EUR/USD i oczekiwanie na short squeeze? Za i przeciw dla takiego scenariusza | "AleAkcja" [EUR/USD, Short Squeeze, Recesja USA]

[Muzyka] Dzień dobry Witam państwa bardzo serdecznie Z tej strony Daniel Kostecki zaczynamy nasze dzisiejsze spotkanie Drodzy państwo trochę omówimy sobie dane które pojawiły się w piątek i były wydarzeniem z gatunku 5 Sigma Sigma czyli odchylenie standardowe a więc odczyt którego nikt się nie spodziewał więc i zaskoczenie było duże skoro się nikt nie spodziewał a PM dla usług spadły do najniższego poziomu od 25 miesięcy więc rynek Zareagował tak jak w sierpniu reagował na dane dotyczące wtedy sytuacji na rynku pracy a więc zareagował recesyjny typowo czyli sprzedaż wszystkiego co ryzykowne kryptowaluty akcje No nawet trochę zło tu się dostało następnie cały transfer do dolara amerykańskiego i do obligacji skarbowych bo mieliśmy sytuację w której rentowności spadały amerykańskie ale jednocześnie dolar się umacniał a nie nie osłabiał Więc jak ktoś by zadał sobie pytanie No dobrze to jakie byłyby konsekwencje gdyby stany No ni stąd ni zowąd weszły w recesję No to widać że na razie rynek tak reaguje że nie ma tutaj żadnej bezpiecznej przystani poza obligacjami USA No i oczywiście dolarem amerykańskim No bo za coś te obligacje trzeba kupić i wtedy cały świat sprzedaje wszystko inne i kupuje obligacje za dolara dlatego ciągle dla fanów tlt No to jedyna droga żeby tam była bardzo duża Hossa to jest po prostu No potknięcie się i to mocne Stanów Zjednoczonych we wzroście gospodarczym i W danych które groziły by po prostu recesję bądź deflacji czyli powtórk scenariusza chińskiego No ta reakcja Piątkowa jasno to pokazywała że Bitcoin No nie jest tym miejscem które chce się mieć w momencie kiedy jest recesja zwłaszcza taka recesja trochę ze stagflacji to proszę brać poprawkę że skoro mamy odczyt który zaskoczył generalnie wszystkich No to coś się wydarzyło wyjątkowego I pytanie czy to wyją ta wyjątkowość tego wydarzenia będzie mogła być powtarzalna czyli czy coś wyjątkowego przerodzi się w coś stałego czy może było po prostu takim upustem niepewności i w momencie kiedy minie czas tej pewności się nabierze więcej co do polityki Donalda trumpa no to wtedy już te odpowiedzi w ankietach PMI będą troszeczkę lepsze no bo Proszę zobaczyć jaki fikołek tu nam się zrobił bo mieliśmy PMI dla przemysłu który Zasuwał do góry a z kolei PMI dla usług mieliśmy mocno w dół poniżej 50 punktów No a że usługi więcej ważą niż przemysł No to wiadomo że jak usługi w recesji No to już w ogóle jest gigantyczny problem bo PM się odczytuje jak jest powyżej 50 punktów to mamy rozwój danego sektora jak mamy poniżej 50 punktów No to mamy jego kontrakcje a więc No generalnie recesje w sektorze No ale teraz z czego to wynika przede wszystkim jeżeli chodzi o usługi chodziło o niepewność polityczną głównie związaną z oczekiwaniem na cięcie wydatków federalnych oraz potencjalnym wpływem wpływem polityki na wzrost gospodarczy oraz na inflację no bo jednak te parametry inflacyjne w PM No poszły w górę ale nie ma co się dziwić No skoro Wszyscy czekają na cła No bo tak Trump je zapowiadał No to już teraz te ceny są odpowiednio wyższe żeby troszeczkę ten temat ceł No więc finalnie wyszło tak że dane dotyczące cen poszły w górę dane dotyczące zapatrywania się na przyszłość w usługach poszły sobie w dół No to wszyscy skoro recesja w usługach plus dane dotyczące cen w górę no to stagflacja no i ciach reakcja taka typowa stagflacji pytanie czy to się utrzyma czy to jest jednorazowy wybryk No będziemy patrzeć na kolejne dane na razie skoro mamy tak wielkie zaskoczenie No to wygląda To trochę jak jednorazówka jeśli Trump nie będzie niczego tutaj psuć No ale też chyba widzą w jaki sposób muszą się lepiej komunikować żeby nie doprowadzać do takiej niepewności wśród przedsiębiorstw przede wszystkim no bo to przedsiębiorstwa przecież tutaj chodzi więc miało mieli się ucieszyć No ale to przemysł się cieszy a usługi się nie ucieszyły No więc konkluzja na razie jest taka że być może jest to jakaś jednorazówka po prostu jest duża niepewność No bo jest duża niepewność sami wiemy że jednego dnia jest tak drugiego może być inaczej No więc trudno biznesowi który nie wie co ma robić nie wie co z podatkami nie wie co z cłami nie wie na co te cła nie wie jakie Jaka wielkość tych cą niczego nie wiedzą to są przedsiębiorcy Oni powinni to wiedzieć a nie teraz Trump ich będzie trzymać jeszcze miesiąc przynajmniej w jakieś niepewności no więc dopiero jak się tego wszystkiego dowiedzą to coś zrobią bo w tej sytuacji trudno jest podejmować jakieś racjonalne decyzje biznesowe No i tak jak sobie kiedyś tam mówiliśmy jakiś czas temu ten indeks niepewności gospodarczej pozostaje na poziomach No najwyższych wyższych nawet niż w czasie pandemii więc z punktu widzenia przedsiębiorcy jest to bardzo nieciekawa sytuacja czego tutaj upust dali przede wszystkim Właśnie w usługach Ale to ma dalsze swoje potencjalne konsekwencje bo mieliśmy od razu spadek i to silny indeksu zaskoczeń makroekonomicznych w Stanach Zjednoczonych jak wiemy prędzej czy później przynajmniej do tej pory jeżeli ta korelacja będzie się dalej utrzymywać No gdzieś to wpływało również na rentowności obligac Amy więc jeżeli ten indeks zaskoczeń spada No to prawdopodobnie jeżeli do tej pory ta zależność co występowała będzie dalej trwać No to i amerykańskie obligacje też powinny znaleźć się niżej jeżeli chodzi o ich rentowności więc mamy 443 obecnie głównie cały czas to wyhamowanie to jest troszeczkę zaprzestanie wzrostu premii terminowej i tu raczej nie powinno być z tym problemu boot jasno mówi że będzie kiedyś tam przyszłości sobie zwiększać obligacje kuponowe ale jeszcze nie teraz No więc mamy cały czas temat dotyczący surowców które nadal trzymają wysoko oczekiwania inflacyjne w ramach 10 latek i to one w największej mierze wpływają teraz na to gdzie znajduje się rentowność 10 latek A to znowu są cła czyli cła z jednej strony rodzą tą niepewność wśród przedsiębiorców a z drugiej strony trzymają nadal ceny metali wysoko więc teraz żeby to wszystko odkręcić No to Trump powinien powiedzieć Słuchajcie żadne na razie ceł na miedź to nie będzie albo będą nie wiem 5pr na złoto srebro też ceł nie będzie albo będą 5pr no to wtedy wszyscy jak jeden rajd ulgi bez ceł surowce w dół surowce w dół oczekiwania inflacyjne w dół no i wtedy to odkręcamy ale potrzebuj po prostu jakiś konkretów bo na surowcach ciągle sobie mówimy że rynek rozgrywa cła o których nic nie wiemy mamy stal mamy aluminium nie mamy nic o miedzi nic o złocie nic o srebrze A to rynek właśnie gra dlatego tu przydały już jakieś większe konkrety No i finalnie gdzieś ciągle Znajdujemy się w okolicach tych 2 proc realnych rentowności i teraz dlaczego na to Patrzymy i co to jest ta taka druga linia to jest relacja między s&p A iwem czyli s&p do russela 2000 i linia 2 proc jako właśnie taka której przekroczenie przez oczekiwania inflacyjne przez realne stopy procentowe w ramach 10 letnich obligacji powodowały że rynek się przesuwał Albo bardziej do iwm albo w drugą stronę do spx No i tak historia właśnie pokazuje dlatego wspominałem Państwu tam na wcześniejszych spotkaniach że generalnie to nie jest jakaś zasada ja tego nie znam tylko tak z obserwacji wynika że te 2 proc potrafi być taką granicą Do odpalenia ryzyka bądź do pójścia w stronę w tym wypadku s&p zamiast do russela jak jesteśmy poniżej 2 PR na realnej stopie to bardziej odpala Russel jak jesteśmy czyli ten wykres taki tutaj sobie spx iwm spada po prostu bo iwm jest wtedy mocniejszy od snp natomiast jak jesteśmy powyżej 2 PR to s&p sobie radzi lepiej od iwm więc finalnie żeby znowu jakiś tam apetyt na ryzyko większe na rynku się pojawił No to realne Stopy muszą spaść czyli surowce muszą spaść realne Stopy muszą spaść wtedy nominalne też spadną i tak dalej no ale to znowu jest zależne od jednego człowieka Donalda trumpa i tak samo jak poprawa nastroju wśród przedsiębiorców też jest od niego zależna strasznie dużo od gościa zależy sankcje na Rosję zależą pokój na Ukrainie od niego zależy cła na metale od niego zależą tym samym zależą od niego rentowności obligacji bo od tego zależą oczekiwania inflacyjne i tak dalej i tak dalej No i wszystko na barkach jednego człowieka jak on to dźwiga W każdym razie do Meritum bo Meritum jest takie że mamy tutaj napisane czy może zbliżać się s quiz na eurodolar No więc tutaj już sobie Przeszliśmy przez jakiś element układanki obligacyjnej czyli troszeczkę gorsze w dane w Stanach Zjednoczonych znaczy troszeczkę najgorsze od 25 miesięcy No ale Załóżmy że jest to odczyt taki Krajny i trudny do powtórzenia żeby to aż tak bardzo źle wyglądało w kolejnych miesiącach taki troszeczkę sierpień się przypomina że jakieś mocne odchylenie jednorazówka natomiast no może to wpłynąć właśnie na rentowności przez indeks zaskoczeń Makro obniżając tą realną stopę procentową jakby rynek wtedy zacznie wymuszać być może obniżenie tej realnej stopy No i teraz dalej mamy kolejne elementy naszej układanki mamy Niemcy mamy wybory które się zakończyły No i generalnie wszystko jest tak jak być tutaj nie ma żadnych zaskoczeń żeby rynek się czymś Przeraził No chyba nie ma aż tak bardzo też żeby się jakoś Turbo zachwycił trochę indeksy niemieckie poszły rano w górę Natomiast generalnie no nie jest to jakieś Jakiś przewrót w każdym razie dalej jeżeli chodzi o całą resztę całej tej zabawy wyborczej w Niemczech to popatrzmy sobie na indeksy zmienności bo już niestety nam giełda w Chicago fvz wymazała więc będziemy sobie patrzeć na C Group na euv jak nie ma tamtego to bierzemy następne Problem jest taki że to nie jest pokazywane w Trading viw więc nie da się nałożyć ładnie indeksu zmienności na euro dolara żeby sobie określić bandy zmienności na przyszłość tak jak zrobiliśmy to po wyborach we Francji ale można to wszystko ręcznie policzyć i sobie nanieść kluczowe punkty zakładając że na przykład właśnie wybory w Niemczech są jakimś tam ważnym punktem w czasie jako punktem odniesienia na przyszło No więc czy rynek uważał że te wybory są jakimś wielkim halo No nie bo Proszę zobaczyć że w porównaniu do tego gdzie była zmienność to tak teraz była niższa więc to nie był pik zmienności tak jak na wyborach we Francji tu osiągali miy piki zmienności na EUR dolarze na wyborach w Niemczech żadnego piku zmienności nie było niemniej trzeba zauważyć że w kontekście historycznej oczekiwanej zmienności kursu eurodolara to ta jest zdecydowanie podwyższona dlatego że od roku od kwietnia mieliśmy no dosyć relatywnie taką średnio niższą zmienność ona oscylowała sobie wokół 7 PR jak widać tutaj mamy 6 proc tu mamy 8 proc No to Załóżmy że gdzieś od tego czasu Mieliśmy jakieś tam średnio 7 proc natomiast aktualnie ta zmienność dla eurodolara implikowana jest podwyższona No i ostatni raz Taka podwyższona zmienność na podobnych poziomach między 8 a 10 PR była w grudniu do od grudnia 22 do marca 2023 no znow Wszystko zależy od jednego człowieka jak Trump już powie jakie te cła mają być i nie będzie co chwilę zmieniać zdania No to ta zmienność też odpowiednio do tego się ukształtuje a na razie no musi być podwyższona bo jest podwyższona niepewność co do tego co się wydarzy po kwietniu czy też w kwietniu bądź na koniec marca w każdym razie wniosek na razie jest taki że możemy sobie ręcznie odłożyć zmienność oczekiwaną po wyborach w Niemczech jako załóżmy taki istotny punkt w czasie na mi miesiące do przodu i jak sobie ją odłożymy na miesiąc do przodu to jest mniej więcej 2,8 czy 2,75 proc zmiany kursu eurodolara na podstawie oczekiwanej zmienności No to dostaniemy okolic 108 już tak PIR razy drzwi czy 102 może z nad biciem dołka ze stycznia więc to jest to gdzie rynek myśli że może być w przeciągu miesiąca Jeżeli oczywiście zrealizuje zmienność implikowana nie musi być realizowana wtedy po prostu rynek przeszacować implikowane zarabiają wystawiający opcje bo rynek nie przebija tych barier wynikających z tego prawdopodobieństwa gdzie się będzie znajdować no i wtedy jak ktoś wystawia opcję a rynek nie przebija tych poziomów No to zarabia więc z tej perspektywy mamy do czynienia z sytuacją w której w której to jakby bazujemy na tym że zmienność jednak implikowana zostanie zrealizowana tak jak po wyborach we Francji gdzie mieliśmy na miesiąc do przodu zmienność na 2,6 została trafiona potem mieliśmy zmienność 4,5 PR mniej więcej na 3 miesiące do przodu zostało to też trafione jakbym Miałbym prośbę czy czy mogą państwo panu Dawidowi odpisać na czacie bo ja widzę w podglądzie że wszystko dobrze jest z dźwiękiem Natomiast jeżeli państwo też mają problem to proszę dać dać znać czy jest wszystko okej A idąc dalej po miesięcznej zmienności mamy kolejny Dziękuję mamy mamy dalszy element czyli na TR miesiące do przodu i tutaj rynek myśli czy też wycenia euro dolara w okolicach 110 do ewentualnie i tu uwaga werble poniżej parytetu w ciągu trzech miesięcy od wyborów w Niemczech czyli mówimy sobie jakiś okres maja to są zasięgi które rynek wycenia one zawsze idą tak taką takim takim rozszerzają się całkiem ładnie symetrycznie bo mieli na kolejne miesiące sobie wyciągać No to będziemy mieli zawsze taki taki ładny tunel który nam się taki klosik który się ładnie rozszerza i wtedy w ramach tego kosika gdzieś ten kurs Powinien się znajdować czyli o mamy coś takiego i ten klosik sobie idzie tam dalej i tak samo mamy tutaj o coś takiego i ten klosik Idzie sobie tam dalej jakby taki przedział w czasie wahań kursu euro dolara wyceniony przez zmienność dobra Idziemy dalej do do brzegu to wiemy W jakich w jakich parametrach możemy się poruszać Czyli mamy no Fify fiy że za miesiąc będziemy przy 108 albo przy 102 Natomiast w ciągu trzech miesięcy dalej fiy fiy że być może będziemy w okolicach 110 bądź poniżej parytetu No dobra no ale F50 nikogo nie Nie satysfakcjonuje No dlatego szukamy elementów które może przechylają te szale na to że jednak ten squiz wystąpi więc żeby squiz wystąpił to potrzebujemy oczywiście reakcji obligacji uderzającej w ślad za tym co się tutaj dzieje czyli spadku rentowności amerykańskich obligacji No to nie powinno przeszkodzić i dalej potrzebujemy bardzo ważnej rzeczy czyli potrzebujemy dalszego wzrostu tej Dolarowej płynności przez drenaż TGA Co powinno występować w czasie tak czy siak dopóki się nie dogadają w sprawie limitu i tu widzimy wykres odwróconej tej Dolarowej płynności oraz indeks dolara amerykańskiego no nie jest to doskonałe ale nic innego nie mamy bo próbujemy wybierać jakieś elementy które się pokrywają i jakby gdzie mamy dane które znamy w miarę do danych które nie znamy No bo jak zapytam się kogoś Jaki jutro będzie czy za miesiąc kurs dolara No to przecież Skąd my to mamy wiedzieć no Nikt tego nie wie jaki będzie za miesiąc kurs dolara można strzelać można prognozować Natomiast to jest niewiadoma więc bierzemy podpowiedzi tak jak tutaj indeks zaskoczeń makroekonomicznych czy właśnie próbę spojrzenia C dolarowa płynność którą też znamy Bo wiemy co się wydarzy z kątem TGA i widzimy jakąś p razy drzwi korelację nie jest to doskonałe ale nic innego nie mamy żeby przewidzieć kurs walutowy No umówmy się że przewidywanie kursu walutowego dolara amerykańskiego to jest robota dla gości co mają najlepsze możliwe algorytmy w Goldman i innych JP morganach a nie my tutaj na YouTubie w Polsce siedzimy i próbujemy przewidzieć gdzie się znajdzie kurs dolara tak to państwo co próbujemy zrobić to jest Generalnie bardzo mało możliwe żeby się to udało ale próbujemy jak każdy tutaj indywidualny gracz na rynku próbuje sobie na podstawie bieżących danych których nie mamy Wcale aż tak dużo nie są one najwyższej jakości i próbujemy sobie pozlepiana się troszkę uśmiechnąć pod nosem że skoro oni nie wiedzą mając super modele No to jak my to mamy zgadnąć ale próbujemy skoro nam się udało ładnie to trafić też w okresie tym jesiennym potem sobie mówiliśmy że już trochę te obligacje to są rentowności trochę za nisko czas na spadek cen i tak dalej no i tak czasami się udało potrafia w tych tematach no to spróbujmy dalej No i właśnie tym tą kolejną podpowiedzią jakby wiadomą jest ta dolarowa płynność wykres oś odwrócona Więc ona będzie rosnąć więc jak będzie rosnąć no to wtedy w teorii to ło dolara amerykańskiego więc tu mamy docelowo na indeksie 103 102 tak pi razy drzwi do kiedy do końca marca w ciągu miesiąca więc jeżeli tak by się stało że ta dolarowa płynność plus indeks zaskoczeń Makro faktycznie by się na to wszystko jakby sumował że to jest Jakaś znana która może nam wyprzedzić ruch dolara czy wyprzedzi nie mam bladego pojęcia ale no Jakby widać że Prawdopodobieństwo jest możliwe że tak się stanie czyli jakby więcej niż F50 powiedzmy 51 na to że to się uda 49 że się nie uda tak jakbym mógł to określić czy to jest 90 do 10 raczej nie bo mamy czynnik niepewności w postaci właśnie Donalda trumpa który może przyjść i powiedzieć że 25 proc ceł to nie tylko samochody i farmaceutyki ale jeszcze to to to to to to i tamto No i wtedy Unia to się wykłada ze wzrostem gospodarczym mimo tutaj zmiany politycznej w Niemczech więc trzeba o tym pamiętać że to nie jest tak jak wtedy wybory we Francji że że nic nic nikomu nie grozi bo to jest gigantyczny akurat na koniec marca początek kwietnia ale dobra no Idźmy dalej że na razie wszystko wszystko już wiemy I że to że Trump nie przywali w rynek tak jak przywalił te PM które były nieprzewidywalne więc nie będziemy mówić o rzeczach które są nieprzewidywalne bo to każdy wie że są nieprzewidywalne i jak się pojawiają to wywalają cały scenariusz więc to to jest Myślę że też oczywiste trudno przewidzieć coś czego się nie da przewidzieć więc będziemy mówić o tym co się da przewidzieć a to że się nie przewiduje najgorszych pm5 n nie przewidział to naprawdę trudne Więc idąc dalej na co będziemy jeszcze patrzeć będziemy patrzeć Drodzy państwo czy się pojawi short quiz bo mamy bardzo dużo pozycji krótkich na euro najwięcej od roku 2020 dr No jakby tak patrzeć na bieżącą wartość ale w międzyczasie tych pozycji netto short było najwięcej od marca 2020 całkiem sporo No i teraz Gdyby doszło do sytuacji w której te czynniki jak dolarowa płynność plus na przykład indek zaskoczeń Makro działają w stronę osłabienia dolara amerykańskiego i załóżmy gdzieś tam Trump aż tak Nie straszy czyli ten czynnik niepewności jest troszeczkę mniejszy to wtedy niewykluczone że zacznie się squiz squiz czyli wybicie ostatnich szczytów bo być może jak to nastąpi trochę tych szortów zacznie się zwijać No i teraz kiedy poznamy że squiz jest szem skoro wiemy gdzie rynek myśli że może być w określonym czasie to squiz jest quizem wtedy kiedy rynek jest wyżej niż myślał że będzie w tym wypadku wyżej No bo squiz to idziemy w górę więc jak mamy eurodolara na przykład tutaj to był październik 2022 też ogromna niepewność tam było 14 proc implikowane zmienności na euro ale już tutaj rynek robi ruch powyżej zakładanego ruchu w terminie krótszym niż zakładany ruch po czym tutaj mamy trzy miesiące i rynek robi ruch trzymiesięczny w o wiele krótszym czasie bo powinien go zrobić tutaj do tego momentu a zrobił go tutaj o wiele szybciej czyli miesiąc miesiąc wcześniej dwa miesiące nawet wcześniej kurs eurodolara był tam gdzie myślał że będzie czyli to jest squiz no i wtedy faktycznie był gigantyczny squiz na euro No bo też szliśmy sobie z tych pozycji minus 43000 kontraktów netto na 142000 czyli 200 000 kontraktów z miotło szortów z planszy No czy teraz aż taki squiz to nie wiem aż tak mocny A niemniej jeżeli będziemy się poruszać tak że osiągniemy na przykład poziom czy 108 czy jednak może w dół 102 szybciej niż do końca marca to będzie oznaka że właśnie tworzy się ruch którego rynek nie wycenia A jak będziemy wyżej No to znaczy że trwa squiz A jak trwa squiz to żadne czynniki tak do końca nie mają znaczenia bo to jest to samo co działo się z dolar jenem po prostu leci pierwszy klocek domina walą się kolejne zlecenia short które muszą klocki domina się przewracają aktywują kolejne zlecenia i wyciąga nam to bardzo mocno więc zobaczymy No mamy taką układankę która która się tak spina w miarę i zobaczymy co z tego wyjdzie i to samo by się wtedy spinał na tlt Jeżeli mamy obronę 84 80 że to jest taki dołek dołek no to wtedy znowu zakresu prawdopodobieństwa wynikały ruch w stronę 9370 ale tlt wtedy by reagowało na przykład na ten indeks zaskoczeń makroekonomicznych tylko z pewnym przesunięciem niestety nie jesteśmy w stanie oszacować z jakim Bo raz jest takie a raz inne Także wiemy że jakby kierunek w długim terminie inaczej indeks zaskoczeń Makro nie będzie przeszkadzać dopóki będzie iść w tę stronę tlt żeby rosło jak się indeks zaskoczeń Makro mocno odwróci no to wtedy będzie przeszkadzać ale na razie się nie odwraca czy się odwraca coś na wigu 20 jeżeli chodzi o spojrzenie takie szersze Na razie niewiele z punktu widzenia tych parametrów które na niego wpływały do momentu kiedy mamy kurs euro złotego poniżej linii trendu Wydaje się że jest jeszcze wszystko pod kontrolą i teraz żeby było pod kontrolą No to potrzebujemy właśnie tego dolarowego squizu bo dolarowy squiz chociażby poprzez spadek rentowności obligacji Stanów Zjednoczonych może spowodować że również spadną rentowności polskich obligacji które jak widać są uzależnione od tych amerykańskich No to teraz musimy iść w jednej linii skoro jest mowa o tym że mamy niżej indeks zaskoczeń Makro Idzie sobie ta dolarowa płynność to może spowodować że rentowności spadną że dolar się osłabi no to w tej samej linii musimy powiedzieć wtedy że spad polskie rentowności A jak spadną polskie rentowności No to krzywdy do końca giełdzie nie powinny robić jeżeli spadają rentowności spada giełda to wtedy jest problem bo wtedy to oznacza migrację między akcjami A obligacjami co często miało miejsce już tutaj na naszym parkiecie i miało to miejsce w wakacje tutaj te żółte takie ślaczek akcji spada ale spadają też rentowności czyli idzie taka typowa migracja kapitału do obligacji a tutaj z kolei na czerwono to jak spada wszystko czyli kurs walutowy się pogarsza złoty jest wyprzedawane akcje są wyprzedawane i obligacje też są wyprzedawane bo ich rentowności z kolei rosną więc na razie jesteśmy na etapie całkiem i tak pozytywnej na razie delikatnej korekty jak co się zacznie zmieniać to sobie o tym powiemy ale jak na plus jeszcze jest to że co się stanie z rentowności z założeniem że oczywiście jak Trump przywali wysokie cła No to ta cała Res które powiedzieliśmy nie ma żadnego absolutnie znaczenia w tym momencie Także my sobie mówimy o czynnikach Makro a nie możemy mówić Jakby Ja nie lubię mówić o innych czynnikach wiedzą że są zagrożeniem w postaci działań politycznych bo znowu Czy Ukraina i tak dalej to też jest typowa polityka a nie dane z gospodarki natomiast no finalnie jak widać ta polityka przez pryzmat PMI na gospodarkę a więc na oczekiwania na razie oczywiście też sobie wpływa wśród przedsiębiorców no Dobrze Przejdźmy sobie dalej drodzy już klasyczne wykresy oczywiście na Jana Franka też sobie spojrzymy a na razie patrzymy klasycznie na eurodolara i czekamy na Breakout jak będzie Breakout No to być może właśnie squiz się pojawi jeżeli chodzi o funta tutaj nadal poruszamy się w ramach kanału wzrostowego i zobaczymy czy uda się w ramach tego kanału dobrnąć jeszcze tutaj do potencjalnej strefy oporu w postaci takiego lokalnego wsparcia silnego przebicia retu tej strefy odjechanie od niej więc tak zazwyczaj typowo powoduje tego typu strefa chęć do niej powrotu jeżeli chodzi o franka szwajcarskiego rynek nadb bija potencjalne wsparcie tu idzie w zasadzie No ramię w ramię z rentowności obligacji bo w Szwajcarii nie za wiele się dzieje z tego tytułu zatem brakuje nam tego mocniejszego ruchu w dół przebicia tego wsparcia i wtedy ruchu w stronę również takiego powiedzmy takiej strefy którą tutaj Mieliśmy jako strefa z jednej strony najpierw oporu na Franku szybkie przebicie retest więc tutaj moglibyśmy się wtedy kierować jeżeli to lokalne wsparcie wreszcie by puściło jeżeli chodzi o japońską walutę na razie konsensus jest taki że jen ma się umacniać to trochę oczywiście niepokoi No bo jak konsensus jest jeden No to wiadomo że kontrariańskie wypowiedzi japońskich władz monetarnych jakieś gazety czy po prostu gdzieś na jakieś konferencji co do trochę tłumienia tych nastrojów na podwyżki na razie Rynek jest po prostu bardzo mocno napalony na podwyżki stóp procentowych w Japonii i tego póki co nie odpuszcza możemy sobie zobaczyć Też Jak wyglądają rentowności japońskich obligacji które właśnie nie mają zamiaru w żaden sposób póki co odpuścić tego ruchu w górę jeżeli chodzi o wzrost oprocentowanie i teraz jakbyśmy zrobili prosty SPR Czyli bierzemy amerykańskie minus te japońskie No to wychodzi nam taki spread jak do tego dorzucimy dolar jena to wychodzi nam coś takiego Tak więc generalnie wychodzi nam że jeszcze jakby jen No i tak porusza się ładnie z tym spreadem Natomiast spread jest zdecydowanie poniżej dołka z grudnia 24 więc w teorii jakiś inny czynnik wpły na to że dolar yen znajduje się wyżej niż wynikałoby to ze spreadu ale też proszę zauważyć że już coś się zmieniło na Jenie bo na przykład między kwietniem tak a lipcem gdzie było to duże kry Trade jeszcze robione no być może to też jest teraz trochę Carry Trade robione no to widać że było przesunięcie w czasie najpierw spread spadał No i potem jeszcze dopiero dopiero dopiero do samego końca wyciągali to Carry Trade i dopiero dolar jen spadł w stronę spreadu ale już od tego dołka zaczął poruszać się razem ze spreadem szczyty dołki do teraz bo teraz mamy SPR o wiele niżej a tutaj tak rynek mocniejszy Jakby trochę nam się przesuwa do tego co było wcześniej Czyli ktoś jeszcze w jakiś sposób próbuje to podtrzymywać i jest to niewyjaśnione przez SPR obligacji który wskazywałby na niższe poziomy jakbyśmy tak chcieli sobie do euro no to weźmy sobie niemieckie obligacje i wtedy Zobaczmy euro jena i na euro z kolei Powiedzmy że No niemal wszystko się również ze spreadem obligacji poniekąd zgadza także tutaj spread obligacji jest niżej kurs też jest niżej ale nie ma jakiegoś jakiegoś wielkiego wielkiej różnicy wręcz nawet kurs jest jeszcze niżej niż wynikałoby to ze spreadu No bo spread nie wybił nam dołka z grudnia natomiast kurs ten dołek naruszył W ostatnim czasie także Taka jest też tutaj różnica w stosunku do tego co jest na doienie ale wiadomo że to jest Eura dobrze W każdym razie rynek nadal japońskie papiery wyprzedaje ich rentowności rosną Bo liczy na Jastrzębią politykę banku Japonii i to jest na razie konsensus więc wszystkie wypowiedzi przedstawicieli banku Japonii trochę to korygujące nastawienie No będą oczywiście zawijać te pozycje natomiast na razie na horyzoncie to nie pozostałe pary dolar australijski czy dolar nowozelandzki wciąż przy potencjalnych wcześniejszych oporach jeżeli chodzi o kanadyjczyka No to poniżej wcześniejszej konsolidacji Więc nadal mamy coś w rodzaju dystrybucji up Trust zejście może retest i próba zejścia niżej No bo skoro w teorii Dzięki gorsz odczytow danych dolar miałby się osłabiać jakby po tej pierwszej fali takiego szoku tak no bo umówmy się że na początek na dane tak samo jak to było w sierpniu reagują automaty algorytmy No widzą dane które są najgorsze 25 miesięcy usługi poniżej 50 punktów czyli równa się recesja plus wskaźniki cen w górę równa się stagflacja to one wiedzą co mają grać Sell wszystko buy dolar buy obligacje No dopiero dzisiaj jest większe spojrzenie powiedzmy nie algos które się odpalają same na dane tylko już ludzi którzy wiedzą jak to interpretować i też chyba są w stanie wyczytać z tego że to jest czynnik być może jednorazowy i trzeba się troszeczkę uspokoić z tym wszystkim możliwe że tak że tak będzie jeżeli chodzi o euro złotego No to dopóki jesteśmy w kanale trendowy to nic się tutaj nie zmienia więc z tej perspektywy z tej perspektywy nadal na kanał trendowy będziemy sobie zwracać uwagę dolar złoty no i tutaj jakby ta presja jest ciut większa przebili ładnie 4 zł bo tak jak wcześniej o tym była mowa Pierwsza fala wzrostowa do momentu kiedy nie wybijemy 420 wydłużamy w czasie konsolidację bo ona tutaj jak się kończyła przy 4 zł była za krótka w czasie do impulsu 420 nie zostało wybite przez rynek Więc nie dało nam to żadnego jasnego sygnału że okej rozpoczynamy następny Impuls tylko mówiliśmy sobie że czekamy na Breakout wybili miy się w dół z 4 zł i teraz patrząc na tą całą resztę rzeczy znowu dopóki nie wybijemy 420 to bardziej patrzymy na ruch w dół a nie w górę idąc w taki troszeczkę inny scenariusz czyli scenariusz takiego dosyć mocno złożonego powiedzmy z różnych ABC części Zygzaka gdzie teraz mamy Impuls ewentualnie spadkowy także jak 420 zostanie wybite No to to wszystko będzie można sobie ponownie odkręcić Ale dopóki nie będzie a potem ewentualnie będziemy przenosić ten poziom jakby negacji niżej No to na razie mamy to co mamy Czyli mamy zejście poj 4 zł i 4 zł jako potencjalny opór na innych parach jak widać generalnie aż tak dużo się nie dzieje oprócz funta brytyjskiego który po realizacji RG cofnął się aż do poziomu wsparcia przy 497 jeżeli chodzi o GBP JP Padło pytanie to już możemy sobie spojrzeć generalnie funt jest dosyć mocny jakby nie patrzeć przez pryzmat nawet dolara amerykańskiego to zdaje się być mocny natomiast to zobaczmy sobie go ze sprem w takim razie jako próba znu nie ale czegoś co nam może podpowiadać czy Rynek jest w dobrym miejscu bo jednak jakby rynkowe stopy procentowe są ważne dla rynku Walutowego w stosunku do tego gdzie jest kurs walutowy No i tutaj akurat w sumie to nic takiego również w przeciwieństwie tak znaczy przeciwieństwie przeciwieństwie trochę do dolar No to tutaj wszystko by się nawet zgadzało No bo jesteśmy na spradziejowice y więc żeby nastąpiło tutaj odbicie No to znowu Ktoś by musiał wyjść i powiedzieć że nie będzie takiego Jastrzębi zwrotu a z drugiej strony Proszę zobaczyć że w Wielkiej Brytanii No gdzieś te rentowności trzymają się nadal relatywnie wysoko no tak tutaj też czytając czat wygasanie opcji miało bardzo istotne znaczenie dla dynamiki ruchu kierunek został nadany przez dane a dynamika przez opcje bo mieliśmy przed danymi sytuację w której to na ostatnim naszym Live mówiliśmy sobie że rynek się wybronił przed flipem dzień wcześniej czyli Mieliśmy mieliśmy sytuację intraday jak na to popatrzymy o dokładnie dokładnie Już przechodzę tutaj O tutaj tak tu mieliśmy obronę rynku Idealnie przed przed flipem tu wyszły dane zrobił się Flip No i jak mamy wygasanie opcji no to koniec końców jest sytuacja taka że i tak te opcje wygasną więc jeżeli ktoś ma zarobione opcje Call No i widzi sytuację to on nie będzie czekać do wygaśnięcia tych opcji tylko zacznie je zamykać wcześniej No i leci Kaskada zamykania opcji aż do końca sesji tak naprawdę więc dopiero na koniec sesji jest uspokojenie No bo jest koniec koniec koniec sesji po prostu więc już nie ma Jak klikać jak już nie ma co jak już ktoś nie zdążył z rozliczeniem opcji no to to no to tyle tak no to po prostu mu się rozliczą tyle ile tam wyszło Jaki wynik taki taki wyszedł i to jest w zasadzie prawie że sytuacja identyczna Jaka miała miejsce tutaj w listopadzie o w tym miejscu to też był piątek też było wygasanie opcji podobny klimat wyjście to po wyborach wyjście na ATH już tutaj lekka taka Zadyszka już wszyscy zarobieni w Long Kach i tutaj już nie pamiętam co tu wyszło No ale coś wyszło i Kaskada znowu zleceń kończymy sesję zaczynamy od nowa zabawę i to jest tak samo było ATH wszyscy Long Cole upchane raz wybroni przed negatywną gamą dzień wcześniej wychodzą dane prawdopodobnie gdyby te dane nie wyszły takie jakie wyszły no to by się to tak nie potoczyło tak natomiast no wychodzą dane prawdopodobnie jednorazówka No ale zaskakują totalnie wszystkich No i upchane ciągiem zamykają wchodzimy w negatywną gamę a Wiemy że w negatywnej gamie sprzedaż generuje sprzedaż i robi się Kaskada więc z tej perspektywy tak to tutaj wyglądało Dlatego na razie porównuję to do takich poprzednich kaskad jakby biorąc pod uwagę że istnieje szansa na wzrost tej Dolarowej płynności plus niższe rentowności plus słabszego dolara No to trudno jest powiedzieć że to nie ma nadal szans na te 6250 jako absolutne minimum to jest minimum natomiast wydarzenia na wixie rozszerzają w stronę 6500 6400 ruch na s piku No bo trudno dodawaniu płynności nie oczekiwać że to się nie podniesie No to naprawdę byłoby coś czego nie obserwowaliśmy do tej pory nigdy no bo jak ryzykowne aktywa nie są w stanie się podnieść przy zakładaniu wzrost Dolarowej płynności No to trudno żeby się podnosiły w momencie skurczenia tak taki byłby wniosek Dlatego na razie wychodzi na to że można to traktować jako tak taką jednorazówkę i troszeczkę powtórkę z listopada bo tak pozycjami i historią to się bardzo mocno zgrywa jesteśmy gdzieś tutaj i powoli czas na odbudowanie i potem ewentualne przyspieszenie ale zobaczymy jak wyjdzie tym razem No bo jak już tak wszyscy wiedzą Drodzy państwo że te TGA to ma zrobić rajd nawet nastolatki na xie to czy to zrobi ten rajd jak już wszyscy na niego liczą jak nikt nie wiedział o co chodzi to to się działa jak teraz wszyscy wiedzą o co chodzi No to zobaczymy co z tego w praniu wyjdzie niemiecki który trzyma się powyżej tysięcy punktów i tutaj również wygasanie opcji miało istotne znaczenie No Niemcy mają te swoje zer DT opcje i pociągnęły nam rynek No niemal prawie że do 22000 punktów bo tutaj na 22 też było bardzo dużo opcji do które wygasał No niestety troszeczkę wcześniej No ale sesja i tak się kończyła więc w sumie na tym na tym ruchu na daks się też kto k kto zdążył tak krótkoterminowo No to jeszcze pociągnął do w stronę 22 ciut wyżej No i tutaj też kalendarz Opex jak widać jest bardzo ważny żeby wiedzieć kiedy te opcje wygasają No bo jeżeli gdzieś ma się pojawić jakiś squiz na gamie ale obojętnie w którą stronę gama squiz pozytywny czy negatywny to zawsze czy to będą py czy to będą kole to zawsze w czasie dnia wygasania tych opcji jeżeli coś zaskoczy rynek i doprowadzi do Flipa na tej gamie No to jak widać ciągniemy do końca praktycznie sesji bo tam już nie ma czasu na na zwrot już wychodzą dane na przykład ostatnie 16 No i od 16:00 naszego czasu aż do 2200 No nie ma po drodze za bardzo chyba że są jakieś przemówienia tak ale poza tym to się nic więcej nie dzieje więc rynek ciągnie aż do aż do zamknięcia sesji Padło pytanie co z WIG 20 na razie mówimy sobie o tym że reszta czynników czyli samo cofnięcie na wigu nie jest jakby poparte całą resztą ani kursem walutowym ani rentowności obligacji w jakiś istotny sposób czyli na razie wygląda na typową zysków z naszego podwórka tak bym to mógł ująć czy nasze podwórko po takim rajdzie no i po tym wstrząsie piątkowym w USA postanowiło sobie trochę akcji być może sprzedać No bo są zarobieni tam mamy historyczny epokowy opór dekady na wigu 20 w okolicach 2600 2650 i na razie no też służący jako poziom do pozbywania się jak widać akcji ale szerzej patrząc na razie nic nie wydarzyło poza tym złoto nadal przy poziomie prawie 3000 dolarów przy górnym ograniczeniu w kanale trendowy z kolei srebro blisko potencjalnego wsparcia oraz na poziomie 3231 czyli poprzedni lokalny szczyt ropa naftowa która być może dobija sobie jeszcze dołki ale to się nic nie zmienia w kontekście tego o czym była mowa bo weszliśmy głębiej po prostu w strefę wsparcia sobie jeszcze linię linię trendu bo tak jak sobie mówiliśmy jakby spada prawdopodobieństwo ciągu spadkowego na ropie może się to przerodzić w konsolidację może się to przerodzić w zwrot natomiast ciąg Kaskada jakby dalszych spadków na ropie przy tych danych które mamy wydaje się być mało prawdopodobna Natomiast cała reszta jeszcze surowców miedź która się lekko cofnęła i też ograniczyła oczekiwania co do ceł natomiast również cofa się gaz bo ostatnio sobie mówiliśmy czynniki pogodowe do 26 lutego mają działać no najwyraźniej się troszeczkę pozmieniały mamy cofnięcie na na gazie także tutaj pogoda będzie dalej numer jen No i zobaczmy sobie Drodzy państwo jeszcze rynek Krypto czyli Bitcoin który się trzyma ciągle pod linią trendu Wręcz ją nawet ostatnio testując No tu się nic nie zmieniło w stosunku do tego co było poza tym że rynek trochę pozostaje z tyłu w porównaniu do tego co się z tą pno dzieje no ale czasami tak też bywało że chwilę trzeba było poczekać Więc na razie nie ma tutaj żadnego zwrotu na bitcoinie mamy przedłużenie konsolidacji więc zobaczymy jak to dalej się potoczy mamy linię trendu może tutaj jeszcze potrzeba paru dni żeby nabrać tej korelacji ponownie która może się powtórzyć a może nie oczywiście Mieliśmy ten wielki wielki hak nabicie dotykający w około pół miliarda dolarów eum więc Korea Północna może pierwsza ogłosić rezerwę strategiczną w kryptowalutach bo chłopaki zawinęli półtora miliarda dolarów całkiem sporo No czy to z pieniężną nie wiem w sumie się nie znam na tych wszystkich mikserach jak to finalnie zrobić ale na pewno te pieniądze te środki pieniądze zł nazwa te Krypto będą śledzone w środowisku więc każdy drobny ienia będzie tutaj obserwowany niemniej znowu branża Krypto dostała dostała chodzi plotka że to ustawka być może w każdym razie branża Krypto dostała jakiś tam element Edukacyjny w postaci lepszego zabezpieczenia robienia transferów z Cold wallet na hot wallet No bo chyba tam jak dobrze pamiętam to Stable coina Luny też w jakimś takim newralgicznym momencie prze atakowano ale to mogę coś zmyślać Ale w każdym razie No generalnie tak kojarzę idąc dalej po poszczególnych dalszych kinach sytuacja na pewno trochę Powiedzmy że dodała do tego co się działo na s piku wcześniej No bo nie jest to sytuacja taka że ether czy Bitcoin pospadały bo tylko ten hak ale głównie chyba pospadały Bo sytuacja na nazu czy siku a dziś dalszy rozwój sytuacji właśnie związanej z hakiem Niemniej jednak znowu Dalej czekamy sobie na przełożenie czy spadku rentowności czy ewentualnie słabszego dolara czy wzrostu płynności która jakby ma zrobić ten efekt Kaskady No i to że rynek Krypto nie będzie już lagować za nią tylko wyrówna to wszystko Tylko potrzebna jest jeszcze jakaś dobra do tego narracja więc narracją jak to zawsze na tradycyjnym rynku finansowym bywa mogą być jakieś dane za chwilę mamy dane dla strefy euro następnie będziemy mieli dane dla Stanów Zjednoczonych włącznie z przemówieniem przedstawiciela Fed będą dane też niemieckie dotyczące PKB No ale to wszystko i tak Preludium przed tym na co będziemy tutaj czekać czyli Drodzy państwo czwartek piątek bo czwartek to są dane dotyczące PKB Stanów Zjednoczonych oczywiście WOS d zasiłek dla bezrobotnych i tak dalej a piątek to są najważniejsze dane czyli dane dotyczące inflacji PCE więc nie trzeba dodawać że jakby tu było coś pozytywnego No to rynek dostaje po prostu Turbo kopa dolar się osłabia rentowności spadają ryzyko powinno wtedy iść w górę ten Real y dwulatek znaczy 10 latek powinien przebić 2 PR w dół No ale to końcówka tygodnia Także zobaczymy wcześniej jak rynek będzie reagować na kolejne na kolejne newsy dotyczące dotyczące wpływu na rentowności czy na dolara w alty Aly trwają No dołek Został zrobiony wraz z dolarow płynnością Teraz po prostu za nią laguje więc czekamy aż przestanie lagować czas jest do pierwszego tygodnia kwietnia jak będzie lagować do pierwszego tygodnia kwietnia dalej I nic się nie wydarzy No to wiadomo że wszystko w piach tak jak wspomniałem jeżeli ta sytuacja nie pociągnie za sobą ryzykownych aktywów No to na pewno cofnięcie Dolarowej płynności też jej pociągnie dlatego to jest taki fajny barometr tego czy rynek jeszcze wykorzysta brzytw Ja to nazywam akurat dla altów że to jest najgorszy sposób dodawania tej Dolarowej płynności i można sobie jasno powiedzieć że to jest taka brzytwa A alty są tonącym więc Tonący brzytwy się chwyta jeżeli tonący się wyratował No już nie wytrzyma trzymania jej bo boli no to wpadnie z powrotem do tej wody no i niestety nie pomoże to wszystko dlatego będziemy dalej obserwować reakcję ale to jest najgorsza rzecz jakby dodawania Dolarowej płynności z możliwości jej dodawania bo to nie jest żadne q tylko przeksięgowanie środków z konta na konto i o tym trzeba pamiętać i to skala też nie jest taka jak kiedyś to nie jest 2010 rok że q jest rozhula na maksa tak tu jak coś zrobi 100% 200 proc to naprawdę trzeba się cieszyć to nie jest że zrobi 20x tak czy 10 to nie ta skala w ogóle więc tu chodzi bardziej o jakieś Odbicie i złapanie oddechu niż o jakiś nie wiadomo co tak fomo i tak dalej może wjechać Jak najbardziej fomo jest nieprzewidywalne więc fomo wtedy będziemy obserwować być może też na na na jakiś innych rynkach tak jak wspomniałem na przykład na podstawie euro doola czy też squee i to zobaczymy czy nada Dynamik innym rynkom ale na razie no nic się takiego nie nie dzieje żeby negował też to że coś laguje za czymś że jest jakieś opóźnienie tak jak nie wiem były te jdy spread obligacji do kursu No to nie jest tak że to nie działa to działa tylko z pewnym przesunięciem w czasie potrzebny jest jakiś Trigger i wtedy dopiero się to wszystko wyrównuje jakby to że coś za czymś laguje być może daje szansę na zrobienie jakieś jakiegoś pozycjonowania No bo mamy coś Co Coś wyprzedza No to chyba fajnie jest jakaś nieefektywność bo gorzej jak wszystko chodzi za rączkę w parze no wtedy nie ma nieefektywności to tak jak często na przykład KGHM i miedź no miedź potrafi nawet dwa dni z rzędu rosnąć a KGHM dopiero potem wystartować więc to jest To jest to samo to nie to że coś się rozkowa tylko że no czasami występują nieefektywności które finalnie są dobre no bo powodują że mamy jakiś wskaźnik wyprzedzający czy tutaj też tak jest będziemy to śledzić na bieżąco Jak będzie ewidentnie coś nie tak to też sobie o tym powiemy na razie Ewidentnie nie jest coś nie tak jest po prostu z takim opóźnieniem a czy to nadrobi powiemy sobie w kolejnych spotkaniach A za to już serdecznie państwu dziękuję i serdecznie zapraszam na środę wszystkiego dobrego