Analityczne TOP picki część 1 | Bliżej Giełdy, Przemek Staniszewski [Top Picki Spółek GPW 2025]

Dzień dobry witam bardzo serdecznie 7 stycznia 2025 roku godzina 19:00 jak co dwa tygodnie zapraszam Webinar bliżej giełdy o Warszawskich w zasadzie o spółkach z Warszawskiego parkietu porozmawiamy sobie dzisiaj Przemek Staniszewski z tej strony Zapraszam serdecznie standardowo naczk proszę pamięć tym że prezentacja charakter edukacyjny inwestycyj próbować strategi inwestycyjny ja zawsze będę Państwa zachęcał do tego abyście mieli świadomość że po pierwsze inwestowanie jest ryzykowne i powinniśmy to czynić sposób odpowiedzialny a po drugie najlepiej polegać na własnych idealnie by było pogłębionych analizach i podejmować własne świadome decyzje i prie odpowiedzialność mo job pewno części z państwa znany z platformy X3 dla mnie jeszcze cały czas z Twittera się ukrywam trochę pod takim nikiem analityk fundamentalny jeżeli chodzi o pewne szczegóły No to macie tutaj państw odpowiednie kafelki nie będziemy może przez nie przechodzić ale pew część z was będzie kojarzyć z publikacji artykułów edukacyjnych czy też anal fundamentalnych spółek na portalach portal analiz No i oczywiście z tego cyklu bliżej giełdy który już tutaj na zmianę z Bartkiem szybą prowadzimy gdzieś chyba bodajże od października 2023 roku jaas się lubię określać mianem fanatyka analizy fundamentalnej ale zawsze będę prosił aby nie mylić tego z miłością do wskaźników czy czystej analizy finansowej Czy wskaźnikowej w moim przekonaniu analiza fundamentalna to pojęcie znacznie szersze i taki model inwestowania staram się propagować No i w ten sposób będę tutaj również pokazywał spółki jeżeli chodzi o ten i kolejne webinary dobrze Dzisiaj część pierwsza zatytułował ją analityczne piki postanowiłem zebrać do kupy to co analitycy z biur maklerskich podmiotów Widzę że kolega zera Mariusz też tam gdzieś jeszcze z ó biura Maklerskiego udało mu się zebrać dane Natomiast generalnie ide idea i wyniki są dosyć dosyć zbliżone około 70 podmiotów znalazło się w tych Top pikach 2025 roku Jak widzimy LPP było tym gdzie w zasadzie w każdym wypadku było traktowane przez analityków jako ta spółka która ma przynieść całkiem fajne zyski w 2025 w tym roku tutaj od razu zaznaczę że podobnie LPP było traktowane w roku 2024 a w zasadzie gdzieś tam skończyło rok blisko zera z lekkim dodatnim plusem więc wtedy się nie udało może może uda się teraz to na co ja chciałbym zwrócić uwagę to może dwie sprawy po pierwsze wiem że w szczególności sesja z 2 stycznia bardzo fajnie na inwestorów podziałała i wszyscy zaczęli sobie wyobrażać co to będzie jak codziennie po 3 PR indeks będzie rósł No niestety po prostu tak nie będzie Cuda się zdarzają ale niezbyt często więc musimy mieć tą świadomość i musimy sobie postawić takie pytanie czy my jesteśmy tak naprawdę w hosie Czy w bie przypomnijmy sobie kiedy ostatni był szczyt jeżeli chodzi o o indeks Wig to jest gdzieś tam połowa zeszłego roku czyli od tego jego półrocza nie udało nam się poprawić poprawić tego rezultatu i jeżeli ktoś powie że jesteśmy w beście to też będzie miał pewne argumenty być może nie taki że indeks spad o 20 poniżej Powyżej poniżej szczytu swojego no ale chociażby liczba spółek które zanotowała 12 miesięczne minima w porównaniu do tych które notował rekordy na przykład coś nam mówi oczywiście Makro otoczenie też nam specjalnie nie sprzyja wspominam o tym abyśmy po prostu nie zachłysnęła rok dobrze tak być nie musi może być na przykład tak że pierwsza połowa roku będzie jednak trochę słabsza a w drugiej nastąpi odbicie bądź odwrotnie tego prostu nie po drugie pamiętajmy że jakkolwiek fajnie brzmią jest pewna Trochę taka jednak zabawa bardziej narzędzie marketingowe aby przyciągnąć zainteresowanie bo tak naprawdę nie wiemy nie wiemy co się wydarzy ja na przykład natomiast postanowiłem państwu pokazać to po pierwsze abyście państwo wiedzieli które spółki analitycy uważają za te najbardziej interesujące drug teos punkz i poszukać ewentualnie takich plusów czy minusów czy szans czy zagrożeń na które warto zwrócić uwagę No dobrze Dzisiaj dzisiaj tak jak mówię podzieliłem t na dwa spotkania dzisiaj pierwsza pierwsza część czyli tak naprawdę mówimy porozmawiamy sobie właśnie o LPP o tych spółkach które by były w sześciu na siedmiu biurach maklerskich i w tych czterech na na s Czyli przeanalizujemy dosyć szybko te prawie 10 68 9 osem podmiotów InPostu InPostu nie biorę jako spółki która nie jest notowana na warszawskim parkiecie chociaż oczywiście znalazła się jako spółka Polska też w topach Top pikach Przepraszam analityków i za dwa tygodnie Również tutaj spółki ale też też troszeczkę jakby Pokażę może moje spojrzenie Jak można próbować trochę inaczej podejść do tego typu jeszcze jedna uwaga pomimo tego w zasad tylko chyba zbiór Makar twierdzi że jeżeli chodzi o Wig to ten na koniec roku może on się znaleźć w takim przedziale od minus 5 do plus 15 bodajże procent czyli zakłada że może być gorzej reszta w zasadzie zakłada że powinno być lepiej no i trochę im tak wychodzi z tych wszystkich rekomendacji gdy będziemy tak sobie policzyli te rekomendacje i przełoży cy docelowe które mają spółki osiągnąć w ciągu 12 miesięcy i przełożyli na indeks wg2 No to często by wychodziło że że tak naprawdę ten indeks powinien osiągnąć 2600 a nawet niektórym wychodzi 2900 jeżeli chodzi o punkty No super by było i bardzo bym chciał ale też też musimy mieć świadomość że to wcale nie musi być prawda I wcale nie musi być proste i jeszcze teraz jeszcze może dwie dwie rzeczy jeżeli państwo byście mieli pytania to proszę je wpisywać ja będę starał się patrzeć co chwilę i ewentualnie odpowiadać tak koszulka Dziękuję koszulka założona celowo bo o tekście dzisiaj będzie Chociażby z tego powodu no minus 19 proc w jedną sesję No na relatywnie dużej i płynnej jednak spółce to robi Robi pewne wrażenie i koszulka założona celowo nie wiem czy ją dobrze widać tutaj powinno być a może na chwilę mikrofon odsunę Don't Call tekst po prostu tak to jest takie hasło hasło reklamowe tekstu przy okazji dziękuję działowi relacji inwestorskich za za prezent gwiazdkowy ta koszulka ale oczywiście analiza będzie w pełni obiektywna i otrzymanie koszulki na nią w żaden sposób nie wpływa dobrze i postaram się żeby relatywnie były te te webinary trochę krótsze niż niż w zeszłym roku czasami tam wychodziła nawet godzina Ja mam nadzieję że 30 40 minut uda nam się uda nam się to zrobić i tak jak mówię jeżeli pytania to wpisujcie wpisujcie państwo na bieżąco tam gdzie będę miał coś sensownego do powiedzenia to Oczywiście postaram się powiedzieć No dobrze pierwsza spółka ja tylko będę macie państwo tutaj wypisane różnego typu plusy i minusy czy te szanse silne strony albo Plusy dodatnie jak ja to częst maam czy plusy ujemne czyli zagrożenia i słabe strony jeżeli byśmy taką analizą sł się próbowali posługiwać tak jak mówiłem LP miało być tym topikiem na rok 24 No nie wyszło wszyscy pamiętamy w marcu hinder book research raport spadek o 30 bodajże w ciągu jednej sesji na spółce z wigu 20 to pewno pocieszenie dla tekstu że może że może być gorzej To dlaczego dlaczego wszyscy tak cały czas wierzą w to LPP analitycy No wydaje się że sprawa jest prosta mamy bardzo wzrostowe Story które jeżeli się spełni No to to to wydaje się że kurs powinien gdzieś tam za tym podążać spółka tak naprawdę obiecuje i w zasadzie w 24 roku praktycznie dowiozła nowe otwarcia 560 sklepów sin prawdopodobnie będzie otworzonych w tym do do końca stycznia natomiast na rok 25 czyli do końca stycznia 2026 roku obiecuję otwarcie półtora tys sklepów No Innymi słowy chcę zwiększyć powierzchnię sprzedażową o 35 do 40 proc oczywiście no tutaj jasno przeliczył to sobie Wiadomo że sprzedaż nie nie będzie w takim tempie rosła w trochę mniejszym ale to nadal mówimy o jakimś tam 20 kilku procentach wzrostu sprzedaży szacowany mówimy o tym że spó chciałaby mieć 26 miliardów sprzedaży w 2025 roku to jest gdzieś tam poziom 27 do 30 proc rok do roku wzrostu ebit na podobnym poziomie rentowności jak w chwili obecnej czyli 12 13 proc No brzmi to bardzo fajnie brzmi to TR ponad 3 miliardy ponad 3 miliardy 34 nawet miliarda to może być złotych rocznie z silnych stron na pewno ten bardzo dobrze działający model on channel czyli zarówno offowe czyli sklepy stacjonarne jak i e-commerce to po prostu się uzupełnia i bardzo fajnie działa wydaje się że spółki które działają Tylko w jednym modelu w jednym z tych dwóch są jednak sporo słabsze tutaj można to fajnie fajnie dywersyfikować i dobra dywersyfikacja zarówno brandowa tak jak i geograficzna spółka jest naprawdę w wielu krajach w zasadzie poza Europą Zachodnią poza nielicznymi próbami jeżeli chodzi o Włochy czy czy Londyn UK to to w zasadzie Europa Centralna środkowo-wschodnia i Południowa jest tutaj podbijana przez nią i to bardzo fajnie wygląda No i mamy oczywiście szansę na obudzenie konsumenta spółka relatywnie jest Nisko zadłużona i płaci dywidendę więc to wszystko wygląda fajnie jeżeli chodzi o minusy trzeba pamiętać o tym że ten tak zwany biznes rosyjski tam cały czas jest miliard złotych aktywów pierwsza duża spłata chyba 120 milionów zł ale tutaj proszę mnie nie łapać za słówka Powinna nastąpić ze spłaty sprzedaży tego biznesu na koniec roku więc zobaczymy zobaczymy czy tak się stanie na pewno wyzwaniem jest to że ja nie znam dużo firm albo prawie nie znam firm które jeżeli bardzo szybko się rozwijają są w stanie trzymać koszty na wodzy Zazwyczaj to jest coś za coś dlatego tutaj jest pytanie czy się uda tą rentowność z tego roku powtórzyć gdyby się udało to tak jak mówię to tutaj po prostu te wyceny też fajnie spadną w tym momencie c nie będą tylko sporo niższe f bidda prawdopodobnie róznie No i oczywiście cały czas jednak trochę ten sentyment po tym raporcie hindenburga nie jest do końca dla spółki korzystny jednak porównując do takich pierów Zachodnich to wydaje się że że tutaj pewne dyskonto dyskonto wygląda dobrze no to tak wygląda sin przechodzimy do następnej spółki Benefit Benefit System też też 6 na s trafień jeżeli chodzi o analityków czyli s s biur maklerskich też twierdzi że będą będą Top pikami w 2025 roku na pewno bardzo fajne to co jest w tej spółce to bardzo wysokie rentowności tak kapitałowe czy będziemy patrzeć na roe czy na Roid to mamy 33 40 kilku procentowe rentowności to naprawdę robi wrażenie spółka bardzo dobrze generuje gotówkę wypłaca dywidendy dzieli się właśnie pieniędzmi z akcjonariuszami A tak naprawdę to całe otoczenie i model biznesowy bardzo fajnie wspiera tak otoczenie jako to że mamy tą mod na zdrowy styl życia chcemy ćwiczyć chcemy uprawiać sport ale również spółka patrzy na to troszeczkę krok do przodu albo w zasadzie dwa lub trzy kroki do przodu i tak naprawdę też na bardziej te rzeczy związane z tak zwanym wellbeing i z z tą aktywnością psychiczną człowieka nie tylko fizyczną tam również zaczyna działać to na razie są nieznaczące nieznaczące i wartości w zasadzie koszty a nie zyski ale wydaje się że kierunek jest jak najbardziej prawidłowy No ponieważ jestemm niezbędnym agregator rynku No to ma po prostu pozycję dominującą tak naprawdę tutaj w zasadzie Medi Cover sport jest drugą spółką no i może PZU które cokolwiek Na tym rynku jeszcze jeszcze znaczą spółka zaprezentowała też wzrostową strategię do roku 2027 i jeżeli uda jej się osiągnąć to wydaje się że mimo tych wskaźników które tutaj może tak super atrakcyjnie nie wyglądają to powinna przynajmniej przynajmniej się w tym tempie rozwijać i rosnąć co również powinno w moim odczuciu przełożyć się pewno na kurs O ile oczywiście uda się tą strategię zrealizować i dowieźć natomiast na zagrożenia No musimy pamiętać że najlepsze lata jeżeli chodzi o rentowność procentową benefitu już były to był rok 2023 i w zasadzie 20 23 tutaj też troszeczkę połowa 202 mamy mamy rentowności tak naprawdę na poziomie wtedy 19 PR teraz spółka operacyjne teraz spółka zakłada że w tej strategii 27 roku to raczej ta rentowność operacyjna będzie na poziomie 17 18 PR więc troszeczkę niżej No ale oczywiście cała sprzedaż to powinna nadrobić spółka chciałaby osiągnąć około 6 miliardów złotych sprzedaży w roku 2027 co pozwala gdzieś tam szacować dynamikę od dnia dzisiejszego na poziomie 85 no ale już tylko zaczy tylko nie tylko ale jednak troszeczkę mniej na poziomie niecałych 70 czy w ogóle te dwucyfrowe wzrosty są możliwe wydaje się że jak najbardziej benef raportował wczoraj jeżeli chodzi KP swoje karty 245000 nowych kart w 2024 roku na 25 zakłada 280 000 kart Wydaje się że jest to możliwe Chociaż tam jest dosyć ambitne założenie 5000 kart w Turcji Turcja właśnie ja tutaj piszę bo to jest na pewno fajny wzrostowy wzrostowe Story jakby no Natomiast gdyby się nie udało to oczywiście byłby problem tak jedna sprawa to te koszty które tam oni ponieśli i ponoszą ale druga sprawa że w tym momencie to Story wzrostowe trochę by zaczęło upadać bo wszyscy zaczęli zadawać by sobie pytania No dobrze ale w Polsce ten sufit No jednak jest blisko tak to nie jest tak że już może w niego pukamy ale generalnie No spółka jako jako Ta która ma pew 80 C czy może więcej proc rynku No to dużo już ty takich nisko wiszących owoców zerwała i teraz aby zdobywać nowych klientów No to musi musi schodzić coraz coraz niżej A to jest po prostu bardziej pracochłonne i więcej kosztuje No i mówię wycena dwucyfrowa to oczywiście ona sugeruje nam że powinniśmy mieć zmianę zmianę zaczy oczekiwania co do dwucyfrowych dwucyfrowych wzrostów do przechodzimy do spółki numer 3 spółka numer 3 Cyfrowy Polsat Myślę że spółka na pewno znana z dwóch powodów No jedna to oczywiście Ona jest dosyć ostatnio popularna jeśli chodzi o analityków i i tutaj są wszystkie tam rekomendacje dosyć pozytywne natomiast druga sprawa to oczywiście kwestia sukcesji i i Nazwijmy to kłótni kłótni w rodzinie z plusów na pewno zdywersyfikowany model biznesowy przypomnę że że jest telekomunikacja to są media C czyli tutaj Wiemy oczywiście Polsat No i energia odnawialna oze które spółka też też wchodzi jaką tą trzecią nogę no to dwie pierwsze nogi No nie ma co ukrywać że one nie są wzrostowe tak to są takie dojne krowy No i niestety troszeczkę jednak z pewną taką No stagnację albo być może nawet spadkiem w długim okresie to nie będzie tak łatwo odwrócić szczególnie tutaj w tym biznesie mediowym w spółce raczej ciężko będzie tutaj pół konkurować tak naprawdę z z takimi sieciami powiedzmy jak Disney jak Max czy czy Netflix no i ten po prostu schodzący segment telewizji tej linearnej to to jest fakt nie ma Nie ma tutaj co się ukrywać a z drugiej strony telekomunikacja to jednak cały czas tam jest dosyć Wysoka konkurencja co prawda średni przychód delikatnie delikatnie rośnie ale czy to tak będzie dalej Trudno trudno powiedzieć to co na pewno trzeba docenić to że spółka poprawiła wyniki w 2024 roku a Fary wiatrowe właśnie czyli ten segment energii odnawialnej o dają pewne Story wzrostowe tak one się dopiero rozpędzają mamy już 200 milionów zły w ostatnim kwartałach zysku spółka chciałaby w swoim celu miała około 600 milionów osiągać więc to byłby jakiś jakiś plus natomiast pamiętajmy że to cał c nie jest nie jest większość tak spółka co prawda zarabia z zauważalnie 700 prawie 50 milionów zysku netto czy prawie 4 miliardy złoty ebid no ale tak jak wiem tak jak przyjmiemy że nawet jeżeli to będzie 600 czy 700 milionów złotych ebid to do tych niecałych 4 miliardów to jednak to jest niecałe 20 proc ale poprawa wyników w 2024 roku jest bezsporna pomimo bardzo wysokich odsetek i bardzo wysokiego zadłużenia proszę tutaj zwrócić uwagę kapitalizacja 9 miliardów a wartość firmy czyli to jest tak naprawdę kapitalizacja plus netto 21 tak my mamy 12 Cyfrowy Polsat ma 12 miliardów zadłużenia 12 miliardów zadłużenia wskaźnik długu netto 36 spółka mówi że 34 bo wyłącza tutaj finansowanie projektowe ale obojętnie czy to będzie 36 34 to jest to już wskaźnik trochę niepokojący odsetki od zadłużenia tylko przypomnę że że to było 780 milionów zł po miesiącach ważony koszt odsetek spółka podaje 8,4 czyli przy 12 miliardach No my mamy de facto miliard złotych odsetek No to mega redukuje te te zyski Oczywiście to jest pewna szansa jeżeli będą obniżki stóp no to to będą niższe odsetki Ale wiemy jak to z tymi obniżkami może być po ostatnich wypowiedziach prezesa glapińskiego więc może być po prostu różnie i teraz tak Co co tutaj może jeszcze no konflikt właścicielski to jest chyba jasna sprawa Niektórzy mówią że to jest prowy problem i można to wykorzystać No może tak może nie ja tylko przypomnę że to jednak może wpływać na pewne strategiczne decyzje na przykład kolejne wejścia w energię odnawialną mogą być różnego typu pomysły jednej czy drugiej strony i No rynek Nie znosi jednak pewnej niepewności ona w chwili obecnej trochę trochę trochę tak wygląda No gdzie jest to Story wzrostowe oczywiście no telewizja internet nie jest oze bez dwóch zdań ale oze tak jak wiemy No to mamy to zadłużenie i i pytanie jak to będą ceny energii bo na kolejne lata na ile spółka będzie tutaj zarabiać to zobaczymy ale generalnie generalnie jeżeli by się przyjąć wariant optymistyczny No to jest tutaj szansa na te zejście czów spokojnie do do jednocyfrowych no i wtedy jest oczywiście pytanie czy to nie powinno być wycenie spółki No i spółka która dzisiaj No cóż można powiedzieć No po prostu spadła 19 [Muzyka] zaraportować już pewno je przeanalizować ja tylko zwrócę uwagę na to że jest spadek istotny spadek jeżeli chodzi o liczbę Liczbę klientów No niestety tam klientów spadło kwarta do kwartału czyli ten wskaźnik odejść on jest nawet powyżej 4 taka średnia Kiedyś była 3 w ostatnich kwartałach to właśnie było już bliżej C teraz jest nawet powyżej C co prawda miesięczne powtarzalne przychody osiągnęły swój maksymalny poziom w dolarze 7,1 miliona dolarów No ale gdybyśmy porównali go tak naprawdę do ostatnich do ostatnich tutaj wyników kwartalnych No jest prawie że stabilny bo ostatnio było 704 707 także tutaj tej dużej dużej zmiany nie ma oczywiście plus dla spółki na to że pomimo spadającej liczby klientów główne w głównym produkcie Live chacie udaje jej się poprzez wyższe średnie przychody z klienta i poprzez dwa kolejne produkty które się rozwijają jednak te mrr poprawiać No ale ale mamy niewątpliwie wyzwanie wydaje się z tych zagrożeń no live chat cały czas dostac 90 proc sprzedaży grupy spółka teraz jakby próbuje przejść na taki model żeby oferować tak naprawdę wszystkie produkty Pod jednym takim parasolem zobaczymy jak to wyjdzie no ale po po tych nie wiem o ile dobrze pamiętam siedmiu czy o latach na giełdzie cały czas 90 proc sprzedaży w jednym produkcie to trudno do uznać za sukces No i niestety w chwili obecnej raczej się wydaje że nie udaje się spółce wykorzystać tej szansy jaką jest sztuczna inteligencja że raczej ona jest zagrożeniem No ale oczywiście nie należy jeszcze jeszcze spółki skreślać pamiętajmy że to cały czas jest produkt i cały czas 30 kilka tysięcy klientów z niego korzysta natomiast oczywiście klienci Przepraszam inwestorzy nie lubią firm które nie zwiększają zysków na chwilę obecnej trochę tak to wygląda No ale dobrze bo tu też mamy kurs Jak wygląda przez ostatnie półtora roku tutaj był gdzieś na poziomie 150 złot no w chwili obecnej mamy taką lukę tak jesteśmy na poziomie 50 kilku zł 52 było bodajże minimum więc zobaczymy będzie testowane natomiast no żeby nie patrzeć oczywiście w taki czarny czarny sposób No to plusy No na pewno model sasowym więc zwroty z kapitału są po prostu genialne spółka bardzo dobrze generuje gotówkę zdecydowaną większość jej wypłaca i tak naprawdę W chwili obecnej Jeżeli weźmiemy że kurs wynosi 57 zł No to przy złotow dywidendzie którą spółka w zasadzie potwierdza że że prawdopodobnie będzie coś podobnego wypłaci w tym roku No to mamy mamy wycenę na powyżej 10 PR div to jest to jest dużo szansa na wzrost tpu cały cały czas jest i to jest jasne no i pamiętajmy tą historię że spółka miała umrzeć roku bodajże Zresztą spadła z 55 do 20 kilku złotych czyli spadła Przepraszam o 60 PR na wieś o tym że Facebook wprowadza darmowe go rozwiązanie typu Live chat do do Messengera No ale spółka Żyje Więc zobaczymy Tak kursy walutowe w chwili obecnej dolar powinien poprawiać i sprzyjać poprawiać wyniki spółki sprzyjać dlatego tutaj paradoksalnie może się okazać że to wcale jeżeli chodzi o ten brak raportowania zwiększ zysków złotówkach wcale tak być nie musi No i troszeczkę należałoby liczyć że oczywiście to Makro pomoże Czyli że klienci w Stanach też spadną stopy i i to się trochę trochę trochę poprawi także No co ja mogę powiedzieć oczywiście w chwili obecnej próba łapania spadającego noża No to ja tego nigdy nie polecam bo to jest bardzo specyficzna strategia i trzeba bardzo dobrze kontrolować kapitał aby po prostu nle się nie obudzić z bardzo dużymi stratami więc prawdopodobnie dla większości z inwestorów raczej będzie lepiej poczekanie i zobaczenie Czy spółka jest w stanie po prostu poprawiać wyniki czy operacyjne czy czy finansowe a być może teraz jest pytanie Czy spółka pójdzie raczej w takim podejściu jak w peker no który niestety niestety po prostu z 30 kilku zł spadł na bodajże pew % jak Brand 24 który przypomnę że w zasadzie my nie wiemy Ilu klientów ma Brand 24 natomiast niespecjalnie ktoś się tym przejmuje bo tam bardzo ładnie rośnie sprzedaż i mrr Więc jeżeli chwi udałoby się pokazać że mrr zacznie im rosnąć No to w końcu chyba inwestorzy też jakby machnął ręką na tą liczbę klientów która jest oczywiście bardzo sexi takim KP ale ona jest tak naprawdę nie jest do końca najważniejsza gdyż nie ma co ukrywać na końcu najważniejsze liczą się pieniądze dobrze Przechodzimy Przechodzimy dalej bo widzę że jednak trochę się znowu rozgaduje trochę Nie nie idzie mi z tymi obietnicami że ma być szybko CD projek No to tu jest Sprawa dosyć jasna w zasadzie mamy wiemy mamy dwa bardzo dobre IP mamy cyberpunka który się sprzedał w 30 milionach kopii fantom Liberty dodatek 8 milionów kopii tak Wiedźmin to to wiemy że to jest wyżej Wiedźmin 3 cał wszystkie wszystkie trzy części Wiedźmina to zdecydowanie powyżej 75 milionów sztuk więc jakby monetyzacja ja napisałem Dobra no bardzo dobra byłaby wtedy gdybyśmy tego cyberpunka na początku po prostu nie spieprzyli i nie musieli go przeceniać bardzo szybko tak to wtedy wtedy tutaj te zyski w pierwszym roku byłyby No po prostu pewno z dwa razy dwa razy lepsze Natomiast jeżeli dlaczego dlaczego analitycy PRD wybrali wybrali tą spółkę no no myślę są dwie rzeczy Oczywiście Tutaj mówimy o trailerze pewno wszyscy będą czekali na coś powtórzenie albo coś nowego Jak tak zwany BIP na Twitterze który był cyberpunkiem wszyscy zakładają że kampania marketingowa ruszy w 2025 roku tutaj oczywiście 19 maj wydawałby się taką naturalną datą 10 rocznica wydania Wiedźmina żeby jakiś duży event zorganizować mamy targi w Kolonii w sierpniu chociażby więc Nazwijmy tak krótko terminowo będzie pod co grać a Wiemy że CD Pro czy c są po prostu mistrzami jeżeli chodzi o marketing spółka cały czas ma dobrą pozycję gotową co jest też dosyć dosyć ważne No a w przyszłości oczywiście wiemy że pracuje na tym sequelem cyberpunka więc jakby nie tylko Wiedźmin Wiedźmin i ma wejść tylko pytanie właśnie kiedy wejdzie ten Wiedźmin i I po co jest to wzrostowe Story oprócz tych krótkoterminowych rzeczy takich marketingowych bo premiera Wiedźmina i No co prawda spotkałem się z pewnymi że to może być nawet C kwartał 2026 roku trzymam kciuki ale historia w zasadzie wszystkich albo zdecydowanej większości debiutów pokazuje że one są przesuwane więc większość analityków mówi 2027 a jeżeli to ostatecznie się okaże na początku 28 roku to też mnie to wcale specjalnie nie zdziwi więc te Kiedy następne miliardowe zyski No musimy mieć świadomość że czekamy do tego widzimy na czwartego tak dlaczego tak mówię o tych miliardowych dlatego że ta wycena oczywiście historyczna No 44 tak no to nie jest to nie jest ciekawa Tak my sobie tutaj Oczywiście możemy to próbować jakoś policzyć przez TR lata uśrednić zyski i tak dalej no ale nawet gdyby to to chwili obecnej mamy mamy pewną zagwozdkę No i pamiętajmy ja tutaj napisałem w cudzysłowiu ale jednak i inwestorzy i gracze przy premierze cyberpunka mogli się czuć oszukali i zobaczymy hpe na pewno na tą grę na wiedzmy na C będzie ale zobaczymy jak inwestorzy i gracze zareagują także to jest ta spółka dobrze Przechodzimy przechodzimy do kolejnych spółek teraz chyba jeszcze szybciej Żabka Żabka wydaje się No takim oczywiście nieudanym ipo z naszego punktu widzenia bez dwóch zdań natomiast to na co myślę Warto zwrócić uwagę wzrosty sprzedaży porównywalnej czyli na tej samej liczbie sklepów w tym tym okresie i rok wcześniej No tak naprawdę od drugiego kwartału 23 roku i 24 były były dosyć dosyć silne w 24 Żabka jest najlepsza na rynku bije nawet Dino co no Din było po prostu absolutnym dominatorem jeżli chodzi o like for like wzrostowe Story mamy bezdyskusyjnie spółka dowiozła 1000 otwarć w 2024 roku zapowiada że będzie to POW kole l Jeżeli do tego dodamy dodamy pozytywne like for la czyli tak naprawdę ten przychód ze sklepu rosnący No to wydaje się że te kilkanaście proc wzrostu sprzedaży powinno być a jeżeli będzie kilkanaście proc wzrostu sprzedaży No to mamy wzrostowe Story I w tym momencie wycena No może nie na wskaźniku 35 bo on jest faktycznie chwili obecnie dosyć wysoki ale proszę zwrócić uwagę że baza do pobicia jeżeli chodzi o z za pierwsze półrocze 2024 roku nie jest specjalnie Wysoka ona wynosi niecałe 60 milionów złotych No i bardzo silna Marka No powiem uczciwie żabkę znają wszyscy tak myślę że żabkę zna Więcej Polaków niż Lino po prostu to to to też Miejmy tą świadomość No zagrożenia też dosyć oczywiste potencjalne ABB 180 dni lupu mija w połowie kwietnia o ile dobrze pamiętam pamiętajmy też o tych nasyceniu sklepów tak 1000 sklepów w Warszawie Robi wrażenie to jest to jest na pewno zagrożenie pytanie jak się spółka będzie w stanie rozwijać w tych mniejszych miejscowościach wycena czu o tym mówiłem No i A jak się A jak się Rumunia nie powiedzie to co wtedy bo przypominam spółka chce wchodzić do Rumunii ma tam testowe sklepy gdyby się udało że ten biznes też się będzie tam spinał no to oczywiście to wzrostowe Story jest mega w grze bo wszyscy zaczną sobie wyobrazić że spółka za powiedzmy 10 lat będzie miała kolejne 10000 sklepów w Rumunii to byłoby byłoby super Czy to jest prawdopodobne No za wcześnie o tym mówić ale gdyby się tak okazało No to niewątpliwie niewątpliwie byłaby szansa Ja tylko jeszcze te Zwrócę na uwagę na to co ludzie często pomijają tak zwany factoring odwrotny połowa zobowiązań handlowych de facto wynika z faktoringu odwrotnego Czyli tak naprawdę z finansowania przez banki tak na bilansie na bilansie żabki są finansowani dostawcy i to jest widoczne w zobowiązaniach handlowych a nie w zadłużeniu tym które wcale nie jest niskie bo jak tutaj widzimy kapitalizacja a wartość firmy No to jest 8 8 miliardów złotych natomiast tak naprawdę Proszę zwrócić uwagę f bidda to jest No nie chcę skłamać ale wydaje mi się że gdzieś tam prawie o połowę niższe niż w wypadku Dino no może mniej znana spółka albo nie wszystkim albo przynajmniej nie taka sexi i też spółka która specjalnie jakieś super wyników nie pokazywała w roku 2024 chociaż no lekko słabsze wyniki 24 niż 23 ale to co warto podkreślić poprawa sprzedaży w październiku i w listopadzie w zasadzie wydaje się że że pewno Może dzisiaj wieczorem może jutro tygodnia spółka powinna zaraportować Jak wygląda sprzedaż w grudniu A przypomnę że w grudniu już troszeczkę kursy rok do roku odpuszczał więc ten negatywny efekt kursowy który dosyć spółkę Dołowa jeżeli chodzi o rok 2024 No powoli zaczyna wygaszać spółka co ważne inwestuje w automatykę magazynową i w zakroczymiu w Polsce i w Rumunii No będą tam takie albo prawie że automatyczne albo półautomatyczne magazyny co biorąc pod uwagę droż drożejące koszty pracy a także tak naprawdę efektywność produkcji No to jest jest bardzo ciekawe i pokazuje jak spółka bardzo myśli do przodu no i bardzo dobra dywersyfikacja produktowa jeżeli chodzi o szerokość oferty jak i geograficzna 30 ponad 30 krajów jest w ponad 30 krajów Intercars dostarcza części zamienne tak naprawdę jest to jeden z największych dystrybutorów na świecie to jest to są plusy Natomiast jeżeli chodzi o minusy No to ogólnie te dynamiki sprzedażowe oprócz tego czwartego kwartału No to w poprzednich kwartałach były niższe niż w latach poprzednich i niewątpliwie Musimy pamiętać że samochody elektryczne to są to jest jednak wyzwanie co powiemy wiemy że tutaj spowalnia ta cała Transformacja Czy elektromobilność ludzie przestali kupować elektryki ale ale jeżeli przyjmiemy że w długim terminie TR jest niezagrożony No to musimy pamiętać że po prostu tam części zamiennych jest mniej i tyle pamiętajmy że to w takim wypadku na taki biznes może wpływać wycena w miarę okej Tak cz1 zakładając że spółka tutaj troszeczkę też będzie w stanie odpuścić na odsetkach i zwiększyć sprzedaż No to jest Jest szansa na poprawa bda jednocyfrowa No i spółka którą też analitycy że tutaj no głównie głównie jakby tak biorą pod uwagę dla z dwóch powodów no po pierwsze dobrze mieć kogoś z energetyki gdyż energetyka to po pierwsze Transformacja po drugie kpo po trzecie No konieczność tak prąd musimy musimy mieć obojętnie w jaki sposób będzie produkowany to on musi być więc ktoś ten prąd musi produkować i w domyśle również na nim zarabiać poza tym to co na pewno na Plus została dosyć dobrze przyjęta nowa strategia która też zakłada osiągnięcie neutralności klimatycznej w 2040 roku spółka ma relatywnie silną pozycję w segmencie dystrybucji tak tutaj Nie będziemy wchodzić w szczegóły ale generalnie No Tauron oczywiście produkuje prąd ale również dystrybuuje dostarcza go do Przepraszam bardzo dostarcza go do naszych gniazdek także to jest jeszcze jeszcze ta kwestia yyy i tu jest szansa na na to że ta segment dystrybucji będzie miał lepszą marżowość w roku 2025 na pewno fajnie spółka pokazała że chce zrobić tą transformację energetyczną chce wydać 100 miliardów złotych keksu do roku 2030 a roku 2029 płacić dywidendę No więc to jest wszystko takie wzrostowe Story pod powiedzmy zieloną transformację która ma być chociażby wspomagana poprzez y środki z kpo poprzez tą dywersyfikację źródeł energii tak Tutaj mówimy też o inwestycji w farby wiatrowe zarówno na morzu jak i na lądzie ale także oczywiście fotowoltaikę typową i w magazyny energii które w ostatnim w ostatnich przetargach tutaj zaczęły zaczęły wygrywać spółka też obiecuje podwojenie bidy do 2035 roku może to seksownie nie brzmi bo bo k wzr wyszedł kilka proc ale pamiętajmy o tym że spółka typowo defensywna więc tutaj nawet wzrosty wzrosty wyników kilkuprocentowy średniorocznie wyglądają nieźle gdyby to zostało dowiezione a z drugiej strony Jeżeli elektromobilność będzie się rozwijać No to po prostu ona będzie pchała do góry wolumeny energii tak tą energię Ktoś będzie musiał wyprodukować natomiast no jakie jest zagrożenie zagrożenia są oczywiste to wiemy że to jest Spółka Skarbu Państwa nie będziemy omawiać z czym to się wiąże Myślę że te osoby które inwestowały w spółki państwa to wcześniej czy później przećwicz no i oczywiście pamiętajmy bardzo fajnie że spółka sobie napisała strategię i zaprezentowała ją i nawet analitycy ją bardzo dobrze przyjęli ale to jest rok 2029 to już jest po wyborach kolejnych czyli obiecać Możemy wszystko bo prawdopodobieństwo tego że ten sam zarząd będzie w tym w tym okresie nie wiem czy jest powyżej % Tutaj każdy niech sobie sam odpowie mamy oczywiście standardowe ryzyko regulacyjne czy chociażby niepewność co do aktywów węglowych wiemy że prawdopodobnie na nie będzie pytanie kto ma wziąć na na barki na swój na swoją książkę tak naprawdę kwestie aktywów węglowych to jest pewne pewne wyzwanie Także w ten w ten sposób jeżeli chodzi dobrze przędze Przyspieszyłem więc trochę mi się udało Omówiłem te bodajże osiem podmiotów bardzo oczywiście krótko i Wskazałem to co wydaje mi się że może być istotne i w zależności od tego czy spółką uda się wykorzystać te szansę albo mitygować zagrożenia No to powinno to wpływać na ich wyceny w jakimś dłuższym horyzoncie natomiast to do czego ja bym was chciał może zachęcić to jest raczej takie coś że jeżeli ktoś już bardzo chce się Nazwijmy to No nie chcę powiedzieć bawić ale jakby próbować wejść w takie top top piki i przewidywać co może wzrosnąć akurat w ciągu roku to w ogóle jest bardzo fajnie Ja rozumiem że 1 stycznia jest jakąś magiczną datą ale równie dobrze możemy sobie taką zabawę robić od marca do do lutego przyszłego roku albo od półrocza do półrocza bo tak naprawdę te te okresy nie mają większego większego znaczenia No to Zastanówmy się co może być takim driverem No ja z tym driverem pod spółki może być to że mogą być środki z krajowego Planu Odbudowy tak one w końcu są uruchamiane i w końcu rzeczywiście zaczynają wpływać tak mamy energetykę mamy środowisko mamy cyfryzację ale mamy także tutaj ochronę zdrowia tutaj jeden z kolegów napisał nie ma Top pika ponad Syntia No na pewno w 2024 roku spółka która zrobiła Jeden z lepszych jedną z lepszych stóp zwrotu na pewno spółka która bardzo fajnie się rozwija która poszerza Spektrum i zarówno geograficznie jak i jeżeli chodzi o produkty podpisuje coraz to nowe umowy więc to już nie tylko Roboty Roboty da Vinci ale trochę trochę więcej komplementarnie dosyć tutaj działa No i oczywiście rozwija rozwija się to nie tylko Polska Czechy Czechy i Słowacja ale wydaje się że Litwa Łotwa Estonia w tym roku też kilka kilka sztuk da Vinci powinny nam dołożyć także na pewno na pewno zdrowie też jest tutaj jednym z z tych rzeczy No musimy mieć oczywiście świadomość że temat kpo tak naprawdę ten pierwszy raz On już był grany na giełdzie tak i był sporo wcześniej te wzrosty chociażby dużych spółek dużych spółek energetycznych oprócz tego że one były związane ze zmianą władzy No to również było właśnie z tą nadzieją że kpo nam bardzo ładnie tutaj y pieniądze y dostarczy i spółki będą mogły y je wykorzystywać ale możemy szukać ja mam raczej taki pomysł żeby starać się patrzeć na podmioty które po prostu są dobre potrafią prowadzić biznes a to otoczenie będzie im sprzyjać i będzie im umożliwiać na przykład przeskalowanie swojej działalności a takim przykładem jest oczywiście znowu historycznie ale elektrotim który któremu udało się wykorzystać pierwszy pierwszą zaporę elektroniczną na granicy i przeskalować się do tak teraz próbuję robić to atrem de facto i to są też dwie spółki które będą korzystać na tej kpo i właśnie na tej transformacji energetycznej To nie będzie trwało rok nie będzie trwało 2 lata nawet jak się kpo skończy bo tutaj mówimy o roku do 2030 czy 35 wręcz ta Transformacja energetyczna w mniejszym lu większym zakresie po prostu trwać będzie mamy oczywiście inne spółki które są No nie udało im się na razie tutaj zaistnieć A może się uda też na pewno do analizy i do zastan szans Apator wiemy liczniki Smart tak Problem jest taki że tutaj mamy bardzo silną konkurencję chińską Grodno Wydawałoby się że przy energetyce transformacji energetycznej powinno być zwycięzcą tak jednak nie jest ceny fotowoltaiki na przykład SP spadają to jest problem A sama budowlanka też słabo przędła no ale Grodno jeden z większych dystrybutorów jeżeli chodzi o takie elektrotechniczne materiały więc jeżeli tutaj ruszy ruszy również ta energetyka mniejsza No to też jest szansa że ion na tym zyska tak jeżeli chodzi środowisko No to wiadomo mobruk ale on ma oczywiście swoje ryzyka jeżeli chodzi o sprawy o sprawy takie podatkowe a w zasadzie nie do końca podatkowe tylko tak naprawdę opłat za składowania jeżeli chodzi o cyfryzację no to my możemy patrzeć pod bezpieczeństwo tak jak data czy powied oczywiście bardzo duża grupa SEO ale cyfryzacja to również po prostu wymiana sprzętu a tutaj chociażby AB jako ten największy dystrybutor w Polsce kłania który zresztą zaraportować [Muzyka] [Muzyka] to że wydaje się że zostały zostały trochę wstrzymane obniżki w stadach albo nie będą one tak szybko jak Jak można się było spodziewać No to przynajmniej się powinni umacniać w stosunku w stosunku do Euro gdzie te obniżki najprawdopodobniej będą kontynuowane zobaczymy jak to na złotówkę złotego Przepraszam tutaj wpłynie ponieważ jak dobrze wiem prezes glapiński ma tutaj swoje podejście No ale gdyby USD raczej będzie odbijał No to oczywiście mamy dużo spółek takich jak chociażby software House Ale mamy też Gaming mamy też biotech mamy też firmy sase tak już tego tutaj nieszczęsnego Szczęsnego Teksta nie będę pokazywał bo o nim chwilę temu Mówiłem no on ma 99 przychodów w dolarze tak spof sofon no to tutaj też jed czy drudzy mniej lub więcej ale albo dolar albo euro przede wszystkim tak mailer l rozlicza w Euro Brand 60 czy 70 proc sprzedaży również w dolarze to są oczywiście te spółki które mają szansę na tym zyskać a przede wszystkim wydaje się że to są relatywnie po prostu dobre podmioty tak to które też przetrwały to że że kursy były dla nich niekorzystne No ktoś może oczywiście bardzo ryzykownie podejść i zagrać po tak zwane odbicie w Unii Europejskiej a w tym przemyśle tego odbicia w chwili obecnej nie nie widać no ale gdyby założyć że ono się że on się ziści No to być może spółki przemysłowe tak albo te spółki gdzie mają dosyć duży eksport do Niemiec czy Automotive tak grupa kenty Sanok Ale mamy też amik mamy też Forte i tak dalej i tak dalej tutaj scenariuszy możemy sobie zbudować bardzo dużo wydaje mi się że to co jest istotne żebyśmy zachowali zdrowy rozsądek żebyśmy nie nie myśleli Tak życzeniowo bardzo tak że ponieważ mam tą spółkę No to Szukam szukam plusów które mogą przemawiać za tym że Oda że Oda wzrośnie raczej Spójrzmy na to obiektywnie Spójrzmy Ile jest już w wycenie tak Czyli ile ile w tym na ile spółka Powiedzmy za rok czy za dwa może zwiększyć zyski jak w tym momencie będzie wyglądał wskaźnik cz czy wskaźnik bda Przy obecnej wycenie tak jeżeli on jest istotnie niższy a ta szansa powiedzmy na kolejne wzrosty w kolejnych latach wyników jest No to w tym momencie może to być okazja tak ale jeżeli mamy spółkę która jest naprawdę bardzo wysoko wyceniona to nawet jeżeli ona poprawi o kilka czy kilkanaście proc wyniki a rynek się spodziewa raczej kilkudziesięciu no to wtedy wesoło wesoło może nie być bo ona będzie pod presją bardzo dużą presją dowożenia ja tutaj jest takie pytanie Jakie są prywatnie moje trzy typy na ten rok Ja wiem że czysto teoretycznie Ja nie chcę nie chcę o tym mówić ale powiem może tak że ja staram się omawiać może tak tak Dlaczego nie chc nie chcę o tym mówić bo ja czegoś takiego nie robię Ja staram się naprawdę Proszę mi wierzyć kupować dobre spółki i budować pewne Story takie długoterminowe w ja nie wiem czy to będzie rok czy dwa oczywiście może się zmienić że że za kwartał uznam że moje podejście było czy moje Założenie było błędne i ono się nie sprawdza i tą spółkę Sprzedam No ale tak wchodziłem w takie atrem czy elro pod takimi założeniami że to są dobre spółki że mają dobre perspektywy że mamy całą transformację energetyczną i na przykład Jeżeli ktoś szuka tej transformacji energetycznej to szukajmy być może tych mniejszych podmiotów które mają pewną specyfikę ale które też już gdzieś kiedyś pokazały że potrafią zarabiać być może one jeszcze nie zarabiają bo na przykład nie mają zleceń bo rynek był jaki był i był ciężki to wiemy wszyscy którzy pracowali ostatnio w budowlancy i widzieli Jak wyglądają przetargi ile ile firm startowało w przetargach pod koniec 23 i w połowie 24 roku to wiedzą jak jak ciężko było wygrać przetarg No co oczywiście wpływało negatywnie na marżę Tak więc mogą być takie spółki które które w chwili obecnej nie specjalnie zarabiają ale pokazały wcześniej że zarabiać potrafią to być może szukajmy w nich Ja wiem że akurat atrem i Electro Team są słabymi przykładami bo one dosyć dużo wzrosły już tak Electro Team mamy po 40 zł Ja pamiętam go po 10 atrem mamy po kilkanaście też pamiętam po go po dwa ale po dwa to powiedzmy trochę już dawno było no ale po 6 zł to to to też był tylko że nikt nie powiedział tutaj mamy naprawdę bardzo dużo pracy do zrobienia nikt nie powiedział że te spółki Nie nie mogą rosnąć dalej jeżeli popatrzymy na kapitalizację atru to ona nie jest jakaś Kosmiczna i tak dalej i tak dalej przez każdą taką spółkę Można w ten sposób przechodzić i ja akurat Zachęcam do tego typu podejścia i do tego typu analizy bo wtedy jest po prostu dobra spółka która jest relatywnie rozsądnie wyceniona No ona Po pierwsze ma dosyć dużą szansę fajne otoczenie rozsądnie być może właśnie się przeskaluj tak jak tutaj te spółki albo zbuduje swoje n czy moce przerobowe czy kupi kogoś innego tak jak tak jak mobruk czy tak jak powiedzmy czy spyrosoft Albo będzie się rozwijać organicznie tak jak sof czy grupa grupa k chociaż tutaj ostatnio też też było przejęcie KP bd spłacać następne TR pokolenia Polaków trochę mam zdan Każdy każdy może mieć jakie jakie chce Wydaje mi się że lepiej że mamy zdecydowanie te pieniądze niż Niż byśmy ich w Polsce nie mieli natomiast oczywiście wydajemy je wydajemy je je mądrze z biotech propozycji nie widzę na slajdzie no no to to prawda dlatego że biotech to jest to jest bardzo specyficzne ja bym wiem jakow inwestorom nie doradzał inwestowania firmy biotechnologiczne ponieważ bardzo dobrze się na tym trzeba znać i trzeba mieć bardzo specyficzną odporność tak tam mogą być strzały takie że z dnia na dzień kurs wzrośnie o 50 proc ale może być niestety również w dół tak chociażby tego tytułu może się bardzo dużo długo nic nie dziać i być powolne osuwanie kursu a po drugie no tutaj się nie da tego wycenić tak to bardzo fajnie możemy sobie zbudować super modele ale tam będzie tyle DCF dosyć dużo założeń tutaj jeszcze dołożymy prawdopodobieństwo sukcesu komercjalizacji pewnego Czy cząsteczki tak czy czy powiedzmy leku dla dla koni czy czy dla kotów jak to w wypadku bielu co tutaj jeden z kolegów proponuje no to wtedy Wtedy to już zaczyna być taka zabawa zabawa naprawdę w Excela więc to jest specyfika fajna spółka komercial zobić do końca roku 2023 teraz mamy styczeń 2025 cały czas nic nie ma Oczywiście w międzyczasie zmieniła się strategia to też trzeba uczciwi powiedzieć budowanie własnej fabryki i tak dalej no ale to tylko pokazuje pokazuje jak jak trudny jest to jest to temat natomiast oczywiście pamiętajmy jeżeli założymy że ktoś będzie komercjalizować A poza tym wydaje się że no im jeżeli w końcu stopy one jednak w tych Stanach No zaczęły spadać być może nie będą spadać tak szybko jak oczekiwaliśmy no to wydaje się że jednak że jednak to też powinno troszeczkę ruszyć ten ten sektor na zachodzie Czy w Stanach A to oczywiście też powinno mieć pozytywne przełożenie tutaj tutaj na nas pytanie ogólne czy mógłby pan polecić najlepszą książkę którą pozwoli przybliżyć fundamentalne No tutaj jest bardzo szerokie pytanie bo to zależy na jakim Na jakim ktoś jest poziomie więc ja bym proponował żeby może spokojnie doprecyzować mi to pytanie na jakim ktoś jest poziomie czy bardziej byś też chciał w analiza finansową czy typowo fundamentalną No to ja spróbuję się gdzieś tam może może na tym YouTubie pisemnie do tego odnieść książek kilka jest i to jest troszeczkę tak że nie ma jednej jednej idealnej w moim ocenie strategia o grupie Kęty No spadek od szczytu do dołka 30 proc praktycznie tak no gdybyśmy przyjęli kenty troszeczkę są na podobnym poziomie jak tekst oczywiście może nie biorąc pod uwagę spadki bo są sporo sporo mniejsze i na pewno nie tak dramatyczne ale chodzi mi o to że to są spółki które No akurat kenty były zawsze traktowane jako spółka dywidendowa natomiast tek był spółką dywidendową która który No powiedzmy że ostatnio jest wyceniany jako spółka dywidendowa wcześniej był jako wzrostowa ale zakładając że jeżeli chodzi o Kęty nie spełni się czarny scenariusz Czyli że produkcja nadal pozostanie w Europie No to wydaje się że że ten poziom jest jest jest pewno rozsądny bo my tutaj mówimy też o wysokich pewno % które moglibyśmy oczekiwać od Kent natomiast tam pamiętajmy że kenty są jednak troszeczkę więcej zadłużone No i one tam zaciągnęły chyba z 400 milionów złotych długu na przejęcie selu więc spółka Sama zresztą w swoich prognozach podaje że wskaźnik długu netto doida jakkolwiek cały czas bezpieczny to on w 2025 roku wzrośnie bo po prostu będzie zacznie spłacać spłacać a pamiętajmy że spółka po prostu cały czas wypłaca No zakłada że 85 proc ale zazwyczaj to się kończy koło 100% swojego zysku netto natomiast troszeczkę powinna zwolnić z z inwestycjami z takim standardowym kapex No chyba żeby znowu zrobił jakieś przejęcie to to będzie troszeczkę troszeczkę inna inne znaczenie Natomiast kenty jeżeli ktoś patrzy dywidendowa to też jest na pewno spółka do rozważenia dobrze skuteczność tak wstępnie potwierdzona podobnie kardio znacznika synik pełna zgoda dokładnie tak jak mówimy tak na opóźnienia to jest norma to trochę można powiedzieć że biotech ja to kiedyś chyba podczas jakiegoś wykładu mówiłem że biotech i Gaming mają właśnie dwie cechy wspólne Po pierwsze to to to że dolar dolar tam jest ważne A po drugie to że opóźnienia w tych dwóch biznesach są w zasadzie taką immanentną cechą tak zarów gamingu trudno sobie znaleźć tak trochę półżartem pół serio grę która została wydana w pierwotnym terminie No jak i w biotech jak sobie przejrzymy na przykład prezentacje sprzed pi lat różnych firm No to to często zobaczymy że już dawno powinni skomercjalizować jakąś cząsteczkę a cały czas Daleka do tego droga to trochę taka taki urok powiedzmy w ten sposób czy ja widzę błędy tekstu Powiem tak ja mam dosyć dużo Pok trudno byłoby mi pouczać zarząd tekstu który jednak zbudował firmę No która znaczy coś na świecie ale na pewno można mieć zastrzeżenia do tego że przez tyle lat nie udało się w zasadzie stworzyć innych produktów to trochę upraszcza Mam nadzieję że koledzy z relacji inwestorskich tekstu mnie nie zjedzą kolega i koleżanka nie zjedzą za to ale no 10 sprzedaży pozostałych pozostałych produktów po tylu l to jednak trochę za mało to to jest ten problem druga sprawa oczywiście to wydaje się że jednak nie udało im się do końca dobrze zaadresować i wykorzystać sztucznej inteligencji tak że ona w chwili obecnej raczej działa przeciwko nim Oczywiście tutaj gra nie uważam żeby gra była przegrana tak być może to podejście parasolowe być może API i wydaje się że też nie ma innej drogi tylko po prostu skierowanie się ku tym klientom troszeczkę Nazwijmy to z wyższej półki czyli tym którzy będą płacić drożej Ja wiem że wszyscy Ja zresztą też byłem taką osobą jeszcze ładny kilka lat temu gdzie zawsze mówiłem A gdzie są ci klienci a gdzie są ci klienci to jest prawda bez klientów istnieć nie możemy ale nie musimy mieć wszystkich spółka sama podawała że 75 ma klientów z Indonezji Gdzie jest bardzo wysoki czern a średnia RP jest dosyć niskie No i pytanie czy na pewno lepiej byłoby mieć powiedzmy żeby miała 3 w Stanach Zjednoczonych gdzie arpu zamiast 180 jest powyżej 200 na pewno a i rotacja też jest też jest mniejsza i czy w sekcji dolara nie widzę też xtpl tak Jeżeli oczywiście bym oczywiście bym tutaj widział natomiast no xtpl to niestety jest spółką która No tutaj warto sobie zobaczyć prezentację prezentację co obiecywała jeszcze przed pandemią A co dowiozła i No jesteśmy już powiedzmy ja pamiętam tą spółę z roku 2 chyba 18 albo 19 znaczy jesteśmy 5 6 lat lat później i no i dopiero są pierwsze przychody i to na takim poziomie który trudno uznać satysfakcjonujący ale być może uda jej się być może a w międzyczasie było naprawdę naprawdę I ciężko i emisje No ale być może w końcu się jej uda No i Wiemy oczywiście myślę że po tych latach Wszyscy jesteśmy mądrzejsi wiemy że być może mamy w Polsce dużo fajnych ludzi którzy są w stanie coś fajnego wymyślić Ale komercjalizacja to jest zupełnie inny poziom szczególnie taka komercjalizacja na którą wszyscy czekamy czyli trochę takie powtórzenie ska tak sprzedaż czegoś ze 100 milionów dolarów a najlepiej za 100 milionów dolarów plus te royalties które przez kolejne 10 lat spółka będzie ciągnąć i będzie taką dojną krową tego w Polsce się jeszcze nie udało najbliższy chwili obecnej był Scope fluid gdzie przyjął 130 milionów dolarów No ale produkt de facto nie wszedł do do masowego użycia No ale spółka dostała kupę kupę pieniędzy dobrze Jeżeli ten start od zera to ja spokojnie jutro w takim razie się odpowiem jeżeli chodzi o tą książkę z analizy fundamentalnej No pierwsza zapowiedź że postaram się przyspieszać nie wyszło 1958 No ale jesteśmy poniżej poniżej godziny więc cóż Szanowni państwo Zapraszam za dwa tygodnie porozmawiamy na temat tych spółek które były poniżej czyli czyli te trochę mniej popularne ale nadal popularne No ja też postaram się dodać coś do siebie a a was oczywiście zapraszam do pytań jeżeli komuś coś by też naszło No to myślę że tutaj Możemy też pytania ewentualnie pod filmem ja to przeglądam i staram się odpowiedzieć a jeżeli coś będzie mega istotnego albo wymagającego szerszego omówienia No to pewno za te dwa tygodnie też bym się do tego odniósł dziękuję w takim razie serdecznie i życzę życzę No czego mogę życzyć inwestorom na pewno bardzo bardzo bardzo wysokich zysków w tym roku 2025 który wcale łatwy być nie musi No ale może skoro skoro mamy świadomość że łatwy być nie musi to to może się okazać że wbrew wbrew temu będzie skończymy z bardzo fajnymi stopami wzrotu Czego sobie i państwu życzę Dziękuję serdecznie