwu opowiem. Generalnie chodzi o element taki, że na osi Y daje się jedno aktywo, na osi osi X daje się drugie aktywo. I patrzę się na korelacje pomiędzy nimi z punktu widzenia zmienności względnej jako takiej. Dlatego srebro ma jeden, bo na osi X jest srebro, na osi Y jest też srebro, więc kolacja srebra względem srebro wynosi po prostu jeden. W podsumowaniu tego portfela zrównoważonego wnioski, rekomendacje. Więc to co można by powiedzieć na ten moment to mógłbym rekomendować państwu aktywne podejście do tego, żeby tym się zainteresować i zacząć budować kor na slebrze. Dopiero pamiętajcie wtedy z tymi tylko, że kiedy? wtedy, kiedy to srebro jakoś się unormuje względem złota, czyli ten element kupowania w okolicach 70 relacji złoto do srebra może mieć taki naturalny proces, taki naturalny punkt decyzyjny. Kolejny element to monitorowanie właśnie rynku FXowego, czyli relacji dolar do złotówki. A no to pokaż w tym momencie wycenę względną srebra w stosunku do złotówki i tego jaka komponenta zmiany srebra wynika ze zmiany dolara. No i też pokażę w tym momencie jaka jest jaki to ma wpływ na nasz portfel. Uważałbym, przyglądał się temu. Pamiętajcie o tym, że hedging to około 40% całości portfela, żeby to zbalansować przy obecnej zmienności dolara do złotówki. to to, żeby było jasne. No i element dyscypliny, czyli utrzymywanie stop losu. Tak jak mówiłem, proponowane jest -25% w inwestycji długoterminowej, bo o takowej mówimy. Niemniej każdy może sobie zbudować trochę inny odmienny na 20, na 15, na 10, na 30, jak komu pasuje, więc zrobicie jak po prostu sobie uważacie. DCA to jest dolar cost averaging, czyli uśredniona cena zakupu. To taki skrót, który się używa w podejmowaniu decyzji strategicznych co do takich zakupów. No i mamy do czynienia z portfelem agresywnym, czyli strategią agresywną, która bazuje na asymetrii i opcjach. Czyli tu wchodzimy już, szanowni państwo, w bardziej złożony instrument inwestycyjny, w którym będziemy brali pod uwagę opcje na srebro. Okej. Oczywiście ten portfel agresywny można rozbudować jeszcze bardziej na przykład uwzględniając opcje na akcje spółek wydobywczych. Niemniej aby już nie robić tego portfela agresywnie agresywnym, ale skupmy się tylko i wyłącznie na tym na portfelu asymetrycznym i z z dodatkowymi opcjami na zakup srebra. Tak. Cel, no to jest element budowania tego, czego państwu wspominałem o portfelach asymetrycznych. To była ostatnia kolumna w tym modelu portfela. Szukanie opcji asymetrycznych. Te opcje asymetryczne mogą wynikać z potencjału, tak jak w przypadku spółek biotechnologicznych, które są w procesie, które są w procesie zatwierdzania leków. i i daje to element taki, że taka spółka może spaść na przykład 20, 30%, ale może wzrosnąć o 3000% w sytuacji, w której dany lek ma ogromny potencjał i zostaje po prostu zatwierdzony. I to jest typowa opcja asymetryczna. Inny model opcji asymetrycznej to jest właśnie taki portfel agresywny, w którym w jego konstrukcji uwzględnia się możliwość asymetrii pomiędzy zyskiem a stratą. To oczywiście odbywa się pewnym kosztem. Koszty to jest złożoność, zrozumienie tego, tej złożoności i zrozumienie tego, jak działają opcje. Można rozwijać to oczywiście o hedging opcje na opcje i budowanie pewnych struktur opcyjnych. No ale to tak jak myślę możemy se zostawić na kiedy indziej. być może kiedyś spotkamy się w wersji face to face na jakimś moich wystąpie na jakimś z moich wystąpieni, gdzie będę miał do czynienia z osobami zainteresowanymi taką dyskusją, no to wtedy tą dyskusję pokontynuujemy. A więc to co jest bardzo ważne w przypadku takiej opcji asymetrycznej to o takiej opcji agresywnej to to, że zwiększamy udział jej w ekspozycji do między 15 a 25%. Czyli zwróćcie uwagę, że w przypadku układu agresywnego i budowania tego i planowania czerpania pewnych korzyści, no to 15 20% net asset value zdaje się takim wskaźnikiem, że tak powiem, adekwatnym. Tak. Yym, oczywiście element zarządzania wagą zależy od tego, w jakiej fazie cyklu się znajdujemy. Plusem, który przemawia za inwestowaniem w metale, w surowce dzisiaj jest fakt, iż na wykresie CRB mamy do czynienia z trendem, który jeszcze potrwa przez około 5 do 7 lat. trendem surowcowym po okresie wypoczynku tego trendu możemy spodziewać się wzrostu. Ten wzrost może być napędzany różnymi składowymi tego indeksu. W tym może być napędzany zbożami, może być napędzany metalami, może być napędzany energią. Wyraźnie widać, że świat, rynek szykuje się do jakiegoś dużego kolapsu związanego ze surowcami. To mówiłem, kto kontroluje surowce, kontroluje produkcję. Kto kontroluje surowce, kontroluje energię. Kto kontroluje energię, kontroluje także produkcję. Czyli mamy taki trójkącik. Okej. Dobra. No i teraz zwróćcie uwagę na strukturę takiego subportfela. W srebrze, czyli 50% to jest inwestycja w srebro, czyli w kruszec niehedżowane 15%. Yyy to jest stabilizator, czyli inwestujemy w krusze i w yyy w instrument, który hedge względem euro, czyli razem mamy 65%, 20%, czyli zwiększamy komponentę spółek wydobywczych do 20%. No i 15% y w takim portfelu to mamy asymetrię wynikającą z opcji na srebro. Tak jak powiedziałem, możemy to rozbudować także opcje na spółki, możemy rozbudować w opcje na waluty. To naprawdę ten element budowania agresywnego podejścia jest bardzo złożony i bardzo ciekawy, stanowiący duże wyzwanie intelektualne jako jako takie. A więc charakterystyka instrumentów. Myślę, że o ETFA to już nie mówiłem. O akcjach spółek wydobywczych też już mówiłem. Okej, teraz jeszcze o opcjach call. Opcja call, czyli opcja dająca prawo na zakup. Oczywiście możemy budować struktury, opcje call, opcje put. To wszystko zależy od tego, jak po prostu byśmy sobie to poukładali. Możemy budować pewne relacje między tymi opcjami, budować struktury wzajemnie zabezpieczające się. Okej, w każdym razie udział tych opcji w okołocach 15% wartości Neset value zdaje się być adekwatny. No a więc zamiast fizycznego doważania po prostu kupujemy opcje, czyli zwiększamy w tym momencie ekspozycję na core. Jeżeli zajmujemy się tylko i wyłącznie kupowaniem opcji call na srebro, na srebro fizyczna na kruszec, to niejako doważamy i zwiększamy udział tego kruszca w portfelu, ale w sposób pośredni wykorzystując po prostu opcje. To co jest bardzo ważne z punktu widzenia opcji to to jak je kupujemy, czyli jak często to dwie, trzy serie w skali roku, to to jest bardzo ważne, czyli raz na pół roku, raz na ctery miesiące. Bardzo ważnym elementem jest budżet limitu kosztu w całym portfelu jako takim, prawda? Czyli z punktu widzenia kosztu to taki zakup opcji, czyli koszt, który niejako wykładamy, kiedy je kupujemy, nie powinien wynosić więcej niż półtora do 2,5%. Dlaczego to jest istotne? Dlatego, że ten koszt może nam zniknąć, kiedy się okaże, że w dniu zapadalności, jeżeli mówimy w tym momencie y o opcjach yyy y europejskich, tak, y mamy do czynienia z ich wyzerowaniem, dlatego lepiej kupować opcje w modelu amerykańskim. które cały czas mają to do siebie, że są modyfikowane co co do swojej wartości jako takiej. A więc pamiętajcie o jednej rzeczy bardzo ważnej, że za opcjami maje się kryć realny kontrakt kruszowy. Tak, to jest bardzo ważne, bo nie gramy w tym momencie w instrumenty, które nie mają pokrycia, bo się może okazać, że macie opcję i co z tego? Okej, jak ktoś wam po prostu tego nie dostarczy, co zobowiązał się yyy otwierając po prostu kontrakt, pamiętajcie, że maksymalna strata to zapłacona premia yy za taką za taką opcję. Okej. Yyy kolejny element, czyli zarządzanie ryzykiem forexowym, ryzykiem kursowym. Bardzo ważnym elementem to jest stał otrzymywanie hedgingu o euro do dolara. Chodzi o to, że też nie gramy w punkt. Pamiętajcie, że chodzi o pewną intuicję. i badanie tej relacji dolar euro, badanie relacji dolar złotówka i odpowiednie korygowanie, rebalansowanie tego portfela. Zwróćcie uwagę na jeden element bardzo ważny, że gwałtowna zmiana relacji dolar złotówka może doprowadzić do gwałtownego wzrostu srebra w portfelu. Kwestia jest taka, czy należy dokonywać wtedy rebalansu. Ja właśnie na tym polega ten element pewnego rodzaju czekania i zobaczenia czy to ma, czy nam się to ukształtuje, czy nam się to nie ukształtuje w takim dłuższym horyzoncie czasu. Oczywiście można dokonać pewnego, pewnej korekty, czyli sprzedać, odzyskać gotówkę i za tą gotówkę dokupić jakiś aktywów albo przenieść ją do rezerwy. To już jest indywidualna decyzja inwestycyjna każdego, każdego z państwa. Tutaj macie schemat monitoring rebalance. W przypadku takiego portfela agresywnego to kontrola ryzyka, weryfikacja ekspozycji raz na miesiąc, może być raz na dwa tygodnie. W kwartalnie dokonujemy rebalansu. Jeżeli mamy raj, czyli tak jak na przykład zdarzyło się to między listopadem a styczniem, należało po prostu zamykać opcje i przesunąć pieniądze uzyskane z ich sprzedaży do kori gotówki. I to jest taki świetny przykład, na którym taki agresywny portfel dostarczyłby potężnego zysku. Okej. Czy on się taki rajd jeszcze powtórzy? No jest to raczej mało prawdopodobne, żeby odsunęło nam się aż tak bardzo, żeby nam się odsunęła aż tak bardzo relacja między złotem a srebrem. Ona wyraźnie była przesterowana. Zbyt znaczące odchylenie, jak widzicie, na tym wykresie, który wam pokazywałem. I teraz zajmuje się to niczym innym, tylko powrotem do tej średniej. Po powrocie do średniej może być odchyłka w drugą stronę. No i wtedy ten element odchyłki w drugą stronę może być dobrym elementem do otwierania opcji, do budowania portfela agresywnego. Oczywiście bardzo ważnym elementem jest w przypadku takiego portfela agresywnego, zwiększanie hedgingu, badanie struktury przy gwałtownych ruchach, w których możemy na przykład rozwijać ten portfel. Na przykład zostaliśmy sobie na 15, mamy górę do 25, więc możemy sobie jakiś przy jakimś agresywnej spadku coś dokupić, coś zwiększyć. Okej, bo pamiętajcie o tym, że rynki chodzą cyklicznie, prawda? A w metale inwestuje się zgodnie z trendem, w waluty inwestuje się zgodnie z cyklem. To są dwa takie podstawowe. To jest taka podstawowa, dwie takie podstawowe przesłanki. W metale inwestuje się zgodnie z trendem. w waluty inwestuje się zgodnie z cyklem. Krytyczne limity ryzyka. No to oczywiście ja wam podaję min 35% jako maksymalne obsunięcie sub portfela. Może to być min 25%. To już jest wasza indywidualna decyzja, co wtedy robicie. Istotne jest to, że zamrażacie tą część agresywną. dokonuje się wstrzymania zakupu spółek i opcji. Można próbować zlikwidować pozycje na spółkach, żeby przerzucić je na przykład na zwiększenie udziału opcji. To już zależy w tym momencie od tego, w jaki sposób sobie tym portfelem zarządzamy, jakie decyzje podejmujemy. Stosownie do tego, co się na rynku dzieje, czyli jakie mamy przyczyny i podstawy zachowania rynku. Czy one mają bardziej element systemowy, czy mają bardziej element, że tak powiem, emocjonalnego zachowania przejściowego. Tak. To co jest istotne to to, że gdyby ten ruch był bardzo agresywny gdzieś tam w przyszłości to element likwidacji części agresywnej, przejście wyłącznie do czekania na srebro po likwidacji tej części agresywnej, czyli opcji spółek, no i po prostu czekanie do tego jak rynek się odbuduje, bo on się odbuduje wcześniej czy później. Pamiętajcie o jednej rzeczy. Żyjemy w świecie, w którym planeta ma tyle objętości, ile ma. W tej objętości jest tyle objętości poszczególnych składowych, jeżeli chodzi o metale. Mówi się, że złoto się skończy w okolicach roku 2050. Przypominam, że mówiłem o tym jeszcze w 2021 roku, pokazując kiedy, co nam się wyczerpie. Wskazywałem uran 270, ołów 2030 35, złoto 2,50 srebro także ma swoje limity, miedź ma także swoje limity. Yyy, no i teraz element recyclingu powoduje, że z recyclingu nigdy nie odzyskujemy 100% tego, co zostało wmontowane w dany przedmiot podlegający recyclingowi. A więc mamy do czynienia z entropią, ucieczką części tych surowców. W związku z czym w horyzoncie długoterminowym, jak będziecie, jak ktoś na przykład ma dzisiaj 25 lat i myśli o swojej emeryturze za 40 lat, to myślę, że będzie raczej miał stały trend wzrostowy, jeżeli chodzi o kwestie związane ze złotem i srebrem. pytania jak się to będzie miało w korelacji do inflacji, ale myślę, że rynki dbają o to, żeby wcześniej czy później tą korektę, jeśli nawet dzisiaj jest niedowartościowanie z punktu widzenia inflacji, to żeby to wcześniej czy później w tym dłuższym horyzoncie czasu po prostu nadgoniło. No i jak macie, jak się z tym czujecie na ten moment? Ciekaw jestem waszego zdania, w waszych komentarzach. Mam jakieś jeszcze kilka ostatnich slajdów. To co jest istotne to dyscyplina operacyjna, czyli zakaz stosowania dźwigni finansowej. yyy tego, żeby nie paść w tym momencie ofiarą wezwania do uzupełnienia depozytu, to bardzo źle robi dla takiego portfela. M o czym przekonali się yyy właśnie posiadający pozycje lewarowane, czy to na Bitcoinie w październiku, a czy to na srebrze złocie na koniec stycznia, początek lutego. Okej. Wezwanie do uzupełnienia depozytu ma to do siebie, że nawet możemy być zarobieni. Okej, no i fajnie, ale mamy wyzwanie do depozytu, bo giełda w Chicago na przykład zwiększyła oczekiwania co do depozytu. No i teraz pojawia się wielkie pytanie, skąd wziąć kasę na jego uzupełnienie. Y zatem mamy wiele takich różnych rzeczy, które są w przypadku tego wszystkiego, o czym mówię, bardzo ważne przy zarządzaniu. Dlatego ten potret agresywny nie polecam dla osób, które nie mają dużego doświadczenia i pomimo jego pięknem może być dla nich raczej źródłem bólu głowy, niż elementem dostarczenia dochodowości w horyzoncie krótkośrednio i długoterminowym. Yyy, podsumowanie techniczne tego portfela, zwróćcie uwagę, alokacja Netaset value w całości portfela 1525%. Okej. Jeżeli by się budowało na przykład na srebrze i na złocie, to są aktywa, które y są częściowo skorelowane, tam wskaźnik korelacji występuje, ale nie jest to pełna korelacja. Więc budując na przykład na złocie, no i na srebrze, to bym zalecał raczej 15% niż 25, bo jak dołożymy do tego jeszcze uran, złoto, mieć może ropę naftową, no to warto się wtedy zastanowić i policzyć i przeliczyć to wszystko jeszcze raz z punktu widzenia działu. wtedy ten element portfela agresywnego przy tak rozbudowanym układzie, w którym te surowce nie powinny stanowić więcej razem niż 30% naszego portfela inwestycyjnego, no to trzeba by tam proporcjonalnie poukładać jak te portfele na poszczególnych aktywach mają się. Jak widzicie w tym momencie, jeżeli dodamy do tego inne inne surowce, to jest co robić budując taki portfel inwestycyjny, jest co robić nim zarządzając. Jeszcze raz podkreśliłem, to nie jest klikanie na aplikacji, niezależnie od tego, jak agresywny jest marketing takiej aplikacji i jak się mówi, że to wszystko jest dla dobra klienta robione. Zmienność takiego portfela, pamiętajcie, będzie bardzo wysoka, bardzo agresywna, szczególnie poprzez asymetrię opcji, które tam są w nim wbudowane. Kolejna kwestia to jak jesteśmy przy opcjach to żeby ten koszt kupowania opcji nie wynosił więcej niż półtora do 2,5% całości całości portfela jako takiego i to jest naszy koszt roczny jaki płacimy za asymetrię pomiędzy zyskiem a stratami na korzyść mam w nadziei oczywiście zysku. ten element stop losa to każdy oczywiście może sobie ustawić osobiście adekwatnie do swoich do swojego poczucia lęku i reakcji na różne zdarzenia rynkowe, czyli jak tam czarna świeca waszej psychice oddziaływuje 35% 20 25 10 no to zależy jak jest. Okej. Pamiętajcie, że w horyzoncie długoterminowym ruchy rzędu 35% nie mają żadnego znaczenia. Pamiętajcie o hedgingu walutowym, dolar do złotówki w przypadku takiego portfela o dużej komponencie kruszcu wynikającego z potencjalnej realizacji pozytywnej opcji. Więc no cóż, pozostaje mi tylko życzyć państwu udanych transakcji i być zaciekawionym tym, co oczekujecie, co chcecie osiągnąć dzięki swoim inwestycjom. Ciekaw jestem waszych komentarzy i bardzo miło mi dostawać oczywiście pozdrowienia. To jest takie bardzo sympatyczne i stymulujące. Gdyby także oprócz tych sympatycznych pocztówek pojawiły się jakieś też komentarze merytoryczne też pytania merytoryczne dotyczące portfela, to z wielką radością na nie odpowiem. Tak jak z wielką radością na pozdrowienia odpowiadam w drugą stronę. Na podsumowanie szanowni państwo ponowne zaproszenie na wykład w sobotę w drugi dzień Invest Kawsów. 21 marca sala S4 godzina 11:00. Będę mówił, jeszcze raz przypominam o technologiach przyszłości, technologiach, które znamy, które wiemy. Pokażę wam ciekawe kwestie, które pokażą gdzie obecne technologie MVD tak naprawdę się znajdują z punktu widzenia zaawansowania technologicznego i jak machanie rękami na scenie nie powoduje poprawy ich sytuacji. Myślę, że to będzie kilka ciekawych rzeczy. I i bardzo ciekawy jestem potem dyskusji rozmów po tym, także dyskusji rozmów na korytarzykach, kiedy będę przesuwał się pomiędzy różnymi stoiskami, bo wiecie to jest taki fajny jarmark inwestycyjny, na który warto przyjechać, na którym warto być. patrząc na prelekcje są ciekawe, poruszają różne fajne zagadnienia, odbywają się w dużej ilości sal i nazwanie tego pewnego rodzaju jarmarkiem jest bardzo fajne, bo tak jak to kiedyś 2 lata temu powiedziałem, jakież to fajne, bo każdy przyjeżdża i coś dostaje dla siebie. Taki jarmark różnorodności. Przy okazji można pospotykać, pogadać, wypić dobrą kawę, wziąć udział w jakiś akcjach charytatywnych. Serdecznie państwa zaprawiam, zapraszam. To naprawdę wielkie, wspaniałe wydarzenie, które niezmiernie raduje duszę inwestora od już 11 lat, szanowni państwo, już od 11 lat. Wszystkiego pięknego, do zobaczenia, do usłyszenia za tydzień. Życzę państwu udanego weekendu. Temperatury mają się dobrze. Zobaczymy, czy obietnice tego, że za tydzień mają być mrozy, się sprawdzą. Jeszcze raz wszystkiego dobrego.