Płynność wlewa się na rynki szerokim strumieniem | „Rozmowy Spekulowane” [Płynność, Rynki, Bitcoin]

Dzień dobry witamy w kolejnym odcinku rozmów spekulowano zwam się Maciej leściorz i tradycyjnie Łukasz wardy Dzień dobry oraz Daniel Kostecki Dzień dobry cała ekipa CMC Markets i również tradycyjnie zaczynamy od świata w różowych okularach natomiast z taką naszą nową tradycją zaczniemy nie od tego wątku głównego ale od licznika który nam liczy ile to już nam minęło dni od zakończenia recesji w Stanach Zjednoczonych tutaj nie wliczamy oczywiście okresu pandemii dziś mamy 5300 dni czyli 14 lat 37 tygodni i 2 dni dzieje nam się dobrze a z wątków głównych pokrewnych tak naprawdę ale tych radosnych zaczniemy sobie od banków centralnych które w listopadzie zwiększyły płynność o 350 miliardów dolarów Widać to na wykresach bo jednak listopad był tutaj praktycznie na całym świecie świetnym miesiącem jeżeli chodzi o rynki akcji tutaj jeżeli chodzi 350 miliardów tam oczywiście Bran pod uwagę są główne banki Fed Bank Japonii ecb Bank Anglii i chiński Bank Ludowy taka kwota wpłynęła na rynek i wpływa dalej No tak to jest jeden z tych głównych czynników tej ponad przeciętnej hossy na wielu klasach aktywów bo tak naprawdę do tego też przejdziemy ale mieliśmy tak zwany raj wszystkiego Everything Rally Czego by nie dotknąć to to rosło i to nam też pokazuje jak bardzo rynki tej płynności są uzależnione A my sobie w poprzednim odcinku i do niego też odsyłamy mówiliśmy kiedy ta płynność przy założeniu pewnych tam liniowych dalszych zdarzeń może się skończyć no i tam nam wyszedł marzec także na razie idzie wszystko w tym jednym kierunku dodatkowo z tych czynników płynnościowy to jednym z tych dostawców płynności są operacje Rewers repo i tam w piątek mieliśmy największy spadek procentowy od stycznia 2022 prawdopodobnie część tego efektu Widzieliśmy też na rynku Krypto który od razu w weekend potężnym ruchem Wystrzelił nam i to bardzo szeroko przy jednocześnie braku jakieś Turbo hossy na indeksach bo indeksy nawet zaczęły się cofać także to jest ta pierwsza gąbka chwytania płynności No i właśnie to Rewers repo też w tej liniowej formie może do marca się po prostu być bliskie wyzerowania a na razie no Hulaj dusza piekła nie ma kasa się sypie szerokim strumieniem No i dzisiaj też mieliśmy dane kolejne ppi z Europy i mamy te deflacyjne właściwie trendy utrzymane więc też według mnie No kwestia czasu gdy te stopy zaczną spadać i wtedy kasa się będzie też lała już bezpośrednio do konsumentów właśnie mówimy o tej hosie płynnościowe w Stanach Zjednoczonych głównie powiedziałeś o wszystkich aktywach Natomiast mocno też to odczuwamy u nas w Polsce bo jednak ten kapitał płynie cały czas szerokim strumieniem co jest pozytywne dzisiaj chyba w20 najlepszy indeks w Europie tak od najlepszego epizod najgorszego indeksu do czego przejdziemy Jeżeli to jest ten wątek pozytywny to moż mówić o realizacji zysków No i dalej teraz co ciekawe banki i PKO podzieliły się takim swoimi wnioskami z Road Show no bo wiadomo potrzeby pożyczkowe w przyszłym roku są ogromne No więc banki już tam spotykają się z inwestorami zagranicznymi i tam sobie z nimi dyskutują No i postrzeganie naszego kraju naprawdę bardzo dobre jeżeli chodzi o gospodarkę perspektywy wzrostu inflacji pracowników podkreślane jest na przykład bardzo wysokie kwalifikacje wykształcenie w Polsce także w samych superlatywach z bezpiecznym krajem tam załóżmy niską przestępczością jak Powiedzmy że tych zagrożeń jest o wiele mniej niż tych pozytywnych czynników dzięki czemu inwestorzy No oczywiście nie za jakąś niską cenę ale za odpowiednią z chęcią w Polsce będą chcieli w 24 roku inwestować No na pewno za dużo niższą niż była na przykład we wrześniu no i też mamy 431 początek jest na euro to jest blisko minimum które jest przez przez kilka ostatnich dni notowane No ale jak tak dalej pójdzie no to to pewnie będziemy mieli będziemy mieli nowe makima na złotym No może niezbyt dobra informacja dla eksporterów przypadku którzy chyba na krajowy rynek muszą się przestawić ale właśnie to też taki niuans z tego Roads tam był tam była też informacja o tym że inwestorzy zagraniczni uważają że polscy eksporterzy będą w stanie się rozpychać na rynku zagranicznym nawet mimo tych przeciwności i nawet mimo kurczenia się troszeczkę tego rynku za granicą No gdzie jak wiemy mamy recesję w Niemczech i nie wiemy czy ona się nie przedłuży na 24 rok że tam będziemy dalej prężnie działać że będziemy powiększać rynek zbytu za granicą to takao do inform mówiliśmy o rekordowych wartościach eksportu i to był ten element który złotego ratował w tej sytuacji No teraz no to pokazu że ta sytuacja jest nieco gorsza no Natomiast No cały czas te poziomy nie mamy oczywiście najnowszych danych ale cały czas są na na wysokich pułap tak na pewno jest pozytywne a jeszcze tak Jaka rzecz całościowo żeby pod tutaj zsumować tam klamrą tą całą ten element płynnościowy to wspomaga nas statystyka zaczął się grudzień jutro mamy święto Dzień Świętego Mikołaja ale ten święty Mikołaj już na rynku jest od listopada No i pytanie czy ten raj nam w statystykę się wpisze w tym roku al wiele wskazuje na to mamy wiele czynników to jest w ogóle oczywiście statystyka ale zawsze tej statystyce coś może pomóc mamy sporo czynników które statystyce mogą w tym roku pomóc No oczywiście to w ogóle ten rynek sezonowo to jest niesamowity bo mówiliśmy sobie chyba w odcinku w okolicach Halloween że sezonowo listopad jest dobrym rynkiem jest dobrym miesiącem dla rynku akcji No i takim był grudzień też jest sezonowo dobrym rokiem dla rynku akcji Natomiast jest nieco gorszy dla rynku obligacji czyli może się nam to rozkleić bo październik listopad to był taki czas kiedy rynek akcji poszedł w górę jednocześnie spadały nam rentowności obligacji dolar taniał a listopad kolei może Przepraszam grudzień może być takim miesiącem w którym rynek akcji może kontynuować Ale z innych już względów niż spadek dalszej rentowności No bo umówmy się no z 5 do 42 w chwilę praktycznie No to ile z tego 42 do 3 I5 mamy zjechać w kolejnym miesiącu No to już będzie ciężkie więc wydaje się że że tutaj Muszą wejść inne czynniki w grę jakieś tam Window dressing poprawa wyników bonusy co mają to jeszcze wrzuc w akcje i pociągną oczywiście w tym optymistycznym scenariuszu No raczyli mamy tak gdzieś do połowy grudnia czyli zostało nam jeszcze powiedzmy 10 10 sesji ma to będzie trochę dalej niż połowa No to będą jeszcze obroty dużo się będzie działo później już totalnie wyschnie przed przed wigilią i później mamy kilka dni które bardzo często są dość nietypowe na naszej gi TR dni pomiędzy świętami bywało także na totalnym bardzo często Zresztą zupełny jest brak obrotu a ręki mimo wszystko Wedy a za chwilę będą nadzieje na efekt stycznia i biorąc pod uwagę że te zmiany ta główna zmiana nastawienia do Polski jeżeli założymy że w okolicach wyborów miała miejsce No to ja bym tutaj się pokusił o takie stwierdzenie że że z uwagi na zmiany portfelowe na przełomie roku kalendarzowego moż mieć konkretny początek właśnie w styczniu W związku z tym no Tak patrząc też na efekty bazy bo ostatnio sobie to Porównałem to pierwszy kwartał przyszłego roku i marzec przyszłego roku to będzie Prawdopodobnie jak się oczywiście nic nie wykrzaczyć powinno w tych okolicach albo niżej produkcja sprzedaż detaliczna przez efekt baz zeszłego roku z marca będą wysoko rok do roku to będą naprawdę niesamowite odczyty więc jest duża szansa że pierwszy kwartał będzie bardzo bardzo dobry No właśnie z uwagi na ten efekt bazy to trochę mnie zastanawia to że tak tak tak wielu analityków przedstawicieli też też rpp No mówi o tym że że pewnie do włącznie z marcem brak brak reakcji No bo biorąc pod uwagę t tą retorykę która od wielu wielu miesięcy była u prezesa glapińskiego No to akurat to byłby idealny moment do tego żeby nawet z miesiąca na miesiąc reagować więc to oczekiwanie na ten marzec to jest zupełnie tak nie po dotychczasowej linii myślę dotychczasowe jest ważnym słowem bo dzisiaj powiemy jeszcze wątku rpp natomiast no to pokazuje jak te działania wcześniej były mocno upolitycznione a teraz może są za mało urealniona się na na właśnie tych niskich odczytach inflacyjnych choćby z uwagi na efekt bazy po prostu z takim założeniem że i tak będą musieli po prostu obniżyć i No pewnie też pod to jest ta cała cała gra bo skoro przy tak wysokim oprocentowaniu przy tak wysokich stopach są dobre zapowiedzi odbicia konsumenta mamy też już potwierdzenie odbicia konsumenta Mamy potwierdzenie odbicia też w produkcji w Polsce akurat dość w sumie to było zaskakująco mocne odbicie No to jeżeli do tego mają dojść obniżki No to nie można się dziwić że tutaj jest takie Takie granie pod polski rynek a to wszystko jeszcze podlane na przykład tym co co właśnie mówiłeś o tym o tym bardzo dobrej atmosferze właśnie A tutaj mamy jeszcze w tym momencie możliwość podpięcia się pod wielkich bo to jeszcze to Fed najpodobniejszy rynkowe yyy za tym mogą pójść inne banki więc wtedy będzie można się pod to wszystko podpiąć i w jakiś sposób to zracjonalizować Zresztą wcześniej zanim jeszcze inne banki centralne podjęły taką decyzję tutaj u nas też była taka Retoryka że mamy tendencję globalną spadku inflacji ale jeszcze tamte banki nie reagowały jeżeli tutaj ta reakcja dojdzie no to y nie obniżanie stóp faktycznie byłoby w tym przypadku podejrzane yy ale jeszcze trzymając się wątku optymistycznego na pewno efektem też tego wzrostu wszystkiego dookoła jest wzrost na bitcoinie granica 40 000 dolarów pękła jesteśmy Powyżej tej tej No kluczowej dość bariery to by w zasadzie szybka szybka akcja przez poziom Ja liczyłem na korektę No nie powiem że od tych 37 39 000 myślałem że będzie jakaś tam korekta w dół ale te dane które pojawiły się w piątek wieczorem właśnie dotyczące tego no niesamowicie szybkiego silnego spadku w trans akcjach Rewers repo No bo potem to się przypisuje że na przykład tam inwestorzy już coraz bardziej wierzą w spot ETF na bitcoina No ale to jest Story od długiego czasu więc dlaczego akurat teraz No ja to bardziej przypisuj właśnie temu że Bitcoin jest tą pierwszą gąbką która chłonie płynność i jak tylko jest możliwość pohulać sobie na rynkach finansowych to jak hch fundy i inne banki inwestycyjne widzą że rezerwy rosną No dobra jedziemy w Największe ryzyko na starcie No i to jest właśnie odebranie tego ryzyka jakby dominacja bitcoina też wzrosła więc nie mamy nawet jeszcze przejścia do tego tak zwanego alt Season więc skoro Bitcoin ma po raz kolejny tam 545 proc udziału w całym rynku No to kiedy tu w ogóle wjedzie alt Season i jeżeli wjedzie na przykład przy konsolidacji bitcoina No to stopy zwrotu z altów nawet dużych typu eth który eter też wybił tam 2200 No to to dopiero się zacznie tak bo jeżeli te relacje znowu się przesuną A tam jest jeszcze mniejsza płynność niż na bitcoinie którego zresztą też jest rekordowo mało na giełdach więc tym rynkiem stosunkowo łatwo jest go wyrzucić na na na inne poziomy cenowe No to dopiero to będzie ciekawy okres przed nami no przy tym założeniu No to do marca do marca to się powinno dużo jeszcze dziać właśnie to to co powiedziałeś że mało tego bitcoina jest bo jeżeli jest więcej płynności na rynku i i menedżerowie tych właśnie głównie hed Fund decydują się na podjęcie większego ryzyka podzielą sobie ten portfelik jakaś cząstka z tego ma wejść w bitcoina są w stanie to wrzucić teraz i zaryzykować No ale tego jest tak niewielka płynność że to że to po prostu idzie tak tak jak idzie bardzo bardzo stromo Natomiast ja bym zwrócił też uwagę na to że jednak ta ta cała konsolidacja która była od 2021 roku Powiedzmy gdzieś do kwietnia ubiegłego roku kwietnia Maja No to to widać że tam nie było aż takiej dystrybucji bo skoro po takim okresie który mógł być idealnym okresem dystrybucji i zrzucania bitcoina do słabych rąk no to później mamy po kilkunastu miesiącach okazuje się że tego bitcoina nie ma jest niewielka płynność i zaczyna to z powrotem iść do góry w mediach No to to nie jest na pewno poziom zainteresowania kryptowalutami dzisiaj niż na tych samych poziomach Na przykład w 2022 roku czy w 2021 roku jest o wiele wiele mniejszy A rośnie Na niewielkiej płynności więc myślę że no to jest potencjalnie dobre że jest w mocnych rękach teraz sobie uporządkował na platformie naszej transakcyjnej cfd mam akurat cfd na kryptowaluty tam ich jest ponad 20 i wśród tych altcoin to solana roczna zmiana 340 proc a ostatni kwartał byśmy jedynie wzięli pod uwagę czy tam na nie tyle kwart co trzy miesiące Od dziś wstecz 220 proc więc tutaj już widać że też na niektórych po dje na tych mniejszych owszem No właśnie jeszcze eth sobie gdzieś tam w relacji do bitcoina został w tyle Zobaczymy czy jego też pną a też pnę bardzo mocno w listopadzie s&p 500 bo s&p 500 jak sobie zrobiłem statystykę listopadówki od średniej ale też co jest ciekawe to ostatnio widziałem taką statystykę którą fset przygotował bo się mówi o tym rajdzie Świętego Mikołaja że to jest taki dobry okres A historycznie to właśnie listopad jest tym miesiącem statystycznie lepszym niż grudzień czyli ten efekt rajdu Świętego Mikołaja owszem się pojawia tam w drugiej połowie grudnia g tam na przełomie ze styczniem mniej więcej tak C naw właśnie koniec grudnia a już wcześniej często w listopadzie właśnie statystyka sprzyja temu miesią cowi tak także no to to że to jest to był pi najlepszy listopad w historii całego indeksu niemal stuletniej No to daje do myślenia że no naprawdę Tu się dzieją rzeczy które się statystycznie bardzo rzadko dzieją mówiliśmy cały czas o tym właśnie że z jednej strony jednak są oczekiwania na jakieś przyhamowanie gospodarki trochę słabszy rynek pracy i jakąś tam przynajmniej małą małą spiralę że się zacznie pogarszać ale jednocześnie obniżki stóp widać że dla inwestorów liczy się potencjał głównie tych obniżek stóp procentowych to to w tym momencie przeważa niespecjalnie się przejmują resztą Czyli po prostu jeszcze będzie więcej tej płynności więcej kasy i i w związku z tym no to tak naprawdę od 2008 roku No 2009 roku za każdym razem gdy tylko było więcej kasy dorzucanie że rosło więc też nie można się dziwić że dokładnie taka właśnie jest logika Dokładnie tak i też już jak patrzymy Sob na logikę to już wspomniałeś dzisiaj o tej sezonowości że ona się idealnie wpisuje ale chyba ten slajd nie był pokazywany dotyczący tego jak zachowuje się wi w kontekście te średnie historycznej jak po sznurku jest się porusza No i faktycznie tutaj widać że ten Statystyczny wzorzec jest w tym roku po raz kolejny utrzymany No więc Jeżeli tak jest to faktycznie mieliśmy tam w okresie sierpnia września korektę również jak w ostatnich 25 latach tak jak to widać na tym wykresie No to teraz Jeżeli tej statystyki się trzymamy A mamy świetny listopad a grudzień zazwyczaj był statysty najlepszy to co nas czeka statystycznie statystycznie Góra No więc tak jak właśnie sobie wspomnieliśmy no ten rok sezonowo to jest naprawdę no jak od linijki rysowany i marzec korekta tu banki upadły No i nagle się zrobił patern sezonowy tak jakby nie upadły to czy by się zrobił czy nie Nie wiemy tutaj korekta również bo jdy wzrosły Potem przyszedł pan akman który zawrócił jy obligacji jednym tweetem albo swoim działaniem i tweetem No tego nie wiemy ale generalnie od jego tweet wszystko się zaczęło zaczy myślę że tam jednak pieniądz też w tym był to nie tyk to to jest tweet tweet roku albo dekady Zaraz się okaże No w każdym razie dalej jeżeli pojedziemy tym wzorcem sezonowym no to cóż no czeka nas fajny okres no plus dane No dane jednak są z nami dają nam moc wyceny to jest jedna rzecz Ja sobie zrobiłem taką kalkulację we wrześniu kiedy łapali miy ten dołek PD e 13 na wigu 20 teraz mam jakieś 12,5 Dojeżdżamy do tych 133 Ja to sobie liczyłem przy niższym poziomie stóp procentowych bo wziąłem historyczne zależności stóp procentowych poziomu do do wyceny tej najprostszej pde No i zbliżam się do 13 i teraz Jeżeli stopy nie spadną A my wyleci na 13 no to wtedy się będziemy zastanawiać czy to jest aby dobra wycena do stopy wolnej od ryzyka bo to tu jest ta zależność wiadomo historycznie 20 wzwyż to jest drogo no ale nie przy takich stopach ale na razie jeżeli nawet ten pattern sezonowy zrobimy dojedziemy do tych 13 może wyżej fajnie No i na na na wykresie Zobaczmy że ja mam dwa takie miejsca główne wyrysowane pierwsze to jest na WIG20 to jest od 2011 roku trend spadkowy i My powoli się do niego Zbliżamy i na WIG20 to jest to jest gdzieś w okolicach może nie trend spadkowy takie Górne ograniczenie które jest spadkowe okolice 2400 to to jest ten w tym momencie poziom jeżeli z T udało wyjść to to dla techników mamy wielo wieloletnią gigantyczną konsolidację która coś może dać raj tak naprawdę na wiele wiele jak nie miesięcy a może i nawet lat a Druga kwestia to jest Jeżeli weźmiemy ten dołek covid i z 2022 roku ten kolejny dołek jeżeli byśmy założyli że to chociaż jest takie właśnie podwójne dno No to mamy gdzieś pomiędzy 1400 a 2500 taki jest zasięg No więc też generalnie olbrzymi naprawdę nie brakuje nam dużo żeby technicznie zaczęło to długoterminowo po prostu wyglądać rewelacyjnie z wielkim potencjałem No ale na razie jeszcze brakuje ale perspektywy są dobre bardzo dobrze i w ten sposób sobie ten wątek zakończmy a przejdźmy do mądrych głów No zapowiadaliśmy taki spoiler był wcześniej że powiemy sobie trochę O rpp a konkretnie o prezesie Adamie glapiński od dawien dawna Adam glapiński tutaj wypowiadał się o swoim wrogu europejskim Banku Centralnym ogólnie o Unii Europejskiej a teraz do tego wroga się zwraca o pomoc wiemy że Adam glapiński przynajmniej przez Aktualnie już wkrótce rządzących No póki co jeszcze opozycję cały czas chociaż tą większościową adem Gapiński miałby stanąć przed trybunałem stanu to jest taki podstawowy scenariusz który jest zakładany zarzuca się tam kwestie mocnego zaangażowania politycznego w kampanię to że właśnie choćby ta decyzja o obniżce stó procentow o 75 punktów bazowych jednorazowo wcześniej 25 czy łącznie 100 też była podyktowana mocno politycznie więc tutaj wiele tych zarzutów jest no i ten trybunał stanu teoretycznie grozi a Adam glapiński zwraca się do Christin lagard do Europejskiego Banku Centralnego z prośbą o wsparcie w tej w tej sprawie chr lagard odpowiada w sposób kurtuazyjny tutaj mamy tą wymianę kurtuazji No jest to sytuacja na pewno z którą nie mieliśmy nigdy do czynienia w zasadzie w historii Bank cne tutaj u nas w Europie No to tylko raz była taka sytuacja że C musiało przywrócić prezesa Banku Centralnego z powrotem ale tam były zarzuty o korupcję już takie konkretne ale i tak przywróciło do pracy no tutaj nie mamy żadnych na razie konkretnych pokazania konkretnego złamania danej ustawy czy Konstytucji są takie ogólniki publicystyczne gadki na razie też tutaj mamy SL gdzie mamy cytaty ten wywiad jest on jest jeszcze zamieszczony na stronie NBP No jakby widać gołym okiem kierunek wypowiedzi wsparcie poprzedniego jeszcze obecnego rządu No ale to nie jest łamanie ustawy tak sensu stricte tak to można mega polemizować mówimy o Trybunale Stanu to nie jest byle co więc Okej za komunikację może się należeć jakiś tam minus ale to wiemy nie od dziś tylko od zawsze że komunikacja pana prezesa z rynkiem jest słaba Krótko mówiąc wcz kolejną konferencję rbp taka myśl mi przyszła do głowy że może pani pierwsza wiceprezes przejęły prowadzenie konferencji jakież to by było miłe dla odbiorców natomiast pani lagard powiedziała tutaj w odpowiedzi że no jeżeli będzie ten trybunał staną No to zawsze można zwrócić się do TS tego którego wyroków nasz trybunał nie akceptuje o to żeby stwierdził czy to było zgodne z prawem to już było absurdalne a do Trybunału naszego z kolei wpłynął wniosek w grudniu o to żeby sprawdzić czy ustawa o Trybunale Stanu jest zgodna z konstytucją mowa tutaj głównie o możliwości zawieszenia prezesa stawiając go przed trybunałem czyli żeby on mógł dalej pełnić funkcję prezesa będąc jednocześnie przed trybunałem stan No wydaje się że jedyne co z tego wszystkiego może wyjść dla opozycji czyli nie opozycji za chwilę no to jakiś po prostu większy spektakl i i i newsy które będzie można w TVP puszczać bo chyba faktycznie to z tego nie wyjdzie Myślę że dla złotego dla naszych obligacji ta cała burza będzie bez znaczenia jest bez znaczenia też jestem przekonany że to żadnego wpływu nie ma tak samo na te ruchy które są na złotym sam w zasadzie nie ma wpływu ale też co tutaj Kto może na tym zyskać to wydaje się że dyrektor kreatywny w NBP nowy baner powstał wszystkie działania NBP są zgodne z prawem tam jeden z tych poprzednie nie były nie by Ale odnośnie tej komunikacji to jest po prostu taka komunikacja banerowa ty wspomniałeś że nie ma komunikacji jest tylko innej formie Kiedyś też były tak transparenty różne ja tylko widziałem na obrazkach bo ja nie pamiętam ale pewnie Moi rodzice pamiętają na mostach że różne rzeczy się komunikowały transparentami to takie stare czasy ale no zobaczymy może coś jest jeszcze czego my teraz nie wiemy No bo te ogólniki czy skup aktywów czy czy tutaj no wspieranie partii jak nie będzie dowodu że nie wiem przyszło coś z Nowogrodzkiej i wykonać nie ma na tego nagrania nie ma tego na piśmie No to tego nie ma to cała reszta to słowo przeciwko słowu i kropka Tak więc no na razie takie duże zamieszanie ale no bez konkretów nikt polityczne potyczki bez wpływu na rynek a my się zajmujemy rynkiem a teraz wątek kulturalny częściowo rynkowy dziś czyli 5 grudnia jest rocznica startu pierwszej takiej nie publicznej telewizji Polsat wystartował właśnie 5 grudnia 1992 roku oficjalnie rozpoczął nadawanie Wtedy jeszcze z Holandii nie nazywał się wtedy jeszcze Polsat tylko Polsat dopiero później stał się Polsatem czyli Eska się stała małą literą No także 31 lat też co ciekawe tutaj tak czytając o o Polsacie dowiedziałem się że nazwę Polsat wymyślił Tadeusz Drozda satyryk znany a pierwszą taką oprawę muzyczną do do tych grafi które tam były przygotował Grzegorz Ciechowski z republiki C też Obywatel GC taka ciekawostka ale okej musimy tutaj zahaczyć o to co się dzieje na ry i Dodajmy że Polsat Polsat Jest spółką zoo sam Polsat Polsat Polsat natomiast Cyfrowy Polsat spółka notowana na giełdzie która No niestety No jest WIG 20 ale niestety w dolnej jego części jeżeli chodzi o wyniku w tym roku trzecia bodajże od końca tam gorzej jedynie JSW i Pepco ale to ze względu na zupełnie inne kwestie No Polsat tutaj na tej swojej działalności medialnej jednak coraz słabiej sobie radzi No może jako w przyszłości spółka będzie Energetyczna to może tutaj To będzie jakaś jakieś wsparcie No niestety AK scenariusze cierpią No bo z 36 zł Gdzieś tam w 21 roku zjechaliśmy do zł więc no nie wygląda to to dobrze ale to właśnie Głównie to że no spółka jest dosyć Zresztą No jak wiemy pan Solo Żak różne spółki miał i różne rzeczy się z tymi spółkami działy i akcjonariusze różnie to wspominają No i teraz mamy tutaj Cyfrowy Polsat który jakby jak sobie mówimy nie wiem tak się to na pierwszy rzut oka może kojarzyć prawda Czyli mówimy sobie o netflixie o Disneyu chociaż Disney też tam słabo sobie radził Teraz dopiero w ostatnim czasie podbijał No to też byśmy jakby kojarzymy to bardziej z tym prawda z tak tego typu usługami że to powinno sobie Nawet nieźle A jest tu gdzie jest No bo właśnie No niestety do końca Cyfrowy Polsat no no nie żyje z tego z czego nam się wydaje że on żyje tak No tutaj jest ma pakiet kontrolny w spółce Pak Polska czysta energia więc dlatego nawiązałem te działalności energetycznej natomiast też ta przyszłość jeżeli tutaj Zaczynamy dzisiejszy program od tego wątku pozytywnego i mówimy o tym że no powinny być stopy obniżane w przyszłym roku ale również w Polsce No to jest ten czynnik który będzie pomagał bo jednak sporym obciążeniem dla Polsat dla Cyfrowego Polsatu była ta obsługa długu już Ta obniżka wspomaga spółkę No a kolejnym krokiem właśnie będą dalsze dalsze obniżki które w tym po stronie kosztowej będą mocno ją wspomagały także taki pozytyw rynek już częściowo reaguje Bo powiedziałeś że wygląda zaczy ja powiedziałem że fatalnie ty to potwierdziłeś ale ostatnie z kolei dni Jeżeli ktoś krótko terminowo tak czysto spekulacyjny na ten rynek patrzy to tutaj całkiem fajna zmienność się pojawiła i sporo możliwości No zmienność może być no z tak niskich poziomów tutaj takim podobnym przykładem wykresow No to jest Pepco oczywiście gdzie gdzie też akurat tam zupełnie jakby inne jeszcze tematy właścicielskie wchodziły w grę sobie spółka odbija No może tutaj też podobnym jakimś jakąś tendencją ale zupełnie innych powodów gdzieś to odbicie nastąpi No ale żeby wrócić na 36 40 zł może być na razie ciężko trzeba pamiętać że jak coś spada o 50 PR to potem 100 musi wzrosnąć niestety No ale od 13 listopada od tego lokalnego dołka 19 proc w Góra więc no nie wygląda to w krótkim terminie źle dla tych co trzymają akcje od tych poziomów 30 paru zł czy tam nawet historyczne 37 No to faktycznie może być ciężko rynek reklamy cały czas nie jest sprzyjający trendy nie są sprzyjające na szczęście no Polsat jest znany z tego że że przynajmniej jest w stanie się dobrze pozycjonować więc no to dawałoby jakieś nadzieje ale jeżeli sama spółka mówi że no nie liczy na jakieś wzrosty rynku reklamowego gdzieś tam jednocyfrowe niewielkie wzrosty No to też widać że inwestorzy niespecjalnie niespecjalnie wierzą w to zobaczymy ja no trochę może martwić że z takiej fajnej konsolidacji kursu która tam była mieliśmy mocny wyskok na nowe szczyty i później to wszystko runy złamało całą konsolidację więc myślę że nawet jeżeli jeszcze Trochę podrośnie to tam w pewnym momencie będzie ten nawis akurat akcji do do sprzedania i chyba właśnie są w tym momencie biorąc pod uwagę Co rośnie No to pewnie są ciekawsze sektory po prostu niż niż taki sektor typ którym jest Polsat no bo to to nie jest spółka właśnie z jakiegoś konkretnego sektora o po prostu jako konglomeracie trochę mylić faktycznie Zmieńmy sobie wątek już na ten nasz ostatni negatywny tym razem czyli czarna Melancholia No i zaczniemy od tematu na pewno smutnego wszystkich a na pewno już akcjonariuszy spółek z udziałem Skarbu Państwa po raz kolejny robi się z spółek Skarbu Państwa dojne krowy Tutaj Orlen jest pierwszą ofiarą takiego działania No ale to pokazu bo wszycy pią w nowej kadencji razie na papierze na szczęście zobaczymy wszyscy liczyli na to że to się zmieni czyli właśnie już nie będą te spółki wykorzystywane Bud czy kosztem akcjonariuszy mniejszościowych No ale już tut Niestety mamy takie uderzenie i jeszcze jest wypowiedź taka bardzo niepokojąca ale mam wrażenie że to trochę nieprzemyślana do końca wiceprzewodniczącego i że tam jednak są inni akcjonariusze również poza skargą państ więc tutaj chyba nasze zadanie jak i Zresztą mediów wszystkich gdzie ten kontakt z mediami powiedzmy jest chyba lepszy niż jak był wcześniej No bo pomijamy tam braci karnowskich i tak dalej Tego typu Media No to teraz wydaje się że rolą mediów jest po pierwsze uzmysłowić polityków którzy Ja rozumiem oni mają swoją bańkę w której sobie tam też przebywają i niekoniecznie wszystko muszą tam jak jest tak po pierwsze nie Spółki Skarbu Państwa tylko spółki z udziałem Skarbu Państwa w takim Orlenie pół na pół prawie więc te drugie pół jak zabierzemy 15 miliardów to okej te pół dostanie Skarb Państwa ale drugie pół zniknie z portfeli w postaci spadku ceny akcji o to 67 zł na akcję innym akcjonariuszom No niefajnie No więc tak no i potem zobaczymy co też z dywidend właśnie no bo cała polityka dywidendowa na przykład Orlen jako największej spółki na polskie giełdzie no więc są też inne metody okej do zaraz przejdziemy ale no są inne metody też jakby pokrywania pokrywania tych wydatków istotnych społecznie nie tylko zabieranie zysku w innej postaci niż dywidendy No bo jeżeli tutaj pani Paulina henik kloska miała na myśli dywidendę albo nadzwyczajną dywidendę albo zaliczkę na poczet dywidendy no to okej ale tak No tu nie brzmiało żeby to tak o to chodziło więc umówmy się że musimy apelować o to żeby brać to pod uwagę No ja niestety Obawiam się że tu nie było pomyłki i gdyby zrobić jakiś niewielki quiz taki po prostu jak na przykład przeprowadza się teraz gdy otwiera się rachunek Maklerski są tam jakieś podstawowe pytania i jakby zrobić z tych podstawowych jeszcze nawet te najbardziej podstawowe dotyczące właśnie spółek między innymi z udziałem Skarbu Państwa to obawiam się że większość sejmowa by nawet nie wiedziała o tym że tam są jeszcze inni akcjonariusze i ppk A to ppk to tak naprawdę co to znaczy kto jest w tym ppk i jaki to ma wpływ Myślę że tak jak w Rynku nieruchomości posłowie są biegli bo wynajmują swoje mieszkania zależy im na wzrostach cen i tak dalej i tak dalej to myślę że tutaj to oni nie za bardzo rozumieją nawet podstaw tych tych mechanizmów ale może jest szansa że tutaj dialog Byłby łatwiejszy więc możemy my też jako osoby żywo zainteresowane tematem spróbować nakłonić jakieś organizacje typu si o wystosowanie jakiegoś listu otwartego jak wiemy listy do marszałka teraz płyną z różnych miejsc więc można wystosować taki list tłumaczący jakie jak to może być przeprowadzone najlepiej i booka edukacyjnego do pobrania natomiast mamy teraz Kiedy są zeznanie majątkowe posłów prezentowane No i wcale nie jest aż tak źle bo się okazuje że trochę tych posłów jednak ma akcje jakieś różne czasem skar państ z udziałem skar państwa czasem nie różnych spółek bitcoiny również to akurat reakcja na bitcoiny na oświadczenie majątkowe No wybitne tak się fajnie faktycznie zbiegło czasie ale ta druga spółka na 100j dołująca więc w 100% a z bitcoinem się faktycznie trochę panu posłowi udało zachęcić ale no ja na przykład jestem zdania też biorąc pod uwagę na przykład majątki amerykańskich polityków że w zasadzie z takim majątkiem jak ma pan Sławomir mencen to dopiero powinno się startować w wyborach to tak nie powinno być że idziemy do polityki żeby zarobić pieniądzem Po prostu mamy pieniądze i chcemy coś zrobić A na pieniądzach nam już mniej zależy u nas takim podejściu jak jest w polskiej polityce bardziej wkrótce mogo być pytanie A skąd on to wziął a to pierwsza rzecz No po to są te oświadczenia no no ale tutaj Tech historii nie znasz jak to się kształtowało ale podobno pan menen kupował te bitcoiny poniżej 1000 dolarów chyba podobno Także hodler pierwsza klasa No były momenty zlotów i opadów tu dalej też twardy że przetrzymał tutaj to tak w takich ty okolicznościach po spadkach te dobre wiadomości więc Wróćmy do tych złych Wróćmy do złych czyli do ofiary już powiedzieliśmy o Orlenie Może pokażmy wykres bo faktycznie tutaj nie wygląda to za fajnie ten upadając nasz Orzeł no Ten spadek ta czarna świeca z luką No to właśnie jest informacja o tych 15 miliardach to w pewnym momencie gdy sesja trwała to bieżąca zmiana na sesji w porównaniu oczywiście do zamk in tylko to była w pewny momencie najgorsza sesja od 2011 roku od gdzieś tam kryzysu greckiego takie rzeczy się wydarzyły które się miały nie wydarzyć ale na razie są na papierze jakby w głowach że tak to zrobimy no czy tak to zrobimy to oczywiście mając jakąś tam nadzieję że jednak w innej formie może to zrobimy albo nie tylko Orlenem Ja rozumiem tutaj takie też tłumaczenie że prędzej czy później Unia by przyszła jak wiemy teraz będziemy bardziej słuchać niż wcześniej i by powiedziała Słuchajcie No ale ten orl to za dużo zarobił trzeba coś z tym zrobić I ten podatek w tej Czy w innej formie zostałby przez państwo ściągnięty i nie byłaby to dywidenda ja to tak jeszcze Próbuję sobie rozumować może naiwnie ale że tak czy siak trzeba byłoby to zabrać No ale na razie mamy tąpnięcie i orzeł coś się do wzlotów ponownego nie chce wzbić tak Najgorsze w tym wszystkim jest to że takie obroty jak tam miał miejsce i taki ruch to to nie są lokalni inwestorzy tylko to jest ten kapitał zagraniczny który tutaj przyszedł miał zostać miał mieć świadomość że jest że warto na polskim rynku inwestować to się pojawiają takie kwiatki no i to jest niestety ten czynnik który No może się ciągnąć teraz 20 nowe tam szczyty a Orzeł ciągle się kisi sygnał jest ewidentny z początku z początku kadencji że takie kwiatki mogą się tutaj wydarzyć i pod tym względem zmieniło w stosunku do tego co było wcześniej No tak taki jest sygnał to z przed kadencji to jescze jeszcze z przed kadencji więc no zobaczymy Na razie cały czas to jest tylko jeszcze tylko aż Ta Jedna sesja z tym gigantycznym obrotem Zobaczymy jeżeli 61 udałoby się przebić i to i docelowo zakryć tą całą czarną świecę to ja i tak byłbym wszystko optymistą jeżeli chodzi o kurs No bo ja sobie też na przykład No próbuję wyobrazić że tam wg 20 zasuwa dalej no bo ustaliliśmy że na przykład do marca załóżmy mamy komplet super informacji i co J Orlen stoi na 60 zł No ciężko mi to sobie okej on może wolniej rosnąć od całej reszty ale jednak no gdzieś ten napływ do największej spółki jakby nie patrzeć gdzieś powinien się pojawić Ale najśmieszniejsze i tak było to że jak to 15 miliardów w tym roku noż tak nie można prawda rok wcześniej ponad 14 miliardów rozdajemy zmienia się punkt siedzenia zmienia się punkt widzenia zawsze tak to jest krót posiadacze krótkich pozycji kolejny wątek płaczą tutaj taki mamy ładny obrazek które przygotowała nam sztuczna inteligencja to jest taki sympatyczny misio natomiast myślę że tutaj te jego łzy są podobne jak traderów którzy posiadali pozycje krótkie 80 miliardów str z ich pozycji tak jak mówiliśmy wcześniej dla mnie to nie jest taki wątek w pełni pesymistyczny bo ja tutaj widział dużo optymizmu Skoro tak mocno tracą posiadacze krótkich pozycji często ci wskazywani jako Ci źli to zło zło rynkowe to nie jest taka zła wiadomość no rynek w dobrą stronę podąża w czekamy aż będzie szed górę i tu zakończenie roku mamy podobne do rozpoczęcia bo pamiętamy super początek tego roku No przecież też był taki bum na wszystko styczeń luty potężnie to wszystko wyglądało i to właśnie największe straty na szortach od stycznia także kończymy rok tak jak zaczęliśmy ale zobaczcie naprawdę nie można się dziwić tym krótkim pozycjom jaki scenariusz oni obstawiali bo to o czym cały czas mówiliśmy czyli słabość gospodarki ale z drugiej strony te niższe stopy procentowe No mówiliśmy że to jest jakaś jednak taka recepta na na spokojny rynek przez jakiś czas niewielkiej zmienności oczekiwanie na to kto jest kto ma rację więc więc nie dziwię się że mogli się poczuć spokojnie że to jest dobry moment żeby zaryzykować ale rynek ich totalnie przewiózł No jest szansa że mieli to jakoś pohan jeszcze opcjami czy coś takiego oczywiście no bo tu tam z jednego raportu jest to to wzięte ale no jakby kwota robi robotę Więc jak ktoś stracił tam jakąś kwotę to są tacy co stracili trochę więcej oczywiście oni Stracili Nie swoje pieniądze to to jest prz nami prywatnymi inwestorami którzy tracą raczej swoje niż nie swoje więc no ale no najgorszy najgorszy miesiąc dla niedźwiedzi od stycznia także tak jak płakali na początku roku tak płaczą teamy rę mówiliśmy sobie o tym już wielokrotnie że mamy taki dość mocny podział na rynku amerykańskim wśród spółek No i teraz też wątek ponownie poruszymy tej wielkiej koncentracji amerykańskich spółek no i też może to jest taki można sobie powiązać z poprzednimi z tymi posiadaczami krótkich pozycji że źle dobierali bo jednak wybór jest spory w sam nawet s&p 500 to jednak ciągnie te kilka największych spółek reszta traci więc tam gdyby te pozycje krótkie były to może i wyniki byłyby lepsze natomiast obecnie pięć największych spółek pod względem kapitalizacji w snp stanowi 26 proc i ostatni raz Taka koncentracja snp 500 miała miejsce w 64 roku ale to były zupełnie inne spółki z innej branż teraz to mamy spółki czysto technologiczne a wtedy tam było General Motors exon Taco no z tych technologicznych IBM i at telekomunikacj dywersyfikacja alikacja teraz mamy nastawienie technologia i tak naprawdę można sobie to jeszcze zaokr do Ai bo to wszystko No właśnie ale zobaczymy bo ja obserwuję raz że te te portfele z ark gdzie tam jest dużo właśnie takich No nie startupów ale no już spółek nierentownych O tak spółek nierentownych które mają mieć wielkie perspektywy ale coś im się na razie nie udaje obserwuję też spółki biotechnologiczne indeks biotechnologiczny na NZ daku tam się zaczyna coś dziać na tych spółkach pojawiły się konkretne wzrosty również no to są właśnie takie ja cały cz czekam na to czy w ogóle to się wydarzy że będzie uderzenie w taką drugą ligę która potencjalnie może zacząć zarabiać na sztucznej inteligencji tego cały czas nie ma ale no są jakieś są jakieś sygnały dla mnie zaskakujące było właśnie to że szczególnie ta biotechnologia na tym nie korzysta No bo to jest akurat tak Specjalistyczny sektor zresztą też bardzo szeroki bo to nie nie tylko oczywiście leki Jest jest x tam podsektorów ale tutaj Wydawało mi się że to jest taki sektor gdzie ci ci najwięksi którzy na razie koszą w sztucznej inteligencji tam tak łatwo nie wejdą jak jak do wielu sektorów a tyko po indeksie nie na przykład na zdch biotechnologicznego nie było widać coś tam się zaczyna dziać i w tych właśnie spółkach ark też więc no to trzeba obserwować czy czy powoli nie zaczynamy wchodzić w trochę inną fazę tego wzrostu na razie tego nie było tylko Zobaczcie że te koncentracje Tak w tej naszej ostatniej epoce którą pamiętamy No to skakały do góry przed 2000 rokiem i przed 20078 zawsze coś potem się złego działo bo skoro mówimy o złych rzeczach no to Zwróćmy na to uwagę no i też to też pokazuje ten obrazek od 64 roku że my statystycznie jesteśmy znowu jakby w epoce w której to no nie byliśmy i to się nie zdarza często także jeżeli ktoś ma jakieś podejście takie no nie wiem usystematyzowane do rynków No to te wszystkie założenia w tych czasach dzisiaj to absolutnie nie są powtarzalne to są rzeczy wyjątkowe i czy wrócimy do jakiejś statystyki takiej w miarę normalnych do średnich jakiś gdzieś w kolejnych latach No to to stoi pod dużym znakiem zapytania co do zasady nie może być tak że gdy kilka tylko spółek rośnie i korzysta a reszta Nie no to to nie jest dobre nie jest dobre dla dla giełdy nie jest dobre dla portfeli zdywersyfikowany inwestorów nie jest też dob dla konsumentów potencjalnie nie będzie też dob dla pracowników i tak dalej i tak dalej więc trzeba po prostu no w tym wątku jest to jednoznacznie zła wiadomość w pierwszym wątku optymistycznym po prostu no trzeba czekać aż to się również odwróci i będą korzystać też inne spółki ja jeszcze zwrócił uwagę na jedną rzecz Bo dotychczas ta koncentracja ona często dotyczyła bardzo konkretnej branży Czyli jak mieliśmy w okolicach bańki internetowej koncentracje No były spółki stricte powiązane z tym rozwojem Internetu No wcześniej takie bańki to były spółki na przykład taka koncentracja była spółkach związanych z przemysłem na przykład tak A teraz jak sobie patrzymy na te największe nawet to największą siódemkę spółek to tam nie ma takiej konkretnej branży to wszystko te spółki one się stają Tak takimi jak czebole koreańskie Multi koncernami które s wszystko właśnie tak czy to właśnie to nie jest takie taka koncentracja branżowa tylko po prostu te spółki to może jest niebezpieczne tak że jedna spółka ale są spółki wielobranżowe i trochę taka zmiana czasów tak to jest trochę jak z filmów science fiction gdzie właśnie rządziły te wielkie korporacje które miały wszystko to to się trochę powoli dzieje właśnie przez tych przez tych największych A dodatkowo ten rozwój który napędza i kapitał daje tym spółkom większy to pozwala na jeszcze większy rozwój właśnie taki wielobranżowy ten kierunek tak jakby sami siebie w pewnym stopniu nasz udział rolę jako człowieka deprecjonuj jakby Ja zawsze jestem zdania że my idziemy w stronę takiej autodestrukcji w tym wypadku intelektualnej No bo wszystko za nas coś ma zrobić i tak jak jeszcze do tej pory No nie było to takie intuicyjne żeby implementować te wszystkie rozwiązania spółek technologicznych No we wszystkim no nawet możemy zaimplementować sobie do pralki do lodówki do czajnika elektrycznego nie mówiąc już o samochodach i tak dalej że to wszystko wykorzystuje dokładnie te te narzędzia więc ten zakres rzeczy w których jest to implementowane kombinowane z internetem rzeczy w pewnym momencie ale jakby no nie weszło to do mainstreamu teraz z tym dodatkiem asystentów tego typu Ai Myślę że internet rzeczy to już jest w ogóle taka mega przyszłość że że każdy będzie Mia zamówione dronem jajka jak mu się w lodówce zostaną dwie ostatnie sztuki i to jest kwestia czasu nie czy tylko kiedy i te spółki na tym będą dalej dalej dalej dalej i dalej korzystać no dla nas jako ludzi myślę że to nie jest dobre to jest wygodne A dla nich to są realne pieniądze No też Zwróćmy uwagę na to że to nie jest tylko tak że rynek tak mocno się podzielił i tam te spółki są bardzo mocno przewartościowane dlatego mają wysoką kapitalizację to są po prostu już takie potwory o o wielu głowach te głowy kolejne Wyrastają i z tego wynika też właśnie ta gigantyczna kapitalizacja więc jeżeli te różne porównujemy okresy historii kapitalizmu No to po prostu takiej sytuacji też nie mieliśmy żeby żeby te te potwory ten wąski rynek on był o tak gigantycznej kapitalizacji bo to jest to jest też inna sytuacja niż niż to było poprzednio No i skalowalność i marżowość No nic nie jest tak skalowalne jak to jest skalowalne od momentu kiedy wszystko przeniesiono do do chmury no i te wysokie marże dla nas jest to myślę niebezpieczne ale oni z tego korzystają A my że to lubimy jest wygodne no to też Korzystamy i większość nawet się nie zastanawia i to się sprzedaje i myślę że ten wątek ogólnie sztucznej inteligencji jak ona będzie wpływała będzie się pojawiała jeszcze u nas wielokrotnie roku Kilka razy może za tydzień również a Zapraszam państwa że państwo przekonali czy się pojawi już za tydzień przyszły wtorek Dziękujemy Łukasz War zobaczenia