Oby rok 2025 nie był gorszy od swego poprzednika… || "W Sedno Rynku" – 30.12.2024 [Prognoza Gospodarcza 2025]

Witam państwa serdecznie w poniedziałek tuż przed Sylwestrem po świetnym zeszłym tygodniu Fajnie sobie wypoczywali miy nawet w niektórych miejscach w Polsce był śnieg jak na przykład w Krynicy na Jaworzynie Gdzie można było pięknie poszusować A dzisiaj czas na zmierzenie się z tym co nadchodzi a więc w którym tak jak mówiłem ludzie lubią sobie odmierzać różne rzeczy nas czekają zatem dzisiejszy program będzie taką próbą estymowanie tego co się wydarzy bo prawdopodobieństwo wykonania prognozy w rzeczywistości kwantowej której rzeczy dzieją się z określonym prawdopodobieństwem jest stosunkowo jesteśmy w stanie tak szacować i w pewnym trybie miesięcznym czy też kwartalnym dokonywać korekt rok który nadejdzie będzie rokiem dziwnym Dlaczego Dlatego że spięła się zbyt dużo kwestii na tej ziemi które wymagają ułożenia a nie widać specjalnie aby to ułożenie miało nadejść w świecie paradygmatu ciągłego wzrostu mamy do czynienia z sytuacją w której każdy walczy o to żeby zająć jak najlepszą pozycję Jak pamiętacie w 1954 roku John narz opublikował swoją pracę doktorską za którą not taben później dostał Nobla Gdzie podstawą skutecznych negocjacji jest to że wybiera się rozwiązanie które jest dobre dla wszystkich a nie tylko dla jednego pomimo wiedzy Jaka jest w posiadaniu w domenie publicznej a więc dostępna także różnego rodzaju władcom tego świata czy to władcą korporacyjnym czy to politycznym to jakoś dziwnym trafem to równanie nie znajduje przełożenia na to co się dzieje i tym kurczący się kawałeczku naszej ziemi na którym funkcjonujemy na którym jest mniej zasobów No bo jest dlatego że rudy żelaza nie przybędzie rudy miedzi nie przybędzie diamentów nie przybędzie złota nie przybędzie uranu nie przybędzie metali ziem rzadkich nie przybędzie bo niby skąd by miało to przybyć za wyjątkiem sytuacji kiedy przybędzie z kosmosu stąd być może tak dynamiczne wzrosty spółek branży kosmicznej jakie miały miejsce w drugiej połowie 20 roku a szczególnie w czwartym kwartale osoby które miały okazję spotkać się ze mną w Katowicach następnie dostać prezentację mają szansę pooglądać jak taki sektor może dostarczyć różnych frywolnych zachowań dodatnich na naszych kontach maklerskich zatem Przyjrzyjmy się pos spuj to program w Syd rynku prawda tak spekulacji pos spekulują państwu pokazać to przypomnienie o tym że wzrost gospodarczy którego odzwierciedleniem jest zachowanie giełd A jeszcze lepiej pewna plotka na temat tego jaki ten wzrost gospodarczy będzie poparty lanym na rynek tanim pieniądzem są które powodują że rynki rosną w ciągu ostatnich pół ostatnie półtorej dekady w tym obszarze było bogato Najpierw było luzowanie ilościowe to z lewa to z prawa to z jednego Banku Centralnego to z innego tak jakby się chłopaki umówiły który co kiedy daje i sypie po pandemię i zablokowanie ludzi w domach po to żeby wywołać napięcie społeczne i wlać kolejne strumienie gotówki które ten rynek zasiliły mające odzwierciedlenie potem w ogromnych wzrostach rynkowych a potem w silnej korekcie w roku 2022 zatem pojawia się pytanie szanowni państwo bardzo ważne czy w roku 2025 będziemy mieli do czynienia z tanim pieniądzem i wzrostem gospodarczym A jeżeli tak to skąd się to weźmie bo jeśli tak no to pl należy kupować A fakty należy sprzedawać czyli będziemy patrzyli czy pojawią się plotki na temat taniego pieniądza czy pojawią się plotki na temat jakiegoś niezwykłego wzrostu gospodarczego A pytanie jest Co to jest niezwykły wzrost gospodarczy pytanie jest Co to jest tani Pieniądz to sobie dzisiaj temu się przyjrzymy i w ten sposób ruszymy dalej na północ w kierunku jakiś kolejnych niebotycznych ATH czyli All time High bardzo fajny skrót Bardzo mi się to podoba tak wiele innych slangów które się pojawiły w ciągu ostatniej dekady a więc Szanowni państwo zapraszam w podróż i odpowiedź na pytanie jak to będzie z tą naszą nadchodzącą rzeczywistością Przyjrzyjmy się pierwszemu slajdowiska gdzie pokazywałem sytuację makroekonomiczną świata oczywiście można byłoby bardzo dużo mówić ale to są takie kluczowe cyfry które nadają pewnego rodzaju Wyobraż co się dzieje no i w roku 2023 jak widzicie zanotowaliśmy 107 bilionów dolarów PKB światowego 307 bilionów długu światowego No i wypracowaliśmy na tej bazie aktywa brutto rzędu 463 bilionów No to jak się odejmie dług od aktywów No to zostanie nam 150 ile to będzie 156 bilionów takich aktywów netto można powiedzieć czyli takiej wartości która została rzeczywiście wytworzona jako wartość dodana z czego 68 proc tej wartości to nieruchomości stą nie ma się co dziwić że Polacy tak ochoczo albo gromadzą pieniążki na kontach bankowych lękają się inwestycji no bo cóż się dziwić ich lękowi po tych wszystkich różnych rzeczach których doznali w ciągu ostatnich 35 lat w tym kraju lub inwestują No bo to cegła to jest cegła tak przypominam Jednakże jak skończyli inwestorzy w cegłę w Hiszpanii w 20089 roku czyli inwestycje w cegłę też mają swoje ryzyka A więc taka była sytuacja w roku 2023 A jak to było w roku 2024 wypracowaliśmy PKB No niewiele więcej bo jakieś 3 biliony dolarów więcej wzros jakieś 2,6 mówią że może troszkę mniej tego będzie jak się ostatecznie Podsumuj niemniej to oczywiście są podane dane na bazie estymacji które zostały przeze mnie pozyskane w różnych źródełku oczywiście wypracowaliśmy także plus co no plus 8 bilionów długu okej nowego jako takiego przy czym dla waszej informacji amerykańskie korporacje same z siebie pożyczyły 8 bilionów dolarów na różne swoje cele No i teraz pojawia się pytanie Jak to się dzieje że wszyscy tak dużo pożyczają a realna wartość długu nie tak bardzo rośnie No bo też jednocześnie się spłaca ten dług więc trochę się pożyczy trochę się spłaci trochę się zrolować nowy dług ale to państwo wiecie jak jest Zapraszam do wywiadu ze mną w biznes misji tam dość dużo mówię na ten temat nie będę się znów powtarzał prognoza aktywów jest za to 481 bilionów plus 4 proc dlaczego jest więcej tych aktywów No dlatego że mamy do czynienia z aktywami które nie są osadzone w PKB i w Długu czyli aktywami na rynkach giełdowych na które No to Toż to aktywa rosną w górę pod wpływem pewnych emocji i wzrostu kursów akcji stąd ten przyrost aktywów jest większy niż wzrost długu i PKB to co jest ważne i warte odnotowania to to że wartość odsetek lekko spadła czyli wzrost odsetek od długów w skali 224 do 223 wynosi około 0% pomimo tego że długu trochę wzrosło ale jednocześnie odsetki trochę zluzować że mieliśmy do czynienia z sytuacją w której niektóre banki centralne jak czy to Fed Czy Bank of England zmniejszały stopę oprocentowania troszkę inaczej było w Japonii niemniej średnia wyszła mniej więcej taka zatem bardzo ważne pytanie jest takie Dobra to ile gotówki No gotówka wzrosła nam z 48 bilionów do 51 bilionów Czyli mniej więcej o 4,3 to co jest bardzo ważne to odsetki do gotówki to 33 proc i odsetki do pgb to 15 proc cały czas Szanowni państwo mamy do czynienia z sytuacją w której kilkanaście proc światowego PKB idzie tylko i wyłącznie na spłatę odsetek Czyli mamy do czynienia z transferem polegającym na tym że pracujemy wypracowują bierzemy dług ponosimy ryzyko tylko i wyłącznie po to żeby przetransferować nasze bogactwo do instytucji finansowych które obficie czerpią z tego bo zwróćcie uwagę że 17 bilionów czyli to jest m Więcej PKB Chin mnie więcej PKB Unii Europejskiej Tak okej czyli czyli jedno PKB takiego jednego z tych wielkich organizmów gospodarczych idzie tak metaforycznie na spłatę odsetek poja się pytanie jaki mielibyśmy wzrost gospodarczy Jak dobrze by nam się działo gdyby No tych odsetek nie było No dlatego tak się bardzo wszyscy łamią nad tym jak to że zrobić żeby zachować bogactwo wpływy władz a jednocześnie nie zamordować Złotej Kaczki Przepraszam kaczki znoszącej złote jajka czyli światowej gospodarki No i te rzeczy się dzieją będziemy mieli do czynienia w z rozwiązywaniem problemów nadmiernego zadłużenia Stanów Zjednoczonych problemu który będzie rozwiązywane przez nowego prezydenta po zaprzysiężeniu i pewne zapowiedzi tego już się dzieją o czym będzie troszkę później zatem mamy sytuację taką że jest ogromne zadłużenie ogromne odsetki świat się boryka z ogromnymi problemami o tych rzeczach nie mówi się szerok tłumowi a jeżeli się o czymś szerokiemu tłumowi nie mówi to znaczy że co że coś w tym jest okej popatrzmy na prognozę wzrostu zrobioną przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy imf na 205 Ta prognoza zakłada że wzrost realnego PKB w skali globalnej wyniesie 0% ciekawe nie w Indiach spadnie on około pół proc w Chinach spadnie około 30 PR w Rosji o około 2,3 PR PKB spadnie No być może skończą produkować broń i amunicję co nakręca w tej chwili koniunkturę gospodarczą w Rosji w Stanach Zjednoczonych PKB ma spaść o 0,6 PR czyli wyląduje w okolicach 2 PR słabo tak jeżeli popatrzymy n Europę to to takie rachityczne jakieś 1 PR 081 w Unii Europejskiej w Niemczech ma być podobno 0,8 PR Niemcy w tej chwili dokonują ogromnego skoku inwestując ogromne ilości pieniędzy w restrukturyzację swojej gospodarki pytanie jest takie czy im to pomoże dlat że ich problemem z jednej strony jest przestarzała gospodarka oczywiście to można zreformować ale Największym problemem jest pewnego rodzaju umowa społeczna która powoduje że produktywność i przeciętnego pracownika w Niemczech jest stosunkowo marna A więc Niemcy utknęły w pewnej pułapce regulacji związanych z rynkiem pracy i bez deregulacji wraz ze starającym się społeczeństwem można postawić taką hipotezę że Czego by nie zrobili to im to za bardzo nie pomoże i to jest problem Niemiec Niemcy będą być może po wyborach Jak się to okaże inwestować więcej w zbrojenia może będą inwestować więcej w armię Dlatego ta niewiadoma dotycząca Unii Europejskiej jest największa zdaje się ze wszystkich tych gospodarek ale też dwa słowa na ten później to co jest istotne to Popatrzcie globalne zadłużenie tak globalne zadłużenie które wzrosło 2024 do 315 bilionów dolarów jednocześnie osiągnęło ono 370 światowego PKB dużo bardzo dużo i to jest rzecz która zostanie rozwiązana poprzez kompletne wywrócenie tego systemu dlatego że nie możemy zadłużać się w nieskończoność tak jak jest projektowane że 2030 będziemy mieli wysokość światowego zadłużenia na poziomie około 360 bilionów dolarów widać po tym tempie wzrostu jaki mamy przed sobą Mamy jeszcze 5 lat no że te 360 bilionów jest realne kwestia jest taka że coraz więcej pieniędzy będzie odciągane z gospodarki Czyli coraz więcej trzeba będzie robić zadłużenia ale jeżeli będzie trzeba robić coraz więcej zadłużenia to uruchomiona uruchomiony mechanizm inflacyjny w 2022 roku będzie cały czas podtrzymywany czyli ta inflacja nam nie zgaśnie lecz będzie się bujała w ciągu nadchodzących lat na poziomie pomiędzy 3 a 5 proc po to żeby dokonywać deprecjacji tego długu czyli z jednej strony zwróćcie uwagę że tak jak wskazywał średnia wartość długu w skali globu wzrosła 2,54 ale średnia wartość inflacji była w skali wyższa za rok 2024 czyli dlatego mamy też te kwestie relacji pomiędzy PKB odsetkami PKB a długiem które wskazują na niewielką poprawę ale to nie jest poprawa rzędu 100% to jest poprawa rzędu tam procenta dwóch trzech co nie ma szczególnego znaczenia stąd rozwiązanie problematyki długu będzie od cały czas znajdowało odzwierciedlenie w rosnących naprężeniach no i tym co jest najważniejsze no wracając do lat 30 przed II wojną światową jak ktoś za długo się za dużo się zadłużył no to musiał sięgać po aktywa stąd podstawa wybuchu II wojny światowej czyli nadmierne zadłużenie i Rzeszy spowodowało konieczność sięgnięcia po dodatkowe aktywa najpierw były aktywa w postaci Austrii potem były aktywa w postaci Czech potem miały być aktywa w postaci Polskiej no i się spirala rozkręciła tak jak to bywa w przypadku wojny która jest niekontrolowanego że w pewnym momencie kontrolowali Niemcy praktycznie większą część Europy to i tak im to nic nie pomogło No i skończyło się tak jak skończyło No co prawda dzięki pacyfistycznego w przeciwieństwie do naszego kraju o którym też będzie kilka słów później oni myślą jak wyjść z tego problemu A my raczej na ten temat nie myślimy zamieniając dyskusję polskiej racji stanu gospodarczego w serię polemik wyzwań wyzwisk i różnych innych dziwnych rzeczy polegających na totalnej po realizacji polskiej sceny polityczno gospodarczo-społeczne która to polaryzacja No nie widać tutaj kogokolwiek kto by tą polaryzację zakończyć tak z jednej strony Jedni chcą Zdusić butem jednych z drugiej strony drudzy gdyby doszli do władzy chcą Zdusić butem drugich nie ma racjonalnego ciała politycznego które powiedziały i zadbało o to żebyśmy szli no rozwiązanie jest takie że mamy stać się częścią wielkiej Unii Europejskiej która sama przeżywa w tej chwili ogromne problemy które dostarczą nam też dużo problemów w przyszłym roku gospodarczych jako takich Popatrzcie na kolejny materiał który przygotowałem czyli ten element rozkładu wartości aktywów Jakie są wypracowane przez naszą cywilizację No widać że większa część tych aktywów 145 bilionów dolarów znajduje się w Stanach Zjednoczonych ale nie z gorzej jest Zwróćmy uwagę w [Muzyka] Chinach bo w Chinach mamy 65 bilionów dolarów czyli zwróćcie uwagę iż w ciągu 35 lat rozwoju Chińczycy bardzo jakieś malutkiej tam kwoty całkiem poważną wartość przegonili Japonię w zakresie aktywów netto Polska znajduje się gdzieś tam malusia malusia z jny bilion dolarów aktywów aktywów jako takich W związku z powyższym pojawia się wielkie pytanie No jak ci którzy są tacy duzi będą to rozgrywali i będą dbali o to żeby ich aktywa rosły kosztem No właśnie kosztem czego popatrzmy na kolejny bardzo ważny slajd pokazujący zmianę w trendach dotyczący gromadzenia bogactwa Popatrzcie na strukturę krajów które mają PKB na największy PKB per capita czyli PKB na obywatela mamy 25 krajów No Polskę tam ciężko dostrzec jakby tak pociągnąć ją w dół to znowu byśmy wylądowali bardzo bardzo daleko Zwróć też ę na która pokazuje medianę czyli Jaka jest większość populacji która posiada Jaką część PKB na siebie No i widać wyraźnie że tutaj No nie podpisaliśmy się w ciągu tych 35 lat jako Polacy w budowaniu swojego Narodowego bogactwa na obywatela bo my więcej sprzedajemy importujemy niż budujemy zasoby wewnętrzne tak I tutaj dużo można by na ten temat mówić ale to nie jest ani C miejsce po temu pokazuje wam ten rozkład bogactwa międzynarodowego No i teraz Jaka będzie prognoza gospodarcza na rok 2025 PKB tak jak imf powiedział około 110 bilionów czyli dalej mamy ten wzrost w stosunku do 2023 roku tam rzędu więcej 2 mamy dług 325 bilionów dług wzrośnie nam o 317 czyli te elementy niekorzystne relacji długu do PKB No niestety ulegną pogorszeniu w nadchodzącym roku prognozowana wartość aktywów około 481 bilionów dolarów i aktywa wzrosną o około 4 proc jeżeli chodzi o pozostałą kwestię to odsetki to będzie około 1625 biliona dolarów czyli odsetki nam rosną stopa procentowa nam spada w dół do około 5 proc Czyli zmiana w tym momencie jest na poziomie 447 proc w wartości płaconych odsetek relacja odsetki do PKB 1477 PR wartość gotówki prognozowana na koniec 2025 roku to około 55 bilionów dolarów czyli wzrost tej ilości gotówki o 7,8 PR odsetki do gotówki 29 Czyli mamy taką mniej więcej prognozę makroekonomiczną na rok 2 20 Pi no i teraz ważne pytanie co nam z tej prognozy makroekonomicznej wynika tak wartość aktywów na tym samym poziomie która w 2024 czyli zakłada się że wartość aktywów w roku 2025 nie przybędzie czyli cały czas mamy sytuację w której ta wartość aktywów wzrosła w stosunku do 2023 o 4 proc ale w stosunku do 2024 ten wzrost wynosi tak naprawdę 0% Problem jest taki że ta wartość tych aktywów może się skurczyć jeśli sytuacja Giełdowa się pogorszy o czym za chwilkę też sobie powiemy tak no i element obciążania znowu tym wielkim długiem wielkimi odsetkami a więc ogromne potrzeby długu No i pytanie skąd ten dług ma się w przyszłym roku brać kto tak naprawdę dostarcza tych pieniędzy do tego systemu po to żeby ten system mógł funkcjonować przyszły rok to ogromne pożyczki pożyczkowe ogromne potrzeby pożyczkowe korporacji amerykańskich ogromna ilość różnego rodzaju instytucji które są głodne instrumentów finansowych emitowanych przez korporacje i rządy no z czego No no z tych odsetek przecież tak które im płacimy prawda Czyli my im płacimy odsetki oni nam te odsetki z powrotem pożyczają jako kredyt czyli tak mam taką mamy sytuację gospodarczą popatrzmy jak będzie wyglądała gra pomiędzy Stanami Zjednoczonymi Unią Europejską a Chinami to co jest bardzo ważne w Chinach w Stanach Zjednoczonych nastąpi deregulacja czyli m więcej to co się działo za regana będzie w tej chwili działo się w Stanach Zjednoczonych Czyli będzie deregulacja różnego rodzaju kwestii związanych z administracją i gospodarką i finansami deregulacji skonsumujemy za jakieś 25 30 lat czyli w okolicach roku więcej tyle trwało czas po dokonaniu deregulacji ze strony prezydenta regana i skonsumowal te deregulacje w 20089 roku to co jest istotne w przypadku Stanów Zjednoczonych można będzie się spodziewać wzrostu eksportu prezydent Elek mówi do Unii Europejskiej nie chcecie mieć cła kupujcie nasz gaz i ropę dja w Unii Europejskiej że amerykański gaz i ropa są tak samo dobre jak gaz i ropa z innych kierunków choć trochę droższe tak albo można powiedzieć znacząco a więc element nacisku który jest w tej chwili robiony ze strony prezydenta lekta jest pewnego rodzaju zapowiedzią odwrócenia niekorzystnego trendu jakim było ciągłe zadłużanie się Stanów Zjednoczonych a następnie kupowanie towarów za granicą oni teraz będą chcieli zrobić tak żeby gospodarka amerykańska notowała nadwyżkę czyli będą cheli do gospodarki amerykańskiej dlatego że poziom zadłużenia ich ilości odsetek które płacą czyli tam rzędu 4 pi może 6 bilionów dolarów rocznie odsetek czyli około od 18 do 21 PR swojego PKB powoduje to że no ta gospodarka nie jest w stanie ruszyć z miejsca kiedy nie rozwiążą t ogromnego problemu zadłużenia tak gospodarka Stanów Zjednoczonych która która ma około 27 czy jakieś 30 parę proc udziału w światowym PKB 30 mniej będzie 27 bilionów dolarów ze 110 to będzie około 1/4 czy około 25 świ KPS jednocześnie posiada 30 parę procent światowego długu A więc Kolejnym elementem to jest redukcja importu czyli wprowadzenie taryf jeżeli zostaną one wprowadzone miał na celu zredukowanie importu kolejny element to inwestowanie w Tech inwestycje w obronność prowadzenie agresywnych negocjacji polegających macie taryfy lub poddajcie się naszym regułom co w przypadku szczególnie Unii Europejskiej może doprowadzić do wasalizm jak i rządu amerykańskiego jest istotne spadek podatków czyli zwrócenie trochę pieniędzy więcej pozostawienie wśród obywateli i firm PR wszystkim obywateli po to żeby poprawić konsumpcję dzięki czemu być może ten wzrost gospodarczy się utrzyma w okolicach 2 PR No i inflacja ru 25 3 PR Jaka jest prognozowana przez Fed szczególnie w kontekście właśnie wprowadzenia taryf być może i i to jest gospodarka amerykańska gospodarce EUR kolejne regulacje No bo przecież w Unii Europejskiej muszą być kolejne regulacje różnego rodzaju różnej maści które powodują wzrost inflacji dlatego że te regulacje zazwyczaj są związane z dodatkowymi kosztami nakładanymi na obywateli i firmy W związku z powyższym z drugiej strony Toczy się dyskusja w europejskim Banku Centralnym czy będą redukować stopy procentowe No one są dużo mniejsze dzisiaj niż w Stanach Zjednoczonych redukcja 1 czy pół nawet jak Ła to się za dużo nie zmieni Unia Europejska utknęła w problemie braku ryzyka i braku zdolności do podejmowania ryzyka takim jaki biorą na siebie Amerykanie mając z jednej strony zdolność produkowania zielonego waluty rezerwowe z drugiej strony duże zasoby militarne które tego zielonego bronią a trzeciej strony pewien duch emigranci który powoduje że są zdolni do podejmowania decyzji ryzykownych to co się będzie toczyło to też oczywiście rok wyborczy wybory w Polsce wybory we Francji wybory w Niemczech i wybory w paru innych krajach europejskich będą one nie będą one sprzyjały w podejmowaniu jakieś decyzji bo Unia Europejska dzisiaj która miała się w 2025 roku konsolidować w jedno wielkie państwo na razie się konsolidować nie będzie Amerykanie raczej będą dbali o to żeby się nie skonsolidować tak jak w Niemczech powstaje pojawi się rada do spraw innowacyjności okej no i tak to właśnie Europa ma regulacje rady gadania spotkania mielenie dokumentów pytanie ile nam kolejnych rozporządzeń dyrektyw nie wiadomo czego w przyszłym roku dadzą i Unia Europejska w przyszłym roku będzie w stagnacji to będzie miało szczególne znaczenie dla euro tak będzie w stagnacji gospodarczej będzie walka starej piątki założycieli starej Unii prawda Czyli Francja Niemcy Hiszpania Przepraszam Włochy o to żeby przetrwać to będzie walka o przetrwanie czyli tak jak w tej chwili rośnie eksport Niemiec na przykład do krajów Europie środkowo-wschodniej wykorzystując ich ciągi logistyczne i łańcuchy wartości jakimi są na przykład sieci sklepów Lidl prawda wtłaczanie produktów które są produktami niemieckimi i ściąganie po prostu wszystkiego co jest możliwe do Niemiec żeby zasilać upadającą gospodarkę przy czym ona upadającą jest w stanie jest i tak najmocniejszą gospodarką w Unii Europejskiej ruchy które wykonują są bardzo mądre bardzo rozważone dlatego że jeśli nie mogą poradzić sobie w ten sposób to przebudową swój model gospodarczy w kierunku pozyskiwania wszystkich możliwych strumieni pieniędzy i budowania nadwyżki swojej budżetowej tą drogą a jednocześnie to co jest bardzo ważne zapowiedzi kandydata na nowego kanclerza są takie że być może Niemcy polują swoją politykę zadłużeniowy się zadłuża żeby zainwestować w swoją infrastrukturę w innowacje w przebudowę swojego przemysłu Unia Europejska będzie się też zadłużać jako taka kolejne tam pomysły czy to funduszu obronności nowego wartości 500 miliardów euro czy funduszu na innowacje rzędu 800 miliardów tam jeszcze pewnie parę rzeczy wymyślą a jednocześnie żeby to wszystko spłacać jest będzie następował wzrost podatków europejskich czyli takich które są ściągane przez brukselę inflacja 2 2,5 dla Unii Europejskiej Przy słabym wzroście gospodarczym % będzie dalej powodowała to że będziemy się obsuwa gospodarczo w stosunku do Stanów Zjednoczonych i do Chin i tego tego się nie zmieni do momentu kiedy nie wrócimy do pierwocin i do podstaw tego że Unia Europejska nie może być ciałem politycznym sterowanym sztywno i regulacj z Brukseli Tylko potrzebna jest Tool gra gospodarcza państw które konkurują zarówno ze sobą jak i konkurują z innymi gospodarkami na świecie Tak jak to się dzieje w Chinach gdzie Chiny konkurują jako organizacja jako państwo ale jednocześnie konkurują ze sobą firmy konkurują kantony Tam jest ta konkurencja posunięta do ekstremów i w Europie jeśli nie dokonamy zmiany pewnej umowy społecznej zmieniającej podejście do tego w jaki sposób społeczeństwo funkcjonuje i jest pracuje podejmuje pracę to skończy się tym że trzeba będzie utylizować część społeczeństwa która nie będzie miała zdolności wytwórczej a więc pojawiające się coraz szerzej kwestie eutanazji dopuszczalności eutanazji No to jest taka droga pod tytułem Jak uzdrowić gospodarkę Europejską kosztem niepłacenia emerytur tak jest dość brutalne co mówię No ale to postępuje i czasami warto pewne rzeczy sobie na ten temat powiedzieć i jeśli w Europie cały czas będziemy szli w kierunku regulacji Czyli cały czas będzie dominował model niemiecki polegający na tym że im bardziej coś jest uregulowane tym bardziej jest przewidywalne to do nikąd nie dojedziemy gospodarczo dlatego że podejmowanie działalności gospodarczej jest związane z ryzykiem a więc nie można wykluczyć ryzyka z funkcjonowania społeczeństwa rynków finansowych funkcjonowania gospodarki dlatego że to z ryzyka rodzą się ciekawe koncepcje pomysły i wzrost to jest więcej tak jak często powtarzam porównanie dżungli amazońskiej do Arktyki czy na Arktyce jest życie No nie bo tam jest wszystko przewidywalne tak Tam jest mróz wiadomo kiedy wiadomo kiedy się topi nie ma ekosystemu biosfery która tam żyje nie mówi o tej pod wodą nad wodą jest po prostu lodowa pustynia dżungla amazońska tętni jest obarczona ryzykiem tam ciągle coś się dzieje ciągle coś się tworzy powstają nowe gatunki stąd tam tworzy się życie i teraz Unia Europejska chce się zamienić w arktykę a nie w dżunglę amazońska A szkoda bo to dżungla amazońska by nam pomogła może przetrwać w tym wszystkim no i teraz Chiny Chiny borykają się z problemem konsumpcji wewnętrznej pamiętajcie o tym że Chińczycy nie mają emerytur nie mają uprawnień zdrowotnych w związku z czym muszą część swoich pieniędzy przeznaczać na zabezpieczenie tym samym ten element konsumpcji w Chinach nie rośnie tak jakby myślało jak jak jak w państwach zachodnich które mają pewne zabezpieczenia szczególnie w Europie i konsumpcja w Chinach spada ludzie nie kupują W związku z powyższym rząd chiński będzie w tym roku produkował pieniądze i będzie zasilał z jednej strony gospodarkę chińską z drugiej strony Będzie zasilał gospodarkę światową pieni No bo Chińczycy będą kupowali też dobra różnego rodzaju importowane do Chin Będą generować duże projekty infrastrukturalne będą we względnej stagnacji gospodarczej czyli PKB będzie między 4 a 5 proc Oczywiście będą zwiększ zadłużenie rządu względem banków komercyjnych i względem Banku Centralnego No okej ale nie względem zewnętrza Chin czy nie będą nie będzie rosło ryzyko tego że ktoś im tam namiesza w Długu podatki bez zmian inflacja 0205 zwróćcie uwagę Chiny borykają się z problemem deflacji a nie z problemem inflacji No i teraz kwestia tych taryf celnych które by się pojawią może pociągnąć Chiny jeszcze bardziej w kierunku deflacyjny Bo te towary które były eksportowane No gdzieś trzeba będzie sprzedać No próbują wpychać się do Unii Europejskiej bo to jest dla nich naturalny taki region gdzie gdzie chcą się usadowić no i będą próbowali na rynek wewnętrzny co z tego wyjdzie zobaczymy Nie sądzę żeby wyszło cokolwiek dobrego a więc bą tł w przyszłym roku większym problemie gospodarczym i24 popatrz jeden z przykładów takiego projektu infrastrukturalnego budowa największej zapory wodnej na świecie w środkowym Tybecie kiedyś wspominałem to jeszcze w 2016 roku o tym Dlaczego Chiny potrzebują mieć Tybet i nigdy go nie odpuszczą No bo tam są źródła rzek tam są źródła ich zasobów wodnych a teraz budowanie tej największej zapory wodnej ogromnej elektrowni będzie miała trzy razy większą wydajność niż elektrownia na Zaporze Trzech Przełomów No to to pokazuje jak Chińczycy rozwiązują pewne problemy a więc tam będą szły pieniądze oczywiście problem mieszkań i całego Budownictwa Cywilnego będzie tym tą kwestią którą cały czas próbują w jakiś sposób wyłaczyc co jak jak postąpi i co z tym zrobią stany zjed wspom Ucieczka w kierunku zaawansowanej technologii nie bez Kozery porównuje tutaj projekt infrastrukturalne chiński w kierunku budowy zapory amerykańskiej w kierunku budowy reaktora termojądrowe Jest budowany przez zespół który woni się z mit na podstawie nowych nowej technologii elektromagnesów która pojawiła się w 2011 roku prognozowane jest uruchomienie w przyszłym roku w wersji laboratoryjnej tokaku Zobaczymy czy się to powiedzie czy nie prognozowane uruchomienie komercyjnego reaktora termojądrowe jest między 2030 a 2035 pierwsza pierwotna wersja była taka że 2030 przy że ten projekt zj zainwestował soros i Gates kwotę 1 miliarda plus inwestują tam oczywiście Departament energii Stanów Zjednoczonych No zobaczymy co z tego wyjdzie bo jeżeli uruchomią sekwencję małych reaktorów termojądrowych to dokonają wty w systemie energetycznym i te nasze wiatraki solary nie wiadomo co nie wiadomo po co nam będą potrzebne takie takie miasto Rzeszów wystarczy taki jeden tokamak na przykład nie na Warszawę to by 10 było potrzebne albo 20 na marginesie zespół tego projektu Firma nazywa się Spark prognozuje ich udział przetwarzaniu wytwarzaniu energii elektrycznej powi do 2050 roku Wynieś 20 w skali światowej Czyli też zwróćcie uwagę jednak pozostałe źródła będą miały znaczenie a szczególnie w tej chwili patrząc na pojawiające się elektrownie węglowe w Chinach i w Indiach głównie w oparciu o węgiel No i teraz tych wszystkich komentarzach dzisiaj posługuje się Posłuchajcie celowo cytatami z polskich mediów jako takich Okej a nie tylko tak jak zazwyczaj mam z mediów zagranicznych dlatego że chciałem właśnie pokazać wam ten element narracji która jest dotycząca prezydenta lekta No i sobie pan redaktor pisze zaprzysiężenie chaosu na prezydenta Zachodniego świata polecam ten artykuł do przeczytania bo Fakt jest taki że został wybrany człowiek który ma inne podejście tak nie jest to podejście typu winwin jest to podejście typu negocjacyjnego dlatego że zadanie które mu zostało powierzone to zadanie uzdrowienia Stanów Zjednoczonych ugin brzemieniem długu no i będzie po prostu negocjował mając mocny argument w ręce jakim jest rynek wewnętrzny Stanów Zjednoczonych wpuszczanie towarów na ten rynek w zamian za sprzedaż czyli ściąganie pieniędzy a z czego to się bierze No bo Szanowni państwo tak jak powtarzam to od kilku miesięcy Amerykanie mają problem bo nie ma to kupować obligacji obligacje są głównie plasowany amerykańskiego W związku z powyższym ile na ile można się zadłużyć czyli te wskaźniki relacji depozyty do udzielonego długu w Stanach Zjednoczonych No już tam trzeszczą szwach o ile nie trzasnęły w szwach dlatego będzie próba ściągania gotówki poprzez zwiększanie eksportu Stanów Zjednoczonych a co mogą eksportować więcej no Drill baby Drill prawda plus technologi w związku z czym obserwujemy co się będzie działo bo ze strony stan z ort zaawansowanych technologii i he hyp powiedzmy na HP Przepraszam Hype na sztuczną inteligencj będzie utrzymywany dlaczegoż Amerykanie będą sprzedawali infrastrukturę do generatywnej sztucznej inteligencji będzie promowanie tego jako fantastycznego źródła poprawiania produktywności co o tym a to o tym będzie w następnym programie ter Zaprezentuj państwu to w sposó firmy z Wall Street prognozują zachowanie rynków to znaczy jakie przesłanki mają dla prognozowania zachowania rynku oraz odniosę się do tego jak ja to postrzegam przy czym tam jest dość dużo tekstu więc raczej proponuję żeby państwo sobie mogli to spokojnie przejrzeć i przeczytać Ja tylko chciałbym zasygnalizować że jak zwykle to co prognozują ma się tak jak wszystkie prognozy ale to W podsumowaniu kilka cytatów na koniec tego programu państwu pokażę A więc popatrzmy jest kilka kluczowych elementów które powodują że firmy prognozują wzrost indeksu do poziomu około 6600 na koniec roku 2025 pierwszą i drugą kwestią to jest wszystko co jest związane z zachowaniem fedu a więc że Fed od TR do S razy obniży stopy procentowe w nadchodzącym roku i że te obniżki rozpoczną się już w marcu 2025 roku Ja osobiście uważam że jest to mało prawdopodobne ze względu na to ich zachowanie jeromi paa wskazuje na to że niesie w sobie pewne obawy co do tego jak nowy prezydent będzie podchodził do taryf czy on rzeczywiście je wdroży czy tylko mówi że wdroży i będzie negocjował a zatem będzie obserwował zachowania i decyzje a także będzie obserwował inflację która ma to do siebie że no jak się pojawiła to się pojawiła czyli mieliśmy do czynienia z pewną nad produkcją pieniądza ten pieniądz jest dalej produkowany i wlewany w gospodarkę zwracam uwagę państwu na to co już wcześniej wspomniałem wspomnę po raz kolejny same firmy amerykańskie w roku 2024 pożyczyły 8 bilionów dolarów tak nie mówiąc już o rządzie który amerykańskim który pożyczył tyle ile pożyczył oraz wszystkie rządy w tym rządy europejskie w tym wydatki na zbrojenia w tym nie wiadomo co A więc pieniądz się strumieniem w rynek w związku z czym z drugiej strony PKB nie rośnie a wraca do nas ten pieniądz który się wlewa w postaci spłaconych z niego odsetek konsumenci mają coraz wyższe ceny Coraz nowe regulacje się pojawiają szczególnie w Unii Europejskiej które są czynnikami inflacji czyli nie mamy dodatków pieniądza za to cena rośnie w górę bardzo ciekawe zjawisko inflacyjne wynikające z regulacji Wszystko ma swoje zamierzenia i cele W związku z powy inflacja nie zniknie pozostanie zatem Osobiście uważam że na dwoje babka wyżyła fy że tak się zdarzy tak się nie zdarzy bardziej się nie zdarzy niż się zdarzy A nawet gdyby się zdarzyło to redukcja o 025 proc tak jak często podkreślam z punktu widzenia przypływów gotówkowych w gospodarce nie ma Specjalnego znaczenia Kolejna kwestia która jest brana pod uwagę to to że firmy zakładają że yyy nie będzie recesji w przyszłym roku No nie będzie aczkolwiek recesja ma to do siebie że no wymaga jakiegoś nagłego zdarzenia tak jak było 2020 gdzie nas w ciągu kilku dni zamknięto praktycznie cały świat w domach Okej a nastąpiło gwałtowne załamanie produktu krajowego brutto który potem gwałtownie się odbił w górę więc ta recesja z punktu widzenia zamknięcia danego roku nie istniała było to coś bardzo krótkoterminowego czy takie zdarzenia mogą mieć miejsce w nadchodzącym roku tak z punktu widzenia takiego długo czyli trwałego spadku gospodarczego trwającego dłużej niż dwa kwartały jest to mało prawdopodobne Kolejna kwestia dotyczy sam wyceny spółek analitycy firm Wall Street zakładają że zyski firm będą rosły amerykańskich dwucyfrową w kolejnym roku czy to jest możliwe niektórych tak większości nie zatem pojawia się pytanie Jaka będzie średnia wycena zakładają że jak widzicie że ta średnia wycena spadnie do 1820 razy pi Osobiście uważam że tak nie będzie utrzymać się na obecnym poziomie co będzie blokowało dalszy wzrost cen akcji i ten rynek w przyszłym roku ma niskie prawdopodobieństwo uzyskania dwucyfrowe wzrostu tak jak to było dwie kolejne dekady dwa kolejne lata prawdopodobieństwo kole wzrostu w trzecim roku po dwóch dobrych No jest bardzo mały wy około 30 40 dlatego też są moje takie założenia Jakie są Kolejna kwestia dotyczy pewnej niepewności związanej z rokiem wyborczym o tym będzie za chwilę Osobiście uważam że te wszystkie niepewności odpalam będą grane i dyskutowane przez cały przyszły rok plotki fakty plotki fakty i rynek będzie nam chodził po prostu w ich rytm uważam że przyszły rok będzie dalej kolejnym rokiem podobnie jak i oni też się zgadzam jeżeli chodzi o Hype na sztucznej inteligencji nie zgadzam się co do tego że wdrożenie algorytmów statystycznych przyniesie korzyści przyniesie inwestycje i wydatki czy z punktu widzenia produktywności podniesie produktywność osób a nie sądzę i dlatego tak bardzo mało punktów daje na to no i ostatnie zakładają że dług będzie r szybciej niż PKB tak dług będzie rósł szybciej niż PKB i to się będzie działo w przyszłym roku to takie jest podsumowanie patrząc dalej na zachowania wskaźnik warena buffetta jak widzicie osiąga szczyty szczytów na dokładniejszym takim układzie miesięcznym widać wyraźnie że Ostatnio zaczął się obs w dół Co to znaczy że no giełdy trochę się nam przeceniają w stosunku do PKB Ale co to znaczy no Zobaczmy na kolejnym wykresie widzicie że utworzyły się tutaj takie trzy ruchy ruch spadek ruch spadek ruch spadek co Wyraźnie widać na tym wykresie wydać też wyraźnie że ten trzeci ruch wznoszący ma to do siebie że bez korekty trwa już trochę długo No i wypadałoby żeby się skorygował Co to znaczy to znaczy że giełda się przecenił prawd jest bardzo wysokie prawdopodobieństwo głębokiej korekty w roku 2025 zaczy będzie trochę więcej później w omawianiu samego wykresu snp 500 niemniej z punktu widzenia wskaźnika warena buffetta rynek dojrzał do tego żeby się przecenić zresztą jak obserwujemy jego portfel to tam bardzo dużo gotówki jest coraz mniej akcji prawie 400 miliardów gotówki zgromadzonej na kontach czyli oczekiwanie na to że można będzie kupić coś tanio okej Popatrzcie na kluczowe indeksy w zakresie tego jak wzrastały w ciągu s lat 2019 do 2024 i które wzrosły najmocniej najmocniej wzó na znak potem snp 500 no trzecim indeksem ku zaskoczeniu i tutaj w pewnym sensie w kierunku Michała Miał rację Mamy swi 80 a więc mamy trzy indeksy z tych analizowanych to są kluczowe indeksy światowe i kluczowe indeksy polskie w liczbie 4 widać Jednakże wyraźnie że polskie indeksy pozostałe czyli 20 raczej czają się że tak powiem stawki niż w jej środku co pokazuje słabość polskiego polskiej gospodarki polskich firm ten element rosnących zysków wynikających z dużej inflacji jakoś nie znajduje odzwierciedlenia w tym że inwestorzy Nagle wyceniają nie wiadomo jak ta akcje bo wiedzą o tym że te zyski są krótkoterminowe W związku z powyższym nie powtórzą się w kolejnych latach popatrzmy na kluczowe indeksy co do zmienności a więc zwróćcie uwagę że mamy do czynienia z tym że indeksy snp 500 Dax 40 wg 20 były indeksami o największej zmienności to jest niezwykle intrygujące nzd jest dopiero na pozycji raz dwa TR 4 5 6 na pozycji szj co do zmienności czyli największe fluktuacje były na tych indeksach i teraz ta zmienność sama sobie nie niesie być może jakieś poważnej wartości poważną wartość wtedy kiedy połączymy ją razem z ze średnią stopą wzrostu cagr zmienność koszty kapitału pozyskiwanego przez rząd dokonamy obliczenia ryzyka No i co się okaże że indeksami o najniższym ryzyku na dzień dzisiejszy Żeby było jasne Na podstawie wyników przeszłych pamiętajcie o tym że przeszłość przyszłości Nie zawsze znajduje odzwierciedlenie najmniej ryzykownym jest nasdaq nikei SG 8 indeks francuski C 4 najbardziej ryzykowne heng w 20 100 wi i m 40 one mają te pić indeksów jest najbardziej ryzykownych czyli indeks giełdy chińskiej h notowanych w Hongkongu pokazuje pewną trudną sytuację jaka jest w Chinach o czym będzie za chwil i teraz Zastanówmy się nad tym to się przekłada inwestycyjne No i teraz tak jeżeli coś okazuje się bardzo ni ryzykowne To dlaczego Dlatego że stosunkowo szybko rosło w górę okej Bez dużej fluktuacji ale jednocześnie pojawiło się tam inne ryzyko o które państwu o państwo o którym opowiem wtedy kiedy będziemy patrzeć na wykresy niektórych indeksów s&p 500 naszego wigu pod kątem odchylenia od takiej średniej ma 130 130 to jest ilość dni w danym półroczu ona bardzo dobrze pokazuje jak zwrócicie uwagę że jak indeksy się za bardzo odchylają od tej średniej to potem następuje korekta do średniej co spadło to wzrosło nie co wzrosło to spadnie a wszystko dąży do średniej jako takiej zatem Szanowni państwo Przyjrzyjmy się temu zobaczymy co będzie dalej się działo I co z tego tak naprawdę wyniknie Zapraszam do kolejnego slajdu Pamiętajcie że mamy do czynienia z pierwszym rokiem wyborczym Okej teraz tu macie zestawienie w tabelkach zachowania Ryzyk zachowania indeksu s&p 500 w kolejnych latach od roku 49 do 2021 i jakie były spadki indeksów zwróć uwagę przycięty spadek był 710 dla tak zwanego cofnięcia dla korekty 13 i dla bessy Zwróć uwagę że bardzo dużo bez było W pierwszych latach pierwszym roku Prezydenckim i mniej więcej ten rozkład bez korekty cofnięcia są charakterystyczne pytanie jest czym będziemy mieli do czynienia w roku 2025 dlatego pokażę państwu prognozy które są oparte o właśnie te wskaźniki i teraz popatrzmy dalej prognozy głównych graczy z Wall Street na dla indeksu s&p 500 dają przeciętną wartość 6600 okej tam od 71 opheim asset Management po 6400 UBS takie są prognozy macie tutaj stan indeksu na 27 bo wziąłem z piątku się niewiele zmieni Dzisiaj jest lekki na na kontraktach dzisiaj było lekko w dół macie zmianę pomiędzy 25 a 24 No i macie prno także na 224 czyli zwróćcie uwagę że oppenheimer Yard research i sefra były najbliżej tego jak wylądował indeks w tym roku tak to miały najlepsze prognozy najbardziej optymistyczne Tak więc patrząc na to co prognozują No to też widać że ten wzrost rzędu 10 proc na przyszły rok można powiedzieć jest optymistyczny ja uważam że jest nadmiarowo optymistyczny prognoza programów sedno rynko na przyszły rok jest taka że jeżeli przyjmiemy że rok kończy się na poziomie 5971 jeżeli założymy w tym momencie wzrost taki wynik bazowy czyli wzrost wynikający z trendu to powinno być około 6900 gdyby Trend dwucyfrowy utrzymał się co jak powiedziałem wcześniej jest mało prawdopodobne to pojawiają się trzy scenariusze oczywiście wynik bazowy jest jednym ze scenariuszy tak ale Bardziej prawdopodobny jest scenariusz optymistyczny czyli jakieś 6400 optymalny 5980 czyli można by powiedzieć że będzie na takim samym poziomie na koniec 2020 na zbliżonym poziomie na koniec 2025 jak 2024 no i pesymistyczny gdybyśmy mieli do czynienia z rokiem bessy a 4800 No i teraz co trzeba robić No będziemy kwartał patrzyć w którą stronę idzie a za chwilę wam pokażę Dlaczego będzie to ważne bo sobie pogadamy na temat wykresów No i teraz macie pierwszy wykres snp 500 w kresce tygodniowej od roku 2020 No co tutaj widać no widać jak indeks ma pewne takie zachowanie w stosunku do takiej średniej magicznej ma 130 ma 130 jest średnią zwykłą Dlaczego 130 dlatego że w każdym półroczu jest około 130 dni roboczych i ona najlepiej oddaje charakter zmian nie 100 nie 50 tylko właśnie 130 charakter trendu zmian na indeksie i zwróćcie uwagę że za każdym razem kiedy ten indeks odchyla się za bardzo od tej średniej następowało potem skorygowanie następowała potem korekta tu mamy korektę w 2022 jak widzicie No i teraz od 2023 przepraszam Tak 2022 tej jakiej silnej korekty rynek nam Wystrzelił bardzo agresywnie w górę i jest bardzo mocno odchylony od średniej i teraz co z tego wynika No przede wszystkim Popatrzcie na to że jeżeli popatrzymy od dołka 2020 w marcu do szczytu tam lokalnego który wyznaczał na podstawie klina rozszerzającego się wracam wszystkich do prognoz 2021 roku praktycznie w punkt udało się mi przewidzieć moment w którym nastąpiło koniec tego wzrostu z odbicie nastąpiła jego korekta to jak ktoś ogląda program sno rynku to to pamięta Z jaką dokładnością było to wyznaczone To zwróćcie uwagę że mamy do czynienia z tym że od tego dna mamy do czynienia z bardzo podobnym wzrostem praktycznie dokładnie takim samym wzrostem czyli z ruchu mierzonego mamy dwa różne równe wzrosty Ale co to znaczy jest bardzo potężne naprężenie które się w tej chwili wytwarza które razem w połączeniu właśnie z tym silnym odchyleniem bo zwróci uwagę że odchylenie od średniej 130 jest jeszcze większe w tej chwili o tą odległość pomiędzy tymi dwoma czerwonymi Czy można powiedzieć że rynek jest przegrzany I co to znaczy no to znaczy że rynek będzie wychładzanie sposób sposób szybki wolny taki jak Działo się to w roku 2022 okej trzeba po prostu poczekać ale raczej należy spodziewać się że pierwsze półrocze to nie będzie okres optymizmu tylko raczej będzie to okres mitygowanie ryzyka związanego z zachowaniem snp500 i nie spodziewam się w pierwszym roku pierwszym półroczu jakichś silnych zachowań raczej obawiał bym się tego że marzec jest takim dobrym momentem korekcyjnym że nastąpi korekta w pierwszym kwartale może to być luty styczeń marzec styczeń to może nie ale bardziej tak luty marzec Choć jak zawsze spekulacji może nie to jest bezczelność stwierdzania więc myślę że nadchodzące TR miesiące pokażą nam co się będzie działo na tym indeksie W związku z powyższym trzeba bardzo ostrożnie uważnie patrzeć na to co się dzieje no i teraz Polska w paru zdaniach i to co w tej Polsce się będzie działo w nadchodzącym czasie prognoza wzrostu gospodarczego dla Polski na rok 2025 to 3,5 czyli w stosunku do prognozy tego że świat będzie na poziomie zero to bardzo potężna prognoza No ale z czego to wynika No z bardzo ważnej kwestii wzrostu długu ogromne zadłużenie Jakie jest zapisane w ustawie budżetowej prawie 300 miliardów złotych plus jeszcze tak jak różni ekonomiści wskazują dodatkowe około 100 miliardów które będzie w środkach około budżetowych plus zadłużenie firm osób łącznie możemy liczyć że wzrost zadłużenia krajowego wyniesie około 14 PKB czyli zwróćcie uwagę jaka ogromna ilość pieniądza zostanie wtłoczony wywołując tak niewielki wzrost gospodarczy i wartość aktywów w Polsce 1 bilion dolarów czyli jakieś 4,1 biliona polskich złotych No i teraz jest bardzo ważne zwróćcie uwagę że w równaniu na PKB gdzie PB równa spożycie prywatne plus inwestycje prywatne plus spożycie publiczne plus w nawiasie różnica eksport minus import mamy do czynienia z bardzo ważną sytuacją że to spożycie publiczne czyli to ogromne zadłużenie rzędu 300 400 miliardów które będzie pakowane w polską gospodarkę popłynie i napędzi konsumpcję w części oczywiście w postaci podatku wróci rządu więc jak tam do końca wygląda ta sytuacja w tym przebiegu to nie wiadomo jak oni to do końca planują niemniej Uważam że jest to bardzo poważne Czyli mamy do czynienia z rokiem wyborczym w Polsce w którym zwiększa się ogromnie zadłużenie które w dużej części zostanie wydatkowane na pokrycie różnego rodzaju raczej transferów do utrzymania administracji utrzymania służb wydatki na zbrojenia PR Proszę zwrócić uwagę że wydatki na zbrojenia te które kupujemy One idą z kredytu czyli mówienie tak jak ktoś powiedział że tam 300 miliardów się zadłużyć uzbrojenie to tak nie do końca bo przecież My kupujemy ten sprzęt w kredycie w związku z czym pojawia się wielkie pytanie na które Trudno mi jest uzyskać odpowiedź dlaczego mamy i skąd mamy tak ogromny skok z czego on wynika że nie jesteśmy w stanie utrzymać infrastruktur państwa czy zasobu funkcjonowania państwa z podatków które są płacone przez firmy i osoby fizyczne tyko potrzebujemy tak ogromnie zwiększyć dług okej I wydaje mi się że to będzie jeden z naszych największych problemów za który zapłacimy w 2026 roku czyli zapłacimy czym No zapłacimy pewnie inflacją tak i także inflacja w przyszłym roku tam spodziewana jest na poziomie od 6 do 8 a w drugiej połowie roku ma spadać przy że kwestie związane z podwyższaniu cen energii czyli energia która w Polsce już jest bardzo droga będzie jeszcze droższa ograniczając aktywność gospodarczą Co zresztą widać po zamykających się firmach zatem uważam że mamy sytuację bardzo niestabilnego dobrze nam nie czyni a zwróćcie uwagę jest coś takiego co się nazywa index of economic Freedom czyli wolności gospodarczej a pierwszy kraj to Singapur trzecia to Irlandia druga to Szwajcaria a czwarty to Tajwan Czyli mamy dwa kraje europejskie Szwajcarii irlandi które są na podium A gdzież na tym podium znajduje się Polska noż Polska znajduje się na 42 miejscu i teraz nie byłoby w tym nic smutnego gdyby nie fakt że ona jest tak ujęta w trzeciej kategorii czyli średnio wolna prawda nie jest wolna C powiedzmy przede wszystkim głównie wolna Ona jest tak średnio wolna Czyli można powiedzieć że mamy problem zwróćcie uwagę Kto przed nami jest tak Samoa Chorwacja Japonia Costa Rica Słowacja botswana tuż za nami jest brunej Słowenia i Malezja a więc można by powiedzieć tak że potencjał gospodarczy Polski nie tkwi w kolejnych regulacjach kolejnych obostrzeniach kolejnych długach tylko polega na tym że trzeba byłoby Polskę tak naprawdę przebudować i pokażę wam kolejny taki indeks który jest bardzo ważny Zwróć Zresztą uwagę tutaj przypadku Polski jak mamy do czynienia od 1990 tam roku jak zaczęliśmy notowanie jak idziemy w górę idziemy w górę doszliśmy w 2016 roku do Maksa nastąpiła korekta czyli z punktu widzenia oceny swobody gospodarczej Za rządów poprzedniej ekipy to żeśmy się trochę podł potem na początku 2019 2020 do 2021 poszło w górę no i potem od 221 znowu Lecimy w dół i 224 widać znowu w grupie 67 państw wcześniej bo tam w grupie było 178 tutaj jest w grupie 67 klasyfikowanych przez uczelnie imd to jest jedna z topowych uczelni biznesowych na świecie w Szwajcarii a Polska jest na 40 pierwszym miejscu i teraz co jest bardzo ważnego w tym no bardzo ważne jest to że za ostatnie 5 lat to Polska mniej więcej kręci się cały czas wokół własnego ogona trochę w dół trochę w górę nie widać po prostu zmian wewnętrznych które poprawiały konkurencyjność naszej gospodarki Czy mamy do czynienia z tym że jakby to powiedzieć zużywa się aktywo do granic jego zdolności amortyzacyjnej czyli nie dokonując reformy popychania i myślenia o naszym kraju z punktu widzenia gospodarczego tak naprawdę zużywamy jego zasoby tylko kwestia jest taka że jak zasoby się zużyje ponad miarę co dzieje się obecnie w Polsce to nie będzie czego OK I to jest bardzo ważne nie będziesz czego odbudowywać więc jeżeli czegoś nie zrobimy w najbliższym czasie to będziemy mieli duży problem tutaj Popatrzcie słabe i silne strony polskiej gospodarki polecam serdecznej waszej uwadze zobaczenie Co można poprawić to co jest bardzo ciekawe i tutaj wrócę na chwilę do wrócę na chwilę pokazującego kraje to z ę Stany Zjednoczone są na 12 miejscu tak i teraz to co jest bardzo ważne to efektywność rządu amerykańskiego Jest wynosi 34 c daje 34 miejsce w rankingu światowej konkurencyjności okej Polska ma 44 czyli ZW uwagę że w Stanach Zjednoczonych nie ma dużej odległości stanami zjedn Polską w zakresie skuteczności rządu u nas się próbuje myśleć że to polski rząd nam pomoże to polski rząd nas zmieni to polski rząd zmodyfikuj to w Stanach Zjednoczonych jest tak a rząd sobie swoje robi A tak naprawdę władze sprawują korporacje i to korporacje powodują to że Stany Zjednoczone mają taką pozycję na świecie jaką mają przedsiębiorcy pojawiające się nowe technologie pojawią się nowe firmy tak to oni decydują o tym i druga rzecz bardzo ważna to struktura zwróć uwagę Stany Zjednoczone w obszarze infrastruktury są na siódmym miejscu Polska jest na bardzo odległym miejscu w związku z czym nie musielibyśmy zwracać uwagi na to co robi nasz rząd za to potrzebowalibyśmy się skupić na wzroście efektywności działalności gospodarczej i do tego potrzebne byłoby No podejmowanie inicjatyw przez przedsiębiorców dla przedsiębiorców jak i druga rzecz budowa in