Co dalej z bankami po upadku SVB? | Bliżej Giełdy, Maciej Kietliński [Upadek SVB i Rynek Finansowy]

Witam państwa bardzo serdecznie Maciej kietliński bliżej giełdy czyli cotygodniowe webinarium poświęcone przede wszystkim tematom akcyjnym A odnośnie tematów akcyjnych bardzo dużo się działo Myślę że nie ma wśród państwa jak wśród inwestorów indywidualnych Wśród osób zainteresowanych giełdą ani jednej osoby która nie słyszałaby o tym co się wydarzyło w poprzednim tygodniu oraz przede wszystkim w piątek oraz przez weekend czyli przede wszystkim upadek banku upadłość banku silikon valleybank jest to bardzo duże zdarzenie jak duże i jak ważne to o tym dzisiaj sobie powiemy w dzisiejszym webinarium jest to informacja bardzo istotna dla całego sektora finansowego ponieważ na pewno państwo widzieliście że tutaj na akcjach banków lała się krew bardzo mocno zwłaszcza w piątek w poniedziałek wcale nie był lepszy dzisiaj sesja przebiega już znacznie lepiej widać mocno odbicie ale pojawiają się różne teorie w internecie Zwłaszcza na fintujcie dotyczące tego czy następne banki mogą podzielić losy właśnie silikon Valley banku czy tutaj jest jakieś niebezpieczeństwo a sektora finansowego i przede wszystkim skąd się wziął ten cały problem z silikon Valley banku czy jest to wina fedu czy jest to wina obligacji czy jest to wina depozytów czy może jeszcze ktoś inny w tym wszystkim zawinił więc w dzisiejszym odcinku webinarium postaram się państwu to wszystko w jak najprostszy jak najbardziej klarowny sposób wyjaśnić więc no i państwo Krótko mówiąc dzisiaj cały odcinek będzie poświęcony tej sytuacji Czyli silikon valenbank upadł Dlaczego upadłem teraz pytanie co dalej może się wydarzyć w sektorze finansowym czy tutaj No już widziałem różne nagłówki czy czeka nas kolejny kryzys finansowy czy jakieś jest niebezpieczeństwo w sektorze czy ja jestem po prostu bucza w szklance wody i Fed całą tą niebezpieczną sytuację chwilową czy on po prostu to załato No i teraz pytanie też jak do tej całej sytuacji ma się dzisiejszy odczyt in inwestycji pi w USA ponieważ No i państwo Krótko mówiąc Przechodzimy już do tematu dzisiejszego odcinka Witam serdecznie i jedziemy z tematem pierwsza kwestia skala zjawiska przede wszystkim dlaczego to aż tak mocno wpłynęło na sentyment giełdowy inwestorów Dlaczego tak mocno tąpnęła giełda w USA i dlaczego też to nas dotknęło chociaż w sumie na dobrą sprawę nie powinno nas to zasadniczo za bardzo dotyczyć pierwsza kwestia Zwróćcie Państwo uwagę na wykres który chcę tutaj państwu pokazać on pokazuje skalę zjawiska to znaczy silikon Fire bank jest to 12 co trzeba w sumie to był 12 co do wielkości bank w USA jeżeli chodzi o wielkość aktywów Więc to była największa upadłość banku od czasu 2008 roku tutaj Liderem niechlubnym tego rankingu od tego czasu był Washington mature Bank tutaj skala zjawiska znaczy w sensie wielkość aktywów tego banku była wynosiła 307 miliardów dolarów jeżeli chodzi o svp No to jest to 209 miliardów dolarów więc krótko mówiąc skalę zjawiska Jest potężna stąd też bardzo mocno rynki to odczuły dlatego że nagle było tutaj cicho szajnik to niczym nie wiedział nikt niczego nie słyszał pojawiły się pewne problemy płynnościowe banku oczywiście zarząd tutaj zapewniał że wszystko jest pod kontrolą po czym kilka dni później Bank upadł więc teraz pojawiało się różne teorie na tego na ten temat czy w takim razie inne banki są również w jakiś sposób zagrożone więc dlaczego ten właśnie sfb upadł Skąd to się wszystko wzięło Jaka jest geneza całego zjawiska to też tutaj pokazałem państwu taki może lekko humorystyczny ironiczny obrazek przedstawiający drzemę Powella który pakuje w giełdowego pyka pieniędzmi po części jest to wina fedu ale to jest tylko niejako pochodna całego tego działania więc jakby o co w tym wszystkim chodzi pierwsza Kwestia była taka że zaczęło się to wszystko od bardzo tutaj luźnej polityki monetarnej fedu Krótko mówiąc Fed zrzucał pieniądze z helikoptera mówiąc tak obrazowo pakował pieniądze na giełdy w wyniku czego fundusze inwestycyjne duże podmioty instytucjonalne miały nadmiary gotówki nie miały co z tą gotówką po prostu robić w wyniku czego startupy bo też trzeba o tym powiedzieć jasno dlaczego svb był tak mocno narażony na tutaj te sytuacje svb głównie przechowywał depozyty startupów start-upów które często Miały dosyć dobre nowatorskie pomysły ale jak to ze startupami bywa często Większość z nich upada bardzo szybko ma problemy finansowe ale od początku Krótko mówiąc pierwsza kwestia Fed pompuje kasę w gospodarkę w spotykanej na do tej pory ilości pierwszy punkt drugi punkt fundusze inwestycyjny mają nadmiar gotówki nie mającą gotówką robić więc bardzo chętnie bardzo chętnie finansują program programy tutaj startupu startupy w bardzo łatwy prosty sposób mogły otrzymać pieniądze co więcej później te startupy trzeci punkt startupy te swoje różne depozyty utrzymywały głównie w svb wszystko było w porządku do czasu kiedy nagle się okazało że jednak no ten można pompować pieniądze w gospodarkę ale to pewnego momentu do momentu w którym się okazuje że jednak inflacja daje o sobie znać więc Bank Centralny zgodnie ze sztuką i z podręcznikiem Kiedy pojawia się inflacja Bank Centralny zaczyna podnosić stopy procentowe co więcej Jakby też też jest istotna kwestia to jest to że jeszcze właśnie jeżeli banki miały w tym przypadku svb bardzo dużo depozytów też miał bardzo dużo gotówki No to też nie wiedział co z tą gotówką ma robić inwestował tę gotówkę w obligacje żeby nie jednak by obligacje są naturalnym też instrumentem finansowym co do zasady bezpieczniejszy niż akcje którym to banki swoje nadwyżki gotówkowe mogą lokować więc krótko mówiąc fedna pędził gospodarkę kasą kasa łatwa Kasa poszła do startupów startupy te kaset deponowały svb więc fałbym miał dużo kasy więc inwestował je w obligacje i wszystko było dobrze do czasu aż Bank Centralny czyli Fed nie zaczął podnosić stóp procentowych No i teraz kiedy zaczął podnosić te stopy procentowe w wyniku właśnie podnoszenia tych stóp procentowych ceny obligacji zaczęły spadać i pierwsza kwestia jest taka jakby też to Trzeba sobie jasno tutaj jasno wyjaśnić dlaczego Jeżeli stopy procentowe rosną to ceny obligacji spadają w tym momencie Pozdrawiam mojego dobrego kolegę Bartka Kucharskiego którego Spotkałem ostatnio na siłowni zdał mi właśnie to pytanie dlaczego Słuchaj dlaczego Maciek jeżeli tutaj oprocentowanie czyli stopy procentowe rosną No to dlaczego w takim razie chcemy obligacje spadają skoro jakby na zdrowy rozsądek im wyżej oprocentowane są obligacje żeby niejako powinno to oprocentowanie iść za stopami procentowymi To dlaczego ich ceny spadają wygląda to w ten sposób że jeżeli na przykład bank kupuje obligacje oprocentowane na powiedzmy 4% w skali roku a w mięty i załóżmy że też stopy procentowe referencyjne jest ustawiona gdzieś powiedzmy na poziomie 4%. gdy nagle Bank Centralny zaczyna te stopy procentowe podnosić 4,25 4,5 to jest przykład chcę państwu go zobrazować kiedy jest stopy procentowe zaczynają rosnąć a my w portfelu mamy obligacje kupione na 4% w skali roku Jeżeli stopy procentowe rosną to wtedy na Rynku są dostępne nowe obligacje oprocentowane już wyżej czyli załóżmy na 4,5%, 5% 5,5 6%. więc jeżeli ja jako Bank mam w portfelu obligacje oprocentowane na 4%, a na rynku Są dostępne obligacje oprocentowane na 5%. No to siłą rzeczy te 5% są atrakcyjniejsze bo dają wyższe oprocentowanie więc te które w portfelu mam te 4-procentowe ich cena spada jest niższa bo są mniej atrakcyjne niż to co jest dostępne na rynku teraz coś powinno Dobra OK No ale przecież jak mam obligacje Skarbu Państwa jakieś tam 5 latki 10-latki No to jeżeli będę trzymał te obligacje do wykupu do terminu wykupu to powinienem otrzymać z powrotem załóżmy Zainwestowałem 1000 zł na 5 lat no to po 5 latach powinienem otrzymać z powrotem moje 1000 zł i to jest prawda Tylko cały pic polega na tym że obligacje jako papier wartościowy ma swoją cenę rynkową bieżącą to znaczy Oczywiście jeżeli to jest kluczowa kwestia jeżeli chodzi o svb Jeżeli bank ktokolwiek posiadacz obligacji będzie trzymał obligację do terminu wykupu to ma zagwarantowane to że tyle ile zainwestował powiedzmy 1000 zł ma tą czteroprocentową to po 5 latach te 1000 zł z powrotem otrzyma po drodze otrzymywał odsetki Natomiast jeżeli z jakiegoś powodu chcemy naszą obligację sprzedać wcześniej Potrzebujemy teraz a nie za 4 lata Czy za trzy czy za dwa no to wtedy sprzedajemy te obligacje po cenie rynkowej A cena rynkowa tak jak właśnie wspomniałem jest ustalana przez popyt i podaż więc jeżeli Fed podnosi stopy procentowe i mamy tą czteroprocentową obligację a dostępne są 5-procentowe to siłą rzeczy wartość naszych obligacji musi być Rynkowa niższa stąd też jest tak zwana niezrealizowana strata To właśnie na tym wykresie chce państwu pokazać jak to wyglądało W przypadku właśnie svb to znaczy kiedy ta wartość księgowa i wartość rynkowa zaczęły się rozjeżdżać właśnie w wyniku tego scenariusza Fed zaczął podnosić stopy procentowe obligacje będące w portfelu svb zaczęły tracić na wartości ale tylko na papierze Ponieważ były w obrocie dostępne obligacje wyżej oprocentowane atrakcyjniejsze i jest to tak zwana niezrealizowana strata wtedy niejako na papierze Bank odnotowuje niezrealizowaną stratę i jakby kluczową kwestią ktoś powie No dobra OK no ale no co z tego że jestem jakaś strata na papierze skoro jeżeli będą trzymali do terminu wykupu to odzyskamy swoje pieniądze i właśnie to jest kluczowa kwestia ponieważ bank był zmuszony do tego żeby wcześniej sprzedać portfel obligacji który był do tej portfel zawierał 21 miliardów dolarów tle był warte ten portfel obligacji w wyniku czego odnotowano stratę miliard 800 milionów Czyli krótko mówiąc musieli wcześniej sprzedać portfel obligacji w wyniku czego ta niezrealizowana strata ta na papierze ta księgowa została przez bank poniesiona I to było gwoździe do trumny całego svb ktoś teraz może zadawać sobie bardzo słuszne pytanie dobrze to dlaczego w takim razie musieli zacząć te obligacje sprzedawać Dlaczego mieli problem z płynnością Dlaczego startupy które były głównym klientem svb dlaczego zacząłem wypowiadać wyprowadzać pieniądze dlaczego zaczęły startupy te właśnie swoje depozyty w wyciągać wybierać z banku to też państwu chcę pokazać na tym wykresie Zwróćcie Państwo uwagę jak to wyglądało to są właśnie tutaj depozyty gotówkowe banku svb taki jasny niebieski kolor szary chyba tutaj nawet Jak państwo widzicie To są właśnie niejako napływy inflowy jeżeli chodzi o depozyty bankowe Natomiast w ostatnim w ostatnich kwartałach ten Wartość tych depozytów zaczęła spadać nie jako te właśnie startupy zaczęły pieniądze z banku wyciągać Dlaczego z tego względu to o czym państwo mówiłem Ten początkowy scenariusz czyli Wróćmy się trochę do niego to znaczy tak mamy dużo łatwego pieniądze fundusze mają mnóstwo kasy nie mają co z nią zrobić więc dają te kasę inwestują w start-upy start-upy tę kasę swoją deponują nowe svb wszystko jest w porządku startupy sobie tę funkcjonują pojawia się inflacja bo za dużo kasy w gospodarce svb kupuje obligacje w międzyczasie jest za dużo kasy w gospodarce W związku z powyższym Bank Centralny Fed zaczyna podnosić stopy procentowe jeżeli podnosi stopy procentowe No to ten pieniądz ogólnie dostępny w gospodarce jest bardzo ciężko dostępny w sensie ten Print jest po prostu coraz droższy to znaczy obligacje są coraz wyżej oprocentowane więc tutaj jest ten pieniądz coraz trudniej dostępny w związku z powyższym nagle się okazuje że te startupy niestety ale trochę przepalają gotówki mają problem z płynnością mają problem z dowożeniem wyników z powyższym zaczynają te swoje środki pieniężne czy po prostu gotówkę z banku svp wybierać w wyniku tego właśnie skoro te depozyty zaczęły z banku uciekać A że bank ogólnie jego główną częścią to też chciałem państwu pokazać to jest bilans svb Proszę zwrócić uwagę na to jak to wszystko wyglądało tutaj głównie jeżeli chodzi o depozyty to jest tutaj po stronie pasywów przede wszystkim to były głównie depozyty właśnie startupów w wyniku czego Bank zaczął mieć problemy z płynnością w efekcie musiał wcześniej spłacić znaczy spieniężyć portfel obligacji w wyniku czego ta strata która była do tej pory tylko na papierze została przez bank poniesiona jeżeli chodzi tutaj o pytania bo widzę jak wygląda perspektywa dla jena do PLN tak dokładnie tutaj już widzę stałe uczestnik stały użytkownik czy tutaj widz Dobrze odpowiedział to nie ten Webinar jeżeli chodzi o perspektywy jeno do PLN to jest tematyka walutowa Czy przy wszystkim Przemek kwiecień w poniedziałki o 7:50 my mówimy o tematach akcyjnych ale jeżeli pana to interesuje to zapraszam żeby jeszcze pozostać więc to był temat główny jeżeli chodzi o właśnie svb A co jak więksi gracze będą chcieli spieniężyć w innych bankach obligacje to znaczy tak jeżeli cały problem polega na tym że my tutaj mówimy o tym czy z bankami to do tego zaraz wrócę i przy okazji wykresów bo też państwu pokażę dokładnie jak to wygląda z tymi obligacjami jak to wygląda w poszczególnych bankach i wtedy wrócę do tego pytania żebyśmy to zrobili wszystko po kolei więc tak wyglądał Case tego banku tego banku właśnie svb czyli nie tyle były w inne samoobligacje czy nie tyle były w inny sam Fed ile taki miniran na bank w postaci że startupy zdobyły zmuszone przez drogi pieniądz na rynku były zmuszone do wybierania depozytów do wyciągania depozytów z banku w wyniku czego Bank zaczął mieć problemy z płynnością szukał tej płynności i niestety ale musiał odnotować bo zmuszony odnotować stratę na obligacjach w wyniku czego bank po prostu upadł jak to wyglądało z tymi z depozytami bo to jest dosyć kluczowa kwestia to jest dosyć bezprecedensowe działanie ze strony fedu to znaczy my też wiemy tutaj wszyscy zainteresowani że jeżeli chodzi o nasze oszczędności one są do pewnego stopnia zabezpieczone to znaczy tutaj Bankowy Fundusz Gwarancyjny nam gwarantuje że do pewnej kwoty nasze oszczędności są bezpieczne i tak samo jest w Stanach Zjednoczonych tam ten poziom bezpieczeństwa wynosi 250 000 dolarów więc do tej kwoty Czy ktoś ma pieniądze w banku No to może czuć się bezpiecznie że w razie upadłości jego pieniądze do tej kwoty będą mu zwrócone Natomiast jeżeli chodzi o svb i zarówno Departament skarbu jaki Feed jasno powiedzieli że gwarantują wszystkim klientom że całe ich depozyty wszystkich oszczędności będą zabezpie będą im niejako będą mogli to wybrać Czy to nie jest tak że jak mieliście załóżmy milion dolarów to stracicie 750 tysięcy nie w przypadku svb Fed przynajmniej powiedział że gwarantuje że wszystko jest depozytów Przepraszam Wszystko całość depozytu Przepraszam całej depozytów jest tutaj zabezpieczona jest gwarantowana więc bardzo mocno tutaj Fed zadziałał widać że boją się powtórki z rozrywki z 2008 roku boją się ranu na bankie przede wszystkim na kolejne banki boją się tej paniki Więc dają jasny sygnał Spokojnie my wam Gwarantujemy że wasze pieniądze do dowolnej kwoty są na depozytach bezpieczne zwróćcie uwagę dlaczego jest to bardzo istotne na tym wykresie który pokazuje wartość depozytów w svp in short czy tutaj jest zabezpieczony depozytu to jest ten odsetek który mieści się w tej granicy 250 000 dolarów jakby tutaj no Wartość tych niezabezpieczonych depozytów czyli czyli tego ty czyli tej części która by po prostu przepadła w wyniku upadłości banku No była to jest jakieś powiedzmy 85%, Tak licząc pi razy drzwi więc krótko mówiąc skala była naprawdę poważna Fed dosyć zdecydowanie zareagował więc w przypadku svb wydaje się że te po prostu kwestia została gdzieś przytuszowana w jakiś sposób powiedzmy uspokojona załagodzona i raczej tutaj niebezpieczeństwa dla sektora w wyniku tego nie ma Natomiast co jest istotne Zwróćcie Państwo uwagę na te tabele którą też gdzieś udostępnialiśmy na naszym Twitterze ta tabela pokazuje jak to wygląda jeżeli chodzi o największe amerykańskie banki tutaj svb nieszczęsny został wyróżniony na czerwono jeżeli chodzi tutaj druga kolumna od lewej to jest niezrealizowana strata w miliardach dolarów Natomiast co nas może najbardziej interesować to jest dwie ostatnie tabele znaczy dwie ostatnie kolumny to znaczy pierwsza kolumna od prawej strony czyli stosunek niezrealizowanej straty do do kapitalizacji rynkowej to jest tutaj w svb to w stanie było tak dużo bo to było 14% zwróćcie uwagę że w City Group jest to 53 prawie 54%. więc City Group posiada potężny portfel obligacji które są wycenione poniżej ceny rynkowej to jest odpowiednio Dobra to znaczy to czy w takim razie City Group tutaj może upaść i bo ma tutaj obligacje bardzo tutaj ich obligacje niezrealizowana starta jest bardzo wysoka i to do czego staram się przekazać to jest to że kluczową kwestią przypadków Właśnie svb był miniran na bank wyprowadzanie wyciąganie depozytów przez klientów to zmusiło Bank do zrealizowania niezrealizowanej straty na portfelu obligacji do spłacenia do spieniężenia portfela obligacji więc krótko mówiąc jeżeli te banki one są uszeregowane tutaj od największego udziału niezrealizowanej straty w stosunku do kapitalizacji niebezpieczeństwo występuje tylko wtedy jeżeli klienci tych banków zaczną wypłacać pieniądze i banki utracą płynność w przypadku City Group szansa moim zdaniem jest minimalna dlatego tak mocno zadziałał Fed tak zdecydowanie żeby uniknąć paniki w postaci wyciągania pieniędzy z banków przez klientów wrócę do pytań bo widzę że tutaj sporo ich jest większych graczach będą chcieli spieszyć się w innych bankach obligacje tylko pytanie dlaczego mieliby to robić skoro jak już sobie powiedzieliśmy te obligacje są wycenione są ze stratą one są poniżej ceny tej cena rynkowa jest jest tutaj jest jako jest strata na portfelu obligacji gdyby stopy procentowe zaczęły spadać to wtedy ceny tych obligacji w portfelach zaczęłyby rosnąć wtedy jest wtedy jakby jest sens pieniężenia tego portfela Natomiast jeżeli mieliby to robić ze stratą Nie widzę tutaj jakby potrzeby czy sensu gdy nas pienię tego portfela po prostu wcześniej jeżeli odnotowali stratę tylko w przypadku Kiedy mieliby problem z płynnością duży problem bo stopy jeszcze długo będą na wysokim poziomie No właśnie to zaraz do tego wrócimy zobaczycie państwo co się wydarzyło typu totalnie jakiś fikołek finansowy ale to do tego Zaraz wrócimy Mam specjalny slajd na przygotowany z tymi stopami czy one dalej będą na wysokim poziomie i ten drugi pieniądz na rynku dojeżdża podczas naszej rozmowy wielokorporacji za oceanem przy takim drugim koszstrze i uzyskania pieniądze z tej strony w obligacjach CPI dokładnie do tego bazowa CP i mieliśmy do miesiąca dziś powyżej oczekiwań nieznacznie oczekiwane było 01/10 miesiąc do miesiąca bazowa natomiast rok do roku bazowa zgodnie z oczekiwaniami co do procenta praktycznie i cpa 6% bazowa 5,5 dokładnie zgodnie z oczekiwaniami więc to też mam o tym slajd ale od razu tutaj się tutaj od razu cztery tygodnie odniosę a rynek tylko się jara że się procent rok do roku śmiech na sali trochę się zgadzam No i teraz mówisz o rolnych zagrożeniach choć takie molocha jest wtedy go przecież krajów na poziomie ostrosłup Do połączeń kapitał nie będą pożyczać drugiego kredytu żeby dalej funkcjonować Krótko mówiąc ja to myślę że skwituje jednym zdaniem to znaczy w roku przedwyborczym w Stanach Zjednoczonych kiedy mamy gdzieś tam majaczący kryzys czy Nazwijmy to spowolnienie gospodarcze Fed Departament skarbu i prezydent zrobią absolutnie wszystko żeby nie dopuścić do wywrócenia się w jakimkolwiek stopniu sektora finansowego co Zresztą pokazali po bezprecedensowym działaniu w postaci zagwarantowania 100% depozytów svb tak bym to określił jak radzi sobie czołówka banków to też wykres który udostępnialiśmy w na naszym findwicie JP Morgan czerwona linia oraz Fargo czarna City Group zielona Bankowa America niebieska zobaczcie jak to wyglądało bo to też jest dosyć istotne że ta niezrealizowana strata na portfelu ona Zgadzam się po wyborach a po wyborach zobaczymy jak to Natomiast ja też nie tutaj byłbym daleki od tworzenia jakiś teorii spiskowych i jakichś tutaj też wieszczenia czarnych scenariuszy Myślę że jednak sektor finansowy mocno się nauczył po kryzysie finansowym na czym to wszystko polega tak jak mówię te kluczową kwestią też ciężko porównywać ten Nazwijmy to minikryzys zezvp z wykresem finansowym 2008 roku tam kwestia to była toksyczna obligacje oparte o kredyty hipoteczne niespłacalne totalne dla osób które były tak zwane Ninja no incam no Jump No asses czyli zasadniczo dawano kredy czemu to się potrafił podpisać Potem to pakowana w paczkę robiąc sekurytyzację czyli niejako ten tą paczkę kredytów niespłacalnych sprzedawano w formie obligacji i tak na zasadzie było takiego przerzucania gorącego ziemniaka potem to się wszystko wywróciło w tym przypadku to jest zwykłe działanie rynku w Passacie takie się ceny obligacji spadły A ktoś musiał jest pieniężyć wcześniej ponieważ miał problem z płynnością raczej w przypadku tych pozostałych banków problemu z płynnością nie ma to jest jakby kluczowa kwestia więc o co chodzi jeżeli chodzi o tą niezrealizowaną stratę City Group który był niechlubnym liderem naszego zestawienia No to ta strata ona Zobaczcie państwo że na narasta naprawdę od dłuższego dłuższego czasu nie są pod wodą a jednak nic złego się nie dzieje jeżeli chodzi o banki JP morgen czy welstargo czy City Group też ta strata na portfelu jest Zasadniczo tak jak widzicie państwo od pierwszego kwokuje 122 czyli wtedy kiedy zaczęły się te stopy procentowe procentowe tutaj zaczęły być podnoszone więc więc tutaj po prostu jest to gdzieś chwilowa sytuacja Albo kluczową kwestią jest to co dalej ze stopami procentowymi też poglądowo żebyście zwrócili Państwo uwagę jak to wygląda w przypadku właśnie całego sektora jak radzi sobie tutaj czołówka banków jeżeli chodzi tutaj już nominalnie nie na zasadzie wykresu jak to wyglądało historycznie ale już cały sektor jak to wygląda skala zjawiska jest ogromna jeżeli chodzi o niezrealizowaną stratę bankierzy centralnie Są absolutnie tego świadomi więc będę robić wszystko żeby nie dopuścić do sytuacji w której ludzie rzucą się do swoich oszczędności zaczną te oszczędności wybierać ponieważ gdyby do tego doszło to widzicie państwo co byłoby gwoźne do trumny sektora finansowego Moim zdaniem aktualnie szanse są minimalne i też nie ma sensu tutaj tworzyć czarnych scenariuszy i tworzyć jakieś teorii spiskowych o co chodziło z tymi stopami procentowymi bo tutaj użytkownik pedrino jest bardzo aktywny na czacie Dziękuję za wszystkie pytania i zachęcam do zadawania staram się na bieżąco odpowiadać jeżeli chodzi o stopy procentowe Zwróćcie Państwo uwagę to jest tak zwany wirt czyli tutaj jest prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed na najbliższych posiedzeniach najpierw Zwróćcie tutaj Państwo uwagę na prawą stronę tego slajdu co się wydarzyło żeby tak tutaj poglądowo pokazać to 8 marca 9 10 tutaj marca 12 co się wydarzyło jakby wszyscy zakładali że i tutaj są też podane daty wszystko zakładali że na najbliższych posiedzeniach fedu stopy procentowe cały czas będą dalej podnoszone i tak jakby był to byłby konsensus rynkowy podnoszenie stóp procentowych gdzieś powiedzmy tutaj dalej prawdopodobniestwo podniesienia stóp procentowych czy podwyżek gdzieś tutaj powiedzmy dopiero kończy się w 2024 roku zasadniczo w scenariusz był taki podnoszenie stóp przez cały rok nawet były gdzieś głosy że na najbliższym posiedzeniu fet może być podwyżka od 50 punktów bazowych a nie 25 natomiast dalej dalej Kwestia była taka że I co się wydarzyło w momencie w którym to jest 13 marca na o 7 rano nagle Ten wykres odwrócił się do góry nogami i teraz państwo pokazuje tutaj co się dzieje to są dwa ostatnie wykresy na samym dole i z dzisiaj państwu Załączam też wykres co z tego wynika o co w tym wszystkim chodzi nagle Bank znaczy cały rynek zakłada że skoro podnoszenie stóp procentowych spowodowało tak duży problem w przypadku svb czyli spowodowało spadek wartości obligacji w portfelu i potencjalnie w przypadku tego ranu na bank powoduje odnotowanie straty i upadłość to cały rynek niejako oczekuje że Fed zacznie obniżać stopę procentowe i że to będzie miało miejsce jeszcze nie na najbliższym posiedzeniu ale gdyby to jasne wybrzmiało Zobaczcie państwo tutaj jeżeli chodzi o spotkanie znaczy no tak spotkanie tak 22 marca jest szansa 69% na to że podniesie Fed stopy procentowe o 25 punktów bazowych na kolejnym majowym posiedzeniu fedu tutaj że jest podwyżka o kolejne 25 punktów bazowych ale już na czerwcowym nagle przypomnę że rynek zakładał że do końca roku podwyżki nagle się okazuje że rynek zakłada że od czerwcowego posiedzenia fedu mamy obniżki stóp procentowych jest tak tak Rynek spanikował jest tak duża presja więc Fed musi teraz jakoś to zaadresować musi sobie jakoś z tym poradzić Dlatego dlatego kluczowa była dzisiaj był dzisiaj odczyt inflacji w USA ponieważ gdybyś nagle okazało że ta inflacja nie spada albo jeszcze nawet bardziej rośnie No to w takiej sytuacji facet Stoi w bardzo trudnej sytuacji To znaczy z jednej strony jego głównym zadaniem jest obniżenie inflacji czy utrzymanie inflacji w ryzach więc musiałby podnosić stopy procentowe 25 punktów bazowych minimum może nawet 50 dipsów ale z drugiej strony jeżeli dalej będzie te stopy podnosił to ta niezrealizowana strata na portfelach spowodowana właśnie utratą wartości utratą wartości obligacji będzie narastała ponieważ wartość obligacje w portfelach banków będzie spadać więc dzisiejsze oczy te inflacji w Stanach Zjednoczonych był błogosławieństwem dla fedu i dla całego rynku Rynkiewicz odetchnęły z ulgą na rynku jest tutaj jakieś odbicie widoczne właśnie dlatego że Fed teraz może zmieniać swoje podejście na bardziej gołębie czyli może spokojnie podchodzić może gdzieś powiedzmy nawet rozważać wcześniejsze zakończenie cyklu pod wyrostu procentowych a być może nawet zacząć te stopy procentowe obniżać co chciałem pokazać to jest to co się wydarzyło właśnie w ciągu ostatnich dni to jest jakby totalna zmiana wystarczyła jedna sytuacja z svb i nagle rynek zupełnie zmienia swoją optykę jeżeli chodzi o przyszłość polityki monetarnej fedu w ciągu H2 czyli drugiego półrocza tego roku dalej jak tutaj wyglądają nasze polskie banki na tle amerykańskie pokazałem państwu takim wskaźnik to jest stosunek deksu Wig banki do American Banksy tutaj amerykańskich banków w całości jak to wygląda no i się okazuje że nasze banki w stosunku do banków amerykańskich od września pokazywały dość mocną siłę relatywną więc nasze banki radzą sobie lepiej Krótko mówiąc Natomiast jeżeli ktoś by chciał załóżmy łapać spadające spadający nóż w postaci kupowania akcji polskich banków teraz wykorzystując dosyć mocne przeceny No to też niejako z uczulem że zobaczcie państwo pod kątem bardziej analizy technicznej tutaj mamy dość silny poziom sympozziom psychologiczny w postaci nawet powiedzmy no podwójnego czy potrójnego szczytu jeżeli jest powiedziałeś Cofniemy się do marca więc na pewno zwrócił uwagę jeżeli chodzi o same banki więc nasze banki radzą sobie lepiej niż amerykańskie ale są przed taką granicą psychologiczną Druga kwestia dzisiaj też się pojawiła informacja że rząd nasz nie wyklucza przedłużenia programu wakacji kredytowych na rok również 2024 więc jest to kolejny czynnik ciążący na sektorze bankowym w Polsce więc na to należy zwrócić uwagę a że mamy rok wyborczy to też może wiele się wydarzyć też jeżeli ktoś myśli o tym programie jeżeli chodzi o kupno mieszkania i tam ten dwuprocentowy dwuprocentowy kredyt No to dzisiaj rząd przyjął projekt projekt tejże ustawy który ma wejść w życie od 1 lipca więc tutaj warto też to zaznaczyć przy okazji tutaj deweloperzy mogą też na tym sporo zyskać bo to jest taka dygresja przy okazji tematu bankowego I tutaj kwestia jeszcze jedna to znaczy svb nie uderzy w Hugh No to tutaj kwestia spółek gamingowych bliska Hugh Jam było dosyć spora afera powiedzmy to znaczy rynek bardzo mocno nerwowo reagował na to że huge utrzymywał w svb 24 miliony dolarów depozytów to jest około 10% gotówki Natomiast w związku z tym że tak jak powiedziałem Feed zagwarantował że całość depozytów w banku jest bezpieczna i będzie niejako tutaj możliwa do odebrania w związku najwyższym jeżeli chodzi o huge ryzyka w tym przypadku jeżeli chodzi o te gotówkę że ta gotówka zostanie stracona w tym przypadku ryzyka nie ma więc jeżeli chodzi o huge to też należy uspokoić nastroje i jeszcze kwestia jeżeli chodzi już na sam koniec argument za recesją który też sporo mówimy to też jest istotne w przypadku fedu i tego jak Fed się zachowa jeżeli chodzi o stopy procentowe to znaczy Zwróćcie Państwo uwagę na ten wykres który pokazuje podaż pieniądza podasz pieniądze w USA i co jest bardzo istotne to o czym właśnie mówiliśmy ten przypomnę ten taki lekko ironiczną grafikę heja z jeronem powelem które gdzieś napycha karmi po prostu tuczy tego byka giełdowego darmową albo bardzo tanią gotówką to jest ewidentnie widoczne na tym wykresie jak bardzo mocno wzrosła podasz pieniądze w gospodarce i teraz mamy spadek tejże tejże podaży spadek który wystąpił dosłownie nie no tutaj w tych państw pokazuje 4 razy w ciągu ostatnich 150 lat no i tak jak tutaj widzicie państwo na tym naprawdę fajnie opisanym wykresie to jest to że za każdym razem kiedy ta podasz pieniądze spadała to wiązało się niestety z depresją czy dwucyfrowymi stopami bezrobocia Czy w związku z tym możemy się spodziewać Czy w związku z tym możemy się spodziewać że będzie jakaś kolejna więc to recesja depresję bezrobocie raczej bym aż tak do tego nie podchodził z argumentów które wałkujemy praktycznie na co tydzień na webinariach bo Staramy się ten temat mocno pokrywać raczej wszyscy spodziewają się takiego Soft Landing i raczej ta spowolnień gospodarcze raczej płytkie raczej płaskie krótkoterminowe jakieś 2-3 kwartały Nie więcej pamiętajmy że jest okres przedwyborczy w USA również tam są wybory prezydenckie za rok ale tam wybory zasadniczo trwają cały czas praktycznie jak nie do nie do nie do tutaj sejm senatu czy czy konkretne czy kongresu izby reprezentantów i senatu czyli całego kongresu to prezydenckie więc więc to ewidentnie raczej nie jest takim dużym ryzykiem Krótko mówiąc jest to moim zdaniem kolejne z argumentów za tym że to spowolnienie gospodarcze w USA może wystąpić nie tutaj nie spodziewałem się zaraz takiego kryzysu jak to miało miejsce w 2008 roku co też na tym wykresie jest gdzieś tam powiedzmy w jakimś tam stopniu widoczne ale jakieś spowiedzi gospodarcze można się tego spodziewać to też właśnie Fed musi musi do tego też dostosować swoją politykę monetarną Szanowni państwo z mojej strony to tyle ja państwu serdecznie dziękuję za uwagę dziękuję za za aktywność na czacie Zapraszam do komentowania do lajkowania do subskrybowania też zapraszam do oglądania webinarów moich kolegów czyli Przemysława kwietnia Michała stajniaka Łukasza Stefanika też zapraszam do uczestnictwa w investacjach do wydarzenia w przyszłym tygodniu 24 25 marca w Krakowie są różne tutaj też opcje biletowe też jest opcja bezpłatna konferencja jedna z największych konferencji w Europie tutaj jeżeli chodzi o inwestowanie ponad 7000 uczestników 120 prelegentów ponad 100 stoisk więc no Jest to bardzo duże wydarzenie też my jako xtb będziemy na tej konferencji obecni przemysła kwiecień będzie miał swój panel jeżeli chodzi o makroekonomioinflację mój kolega Michał stajniak również będzie brał udział w debacie dotyczącej surowców Ja też w sobotę będę miał swój wykład prelekcja na temat gamingu i perspektyw dla tego sektora na 2023 rok też zapraszam do wzięcia udziału w głosowaniu na tutaj już przeprowadzone głosowanie w wielu różnych kategoriach jeżeli chodzi właśnie bez kasy więc zapraszam do zapoznania się a jeżeli chodzi o nasze tematy giełdowe to zapraszam za tydzień o godzinie 16 jak co tydzień na webinarium bliżej giełdy czyli webinarium poświęcone przede wszystkim tematom giełdowym i przede wszystkim tematom axjym z mojej strony to tyle państwu bardzo serdecznie dziękuję za uwagę za aktywność i widzimy się za tydzień [Muzyka]